年第3季度 目录 前言..............................................................................................................................................5
摘要..............................................................................................................................................6

一、指数概况...................................................................................................................................7
1.

区域及企业规模指数...................................................................................................7

2.行业指数.......................................................................................................................8

二、宏观信心指数

...........................................................................................................................

9三、运营信心指数

.........................................................................................................................

131、采购...................................................................................................................................14

2、薪资...................................................................................................................................18

3、生产...................................................................................................................................19

3、销售...................................................................................................................................21

四、投资信心指数

.........................................................................................................................

23五、融资信心指数

.........................................................................................................................

27七、研究方法.................................................................................................................................35

八、免责声明.................................................................................................................................36
2 图表目录 图表
1指数概况.....................................................................................................................7
图表2区域及企业规模指数.................................................................................................8
图表3行业指数.....................................................................................................................8
图表4经济运行...................................................................................................................10
图表5

经济运行（区域与企业规模）...............................................................................

11图表6

信贷环境...................................................................................................................

11图表7信贷环境（区域与企业规模）...............................................................................12
图表8行业发展...................................................................................................................12
图表9本季度行业发展（区域与企业规模）...................................................................13图表10下季度行业发展（区域与企业规模）.................................................................13图表11原材料采购.............................................................................................................15
图表12本季度原材料采购（区域与企业规模）.............................................................15图表13下季度原材料采购（区域与企业规模）.............................................................16图表14原材料价格.............................................................................................................16
图表15原材料价格（区域与企业规模）.........................................................................17图表16运输成本.................................................................................................................17
图表17运输成本（区域与企业规模）.............................................................................18
图表18薪资水平.................................................................................................................18
图表19薪资水平（区域与企业规模）..............................................................................19
图表20产能利用率.............................................................................................................19
图表21产能利用率（区域与企业规模）.........................................................................20图表22库存水平.................................................................................................................20
图表23库存水平（区域与企业规模）.............................................................................21
图表24销售收入.................................................................................................................21
图表25销售收入（区域与企业规模）.............................................................................22
图表26销售价格.................................................................................................................22
图表27销售价格（区域与企业规模）.............................................................................23
图表28用工规模.................................................................................................................24
图表29用工规模（区域与企业规模）.............................................................................24
图表30渠道或市场推广.....................................................................................................25
图表31渠道或市场推广（区域与企业规模）.................................................................25图表32产能规划.................................................................................................................26
图表33产能规划（区域与企业规模）.............................................................................26
图表34研发投入.................................................................................................................27
图表35研发投入（区域与企业规模）.............................................................................27
图表36非银行融资成本.....................................................................................................28
图表37非银行融资成本（区域与企业规模）.................................................................29图表38融资成本.................................................................................................................29
图表39融资成本（区域与企业规模）.............................................................................30
图表40银行贷款意愿.........................................................................................................30
图表41银行贷款意愿（区域与企业规模）.....................................................................31
3 图表
42融资满意度.............................................................................................................31
图表43融资满意度（区域与企业规模）.........................................................................32图表44融资环境.................................................................................................................32
图表45融资环境（区域与企业规模）.............................................................................33
图表46企业地区分布.........................................................................................................33
图表47企业行业分布.........................................................................................................34
图表48企业规模.................................................................................................................34
4 前
言 经过几十年改革开改，我国中小企业得到快速发展，在国民经济和社会发展中具有重要地位。
据国家统计局统计，2010年全国规模以上中小工业企业数量达到44.9万家，实现总产值49.8万亿元，分别比2005年增长50.1%和240%。
中小企业对经济社会发展贡献巨大，创造了全国60%的国内生产总值，贡献了全国50%以上的税收，提供了80%的城镇就业岗位。
另外，全国65%的发明专利、75%以上的企业技术创新和80%以上的新产品开发都是由中小企业完成。
为反映我国中小企业的发展现状和趋势，渣打银行(中国）有限公司（除另有定义外，简称“渣打银行”）委托第一财经对全国范围内中小企业实施调研，并依据中小企业在生产、销售、采购、投融资以及宏观经济环境问题的反馈，编制“中国中小企业信心指数”。
本次调研的一千家中小企业广泛分布于我国华南、华东、北方和中西部地区，共涉及二十个代表性城市。
行业分布覆盖化学原料制造业、运输装备制造业、电子机械设备制造业、消费品业、专业机械制造业、电气机械及器材制造业、食品制造业、家具制造业、塑料制品业、物流业等不同类型。
我们希望每个季度推出的“中国中小企业信心指数”能够成为观察我国中小企业发展现状和对未来经营信心的一个有效窗口，为政策制定者、投资者、研究人员以及所有关注中小企业发展的人士提供及时的数据参考和趋势判断。
我们将努力把该指数打造成为国内最具公信力和影响力的晴雨表，与各界一道推动我国中小企业健康有序地发展。

