战况：双十一进度过半，电商平台激战正酣，社媒平台加码入局截至11月4日零点，天猫双十一首轮活动告一段落。
根据星图数据：11月1日-3日全网销售额为1921亿元（2019年双十一全周期销售额为4101亿元），其中天猫平台销售占比为56%，京东平台占比为33%。
除传统电商平台外，抖音、快手等头部短视频平台也纷纷通过电商直播、“快手之夜”晚会、狂欢节活动等方式加入双十一战局。
腾讯亦首次入场，微视联合电台主播推出“鹅选优品直播节”、微信小商店推出无门槛卖货。
随着双十一推进，各大平台战火持续燃烧。
数据来源：贝格数据 ⚫特点：直播占据C位、线上线下全渠道融合、新品类延伸、新品牌出彩 相关研究报告 1）直播占据C位：淘宝直播预售开启10分钟后，引导成交量超过2019年双十一全天；薇娅、李佳琦作为超头部主播，10月21日全天成交GMV均超30亿； 《行业深度报告-零售行业2020年三快手头部主播辛有志当日销售额18.8亿亦创造个人直播单场记录。
2）线上线下 季报综述：超市收入承压，化妆品和全渠道融合：天猫本次双十一首开城市生活服务主会场，在全国数百城市覆盖吃 黄金珠宝复苏强劲》-2020.11.2 喝玩乐各类生活服务；京东开启“全渠道万店嘉年华”，联动发券、同款同价、 《商贸零售行业周报-贝泰妮过会、完
线上下单线下门店发货/自提。
3）新品类延伸：饿了么数据显示，11月1日至
3 开美日记递交招股书，化妆品龙头资本日，医美成为最受欢迎生活服务项目，在直播助力下，医美项目订单量环比增长 源化进程加速，个股新增推荐爱美客》近7倍、平均客单价达6300元，其中抗衰紧致项目最受欢迎；滋养等生活体验 证券-2020.11.1 类产品也受到青睐，小仙炖双十一首日全网销售额破2.7亿；4）新品牌出彩： 证《商贸零售行业周报-各大平台双十天猫双十一开门红357个品牌跑出行业第
一，花西子在眉笔、粉饼领域TOP1， 券一预售火爆开启，直播占据C位》元气森林在饮用水品类TOP1；总体看，众多黑马小品牌在细分领域表现优异。
研-2020.10.25 ⚫品类：化妆品完美日记、薇诺娜表现亮眼，珠宝类周大生销售优异 究 报 护肤品方面，国际大牌仍占据主导，国产品牌中薇诺娜表现优异。
根据魔镜市场 告 情报数据，11月1日薇诺娜开场48分钟成交额成功破2亿，同比2019年增长 171%，其双十一定制燃梦特护礼盒开场10秒8万套售罄；御家汇旗下各品牌旗 舰店成交额开场38分钟破亿。
此外，珀莱雅、玉泽、润百颜等品牌也均采取了 与薇娅、李佳琦等超级头部主播联合直播方式加大推广力度。
彩妆方面，完美日 记、花西子在行业领跑，截至11月1日15点14分，完美日记成为首个破3亿 的天猫彩妆品牌。
黄金珠宝方面，周大生官方旗舰店开场50分钟交易额突破2000 万。
此外，3C品类销售仍然火爆，京东双十一首日，手机、洗衣机、平板电脑、 冰箱、笔记本电脑成为“金额TOP5品类”。
⚫投资建议：电商双十一销售进行中，关注高景气度细分赛道龙头作为疫情后的首个双十
一，本次双十一电商购物节战线拉长、玩法多样、参与者众多，有望最大程度拓展消费者覆盖面，刺激消费需求充分释放。
建议关注：1）受益电商渠道高增长的国货美妆龙头公司（受益标的珀莱雅、上海家化、华熙生物，拟上市标的贝泰妮）；2）黄金珠宝板块重点推荐先发布局电商和直播渠道的周大生；3）电商板块持续重点推荐跨境电商龙头吉宏股份。
⚫风险提示：双十一销售情况不及预期、消费者购买力下降 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/15 行业点评报告 目录
1、
战况：电商平台首轮战报出炉，社媒平台多维加码.............................................................................................................
