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每日A股参考 【博览资讯视点】以下供证券营业部内部使用 （2012/01/04） 忘记2011迎接2012 【博览资讯报道】2011年不管是券商、基金还是中小投资者，通通完败。
民间流传着各种各样的段子，均以诉苦为主题，不管CPI是高企还是回落，不管存准率是上调还是下调，股指的走势只有一个--创新低。
损失惨重的中小投资者，还是应该忘记2011年，保持良好的心情着眼2012年。
有数据统计，2011年平均每个股民亏损4.2万元，相当于每个股民付出自己一年的工资收入；券商经纪收入锐减，部分券商已开始裁员，很多客户经理也陷入没有薪水的窘境；基金也很惨，重仓股不跌也未必是好事，一旦护盘不力连续跌停，不良后果很严重，还不如一点点随大市走低更容易让基民接受。
2011年的得得失失，投资者有着自己的感受。
2折销售的中国石油股票，让很多股民对炒股后悔不已，但也正是2011年的不尽如人意，或能培养出2012年的惊喜。
年尾上市新股破发，标志新股风险再度降临，如果投资者真能在2012年视新股如粪土，那么股市的反转也就出现曙光。
有人担心，新股发行价格会随着新股破发而下降，故新股发行会永不停止。
不过反过来想一下，拟上市企业也会根据预期的发行价格来确定要不要上市，如果发行价格过低，也会打击拟上市企业的积极性，而且股市过度下跌，也不符合构建和谐社会的宗旨，所以投资者大可忘记2011年的种种不愉快，着眼2012年的行情。
2012年开始或还会有一段时间的阵痛，但也有很多现象值得投资者注意，一是工行、中石油等股票已拒绝下跌；二是很多创业板股票股价快速走低，甚至正在向净资冲击；三是投资者可以预期未来还会有各种各样的 股搜天下 《每日A股参考》54－2页 利好政策出台。
虽然目前股市仍处于不断寻底的过程中，但有理由相信，现在的股市已处于最糟糕的境地，只要有点消息，就会是好消息，目前股市的下跌只是依赖于惯性，一旦这种惯性被市场消化，下跌也就会终结。
基金投资者目前也不用大肆赎回基金，现在就算股指还会走低，相对已出现的跌幅也算不了什么，给基金经理多些宽容。
打算逢低购买基金的投资者，可多考虑封基，毕竟百分之十几的折扣率还是比较诱人。
（周科竞） 开门“小红”行情值得期待 【博览资讯报道】2011年12月，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，从11个分项指数看，同上月相比，产成品库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数下降，其中产成品库存指数下降较为明显，降幅为2.5个百分点；新订单指数、生产指数等8个指数上升，升幅多在1个百分点以上。
分析人士指出，受元旦和春节即将来临节日效应提前释放带动，12月PMI指数环比上升1.3个百分点，显示出当前经济增速回落的态势趋于稳定，但增长动能仍相对较弱。
新年的第一个利好消息，数据回升的迹象虽然不算强劲，但仍属正面。
中原地产市场研究部统计数据显示，截至12月29日，全国正在执行楼市限购的46座城市中，已明确表态继续执行限购的城市已达32座。
而至今尚未明确表态是否继续执行限购的14座城市主要分布在中西部地区。
分析人士指出，在经济下滑过程中，曾有对中央调控地产业出现动摇的声音出现，不过目前看，继续严控房价已成为超越保增长的中央第一宏调目标。
可以预见在2012年相关楼市政策不见松动的情况下，房价跌幅或将超过08年。
值得注意的是，在房价继续大跌的情况下，中央将启动其他产业来带动经济增长，目前包括消费、服务、新兴产业在内的非固定资产投资部分将成为中央的重点关照对象。
该消息为地产股利空。
数据显示，12月28日银行间市场主流品种7天期质押式回购加权平均利率大幅走高至4.7996％，创10月9日以来新高。
同时，为平滑未来几个月公开市场到期资金量，央行在刚刚过去的四周里，累计从公开市场净回笼2080亿元资金。
央行回收流动性已为再次下调存准率提前作了铺垫。
分析人士指出，由于基础货币缩水的影响，导致12月银行间7天期质押式回购加权平均利率大幅走高，显示资金面更加紧张。
资金的过度紧张对企业经营与经济增长存在很大压制作用，由于2012年1月到期央票规模很小，且外汇占款负增长的局面短期或难以扭转，因此有机构预计1月存在较大的下调存准空间，上半年有3-4次降准可能性较大。
该消息为市场利好。
受国务院委托，国家旅游局局长邵琪伟向全国人大常委会报告我国旅游业发展工作主要情况时明确表示，在加大对旅游业发展的政策支持上， 股搜天下 《每日A股参考》54－3页 我国将制定国民旅游休闲纲要，落实带薪休假制度。
同时，政府将设立专 项投资，重点支持中西部地区重点景区、红色旅游、乡村旅游等方面的基 础设施建设。
邵琪伟指出，我国旅游业的经济拉动作用更加突出，旅游业 增加值已占到GDP的4％以上。
分析人士指出，我国与旅游相关的行业超 过110个，旅游业发展带动了社会投资，促进了相关产业发展。
其中旅游 业对住宿业的贡献率超过90％，对民航和铁路客运业的贡献率超过80％； 旅游促进社会消费，去年我国居民国内旅游消费达1.26万亿元，占居民 消费总支出的9.4％。
从中央的扶持产业结构上看，服务、消费和新兴产 业已完全取代固定资产投资。
很明显，高层寄望于第三产业拯救我国经济。
该消息为旅游板块利好。
券商、机构、 后市观点 专家 银河证券虽然近期行情有所回稳，但元旦后将迎来春节，在短短的十三个交易日里，市场不可能有好 的表现，预计节后市场可能继续维持低迷的态势，缺乏鲜明的热点和赚钱效应，投资者需谨 慎对待。
市场重心不断下移，大盘的弱市状态没有任何变化。
从宏观政策面看，自定调“稳 中求进”，实施稳健的货币政策后，市场对政策宽松的预期有所落空，投资信心也相应减弱， 而短期继续下调存准率的希望微乎其微，使投资者的悲观预期进一步加大。
同时，外汇占款 连续两个月负增长，资金流出压力加大。
因此，大盘底在何处尚难料定。
不过，随着新年的 到来，政策松动的预期仍然存在
，而市场快速释放风险后已具备一定的想像空间，预计2012 年的情况会有所好转。
申银万国虽然年关前后是大量机构投资者的结算时点，但即便是已离场的资金，也未必会在元旦后立 即反身杀入，预期资金快速回流不现实。
从行情自身看，目前仍在下降通道当中蹒跚而行， 新低不断。
市场交投极度萎缩，强势品种纷纷补跌，即便存在技术性反弹要求，多方也是有 心无力。
目前无论是投资者的心态、情绪、个股操作的机会，还是股指运行的趋势、量价配 合，都不支持大盘出现可持续的反弹行情，加上新年伊始筹码供应源源不断，因此节后市场 恐将延续颓势，继续弱势探底。
此外，一月节日集中，休市时间长，且和国际市场不同步， 而海外欧债、美元指数、国际金价
等面临诸多不确定性。
因此，A股投资者谨慎避险、持币过 节成市场共识，这将制约买盘人气和持股信心，不利于行情出现有效反弹。
西南证券由于元旦假期前，市场交投极度清淡，市场维持谨慎观望氛围。
节后新股发行节奏有所放缓， 资金会有回流效应。
中国官方12月PMI返回50%以上，有助于提振市场人气。
12月29日， 央行暂停在公开市场发行3月期央票，这是时隔6个月再次停发。
12月最后一周公开市场到 期资金量为130亿元，央行于周二发行1年期央票40亿元，并暂停正回购操作，因此，这
一 周央行通过公开市场投放资金量为90亿元，结束此前连续四周的净回笼。
如果节后央行能再 次下调存准率，将有望进一步推动大盘升势。
财通证券预计12月工业增加值增速将回落至12%，受春节前食品价格上涨带动，预计12月CPI上涨4.3% 左右。
2012年保障房新建计划700万套，铁路基建投资为4000亿元，2012年政策大基调是 股搜天下 《每日A股参考》54－4页 信达证券太平洋证券 广发证券中证投资 “稳增长”，而2011年下半年市场的下跌已反映投资放缓的预期。
2011年12月来，QFII资格获批超常规加快，体现出政策为股市输血的意图。
目前短期回购资金价格已升至4.5%，29日央行暂停在公开市场发行3月期央票，新年后再次下调存准率的概率大增，从而释放流动性。
虽然受制流动性和经济加速下滑的双重压力，短期行情依然存在一定压力，但政策信号转暖是真实、可信的，随着一系列政策利好的叠加，对市场的作用将从量变转向质变。
最悲观的时候已经过去，预计节后将展开一轮因政策放松主导的恢复性反弹行情。
政策底后大盘正在构筑短中期的市场底，市场在超跌后有望借政策暖风，及春季投资高峰期前的资金面偏松期，展开阶段性反弹，这可能是2012年最先来临的阶段性机会。
虽然节前连收三根小阳线，但量能逐日萎缩，这是明显的弱势特征。
近期股市反复震荡，每当跌至相对低位，总有抵抗力量出现，但每次反弹后又再度下探，表明空方力量依然占上风。
短线大盘可能处于上下两难的境地，2150点有很强的支撑，2250点有一定的压力。
节后大盘可能继续反弹，但反弹幅度有限，总体将以反复震荡为主：
一、上证指数2100点整数关口是重要的支撑位，主力机构不会轻易放弃这个位置的防守，因此在2150点主力就会提前护盘；二、12月30日银行、地产、有色金属股等都出现不同程度的反弹，对大盘的稳定非常重要；
三、传媒、稀土永磁概念、通信股也表现不错，表明短线资金还比较活跃；
四、近期大盘一直受10日线压制，2011年的最后一天站在10日均线之上。
据统计局数据，工业企业主营业务收入连续两个月出现加速下滑势头。
虽然环比数据1-11月工业企业当月利润率出现显著上升，但并不能判断规模以上工业企业的经营状况开始改善。
工业企业利润率的反弹或受工业企业去库存的影响较大，考虑到欧债危机对2012年一季度全球经济的拖累，预计在通胀快速回落的大背景下，规模以上工业企业利润率仍将维持回落态势，工业企业经济效益可能进一步下滑。
数据显示12月28日银行间市场主流品种7天期质押式回购加权平均利率大幅走高，创10月9日以来新高。
同时，为平滑未来几个月公开市场到期资金量，央行在过去的四周里累计从公开市场净回笼2080亿元资金。
尽管岁末银行贷款量可能会有所放大，但受基础货币减少的影响，12月银行间利率大幅走高，凸显资金面紧张的局面。
由于2012年一月到期央票规模较小，考虑到外汇占款负增长的局面短期难以扭转，一月存在较大的下调存准率空间。
A股延续一向节前小幅收红惯例，股指连收三阳，但涨幅较为有限，由于大盘的上涨源自长期超跌后的惜售而非场外观望资金的介入，因此盘中呈现出小幅普涨格局，上证指数目前已突破10日均线压制，若节日期间周边市场无大的变化，节后尚有延续反弹的可能，但因此次反弹属超跌后的修复，大盘涨幅将较为有限，且以超跌股为主，题材股尽管也具备较强的反弹要求，但价值回归之路尚未完成，反弹后仍存补跌要求，三个交易日上涨后不宜再行追高，仓重投资者可借反弹适时降低仓位。
当前A股市场对经济下滑等负面因素已有较充分反映，股指下跌最猛烈的阶段已过，底部区域逐步形成，2012年上半年将有望迎来操作性较强的反弹。
从经验看，一般在CPI见顶后，上证综指3个月左右小反弹，8-9个月大反弹。
2011年7月CPI见顶后，上证综指小级别反弹已于10月应验，根据规律大级别反弹则有望出现在2012年3-4月。
此外，库存高点滞后 股搜天下 《每日A股参考》54－5页 华讯投资 于通胀高点4-6个月，由此预计库存高点将在2011年11月-2012年1月出现，A股市场操作性较强的反弹将出现在库存水平回落后、通胀底部出现前，时间窗口也指向2012年上半年。
综上，虽然当前市场处于较艰难的时刻，但市场对经济增速下滑风险已得到一定消化，目前正处在局部风险的加速释放阶段，大盘继续下行的空间较为有限，水泥、地产、汽车、机械等早周期行业可能是下一轮反弹的领跑主力军。
节后行情依旧面临太多的不确定性。
PMI数据继续在低位，这是货币政策继续放松的根本因素，一旦央行下调存准或加息，则大盘有快速上攻的动力，2250点会是第一目标，人气如有所复苏，则将挑战上方2280-2300区间，这既是缺口压力，又是120月压力，还是前期强整理平台下沿，构成的阻力位明显，且这段时间个股普遍跌幅惨重，期间累计的套牢盘也需要大量资金解套。
尾盘放量明显，有不少抄底资金在赌政策利好。
节后归来这部分资金若是希望落空，则将形成明显抛压。
短线三连阳后，股指依旧处于2170-2240箱体中枢位置，进退亦不明朗，操作上还是应牢牢控制仓位，暂时多看少动，深套者耐心等待后期的反弹，之后再视个股情况决定换股与否。
关注严重超跌且受政策大力扶持、年报预告大幅预增的品种，密切留意金融板块走向。
博览资讯综合 即便“开门红”也难根本改变弱势格局 【博览资讯报道】2011年最后一个交易周，尽管大盘没能站上2200点，但毕竟终结周线七连阴，日K线形态上收出“三连阳”，多少给投资者些许心理安慰。
2011年，股指跌幅达21.68%，并形成年线两连阴的格局。
因为明显缺乏阶段性机会与结构性行情，一年中各股轮番下跌，其中相当部分还创出上市以来新低。
原本估值相对较高的中小板和创业板，2011年成下跌的重灾区。
而受政策面因素的影响，题材股特别是资产重组板块股票，一年中也遭到沉重打击。
即便是投资价值明显，股价又相对较低的银行股，在2011年也由于市场资金供应的不足而走势低迷。
2011年，新股出现大面积破发，低风险的新股申购如今也成一种高危投资，甚至由于市场基本面表现不佳，在股市大跌同时，一度债市也出现下跌，以致形成历史上罕见的“股债双杀”局面。
在这种格局下，有数据显示，如果根据流通市值计算，那么2011年境内投资者人均亏损超过4万元。
如果从年线角度看，20多年来最多是连拉两条年阴线。
如果这样的状况能继续成立，那么2012年也许市场会有另外一番风光。
2011年最后三个交易日所拉出的三条阳线尽管很短，但在技术上却可认为具有不小提示意义的“红三兵”，很可能为2012年股市营造出一个“开门红”的格局。
申银万国桂浩明指出，现在股指很低，某种程度上确实超跌比较严重，加上最近有关央行将再度降准的传闻也不少，如果消息兑现，那么股市顺势出现一波反弹也是有可能。
目前20日线在2236点附近，在这下方基本 股搜天下 《每日A股参考》54－6页 属无量空跌，股指真要反弹，运行到这个位置的上方其实并不困难。
一般股市在2012年开盘时延续2011年底的反弹行情，但即便出现这样的反弹，也很难从根本上改变股市的弱势格局。
目前，市场流动性还非常紧张，企业效益又不理想，能对股市上行构成支撑的现在只有低估值一条。
但离开成长性，没有流动性，再低的估值也难以吸引投资者。
因此，至少在2012年初的阶段，投资者恐还不容易在股市中寻找到像样的投资机会，大盘的相对低迷及个股行情的清淡将仍是这个阶段运行的特点，股市操作风险还很大。
不过，如果把眼光放远些，对股市还是能有所期待。
毕竟宏观政策在慢慢向好，企业效益有望在2012年下半年企稳回升，一旦人们对市场预期发生改变，大盘还有可能在实体经济还不太景气的情况下提前有所表现。
而且，现在的股市点位又较低，2012年股市下跌空间将小于上涨空间仍值得期待。
春节前“红包行情”恐都难以奢望 【博览资讯报道】2012年影响A股的诸多因素中，目前看重要的外部因素有欧债危机的解决进展、美元及大宗商品价格；重要的内部因素有货币政策变化、积极财政政策的投资方向、国内要素价格改革进度、地方政府对房地产的主动微调等。
融通基金经理王建强认为，对A股市场产生作用的主要因素是内部。
其中，外部环境越恶劣，国内房地产市场情况越严峻，对A股市场的影响可能越正面。
2012年上半年，因出口不景气导致的中小企业困难可能带来的就业问题、卖地收入迅速减少带来的地方财政问题、地方债还债高峰导致的债务问题将成地方政府的“三座大山”。
地方政府很难抑制对房地产行业主动微调的冲动，而中央政府也可能采取财政投入的方式在一定程度上刺激基础设施投资。
基于此判断，对周期类行业的极端悲观预期将出现一定修复。
从当前时点看，春节前影响A股市场比较正面的主要因素是1月贷款发放的速度、下调存准率预期；比较负面的是实体经济下行风险未明、春节前民间借贷的违约风险及A股市场流动性难以明显改善等。
元旦后，在流动性没有得到改善的情况下，市场将保持惯性运行态势，机构投资者的短期交易行为可能还将对市场产生较明显的冲击。
因此，春节前“红包行情”将难以期待。
春节前A股不会出现较大幅度的反弹，但同样也并不悲观。
如果在春节前的时段内，A股继续出现较大幅度的单日下跌，反而是较好的建仓时机。
统计去年三季末全部基金重仓的股票列表，自2011年11月16日以来，基金重仓的874只个股中有528只相对上证指数出现超过5%以上的负收益，381只个股相对上证指数出现超过10%以上的负收益。
可见，股基继续大幅调整自身重仓股的可能性较小。
而且近期消费类股和创业板股从11月中旬以来相对上证指数出现较大的负收益，相对风险已得 股搜天下 《每日A股参考》54－7页 到一定程度的释放。
春节前A股可能在整体保持低位波动的情况下出现更多的试探性热点，春节后影响股市的主要因素可能发生较大变化。
在实体经济下降的过程中，负面因素的快速累积将成调控放松预期产生的温床，流动性的实质改善将成A股市场较好表现的催化剂，届时A股或给投资者带来2012的“开门利市”。
2012年将是生死存亡的一年 【博览资讯报道】目前众多研究机构加入到大肆看空2012的行列，随着市场下跌，过度悲观的预期很正常，近阶段机构策略报告中给出的预测区间已降至1600-2400点。
市场变化是肯定的，唯一不变的是人性弱点，所以，不要被研究机构的信心指数所左右。
改变市场动力唯有靠政策，对救市的必要性现在还有很多质疑声，甚至认为新股能发出去就不叫熊市，殊不知去年新股超过七成破发，他们把二级市场投资者当成纯粹的投机者甚至赌徒，对这种无稽之谈只能表示遗憾。
救市是各国政府的责任，不仅限于中国这样的新兴市场，君不见美国次贷危机后，怎样力挺股市、楼市，香港市场在亚洲金融风暴时如何打响恒指保卫战。
当股市发生信心危机时，救市责无旁贷，市场规律已不起作用时，如果还拿市场化当借口，无异于自毁长城，要知道救市等于救国，股市非理性下跌最大的市值损失来自国家！ 纵观整个2011年，上证指数由于权重股的作用，掩盖市场的真实运行状况，深成指、深综指、中小板指和创业板指2011年的跌幅均超过30%，这是典型的股灾，亚洲金融风暴时上证指数的跌幅也不过如此，既然发生股灾，哪有不救的道理？现在不是救不救的问题，而是救不救得起来的问题。
市场已经历超过四年的熊市，股市的四年循环规律已出现少许偏差，技术上仍属正常现象，纠偏还来得及，因为周期规律没有情绪，不以任何事件发生作为前提。
年K线的规律也是如此，历史上年K线连收三阴的绝无仅有，不相信2012会将这个规律改写，如果这个规律没有被改写，1600点的悲观预测又将如何兑现？ 长期以来，各研究机构共识的结论最终很难被市场证实。
在研究机构的共识中，不论是前高后低还是前低后高，都认为2012年没有大行情，区间震荡的判断占主流，乐观的区间是2100-2800点，悲观的区间是16002400点。
共识的东西并不一定反映真相，理论的共识很容易达成，但往往与现实存在相当的差距。
四年熊市所累积的矛盾已不可调和，信心危机背后是股市的生存危机，2012年将是生死存亡的一年！ 2012年的经济面的确不容乐观，但也不宜过度悲观。
股市的下跌助长了研究机构对2012年经济的悲观预期，甚至有机构认为一季度GDP就会破
8。
先假设这个结论准确，如果破8政策会怎样？股市又会怎样？这是 股搜天下 《每日A股参考》54－8页 一个动态辩证的判断逻辑，而不是先有股市下跌的悲观情绪，再判断破
8，并静态看破8后的股市反应。
最好的借鉴是：美国如何从08年次贷危机中恢复过来，美国股市又是如何反映这一切，道琼斯指数09年初见底至今涨幅高达近90%！目前经济的焦点仍在房地产上，虽然房价有泡沫，但还谈不上危机，加上中国是一个人口众多的国家，城市化进程并未完结，所以，房价有泡沫应是一个常态。
过早将这个泡沫捅破得不偿失，顺周期调控才是明智的手段，逆周期调控对经济的伤害相对较大。
房地产是国内经济的支柱行业，并对其他众多行业产生影响，同时房地产商资金链如果 发生断裂，对银行、地方债都会产生巨大影响，所以，在以稳为主的基调下，房地产调控在2012年中旬前后应会有所放松，此前的“补充”要靠保障房和普通住宅的建设。
2012年资金面基本上可以确定明显好于2011年。
2011年是资金异常紧张的一年，不仅股市，其他各个领域资金面也都捉襟见肘。
在此背景下，拆借利率必然高企，资金也顺理成章成“生产资料”，民间借贷、银行理财产品等异常火爆，这直接分流股市资金。
但随着2012年存准率进入下调周期，这种局面将会得到很大程度缓解，股市的资金面也会得到支持。
特别是郭主席提出推动两金入市的建议，全国社保基金理事会理事长戴相龙表示，相关主管部门正积极研究养老金进入资本市场投资。
如果出现实质性进展，可视作2012年的最大利好。
欧债危机虽然2-4月是偿债高峰，但相信整个欧洲解决问题的能力，看看法德英三大股指比A股要强劲得多，就连问题重重西班牙、意大利也比A股强，A股只比政府已破产的希腊股市稍好些。
危机其实也是一种货币现象，信心对危机的解决起到决定性作用，所以，政策面怎样提振市场信心才是2012年最大的看点。
芙浪特薛树东认为，2012年一季度，随着年初银行集中放贷、下调存准率等有利因素，市场会以此为契机出现反弹走势，暂定义为超跌性质的阶段反弹。
行情如果超预期，取决政策面的扶持力度，在时机上比较倾向
三、四月，从左图中可以发现，两会、一季度数据和政策变化均在这两个月，市场预期容易产生变化，同时欧债危机进入偿债高峰的后期。
上述事件如果向好的方向发展，对股市拓展行情空间意义重大。
股搜天下 《每日A股参考》54－9页 2012年A股市场三大猜想 【博览资讯报道】
一、通胀压力减缓货币政策适度放松。
2011年7月CPI形成高点后逐步回落，11月CPI同比增长创14个月新低，显示通胀压力减缓。
11月30日，央行近3年来首次宣布下调存准率。
2011年11月中国制造业PMI自09年3月以来首次回落到50%以内。
应该说，影响股市最差的景况已出现，股市进入低谷，意味战略性的机会也逐渐形成，当然这需要形成一定的转折点。
08年10月至09年2月中国制造业PMI持续在50％以下，这段时期也是股市见底筑底的时期，同时政府推出刺激经济增长的政策，09年2月大盘启动半年的涨势。
另外，2011年11月末狭义货币供应量（M1）同比增长7.8%，创34个月新低，M1同比增速往往领先于股市和CPI见低点。
2011年下半年通胀逐步得到控制，保经济稳定和增长或成未来货币政策的重心，这使货币政策有适时微调的空间。
股市转折启动点的形成有待CPI回落到相对低位。
专业人士黄智华预计到2012年第二季末或第三季度，如7月附近CPI可能见转折低点。
那么股市重要转折点或在2012年4月时段出现。
货币政策微调已令股市政策底逐步形成，而高赢利、低估值的蓝筹股价值底、市场底基本确立，随着经济底逐步接近，股市的市场底也有望在2012年得到确认。
一般股价低谷比高峰的投资机会大于风险，除非经济和股市真的崩盘，进入负增长的状态，但在目前和未来较长时间中国经济仍保持高增长的背景下，股市崩盘可能性不大。
二、蓝筹股估值底、市场底提高。
汇金自2011年10月10日起在二级市场自主购入四大行股票，这是继08年9月和09年10月后，汇金宣布的第三轮增持行动。
市场认为，汇金增持体现出政策救市的意义，更重要的是体现出市场自发护盘力量逐渐出现。
高盈利和低估值的银行股已跌回历史价值底部区，甚至处于历史市净率、市盈率最低区域，汇金增持凸现其价值底甚至市场底。
题材股、绩差股回到历史价值底区仍有一个过程，而部分金融、煤炭石油、铁路运输和个别钢铁等股在2011年12月走势坚挺，其中不乏以往几年均保持较高的派息率和业绩保持稳定增长，按目前股价潜在的派息收益率或达4%以上，这样的个股就具有防御性。