5 中国中小企业信心指数报告 摘要 （2012年第3季度） 本期中国中小企业信心指数为46.71，较上期回落7.44个百分点，其中分类指数的宏观信心指数、运营信心指数、投资信心指数和融资信心指数分别50.45、44.90、43.30和48.50 从分类指数看，三季度我国经济增速继续放缓，其中外贸环境更加严峻，受此影响本期运营和投资信心出现大幅回落，并导致整体指数下降 分区域看，中西部继续领跑于其它地区，为46.93，但与东部和南部的差距正逐渐缩小，而北部本期的信心指数相对偏弱，为44.57 受益于中西部地区政府加快基础设施投资和建设，使中西部企业的投资信心指数表现好，为39.15 从不同区域看，本期南部地区的中小企业的融资信心指数最高，为50.06 二季度内，央行连续下调存款准备金率和存贷基准利率，整个货币政策进入放松周期，本期融资信心略有回升。
预计下半年仍有多次降息或降准操作，未来中小企业融资环境继续改善可预期
6 一、指数概况 本期中国中小企业信心指数为47，较上期大幅下滑7个百分点，并处于较 低水平，其中分类指数的宏观信心指数、运营信心指数、投资信心指数和融资信 心指数分别50、45、43和49。
总体来说，宏观信心与二季度基本持平，虽然 融资信心有小幅上升，但是由于对运营信心的持续走低，中小企业对投资信心更 加低迷。
图表1指数概况
1.区域及企业规模指数本季度中小型企业的整体信心指数处于较低的水平。
除北部地区略低于其它 区域外，东部、中西部和南部并未呈现出非常明显的差异。