41.1、电商平台：首轮战报出炉，激战正酣..........................................................................................................................
41.2、社媒平台：抖音、快手发力，腾讯入局......................................................................................................................
52、特点：直播占据C位、线上线下全渠道融合、新品类延伸、新品牌出彩........................................................................62.1、直播占据C位：直播带货表现火爆，成为重要引流工具.........................................................................................62.2、
线上线下全渠道融合：联动不断深入..........................................................................................................................
72.3、新品类延伸：医美消费量价齐升，消费体验类产品受青睐......................................................................................82.4、新品牌成长：357个品牌跑出细分行业第一...............................................................................................................
93、品类：化妆品表现亮眼，3C
数码火爆...................................................................................................................................
93.1、化妆品：外资品牌仍然强势，国货中完美日记、薇诺娜表现优异..........................................................................93.2、珠宝钻石：11月1-3日首战周大福夺魁，周大生紧随其后....................................................................................
113.3、其他品类：3C数码表现火爆，“宠物经济”“宝宝经济”瞩目.................................................................................114、投资建议
..................................................................................................................................................................................
125、风险提示..................................................................................................................................................................................
13 目录1、
战况：电商平台首轮战报出炉，社媒平台多维加码.............................................................................................................
41.1、电商平台：首轮战报出炉，激战正酣..........................................................................................................................
41.2、社媒平台：抖音、快手发力，腾讯入局......................................................................................................................
52、特点：直播占据C位、线上线下全渠道融合、新品类延伸、新品牌出彩........................................................................62.1、直播占据C位：直播带货表现火爆，成为重要引流工具.........................................................................................62.2、
线上线下全渠道融合：联动不断深入..........................................................................................................................
72.3、新品类延伸：医美消费量价齐升，消费体验类产品受青睐......................................................................................82.4、新品牌成长：357个品牌跑出细分行业第一...............................................................................................................
93、品类：化妆品表现亮眼，3C
数码火爆...................................................................................................................................
93.1、化妆品：外资品牌仍然强势，国货中完美日记、薇诺娜表现优异..........................................................................93.2、珠宝钻石：11月1-3日首战周大福夺魁，周大生紧随其后....................................................................................
113.3、其他品类：3C数码表现火爆，“宠物经济”“宝宝经济”瞩目.................................................................................114、投资建议
..................................................................................................................................................................................
125、风险提示..................................................................................................................................................................................
13 图表目录 图1：图2：图3：图4：图5：图6：图7：图8：图9： 分类板块满足用户“云逛街”、“性价比”需求....................................................................................................................
5抖音10.30、10.31当日全民排位赛结果............................................................................................................................
5快手116购物狂欢节“集卡分一亿”活动集卡方式............................................................................................................
5辛巴11月1日直播现场.....................................................................................................................................................
5薇娅、李佳琦双十一直播场面火爆...................................................................................................................................
6薇娅、李佳琦双十一开门红成交GMV领先....................................................................................................................
6李佳琦10月20日直播品类销售量前6有5个为化妆品品类........................................................................................
7天猫双十一首开城市生活服务...........................................................................................................................................
7县镇市场的苏宁易购零售云店销售提升............................................................................................................................
7 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/15 行业点评报告 图10：双十一医美消费量价齐升
.................................................................................................................................................
8图11：直播助力医美消费快速增长..............................................................................................................................................
8图12：小仙炖双十一第一轮销售突破3亿元..............................................................................................................................
8图13：天猫双十一开门红357个品牌跑出行业第一..................................................................................................................
9图14：天猫平台上新品牌快速崛起.............................................................................................................................................
9图15：护肤类国际大牌仍占据优势.............................................................................................................................................
9图16：彩妆类完美日记、花西子表现强势..................................................................................................................................
9图17：薇诺娜品牌48分钟破2亿.............................................................................................................................................
10图18：薇诺娜双十一定制燃梦礼盒设计精美............................................................................................................................
10图19：开场38分钟御家汇旗下各品牌销售额破亿..................................................................................................................
