2014年01月19日 农牧渔行业2014年年度报告 评级：增持维持评级 钟凯锋 分析师SAC执业编号：S13(8621)60230227zhongkf@ 行业点评 整体符合预期，一号文件再提“农业现代化” www.jztz 事件 1月19日消息，中共中央、国务院近日印发了《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》，全文共7部分33条，连续11年聚焦三农。
评论w 从农业层面，此次一号文件内容符合预期：本次一号文件是自2004年以来连续第十一年聚焦三农，文件的核心在 于“深化农村改革、农业现代化”，全文共分7部分内容，共33个条目，依次序分别提及粮食安全、农业支持保 护制度、农业可持续发展、土地制度改革、新型农业经营体系、农村金融制度、城乡一体化体制机制7个大问题。
中国价值投资网最多、最好用研究报告服务商我们认为，纵观历年中央的各种会议与在农业方面的政策文件，归纳起来最核心的落脚点在于城乡二元体系问题的 解决与农业生产效率提升两个方面，而在2014年的一号文件当中，更侧重于生产效率的农业现代化再一次成为核 www.j心zt，zw而.n从e具t体ww的w.内jz容t来zw看.n，et我们ww认w.为jz整tz体w符.n合et预w期w，w.一jz号tz文w件.n不et仅w如ww预.期jz聚tz焦w.三n农et，w而ww且.在jz之tz前w.被ne市t场w所ww关.j注z的tz土
w 地、粮食安全、食品安全、生态农业等都有所提及，尤其是粮食安全问题，和中央农村工作会议、中央经济工作会议所反映出来的情形是一致的，都是放在了文件的重点位置进行提及，显示了中央对此问题的高度关注。
农业现代化落脚点重心包括现代种业、农业机械化、农田水利建设以及信息农业。
从文件的论述来看，农业现代化
仍然会围绕着现代种业、农业机械化、农田水利建设以及信息农业这些中心进行展开，文件的第10条提出“完善wwwww1农田水利建设管护机制”、第11条提出“加强以分子育种为重点的基础研究和生物技术开发，建设以农业物联网 www.j和zt精z准w.装n备et为w重w点w.的jz农t业zw全.n程e信t息w化ww和.j机z械tz化w.技n术et体系ww”w.、j第ztz1w2.条ne提t出w“ww加.快jz发tz展w现.n代et种业ww和w.农j业zt机z械w.化ne”t，w从ww.jztz 目前来看，解决我们农业现代化的最关键的问题不是途径，而是实施效果，现代种业、水利建设、农业机械化的方
向清晰，但实施起来还需要一个阶段，物联网技术使得精准农业成为可能，我们认为，相比而言其更可能会为农业www.jz现tz代w.化ne带t来ww惊w.喜jz，tz有w.望ne加t快ww农w.业jz现tz化w.代ne的t进ww度w.。
从农业板块来看，种子、农机、节水灌溉板块仍然是我们认为最受益于一号文件的板块。
从财政支持角度而言，文件中提到“继续实行种粮农民直接补贴、良种补贴、农资综合补贴等政策，加大农机购置补贴力度，完善补贴办法，继续推进农机报废更新补贴试点”、从农业现代化路径方面明确提出“加快发展现代种业和农业机械化”，从 www.j文zt件z提w.出ne首t要w问w题w.粮jz食t安zw全.n的e解t
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的为：登海种业、隆平高科、大禹节水，关注吉峰农机、辉隆股份等等。
投资建议 整体来看，我们认为一号文件内容符合预期，12月底，我们对农业板块的推荐已经从政策面转向基本面，站在目前的时点，我们仍然坚持这一观点，建议投资者在配置农业板块时应从成长性角度来考虑，推荐天康生物、中牧股份、大北农、金宇集团、通威股份等等。
中国价值投资网最多、最好用研究报告服务商 www.jztz 敬请参阅最后一页特别声明 -1此报告仅供泰信基金管理有限公司使用 用使司公限有理管金基信泰供仅告报此 行业点评 长期竞争力评级的说明：长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。
www.jz公t司zw投.n资e评t级w的ww说.j明z： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在20%以上；增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－20%；中性：预期未来6－12个月内变动幅度在-5%－5%；减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以下。
www.jztz w 行业中投资国评级价的说值明：投资网最多、最好用研究报告服务商 www.jz增tz持w.：n预et期w未ww来.j3z－tz6w个.n月e内t该ww行w.业jz上t涨zw幅.n度et超过ww大w.盘jz在tz5w%.以ne上t；w 持有：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%－5%；减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。
wwwww2 www.jztz www.jztz 中国价值投资网最多、最好用研究报告服务商 www.jztz -2敬请参阅最后一页特别声明 行业点评 特别声明：本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分 均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。
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