7 图表2区域及企业规模指数
2.行业指数 信心指数在行业间显现出一定的差异，印刷与包装以及食品制造行业在本季 度的信心指数明显低于其它行业，而机械及设备行业指数领跑于所有行业。
从近 期发改委加快了项目投资审批步伐和下半年政府会加大基建等固定资产投资的 计划看，下半年传统周期性行业会首先受益，有望提升此类行业景气度，如机械 及设备等相关行业。
图表
3行业指数
8 二、宏观信心指数 本期中小企业的宏观信心指数为50，与上期相比下降一个百分点。
步入三季度，全球经济复苏再次处于艰难境地。
美国经济出现复苏放缓迹象，最新公布就业报告不及市场预期，美联储对经济前景的看法非常谨慎，近期推出QE3以保证经济持续复苏动力。
欧元区经济在第三季度将继续处于萎缩状态，其中欧元区核心国家德国8月份采购经理人指数创下低点，预计德国经济三季度出现萎缩将无法避免，由此引发的欧元区经济将进一步衰退。
近期欧洲央行的直接货币交易计划提振了市场信心，未来欧债危机的解决仍需各成员国在财政和制度做出更多改革与妥协，欧债危机不是在短期能得到根本解决，欧元区经济的复苏道路将充满曲折。
在海外主要经济体处于弱势运行格局下，国内经济形势同样严峻。
最新八月出口同比增长2.7%，较七月份有所好转，但仍低于市场预期。
目前国内外贸形势很难在近期出现明显改善，在外需低迷、生产成本提高以及国际贸易摩擦不断增加等情况下，我国外贸企业的生存环境艰难。
面对这种情况，国家正积极落实和完善外贸政策措施，支持企业积极培育高附加值产品，利用税收政策调整，希望能够稳定外贸出口形势。
此外，我国正加大基础设施投入来弥补或拉动经济增长是短期政府所能采取的财政政策之
一，但地方政府受制于财政压力，对基建所需资金能否有效到位存在一些疑虑。
国家坚定房地产调控政策不动摇，以土地财政收入为模式的地方政府对基建投入显得力不从心。
再加上央行对地方融资平台的约束，未来政府对加大投资所运用的空间和力度会有所限制。
近期发改委明显加快了项目审批速度，希望能够借此稳定经济运行。
未来中西部区域仍将是我国投资的重点，并且中西部地区的基建投资潜力还是相当大。
总之，目前全球经济不景气，我国在经济结构主动调整下，经济增速放缓，整个经济结构的调整需要经历一段相当长的时间才能重新激发增长潜力。
因此，为了配合经济稳增长目标，下半年货币政策未来仍有放松预期。
另外，财政政策方面，预计下半年政府会在收入分配改革和税收政策改革方面有所突破，重塑经济增长新方式，以配合经济增长管理目标。
据本期调研显示，近四成左右中小企业对本季度经济运行持不乐观看法；另有43%的中小企业对经济运行的看法持中
9 性；仅有不到二成的中小企业仍对经济运行持乐观态度。
此外，近期央行对货币政策的继续放松持谨慎态度，这主要是国家房地产调 控和输入性通胀预期管理需要。
此前连续降息直接促使房地产的复苏和房价回升，鉴于政府对房地产调控的坚定态度，央行不得不重新考量货币政策放松对房地产的影响。
与此同时，今年极端天气和QE3实施均会使下半年大宗商品价格出现上涨，让我国对输入性通胀产生担忧。
出于这两方面因素考虑，央行近期频频使用公开市场操作以取代存款准备金率下调。
如果未来外汇占款继续下降，那央行仍有下调存款准备金率的内在要求。
从中小企业实际情况看，多数企业对下季度的信贷政策持偏松看法，其中31%中小企业表示下季度整体信贷环境会处于宽松环境；仅有23%的中小企业认为下季度整体信贷会趋紧。
受国内外经济增长趋弱影响，目前多数企业对所处行业发展前景表示担忧，近一半企业认为自已所在行业发展情况一般外，约四分之一的中小企业明确表达了不满意看法。
为了稳增长，国家出台一系政策措施会有助于经济在第四季度回升，这也直接影响中小企业对四季度行业发展的信心回升。
调研显示，对行业发展满意度从本季度的26%上升至下季度的30%；相之，对行业发展的不满意水平从本季度的25%下降至下季度的19%。
本季度企业对经济运行的看法低于上期的预期，乐观度比预期低了15个百 分点。