10图20：薇娅直播玉泽、李佳琦直播夸迪...................................................................................................................................
10图21：珠宝钻石双十一首战周大福夺魁，周大生表现优异....................................................................................................
11图22：京东双十一首日手机等3C品类销售情况优异.............................................................................................................
12图23：苏宁易购3C品类18小时战报销售火爆.......................................................................................................................
12图24：双十一宠物食品及用品预售榜单...................................................................................................................................
12图25：双十一婴童用品预售榜单...............................................................................................................................................
12 表1：各大电商平台2020年双十一活动持续时间长、优惠力度大..........................................................................................
4表2：2020年双十一预售（截至2020年10月31日）各品类分品牌预售数据...................................................................11表3：投资建议：重点推荐吉宏股份、周大生、爱美客等......................................................................................................
13 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3/15 行业点评报告1、战况：电商平台首轮战报出炉，社媒平台多维加码 1.1、电商平台：首轮战报出炉，激战正酣 双十一首轮活动告一段落，各大平台激战正酣。
根据星图数据，11月1日-3日电商全网销售额为1921亿元（2019年双十一全周期销售额为4101亿元），其中天猫平台销售占比为56%，京东平台占比为33%。
具体各平台数据来看：1）天猫：仅开场1小时51分就有100个品牌成交额超1亿元，前1小时天猫平台成交额同比2019年净增106%；2）京东：京东超市10分钟成交额同比增长超700%，京东生鲜5分钟同比增长超600%；3）苏宁：双十一嘉年华首日，家乐福、苏宁百货的进店客流均超过百万，苏宁电器门店客流同比增长145%，3C访客数同比增长294%，买家数同比增长132%。
相较往年而言，2020年电商双十一活动持续时间长、优惠力度大。
表1：各大电商平台2020年双十一活动持续时间长、优惠力度大 电商平台 本次双十一活动策略及优惠政策 时间：分两轮。
10.21-10.31第一轮定金11.1-11.3第一轮尾款11.4-11.10第二轮定金11.11第二轮尾款。
主要玩法： 天猫 1）2019年盖楼、2020年养猫：通过收集喵币养猫瓜分20亿红包，至少300万人能领100元以上红包；2）满减门槛降低：不用领津贴，跨店300减40（相当于87折，2019年为满400减50）； 3）加码直播：10月31日开幕直播盛典； 4）分期免息：最高24期免息； 5）全渠道等 时间：10.21-11.11。
10.21-10.31预售期；11.1-11.8专场期；11.9-11.11高潮期；11.12-11.13续售期。
