2020年第4季度报告 2020年12月31日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司基金托管人：中国农业银行股份有限公司报告送出日期：2021年1月20日 银华农业产业股票发起式2020年第4季度报告 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2021年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
　　 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
　　 基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2020年10月1日起至12月31日止。
§2基金产品概况 基金简称交易代码基金运作方式基金合同生效日报告期末基金份额总额投资目标 投资策略 业绩比较基准 银华农业产业股票发起式005106契约型开放式2017年9月28日595,388,128.78份投资目标：本基金通过重点投资于农业产业中具有长期稳定成长性的上市公司，在严格控制风险的前提下力争获取超越业绩比较基准的收益。
本基金将根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。
在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上，采用动态调整策略，在市场上涨阶段中，适当增加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权益类资产配置比例，力求实现基金财产的长期稳定增值，从而有效提高不同市场状况下基金资产的整体收益水平。
本基金的投资组合比例为：股票资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于本基金界定的农业产业范围内股票不低于非现金基金资产的80%；本基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
申万农林牧渔指数收益率×80%+中债总指数收益率 第2页共11页 风险收益特征 基金管理人基金托管人 银华农业产业股票发起式2020年第4季度报告 ×20%本基金为股票型基金，其预期风险、预期收益高于债券型基金和货币市场基金。
银华基金管理股份有限公司中国农业银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2020年10月1日－2020年12月31日）
1.本期已实现收益 -21,951,493.27
2.本期利润 69,819,096.75
3.加权平均基金份额本期利润 0.1106
4.期末基金资产净值 1,358,634,343.73
5.期末基金份额净值 2.2819 注：
1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。


2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入 费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 过去三个月过去六个月过去一年过去三年自基金合同生效起至今 净值增长率① 5.28%19.02%62.44%120.45% 128.19% 净值增长率标准差② 1.13%1.43%1.53%1.42% 1.38% 业绩比较基准收益率③ 0.43%1.03%15.28%30.20% 业绩比较基准收益率标准差 ④1.14%1.42%1.60%1.42% 30.76% 1.38% ①－③ 4.85%17.99%47.16%90.25% 97.43% ②－④ -0.01%0.01%-0.07%0.00% 0.00% 第3页共11页 银华农业产业股票发起式2020年第4季度报告 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：股票资产的比例不低于基金资产的80%，其中投资于本基金界定的农业产业范围内股票不低于非现金基金资产的80%；本基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。
§4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 王翔先生 职务 本基金的基金经理 任本基金的基金经理期限任职日期离任日期2017年9月28日 证券从业年限10年 说明 硕士学位。
2011年1月加入银华基金管理有限公司，历任助理行业研究员、行业研究员、投资经理助理、投资 第4页共11页 银华农业产业股票发起式2020年第4季度报告 经理、基金经理助理，现任投资管理一部基金经理。
自2017年3月2日起担任银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金基金经理,自2017年9月28日起兼任银华农业产业股票型发起式证券投资基金基金经理，自2020年12月23日起兼任银华乐享混合型证券投资基金基金经理。
具有从业资格。
国籍：中国。
注：
1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华农业产业股票型发起式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。
本基金无违法、违规行为。
本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。
同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。
综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
第5页共11页 银华农业产业股票发起式2020年第4季度报告 本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析 2020年,国内权益市场继续强势表现，明显好于年初预期,上证指数全年上涨13.9%,其中结构分化非常明显,休闲旅游、新能源、食品饮料板块都上涨90%以上，尤其是食品饮料板块，在2019年大幅上涨的背景下，继续强势上涨，而排名靠后的房地产和煤炭板块，下跌超过10%。
我们认为2020年权益市场整体表现较好的原因有两点:1）在全球新冠疫情的背景下，为避免经济大幅下滑，各国央行纷纷放水，市场流动性较为宽松；2）在对抗新冠疫情的战役中，中国疫情控制相对较好，复工复产有序，可能是今年唯一正增长的经济体，代表中国未来的科技和消费板块受到了市场的追捧。
在各个投资方向中，本基金重点了布局了农林牧渔和食品饮料两个板块，上半年农林牧渔板块表现较好，下半年食品饮料板块表现较好。
回顾四季度，市场整体走势超出预期。
新能源板块在电动车数据超预期的带动下表现较好，食品饮料板块在消费复苏的背景下也体现了较强的业绩弹性。
针对本基金的四季度操作。
我们还是保留了农林牧渔和食品饮料的主要仓位，做了少许调整。
农林牧渔板块，我们认为种植板块开启了上行周期，农产品价格未来看涨，再叠加生物育种的技术突破，种植板块值得重点配置。
而农业中的养殖板块，市场对猪价较为悲观，但我们认为此次猪周期由于疫情长期存在，使得生猪的产能恢复情况较为缓慢，生猪价格在回落的过程中有可能超出市场悲观预期，部分成本控制能力较强的龙头公司，能够成功穿越周期，实现利润的持续增长；食品饮料板块，部分受益于疫情的食品股，可能面临着市场的一些担忧，但其实食品行业背后的成长逻辑是基于消费者长期对于美味、健康、便捷生活的向往，不只是受益于疫情那么简单，所以在2021年一季度证明业绩稳定性后，会实现修复。
而白酒板块，也属于顺周期品种，在经济恢复的过程中，也是充分受益的，我们在四季度也是整体增配的。
展望2021年，我们对公募基金收益率的预期是较为谨慎的，但也并不悲观。