事实上，合理的价值投资进可攻退可守。
以四大银行股来说，尽管去年大盘下跌20%以上，但一年来总体没多少下跌。
银行等蓝筹股估值已处历史低位，股价严重低估，只要息差仍维持，“利润很高”继续保持，银行股未来估值和市场底进一步提高可期。
只有像汇金更多的公司大股东参与到战略性增持的行列，而形成市场自发的“救市”行为，价值底线就会自动转化为市场底。
据统计，2011年12月中旬A股整体动态市盈率13.11倍，低于08年10月28日沪指1664.93点14.70倍估值，沪指2100-2200 股搜天下 《每日A股参考》54－10页 点的估值底已出现，市场底形成将不远。
三、2012年迎来转折性机遇。
专业人士黄智华按周期波动节律分析， 2012年2月、11月时段是重要转折段，4月时段为重要循环低点时段。
另外，历史上长期调整后大多年份“冬至”前后（包括小寒、大寒时段）处于未来一年中的最低位区域，或至少是次年上半年的低位区域，2012年2月能否促成一波年报行情不妨拭目以待。
2012年估计市场总体在沪指2100-2800点形成波动格局，2300点、2600点、2800-2900点是上方的几道“坎”，2100点是历史重要成本线，特别是1750点区域具有强大转折效应。
2012年部分超低估值权重蓝筹股的底部区，在2011年价值底部基础上或可望提升至少20%上升空间，相应沪指或可望挑战2800-2900点关口，但2900点以上压力重重。
未来市场在沪指3000-3500点压力下，出现1年以上的大区间波动估计难免。
股市形成强周期，最关键的是经济回升。
市场整体价值底的凸现有待实质利好和蓝筹股带动，特别是更多产业资本加入到多头行列。
2012年经济数据的拐点将使股市形成重要转折，只要中国经济仍持续高增长，处于价值底线业绩稳定增长的国民经济重要行业的蓝筹股，就没必要过分担忧。
引用郭主席12月中旬的一句话来概括2012年股市，“2012年将迎来社保基金、企业年金、住房公积金和财政盈余资金等更多长期资本入市的重大机遇。
” 2012难现持续走强贯穿全年行业、概念板块 【博览资讯报道】2012年是中国经济能否恢复到健康的阶段，能否矫正已越来越明显的增长模式缺陷的关键一年。
目前看，房地产价格下行已成定局，如果引起连锁反应会对很多领域构成沉重的打击，政府推出的保障房建设可能是抵消商品房价格下跌影响经济的重要政策，只能拭目以待。
另外，美国和欧元区的需求减少，净出口将影响中国经济增长的重要因素，2012年如不能改善将会直接影响经济走向。
宏观经济前景不明，市场也就很难走出轰轰烈烈的大牛市。
另外，欧债危机尚未结束，股市再遭重挫难免。
很多人都在抱怨A股市场没有外盘好，之所以出现这种情况主要有两个原因：
一、A股走势与目前的欧美股市运行的技术形态有差别。
二、欧美股市出现下跌，欧美各个政府就会出台一些政策救市，政府的态度非常坚决，就是希望指数维持在一个比较好的区域。
资本市场会按自身的运行规律，任何人、任何政府都无法改变运行规律。
欧美各国政府连续出台政策干预资本市场的走势，虽然会稳定中短期运行趋势，但却积累极大的做空能量，为2012年欧美股市埋下重量级的定时炸弹。
以道指为例，预计2012年会出现一次暴跌，保守估计也会下跌2000点以上。
从目前情况看，2012年很难出现持续走强贯穿全年的行业、概念板块， 股搜天下 《每日A股参考》54－11页 主因是大盘在第一季度很难结束调整，主力也没有必要逆大盘推高股价完成建仓。
第二季度开始，一些先知先觉的资金进入战略性建仓阶段，按行业的基本面判断，包括手机支付、电力板块、物流板块、核电板块及部分创业板中的中小市值个股。
但每个板块中个股都有强有弱，投资者很难分辨。
因此，湘财证券建议在上述板块中寻找新蓝筹股，这里所说的新蓝筹股具有以下特征，总股本一般超过3亿股，未来五年左右的业绩稳步提升，复合增长率不低于35%，公积金、未分配利润较高，具有连续股本扩张的能力，月线形态2011年开始股价呈逐步抬高的走势。
由于这类个股走势不温不火，极少排在日涨幅榜前列，基本上看不到出现涨停，正常情况下，这类具备新蓝筹股潜质的个股会提前大盘见底，并迅速摆脱低点，投资者应在大盘调整时耐心寻找，并以这类个股为2012年的投资主线。
按时间通道理论判断，2012年可能出现指数变化的两个时点分别是4月、10月，由于时间通道理论只能判断大盘的趋势性转折，因此，还需配合其他的投资分析工具判断。
由于时间通道理论非常复杂，很难用比较简单的语言解释清楚。
如果上证指数在4月出现的是低点，大盘至少有一次次级反弹行情。
如果4月是高点，低点出现在10月，大盘出现次级反弹行情和反转行情的机会各占一半。
无论如何，两市都会出现涨幅较大的新蓝筹。
2012完成新估值系统后有望涅槃重生 【博览资讯报道】造成2011年伤疼的根本原因有：
1、从大方向讲，如果说6124点是全流通带来的欢乐，那现在的走势也是全流通带来的必然阵痛；
2、从波段方向看，1664-3478点是对6124点下跌的修正和报复性上涨，3478-3067点是缓冲，而3067点以来就迎来真正的全流通带来的阵痛；
3、从资金面讲，1664-3478-3067点是在国家4万亿刺激政策、6124点以来的套住资金的报复性上涨、大小非减持前时间差到来的操作等资金面利益共振的结果，可以清晰看到3478点产生蓝筹板块的高点（国家4万亿刺激政策）、3186点产生中小板的高点、随之产生创业板的高点（6124点以来的套住资金的报复性上涨、大小非减持前时间差到来的操作）；3067点以来是在这种利益完成后的市场自然反应，而IPO变本加厉的发行和股指期货反向套利的动作起到推波助澜作用。
正是这种资金的本质决定2011年伤疼的根本原因是内因，至于其它市场津津乐道的原因仅是外因。
这种结果带给市场的是市场估值系统的颠覆性变化，市场主力采用打压蓝筹板块打出市场市盈率的空间，为高估值的中小个股提供掩护，在完成大部分出货后，采用最恶劣的先打压低价股，很多低价个股率先连续下跌，从而打开高价股的下跌空间，引发2011年惨烈下跌的过程。
理解这些对2012年也就不难理解，就是中国股市有望在完成新的估值系统后迎来涅槃重 股搜天下 《每日A股参考》54－12页 生。
中证大张建议操作上注意几点：
1、新的估值系统完成才会结束全流 通带来的阵痛，迎来中国股市全流通时代真正牛市，这也是2012年看盘的重中之重，也是长线投资者入市的时机；
2、由于资金面依旧没有明显改善的迹象，中线的机会依旧在个股，2012年个股的分化将更明显，结构性调整带来结构性机会，选股的对错将直接影响2012年的收益，把握国家政策导向和行业拐点是盈利的关键；
3、由于2012年在年线二连阴的基础上存在技术收阳的要求，所以2012年机会将大于2011年，但基本面依旧存很大变数，故长线做好入市的准备等待新估值系统完成；中线做好个股的研究把握大盘和个股的波段机会；短线关注成交量，成交量不有效放大，以打游击战为主，有能力的依旧可结合股指期货的放空操作，只有成交量有效放大，才会迎来中短线结合的滚动操作。
2012三招抓反弹行情 【博览资讯报道】
一、熊市格局下的止跌信号。
09年8月至今的调整属于阴跌，如果说期间没有反弹有失偏颇，类似2010年的国庆行情，但持续时间都短暂，也都是一些局部行情，包括去年4.18日后也出现过很多中长阳，类似6.24日、7.13日、8.9日、8.25日、9.21日、10.12日、10.24日、11.14日、12.16日，其中除6.24和10.24日有过短暂3-5周的行情外，其余大多数都出现越反弹越新低的格局。
中证玉名认为，2012年熊市和持续弱势格局下，止跌的信号有两点：
1、股市成交量需要明显持续放大，沪指需达到800-1000亿元行情启动底线，如果要突破类似22652319、2610-2650点重要的阻力区，量能必须要1500-1800以上，否则很难支撑行情持续。
2、股指期货持仓必须低于警戒线之下，这样才说明市场做空赢利模式的减退。
这里要明确一点，就是并不是说股指期货带来下跌，而是说股市本身存在下跌因素，导致资金利用做空赢利模式来获利，而作为先知先觉的资金当他们完成获利后，才说明市场风险因素的降低，因此股指期货就是监测空头最好的工具。
只有两条配合中长阳出现才能说明市场真正止跌。
二、筑底时间窗口。
底部必须要满足一连串条件“止跌、反弹、企稳、构筑平台”，最初的超跌反弹一般持续3-5天，随后构筑平台至少需3-5周时间，即一周止跌、3周确认、1周再向上反弹，而“再度考验、放量、反弹、底部构成”同样需3-5周时间，一切顺利，市场最快完成底部构成需10-12个交易周，也就是需要3个月以上时间。
由此可知2012年三大时间窗口，即1.16日、3.19日、7.2日所在的三周，这对A股市场筑底起到关键性作用，1.16日一周是确认年前低点的过程，过了这个周期市场会逐步转暖，此时不再创新低，就完成筑底的第一阶段任务，随着年报行 股搜天下 《每日A股参考》54－13页 情的展开，有望走出一波阶段性走强格局。
3.19日一周将是进入考验之前低点是否有效的关键，此时市场量能应上一个等级，沪市最好在1500亿元之上，这将有效推动行情走高。
7.2日实际上是如果之前两步都完成，此时就是行情升级确认级别的时间，如果前两步没有完成，此时将是市场又一波转换周期，投资者可按这样的计划布置下一阶段操作，特别注意春节前一周时间点。
三、关键点位助看懂行情。
2012年行情有7个重要点位，即1575-1664点、1885-2035点、2265-2319点、2610-2650点、2910-3050点、3360-3478点、3850-4085点。
上述点位都是重要的历史密集成交区和趋势拐点，股指不可能绕过这些点位发动行情，同时这些点位也是重要的支撑位和阻力位，对甄别行情级别及判断行情方向很有用。
热点板块方面，如果2012年不形成底部便罢，只要是底部，一定是权重股要开始活跃，而且权重股经历连续27个月的下跌后，估值已很便宜，恰恰是中小盘个股从2010年11月见顶来还未调整到位，因此且不说2012年如何，一定要对权重股及50ETF多加关注，当然这个需要根据时间窗来操作。
2012A股市场可以稍微“喘口气” 【博览资讯报道】2011年沪深两市圆满完成逾2万亿元市值的限售股解禁任务，2012年A股市场可以稍微“喘口气”，解禁市值较去年减少8000多亿元，同比下降近四成。
虽然新年开局第一个月为上半年解禁最高月份，但数量较去年12月仍环比降逾两成，其中农业银行的解禁量占逾三成。
据统计，2012年限售股解禁将迎来相对低谷，解禁量为1559.5亿股，共涉及807家上市公司，以周五收盘价计算，2012年解禁总市值约12549亿元。
与去年相比，分别同比下降22%、36.9%和39.4%。
西南证券张刚认为，2012年解禁股数为09年以来最少的一年，解禁市值则是07年以来最少的一年，称得上是股改以来解禁最低潮。
2012年单月限售股解禁市值最高的三个月分别为12月、11月和7月；而上半年解禁市值最高的月份则在1月。
根据去年的情况推测，2012年下半年可能会出现较强的升势而形成重要顶部。
数据显示，一月两市的限售股解禁数量为161.45亿股，市值达1243.79亿元，是上半年唯一数量超百亿、市值超千亿的解禁月份。
但相比于去年12月，环比仍分别下降22.2%、14.45%。
其中农业银行将于1月16日解禁一批首发战略配售股，数量51.14亿股，市值达134亿元，解禁股东包括国网投资、中国铁建和社保等，考虑股价仍处破发状态，整体减持风险或不大。
另外，中国水电、梅花集团在1月的解禁量也在10亿股以上。
新股发行制度改革时机或将来临 股搜天下 《每日A股参考》54－14页 【博览资讯报道】近日华宝兴业基金公司宣布，为提高公司投研工作效率，决定公司管理的公募基金暂停参与各发行人的IPO询价，暂停接待各发行人、保荐机构的IPO路演。
有统计显示2011年A股市场市值缩水约6万亿元，而融资规模却达8248亿元。
在此重压下，上证综指全年跌幅超过20%。
值得关注的是天量IPO给龙年留下一个不小的“包袱”。
据统计，2011年仍有61家“过而未发”的公司，预计募资额达610.96亿元。
其中不乏像中交股份和陕煤股份融资级别达200亿和170亿的大盘股。
安永的报告已指出2012年上半年市场或迎来上市高峰，以至于国际板的推出不得不延后。
一方面是市场急速扩容，另一方面是资金面的失血严重。
首先，为控制高企的通胀压力和对房地产市场调控，国家实行紧缩的货币政策，市场流动性明显紧张。
市场资金被收益率更高的民间借贷市场吸引，而无心恋战股市。
其次欧债危机持续发酵，国际资本外流也导致国内资本市场失血严重。
数据显示美国货币市场资金创自金融危机最严重时期以来的最大流入量，反映出避险资金回流美国的趋势。
尽管郭树清上台后加强引入机构投资者的工作，包括鼓励社保养老金入市，引入RQFII，新批QFII等，但均意在长远，实际效果十分有限。
在此情况下，大盘指数节节下跌成必然。
另据数据显示，截至12月27日，12月A股市场已公布101个高管离职公告，同比增长83.64%。
而截至12月27日，去年A股市场已发布1264个高管离职公告，同比大幅增长68.09%。
2011年全年A股市场共计发生减持4953起，减持市值达980.3亿元。
其中高管减持3228起，套现市值183.2亿元。
很显然，上市公司高管是市场疯狂圈钱的受益者。
公司高管的持股成本远低于一二级市场，套现的收益远高于经营实体经济的利润，因此有的甚至不惜辞职提前套现离场，而将扩容的压力留给市场。
投资者对市场疯狂圈钱的现状深恶痛绝，除市场存在的违法违规行为外，这种现象的存在本身在当前发行体制下具有“合理”，这也就意味要改变“圈钱恶疾”，必须对新股发行制度改革，改变市场不平衡的“游戏规则”。
发行制度的改革首先要改变IPO市盈率过高的现象，新股发行价格的虚高提前透支市场的成长性，并诱发减持行为。
其次要改变发行制度下的利益链条。
广州万隆认为，华宝兴业此次表态暂停参加IPO询价是对沪深两市经理批评基金哄抬新股价格的回应，更是维护自身利益的举动。
这可能是机构用实际行动来表达对IPO制度态度的开始，也暗示新股发行制度的改革时机或将来临。
安科瑞：上海科技小巨人培育企业（申购） 申购代码：300286 申购简称：安科瑞 股搜天下 《每日A股参考》54－15页 申购时间：1-04（周三）9:30-11:30、13:00-15:00 申购价格：30元/股，对应市盈率市盈率32.97倍（摊薄） 发行数量：867万股 网上发行：699万股 申购上限：6500股，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍 1月5日周四验资、网上申购配号 1月6日周五网上发行摇号抽签，中签率公告 1月9日周一刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻 公司是国内智能仪表研发、生产、销售的高科技企业，具备在电力监控、电能管理、电气安全等方面为终端用户提供系统解决方案的能力。
主营业务为用户端智能电力仪表的研发、生产与销售。
公司网络电力仪表列为国家重点新产品。
公司及其全资子公司拥有3项发明专利，45项实用新型专利、46项外观设计专利和64项计算机软件著作权，公司10余项产品或项目被认定为国际先进水平。
公司参与起草多项行业标准，并荣获“上海市高新技术企业”、“上海市科技小巨人培育企业”、“上海市守合同重信用企业”、“上海市专利工作示范企业”等多项荣誉。
机构定价预测 预测价格区间 预测机构 机构预测说明 申银万国 预计2014年达产后总产能可达86万台，较2010年26万台年复合增长率34.86%，产能提升有利于适应未来需求增长；技术中心建设将使得公司在产品技术领域保持领先优势。
预计2014年达产后总产能可达86万台，较2010年26万台年复合增长率34.86%，产能提升有利于适应未来需求增长；技术中心建设将使得公司在产品技术领域保持领先优势。
预计公司11-13年收入分别为1.67/2.24/3.00亿元，摊薄后EPS为1.32/1.75/2.12元。
国瓷材料：中国大陆规模最大MLCC配方粉企业（申购） 申购代码：300285 申购简称：国瓷材料 申购时间：1-04（周三）9:30-11:30、13:00-15:00 申购价格：26元/股，对应市盈率市盈率55.32倍(摊薄) 发行数量：1560万股 网上发行：1248万股 申购上限：1.2万股，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍 1月5日周四验资、网上申购配号 1月6日周五网上发行摇号抽签，中签率公告 1月9日周一刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻 公司是中国大陆地区规模最大的MLCC配方粉生产厂家。
主营业务为生产、销售高纯度、纳米级钛酸钡基础粉及X7R、X5R、Y5V、C0G等系列MLCC配方粉在内的电子陶瓷粉体材料。
公司继日本堺化学之后国内首家、全球第二家成功运用水热工艺批量生产纳米钛酸钡粉体。
公司应用水热法批量化生产高纯度、纳米级钛酸钡的研发成果填补国内MLCC电子陶瓷材料行业的空白。
公司已拥有发明专利四项。
公司主持起草《电子工业用高纯钛酸钡》国家行业标准；先后荣获“国家科技进步二等奖”、“第十届中国国际高新技术成果优秀产品奖”和“山东省科技进步一等奖”等多项荣誉。
股搜天下 《每日A股参考》54－16页 机构定价预测 预测价格区间 预测机构 机构预测说明 30-36元 光大证券 公司是继日本堺化学后国内首家、全球第二家成功运用水热工艺批量生产纳米钛酸钡粉体的厂家，也是中国大陆地区规模最大的批量生产并对外销售MLCC配方粉的厂家。
行业客户壁垒极高，且公司已进入国际一线MLCC厂家供应体系。
募投项目将使公司更快地完成高端进口领域的替代及出口市场的开拓，预测公司11-13年EPS分别为0.71、1.22和1.81元，公司合理估值在30-36元（相当于12年25-30倍），建议合理价差下积极申购。
23.45-26.8元 平安证券 公司是继日本堺化学后全球第二家成功运用水热工艺批量生产纳米钛酸钡粉体的厂家，中国规模最大的批量生产并对外销售MLCC配方粉的厂家。
根据公司各项目的达产年度及相应的盈利预测，预计公司2011-13年按发行后总股本折算后EPS分别为0.67元、1.16元、1.62元，未来三年复合净利润增长率超过50%，按行业内2011年可比较的上市公司估值水平，给予公司2011年35-40倍PE，对应合理估值区间为23.45元-26.80元。
19.32-22.08元 海通证券 MLCC配方粉和高纯纳米钛酸钡是公司收入及利润的主要来源。
全球市场占有率约为2.25%，国内市场占有率约为75%。
公司具备较强的技术和客户资源优势。
公司水热法高纯度、纳米级钛酸钡生产工艺为国内首创，达到国际先进水平堺。
募集项目将缓解公司产能瓶颈，2011-13年EPS分别为0.69元、1.05元、1.51元，建议询价区间为17.39-19.87元。
【以下目录】 【A股投资策略】◆展望2012：紧跟政策、两手抓！◆主线一：扩内需（一）◆主线一：扩内需（二）◆主线二：调结构（一）◆主线二：调结构（二）◆主线三：估值修复 【机构行业、板块研究报告】◆环保行业：关注综合环境服务商◆超市行业：区域优势+品类优势◆汽车行业：将迎来见底后反弹修复◆旅游行业：估值水平向下空间不大◆零售行业：内忧外患，守候云开◆食品饮料：攻守兼备◆文化传媒：短期或将反复震荡◆房地产业：风雨中成长 【上市公司调研】◆每日机构品股（12月30日） 股搜天下 《每日A股参考》54－17页 ◆每日热门个股（12月30日）【公司最新动态】（非“四大报”消息以“四大报”为准） ◆金利科技：高溢价收购涉嫌利益输送◆酒鬼酒：最高涨价20%左右◆城投控股：做大环境主业【基金专栏】◆2011基金“一错再错”◆2011“冠军魔咒”继续显灵◆债基业绩二八分化货基翻身做主角◆抗跌基金掌舵人投资具共性◆简析四季度基金业绩状况◆基金公司2012投资策略聚焦◆2011私募基金不乏逆市取得正收益者◆顶尖私募慧眼看2012大势◆聚焦顶尖私募2012热点行业◆2012投基不同类型要有不同策略◆2012投基积极配置低风险品种◆2012重点配置激进型私募基金【博览资讯数据库】【沪市数据】◆30日收盘沪市机构净流入占流通盘比排行◆30日收盘沪市机构净流出占流通盘比排行【深市数据】◆30日收盘深市机构净流入占流通盘比排行◆30日收盘深市机构净流出占流通盘比排行【中小板数据】◆30日收盘中小板机构净流入占流通盘比排行◆30日收盘中小板机构净流出占流通盘比排行【创业板数据】◆30日收盘创业板机构净流入占流通盘比排行◆30日收盘创业板机构净流出占流通盘比排行 【A股投资策略】 展望2012：紧跟政策、两手抓！ 【博览资讯报道】爱建证券吴正武在2012年投资策略报告中判断，2012年上证综指预计运行在：低点2100点，约5%误差，高点预计3000点，约 股搜天下 《每日A股参考》54－18页 10%误差的区间内，全年预计收阳线，告别2011年下跌行情。
从波段走势看，2012年上证综指预计呈现“N”形走势，2012年第一季度和第四季度各一次上涨行情。
2012年第一季度，通货膨胀与经济增长速度将惯性回落，但是，第一季度预计央行再次下调存款类金融机构存款准备金率，新增贷款增长速度预计出现拐点，与积极财政政策共同推动股市上涨；第
二、第三季度股市预计回调；第四季度，随着国内经济增长速度预计回升、稳健货币政策和积极财政政策累积效应发挥、国内地方政府换届完成、党的十八大召开，股市预计上涨。
2012年，稳增长的重要性上升，控通胀的重要性下降，预计央行下调存款类金融机构存款准备金率，政府将继续执行积极财政政策。
2012年我国出口面临较大压力，但是国内需求，包括投资和消费，对国内生产总值增长的贡献率预计继续处于90%以上的高位。
中央2012年经济工作会议提出：要扩大内需特别是消费需求，完善促进消费的政策，努力提高居民消费能力，增加中低收入者收入；继续保持合理的投资规模，进一步优化投资结构，保持经济平稳较快增长。
因此，2012年A股投资的总策略是：紧跟政策，扩内需和调结构两手抓。
在此基础上，可以循着三条主线选择行业和公司，这三条主线分别是： 第一条主线是扩内需行业：扩内需包括扩大消费需求和扩大投资需求两个方面。
第二条主线是调结构行业：调结构包括发展战略性新兴产业，淘汰落后产能和节能减排，推进资源价格改革，降低城乡区域发展不平衡等方面。
第三条主线是阶段性参与流动性改善和估值修复行业：2012年，随着央行降低存款类金融机构存款准备金率，商业银行增加贷款发放，政府实施积极财政政策，累计效应预计导致煤炭、有色金属等能源、原材料行业需求量和价格以及银行、保险、证券等行业经营业绩预期改善。
TOP↑ 主线一：扩内需（一） 【博览资讯报道】（一）扩内需行业
1、文化传媒行业爱建证券吴正武指出，2011年召开的十七届六中全会将文化发展提升到国家战略高度。
2012年，预计政府将陆续出台支持广告、影视、互动媒体、新闻出版等发展政策，文化传媒产业链整合进程预计加速，文化传媒公司发行股票上市的速度预计加快。
“十二五”期间，文化产业占GDP比重预计从2010年的2.75%增至5%以上，达到3万亿元，文化产业国内生产总值年均增长速度预计26%以上。
从细分子行业看，影视剧等内容提供 股搜天下 《每日A股参考》54－19页 行业处于黄金发展期，并可能向主题公园、品牌授权、音乐和游戏等延伸，未来3年，预计营业收入年均增长30%以上；互联网广告营业收入增长势头迅猛；传统媒体广告营业收入增长速度放缓；出版发行、报纸等平面媒体增长较慢。
关注公司：华谊兄弟、中视传媒、华策影视、蓝色光标、省广股份、乐视网、中体产业、骅威股份等。