图表4经济运行 本季度40%的中小企业对经济运行持不乐观的态度，保持乐观的企业不到两成，其中中型企业比小型企业更为消极。
从地域来看，中西部企业最为突出，有超过半数的企业高层明确表示对本季度经济运行不乐观。
10 图表5经济运行（区域与企业规模） 企业对下季度整体信贷环境的看法相比上期数据呈现出更为乐观的趋势，超过三成的企业相信下季度的信贷环境将会更为宽松。
图表6信贷环境 据调查，北部地区有超过半数的中小型企业认为下季度整体信贷环境将保持现有状态；另外，全国看，有超过两成的企业主认为下季度整体信贷会呈现出趋紧的态势。
而还有三分之一的企业持不同看法，他们预计下季度整体信贷环境会趋于宽松。
反映目前企业对下季度信贷环境谨慎中带有些许乐观，从央行信贷总量控制看，下半年的贷款总量会较上半年有所减少；但为了稳经济增长，下半年央行可能会继续释放宽松信号，如下调存款准备金率和存贷款利率。
11 图表7信贷环境（区域与企业规模） 从行业发展势头看，受目前海内外宏观环境因素影响明显，三季度我国经济增速处于探底过程中，导致企业经营状况持续变弱，其中销售收入和利润增幅均大幅下降，部分企业甚至出现亏损。
因此，本季度中小型企业的满意度较上期有较大幅度下降。
虽然企业对下季度的满意度预期有所回升，但仍然低于上期水平 图表8行业发展 半数企业对本季度行业发展势头持中性态度，满意和不满意的比例基本相当，各占约四分之
一。
南部和中西部的不满意度高于总体水平。
相比小型企业，中型企业对本季度所处行业的整体发展势头略为满意。
12 图表9本季度行业发展（区域与企业规模） 相比较本季度，企业对下季度发展势头的信心有所回升，总体满意度上升了约5%，同时，不满意度也下降了约5个百分点。
北部企业对下季度行业发展整体势头满意程度最高，达到36%，而中型和小型企业满意度基本保持一致。
图表10下季度行业发展（区域与企业规模）
三、运营信心指数本期运营信心指数为45，较上季度大幅下降10个百分点。
原材料价格的上 涨和员工薪资的增加在一定程度上影响了中小企业主在运营成本上的信心。
据最新8月份规模以上工业增加值同比增长为8.9%，在整体经济增长乏力 情况下，工业增加值持续创新低。
与此同时，中小企业的销售情况相当严峻，近 13 三分之一企业对未来一个季度销售前景持悲观态度。
受全球经济不景气影响，外向型企业的生存压力更加明显。
目前发达国家制造业回流趋势正在加快，新兴国家加快产业升级步伐，全球制造业竞争加剧。
下半年，西方主要发达国家，特别是美国和欧盟国家将会继续加大对本国工业企业回迁的扶持力度。
一些具有重要影响的跨国公司将进一步调整目前全球生产布局，将部分生产能力回迁美国。
另外，随着中国、印度、巴西等新兴国家的制造业不断向产业链高端发展，所以未来全球制造业竞争将会进一步加剧。
从企业自身来看，为了应对经济增速下滑导致企业的销售不佳，多数企业采取主动降低库存水平，使阶段性的企业生产回落快于终端市场需求下降速度。
据调查，目前26%的中小企业处于降低产能利用率过程中，以减轻不断高企的库存压力。
与此同时，近四分之一的企业仍面临产品价格调整压力。
目前国内中小企业仍需一段时间来消化产能过剩问题，特别是一些周期性传统行业的产能过剩情况更为严重。
在这期间，将不可避免会出现一些落后企业或产能会被淘汰，这也是国家转变经济增长方式和提高经济增长质量的必然结果。
八月份CPI环比略有回升，PPI继续处于同比负增长。
与上半年相比，近期中小企业对通胀因素的感受并不明显，中小企业对原材料购进价格的敏感性较弱。
但对于运输成本的看法较为趋同，约四成企业认为运输成本在持续上涨。
这主要是受原油价格上涨因素推动。
对于物流企业来说，油费成本支出占全部成本的比重相当高，若油价上涨将直接反映在总成本支出增加。
此外，四季度宏观经济的企稳回升将会重新带动微观企业的新一轮扩张，其中原材料采购方面，下季度有更多的企业表现出增加采购意愿。