主要玩法： 1）全民开“店”：用户可以自开小店，通过完成任务来获取金币从而开设更多小店； 京东 2）头号京贴：跨店铺、全品类满300减40/满1000减60。
3）双百亿补贴：超级百亿补贴和超省百亿消费券组成的“双百亿计划”； 4）直播：直播带货扣点降至1%；邀请超过300位明星进行直播，500多场总裁创意直播；社交电商品牌“京 喜”将通过产业带直播，结合6种社交玩法，主攻下沉市场； 5）全渠道嘉年华：线上线下联动等 时间：分两轮。
11.1-11.3开门红；11.4-11.10火热预售；11.11-11.12“抢！就现在”阶段。
主要玩法： 1）第一轮商品享受价保：11月12日前如遇商品降价，用户获得商品补差 苏宁易购 2）以旧换新；3）大牌狂补； 4）7大BIGDAY：10.22提前抢、10.28大牌狂补日、双十一开门红、11.43C日、11.6家电日、11.9会员日 及11.11终极爆发。
4）开门红等 时间：分三轮。
第一轮为预售期，从10月20日至31日；第二轮为预热期，从10月20日至11月10日； 第三轮为11月11日的售卖期。
拼多多 主要玩法： 1）多种补贴：万券齐发、百万免单、百亿补贴等促销活动 2）直播：双十一精选的优质直播间，全品类覆盖 资料来源：天猫、京东、苏宁易购、拼多多等官微、易邦动力网、开源证券研究所 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4
/15 1.2、社媒平台：抖音、快手发力，腾讯入局 行业点评报告 抖音：双十一推出两大板块，直播+排名提升互动消费体验。
“11.11抖音宠粉节”活动页面分为两大板块：“宠粉专场”和“热门主播”。
前者下设五块区域，针对消费者“娱乐”、“高效”、“云逛街”的差异化需求对直播间精准导流；后者综合评价主播分数进行排名，可以从直播带货销售额、直播间观看人数、直播间评论人数等维度对参加排位赛的各大商家和达人进行评估。
互动消费体验挖掘粉丝经济，促进社交传播。
从数据来看，超级主播聚集效应明显，罗永浩、张庭分别在抖音10月30日和10月31日达人带货榜中位列第
一。
图1：分类板块满足用户“云逛街”、“性价比”需求 图2：抖音10.30、10.31当日全民排位赛结果 资料来源：抖音app 资料来源：新抖、亿邦动力 快手：围绕品牌升级，双十一推出4大活动，投入百亿流量。
四大主题包括“快手之夜”大型晚会、快手116购物狂欢节、双十一加油包和达人天团。
品牌入驻方面，快手通过减免技术服务费的方式补贴商家。
品牌营销方面，“快手之夜”通过台网联动吸引老品牌，打造新品牌；“快手好物新推官”覆盖百位头部达人及亿级粉丝资源。
快手头部主播、辛选创始人辛有志双十一直播1小时销售额破5亿、1小时15分钟销售额破6亿、当日销售额18.8亿创造其个人电商直播单场记录。
图3：快手116购物狂欢节“集卡分一亿”活动集卡方式图4：辛巴11月1日直播现场 资料来源：快手App请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 资料来源：电商网 5/15 行业点评报告 腾讯：微视联合电台主播推出“鹅选优品直播节”。
2020年双十
一，腾讯首次入场，微视联合数十家知名广播电台主播，依靠电台主播本地流量优势在每晚黄金时段为用户推荐优选商品、助力品质生活。
此外，微信小商店还推出无门槛卖货，依靠熟人网络降低信任门槛。
对于卖家，小商店帮助个人直接销售平台商品赚取佣金；对于买家，熟人卖家选品可以节省比价时间，降低决策成本。
2、特点：直播占据C位、线上线下全渠道融合、新品类延伸、新品牌出彩 2.1、直播占据C位：直播带货表现火爆，成为重要引流工具 直播占据C位，预售情况火爆。
淘宝直播预售开启10分钟后，引导成交量就超过2019年全天，12个美妆单品在淘宝直播过亿，包括Whoo天气丹礼盒、雅萌ACE射频仪、Tripollar美容仪等。
从淘宝直播的主播来看，根据知瓜数据，10月23日-11月3日全品类GMV排行榜，薇娅、李佳琦分别位于第
一、第二位，其10月21日全天GMV分别实现53.2亿、38.7亿，领先其他主播较为明显。
京东也加大了对商家直播的扶持力度，双十一期间京东直播带货扣点降至1%，与此同时，超过30位超级明星齐聚“直播超级夜”，带来视听享受。
除此之外，快手头部主播辛有志双十一直播1小时销售额破5亿、1小时15分钟销售额破6亿、当日销售额18.8亿创造个人直播单场记录。
图5：薇娅、李佳琦双十一直播场面火爆 图6：薇娅、李佳琦双十一开门红成交GMV领先 资料来源：薇娅、李佳琦直播间 资料来源：知瓜数据、淘宝直播、淘榜单 化妆品是直播重点销售品类。
从品类角度看，化妆品是直播重要销售品类。