2、生物医药和医疗服务行业由于我国卫生费用逐年增长，人口老龄化，人民生活水平提高，慢性疾病发病率上升，生物医药和医疗服务行业经营规模和盈利水平增长确定。
从2011年5月底开始，中药材价格持续回落，2012年中成药企业盈利能力预计改善。
医疗器械行业营业收入和盈利水平持续多年高速增长，年均增长率高于药品行业，2012年预计延续该格局。
科技部《“十二五”生物技术发展规划》和国务院《疫苗供应体系建设规划》对生物制品行业特别是疫苗行业构成长期利好。
关注公司：以岭药业、益盛药业、红日药业、华兰生物、智飞生物、迪安诊断、新华医疗、乐普医疗、和佳股份、丽珠集团等。
TOP↑ 主线一：扩内需（二） 【博览资讯报道】
3、汽车及其零部件行业爱建证券吴正武指出，汽车销量下行周期一般在四到五个季度，本轮下行周期自2010年第四季度末起已达四个季度，下行周期有望进入尾声。
预计新一轮上行周期起点在2012年第二季度。
2012年汽车行业销量预计1997万辆左右，同比增长速度约7.6%，SUV预计是表现最好的细分行业，微车及中重卡行业均有望走出谷底。
但是，2012年尤其是下半年，汽车新产能集中投放，行业产能利用率可能会小幅下滑。
预计2012年，汽车行业营业收入同比增长速度约12%，利润总额同比增长速度约16%。
汽车板块最困难的时期已经过去，汽车板块行情往往略先于行业销量见底，2012年第一季度末到第二季度初将是汽车板块“转势”的关键时间点，将行业投资评级上调至“强于大市”。
关注公司：长城汽车、上海汽车、中国重汽、潍柴动力、万里扬、天润曲轴、亚夏汽车、宇通客车、银轮股份等。
4、水利建设行业为确保粮食生产安全，2011年中央1号文件核心内容是水利建设，预计未来10年年均水利投资额比2010年高出一倍，根据2010年全国水利投资额2000亿元计算，未来十年水利投资额将达到4万亿元，年均4000 股搜天下 《每日A股参考》54－20页 亿。
2011年7月，中央召开水利工作会议，强调要把水利作为国家基础设施建设的优先领域，把农村水利建设作为农村基础设施建设的重要任务。
中央2012年经济工作会议提出，要抓好水利基础设施建设，扩大小型农田水利建设重点县范围，新建一批高标准农田。
2011年底，中央在全国范围内实施水利调查，预计大规模水利投资随后展开。
目前正在实施的水利投资主要集中在中小型项目，大型项目投资多处在审批阶段，2012年中期前后预计开始实施，将拉动输水管材、节水材料、灌溉设备和工程等行业发展。
关注公司：青龙管业、巨龙管业、大禹节水、新界泵业、利欧股份、中国水电、葛洲坝、粤水电、安徽水利、围海股份等。
TOP↑ 主线二：调结构（一） 【博览资讯报道】（二）调结构行业
1、智能电网行业爱建证券吴正武指出，我国电力资源富集和需求富集之间不平衡，长距离输配电网络建设是解决问题的根本所在。
2012年，电源投资规模预计在3900亿元左右，电网投资预计在4000亿元左右。
智能电网具有整合电网系统、提高运营效率和稳定性、节能环保和用户友好等优势。
我国智能电网以长距离特高压、省内220-500kV和110kV以下配网为基础，改造范围覆盖发电、输电、变电、配电、用电和调度六个环节，强调通讯网络搭建和快捷统筹的综合管理。
从六个环节的投资额看，变电、用电和通信所占比例最高，其中智能变电站、用电信息采集系统和电动汽车充换电站（桩）是主要投资领域。
“十二五”期间是是智能电网全面建设阶段。
国家电网在2009年和2010年分别进行了2次智能电网的示范工程试点，2010年已经全部完成，2012年预计迎来发展机会。
关注公司：特变电工、荣信股份、中元华电等。
2、新一代信息技术行业国家在2010年把新一代信息技术列为七大战略新兴产业之
一，提出要在信息技术重点领域进行跨越式发展。
“十二五”规划提出新一代信息技术产业要重点发展新一代移动通信、下一代互联网、三网融合、物联网、云计算、集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器和信息服务。
2011年12月，国务院召开常务会议，研究部署加快发展我国下一代互联网产业，要求重点研发下一代互联网关键芯片、设备、软件和系统，加快产业化。
新一代信息技术行业包括光通信、北斗产业、智能终端和移动互联网等子行业。
股搜天下 《每日A股参考》54－21页 关注公司：中国联通、中兴通讯、烽火通信、国脉科技、新海宜、日海通信、国腾电子、鹏博士、卓翼科技等。
TOP↑ 主线二：调结构（二） 【博览资讯报道】
3、大飞机和通用航空行业爱建证券吴正武指出，国家将飞机制造业列入到国家战略性高科技产业，将设立民用飞机产业发展基金，加大对民用飞机产业基础设施及大型设备投入力度。
C919大型客机项目2011年底进行评审，即将进入工程实施阶段，国产大飞机发动机有望于2014年完成核心机试验验证，于2016年实现验证机性能达标，于2020年完成适航取证。
大飞机项目已经开始接受国内客户订单，订单数量好于市场预期。
关注公司：西飞国际、航空动力、中航精机等。
“十二五”规划明确提出：积极推动通用航空发展，改革空域管理体制，提高空域资源配置使用效率。
国家把建设新型国产干支线飞机、通用航空飞机、直升机产业平台等列入战略新型产业创新发展工程。
通用航空业发展将拉动对飞机制造、通用航空运营、通用航空服务等环节产品和服务需求上升。
关注公司：哈飞股份、海特高新、中信海直等。
4、节能环保行业节能环保产业被“十二五”规划列为七大战略性产业之首，四大支柱产业之
一，“十二五”期间投资将达3.1万亿元，年均投资6200亿元左右，要实现2015年化学需氧量和二氧化硫排放总量比2010年下降8%和2015年氨氮和氮氧化物排放总量比2010年下降10%的约束性指标。
工业和信息化部2012年工作会议提出：2012年我国规模以上工业增加值增长11%左右，单位工业增加值能耗和二氧化碳排放量降低5%和5%以上，单位工业增加值用水量下降7%左右。
节能方面，2011年出台关于“十二五”的指导政策主要是《“十二五”节能减排综合性工作方案》：要求确保实现节能减排约束性指标（“双八双十”的约束性指标：2015年化学需氧量和二氧化硫排放总量比2010年下降8%，2015年氨氮和氮氧化物排放总量比2010年下降10%）；加快高压变频调速等节能技术的推广使用。
节能行业包括高压变频、新能源车、铅酸电池和余热回收等子行业。
关注公司：合康变频、比亚迪、骆驼股份等。
环保方面，五年一次的环保大会刚刚召开，国务院印发国家“十二五”规划。
环保行业为投资驱动，中国环境规划院初步估算“十二五”环保投 股搜天下 《每日A股参考》54－22页 资需求约为3.1万亿元，与“十一五”环保投资占GDP1.35%的比例基本持平，年均环保投资约为6200亿元左右。
政策推动下，我国环保产业在未来一段时期将保持年均15-20%的增长率。
环保行业包括废固、废水、废气治理和环境监测等子行业。
关注公司：桑德环境、维尔利、中电环保、碧水源、龙源技术、龙净环保、先河环保、聚光科技等。
TOP↑ 主线三：估值修复 【博览资讯报道】（三）流动性改善和估值修复行业
1、金融服务行业爱建证券吴正武指出，央行已经于2011年第四季度下调一次存款类金融机构存款准备金率，预计2012年继续下调存款准备金率。
存款准备金率下调有利于银行，尤其是中小银行扩大贷款规模，提高贷款利率与存款利率差，提高盈利水平，2012年银行业净利润同比预计增长18%左右。
2011年底，银行业上市公司市净率和市盈率分别是1.3倍和6.6倍，2012年动态市净率和市盈率预计分别是1.09倍和5.7倍，估值水平处于历史低位。
2012年，银行不良贷款和资产质量预计稳定，房地产行业调整和地方政府债务平台预计不会给银行业造成系统重要性风险。
2012年，证券市场预计震荡上涨，尤其是第一季度和第四季度，预计有上涨行情。
随着大盘指数的上涨，证券交易量和佣金收入预计上升，证券公司、保险公司等证券投资收益预计也将上升。
因此，预计2012年上半年，银行业（尤其是中小银行）、证券业、保险业预计强于大市。
2、煤炭和有色金属行业2012年，尤其是下半年，煤炭、有色金属等能源、原材料行业由于流动性持续改善、国内生产总值增长速度回升、大盘指数震荡上行、未来盈利预期改善、低市净率和市盈率估值优势明显等，将迎来上涨行情。
从历史数据看，煤炭、有色金属等强周期行业涨跌幅度一般大于上证综指。
TOP ↑ 【机构行业、板块研究报告】 环保行业：关注综合环境服务商 【博览资讯消息】投资策略：中信证券2011年12月30日发布环保行业2011年12月跟踪报告称，环保大会、环保“十二五”规划出台等因素推动阶段性活跃之后，环保重要规划大多已出台，后续需要跟踪政策落实、订单进展和企业盈利能力的变化。
股搜天下 《每日A股参考》54－23页 报告表示，进入2012年后，行业整体年报和季报超预期可能性不大，目前行业估值仍相对较高，短期继续维持相对谨慎态度，中长期依旧看好具备SPOC盈利模式的综合环境服务商，维持行业“强于大市”评级。
TOP↑ 超市行业：区域优势+品类优势 【博览资讯消息】投资策略：平安证券2011年12月30日发布网购专题报告之超市篇称，从消费者和行业发展阶段等方面看，目前网购对超市行业不会形成实质性冲击。
现阶段，网购渠道的优势较难体现在对超市行业的冲击上，行业中发展潜力较大的公司仍是不错的投资标的，维持该行业“推荐”评级。
报告认为，拥有区域优势和品类优势的超市，核心竞争力更强，未来可能受到网购的影响也更小更慢。
行业公司可关注：中百集团和步步高（三四级区域市场的领军企业），永辉超市（生鲜品类专家）。
TOP↑ 汽车行业：将迎来见底后反弹修复 【博览资讯消息】投资策略：长城证券最新发布的汽车行业2012年投资策略报告称，2012年，我国汽车市场将开启新一轮周期，宏观面预期改善、政策面扰动消除下，行业有望前低后高，预计汽车销量全年同比增长8.7%。
此外，2012年上半年，汽车板块将迎来见底后的反弹修复，给予“推荐”评级。
报告表示：各子行业复苏的时序、力度和竞争格局，建议布局乘用车和客车中的优质公司，以及技术壁垒高、议价能力较强的零部件公司。
自下而上选择投资标的，重点推荐长城汽车、悦达投资、宇通客车、威孚高科。
TOP↑ 旅游行业：估值水平向下空间不大 【博览资讯消息】投资策略：华泰证券最新发布的旅游行业2012年度投资策略报告称，目前，旅游板块整体估值为36倍，较整体A股相比，估值溢价达2.92倍。
虽然行业较大盘整体溢价比值仍处高位，但考虑行业处于成长周期，基本面持续向好且政策扶持力度较大，所以对行业内重点上市公司未来业绩提升持乐观态度。
报告指出：目前板块整体估值已达2000年后的相对低点，从行业估值与历史数据相比，向下空间已不大，给予行业2012年“增持”评级。
2012年全年重点推荐四大子行业龙头企业和具备估值优势且 股搜天下 《每日A股参考》54－24页 2012年有整合预期的公司。
推荐顺序：中青旅、中国国旅、宋城股份、锦江股份、首旅股份。
TOP↑ 零售行业：内忧外患，守候云开 【博览资讯消息】投资策略：华泰证券分析师最新报告《2012年零售行业年度投资策略》指出，结合基本面和估值两个方面，虽然目前行业估值已经下行至历史均值水平，投资风险大幅释放，但能够推动二级市场股价大幅反弹的动力尚未出现，因此暂维持对零售行业的“中性”评级，对明年零售子行业投资建议的先后排序为百货、物业经营、专业连锁和超市。
建议遵循以下三个方面的选股思路：第
一，不断向三四线城市渗透的企业，可以享受区域消费升级和零售业态的升级，具有低成本扩张和业绩稳定增长的优势，可逢低配置，包括文峰股份、欧亚集团、重庆百货、步步高、银座股份、友阿股份；第
二，面对网络购物的冲击，传统零售完善的全国布点、优秀的供应链管理能力都显得尤为珍贵，这些企业有望从未来渠道竞争中胜出，可关注王府井和天虹商场；第
三，零售行业经过一年的深度调整，众多有业绩释放潜力企业的资产价值和市值已经出现不匹配的情况，可关注小市值的西安民生、中兴商业、南京新百和开元投资。
TOP↑ 食品饮料：攻守兼备 【博览资讯消息】投资策略：日信证券分析师最新报告《2012年食品饮料行业投资策略报告》指出，转型困惑期，明年市场不确定性较强，需要攻守兼备的投资策略，食品饮料板块业绩和估值优势兼备，维持“看好”评级。
市场普遍预期2012年经济增速将逐渐放缓，同时人民币升值预期发生较大变化，原有的投资拉动经济模式已不可持续，转型期宏观经济变数较多，市场不确定性大。
食品饮料板块一直以来拥有良好的业绩稳定性和成长预期，当前整体估值已低于历史平均水平，是进可攻、退可守的最佳港湾。
可选消费中高端白酒涨价预期强烈、盈利增长可能再超预期，推荐涨价预期最强、供需最紧张、专卖店扩张速度加快的贵州茅台；必需消费品上半年在CPI和PPI双降背景下毛利率有望得到修复，存在交易性机会，推荐产品线完整、盈利能力提升和产能大势扩张的伊利股份。
TOP ↑ 股搜天下 《每日A股参考》54－25页 文化传媒：短期或将反复震荡 【博览资讯消息】投资策略：国都证券分析师最新报告《2012年传媒行业投资策略》指出，整个板块目前的估值为27倍，处于历史底位，远低于06年至今板块的平均估值；从横向比较的角度来看，传媒行业的PE相对于沪深300的溢价水平较高点的3.5倍以上回落至2.6倍，恰相当于06年以来的平均溢价水平；但在整个A股市场中估值水平仍然较高。
参考目前市场的估值水平，短期内行业估值下调的风险依然存在，但幅度有限。
针对今后的走势，由于政策利好要传导到业绩层面仍需一定时间，因此短期看来，板块或将呈现反复震荡格局；长期来讲，板块能否持续走强，主要还是看行业内公司能否乘政策东风，顺利兑现市场预期，实现业绩的快速增长。
相关的投资策略，建议投资者应优先选则行业景气度高，来年业绩增长确定的动漫影视类上市公司，对应的标的有，光线传媒（300251）和华谊兄弟（300027）；以及正在进行数字化转型的出版发行业龙头，中南传媒（601098）。
此外，经济危机之后，随着我国广告市场增速的恢复，作为A股首家广告类上市公司，省广股份（002400）的投资价值也值得重点关注，公司相对较低的市盈率也为今后的反弹预留了较大的空间。
TOP↑ 房地产业：风雨中成长 【博览资讯消息】投资策略：华泰证券分析师最新报告《2012年房地产行业投资策略报告》指出，虽然货币流动性等方面预计会出现好转，但行业出现全面转向可能性较低。
2011年调控政策对房地产市场的影响将集中体现在2012年的销售及投资数据上，预计明年上半年行业将持续下行趋势。
但随着投资额的快速下滑及中央对房价调控目标的初步实现，当前调控政策有出现微调的预期，判断这一微调时点将出现在下半年。
明年房地产企业仍以防御为主，收紧投资、手握现金过冬，因此行业难现大规模扩张及增长的情况。
同时随着成本的上升，房地产企业的利润空间也将被压缩。
2012年地产板块预计仍以调整为主。
在个股选择上，尽管行业难现整体趋势性上涨行情，但板块中业绩保障度高、财务安全的企业仍具良好投资价值。
在调控阶段，房地产龙头企业的盈利能力及成长性将好于其他企业。
持续的宏观调控加速了行业成熟期的到来，央企整合与退出、上市公司开始剥离地产业 股搜天下 《每日A股参考》54－26页 务等现象意味着市场竞争者在逐渐减少，行业龙头有机会大幅提高市场占有率。
因此推荐有实际业绩支撑、品牌优势明显、未来扩张提速的龙头企业，在市场整体低迷的情况下，行业龙头更具安全性及投资价值。
推荐保利地产、万科
A、招商地产、金地集团。
TOP↑ 【上市公司调研】 每日机构品股（12月30日） 上市公司 爱尔眼科（300015） 研报要点 机构视角 连锁模式助力成长（国都证券推荐） 多重优势保障公司连锁规模持续快速扩大：1）“三级连锁”模式布局使公司网络形成梯次，有助于公司迅速扩张；2）优秀的管理团队是公司持续快速扩张的重要保障；3）公司在医师队伍建设、学术科研和医疗设备等方面均具备一定优势，有助于公司各连锁医院持续快速发展。
银河电子（002519） 股权激励利于长远发展（浙商证券增持） 此次激励对象中包括98名中层管理和核心业务技术人员，授予中层人员的股票期权为322万股占授予期权总数的61.92%。
包括董事长在内的9位管理层，当前已经持有公司不等数量的股票因此，此次股权激励的主要目的之一在于留住中层业务骨干，有利于公司长期的人员稳定和发展另一方面上市至今，公司股价累计下跌接近50%，同时近期资本市场系统风险较大，此时进行股权激励显示公司对未来发展的信心。
浙富股份(002266) 将迈入高端核电设备领域（方正证券买入） 华都公司主营核反应堆控制棒驱动机构开发和制造。
已完成60万千瓦级核电控制棒驱动机构的原理样机制造，同时亦兼顾核级非标产品的国产化研发和设备集成供货。
股权转让完成后公司将绝对控股华都公司，并对其增资实施百万千瓦级核电控制棒驱动机构等核电设备建设项目。
预计明年我国核电项目将恢复审批，公司核电业务未来有望受益核电市场重新启动，贡献新的业绩增长点。
金螳螂（002081） （12月30日）预期涨幅达46.2%（平安证券强烈推荐） 预计明年公司的订单将保持40%以上的增长，原因一是公司连续9年雄踞行业头名，但也仅仅在公建装修细分市场占据千分之六的份额，市占率持续提升的空间依旧广阔；二是中国二三线城市的商业地产需求刚刚开始启动，特别是在公建、酒店及其他商业物业装修工程领域，订单充足三是从订单趋势看，区域性扩张成为支撑公司订单增长的重要因素，公司的营销网络覆盖面扩大省外业务比重将持续增加。
此外，公司坚持与资金实力强的大型开发商深化战略合作，或可有效对冲地产调控风险。
小天鹅A（000418） （12月30日）预期涨幅为57%（广发证券买入） 小天鹅作为美的集团洗衣机事业部，也在执行自上而下的转型。
美的集团营销体系调整，是应对市场需求变化的快速反应。
销售公司市场化运作，是同美的一贯市场化运营相契合，也是经销商成熟后的发展趋势。
新营销体系完成调整后，预计能够提升洗衣机事业部毛利率，同时较好控制销售费用率。
未来盈利能力提升带来内生性增长是公司重要增长点。
说明：上表数据根据博览财经资金风向标所得，机构观点均来自于券商报告或者权威网站，不构成投资建议；据此入市，后果自负。
图中红色标示字体均 为最新更新消息。
每日热门个股（12
月30日） 股搜天下 《每日A股参考》54－27页 面回顾：30日大盘多点齐放，为2011年画上句号，红盘收官。
但成交量未出现明显放大，后期继续关注。
上市公司 基本面要情 走势点评 中国联通600050）北京 首证 公司是一家基于GSM和WCDMA制式网络的移动通信运营商，同时作为中国主体电信企业和基础网络运营商，覆盖全国城乡，在全国范围内经营电信业务。
是中国唯一一家同时在纽约、香港、上海三地上市的电信运营企业。
二级市场上，公司股价前期因为反垄断调查出大跌，近期股价触底反弹，有望迎来估值修复预计该股后市反弹行情仍将延续。
北京首证建投资者重点关注。
千山药机300216）金证 顾问 拓日新能（002218） 光伏概念 千山药机于2003年成功研发出国内第一条非PVC软袋大输液生产线，填补了国内市场空白。
目前生产的7,500袋/小时生产线的售价不到500万元，性价比处于市场领先地位。
未来随着进口替代效应的加快，公司市场份额有望进一步扩大。
公司成功开发出国内最新型的平板式太阳能集热器，整体热效率(77%)将我国平板式集热器的整体热效率(40%～50%)提高了50%以上，已进入世界领先水平行列(75%～78%)，从而打破了德澳等西方发达国家长期的技术垄断，而且以此为基础的新型平板式太阳能热水器目前已经正式进入产业化起步阶段。
二级市场上，该股走势较为稳健，股价横盘整多日，短期底部已成。
该股成长性好，其较高每股收益和每股资本公积金等指标还使得其有一定的高送转预期，随着技术形态的转好，股有望展开一波新的上涨行情，湖南金证建议资者积极关注。
受大盘普涨影响，整个板块也有所反弹，个股断走出低点，维持横盘整理走势。
拓维信息（002261）三网融合概念 从全球来看，动漫产业发展潜力巨大，而我国动漫产业发展相对落后。
我国动漫产业发展加速为手机动漫的发展提供了内容基础。
公司是第
一，二，三届中国原创手机动漫大赛平台唯一技术支撑商和业务推广商，提供了目前国内唯一综合彩信，互联网，WAP等多种业务形式的手机动漫业务平台。
公司手机动漫业务收入增长强劲，拥有全国唯一手机动漫杂志。
30日该股受大盘普涨影响，放量上涨，继续持高位，该股一度受政策概念支撑，弱势走强 明：上表资料由结合市场热点/市场数据和公开信息而成，所列个股不构成投资建议；据此入市，后果自负。
图中红色标示字体均为最新更新消息。
【公司最新动态】（非“四大报”消息以“四大报”为准） 金利科技：高溢价收购涉嫌利益输送 【博览资讯分析】
金利科技（002464）于12月9日发布了现金加定向增发股票的方式，收购宇瀚光电100%的股权，对价总额为3.7亿元。
由于宇瀚光电是美国苹果公司Macbook产品和产品铭板的主要供应商，则通过对宇瀚光电的股权收购交易，使原本经营业绩平平的金利科技披上了“苹果概念”的闪亮外衣，由此也触发了二级市场股价飙涨的激情。
但是金利科技收购宇瀚光电股权真的是那样物超所值吗？其实仔细琢磨此项投资计划却能发现其中并不乏“看点”。
博览视点：根据金利科技公布的本次定向增发加现金收购资产相关财 股搜天下 《每日A股参考》54－28页 务数据显示，宇瀚光电2011年1-9月已经实现净利润4003.79万元，但是交易对手方针对宇瀚光电2011年全年净利润承诺金额却仅为4320万元，意味着2011年第四季度仅能实现净利润317万元左右，是否意味着拟收购资产的盈利波动性很大？同时2012年承诺净利润金额4014万元相比2011年承诺金额还少306万元，是否预示着拟收购资产的盈利增长放缓甚至出现衰退？ 如果以交易对手方承诺净利润为测算基准，2014年预计实现净利润金额为4725万元，是2011年预计实现净利润金额4320万元的109.38%，年复合增长率仅为3.03%，对于一家中小企业板上市公司来说，这样的盈利增长水平实在有些乏善可陈。
可见，即便披上了“苹果概念”的闪亮外衣，宇瀚光电也不是一块盈利能力高且增长强劲的优质资产。
突击申请专利为高溢价铺路？金利科技在本次收购计划中，针对宇瀚光电的估价高达3.7亿元，相比收购标的目前账面净资产金额7168.02万元，大幅溢价，交易对手方投资增值率高达416%。
对此金利科技解释为“截至本预案披露日已获得14项实用新型专利的授权，其价值均未在财务报表中体现”，可见这14项专利权对于宇瀚光电的股价起到至关重要的作用，同时或许也是金利科技收购宇瀚光电股权的重要原因之
一。
值得市场关注的是，宇瀚光电这14项专利的授予日期2011年9月30日，而这一天恰是金利科技针对收购宇瀚光电股权而做出连续停牌决定之日，很显然是为了促成本次交易而做出的突击申报专利行为，那么这些专利的申请是否本身就是在为早已“预谋”好的高溢价收购找理由？同时，突击申请专利的行为从一个侧面反映了这部分专利权的申请并非宇瀚光电经营所必须，否则早就应该对这些技术申请了专利。
更何况，这14项专利均为实用新型专利，没有一项是附加值较高的发明专利，那么这是否对应着专利权的实际价值并不高？只不过充当了宇瀚光电高溢价的嫁衣？ 高溢价收购涉嫌利益输送？收购标的宇瀚光电成立于2001年，但是在2009年时还出现了经营性亏损，可见背靠苹果之前的宇瀚光电经营情况并不乐观，对这样一个严重依附于苹果公司的生产商，金利科技竟然给出了416%的收购溢价率，此举实在谈不上高明。
金利科技的实际控制人萨摩亚SONEMINC，和本次交易对手方的实际控制人康铨投资控股股份有限公司，两家公司的最终控制人均为台湾籍。