1、采购与上期数据相比较，本期近半数的企业选择保持现有的原材料采购规模，而 下一季度有更多的企业计划增加原材料采购。
14 图表11原材料采购 这一季度，近半数的企业表示目前持平采购规模，更有约三成的企业减少了原材料的采购，这一现象在南部地区更为明显。
图表12本季度原材料采购（区域与企业规模） 下季度的原材料采购规模较本季度略有提升，但仍有超过2成企业计划减少原材料采购，尤其是南部地区的中小企业。
15 图表13下季度原材料采购（区域与企业规模） 相比上一季度，原材料上涨的预期有减少的趋势，但仍有超过三成的中小型企业认为本季度原材料价格有所上涨。
图表14原材料价格 总体看，据最新公布的PPI数据显示，工业生产者购进价格指数同比下降4.1%，环比下降0.5%，购进价格指数处于持续回落过程。
与此同时，据调研显示，目前较多中小企业表示本季度原材料购进价格呈下降趋势，且小型企业和中型企业的看法与总体水平相当。
16 图表15原材料价格（区域与企业规模） 本季度有更多的企业表示采购运输成本与上季度相比呈下降或持平的态势， 体现出企业对运输成本的担忧稍有缓和，但仍有超过4成的企业表示运输成本还 在不断上涨。
图表16运输成本 中西部的企业对运输成本意见分歧较大，总体呈现出两极分化的趋势，表示上涨和下降的占比均超出平均水平。
中型企业相比小型企业在本季度内对运输成本的控制更为有效。
17 图表17运输成本（区域与企业规模）
2、薪资这季度有四成的中小企业表示增加了员工薪资，较上期超过一半的数据相比 有明显的下滑。
本期有超过一半的企业主则选择了持平目前的薪资以控制人力成本增加。
图表18薪资水平 从区域来看，中西部企业增加薪资的比例最低，有近三分之二的企业主选择保持或降低薪资水平。
东部和南部的用工成本还在持续上涨。
18 图表19薪资水平（区域与企业规模）
3、生产本季度中小企业的产能利用率与上期相比基本保持一致。
超过半数者表示 与上季度持平，而有更多的企业表示比上期稍有下降。
图表20产能利用率 东部、南部和北部超过半数的企业本季度产能利用率持平，而中西部企业下降和增长的比例均高于总体水平。
小型企业和中型企业水平基本与均值相当。
19 图表21产能利用率（区域与企业规模） 本季度总体库存水平与上期并未表现出明显的差异，但绝大部分企业都保持 现有的库存水平。
图表22库存水平 从区域来看，小型企业对库存水平更为谨慎。
20 图表23库存水平（区域与企业规模）
3、销售 与上期数据相比，认为本季度和下季度的销售收入将有所增长的中小型企业 有所增加，但仍有近三分之一的企业主持较悲观的态度，他们预计销售收入将呈 现出下滑的趋势。
图表
24销售收入 南部地区企业对自身销售情况持保守态度，超过三成认为本季度和下季度的销售收入将下降。
北部企业则相对略持乐观看法。
从企业规模来看，中型企业的销售信心稍高于小型企业。
21 图表25销售收入（区域与企业规模） 本期仅有不到一成的中小企业表示提高了产品销售的价格，相比上一季度下滑了11个百分点。
超过三分之二的企业主选择稳定售价，而四分之一的企业面临价格调整压力，与上一季度销售价格持平。
图表26销售价格 各区域间对产品售价的调整并无明显的差异。
相较小型企业，更多的中型企业在本季度下调了产品销售价格以减少库存压力。
22 图表27销售价格（区域与企业规模）
四、投资信心指数 本期中小企业的投资信心指数为43，与上期相比下降骤降了22个百分点。
如前所述，短期内不管是政府投资还是企业投资对稳定经济发展具有突出重要位置，但这并不意味着简单地粗放式投资。
对于政府来说，如何激发民间投资，开放更多垄断领域让民间资本进入，创造更多有价值和可持续发展的投资将是至关重要。
此外，目前政府鼓励产业升级投资的目标是非常明确，在低端化产品竞争日趋饱和的情况下，企业只有提升产品质量和不断创新才能增强自身竞争力。
据调研，目前绝大部分中小企业有意愿加大研发投入，占比高达45%，部分地区这一比例超过50%。
可见，现阶段中小企业对于研发投入的重要性认识已大幅上升，唯有通过研发带动创新，提升产品附加值才能更好地生存与发展，否则只能面临被市场淘汰的风险。
另外，经过数十年的发展后，我国各种生产要素成本已大幅上升，如原材料成本、人力成本等。
从中长期角度看，未来我国各种生产要素成本仍继续上升。
为此，对于中小企业来说，如何培育和形成成本增加的转嫁能力是企业保持盈利能力的关键。
否则，随着各项成本支出增加，企业只能通过被动增加投入，导致企业盈利空间收窄。
显然，这种被动投入方式不具有可持续性。
从全球分工来看，我国依靠低成本竞争优势的发展模式似乎已到快到尽头。
随着成本上升和其它发展中国家制造业的发展，这种成本优势正在弱化或在消 23 亡。
因此，综合国内外情况，我国中小企业未来的发展方向只有通过研发投入，提升产业核心竞争力，向高端制造业发展，才能应对国内外环境各种挑战。
仅有两成的中小企业在本季度会增加用工规模，与上期相比减少了一半。
于此同时，近六成的企业表示本季度将维持用工规模。
由于用工成本的持续上升，减少用工规模变成控制企业成本的重要因素 图表28用工规模 在用工规模变化方面，企业规模间并未存在明显的差异。
而有更多的中西部 企业减少了用工规模。
图表29用工规模（区域与企业规模） 中小企业在渠道或市场推广方面的投入热情普遍不及上一季度，与上期相比，更多的企业表示持平市场推广力度，而在增加市场推广上更有10个百分点的下滑。
24 图表30渠道或市场推广 中西部地区的中小企业对销售渠道及市场推广投入的意愿更高，有超过四成 的企业主表示本季度增加了此项投入。