虽然大家普遍担心的龙头公司估值较贵，股价涨幅较高，这一点我们也承认，但这两年上涨的龙头与2014-2015年的股价龙头相比，基本面并不存在泡沫，在全球范围内都是核心资产，所以他们更大可能是通过时间来消化估值，大幅下跌空间不大。
A股市场除了少量龙头外，还有一大批腰部公司，他们的共同特点是也都在各自行业有较强竞争力，虽然赛道没有那么好，但成长性也不错，估值还很便宜，这里面的机会还是很多的，需要我们去挖掘。
所以我们认为2021年的机会仍然是结构性机会，可能会与2020年有所变化。
针对本基金的投资，我们在农林牧渔板块中看好种植业行业机会，看好生猪养殖个股机会；在食品饮料中看好 第6页共11页 银华农业产业股票发起式2020年第4季度报告 白酒上半年的景气延续机会，看好食品板块中部分小龙头成长为大龙头的机会。
4.5报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为2.2819元；本报告期基金份额净值增长率为5.28%，业绩比较基准收益率为0.43%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1权益投资 1,118,957,592.78 81.10 其中：股票 1,118,957,592.78 81.10 2基金投资 - - 3固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4贵金属投资 - - 5金融衍生品投资 - - 6买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7银行存款和结算备付金合计 254,799,948.73 18.47 8其他资产 5,946,524.05 0.43 9合计 1,379,704,065.56 100.00 注：由于四舍五入的原因，市值占总资产净值比例的分项之和与合计可能有尾差。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 A农、林、牧、渔业B采矿业C制造业D电力、热力、燃气及水生产和供应 业E建筑业F批发和零售业G交通运输、仓储和邮政业 公允价值（元） 212,756,086.7618,336,395.98 827,523,355.86 - 16,166,763.0016,322.72 14,417,370.28 占基金资产净值比例(%)15.661.3560.91 - 1.190.001.06 第7页共11页 银华农业产业股票发起式2020年第4季度报告 H住宿和餐饮业I信息传输、软件和信息技术服务业J金融业K房地产业L租赁和商务服务业M科学研究和技术服务业N水利、环境和公共设施管理业O居民服务、修理和其他服务业P教育Q卫生和社会工作R文化、体育和娱乐业S综合 合计 15,444,841.4114,067,790.21 8,975.14- 15,649.20155,780.95 48,261.271,118,957,592.78 1.141.040.00 0.000.01 0.0082.36 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号股票代码
1 002311
2 000858
3 002714
4 600519
5 002385
6 601952
7 603369
8 002041
9 603345 10 002157 股票名称 海大集团
五粮液 牧原股份贵州茅台 大北农苏垦农发 今世缘登海种业安井食品正邦科技 数量（股） 1,606,891354,137 1,219,92036,530 7,186,0714,524,609 781,6592,001,075 229,3482,489,400 公允价值（元） 105,251,360.50103,354,883.45 94,055,832.0072,986,940.0069,417,445.8663,616,002.5444,851,593.4244,663,994.0044,234,348.7642,419,376.00 占基金资产净值比例（％）7.757.616.925.375.114.683.303.293.263.12 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 第8页共11页 银华农业产业股票发起式2020年第4季度报告 注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前
一 年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3其他资产构成 序号 名称 1存出保证金 2应收证券清算款 3应收股利 4应收利息 5应收申购款 6其他应收款 7待摊费用 8其他 9合计 金额（元） 554,562.50- 54,212.605,337,748.95 5,946,524.05 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6开放式基金份额变动 第9页共11页 单位：份 银华农业产业股票发起式2020年第4季度报告 报告期期初基金份额总额报告期期间基金总申购份额减:报告期期间基金总赎回份额报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）报告期期末基金份额总额注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
679,039,127.65176,192,626.77259,843,625.64 - 595,388,128.78 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 项目 基金管理人固有资金 持有份额总数10,001,800.18 持有份额占基金总份额比例（%） 1.68 发起份额总数10,001,800.18 发起份额占基金总份额比例（%） 1.68 发起份额承诺持有期限 3年 基金管理人高级管理人员 - - - - - 基金经理等人员 - - - - - 基金管理人股东 - - - - - 其他 - - - - - 合计 10,001,800.18 1.68
10,001,800.18 1.68 3年 注：截至本报告期末，基金管理人持有本基金份额10,001,800.18份，其中认购份额 10,000,000.00份，认购期间利息折算份额1,800.18份。
§9影响投资者决策的其他重要信息 9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过20%的单一投资者的情况。
9.2影响投资者决策的其他重要信息 无。
§10备查文件目录 10.1备查文件目录 10.1.1银华农业产业股票型发起式证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件10.1.2《银华农业产业股票型发起式证券投资基金基金合同》10.1.3《银华农业产业股票型发起式证券投资基金招募说明书》10.1.4《银华农业产业股票型发起式证券投资基金托管协议》 第10页共11页 银华农业产业股票发起式2020年第4季度报告 10.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》10.1.6本基金管理人业务资格批件和营业执照10.1.7本基金托管人业务资格批件和营业执照10.1.8本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 10.2存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。
本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
10.3查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。
相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（）查阅。
银华基金管理股份有限公司2021年1月20日 第11页共11页