在台湾这个范围本就不大的地域，又是同处于手机铭板生产行业的双方，很难让人相信他们此前不互相认识，那么金利科技是否涉嫌通过高溢价率收 股搜天下 《每日A股参考》54－29页 购向“老朋友”进行利益输送呢？交易对手方康铨投资控股股份有限公司，或许也乐于将金利科技这家已在A股上市、手握大笔超募资金的公司作为产业套现的平台，并将本次交易作为资本退出的具体实施途径。
TOP↑ 酒鬼酒：最高涨价20%左右 【博览资讯报道】1月1日起，丰谷酒全系列产品涨价10%左右，酒鬼酒（000799）系列产品提价幅度在20%左右。
此外，江口醇也在近期开始涨价。
业界人士预计，2012年，白酒的价格将继续上涨。
点评：2011年下半年以来，中高端白酒的提价接二连
三。
2011年8月底，五粮液宣布从9月10日起对酒产品出厂价上调20%-30%。
随后，洋河股份也公告称，决定从9月中旬起对“蓝色经典”系列产品的出厂价上调约10%。
终端市场的反应更为明显。
不但茅台突破2000元大关，52度五粮液也从年中的880元，涨至目前的1109元。
此外跻身千元阵营的还有国窖1573和洋河梦之蓝等。
相比之下，2010年零售价超过1000元的白酒（除去少数年份酒和特制酒）只有茅台。
名酒涨价，少不了经销商的哄抬。
2011年12月，广东物价部门就宣布，由于珠海港华侨实业公司等经销商存在捏造散布茅台酒的涨价信息，被处以50万元行政处罚。
2010年12月，茅台宣布提价决定，53度飞天茅台的出厂价上调20%至619元每瓶。
与当前2000元左右的零售价比，有超过1000元的利润被渠道商赚走了。
茅台面临两难：提价，可能进一步推高终端价格，这样一来不仅成为众矢之的，也会面临消费者流失、成长性被透支的困境。
不提价，大量的利润留给经销商，对上市公司股东不好交代。
中国酒类流通协会秘书长刘员认为，一两百家的直营店改变不了终端销售大局，但可以帮助茅台从渠道商手里回收一部分利润。
最根本的原因还是供不应求。
其实，名酒不是这两年才涨的。
2008年、2009年金融危机时，很多消费陷入低迷，而白酒依然表现强劲，显示这种涨具有一定的刚性。
由于产地存在限制，名酒的供应不可能爆发性增长，很多人呼吁从需求端入手平抑价格。
国家发展改革委副主任彭森日前就表示，要抑制公款消费，进一步增加公共采购的透明度，促使一些过高的酒类品种消费及其价格降下来。
TOP↑ 城投控股：做大环境主业 【博览资讯报道】城投控股（600649）公告，本次交易价格为六家填埋场子公司的评估价合计3亿元。
相关填埋场子公司股权，分别为老港生活40%股权、城投瀛洲55%股权、绿州能源92.5%股权、奉化环境100%股 股搜天下 《每日A股参考》54－30页 权、王元环境100%股权以及老港再生能源60%股权，共计6家子公司。
点评：公告对于6家填埋场的基本情况进行了详尽的披露。
老港 生活为合资公司，环境集团持有40%股权，威立雅持有30%股权，晋金投资持有30%股权。
截至2011年9月30日，老港生活所有者权益1.93亿元，2011年1至9月净利润618.22万元；瀛洲生活注册资本2200万元，环境集团持有55%股权，崇明建投公司持有45%股权，截至2011年9月30日，瀛洲生活所有者权益为2568.08万元，2011年1至9月净利润101万元；绿州能源经营范围包括普通货运服务和生活垃圾填埋处理，目前，环境集团持有92.5%股权，国骅集团持有7.5%股权。
截至2011年9月30日，该公司所有者权益4049.71万，2011年前9月净利润148.7万元；奉化环境为环境集团全资控股子公司，截至2011年9月30日，公司所有者权益2448.43万元，2011年1至9月净利润224.98万元；王元环境注册资本2300万元，截至2011年9月30日，所有者权益2367.48万元，2011年前9月净利润227.35万元；老港再生能源的股东结构为环境集团持有60%股权，隆国公司持有40%股权，截至2011年9月30日，所有者权益7200万元，2011年1至9月净利润0元。
公告显示，出让方环境集团为城投控股下属控股公司，城投控持有60%股权；WheelabratorChinaHoldings，LTD。
持有40%股权。
城投控股表示，根据公司整体战略规划，“十二五”期间将围绕“大环境”的概念，以环境、房地产、股权投资为三大主业，通过产融结合，积极创新，促进发展。
本次收购旨在调整公司内部环境业务结构，完善环境板块布局，对下一步抓住机遇、创新驱动、转型发展具有重要意义。
TOP↑ 【基金专栏】 2011基金“一错再错” 【博览资讯报道】统计显示，截止12月30日，可比238只普通股基平均下跌21.26%，其中近八成基金未能跑赢业绩基准。
对此，有专家分析，基金2011年是“一错再错”，首先年初展望全年行情时，大多数基金持乐观态度，其次在货币政策收紧的背景下，基金们判断随着通胀压力减轻，货币政策相应放松，流动性得以改善，从而有望推动行情的转折。
但事实是全年紧缩的货币政策只在12月底才见松动苗头。
此外，基金也错判经济见底的时间。
年初南方基金等公司预测，我国宏观经济在2010年一季度见顶后逐月回落，已现高位企稳迹象，有望在2011年一季度同比见底回升。
但由于通胀压力迟迟未能缓和，货币政策持续收紧，加之欧债危机 股搜天下 《每日A股参考》54－31页 不断扩散，使经济的下滑速度超出预期。
在连续误判宏观经济形势的同时，基金公司一再错过控制仓位的时机。
基金季报显示，虽然去年基金连续三个季度降低股票仓位，但偏股型基金的仓位水平在第三季度末仍维持在78%左右。
据统计，在235只普通股基中，仅48只基金跑赢业绩基准，约八成基金跑输基准，业绩并未彰显出获取相对收益的能力。
好买基金曾令华表示，除错误判断宏观大势外，另一个导致基金业绩惨淡的原因在于配置偏重中小盘。
事实上，2010年底公募基金已明显超配中小盘股票，2011年投资策略中行业配置的主流思路仍是，大盘股有估值修复的阶段性机会，而小盘股的全年表现可能战胜市场。
当时不少基金经理分析认为，从市场风格轮动看，大盘股在一季度相对占优的概率较大，而其他时间小盘股占优的可能性较大，虽然不排除某些阶段周期股的反复，但战略新兴产业、消费相关行业及中游制造业在未来很长时间都将战胜市场。
TOP↑ 2011“冠军魔咒”继续显灵 【博览资讯报道】像往年一样，2011年公募基金业的冠军之战争夺十分激烈，加上“黑天鹅事件”不断，即使到最后一周，基金排名仍不断更迭。
结束最后一个交易日，博时价值增长成功从“矮子堆”中脱颖而出，以年度亏损7.94%的成绩问鼎2011年偏股型基金“少亏”冠军，掌舵者夏春也成2011年度公募基金业新“一哥”，东方龙混合年度亏损8.39%屈居亚军；新华泛资源优势以亏损9.46%位列2011年偏股型基金探花。
2011年整体分析，363只主动管理的偏股基金平均回报率-24.3%，而同期上证指数跌幅21.38%。
363只基金中跑赢上证指数的基金仅111只，近70%的基金跑输大盘。
好买基金曾令华表示，2011年基金整体跑输大盘源于对市场行情的错判。
2010年虽然股指下跌，但存在结构性行情，中小板、创业板表现靓丽。
但2011年风格转换突然而至，杀得基金措手不及，收益自然跟着惨遭洗劫。
当然，这和基金份额有很大的关系。
伴随基金份额持续缩水，很多基金在配置上只能倾向中小盘个股。
一般份额超过50亿份的基金很自然的选择银行等大盘股。
数据显示，截至三季末，363只偏股基金中份额低于50亿元的基金数量多达277只。
和以往一样，“冠军魔咒”正常上演，363只偏股基金中，前三甲全部易主。
前年的冠军孙建波执掌的华商盛世截至12月30日下跌29%，跌出百名开外，位列同类基金的后1/3；天治创新今年以来的跌幅也超过30%，位居倒数。
特别是公募基金一哥王亚伟痛失前三甲，王亚伟六年来首次跌出前五行列，其执掌的华夏策略2011年回报率为-15%，排名同类基金的第10名。
王亚伟09年是在最后一天凭借微弱优势反超银华优势夺得当年赚钱王的称号，而2010年上半年王亚伟也是不显山露水，直到第四季度 股搜天下 《每日A股参考》54－32页 才发力上攻，最终夺得亚军。
2011年底的几个交易日，王亚伟执掌的两只基金旗下重仓股连遭重创。
事实上，截至12月6日华夏策略还以6.5%的年度损失位居偏股型基金前
3，而截至12月22日，年度损失已扩大至12.99%。
华夏大盘的年度亏损也增大至16.04%，被清除出第一梯队的竞争队伍。
TOP↑ 债基业绩二八分化货基翻身做主角 【博览资讯报道】据统计，全部债基2011年来单位净值平均下跌2.29%，正式宣告债基自05年来连续6年盈利纪录的终结。
债基业绩整体呈二八分化局面，业绩首尾差异超过15%。
具体看，赚钱的债基29只，占比仅17.68%，招商债券
A、广发强债、招商债券
B、华安债券、鹏华丰收等基金收益可观，收益率分别达5.52%、5.52%、5.15%、4.20%和4.07%。
不过，仍有超八成债基没能赚钱，其中更有55只亏损幅度超过5%，富国转债、博时转债、金元丰利、华商稳健、天治双盈、博时债券等基金跌幅较大。
不过相比上半年，9月后，债市迎来一波牛市行情，债基在四季度收复不少失地。
统计显示，截至12月30日，85只纯债型基金单位净值平均下跌1.22%，前三季度这些基金平均亏损达3.88%。
79只偏债型基金今年以来平均亏损3.89%，较前三季度的6.16%减亏2.27%。
特别值得一提的是，以往的配角货币基金一夜蹿红，成2011年唯一正收益的公募基金品种，79只货币基金，今年以来截至12月30日的七日年化收益率均值为3.51%，跑赢银行一年期定存利率0.01个百分点。
具体看，43只跑赢银行一年定存利率，占54.4%。
其中，收益率最高的是广发基金公司旗下的广发货币
B，该基金去年截至12月30日的七日年化收益率均值为4.29%，南方现金增利B和农银汇理货币B分别以4.16%和4.13%的区间七日年化收益率均值分列第2和第
3。
此外，年内七日年化收益率均值在4%以上的还有长信利息收益
B、易方达货币B等8只基金。
而年内七日年化收益率均值垫底的是益民基金公司旗下的益民货币基金仅1.9%。
有分析师表示，这是2011年趋紧货币政策下的产物，能不能持续还看未来货币政策方向。
TOP↑ 抗跌基金掌舵人投资具共性 【博览资讯报道】据统计，截至12月30日，在主动管理的偏股型基金中，新华泛资源优选以9.46%的跌幅夺得业绩榜冠军；博时主题净值跌幅为9.50%，位居亚军；季军鹏华价值，净值跌幅9.92%。
此外，东方策略成长、长城品牌优势、长盛创新、富国天瑞、华夏行业、国投稳健增长及新华行业周期均挤进抗跌榜单的前
十。
另外，备受关注的明星基金经理王亚伟管理的华夏策略，在11月初还曾暂居偏股型基金的第
一。
但截至 股搜天下 《每日A股参考》54－33页 收官，华夏策略已位列12位。
在2011年的业绩排名战中，新华基金曾于09年以“黑马”姿态跃入 公众视野，在经历2010年的潜伏与沉寂后，2011年再次演绎“黑马”归来。
其旗下纳入统计范围的偏股基金中，除新华泛资源夺冠，新华行业轮换挤入前十名外，新华行业轮换、新华钻石企业、新华优选成长在238只普通股基中均位居前1/10。
综合这些抗跌基金掌舵人的投资心得也具有共性，他们基本都坚持价值投资和重视安全边际。
新华基金投资总监王卫东曾表示，市场每天都有机会，但成功并不在于抓住每次机会，在于如何拒绝诱惑，只有坚持价值投资才能在长跑中取胜；新华泛资源基金经理崔建波也透露，2011年之所以亏得少，得益在坚持价值与成长的思路下精选个股的投策。
博时主题的掌舵人邓晓峰认为，价值投资并不是简单的长期持有，而是客观判断公司的总市值与其利润及增长潜力是否合理。
鹏华价值优势基金经理程世杰也是一名基于价值和基本面投资的老基金经理，强调“安全边际”是选股的首要标准。
TOP↑ 简析四季度基金业绩状况 【博览资讯报道】2011年4季度市场先扬后抑，季初海外市场企稳上 涨，国内政策微调的开启，金融板带动市场反弹。
而信息技术、环保、文 化等产业政策密集的行业则成主题投资的热点。
但大盘股发行、大小非抛 售等冲击及经济先行指标下滑严重压制市场，指数继续下跌。
海通证券下 面分析一下四季度以来我国基金的业绩情况：样本选择2011年9月30日 前成立的基金。
（资料来源：海通证券研究所基金评价系统）
一、四季度股混开基跌势不减，债基否极泰来，货币基金风采依旧， QDII基金止跌反弹。
具体类型看，主动股票型开放式基金下跌7.72%，偏 股混合型下跌7.59%，平衡混合型下跌5.38%，偏债混合型小幅上涨0.35%， 指数型基金下跌8.86%。
在通胀高位回落，在货币政策预期宽松和资金紧 张局面有所缓解的情况下，10月债市大幅反弹，11月债市继续震荡走强， 四季度债基中偏债基金整体上涨2.94%，纯债基金整体上涨3.28%。
四季 度QDII基金净值上涨2.42%。
货币基金在资金紧张局面下继续取得较好收 益，季度收益1.04%，年化收益率4.16%，高于一年定期存款利率。
四季 度在下跌趋势的市场中，虽然政策主导部分结构型机会，但在市场大幅下 跌情况下股票仓位依旧是决定业绩的重要因素，股票仓位较高的指数型基 金和股票型基金跌幅高于混合型基金。
和三季度股债双杀不同，四季度固 定收益类基金的良好表现增加基金市场投资亮点。
各类型基金业绩 基金类型 四季度平均净值增长率（%） 封闭式基金 -7.41 股搜天下 《每日A股参考》54－34页 货币型基金 1.04 保本基金 1.72 纯债基金 3.03 偏债基金 2.94 偏债混合基金 0.35 平衡混合基金 -5.38 偏股混合基金 -7.59 生命周期混合基金 -6.85 主动股票型基金 -7.72 指数型基金 -8.86 QDII
基金 2.42 QDII基金业绩截至日期2011年12月29日，其余类型基金均截至12月30日
二、主动股混开基：轻仓和重仓低估值、消费主题的基金业绩抗跌。
1、股基。
四季度市场风格相对散乱，特点变化较快，业绩表现较好 的基金主要集中在重仓政策扶持行业、食品饮料行业和金融保险行业的
基 金。
如业绩前五名的股基中以重仓食品饮料和医药行业的消费主题基金金 元消费主题表现最抗跌，净值微跌0.37%列第一；景顺内需增长及景顺内 需增长
二，主要受益重仓政策扶持的文化传播板块，排名分位同类第2、
4 位。
重仓低估值板块银行较多的国泰金牛和金融加食品的“哑铃式”配置 的国投创新动力基金也比较抗跌。
股票型基金前
五 基金名称四季度净值增长率（%） 业绩排名 金元消费主题 -0.37
1 景顺内需增长 -0.42
2 国泰金牛创新 -0.44
3 景顺内需增长
二 -0.78
4 国投创新动力 -0.89
5 2、偏股混基。
其中业绩表现抗跌的主要是重仓大消费行业和股票持 仓较低的基金，如四季度重仓股表现较好、持仓行业比较分散的中欧新
蓝 筹净值不跌反升0.82%，排名第1；股票持仓较低的博时价值增长和博时 价值增长二受益大类资产配置，业绩居2、3名，三季报显示两只基金的 股票仓位分别为43.19%和46.38%；重仓食品饮料行业达27.40%的合丰稳 定4季度净值下跌0.75%，排名第
4。
偏股混合型基金前
五 基金名称 四季度净值增长率（%）业绩排名 中欧新蓝筹 0.82
1 股搜天下 《每日A股参考》54－35页 博时价值增长 0.28
2 博时价值增长
二 -0.15
3 合丰稳定 -0.75
4 融通蓝筹成长 -0.81
5 3、平衡混基。
其中重仓大消费主题和金融保险行业的基金业绩排名
靠 前。
注重选股、重仓大消费和成长股较多的长信双利国泰金龙行业精选排 名第1、3名。
重仓金融行业比例达40%的东方龙净值下跌0.92%，排名第
2。
重仓食品饮料的天弘精选混合和银河银泰净值分别下跌1.07%和1.18%， 位列第4、5名。
平衡混合型基金前
五 基金名称 四季度净值增长率（%）业绩排名 长信双利优选 0.64
1 东方龙 -0.92
2 国泰金龙行业 -0.99
3 天弘精选混合 -1.07
4 银河银泰理财 -1.18
5 4、偏债混基。
其中由于股票仓位较低、债券类资产配置较多，4
季度 该类型基金受益债市的大幅反弹取得正收益。
其中银河收益、申万盛利配 置、国投融华债券涨幅居前列。
偏债混合型基金前
三 基金名称 四季度净值增长率（%） 银河收益 1.67 申巴盛利配置 1.28 国投融华债券 0.96
三、指数型基金：跟踪大盘风格指数的指数型基金抗跌。
四季度指数 型基金整体下跌，跌幅大于股混开放式基金，跟踪证
180金融、沪深300 金融地产等大盘风格指数的基金表现较好，如国泰金融ETF联接取得正向 收益，另外如国投金融地产及华宝180价值联接表现均比较抗跌。
指数型基金前
五 基金名称 四季度净值增长率（%） 国泰金融ETF联接 0.87 国泰金融ETF 0.87 国投金融地产 -0.70 华宝180价值联接 -0.85 华宝180价值ETF -1.41
四、债基：否极泰来，纯债和偏债齐上涨。
四季度降准意味货币政策 股搜天下 《每日A股参考》54－36页 已由之前的过紧回归中性，债市迎来重大利好，债基10月开始大幅反弹。
纯债基金和偏债基金分别上涨3.03%和2.94%。
其中偏债基金由于股市拖 累，偏债基金业绩差于纯债基金。
万家稳健增利
A、万家稳健增利
C、招 商安心收益、广发增强债券、博时裕祥分级业绩涨幅前五名。
偏债基金中 博时信用债券和宝盈增强收益债券业绩表现突出。
债型基金前
五 基金名称 四季度净值增长率（%）业绩排名 万家稳健增利
A 7.94
1 万家稳健增利
C 7.83
2 招商安心收益 7.72
3 广发增强债券 6.67
4 博时裕祥分级 基金名称 6.54 偏债型基金前五四季度净值增长率（%）
5 业绩排名 博时信用
A 7.56
1 博时信用
B 7.56
2 博时信用
C 7.51
3 宝盈增强收益A/B 6.61
4 宝盈增强收益
C 6.52
5 五、货币基金：流动性紧张拉升货币基金收益。
四季度市场流动性仍 比较紧张，带动货币型基金的年化收益不断攀升，四季度货币型基金（
A 类）的平均收益类为1.04%。
业绩前五为：易基货币
A、嘉实货币、中海 货币
A、广发货币
A、万家货币。
货币型基金前
五 基金名称 四季度净值增长率（%） 业绩排名 易基货币
A 1.29
1 嘉实货币 1.27
2 中海货币
A 1.25
3 广发货币
A 1.24
4 万家货币 1.24
5 六、QDII基金：成熟市场基金表现较好。
全球市场在经历三季度重创 后，四季度有所企稳，欧美市场大幅上涨，亚太地区股市相对较差。
截至 2011年12月29日，法国CAC40和德国DAX分别上涨4.48%和6.30%，美 国经济先行指标的向好拉动市场上涨，道指、纳指、标普500分别上涨 12.59%、8.21%和11.63%。
此外，新兴市场股市中，恒生指数上涨4.58%， QDII基金中投资港股和美股的表现较好，而投资亚太地区的基金表现落 股搜天下 《每日A股参考》54－37页 基金公司 广发基金 南方基金 嘉实基金 后。
TOP↑ 基金名称 嘉实恒生中国 QDII型基金前五四季度净值增长率（%） 11.14 大成标普500长信标普100 10.869.40 华安香港精选南方全球精选 8.226.73 截至2011年12月29日 基金公司2012投资策略聚焦 【博览资讯报道】基金公司2012投资策略相继出炉，广发基金、南 方基金、嘉实基金、交银施罗德基金等公司的投资策略报告认为，2012年 随着国内通胀见顶回落，经济缓慢下行，流动性将有望改善。
受欧美债务 危机等外围不确定因素的影响，2012年A股市场将呈震荡筑底格局，看好 周期股的估值修复行情和经济转型受益行业等。
TOP↑ 趋势研判 投资策略 就2012年全年经济增长而言，上半年出现低点的概率较在配置方面，固定收益方面看好类属资产配 高，但下半年复苏的理由并不充分，预计中国经济将在政置，看好中长久期利率及高等级信用品种。
策调控下实现经济增长中枢下移，全年经济增长呈L型走行业方面看好食品饮料、医药、商业和纺织 势，全年GDP增长在8.2%左右。
市场方面，预计估值修复服装业，同时关注新蓝筹板块。
在政策已逐 带来的结构性反弹行情可能在一季度出现，但就全年看，渐转向宽松的情况下，如果上市公司盈利下 出现系统性上涨的机会不大，全年基调仍以区间震荡为主。
调有限，则存在估值修复和分红的收益性机 会，尤其是银行、地产、煤炭等板块。
虽然股市精确底部难以测算，但根据A股市场曾在资金极建议重点配置受益政策放松的银行板块。
随 端恶化的05年11月和经济极端恶化的08年10月形成的着通胀和成本压力回落，工程机械、白色家 两大底部看，目前市场已进入底部区域。
估值上，A股市电、汽车等毛利率有望小幅回升的中下游制 场当前的整体PE水平相当于05年998点、08年1664点造业也值得关注。
此外，通胀回落后，居民 的水平。
随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，真实收入和购买力将回升，可继续持有品牌 逐步完成筑底过程。
消费板块。
将2012年的宏观经济整体定性为类衰退中后期，稳增长将2012年看好三条投资线索：政策底出现后， 成中央对明年经济定调的核心。
预计上市公司盈利增速的投资时钟进入衰退后期，在资金价格下降、 底部会在一季度出现。
从市场结构看，中小市值公司的盈经济有见底预期情况下，首先关注利率敏感 利预期尚未充分下调，成为市场的主要风险之
一。
虽然市型、受益利率下降的金融行业和早周期行业。
场处于底部，但运行还会有反复。
但债市的上涨同时也在其次着眼中长期，从盈利提升的视角，关注 提升股市的重心，总体看股市投资时机逐步来临。
在转型弱增长情况下盈利能突破的行业。
参 股搜天下 《每日A股参考》54－38页 交银施罗德 鹏华基金 汇丰晋信大盘基金 照其他国家的经验，盈利增长的持续是股市在经济转型和增速下台阶后仍表现不错的核心推动力。
中国未来在寻求持续增长过程中，有部分行业能获得持续甚至高速的盈利增长，其中包括：高端装备制造、医药、文化娱乐、保险、高端消费等行业。
最后结合中长期的政策突破及经济转型等因素，同时考虑短期一定的催化剂。
主题投资方面关注1号文件、十二五专项规划及经济转型等主题。
从外围环境看，国际环境总体仍较为复杂，美国经济将现低增长，欧债危机仍未彻底解决。
国内经济则显示，通胀高点已于2011年显现，2012年全年通胀或先下后稳。
经济增长维持稳定，预计2012年工业增速先下后稳并略有回升，全年GDP增长约为9%左右。
通胀已呈回落态势，信贷紧缩显成效。
政策面临结构调整，新周期将启动--当前政策的着力点将在保障房投资、铁路建设、水利建设及扶持中小企业上做结构微调，确保政策大基调不变的情况下维持经济8%以上的增速。
目前A股估值水平具有极高的吸引力。
一方面，A股市场整体估值处于历史低位，动态PE已低于04、05及08年，无需过分担心下行风险，市场已对经济下行风险计入较高的风险溢价率；另一方面，流动性可能在2012年得到显著改善，将推动估值积极回升。
伴随经济探底回升，大盘股PE会持续得到修复，风格上大小盘将相对均衡配置；此外，周期股的估值也有望显著向上修复。
基于对2012年经济增速小幅放缓、股指呈前低后高态势、策略上以低估值的大盘蓝筹及稳健类、业绩政策持续微调、资金边际改善及估值相对较低的判断，在增长确定、估值相对便宜的消费类、成长型大概率情况下，2012年A股总体呈震荡格局，但波段性机股票作为基本配置；如果政策确实有超预期会或好于2011年。
策略上或以低估值的蓝筹股、业绩增长的大幅转向，再伺机阶段性参与相关周期股确定的估值合理的消费股和成长股作为基本配置。
相对的投资。
相对看好低估值的金融（包括银行、2011年，2012年资金面或有边际改善，利好资本市场，但保险及非银行金融）；盈利下调风险不大、估需关注一季度欧债大规模到期可能导致的资本撤出风险。