而企业规模间并无明显的差异，都与总体 水平相当。
图表31渠道或市场推广（区域与企业规模） 同样，本季度更多中小型企业表示持平产能规划，增加产能的企业与上期相比更是下滑了一成。
25 图表32产能规划 各地区间产能规划的变化基本保持一致，而中型企业的投入热情略高于小型 企业。
图表33产能规划（区域与企业规模） 对于有研发投入的企业来说，在本季度对研发投入有一定提高。
26 图表34研发投入 超过半数的企业目前在研发产品上有投入，其中近一半表示在本季度增加了 研发投入，特别是来自中西部的企业，有超过五成的企业主表示加大了在产品研 发上的投入。
图表35研发投入（区域与企业规模）
五、融资信心指数 本期中小企业的融资信心指数为49，与上期相比上升3个百分点。
由于中小企业的先天弱势，企业运营过程中对外部经济环境和政策最为敏感，特别是融资环节。
为此，国家出台一系列支持中小企业融资政策，随着金融 27 改革的逐步推进，今后国家对中小企业融资的支持政策会逐步强化。
从金融体系和制度安排对中小企业融资给予支持，如鼓励发行设立中小企业服务的金融机构、完善中小企业信用担保体系、推动大型银行和股份制银行改进小企业金融服务和发行中小企业私募债等政策与措施。
从中小企业调研看，本季度42%的中小企业认为银行愿意给企业放发贷款，远高于持不愿意看法的中小企业比例。
从中不难发现，国家出台一系列支持政策还是取得一定效果。
对于下季度中小企业融资环境来看，整体融资环境可能有喜有忧。
如前所述，政府对于中小企业融资支持的态度是肯定的，并且为了经济企稳回升，货币政策仍有可能会放松，这均有利于中小企业融资环境改善。
此外，为了减轻企业融资成本压力，下季度可能会下调贷款利率。
然而，比较担忧的是，央行出于信贷总量控制，下半年的信贷额度会有所下降。
如果四季度经济如期复苏，那大中型企业的信贷需求回升可能会挤压中小企业的信贷额度。
据调研显示，20%的中小企业对下季度信贷环境持乐观看法；另有29%的中小企业对下季度信贷环境持不乐观观点，可见中小企业对四季度信贷环境总体略显谨慎。
中小企业非银行融资成本与上期基本持平。
图表36非银行融资成本 与南方发达的私募市场和民间借贷渠道相比，北方地区的中小企业非银行融资渠道往往较窄，银行信贷仍是其传统的补充资本方式。
即使北方地区的中小企业能够从非银行渠道获得资金。
但北部地区中小企业本季度相对较难得到非银行融资的优惠。
企业规模间并无存在差异。
28 图表37非银行融资成本（区域与企业规模） 本季度中小企业间对银行贷款利率的看法出现了分歧，与上期相比，更多企业主表示银行利率发生了变化，其中近两成表示出现下浮，而表示出现上浮的比例有大幅的提升，由上期的一成多提高到近四成。
图表38融资成本 超过半数的南部中小企业标识贷款利率会保持基准，而其它地区则更多的表示出现上浮。
与小型企业相比，中型企业表示本季度利率上浮的情况更为明显。
29 图表39融资成本（区域与企业规模） 本季度超过四成的中小企业感受到银行的贷款意愿，比上季度大幅提高。
这主要是政府出台一系列支持中小企业融资政策的效果。
图表40银行贷款意愿 相比较其它区域，南部和北部地区的中小企业表示银行对中小企业的贷款意愿不高。
其中南部地区中小企业绝大部分为OEM模式，缺乏自主品牌，使得企业的经营风险较大。
对于此类中小企业银行贷款意愿较低是正常现象。
同时，中型企业认为银行愿意贷款的比例高于小型企业。
30 图表41银行贷款意愿（区域与企业规模） 本季度融资满意度比上期有大幅提升，但有近六成的中小企业表示未有变 化，仍保持一般的水平。
图表42融资满意度 南部地区中小企业对银行融资的满意度低于其它地区。
而小型企业的满意度则低于中型企业。
在宏观经济环境不佳情况下，小型企业的抗风险能力最弱，出于风险管理要求，银行对小型企业的放贷意愿减弱明显。
31 图表43融资满意度（区域与企业规模） 本期超过半数的中小企业认为目前融资环境一般，表示不乐观的企业略有下 降。
图表44融资环境 北部地区中小企业对融资环境的看法更多地表示中立，而中西部则出现一定的两极分化的趋势。
从企业规模来看，中型企业比小型企业更乐观一些。
32 图表45融资环境（区域与企业规模）
六、附录-调研概况本期调研总共覆盖21个城市，分为北部，东部，中西部，南部4个区域 图表46企业地区分布 从行业分布来看，本次涉及16个细分行业，分为7个行业大类 33 图表47企业行业分布 本期调研中型企业占74%，小型企业占26% 图表48企业规模 34
七、研究方法
1、中小企业信心指数的编制体系中小企业是国民经济的重要支柱，并正以迅猛的势头发展前进。
中小企业经 营规模较小，与中小企业在国民经济中所发挥的重要作用相比，中小企业获得的资源是不平衡的，其经营状况也容易受到外部冲击，对政策的敏感性更大。
因此，按照对中小企业的信心的重要影响因素分类，主要包含：宏观信心、运营信心、投资信心、融资信心这四个分类。
宏观信心指企业经营的外部环境，反映宏观经济走向，行业政策走向，货币政策的现状及预期；运营信心指企业经营的内部环境，反映采购、生产、销售三个环节中订单、原材料及价格、开工率、产品库存及价格的现状及预期；投资信心指企业对资本投入和规模扩张，反映投资金额、投资结构、资金来源、人力资源的现状及预期、融资状况的现状及预期；融资信心指企业近期的融资状况的现状及预期，包括融资渠道、融资成本。
因而，从指数编制结构上，中小企业信心指数包括宏观、运营、投资、融资以及综合指数五个部分。