10月20日晚，完美日记苗族印象经典版空气蜜粉登录李佳琦直播间，当晚实现了超36万的销量，位居李佳琦当日直播销量排行榜第一名；完美日记小细跟口红、Olay光感小白瓶亦分别以33.6万、33.4万的销量位居李佳琦直播销量排行榜第
二、第三名；10月20日李佳琦直播销量前6产品中有5个为化妆品产品。
从客单价角度看，根据知瓜数据，本次双十一开门红（10月20日、10月21日）头部主播直播客单价主要位于200-550元之间。
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 6/15 图7：李佳琦10月20日直播品类销售量前6有5个为化妆品品类行业点评报告 资料来源：知瓜数据（李佳琦10月20日直播人气产品，按销量排） 2.2、线上线下全渠道融合：联动不断深入 渠道方面，线上线下联动不断深入。
1）天猫首开城市生活服务会场，联合门店线上线下参与活动、联合发券、同款同价、线上下单线下提货。
活动覆盖餐饮、酒店、医美、生鲜等全场景生活服务，如肯德基、必胜客等90万餐饮商家全店5折、万豪等高星级酒店首发“随心住”、100万份医美/口腔/健康服务5折起等。
飞猪平台在开场9秒即售出1万份北京环球度假区优先购票权。
2）线上营销导流线下体验。
苏宁双十一嘉年华首日战报显示，通过同步线下线上商品与优惠，线下近7000家县镇市场的苏宁零售云店销量同比提升了超100%；县镇区域3万元以上的“土豪订单”总数同比增加了6倍。
图8：天猫双十一首开城市生活服务 图9：县镇市场的苏宁易购零售云店销售提升 资料来源：支付宝官微请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 资料来源：北国网 7/15 行业点评报告 2.3、新品类延伸：医美消费量价齐升，消费体验类产品受青睐 双十一医美消费迎来开门红，直播成为重要推动力。
饿了么数据显示，11月1日-3日，医美医疗销售较618增长近7倍，成为最受欢迎的生活服务项目。
具体来看，在成交TOP10单品中，抗衰紧致类占比80%。
其中，欧洲之星Fotona4D异军突起，成交量达到网红项目热玛吉的两倍，成为最受欢迎的抗衰紧致项目。
此外，玻尿酸环比增长510%、光电美肤环比增长385%、水光补水环比增长127%。
不仅订单迅速增长，客单价同样明显提升，双十一前三天医美消费客单价达到6300元，相比618增长50%。
在购买方式上，双十一期间医美商家普遍在淘宝直播间开播，邀请达人或专家科普医美项目，同时给予消费者优惠价格，所以晚上在直播间囤医美成为2020年双十一的新潮流。
饿了么数据显示，双十一期间有30%医美订单来自夜晚直播间。
图10：双十一医美消费量价齐升 图11：直播助力医美消费快速增长 资料来源：饿了么 资料来源：淘宝直播APP 以鲜炖燕窝为代表的消费体验类产品受到青睐。
根据天猫数据，小仙炖天猫旗舰店56分钟破亿，首小时超2019年全天销售额。
区别于传统干燕窝与即食燕窝，鲜炖燕窝主打“健康变美”主题，加工完的产品中，只有燕窝、冰糖和纯净水。
鲜炖燕窝市场的高速发展体现出年轻人对消费体验类产品的青睐。
图12：小仙炖双十一第一轮销售突破3亿元 资料来源：亿邦动力网请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 8/15 2.4、新品牌成长：357个品牌跑出细分行业第
一 行业点评报告 天猫双十一开门红，357个品牌跑出行业第
一，新品牌快速崛起。
本次双十一涌现出众多新品牌，在双十一开场第一天拿下细分品类第一名：花西子在眉笔、粉饼领域位于TOP1，元气森林在饮用水品类实现TOP1，三顿半则在速溶咖啡细分品类领跑。
总体来看，众多黑马小品牌在细分领域表现优异。
图13：天猫双十一开门红357个品牌跑出行业第
一 图14：天猫平台上新品牌快速崛起 400 350 300 250 200 150 100 50 11 02019年双十
一 357 26 2020年6182020年双十一首日 成为行业第一的新品牌数 资料来源：天猫发言人官微 数据来源：天猫发言人官微、开源证券研究所
3、品类：化妆品表现亮眼，3C数码火爆 3.1、化妆品：外资品牌仍然强势，国货中完美日记、薇诺娜表现优异 国际大牌仍然占据护肤品牌主导，完美日记领跑彩妆品类。
双十一护肤品类销售火爆，天猫开场不到2小时，欧莱雅、雅诗兰黛、兰蔻、百雀羚等品牌率先迈入“亿元俱乐部”，京东美妆品类亦表现亮眼，开场十分钟产品成交额同比增长4倍。
分品牌看，根据魔镜市场情报数据，天猫双十一第一轮（11月1日-3日）销售中，护肤品销售额前10名仍以海外品牌为主，欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛分列前三；彩妆方面，国货品牌完美日记、花西子表现优异，跻身11月1日-3日前三名，领跑彩妆行业。