值偏低/合理的食品饮料、医药、零售、通信以银行为代表的大盘股估值已到历史低位，大幅下调的空等行业；长景气周期的农林牧渔；及可能受间已不大。
因此，A股全年总体呈震荡格局，但波段性机益政策的电力设备、公用事业、传媒等行业。
会大于2011年；小概率风险是政策大幅转向超预期。
判断2012年A股市场将总体处于底部振荡，中枢逐渐趋升看好中国消费服务的持续增长趋势，看好制的运行格局。
首先，在2012年“稳增长”的政策基调下，度红利释放所带来的新兴产业发展空间。
尽管市场仍面临盈利增速下滑和全球经济减速等负面影响，但对已处于估值底部区域的A股市场而言，下降的相对空间有限。
其次，伴随政策改善，流动性改善和市场风险溢价水平下降，市场中枢有望逐渐趋升。
博览资讯综合 2011私募基金不乏逆市取得正收益者 私募名称 泽熙投资 股搜天下 《每日A股参考》54－39页 【博览资讯报道】2011年，与偏股型公募基金收益全线告负相比，私募基金却不乏逆市取得正收益者，且比例达10%。
据海通证券统计，在非结构化私募基金中，呈瑞1期以43.82%的净值增长率排名第
一，该产品成立于2010年10月25日，是私募新军呈瑞投资旗下首只产品。
该产品捕捉大盘反弹行情能力极强，去年1月底至4月中旬、6月中旬至7月中旬、10月下旬至11月上旬三次较强的反弹，呈瑞1期净值均出现大幅上涨。
不过，呈瑞投资去年以来成立的多只产品业绩不佳，4月中旬成立的呈瑞3期、呈瑞4期净值已跌破0.85元。
金中和西鼎以24.14%的净值增长率紧随其后，金中和西鼎曾于08年获得高达20.08%的收益而成当年的收益冠军（当年沪深300指数下跌66%），不过此后的两年时间里表现不尽人意。
2010年底更换投资总监后，引入量化选股策略，并结合自上而下的宏观判断，取得不错的效果。
此外，国弘资产、林园投资均有两只产品跻身前
十，不过综合过往业绩看，上述产品业绩稳定性均不佳。
而泽熙投资旗下泽熙5期以12.59%的收益排名非结构化产品第
6，泽熙5期、泽熙瑞金1号亦排名前20，但同时泽熙3期却以16.72%的亏损排名后三分之
一。
在结构化私募基金中，紫石一期以36.86%的收益排名第
一。
该产品成立于前年末，去年1至8月表现惊人，获60%左右的收益，但之后随大盘的走低，亏损一部分净值。
根据紫石投资董事长张超透露，其投资也是以量化选股为主。
排名第二的亿方博成立于前年10月20日，去年以来获20.75%的收益。
但该产品净值波动较大，在3月4日至4月22日的一个半月中，产品净值上涨17.70%，但8月26日至10月21日的两月中亏损幅度达18.24%。
与上述两类产品相比，TOT则“全军覆没”，表现最佳的融智投顾旗下融智组合宝1期，去年来亏损3.45%。
TOP↑ 顶尖私募慧眼看2012大势 代表人 2012趋势预测 A股市场目前估值已处于历史底部区域，但国内经济增速呈回落态势，企业盈利状况受到冲击，通胀压力仍在，2012年的市场情绪迷茫且悲观。
首先，经济硬着陆的概率较低。
政府有能力使经济发展有序放缓，未来通胀及经济仍将延续回落趋势，但通胀压力仍存在。
其次，信贷政策进一步宽松。
2012年货币政策将宽松微调，但对政策松动的速度和幅度不能有太高预期，经济减速的压力并不是非常大且2012年经济工作以“稳”为主，类似08年的调控手段出现可能性不大。
另外，在当前经济条件，内需将是支撑国内经济保持有序次高速发展的关键因素，消费升级可能是贯穿全年的主题，消费可能成未来重点的投资领域，尤其是技术壁垒较高的行业。
同样，装备制造业也将迎来发展机会，部分新兴产业也会成为亮点。
最后，对2012年A股行情持谨慎态度。
当前市场的总体估值不高，金融板块估值已处历史低位，但结构性泡沫仍存在，创业 创赢投资展博投资 股搜天下 《每日A股参考》54－40页 崔军陈峰 板及中小板股票仍有一定调整空间；从权重股角度看，银行、交通运输、化工继续下跌的可能性不大；一旦房地产行业的调控政策有所松动，可能出现波段性机会。
总之，当前经济状况“内忧外患”，2011年11月经济数据显示，终端需求和工业生产放缓幅度开始加大，部分商品和食品的价格步入调整阶段，未来房地产紧缩政策的负面影响可能进一步释放。
由此，市场情绪在悲观中略显纠结。
2011年12月的77个月见底周期非常“神奇”，所以未来A股结构性牛市的想象空间巨大。
首先，上证指数在2300点以下的区域有可能会跌出一个类似998点的大底。
90年12月上证指数为95点，运行77个月后见97年5月的1510点，再经历77个月后见03年11月的1307点。
同时，2001年6月的2245点和07年10月的6124点，相差正好77个月。
05年6月的998点到2011年12月正好又相差77个月。
其次，2011年12月15日沪深3
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每日A股参考 【博览资讯视点】以下供证券营业部内部使用 （2012/01/04） 忘记2011迎接2012 【博览资讯报道】2011年不管是券商、基金还是中小投资者，通通完败。
民间流传着各种各样的段子，均以诉苦为主题，不管CPI是高企还是回落，不管存准率是上调还是下调，股指的走势只有一个--创新低。
损失惨重的中小投资者，还是应该忘记2011年，保持良好的心情着眼2012年。
有数据统计，2011年平均每个股民亏损4.2万元，相当于每个股民付出自己一年的工资收入；券商经纪收入锐减，部分券商已开始裁员，很多客户经理也陷入没有薪水的窘境；基金也很惨，重仓股不跌也未必是好事，一旦护盘不力连续跌停，不良后果很严重，还不如一点点随大市走低更容易让基民接受。
2011年的得得失失，投资者有着自己的感受。
2折销售的中国石油股票，让很多股民对炒股后悔不已，但也正是2011年的不尽如人意，或能培养出2012年的惊喜。
年尾上市新股破发，标志新股风险再度降临，如果投资者真能在2012年视新股如粪土，那么股市的反转也就出现曙光。
有人担心，新股发行价格会随着新股破发而下降，故新股发行会永不停止。
不过反过来想一下，拟上市企业也会根据预期的发行价格来确定要不要上市，如果发行价格过低，也会打击拟上市企业的积极性，而且股市过度下跌，也不符合构建和谐社会的宗旨，所以投资者大可忘记2011年的种种不愉快，着眼2012年的行情。
2012年开始或还会有一段时间的阵痛，但也有很多现象值得投资者注意，一是工行、中石油等股票已拒绝下跌；二是很多创业板股票股价快速走低，甚至正在向净资冲击；三是投资者可以预期未来还会有各种各样的 股搜天下 《每日A股参考》54－2页 利好政策出台。
虽然目前股市仍处于不断寻底的过程中，但有理由相信，现在的股市已处于最糟糕的境地，只要有点消息，就会是好消息，目前股市的下跌只是依赖于惯性，一旦这种惯性被市场消化，下跌也就会终结。
基金投资者目前也不用大肆赎回基金，现在就算股指还会走低，相对已出现的跌幅也算不了什么，给基金经理多些宽容。
打算逢低购买基金的投资者，可多考虑封基，毕竟百分之十几的折扣率还是比较诱人。
（周科竞） 开门“小红”行情值得期待 【博览资讯报道】2011年12月，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，从11个分项指数看，同上月相比，产成品库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数下降，其中产成品库存指数下降较为明显，降幅为2.5个百分点；新订单指数、生产指数等8个指数上升，升幅多在1个百分点以上。
分析人士指出，受元旦和春节即将来临节日效应提前释放带动，12月PMI指数环比上升1.3个百分点，显示出当前经济增速回落的态势趋于稳定，但增长动能仍相对较弱。
新年的第一个利好消息，数据回升的迹象虽然不算强劲，但仍属正面。
中原地产市场研究部统计数据显示，截至12月29日，全国正在执行楼市限购的46座城市中，已明确表态继续执行限购的城市已达32座。
而至今尚未明确表态是否继续执行限购的14座城市主要分布在中西部地区。
分析人士指出，在经济下滑过程中，曾有对中央调控地产业出现动摇的声音出现，不过目前看，继续严控房价已成为超越保增长的中央第一宏调目标。
可以预见在2012年相关楼市政策不见松动的情况下，房价跌幅或将超过08年。
值得注意的是，在房价继续大跌的情况下，中央将启动其他产业来带动经济增长，目前包括消费、服务、新兴产业在内的非固定资产投资部分将成为中央的重点关照对象。
该消息为地产股利空。
数据显示，12月28日银行间市场主流品种7天期质押式回购加权平均利率大幅走高至4.7996％，创10月9日以来新高。
同时，为平滑未来几个月公开市场到期资金量，央行在刚刚过去的四周里，累计从公开市场净回笼2080亿元资金。
央行回收流动性已为再次下调存准率提前作了铺垫。
分析人士指出，由于基础货币缩水的影响，导致12月银行间7天期质押式回购加权平均利率大幅走高，显示资金面更加紧张。
资金的过度紧张对企业经营与经济增长存在很大压制作用，由于2012年1月到期央票规模很小，且外汇占款负增长的局面短期或难以扭转，因此有机构预计1月存在较大的下调存准空间，上半年有3-4次降准可能性较大。
该消息为市场利好。
受国务院委托，国家旅游局局长邵琪伟向全国人大常委会报告我国旅游业发展工作主要情况时明确表示，在加大对旅游业发展的政策支持上， 股搜天下 《每日A股参考》54－3页 我国将制定国民旅游休闲纲要，落实带薪休假制度。
同时，政府将设立专 项投资，重点支持中西部地区重点景区、红色旅游、乡村旅游等方面的基 础设施建设。
邵琪伟指出，我国旅游业的经济拉动作用更加突出，旅游业 增加值已占到GDP的4％以上。
分析人士指出，我国与旅游相关的行业超 过110个，旅游业发展带动了社会投资，促进了相关产业发展。
其中旅游 业对住宿业的贡献率超过90％，对民航和铁路客运业的贡献率超过80％； 旅游促进社会消费，去年我国居民国内旅游消费达1.26万亿元，占居民 消费总支出的9.4％。
从中央的扶持产业结构上看，服务、消费和新兴产 业已完全取代固定资产投资。
很明显，高层寄望于第三产业拯救我国经济。
该消息为旅游板块利好。
券商、机构、 后市观点 专家 银河证券虽然近期行情有所回稳，但元旦后将迎来春节，在短短的十三个交易日里，市场不可能有好 的表现，预计节后市场可能继续维持低迷的态势，缺乏鲜明的热点和赚钱效应，投资者需谨 慎对待。
市场重心不断下移，大盘的弱市状态没有任何变化。
从宏观政策面看，自定调“稳 中求进”，实施稳健的货币政策后，市场对政策宽松的预期有所落空，投资信心也相应减弱， 而短期继续下调存准率的希望微乎其微，使投资者的悲观预期进一步加大。
同时，外汇占款 连续两个月负增长，资金流出压力加大。
因此，大盘底在何处尚难料定。
不过，随着新年的 到来，政策松动的预期仍然存在
，而市场快速释放风险后已具备一定的想像空间，预计2012 年的情况会有所好转。
申银万国虽然年关前后是大量机构投资者的结算时点，但即便是已离场的资金，也未必会在元旦后立 即反身杀入，预期资金快速回流不现实。
从行情自身看，目前仍在下降通道当中蹒跚而行， 新低不断。
市场交投极度萎缩，强势品种纷纷补跌，即便存在技术性反弹要求，多方也是有 心无力。
目前无论是投资者的心态、情绪、个股操作的机会，还是股指运行的趋势、量价配 合，都不支持大盘出现可持续的反弹行情，加上新年伊始筹码供应源源不断，因此节后市场 恐将延续颓势，继续弱势探底。
此外，一月节日集中，休市时间长，且和国际市场不同步， 而海外欧债、美元指数、国际金价
等面临诸多不确定性。
因此，A股投资者谨慎避险、持币过 节成市场共识，这将制约买盘人气和持股信心，不利于行情出现有效反弹。
西南证券由于元旦假期前，市场交投极度清淡，市场维持谨慎观望氛围。
节后新股发行节奏有所放缓， 资金会有回流效应。
中国官方12月PMI返回50%以上，有助于提振市场人气。
12月29日， 央行暂停在公开市场发行3月期央票，这是时隔6个月再次停发。
12月最后一周公开市场到 期资金量为130亿元，央行于周二发行1年期央票40亿元，并暂停正回购操作，因此，这
一 周央行通过公开市场投放资金量为90亿元，结束此前连续四周的净回笼。
如果节后央行能再 次下调存准率，将有望进一步推动大盘升势。
财通证券预计12月工业增加值增速将回落至12%，受春节前食品价格上涨带动，预计12月CPI上涨4.3% 左右。
2012年保障房新建计划700万套，铁路基建投资为4000亿元，2012年政策大基调是 股搜天下 《每日A股参考》54－4页 信达证券太平洋证券 广发证券中证投资 “稳增长”，而2011年下半年市场的下跌已反映投资放缓的预期。
2011年12月来，QFII资格获批超常规加快，体现出政策为股市输血的意图。
目前短期回购资金价格已升至4.5%，29日央行暂停在公开市场发行3月期央票，新年后再次下调存准率的概率大增，从而释放流动性。
虽然受制流动性和经济加速下滑的双重压力，短期行情依然存在一定压力，但政策信号转暖是真实、可信的，随着一系列政策利好的叠加，对市场的作用将从量变转向质变。
最悲观的时候已经过去，预计节后将展开一轮因政策放松主导的恢复性反弹行情。
政策底后大盘正在构筑短中期的市场底，市场在超跌后有望借政策暖风，及春季投资高峰期前的资金面偏松期，展开阶段性反弹，这可能是2012年最先来临的阶段性机会。
虽然节前连收三根小阳线，但量能逐日萎缩，这是明显的弱势特征。
近期股市反复震荡，每当跌至相对低位，总有抵抗力量出现，但每次反弹后又再度下探，表明空方力量依然占上风。
短线大盘可能处于上下两难的境地，2150点有很强的支撑，2250点有一定的压力。
节后大盘可能继续反弹，但反弹幅度有限，总体将以反复震荡为主：
一、上证指数2100点整数关口是重要的支撑位，主力机构不会轻易放弃这个位置的防守，因此在2150点主力就会提前护盘；二、12月30日银行、地产、有色金属股等都出现不同程度的反弹，对大盘的稳定非常重要；
三、传媒、稀土永磁概念、通信股也表现不错，表明短线资金还比较活跃；
四、近期大盘一直受10日线压制，2011年的最后一天站在10日均线之上。
据统计局数据，工业企业主营业务收入连续两个月出现加速下滑势头。
虽然环比数据1-11月工业企业当月利润率出现显著上升，但并不能判断规模以上工业企业的经营状况开始改善。
工业企业利润率的反弹或受工业企业去库存的影响较大，考虑到欧债危机对2012年一季度全球经济的拖累，预计在通胀快速回落的大背景下，规模以上工业企业利润率仍将维持回落态势，工业企业经济效益可能进一步下滑。
数据显示12月28日银行间市场主流品种7天期质押式回购加权平均利率大幅走高，创10月9日以来新高。
同时，为平滑未来几个月公开市场到期资金量，央行在过去的四周里累计从公开市场净回笼2080亿元资金。
尽管岁末银行贷款量可能会有所放大，但受基础货币减少的影响，12月银行间利率大幅走高，凸显资金面紧张的局面。
由于2012年一月到期央票规模较小，考虑到外汇占款负增长的局面短期难以扭转，一月存在较大的下调存准率空间。
A股延续一向节前小幅收红惯例，股指连收三阳，但涨幅较为有限，由于大盘的上涨源自长期超跌后的惜售而非场外观望资金的介入，因此盘中呈现出小幅普涨格局，上证指数目前已突破10日均线压制，若节日期间周边市场无大的变化，节后尚有延续反弹的可能，但因此次反弹属超跌后的修复，大盘涨幅将较为有限，且以超跌股为主，题材股尽管也具备较强的反弹要求，但价值回归之路尚未完成，反弹后仍存补跌要求，三个交易日上涨后不宜再行追高，仓重投资者可借反弹适时降低仓位。
当前A股市场对经济下滑等负面因素已有较充分反映，股指下跌最猛烈的阶段已过，底部区域逐步形成，2012年上半年将有望迎来操作性较强的反弹。
从经验看，一般在CPI见顶后，上证综指3个月左右小反弹，8-9个月大反弹。
2011年7月CPI见顶后，上证综指小级别反弹已于10月应验，根据规律大级别反弹则有望出现在2012年3-4月。
此外，库存高点滞后 股搜天下 《每日A股参考》54－5页 华讯投资 于通胀高点4-6个月，由此预计库存高点将在2011年11月-2012年1月出现，A股市场操作性较强的反弹将出现在库存水平回落后、通胀底部出现前，时间窗口也指向2012年上半年。
综上，虽然当前市场处于较艰难的时刻，但市场对经济增速下滑风险已得到一定消化，目前正处在局部风险的加速释放阶段，大盘继续下行的空间较为有限，水泥、地产、汽车、机械等早周期行业可能是下一轮反弹的领跑主力军。
节后行情依旧面临太多的不确定性。
PMI数据继续在低位，这是货币政策继续放松的根本因素，一旦央行下调存准或加息，则大盘有快速上攻的动力，2250点会是第一目标，人气如有所复苏，则将挑战上方2280-2300区间，这既是缺口压力，又是120月压力，还是前期强整理平台下沿，构成的阻力位明显，且这段时间个股普遍跌幅惨重，期间累计的套牢盘也需要大量资金解套。
尾盘放量明显，有不少抄底资金在赌政策利好。
节后归来这部分资金若是希望落空，则将形成明显抛压。
短线三连阳后，股指依旧处于2170-2240箱体中枢位置，进退亦不明朗，操作上还是应牢牢控制仓位，暂时多看少动，深套者耐心等待后期的反弹，之后再视个股情况决定换股与否。
关注严重超跌且受政策大力扶持、年报预告大幅预增的品种，密切留意金融板块走向。
博览资讯综合 即便“开门红”也难根本改变弱势格局 【博览资讯报道】2011年最后一个交易周，尽管大盘没能站上2200点，但毕竟终结周线七连阴，日K线形态上收出“三连阳”，多少给投资者些许心理安慰。
2011年，股指跌幅达21.68%，并形成年线两连阴的格局。
因为明显缺乏阶段性机会与结构性行情，一年中各股轮番下跌，其中相当部分还创出上市以来新低。
原本估值相对较高的中小板和创业板，2011年成下跌的重灾区。
而受政策面因素的影响，题材股特别是资产重组板块股票，一年中也遭到沉重打击。
即便是投资价值明显，股价又相对较低的银行股，在2011年也由于市场资金供应的不足而走势低迷。
2011年，新股出现大面积破发，低风险的新股申购如今也成一种高危投资，甚至由于市场基本面表现不佳，在股市大跌同时，一度债市也出现下跌，以致形成历史上罕见的“股债双杀”局面。
在这种格局下，有数据显示，如果根据流通市值计算，那么2011年境内投资者人均亏损超过4万元。
如果从年线角度看，20多年来最多是连拉两条年阴线。
如果这样的状况能继续成立，那么2012年也许市场会有另外一番风光。
2011年最后三个交易日所拉出的三条阳线尽管很短，但在技术上却可认为具有不小提示意义的“红三兵”，很可能为2012年股市营造出一个“开门红”的格局。
申银万国桂浩明指出，现在股指很低，某种程度上确实超跌比较严重，加上最近有关央行将再度降准的传闻也不少，如果消息兑现，那么股市顺势出现一波反弹也是有可能。
目前20日线在2236点附近，在这下方基本 股搜天下 《每日A股参考》54－6页 属无量空跌，股指真要反弹，运行到这个位置的上方其实并不困难。
一般股市在2012年开盘时延续2011年底的反弹行情，但即便出现这样的反弹，也很难从根本上改变股市的弱势格局。
目前，市场流动性还非常紧张，企业效益又不理想，能对股市上行构成支撑的现在只有低估值一条。
但离开成长性，没有流动性，再低的估值也难以吸引投资者。
因此，至少在2012年初的阶段，投资者恐还不容易在股市中寻找到像样的投资机会，大盘的相对低迷及个股行情的清淡将仍是这个阶段运行的特点，股市操作风险还很大。
不过，如果把眼光放远些，对股市还是能有所期待。
毕竟宏观政策在慢慢向好，企业效益有望在2012年下半年企稳回升，一旦人们对市场预期发生改变，大盘还有可能在实体经济还不太景气的情况下提前有所表现。
而且，现在的股市点位又较低，2012年股市下跌空间将小于上涨空间仍值得期待。
春节前“红包行情”恐都难以奢望 【博览资讯报道】2012年影响A股的诸多因素中，目前看重要的外部因素有欧债危机的解决进展、美元及大宗商品价格；重要的内部因素有货币政策变化、积极财政政策的投资方向、国内要素价格改革进度、地方政府对房地产的主动微调等。
融通基金经理王建强认为，对A股市场产生作用的主要因素是内部。
其中，外部环境越恶劣，国内房地产市场情况越严峻，对A股市场的影响可能越正面。
2012年上半年，因出口不景气导致的中小企业困难可能带来的就业问题、卖地收入迅速减少带来的地方财政问题、地方债还债高峰导致的债务问题将成地方政府的“三座大山”。
地方政府很难抑制对房地产行业主动微调的冲动，而中央政府也可能采取财政投入的方式在一定程度上刺激基础设施投资。
基于此判断，对周期类行业的极端悲观预期将出现一定修复。
从当前时点看，春节前影响A股市场比较正面的主要因素是1月贷款发放的速度、下调存准率预期；比较负面的是实体经济下行风险未明、春节前民间借贷的违约风险及A股市场流动性难以明显改善等。
元旦后，在流动性没有得到改善的情况下，市场将保持惯性运行态势，机构投资者的短期交易行为可能还将对市场产生较明显的冲击。
因此，春节前“红包行情”将难以期待。
春节前A股不会出现较大幅度的反弹，但同样也并不悲观。
如果在春节前的时段内，A股继续出现较大幅度的单日下跌，反而是较好的建仓时机。
统计去年三季末全部基金重仓的股票列表，自2011年11月16日以来，基金重仓的874只个股中有528只相对上证指数出现超过5%以上的负收益，381只个股相对上证指数出现超过10%以上的负收益。
可见，股基继续大幅调整自身重仓股的可能性较小。
而且近期消费类股和创业板股从11月中旬以来相对上证指数出现较大的负收益，相对风险已得 股搜天下 《每日A股参考》54－7页 到一定程度的释放。
春节前A股可能在整体保持低位波动的情况下出现更多的试探性热点，春节后影响股市的主要因素可能发生较大变化。
在实体经济下降的过程中，负面因素的快速累积将成调控放松预期产生的温床，流动性的实质改善将成A股市场较好表现的催化剂，届时A股或给投资者带来2012的“开门利市”。
2012年将是生死存亡的一年 【博览资讯报道】目前众多研究机构加入到大肆看空2012的行列，随着市场下跌，过度悲观的预期很正常，近阶段机构策略报告中给出的预测区间已降至1600-2400点。
市场变化是肯定的，唯一不变的是人性弱点，所以，不要被研究机构的信心指数所左右。
改变市场动力唯有靠政策，对救市的必要性现在还有很多质疑声，甚至认为新股能发出去就不叫熊市，殊不知去年新股超过七成破发，他们把二级市场投资者当成纯粹的投机者甚至赌徒，对这种无稽之谈只能表示遗憾。
救市是各国政府的责任，不仅限于中国这样的新兴市场，君不见美国次贷危机后，怎样力挺股市、楼市，香港市场在亚洲金融风暴时如何打响恒指保卫战。
当股市发生信心危机时，救市责无旁贷，市场规律已不起作用时，如果还拿市场化当借口，无异于自毁长城，要知道救市等于救国，股市非理性下跌最大的市值损失来自国家！ 纵观整个2011年，上证指数由于权重股的作用，掩盖市场的真实运行状况，深成指、深综指、中小板指和创业板指2011年的跌幅均超过30%，这是典型的股灾，亚洲金融风暴时上证指数的跌幅也不过如此，既然发生股灾，哪有不救的道理？现在不是救不救的问题，而是救不救得起来的问题。
市场已经历超过四年的熊市，股市的四年循环规律已出现少许偏差，技术上仍属正常现象，纠偏还来得及，因为周期规律没有情绪，不以任何事件发生作为前提。
年K线的规律也是如此，历史上年K线连收三阴的绝无仅有，不相信2012会将这个规律改写，如果这个规律没有被改写，1600点的悲观预测又将如何兑现？ 长期以来，各研究机构共识的结论最终很难被市场证实。
在研究机构的共识中，不论是前高后低还是前低后高，都认为2012年没有大行情，区间震荡的判断占主流，乐观的区间是2100-2800点，悲观的区间是16002400点。
共识的东西并不一定反映真相，理论的共识很容易达成，但往往与现实存在相当的差距。