2、编制和发布指数的意义和目的 中小企业信心指数是通过设定合理的调查问卷，在全国范围内采集中小企业主要管理人员的观点，进一步采用科学的量化方案，得到一个直观反映中小企业外部环境、生产状况、投融资需求的综合指数。
当指数提高时，反映中小企业的经营环境和经营信心进一步改善；指数下降，则反映中小企业的经营环境和经营信心出现回落。
该指数反映中小企业的综合状况，客观体现了中国实体经济环境的好坏程度，也是预判未来经济走势的重要参考，并为经济政策调整提供有益的帮助。
同时，该指数反映中小企业短期内的投融资需求，也是商业银行开展信贷业务的重要参考数据。

3、指数的经济含义 指数值的经济含义：指数的取值介于0和100之间，50为临界点，表示一般状态。
指数大于50时，表示中小企业景气状况及未来信心偏向增强，越接近100表示越强。
反之，指数小于50时，表示中小企业景气状况及未来信心偏弱，越接近0表示越弱。

4、数据采集方法 35 由于中国中小企业信心指数是建立在对中小企业高层管理人员问卷调查基 础上。
因此本调查采用当面访谈、电话采访、网络联系的形式开展调查。

5、调查周期和数据发布 中小企业信心指数的调查、发布工作是按季度进行。
指数发布包括总指数、 宏观信心指数、经营信心指数、投资信心指数、融资信心指数，并辅以季度指数 运行报告。

八、免责声明 本文件并非研究材料，未按促进投资研究独立性的法律要求进行编制；本投资研
究报告发布之前进行的交易不受相关禁令的限制。
本文件不代表渣打银行，特别是其全球研究部门的观点。
渣打银行是根据《1853年英皇制诰》（编号ZC18）在英格兰及威尔士注册成立的有限责任公司，公司总部位于英国伦敦BasinghallAvenue1号（EC2V5DD）。
渣打银行由英国金融管理局授权及监管，注册号为114276。
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渣打银行某些分支机构、子公司及关联企业可能只提供部分产品和服务。
本文件仅供一般参考，并不构成针对任何证券或其他金融工具订立任何交易或采用任何对冲、交易或投资策略的要约、推荐或建议。
本文件只作一般评估，并未考虑任何特定人士或群体的具体投资目标、财务状况、特定需求等，亦非专为任何特定人士或群体编制。
观点、预测和估计仅为渣打银行编制本文件时的意见，可能不经通知而随时变更。
过往业绩并不代表未来表现，亦不构成对未来表现的任何陈述或保证。
本文件中对于利率、汇率或价格的未来走势或者未来可能出现的事件或情形的任何预测仅为参考意见，并不代表利率、汇率或价格的未来实际走势或者未来实际发生的事件或情形（视情况而定）。
本文件没有也不会在任何司法管辖区注册为招股章程，且未经任何监管机关根据任何法规认可。
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