图15：护肤类国际大牌仍占据优势 图16：彩妆类完美日记、花西子表现强势 资料来源：魔镜市场情报、亿邦动力网 资料来源：魔镜市场情报、亿邦动力网 薇诺娜开场
33分钟破亿，表现亮眼。
主打敏感肌修护的品牌薇诺娜在开场33分钟 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 9/15 行业点评报告 成功突破1亿元的销售额（2019年用时1小时零1分），在开场后48分钟成功破2亿，同比2019年增长171%。
产品方面，薇诺娜推出双十一定制燃梦特护礼盒，内含产品包括1个天猫造型的旋转音乐礼盒和4支舒敏保湿特护霜（1支燃瓶版+3支普通版），产品设计精美，开场仅10秒，8万套全部售罄。
图17：薇诺娜品牌48分钟破2亿 图18：薇诺娜双十一定制燃梦礼盒设计精美 资料来源：天猫发言人官微 资料来源：薇诺娜官方旗舰店 御家汇表现优异，国货品牌加码直播助力增长。
凭借代理品牌Evidens、城野医生、露得清、李施德林、KIKO等的突出表现，御家汇在双十一预售中也取得不俗战绩。
其中强生旗下的“城野医生”和“露得清”表现强劲，城野医生VC377美白淡斑精华预售94905件；露得清健康养肤修护晚霜预售14689件；露得清维A醇抗皱面霜预售13567件。
在11月1日天猫双十一第一轮正式开场38分钟，御家汇旗下天猫各品牌旗舰店成交额破亿。
除此之外，珀莱雅、玉泽、润百颜、丸美、薇诺娜等品牌均采取了与薇娅、李佳琦超级头部主播联合直播方式，加大推广力度：薇娅在双十一预售首晚直播玉泽积雪草修护干面膜，预定量接近18万；李佳琦直播夸迪精粹，销售量超5万。
图19：开场38分钟御家汇旗下各品牌销售额破亿 图20：薇娅直播玉泽、李佳琦直播夸迪 资料来源：天猫生意参谋请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 资料来源：薇娅、李佳琦直播间 10/15 行业点评报告 表2：2020年双十一预售（截至2020年10月31日）各品类分品牌预售数据 护肤品 彩妆 2019双 品牌 11均价 （亿元） 2020双品牌11预售均价 （亿元） 2019双 品牌 11均价 （亿元） 2020双11 品牌 预售 均价 （亿元）
1 欧莱雅13.8254欧莱雅 13.7375完美日记5.1 55阿玛尼 2.2 443
2 雅诗兰黛10.6728雅诗兰黛13.2 728美宝莲 2.5 118 MAC 2.1 268
3 玉兰油10.5256 兰蔻 11.9 767 MAC 2.5 196完美日记 2.1 123
4 兰蔻 9.6612 后 8.1 1499雅诗兰黛2.4 390雅诗兰黛 1.9 450
5 薇诺娜6.2215资生堂 7.4 314花西子2.2 124 兰蔻 1.9 439
6 SK-II 5.81244玉兰油 7.1 314纪梵希1.7 451 YSL 1.8 444
7 自然堂5.4131雪花秀 6.1 895 兰蔻 1.6 374 3CE 1.7 146
8 后 4.81349SK-II 5.4 1576 3CE 1.6 136花西子 1.7 168 SKINCEUTI
9 百雀羚4.6150 4.6 1270阿玛尼 1.6 346美宝莲 1.3 134 CALS/ 10 HFP 3.7238科颜氏 4.5 381 YSL 1.2 388纪梵希 1.1 460 数据来源：魔镜市场洞察、开源证券研究所（销售额通过销售量*价格得到，未考虑满减、优惠券因素） 3.2、珠宝钻石：11月1-3日首战周大福夺魁，周大生紧随其后 天猫双十一首战周大福夺魁，周大生紧随其后。
据魔镜市场情报数据，11月1-3日珠宝钻石品类首战周大福夺魁，周大生位居品类第
二，双11开场50分钟，周大生天猫旗舰店交易额已破2000万。
截止10月31日，周大生预售前三爆款产品为金箍棒紧箍咒珐琅情侣款对戒、珐琅吊坠项链金珠路路通手绳、满天星锁骨链女款短项链，预售额分别为378.2万、234.3万和184.1万。
图21：珠宝钻石双十一首战周大福夺魁，周大生表现优异 资料来源：魔镜市场情报、亿邦动力网 3.3、其他品类：3C数码表现火爆，“宠物经济”“宝宝经济”瞩目 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 11/15 行业点评报告 3C产品销量表现优异。
京东双十一首日3C品类中手机、洗衣机、平板电脑、冰箱、笔记本电脑为“金额TOP5品类”，同时Apple、华为、海尔、美的、小米3C品牌成为首日“金额TOP5品牌”。
苏宁平台方面，截至11月1日18时，苏宁易购3C表现火爆，访客数同比增长394%，买家数同比增长132%，游戏装备销售增长258%，5G手机销量同比增长77%。