四年熊市所累积的矛盾已不可调和，信心危机背后是股市的生存危机，2012年将是生死存亡的一年！ 2012年的经济面的确不容乐观，但也不宜过度悲观。
股市的下跌助长了研究机构对2012年经济的悲观预期，甚至有机构认为一季度GDP就会破
8。
先假设这个结论准确，如果破8政策会怎样？股市又会怎样？这是 股搜天下 《每日A股参考》54－8页 一个动态辩证的判断逻辑，而不是先有股市下跌的悲观情绪，再判断破
8，并静态看破8后的股市反应。
最好的借鉴是：美国如何从08年次贷危机中恢复过来，美国股市又是如何反映这一切，道琼斯指数09年初见底至今涨幅高达近90%！目前经济的焦点仍在房地产上，虽然房价有泡沫，但还谈不上危机，加上中国是一个人口众多的国家，城市化进程并未完结，所以，房价有泡沫应是一个常态。
过早将这个泡沫捅破得不偿失，顺周期调控才是明智的手段，逆周期调控对经济的伤害相对较大。
房地产是国内经济的支柱行业，并对其他众多行业产生影响，同时房地产商资金链如果 发生断裂，对银行、地方债都会产生巨大影响，所以，在以稳为主的基调下，房地产调控在2012年中旬前后应会有所放松，此前的“补充”要靠保障房和普通住宅的建设。
2012年资金面基本上可以确定明显好于2011年。
2011年是资金异常紧张的一年，不仅股市，其他各个领域资金面也都捉襟见肘。
在此背景下，拆借利率必然高企，资金也顺理成章成“生产资料”，民间借贷、银行理财产品等异常火爆，这直接分流股市资金。
但随着2012年存准率进入下调周期，这种局面将会得到很大程度缓解，股市的资金面也会得到支持。
特别是郭主席提出推动两金入市的建议，全国社保基金理事会理事长戴相龙表示，相关主管部门正积极研究养老金进入资本市场投资。
如果出现实质性进展，可视作2012年的最大利好。
欧债危机虽然2-4月是偿债高峰，但相信整个欧洲解决问题的能力，看看法德英三大股指比A股要强劲得多，就连问题重重西班牙、意大利也比A股强，A股只比政府已破产的希腊股市稍好些。
危机其实也是一种货币现象，信心对危机的解决起到决定性作用，所以，政策面怎样提振市场信心才是2012年最大的看点。
芙浪特薛树东认为，2012年一季度，随着年初银行集中放贷、下调存准率等有利因素，市场会以此为契机出现反弹走势，暂定义为超跌性质的阶段反弹。
行情如果超预期，取决政策面的扶持力度，在时机上比较倾向
三、四月，从左图中可以发现，两会、一季度数据和政策变化均在这两个月，市场预期容易产生变化，同时欧债危机进入偿债高峰的后期。
上述事件如果向好的方向发展，对股市拓展行情空间意义重大。
股搜天下 《每日A股参考》54－9页 2012年A股市场三大猜想 【博览资讯报道】
一、通胀压力减缓货币政策适度放松。
2011年7月CPI形成高点后逐步回落，11月CPI同比增长创14个月新低，显示通胀压力减缓。
11月30日，央行近3年来首次宣布下调存准率。
2011年11月中国制造业PMI自09年3月以来首次回落到50%以内。
应该说，影响股市最差的景况已出现，股市进入低谷，意味战略性的机会也逐渐形成，当然这需要形成一定的转折点。
08年10月至09年2月中国制造业PMI持续在50％以下，这段时期也是股市见底筑底的时期，同时政府推出刺激经济增长的政策，09年2月大盘启动半年的涨势。
另外，2011年11月末狭义货币供应量（M1）同比增长7.8%，创34个月新低，M1同比增速往往领先于股市和CPI见低点。
2011年下半年通胀逐步得到控制，保经济稳定和增长或成未来货币政策的重心，这使货币政策有适时微调的空间。
股市转折启动点的形成有待CPI回落到相对低位。
专业人士黄智华预计到2012年第二季末或第三季度，如7月附近CPI可能见转折低点。
那么股市重要转折点或在2012年4月时段出现。
货币政策微调已令股市政策底逐步形成，而高赢利、低估值的蓝筹股价值底、市场底基本确立，随着经济底逐步接近，股市的市场底也有望在2012年得到确认。
一般股价低谷比高峰的投资机会大于风险，除非经济和股市真的崩盘，进入负增长的状态，但在目前和未来较长时间中国经济仍保持高增长的背景下，股市崩盘可能性不大。
二、蓝筹股估值底、市场底提高。
汇金自2011年10月10日起在二级市场自主购入四大行股票，这是继08年9月和09年10月后，汇金宣布的第三轮增持行动。
市场认为，汇金增持体现出政策救市的意义，更重要的是体现出市场自发护盘力量逐渐出现。
高盈利和低估值的银行股已跌回历史价值底部区，甚至处于历史市净率、市盈率最低区域，汇金增持凸现其价值底甚至市场底。
题材股、绩差股回到历史价值底区仍有一个过程，而部分金融、煤炭石油、铁路运输和个别钢铁等股在2011年12月走势坚挺，其中不乏以往几年均保持较高的派息率和业绩保持稳定增长，按目前股价潜在的派息收益率或达4%以上，这样的个股就具有防御性。
事实上，合理的价值投资进可攻退可守。
以四大银行股来说，尽管去年大盘下跌20%以上，但一年来总体没多少下跌。
银行等蓝筹股估值已处历史低位，股价严重低估，只要息差仍维持，“利润很高”继续保持，银行股未来估值和市场底进一步提高可期。
只有像汇金更多的公司大股东参与到战略性增持的行列，而形成市场自发的“救市”行为，价值底线就会自动转化为市场底。
据统计，2011年12月中旬A股整体动态市盈率13.11倍，低于08年10月28日沪指1664.93点14.70倍估值，沪指2100-2200 股搜天下 《每日A股参考》54－10页 点的估值底已出现，市场底形成将不远。
三、2012年迎来转折性机遇。
专业人士黄智华按周期波动节律分析， 2012年2月、11月时段是重要转折段，4月时段为重要循环低点时段。
另外，历史上长期调整后大多年份“冬至”前后（包括小寒、大寒时段）处于未来一年中的最低位区域，或至少是次年上半年的低位区域，2012年2月能否促成一波年报行情不妨拭目以待。
2012年估计市场总体在沪指2100-2800点形成波动格局，2300点、2600点、2800-2900点是上方的几道“坎”，2100点是历史重要成本线，特别是1750点区域具有强大转折效应。
2012年部分超低估值权重蓝筹股的底部区，在2011年价值底部基础上或可望提升至少20%上升空间，相应沪指或可望挑战2800-2900点关口，但2900点以上压力重重。
未来市场在沪指3000-3500点压力下，出现1年以上的大区间波动估计难免。
股市形成强周期，最关键的是经济回升。
市场整体价值底的凸现有待实质利好和蓝筹股带动，特别是更多产业资本加入到多头行列。
2012年经济数据的拐点将使股市形成重要转折，只要中国经济仍持续高增长，处于价值底线业绩稳定增长的国民经济重要行业的蓝筹股，就没必要过分担忧。
引用郭主席12月中旬的一句话来概括2012年股市，“2012年将迎来社保基金、企业年金、住房公积金和财政盈余资金等更多长期资本入市的重大机遇。
” 2012难现持续走强贯穿全年行业、概念板块 【博览资讯报道】2012年是中国经济能否恢复到健康的阶段，能否矫正已越来越明显的增长模式缺陷的关键一年。
目前看，房地产价格下行已成定局，如果引起连锁反应会对很多领域构成沉重的打击，政府推出的保障房建设可能是抵消商品房价格下跌影响经济的重要政策，只能拭目以待。
另外，美国和欧元区的需求减少，净出口将影响中国经济增长的重要因素，2012年如不能改善将会直接影响经济走向。
宏观经济前景不明，市场也就很难走出轰轰烈烈的大牛市。
另外，欧债危机尚未结束，股市再遭重挫难免。
很多人都在抱怨A股市场没有外盘好，之所以出现这种情况主要有两个原因：
一、A股走势与目前的欧美股市运行的技术形态有差别。
二、欧美股市出现下跌，欧美各个政府就会出台一些政策救市，政府的态度非常坚决，就是希望指数维持在一个比较好的区域。
资本市场会按自身的运行规律，任何人、任何政府都无法改变运行规律。
欧美各国政府连续出台政策干预资本市场的走势，虽然会稳定中短期运行趋势，但却积累极大的做空能量，为2012年欧美股市埋下重量级的定时炸弹。
以道指为例，预计2012年会出现一次暴跌，保守估计也会下跌2000点以上。
从目前情况看，2012年很难出现持续走强贯穿全年的行业、概念板块， 股搜天下 《每日A股参考》54－11页 主因是大盘在第一季度很难结束调整，主力也没有必要逆大盘推高股价完成建仓。
第二季度开始，一些先知先觉的资金进入战略性建仓阶段，按行业的基本面判断，包括手机支付、电力板块、物流板块、核电板块及部分创业板中的中小市值个股。
但每个板块中个股都有强有弱，投资者很难分辨。
因此，湘财证券建议在上述板块中寻找新蓝筹股，这里所说的新蓝筹股具有以下特征，总股本一般超过3亿股，未来五年左右的业绩稳步提升，复合增长率不低于35%，公积金、未分配利润较高，具有连续股本扩张的能力，月线形态2011年开始股价呈逐步抬高的走势。
由于这类个股走势不温不火，极少排在日涨幅榜前列，基本上看不到出现涨停，正常情况下，这类具备新蓝筹股潜质的个股会提前大盘见底，并迅速摆脱低点，投资者应在大盘调整时耐心寻找，并以这类个股为2012年的投资主线。
按时间通道理论判断，2012年可能出现指数变化的两个时点分别是4月、10月，由于时间通道理论只能判断大盘的趋势性转折，因此，还需配合其他的投资分析工具判断。
由于时间通道理论非常复杂，很难用比较简单的语言解释清楚。
如果上证指数在4月出现的是低点，大盘至少有一次次级反弹行情。
如果4月是高点，低点出现在10月，大盘出现次级反弹行情和反转行情的机会各占一半。
无论如何，两市都会出现涨幅较大的新蓝筹。
2012完成新估值系统后有望涅槃重生 【博览资讯报道】造成2011年伤疼的根本原因有：
1、从大方向讲，如果说6124点是全流通带来的欢乐，那现在的走势也是全流通带来的必然阵痛；
2、从波段方向看，1664-3478点是对6124点下跌的修正和报复性上涨，3478-3067点是缓冲，而3067点以来就迎来真正的全流通带来的阵痛；
3、从资金面讲，1664-3478-3067点是在国家4万亿刺激政策、6124点以来的套住资金的报复性上涨、大小非减持前时间差到来的操作等资金面利益共振的结果，可以清晰看到3478点产生蓝筹板块的高点（国家4万亿刺激政策）、3186点产生中小板的高点、随之产生创业板的高点（6124点以来的套住资金的报复性上涨、大小非减持前时间差到来的操作）；3067点以来是在这种利益完成后的市场自然反应，而IPO变本加厉的发行和股指期货反向套利的动作起到推波助澜作用。
正是这种资金的本质决定2011年伤疼的根本原因是内因，至于其它市场津津乐道的原因仅是外因。
这种结果带给市场的是市场估值系统的颠覆性变化，市场主力采用打压蓝筹板块打出市场市盈率的空间，为高估值的中小个股提供掩护，在完成大部分出货后，采用最恶劣的先打压低价股，很多低价个股率先连续下跌，从而打开高价股的下跌空间，引发2011年惨烈下跌的过程。
理解这些对2012年也就不难理解，就是中国股市有望在完成新的估值系统后迎来涅槃重 股搜天下 《每日A股参考》54－12页 生。
中证大张建议操作上注意几点：
1、新的估值系统完成才会结束全流 通带来的阵痛，迎来中国股市全流通时代真正牛市，这也是2012年看盘的重中之重，也是长线投资者入市的时机；
2、由于资金面依旧没有明显改善的迹象，中线的机会依旧在个股，2012年个股的分化将更明显，结构性调整带来结构性机会，选股的对错将直接影响2012年的收益，把握国家政策导向和行业拐点是盈利的关键；
3、由于2012年在年线二连阴的基础上存在技术收阳的要求，所以2012年机会将大于2011年，但基本面依旧存很大变数，故长线做好入市的准备等待新估值系统完成；中线做好个股的研究把握大盘和个股的波段机会；短线关注成交量，成交量不有效放大，以打游击战为主，有能力的依旧可结合股指期货的放空操作，只有成交量有效放大，才会迎来中短线结合的滚动操作。
2012三招抓反弹行情 【博览资讯报道】
一、熊市格局下的止跌信号。
09年8月至今的调整属于阴跌，如果说期间没有反弹有失偏颇，类似2010年的国庆行情，但持续时间都短暂，也都是一些局部行情，包括去年4.18日后也出现过很多中长阳，类似6.24日、7.13日、8.9日、8.25日、9.21日、10.12日、10.24日、11.14日、12.16日，其中除6.24和10.24日有过短暂3-5周的行情外，其余大多数都出现越反弹越新低的格局。
中证玉名认为，2012年熊市和持续弱势格局下，止跌的信号有两点：
1、股市成交量需要明显持续放大，沪指需达到800-1000亿元行情启动底线，如果要突破类似22652319、2610-2650点重要的阻力区，量能必须要1500-1800以上，否则很难支撑行情持续。
2、股指期货持仓必须低于警戒线之下，这样才说明市场做空赢利模式的减退。
这里要明确一点，就是并不是说股指期货带来下跌，而是说股市本身存在下跌因素，导致资金利用做空赢利模式来获利，而作为先知先觉的资金当他们完成获利后，才说明市场风险因素的降低，因此股指期货就是监测空头最好的工具。
只有两条配合中长阳出现才能说明市场真正止跌。
二、筑底时间窗口。
底部必须要满足一连串条件“止跌、反弹、企稳、构筑平台”，最初的超跌反弹一般持续3-5天，随后构筑平台至少需3-5周时间，即一周止跌、3周确认、1周再向上反弹，而“再度考验、放量、反弹、底部构成”同样需3-5周时间，一切顺利，市场最快完成底部构成需10-12个交易周，也就是需要3个月以上时间。
由此可知2012年三大时间窗口，即1.16日、3.19日、7.2日所在的三周，这对A股市场筑底起到关键性作用，1.16日一周是确认年前低点的过程，过了这个周期市场会逐步转暖，此时不再创新低，就完成筑底的第一阶段任务，随着年报行 股搜天下 《每日A股参考》54－13页 情的展开，有望走出一波阶段性走强格局。
3.19日一周将是进入考验之前低点是否有效的关键，此时市场量能应上一个等级，沪市最好在1500亿元之上，这将有效推动行情走高。
7.2日实际上是如果之前两步都完成，此时就是行情升级确认级别的时间，如果前两步没有完成，此时将是市场又一波转换周期，投资者可按这样的计划布置下一阶段操作，特别注意春节前一周时间点。
三、关键点位助看懂行情。
2012年行情有7个重要点位，即1575-1664点、1885-2035点、2265-2319点、2610-2650点、2910-3050点、3360-3478点、3850-4085点。
上述点位都是重要的历史密集成交区和趋势拐点，股指不可能绕过这些点位发动行情，同时这些点位也是重要的支撑位和阻力位，对甄别行情级别及判断行情方向很有用。
热点板块方面，如果2012年不形成底部便罢，只要是底部，一定是权重股要开始活跃，而且权重股经历连续27个月的下跌后，估值已很便宜，恰恰是中小盘个股从2010年11月见顶来还未调整到位，因此且不说2012年如何，一定要对权重股及50ETF多加关注，当然这个需要根据时间窗来操作。
2012A股市场可以稍微“喘口气” 【博览资讯报道】2011年沪深两市圆满完成逾2万亿元市值的限售股解禁任务，2012年A股市场可以稍微“喘口气”，解禁市值较去年减少8000多亿元，同比下降近四成。
虽然新年开局第一个月为上半年解禁最高月份，但数量较去年12月仍环比降逾两成，其中农业银行的解禁量占逾三成。
据统计，2012年限售股解禁将迎来相对低谷，解禁量为1559.5亿股，共涉及807家上市公司，以周五收盘价计算，2012年解禁总市值约12549亿元。
与去年相比，分别同比下降22%、36.9%和39.4%。
西南证券张刚认为，2012年解禁股数为09年以来最少的一年，解禁市值则是07年以来最少的一年，称得上是股改以来解禁最低潮。
2012年单月限售股解禁市值最高的三个月分别为12月、11月和7月；而上半年解禁市值最高的月份则在1月。
根据去年的情况推测，2012年下半年可能会出现较强的升势而形成重要顶部。
数据显示，一月两市的限售股解禁数量为161.45亿股，市值达1243.79亿元，是上半年唯一数量超百亿、市值超千亿的解禁月份。
但相比于去年12月，环比仍分别下降22.2%、14.45%。
其中农业银行将于1月16日解禁一批首发战略配售股，数量51.14亿股，市值达134亿元，解禁股东包括国网投资、中国铁建和社保等，考虑股价仍处破发状态，整体减持风险或不大。
另外，中国水电、梅花集团在1月的解禁量也在10亿股以上。
新股发行制度改革时机或将来临 股搜天下 《每日A股参考》54－14页 【博览资讯报道】近日华宝兴业基金公司宣布，为提高公司投研工作效率，决定公司管理的公募基金暂停参与各发行人的IPO询价，暂停接待各发行人、保荐机构的IPO路演。
有统计显示2011年A股市场市值缩水约6万亿元，而融资规模却达8248亿元。
在此重压下，上证综指全年跌幅超过20%。
值得关注的是天量IPO给龙年留下一个不小的“包袱”。
据统计，2011年仍有61家“过而未发”的公司，预计募资额达610.96亿元。
其中不乏像中交股份和陕煤股份融资级别达200亿和170亿的大盘股。
安永的报告已指出2012年上半年市场或迎来上市高峰，以至于国际板的推出不得不延后。
一方面是市场急速扩容，另一方面是资金面的失血严重。
首先，为控制高企的通胀压力和对房地产市场调控，国家实行紧缩的货币政策，市场流动性明显紧张。
市场资金被收益率更高的民间借贷市场吸引，而无心恋战股市。
其次欧债危机持续发酵，国际资本外流也导致国内资本市场失血严重。
数据显示美国货币市场资金创自金融危机最严重时期以来的最大流入量，反映出避险资金回流美国的趋势。
尽管郭树清上台后加强引入机构投资者的工作，包括鼓励社保养老金入市，引入RQFII，新批QFII等，但均意在长远，实际效果十分有限。
在此情况下，大盘指数节节下跌成必然。
另据数据显示，截至12月27日，12月A股市场已公布101个高管离职公告，同比增长83.64%。
而截至12月27日，去年A股市场已发布1264个高管离职公告，同比大幅增长68.09%。
2011年全年A股市场共计发生减持4953起，减持市值达980.3亿元。
其中高管减持3228起，套现市值183.2亿元。
很显然，上市公司高管是市场疯狂圈钱的受益者。
公司高管的持股成本远低于一二级市场，套现的收益远高于经营实体经济的利润，因此有的甚至不惜辞职提前套现离场，而将扩容的压力留给市场。
投资者对市场疯狂圈钱的现状深恶痛绝，除市场存在的违法违规行为外，这种现象的存在本身在当前发行体制下具有“合理”，这也就意味要改变“圈钱恶疾”，必须对新股发行制度改革，改变市场不平衡的“游戏规则”。
发行制度的改革首先要改变IPO市盈率过高的现象，新股发行价格的虚高提前透支市场的成长性，并诱发减持行为。
其次要改变发行制度下的利益链条。
广州万隆认为，华宝兴业此次表态暂停参加IPO询价是对沪深两市经理批评基金哄抬新股价格的回应，更是维护自身利益的举动。
这可能是机构用实际行动来表达对IPO制度态度的开始，也暗示新股发行制度的改革时机或将来临。
安科瑞：上海科技小巨人培育企业（申购） 申购代码：300286 申购简称：安科瑞 股搜天下 《每日A股参考》54－15页 申购时间：1-04（周三）9:30-11:30、13:00-15:00 申购价格：30元/股，对应市盈率市盈率32.97倍（摊薄） 发行数量：867万股 网上发行：699万股 申购上限：6500股，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍 1月5日周四验资、网上申购配号 1月6日周五网上发行摇号抽签，中签率公告 1月9日周一刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻 公司是国内智能仪表研发、生产、销售的高科技企业，具备在电力监控、电能管理、电气安全等方面为终端用户提供系统解决方案的能力。
主营业务为用户端智能电力仪表的研发、生产与销售。
公司网络电力仪表列为国家重点新产品。
公司及其全资子公司拥有3项发明专利，45项实用新型专利、46项外观设计专利和64项计算机软件著作权，公司10余项产品或项目被认定为国际先进水平。
公司参与起草多项行业标准，并荣获“上海市高新技术企业”、“上海市科技小巨人培育企业”、“上海市守合同重信用企业”、“上海市专利工作示范企业”等多项荣誉。
机构定价预测 预测价格区间 预测机构 机构预测说明 申银万国 预计2014年达产后总产能可达86万台，较2010年26万台年复合增长率34.86%，产能提升有利于适应未来需求增长；技术中心建设将使得公司在产品技术领域保持领先优势。
预计2014年达产后总产能可达86万台，较2010年26万台年复合增长率34.86%，产能提升有利于适应未来需求增长；技术中心建设将使得公司在产品技术领域保持领先优势。
预计公司11-13年收入分别为1.67/2.24/3.00亿元，摊薄后EPS为1.32/1.75/2.12元。
国瓷材料：中国大陆规模最大MLCC配方粉企业（申购） 申购代码：300285 申购简称：国瓷材料 申购时间：1-04（周三）9:30-11:30、13:00-15:00 申购价格：26元/股，对应市盈率市盈率55.32倍(摊薄) 发行数量：1560万股 网上发行：1248万股 申购上限：1.2万股，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍 1月5日周四验资、网上申购配号 1月6日周五网上发行摇号抽签，中签率公告 1月9日周一刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻 公司是中国大陆地区规模最大的MLCC配方粉生产厂家。
主营业务为生产、销售高纯度、纳米级钛酸钡基础粉及X7R、X5R、Y5V、C0G等系列MLCC配方粉在内的电子陶瓷粉体材料。
公司继日本堺化学之后国内首家、全球第二家成功运用水热工艺批量生产纳米钛酸钡粉体。
公司应用水热法批量化生产高纯度、纳米级钛酸钡的研发成果填补国内MLCC电子陶瓷材料行业的空白。
公司已拥有发明专利四项。
公司主持起草《电子工业用高纯钛酸钡》国家行业标准；先后荣获“国家科技进步二等奖”、“第十届中国国际高新技术成果优秀产品奖”和“山东省科技进步一等奖”等多项荣誉。
股搜天下 《每日A股参考》54－16页 机构定价预测 预测价格区间 预测机构 机构预测说明 30-36元 光大证券 公司是继日本堺化学后国内首家、全球第二家成功运用水热工艺批量生产纳米钛酸钡粉体的厂家，也是中国大陆地区规模最大的批量生产并对外销售MLCC配方粉的厂家。
行业客户壁垒极高，且公司已进入国际一线MLCC厂家供应体系。
募投项目将使公司更快地完成高端进口领域的替代及出口市场的开拓，预测公司11-13年EPS分别为0.71、1.22和1.81元，公司合理估值在30-36元（相当于12年25-30倍），建议合理价差下积极申购。
23.45-26.8元 平安证券 公司是继日本堺化学后全球第二家成功运用水热工艺批量生产纳米钛酸钡粉体的厂家，中国规模最大的批量生产并对外销售MLCC配方粉的厂家。
根据公司各项目的达产年度及相应的盈利预测，预计公司2011-13年按发行后总股本折算后EPS分别为0.67元、1.16元、1.62元，未来三年复合净利润增长率超过50%，按行业内2011年可比较的上市公司估值水平，给予公司2011年35-40倍PE，对应合理估值区间为23.45元-26.80元。
19.32-22.08元 海通证券 MLCC配方粉和高纯纳米钛酸钡是公司收入及利润的主要来源。
全球市场占有率约为2.25%，国内市场占有率约为75%。
公司具备较强的技术和客户资源优势。
公司水热法高纯度、纳米级钛酸钡生产工艺为国内首创，达到国际先进水平堺。
募集项目将缓解公司产能瓶颈，2011-13年EPS分别为0.69元、1.05元、1.51元，建议询价区间为17.39-19.87元。