图22：京东双十一首日手机等3C品类销售情况优异 图23：苏宁易购3C品类18小时战报销售火爆 资料来源：京东 资料来源：苏宁易购 双十一“宠物经济”和“婴童经济”表现瞩目。
根据魔镜市场情报，截至10月31日，PETCUREANGO、Orijen和皇家预售额分别达到5205万、3233万和2907万，位居宠物品牌前
三。
在“婴童经济”方面，Babycare、全棉时代和好孩子预售额分别达到1.56亿、5641万和4973万，位居婴童用品品牌前
三。
图24：双十一宠物食品及用品预售榜单 图25：双十一婴童用品预售榜单 资料来源：魔镜市场情报
4、投资建议 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 资料来源：魔镜市场情报 12/15 行业点评报告 作为疫情后的首个双十
一，本次双十一电商购物节战线拉长、玩法多样、参与者众多，有望最大程度拓展消费者覆盖面，刺激消费需求充分释放。
建议关注： 1）受益电商渠道高增长的国货美妆龙头公司，受益标的珀莱雅、上海家化、华熙生物，拟上市标的贝泰妮； 2）黄金珠宝板块，重点推荐先发布局电商和直播渠道的周大生； 3）电商板块，持续重点推荐跨境电商龙头吉宏股份。
表3：投资建议：重点推荐吉宏股份、周大生、爱美客等 证券代码 股票简称
评级收盘价（元） 市值（亿元） EPS（元）2020E2021E 2022E 2020E PE2021E 2022E 600612.SH 老凤祥 买入 48.8 196 2.83 3.303.79 17 15 13 002803.SZ 吉宏股份买入 38.5 146 1.69 2.293.05 23 17 13 002867.SZ 周大生 买入 28.1 205 1.43 1.782.11 20 16 13 300896.SZ 爱美客 买入 548.4 659 3.48 5.317.61158103 72 603605.SH 珀莱雅 - 182.0 366 2.39 3.073.81 76 59 48 600315.SH 上海家化 - 43.2 290 0.56 0.741.07 77 58 41 688363.SH 华熙生物 - 164.3 789 1.42 1.932.57116 85 64 数据来源：Wind、开源证券研究所（收盘价日期为2020/11/05，其中珀莱雅、上海家化、华熙生物采用Wind一致预期预测数据，其 他采用开源证券预测数据）
5、风险提示 双十一销售情况不及预期、消费者购买力下降。
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 13/15 行业点评报告 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。
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股票投资评级说明 评级 说明 买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上； 证券评级 增持（outperform）中性（Neutral） 预计相对强于市场表现5%～20%；预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform）预计相对弱于市场表现5%以下。
行业评级 看好（overweight）中性（Neutral） 预计行业超越整体市场表现；预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform）预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针 对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。
我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决 定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。
投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
本报告采用的各种估值方法及模型
均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 14/15 行业点评报告 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。
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