【以下目录】 【A股投资策略】◆展望2012：紧跟政策、两手抓！◆主线一：扩内需（一）◆主线一：扩内需（二）◆主线二：调结构（一）◆主线二：调结构（二）◆主线三：估值修复 【机构行业、板块研究报告】◆环保行业：关注综合环境服务商◆超市行业：区域优势+品类优势◆汽车行业：将迎来见底后反弹修复◆旅游行业：估值水平向下空间不大◆零售行业：内忧外患，守候云开◆食品饮料：攻守兼备◆文化传媒：短期或将反复震荡◆房地产业：风雨中成长 【上市公司调研】◆每日机构品股（12月30日） 股搜天下 《每日A股参考》54－17页 ◆每日热门个股（12月30日）【公司最新动态】（非“四大报”消息以“四大报”为准） ◆金利科技：高溢价收购涉嫌利益输送◆酒鬼酒：最高涨价20%左右◆城投控股：做大环境主业【基金专栏】◆2011基金“一错再错”◆2011“冠军魔咒”继续显灵◆债基业绩二八分化货基翻身做主角◆抗跌基金掌舵人投资具共性◆简析四季度基金业绩状况◆基金公司2012投资策略聚焦◆2011私募基金不乏逆市取得正收益者◆顶尖私募慧眼看2012大势◆聚焦顶尖私募2012热点行业◆2012投基不同类型要有不同策略◆2012投基积极配置低风险品种◆2012重点配置激进型私募基金【博览资讯数据库】【沪市数据】◆30日收盘沪市机构净流入占流通盘比排行◆30日收盘沪市机构净流出占流通盘比排行【深市数据】◆30日收盘深市机构净流入占流通盘比排行◆30日收盘深市机构净流出占流通盘比排行【中小板数据】◆30日收盘中小板机构净流入占流通盘比排行◆30日收盘中小板机构净流出占流通盘比排行【创业板数据】◆30日收盘创业板机构净流入占流通盘比排行◆30日收盘创业板机构净流出占流通盘比排行 【A股投资策略】 展望2012：紧跟政策、两手抓！ 【博览资讯报道】爱建证券吴正武在2012年投资策略报告中判断，2012年上证综指预计运行在：低点2100点，约5%误差，高点预计3000点，约 股搜天下 《每日A股参考》54－18页 10%误差的区间内，全年预计收阳线，告别2011年下跌行情。
从波段走势看，2012年上证综指预计呈现“N”形走势，2012年第一季度和第四季度各一次上涨行情。
2012年第一季度，通货膨胀与经济增长速度将惯性回落，但是，第一季度预计央行再次下调存款类金融机构存款准备金率，新增贷款增长速度预计出现拐点，与积极财政政策共同推动股市上涨；第
二、第三季度股市预计回调；第四季度，随着国内经济增长速度预计回升、稳健货币政策和积极财政政策累积效应发挥、国内地方政府换届完成、党的十八大召开，股市预计上涨。
2012年，稳增长的重要性上升，控通胀的重要性下降，预计央行下调存款类金融机构存款准备金率，政府将继续执行积极财政政策。
2012年我国出口面临较大压力，但是国内需求，包括投资和消费，对国内生产总值增长的贡献率预计继续处于90%以上的高位。
中央2012年经济工作会议提出：要扩大内需特别是消费需求，完善促进消费的政策，努力提高居民消费能力，增加中低收入者收入；继续保持合理的投资规模，进一步优化投资结构，保持经济平稳较快增长。
因此，2012年A股投资的总策略是：紧跟政策，扩内需和调结构两手抓。
在此基础上，可以循着三条主线选择行业和公司，这三条主线分别是： 第一条主线是扩内需行业：扩内需包括扩大消费需求和扩大投资需求两个方面。
第二条主线是调结构行业：调结构包括发展战略性新兴产业，淘汰落后产能和节能减排，推进资源价格改革，降低城乡区域发展不平衡等方面。
第三条主线是阶段性参与流动性改善和估值修复行业：2012年，随着央行降低存款类金融机构存款准备金率，商业银行增加贷款发放，政府实施积极财政政策，累计效应预计导致煤炭、有色金属等能源、原材料行业需求量和价格以及银行、保险、证券等行业经营业绩预期改善。
TOP↑ 主线一：扩内需（一） 【博览资讯报道】（一）扩内需行业
1、文化传媒行业爱建证券吴正武指出，2011年召开的十七届六中全会将文化发展提升到国家战略高度。
2012年，预计政府将陆续出台支持广告、影视、互动媒体、新闻出版等发展政策，文化传媒产业链整合进程预计加速，文化传媒公司发行股票上市的速度预计加快。
“十二五”期间，文化产业占GDP比重预计从2010年的2.75%增至5%以上，达到3万亿元，文化产业国内生产总值年均增长速度预计26%以上。
从细分子行业看，影视剧等内容提供 股搜天下 《每日A股参考》54－19页 行业处于黄金发展期，并可能向主题公园、品牌授权、音乐和游戏等延伸，未来3年，预计营业收入年均增长30%以上；互联网广告营业收入增长势头迅猛；传统媒体广告营业收入增长速度放缓；出版发行、报纸等平面媒体增长较慢。
关注公司：华谊兄弟、中视传媒、华策影视、蓝色光标、省广股份、乐视网、中体产业、骅威股份等。
2、生物医药和医疗服务行业由于我国卫生费用逐年增长，人口老龄化，人民生活水平提高，慢性疾病发病率上升，生物医药和医疗服务行业经营规模和盈利水平增长确定。
从2011年5月底开始，中药材价格持续回落，2012年中成药企业盈利能力预计改善。
医疗器械行业营业收入和盈利水平持续多年高速增长，年均增长率高于药品行业，2012年预计延续该格局。
科技部《“十二五”生物技术发展规划》和国务院《疫苗供应体系建设规划》对生物制品行业特别是疫苗行业构成长期利好。
关注公司：以岭药业、益盛药业、红日药业、华兰生物、智飞生物、迪安诊断、新华医疗、乐普医疗、和佳股份、丽珠集团等。
TOP↑ 主线一：扩内需（二） 【博览资讯报道】
3、汽车及其零部件行业爱建证券吴正武指出，汽车销量下行周期一般在四到五个季度，本轮下行周期自2010年第四季度末起已达四个季度，下行周期有望进入尾声。
预计新一轮上行周期起点在2012年第二季度。
2012年汽车行业销量预计1997万辆左右，同比增长速度约7.6%，SUV预计是表现最好的细分行业，微车及中重卡行业均有望走出谷底。
但是，2012年尤其是下半年，汽车新产能集中投放，行业产能利用率可能会小幅下滑。
预计2012年，汽车行业营业收入同比增长速度约12%，利润总额同比增长速度约16%。
汽车板块最困难的时期已经过去，汽车板块行情往往略先于行业销量见底，2012年第一季度末到第二季度初将是汽车板块“转势”的关键时间点，将行业投资评级上调至“强于大市”。
关注公司：长城汽车、上海汽车、中国重汽、潍柴动力、万里扬、天润曲轴、亚夏汽车、宇通客车、银轮股份等。
4、水利建设行业为确保粮食生产安全，2011年中央1号文件核心内容是水利建设，预计未来10年年均水利投资额比2010年高出一倍，根据2010年全国水利投资额2000亿元计算，未来十年水利投资额将达到4万亿元，年均4000 股搜天下 《每日A股参考》54－20页 亿。
2011年7月，中央召开水利工作会议，强调要把水利作为国家基础设施建设的优先领域，把农村水利建设作为农村基础设施建设的重要任务。
中央2012年经济工作会议提出，要抓好水利基础设施建设，扩大小型农田水利建设重点县范围，新建一批高标准农田。
2011年底，中央在全国范围内实施水利调查，预计大规模水利投资随后展开。
目前正在实施的水利投资主要集中在中小型项目，大型项目投资多处在审批阶段，2012年中期前后预计开始实施，将拉动输水管材、节水材料、灌溉设备和工程等行业发展。
关注公司：青龙管业、巨龙管业、大禹节水、新界泵业、利欧股份、中国水电、葛洲坝、粤水电、安徽水利、围海股份等。
TOP↑ 主线二：调结构（一） 【博览资讯报道】（二）调结构行业
1、智能电网行业爱建证券吴正武指出，我国电力资源富集和需求富集之间不平衡，长距离输配电网络建设是解决问题的根本所在。
2012年，电源投资规模预计在3900亿元左右，电网投资预计在4000亿元左右。
智能电网具有整合电网系统、提高运营效率和稳定性、节能环保和用户友好等优势。
我国智能电网以长距离特高压、省内220-500kV和110kV以下配网为基础，改造范围覆盖发电、输电、变电、配电、用电和调度六个环节，强调通讯网络搭建和快捷统筹的综合管理。
从六个环节的投资额看，变电、用电和通信所占比例最高，其中智能变电站、用电信息采集系统和电动汽车充换电站（桩）是主要投资领域。
“十二五”期间是是智能电网全面建设阶段。
国家电网在2009年和2010年分别进行了2次智能电网的示范工程试点，2010年已经全部完成，2012年预计迎来发展机会。
关注公司：特变电工、荣信股份、中元华电等。
2、新一代信息技术行业国家在2010年把新一代信息技术列为七大战略新兴产业之
一，提出要在信息技术重点领域进行跨越式发展。
“十二五”规划提出新一代信息技术产业要重点发展新一代移动通信、下一代互联网、三网融合、物联网、云计算、集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器和信息服务。
2011年12月，国务院召开常务会议，研究部署加快发展我国下一代互联网产业，要求重点研发下一代互联网关键芯片、设备、软件和系统，加快产业化。
新一代信息技术行业包括光通信、北斗产业、智能终端和移动互联网等子行业。
股搜天下 《每日A股参考》54－21页 关注公司：中国联通、中兴通讯、烽火通信、国脉科技、新海宜、日海通信、国腾电子、鹏博士、卓翼科技等。
TOP↑ 主线二：调结构（二） 【博览资讯报道】
3、大飞机和通用航空行业爱建证券吴正武指出，国家将飞机制造业列入到国家战略性高科技产业，将设立民用飞机产业发展基金，加大对民用飞机产业基础设施及大型设备投入力度。
C919大型客机项目2011年底进行评审，即将进入工程实施阶段，国产大飞机发动机有望于2014年完成核心机试验验证，于2016年实现验证机性能达标，于2020年完成适航取证。
大飞机项目已经开始接受国内客户订单，订单数量好于市场预期。
关注公司：西飞国际、航空动力、中航精机等。
“十二五”规划明确提出：积极推动通用航空发展，改革空域管理体制，提高空域资源配置使用效率。
国家把建设新型国产干支线飞机、通用航空飞机、直升机产业平台等列入战略新型产业创新发展工程。
通用航空业发展将拉动对飞机制造、通用航空运营、通用航空服务等环节产品和服务需求上升。
关注公司：哈飞股份、海特高新、中信海直等。
4、节能环保行业节能环保产业被“十二五”规划列为七大战略性产业之首，四大支柱产业之
一，“十二五”期间投资将达3.1万亿元，年均投资6200亿元左右，要实现2015年化学需氧量和二氧化硫排放总量比2010年下降8%和2015年氨氮和氮氧化物排放总量比2010年下降10%的约束性指标。
工业和信息化部2012年工作会议提出：2012年我国规模以上工业增加值增长11%左右，单位工业增加值能耗和二氧化碳排放量降低5%和5%以上，单位工业增加值用水量下降7%左右。
节能方面，2011年出台关于“十二五”的指导政策主要是《“十二五”节能减排综合性工作方案》：要求确保实现节能减排约束性指标（“双八双十”的约束性指标：2015年化学需氧量和二氧化硫排放总量比2010年下降8%，2015年氨氮和氮氧化物排放总量比2010年下降10%）；加快高压变频调速等节能技术的推广使用。
节能行业包括高压变频、新能源车、铅酸电池和余热回收等子行业。
关注公司：合康变频、比亚迪、骆驼股份等。
环保方面，五年一次的环保大会刚刚召开，国务院印发国家“十二五”规划。
环保行业为投资驱动，中国环境规划院初步估算“十二五”环保投 股搜天下 《每日A股参考》54－22页 资需求约为3.1万亿元，与“十一五”环保投资占GDP1.35%的比例基本持平，年均环保投资约为6200亿元左右。
政策推动下，我国环保产业在未来一段时期将保持年均15-20%的增长率。
环保行业包括废固、废水、废气治理和环境监测等子行业。
关注公司：桑德环境、维尔利、中电环保、碧水源、龙源技术、龙净环保、先河环保、聚光科技等。
TOP↑ 主线三：估值修复 【博览资讯报道】（三）流动性改善和估值修复行业
1、金融服务行业爱建证券吴正武指出，央行已经于2011年第四季度下调一次存款类金融机构存款准备金率，预计2012年继续下调存款准备金率。
存款准备金率下调有利于银行，尤其是中小银行扩大贷款规模，提高贷款利率与存款利率差，提高盈利水平，2012年银行业净利润同比预计增长18%左右。
2011年底，银行业上市公司市净率和市盈率分别是1.3倍和6.6倍，2012年动态市净率和市盈率预计分别是1.09倍和5.7倍，估值水平处于历史低位。
2012年，银行不良贷款和资产质量预计稳定，房地产行业调整和地方政府债务平台预计不会给银行业造成系统重要性风险。
2012年，证券市场预计震荡上涨，尤其是第一季度和第四季度，预计有上涨行情。
随着大盘指数的上涨，证券交易量和佣金收入预计上升，证券公司、保险公司等证券投资收益预计也将上升。
因此，预计2012年上半年，银行业（尤其是中小银行）、证券业、保险业预计强于大市。
2、煤炭和有色金属行业2012年，尤其是下半年，煤炭、有色金属等能源、原材料行业由于流动性持续改善、国内生产总值增长速度回升、大盘指数震荡上行、未来盈利预期改善、低市净率和市盈率估值优势明显等，将迎来上涨行情。
从历史数据看，煤炭、有色金属等强周期行业涨跌幅度一般大于上证综指。
TOP ↑ 【机构行业、板块研究报告】 环保行业：关注综合环境服务商 【博览资讯消息】投资策略：中信证券2011年12月30日发布环保行业2011年12月跟踪报告称，环保大会、环保“十二五”规划出台等因素推动阶段性活跃之后，环保重要规划大多已出台，后续需要跟踪政策落实、订单进展和企业盈利能力的变化。
股搜天下 《每日A股参考》54－23页 报告表示，进入2012年后，行业整体年报和季报超预期可能性不大，目前行业估值仍相对较高，短期继续维持相对谨慎态度，中长期依旧看好具备SPOC盈利模式的综合环境服务商，维持行业“强于大市”评级。
TOP↑ 超市行业：区域优势+品类优势 【博览资讯消息】投资策略：平安证券2011年12月30日发布网购专题报告之超市篇称，从消费者和行业发展阶段等方面看，目前网购对超市行业不会形成实质性冲击。
现阶段，网购渠道的优势较难体现在对超市行业的冲击上，行业中发展潜力较大的公司仍是不错的投资标的，维持该行业“推荐”评级。
报告认为，拥有区域优势和品类优势的超市，核心竞争力更强，未来可能受到网购的影响也更小更慢。
行业公司可关注：中百集团和步步高（三四级区域市场的领军企业），永辉超市（生鲜品类专家）。
TOP↑ 汽车行业：将迎来见底后反弹修复 【博览资讯消息】投资策略：长城证券最新发布的汽车行业2012年投资策略报告称，2012年，我国汽车市场将开启新一轮周期，宏观面预期改善、政策面扰动消除下，行业有望前低后高，预计汽车销量全年同比增长8.7%。
此外，2012年上半年，汽车板块将迎来见底后的反弹修复，给予“推荐”评级。
报告表示：各子行业复苏的时序、力度和竞争格局，建议布局乘用车和客车中的优质公司，以及技术壁垒高、议价能力较强的零部件公司。
自下而上选择投资标的，重点推荐长城汽车、悦达投资、宇通客车、威孚高科。
TOP↑ 旅游行业：估值水平向下空间不大 【博览资讯消息】投资策略：华泰证券最新发布的旅游行业2012年度投资策略报告称，目前，旅游板块整体估值为36倍，较整体A股相比，估值溢价达2.92倍。
虽然行业较大盘整体溢价比值仍处高位，但考虑行业处于成长周期，基本面持续向好且政策扶持力度较大，所以对行业内重点上市公司未来业绩提升持乐观态度。
报告指出：目前板块整体估值已达2000年后的相对低点，从行业估值与历史数据相比，向下空间已不大，给予行业2012年“增持”评级。
2012年全年重点推荐四大子行业龙头企业和具备估值优势且 股搜天下 《每日A股参考》54－24页 2012年有整合预期的公司。
推荐顺序：中青旅、中国国旅、宋城股份、锦江股份、首旅股份。
TOP↑ 零售行业：内忧外患，守候云开 【博览资讯消息】投资策略：华泰证券分析师最新报告《2012年零售行业年度投资策略》指出，结合基本面和估值两个方面，虽然目前行业估值已经下行至历史均值水平，投资风险大幅释放，但能够推动二级市场股价大幅反弹的动力尚未出现，因此暂维持对零售行业的“中性”评级，对明年零售子行业投资建议的先后排序为百货、物业经营、专业连锁和超市。
建议遵循以下三个方面的选股思路：第
一，不断向三四线城市渗透的企业，可以享受区域消费升级和零售业态的升级，具有低成本扩张和业绩稳定增长的优势，可逢低配置，包括文峰股份、欧亚集团、重庆百货、步步高、银座股份、友阿股份；第
二，面对网络购物的冲击，传统零售完善的全国布点、优秀的供应链管理能力都显得尤为珍贵，这些企业有望从未来渠道竞争中胜出，可关注王府井和天虹商场；第
三，零售行业经过一年的深度调整，众多有业绩释放潜力企业的资产价值和市值已经出现不匹配的情况，可关注小市值的西安民生、中兴商业、南京新百和开元投资。
TOP↑ 食品饮料：攻守兼备 【博览资讯消息】投资策略：日信证券分析师最新报告《2012年食品饮料行业投资策略报告》指出，转型困惑期，明年市场不确定性较强，需要攻守兼备的投资策略，食品饮料板块业绩和估值优势兼备，维持“看好”评级。
市场普遍预期2012年经济增速将逐渐放缓，同时人民币升值预期发生较大变化，原有的投资拉动经济模式已不可持续，转型期宏观经济变数较多，市场不确定性大。
食品饮料板块一直以来拥有良好的业绩稳定性和成长预期，当前整体估值已低于历史平均水平，是进可攻、退可守的最佳港湾。
可选消费中高端白酒涨价预期强烈、盈利增长可能再超预期，推荐涨价预期最强、供需最紧张、专卖店扩张速度加快的贵州茅台；必需消费品上半年在CPI和PPI双降背景下毛利率有望得到修复，存在交易性机会，推荐产品线完整、盈利能力提升和产能大势扩张的伊利股份。
TOP ↑ 股搜天下 《每日A股参考》54－25页 文化传媒：短期或将反复震荡 【博览资讯消息】投资策略：国都证券分析师最新报告《2012年传媒行业投资策略》指出，整个板块目前的估值为27倍，处于历史底位，远低于06年至今板块的平均估值；从横向比较的角度来看，传媒行业的PE相对于沪深300的溢价水平较高点的3.5倍以上回落至2.6倍，恰相当于06年以来的平均溢价水平；但在整个A股市场中估值水平仍然较高。
参考目前市场的估值水平，短期内行业估值下调的风险依然存在，但幅度有限。
针对今后的走势，由于政策利好要传导到业绩层面仍需一定时间，因此短期看来，板块或将呈现反复震荡格局；长期来讲，板块能否持续走强，主要还是看行业内公司能否乘政策东风，顺利兑现市场预期，实现业绩的快速增长。
相关的投资策略，建议投资者应优先选则行业景气度高，来年业绩增长确定的动漫影视类上市公司，对应的标的有，光线传媒（300251）和华谊兄弟（300027）；以及正在进行数字化转型的出版发行业龙头，中南传媒（601098）。
此外，经济危机之后，随着我国广告市场增速的恢复，作为A股首家广告类上市公司，省广股份（002400）的投资价值也值得重点关注，公司相对较低的市盈率也为今后的反弹预留了较大的空间。
TOP↑ 房地产业：风雨中成长 【博览资讯消息】投资策略：华泰证券分析师最新报告《2012年房地产行业投资策略报告》指出，虽然货币流动性等方面预计会出现好转，但行业出现全面转向可能性较低。
2011年调控政策对房地产市场的影响将集中体现在2012年的销售及投资数据上，预计明年上半年行业将持续下行趋势。
但随着投资额的快速下滑及中央对房价调控目标的初步实现，当前调控政策有出现微调的预期，判断这一微调时点将出现在下半年。
明年房地产企业仍以防御为主，收紧投资、手握现金过冬，因此行业难现大规模扩张及增长的情况。
同时随着成本的上升，房地产企业的利润空间也将被压缩。
2012年地产板块预计仍以调整为主。
在个股选择上，尽管行业难现整体趋势性上涨行情，但板块中业绩保障度高、财务安全的企业仍具良好投资价值。
在调控阶段，房地产龙头企业的盈利能力及成长性将好于其他企业。
持续的宏观调控加速了行业成熟期的到来，央企整合与退出、上市公司开始剥离地产业 股搜天下 《每日A股参考》54－26页 务等现象意味着市场竞争者在逐渐减少，行业龙头有机会大幅提高市场占有率。
因此推荐有实际业绩支撑、品牌优势明显、未来扩张提速的龙头企业，在市场整体低迷的情况下，行业龙头更具安全性及投资价值。
推荐保利地产、万科
A、招商地产、金地集团。
TOP↑ 【上市公司调研】 每日机构品股（12月30日） 上市公司 爱尔眼科（300015） 研报要点 机构视角 连锁模式助力成长（国都证券推荐） 多重优势保障公司连锁规模持续快速扩大：1）“三级连锁”模式布局使公司网络形成梯次，有助于公司迅速扩张；2）优秀的管理团队是公司持续快速扩张的重要保障；3）公司在医师队伍建设、学术科研和医疗设备等方面均具备一定优势，有助于公司各连锁医院持续快速发展。
银河电子（002519） 股权激励利于长远发展（浙商证券增持） 此次激励对象中包括98名中层管理和核心业务技术人员，授予中层人员的股票期权为322万股占授予期权总数的61.92%。
包括董事长在内的9位管理层，当前已经持有公司不等数量的股票因此，此次股权激励的主要目的之一在于留住中层业务骨干，有利于公司长期的人员稳定和发展另一方面上市至今，公司股价累计下跌接近50%，同时近期资本市场系统风险较大，此时进行股权激励显示公司对未来发展的信心。
浙富股份(002266) 将迈入高端核电设备领域（方正证券买入） 华都公司主营核反应堆控制棒驱动机构开发和制造。
已完成60万千瓦级核电控制棒驱动机构的原理样机制造，同时亦兼顾核级非标产品的国产化研发和设备集成供货。
股权转让完成后公司将绝对控股华都公司，并对其增资实施百万千瓦级核电控制棒驱动机构等核电设备建设项目。
预计明年我国核电项目将恢复审批，公司核电业务未来有望受益核电市场重新启动，贡献新的业绩增长点。
金螳螂（002081） （12月30日）预期涨幅达46.2%（平安证券强烈推荐） 预计明年公司的订单将保持40%以上的增长，原因一是公司连续9年雄踞行业头名，但也仅仅在公建装修细分市场占据千分之六的份额，市占率持续提升的空间依旧广阔；二是中国二三线城市的商业地产需求刚刚开始启动，特别是在公建、酒店及其他商业物业装修工程领域，订单充足三是从订单趋势看，区域性扩张成为支撑公司订单增长的重要因素，公司的营销网络覆盖面扩大省外业务比重将持续增加。
此外，公司坚持与资金实力强的大型开发商深化战略合作，或可有效对冲地产调控风险。
小天鹅A（000418） （12月30日）预期涨幅为57%（广发证券买入） 小天鹅作为美的集团洗衣机事业部，也在执行自上而下的转型。
美的集团营销体系调整，是应对市场需求变化的快速反应。
销售公司市场化运作，是同美的一贯市场化运营相契合，也是经销商成熟后的发展趋势。
新营销体系完成调整后，预计能够提升洗衣机事业部毛利率，同时较好控制销售费用率。
未来盈利能力提升带来内生性增长是公司重要增长点。
说明：上表数据根据博览财经资金风向标所得，机构观点均来自于券商报告或者权威网站，不构成投资建议；据此入市，后果自负。
图中红色标示字体均 为最新更新消息。
每日热门个股（12
月30日） 股搜天下 《每日A股参考》54－27页 面回顾：30日大盘多点齐放，为2011年画上句号，红盘收官。
但成交量未出现明显放大，后期继续关注。
上市公司 基本面要情 走势点评 中国联通600050）北京 首证 公司是一家基于GSM和WCDMA制式网络的移动通信运营商，同时作为中国主体电信企业和基础网络运营商，覆盖全国城乡，在全国范围内经营电信业务。
是中国唯一一家同时在纽约、香港、上海三地上市的电信运营企业。
二级市场上，公司股价前期因为反垄断调查出大跌，近期股价触底反弹，有望迎来估值修复预计该股后市反弹行情仍将延续。
北京首证建投资者重点关注。
千山药机300216）金证 顾问 拓日新能（002218） 光伏概念 千山药机于2003年成功研发出国内第一条非PVC软袋大输液生产线，填补了国内市场空白。
目前生产的7,500袋/小时生产线的售价不到500万元，性价比处于市场领先地位。
未来随着进口替代效应的加快，公司市场份额有望进一步扩大。
公司成功开发出国内最新型的平板式太阳能集热器，整体热效率(77%)将我国平板式集热器的整体热效率(40%～50%)提高了50%以上，已进入世界领先水平行列(75%～78%)，从而打破了德澳等西方发达国家长期的技术垄断，而且以此为基础的新型平板式太阳能热水器目前已经正式进入产业化起步阶段。
二级市场上，该股走势较为稳健，股价横盘整多日，短期底部已成。
该股成长性好，其较高每股收益和每股资本公积金等指标还使得其有一定的高送转预期，随着技术形态的转好，股有望展开一波新的上涨行情，湖南金证建议资者积极关注。
受大盘普涨影响，整个板块也有所反弹，个股断走出低点，维持横盘整理走势。
拓维信息（002261）三网融合概念 从全球来看，动漫产业发展潜力巨大，而我国动漫产业发展相对落后。
我国动漫产业发展加速为手机动漫的发展提供了内容基础。
公司是第
一，二，三届中国原创手机动漫大赛平台唯一技术支撑商和业务推广商，提供了目前国内唯一综合彩信，互联网，WAP等多种业务形式的手机动漫业务平台。
公司手机动漫业务收入增长强劲，拥有全国唯一手机动漫杂志。
30日该股受大盘普涨影响，放量上涨，继续持高位，该股一度受政策概念支撑，弱势走强 明：上表资料由结合市场热点/市场数据和公开信息而成，所列个股不构成投资建议；据此入市，后果自负。
图中红色标示字体均为最新更新消息。
【公司最新动态】（非“四大报”消息以“四大报”为准） 金利科技：高溢价收购涉嫌利益输送 【博览资讯分析】
金利科技（002464）于12月9日发布了现金加定向增发股票的方式，收购宇瀚光电100%的股权，对价总额为3.7亿元。
由于宇瀚光电是美国苹果公司Macbook产品和产品铭板的主要供应商，则通过对宇瀚光电的股权收购交易，使原本经营业绩平平的金利科技披上了“苹果概念”的闪亮外衣，由此也触发了二级市场股价飙涨的激情。
但是金利科技收购宇瀚光电股权真的是那样物超所值吗？其实仔细琢磨此项投资计划却能发现其中并不乏“看点”。
博览视点：根据金利科技公布的本次定向增发加现金收购资产相关财 股搜天下 《每日A股参考》54－28页 务数据显示，宇瀚光电2011年1-9月已经实现净利润4003.79万元，但是交易对手方针对宇瀚光电2011年全年净利润承诺金额却仅为4320万元，意味着2011年第四季度仅能实现净利润317万元左右，是否意味着拟收购资产的盈利波动性很大？同时2012年承诺净利润金额4014万元相比2011年承诺金额还少306万元，是否预示着拟收购资产的盈利增长放缓甚至出现衰退？ 如果以交易对手方承诺净利润为测算基准，2014年预计实现净利润金额为4725万元，是2011年预计实现净利润金额4320万元的109.38%，年复合增长率仅为3.03%，对于一家中小企业板上市公司来说，这样的盈利增长水平实在有些乏善可陈。
可见，即便披上了“苹果概念”的闪亮外衣，宇瀚光电也不是一块盈利能力高且增长强劲的优质资产。
突击申请专利为高溢价铺路？金利科技在本次收购计划中，针对宇瀚光电的估价高达3.7亿元，相比收购标的目前账面净资产金额7168.02万元，大幅溢价，交易对手方投资增值率高达416%。
对此金利科技解释为“截至本预案披露日已获得14项实用新型专利的授权，其价值均未在财务报表中体现”，可见这14项专利权对于宇瀚光电的股价起到至关重要的作用，同时或许也是金利科技收购宇瀚光电股权的重要原因之
一。
值得市场关注的是，宇瀚光电这14项专利的授予日期2011年9月30日，而这一天恰是金利科技针对收购宇瀚光电股权而做出连续停牌决定之日，很显然是为了促成本次交易而做出的突击申报专利行为，那么这些专利的申请是否本身就是在为早已“预谋”好的高溢价收购找理由？同时，突击申请专利的行为从一个侧面反映了这部分专利权的申请并非宇瀚光电经营所必须，否则早就应该对这些技术申请了专利。
更何况，这14项专利均为实用新型专利，没有一项是附加值较高的发明专利，那么这是否对应着专利权的实际价值并不高？只不过充当了宇瀚光电高溢价的嫁衣？ 高溢价收购涉嫌利益输送？收购标的宇瀚光电成立于2001年，但是在2009年时还出现了经营性亏损，可见背靠苹果之前的宇瀚光电经营情况并不乐观，对这样一个严重依附于苹果公司的生产商，金利科技竟然给出了416%的收购溢价率，此举实在谈不上高明。
金利科技的实际控制人萨摩亚SONEMINC，和本次交易对手方的实际控制人康铨投资控股股份有限公司，两家公司的最终控制人均为台湾籍。
在台湾这个范围本就不大的地域，又是同处于手机铭板生产行业的双方，很难让人相信他们此前不互相认识，那么金利科技是否涉嫌通过高溢价率收 股搜天下 《每日A股参考》54－29页 购向“老朋友”进行利益输送呢？交易对手方康铨投资控股股份有限公司，或许也乐于将金利科技这家已在A股上市、手握大笔超募资金的公司作为产业套现的平台，并将本次交易作为资本退出的具体实施途径。
TOP↑ 酒鬼酒：最高涨价20%左右 【博览资讯报道】1月1日起，丰谷酒全系列产品涨价10%左右，酒鬼酒（000799）系列产品提价幅度在20%左右。
此外，江口醇也在近期开始涨价。
业界人士预计，2012年，白酒的价格将继续上涨。
点评：2011年下半年以来，中高端白酒的提价接二连
三。
2011年8月底，五粮液宣布从9月10日起对酒产品出厂价上调20%-30%。
随后，洋河股份也公告称，决定从9月中旬起对“蓝色经典”系列产品的出厂价上调约10%。
终端市场的反应更为明显。
不但茅台突破2000元大关，52度五粮液也从年中的880元，涨至目前的1109元。
此外跻身千元阵营的还有国窖1573和洋河梦之蓝等。
相比之下，2010年零售价超过1000元的白酒（除去少数年份酒和特制酒）只有茅台。
名酒涨价，少不了经销商的哄抬。
2011年12月，广东物价部门就宣布，由于珠海港华侨实业公司等经销商存在捏造散布茅台酒的涨价信息，被处以50万元行政处罚。
2010年12月，茅台宣布提价决定，53度飞天茅台的出厂价上调20%至619元每瓶。
与当前2000元左右的零售价比，有超过1000元的利润被渠道商赚走了。
茅台面临两难：提价，可能进一步推高终端价格，这样一来不仅成为众矢之的，也会面临消费者流失、成长性被透支的困境。
不提价，大量的利润留给经销商，对上市公司股东不好交代。
中国酒类流通协会秘书长刘员认为，一两百家的直营店改变不了终端销售大局，但可以帮助茅台从渠道商手里回收一部分利润。
最根本的原因还是供不应求。
其实，名酒不是这两年才涨的。
2008年、2009年金融危机时，很多消费陷入低迷，而白酒依然表现强劲，显示这种涨具有一定的刚性。
由于产地存在限制，名酒的供应不可能爆发性增长，很多人呼吁从需求端入手平抑价格。
国家发展改革委副主任彭森日前就表示，要抑制公款消费，进一步增加公共采购的透明度，促使一些过高的酒类品种消费及其价格降下来。
TOP↑ 城投控股：做大环境主业 【博览资讯报道】城投控股（600649）公告，本次交易价格为六家填埋场子公司的评估价合计3亿元。
相关填埋场子公司股权，分别为老港生活40%股权、城投瀛洲55%股权、绿州能源92.5%股权、奉化环境100%股 股搜天下 《每日A股参考》54－30页 权、王元环境100%股权以及老港再生能源60%股权，共计6家子公司。
点评：公告对于6家填埋场的基本情况进行了详尽的披露。
老港 生活为合资公司，环境集团持有40%股权，威立雅持有30%股权，晋金投资持有30%股权。
截至2011年9月30日，老港生活所有者权益1.93亿元，2011年1至9月净利润618.22万元；瀛洲生活注册资本2200万元，环境集团持有55%股权，崇明建投公司持有45%股权，截至2011年9月30日，瀛洲生活所有者权益为2568.08万元，2011年1至9月净利润101万元；绿州能源经营范围包括普通货运服务和生活垃圾填埋处理，目前，环境集团持有92.5%股权，国骅集团持有7.5%股权。
截至2011年9月30日，该公司所有者权益4049.71万，2011年前9月净利润148.7万元；奉化环境为环境集团全资控股子公司，截至2011年9月30日，公司所有者权益2448.43万元，2011年1至9月净利润224.98万元；王元环境注册资本2300万元，截至2011年9月30日，所有者权益2367.48万元，2011年前9月净利润227.35万元；老港再生能源的股东结构为环境集团持有60%股权，隆国公司持有40%股权，截至2011年9月30日，所有者权益7200万元，2011年1至9月净利润0元。
公告显示，出让方环境集团为城投控股下属控股公司，城投控持有60%股权；WheelabratorChinaHoldings，LTD。
持有40%股权。
城投控股表示，根据公司整体战略规划，“十二五”期间将围绕“大环境”的概念，以环境、房地产、股权投资为三大主业，通过产融结合，积极创新，促进发展。
本次收购旨在调整公司内部环境业务结构，完善环境板块布局，对下一步抓住机遇、创新驱动、转型发展具有重要意义。
TOP↑ 【基金专栏】 2011基金“一错再错” 【博览资讯报道】统计显示，截止12月30日，可比238只普通股基平均下跌21.26%，其中近八成基金未能跑赢业绩基准。
对此，有专家分析，基金2011年是“一错再错”，首先年初展望全年行情时，大多数基金持乐观态度，其次在货币政策收紧的背景下，基金们判断随着通胀压力减轻，货币政策相应放松，流动性得以改善，从而有望推动行情的转折。
但事实是全年紧缩的货币政策只在12月底才见松动苗头。
此外，基金也错判经济见底的时间。
年初南方基金等公司预测，我国宏观经济在2010年一季度见顶后逐月回落，已现高位企稳迹象，有望在2011年一季度同比见底回升。
但由于通胀压力迟迟未能缓和，货币政策持续收紧，加之欧债危机 股搜天下 《每日A股参考》54－31页 不断扩散，使经济的下滑速度超出预期。
在连续误判宏观经济形势的同时，基金公司一再错过控制仓位的时机。
基金季报显示，虽然去年基金连续三个季度降低股票仓位，但偏股型基金的仓位水平在第三季度末仍维持在78%左右。
据统计，在235只普通股基中，仅48只基金跑赢业绩基准，约八成基金跑输基准，业绩并未彰显出获取相对收益的能力。
好买基金曾令华表示，除错误判断宏观大势外，另一个导致基金业绩惨淡的原因在于配置偏重中小盘。
事实上，2010年底公募基金已明显超配中小盘股票，2011年投资策略中行业配置的主流思路仍是，大盘股有估值修复的阶段性机会，而小盘股的全年表现可能战胜市场。
当时不少基金经理分析认为，从市场风格轮动看，大盘股在一季度相对占优的概率较大，而其他时间小盘股占优的可能性较大，虽然不排除某些阶段周期股的反复，但战略新兴产业、消费相关行业及中游制造业在未来很长时间都将战胜市场。
TOP↑ 2011“冠军魔咒”继续显灵 【博览资讯报道】像往年一样，2011年公募基金业的冠军之战争夺十分激烈，加上“黑天鹅事件”不断，即使到最后一周，基金排名仍不断更迭。
结束最后一个交易日，博时价值增长成功从“矮子堆”中脱颖而出，以年度亏损7.94%的成绩问鼎2011年偏股型基金“少亏”冠军，掌舵者夏春也成2011年度公募基金业新“一哥”，东方龙混合年度亏损8.39%屈居亚军；新华泛资源优势以亏损9.46%位列2011年偏股型基金探花。
2011年整体分析，363只主动管理的偏股基金平均回报率-24.3%，而同期上证指数跌幅21.38%。
363只基金中跑赢上证指数的基金仅111只，近70%的基金跑输大盘。
好买基金曾令华表示，2011年基金整体跑输大盘源于对市场行情的错判。
2010年虽然股指下跌，但存在结构性行情，中小板、创业板表现靓丽。
但2011年风格转换突然而至，杀得基金措手不及，收益自然跟着惨遭洗劫。
当然，这和基金份额有很大的关系。
伴随基金份额持续缩水，很多基金在配置上只能倾向中小盘个股。
一般份额超过50亿份的基金很自然的选择银行等大盘股。
数据显示，截至三季末，363只偏股基金中份额低于50亿元的基金数量多达277只。
和以往一样，“冠军魔咒”正常上演，363只偏股基金中，前三甲全部易主。
前年的冠军孙建波执掌的华商盛世截至12月30日下跌29%，跌出百名开外，位列同类基金的后1/3；天治创新今年以来的跌幅也超过30%，位居倒数。
特别是公募基金一哥王亚伟痛失前三甲，王亚伟六年来首次跌出前五行列，其执掌的华夏策略2011年回报率为-15%，排名同类基金的第10名。
王亚伟09年是在最后一天凭借微弱优势反超银华优势夺得当年赚钱王的称号，而2010年上半年王亚伟也是不显山露水，直到第四季度 股搜天下 《每日A股参考》54－32页 才发力上攻，最终夺得亚军。
2011年底的几个交易日，王亚伟执掌的两只基金旗下重仓股连遭重创。
事实上，截至12月6日华夏策略还以6.5%的年度损失位居偏股型基金前
3，而截至12月22日，年度损失已扩大至12.99%。
华夏大盘的年度亏损也增大至16.04%，被清除出第一梯队的竞争队伍。
TOP↑ 债基业绩二八分化货基翻身做主角 【博览资讯报道】据统计，全部债基2011年来单位净值平均下跌2.29%，正式宣告债基自05年来连续6年盈利纪录的终结。
债基业绩整体呈二八分化局面，业绩首尾差异超过15%。
具体看，赚钱的债基29只，占比仅17.68%，招商债券
A、广发强债、招商债券
B、华安债券、鹏华丰收等基金收益可观，收益率分别达5.52%、5.52%、5.15%、4.20%和4.07%。
不过，仍有超八成债基没能赚钱，其中更有55只亏损幅度超过5%，富国转债、博时转债、金元丰利、华商稳健、天治双盈、博时债券等基金跌幅较大。
不过相比上半年，9月后，债市迎来一波牛市行情，债基在四季度收复不少失地。
统计显示，截至12月30日，85只纯债型基金单位净值平均下跌1.22%，前三季度这些基金平均亏损达3.88%。
79只偏债型基金今年以来平均亏损3.89%，较前三季度的6.16%减亏2.27%。
特别值得一提的是，以往的配角货币基金一夜蹿红，成2011年唯一正收益的公募基金品种，79只货币基金，今年以来截至12月30日的七日年化收益率均值为3.51%，跑赢银行一年期定存利率0.01个百分点。
具体看，43只跑赢银行一年定存利率，占54.4%。
其中，收益率最高的是广发基金公司旗下的广发货币
B，该基金去年截至12月30日的七日年化收益率均值为4.29%，南方现金增利B和农银汇理货币B分别以4.16%和4.13%的区间七日年化收益率均值分列第2和第
3。
此外，年内七日年化收益率均值在4%以上的还有长信利息收益
B、易方达货币B等8只基金。
而年内七日年化收益率均值垫底的是益民基金公司旗下的益民货币基金仅1.9%。
有分析师表示，这是2011年趋紧货币政策下的产物，能不能持续还看未来货币政策方向。
TOP↑ 抗跌基金掌舵人投资具共性 【博览资讯报道】据统计，截至12月30日，在主动管理的偏股型基金中，新华泛资源优选以9.46%的跌幅夺得业绩榜冠军；博时主题净值跌幅为9.50%，位居亚军；季军鹏华价值，净值跌幅9.92%。
此外，东方策略成长、长城品牌优势、长盛创新、富国天瑞、华夏行业、国投稳健增长及新华行业周期均挤进抗跌榜单的前
十。
另外，备受关注的明星基金经理王亚伟管理的华夏策略，在11月初还曾暂居偏股型基金的第
一。
但截至 股搜天下 《每日A股参考》54－33页 收官，华夏策略已位列12位。
在2011年的业绩排名战中，新华基金曾于09年以“黑马”姿态跃入 公众视野，在经历2010年的潜伏与沉寂后，2011年再次演绎“黑马”归来。
其旗下纳入统计范围的偏股基金中，除新华泛资源夺冠，新华行业轮换挤入前十名外，新华行业轮换、新华钻石企业、新华优选成长在238只普通股基中均位居前1/10。
综合这些抗跌基金掌舵人的投资心得也具有共性，他们基本都坚持价值投资和重视安全边际。
新华基金投资总监王卫东曾表示，市场每天都有机会，但成功并不在于抓住每次机会，在于如何拒绝诱惑，只有坚持价值投资才能在长跑中取胜；新华泛资源基金经理崔建波也透露，2011年之所以亏得少，得益在坚持价值与成长的思路下精选个股的投策。
博时主题的掌舵人邓晓峰认为，价值投资并不是简单的长期持有，而是客观判断公司的总市值与其利润及增长潜力是否合理。
鹏华价值优势基金经理程世杰也是一名基于价值和基本面投资的老基金经理，强调“安全边际”是选股的首要标准。
TOP↑ 简析四季度基金业绩状况 【博览资讯报道】2011年4季度市场先扬后抑，季初海外市场企稳上 涨，国内政策微调的开启，金融板带动市场反弹。
而信息技术、环保、文 化等产业政策密集的行业则成主题投资的热点。
但大盘股发行、大小非抛 售等冲击及经济先行指标下滑严重压制市场，指数继续下跌。
海通证券下 面分析一下四季度以来我国基金的业绩情况：样本选择2011年9月30日 前成立的基金。
（资料来源：海通证券研究所基金评价系统）
一、四季度股混开基跌势不减，债基否极泰来，货币基金风采依旧， QDII基金止跌反弹。
具体类型看，主动股票型开放式基金下跌7.72%，偏 股混合型下跌7.59%，平衡混合型下跌5.38%，偏债混合型小幅上涨0.35%， 指数型基金下跌8.86%。
在通胀高位回落，在货币政策预期宽松和资金紧 张局面有所缓解的情况下，10月债市大幅反弹，11月债市继续震荡走强， 四季度债基中偏债基金整体上涨2.94%，纯债基金整体上涨3.28%。
四季 度QDII基金净值上涨2.42%。
货币基金在资金紧张局面下继续取得较好收 益，季度收益1.04%，年化收益率4.16%，高于一年定期存款利率。
四季 度在下跌趋势的市场中，虽然政策主导部分结构型机会，但在市场大幅下 跌情况下股票仓位依旧是决定业绩的重要因素，股票仓位较高的指数型基 金和股票型基金跌幅高于混合型基金。
和三季度股债双杀不同，四季度固 定收益类基金的良好表现增加基金市场投资亮点。
各类型基金业绩 基金类型 四季度平均净值增长率（%） 封闭式基金 -7.41 股搜天下 《每日A股参考》54－34页 货币型基金 1.04 保本基金 1.72 纯债基金 3.03 偏债基金 2.94 偏债混合基金 0.35 平衡混合基金 -5.38 偏股混合基金 -7.59 生命周期混合基金 -6.85 主动股票型基金 -7.72 指数型基金 -8.86 QDII
基金 2.42 QDII基金业绩截至日期2011年12月29日，其余类型基金均截至12月30日
二、主动股混开基：轻仓和重仓低估值、消费主题的基金业绩抗跌。
1、股基。
四季度市场风格相对散乱，特点变化较快，业绩表现较好 的基金主要集中在重仓政策扶持行业、食品饮料行业和金融保险行业的
基 金。
如业绩前五名的股基中以重仓食品饮料和医药行业的消费主题基金金 元消费主题表现最抗跌，净值微跌0.37%列第一；景顺内需增长及景顺内 需增长
二，主要受益重仓政策扶持的文化传播板块，排名分位同类第2、
4 位。
重仓低估值板块银行较多的国泰金牛和金融加食品的“哑铃式”配置 的国投创新动力基金也比较抗跌。
股票型基金前
五 基金名称四季度净值增长率（%） 业绩排名 金元消费主题 -0.37
1 景顺内需增长 -0.42
2 国泰金牛创新 -0.44
3 景顺内需增长
二 -0.78
4 国投创新动力 -0.89
5 2、偏股混基。
其中业绩表现抗跌的主要是重仓大消费行业和股票持 仓较低的基金，如四季度重仓股表现较好、持仓行业比较分散的中欧新
蓝 筹净值不跌反升0.82%，排名第1；股票持仓较低的博时价值增长和博时 价值增长二受益大类资产配置，业绩居2、3名，三季报显示两只基金的 股票仓位分别为43.19%和46.38%；重仓食品饮料行业达27.40%的合丰稳 定4季度净值下跌0.75%，排名第
4。
偏股混合型基金前
五 基金名称 四季度净值增长率（%）业绩排名 中欧新蓝筹 0.82
1 股搜天下 《每日A股参考》54－35页 博时价值增长 0.28
2 博时价值增长
二 -0.15
3 合丰稳定 -0.75
4 融通蓝筹成长 -0.81
5 3、平衡混基。
其中重仓大消费主题和金融保险行业的基金业绩排名
靠 前。
注重选股、重仓大消费和成长股较多的长信双利国泰金龙行业精选排 名第1、3名。
重仓金融行业比例达40%的东方龙净值下跌0.92%，排名第
2。
重仓食品饮料的天弘精选混合和银河银泰净值分别下跌1.07%和1.18%， 位列第4、5名。
平衡混合型基金前
五 基金名称 四季度净值增长率（%）业绩排名 长信双利优选 0.64
1 东方龙 -0.92
2 国泰金龙行业 -0.99
3 天弘精选混合 -1.07
4 银河银泰理财 -1.18
5 4、偏债混基。
其中由于股票仓位较低、债券类资产配置较多，4
季度 该类型基金受益债市的大幅反弹取得正收益。
其中银河收益、申万盛利配 置、国投融华债券涨幅居前列。
偏债混合型基金前
三 基金名称 四季度净值增长率（%） 银河收益 1.67 申巴盛利配置 1.28 国投融华债券 0.96
三、指数型基金：跟踪大盘风格指数的指数型基金抗跌。
四季度指数 型基金整体下跌，跌幅大于股混开放式基金，跟踪证
180金融、沪深300 金融地产等大盘风格指数的基金表现较好，如国泰金融ETF联接取得正向 收益，另外如国投金融地产及华宝180价值联接表现均比较抗跌。
指数型基金前
五 基金名称 四季度净值增长率（%） 国泰金融ETF联接 0.87 国泰金融ETF 0.87 国投金融地产 -0.70 华宝180价值联接 -0.85 华宝180价值ETF -1.41
四、债基：否极泰来，纯债和偏债齐上涨。
四季度降准意味货币政策 股搜天下 《每日A股参考》54－36页 已由之前的过紧回归中性，债市迎来重大利好，债基10月开始大幅反弹。
纯债基金和偏债基金分别上涨3.03%和2.94%。
其中偏债基金由于股市拖 累，偏债基金业绩差于纯债基金。
万家稳健增利
A、万家稳健增利
C、招 商安心收益、广发增强债券、博时裕祥分级业绩涨幅前五名。
偏债基金中 博时信用债券和宝盈增强收益债券业绩表现突出。
债型基金前
五 基金名称 四季度净值增长率（%）业绩排名 万家稳健增利
A 7.94
1 万家稳健增利
C 7.83
2 招商安心收益 7.72
3 广发增强债券 6.67
4 博时裕祥分级 基金名称 6.54 偏债型基金前五四季度净值增长率（%）
5 业绩排名 博时信用
A 7.56
1 博时信用
B 7.56
2 博时信用
C 7.51
3 宝盈增强收益A/B 6.61
4 宝盈增强收益
C 6.52
5 五、货币基金：流动性紧张拉升货币基金收益。
四季度市场流动性仍 比较紧张，带动货币型基金的年化收益不断攀升，四季度货币型基金（
A 类）的平均收益类为1.04%。
业绩前五为：易基货币
A、嘉实货币、中海 货币
A、广发货币
A、万家货币。
货币型基金前
五 基金名称 四季度净值增长率（%） 业绩排名 易基货币
A 1.29
1 嘉实货币 1.27
2 中海货币
A 1.25
3 广发货币
A 1.24
4 万家货币 1.24
5 六、QDII基金：成熟市场基金表现较好。
全球市场在经历三季度重创 后，四季度有所企稳，欧美市场大幅上涨，亚太地区股市相对较差。
截至 2011年12月29日，法国CAC40和德国DAX分别上涨4.48%和6.30%，美 国经济先行指标的向好拉动市场上涨，道指、纳指、标普500分别上涨 12.59%、8.21%和11.63%。
此外，新兴市场股市中，恒生指数上涨4.58%， QDII基金中投资港股和美股的表现较好，而投资亚太地区的基金表现落 股搜天下 《每日A股参考》54－37页 基金公司 广发基金 南方基金 嘉实基金 后。
TOP↑ 基金名称 嘉实恒生中国 QDII型基金前五四季度净值增长率（%） 11.14 大成标普500长信标普100 10.869.40 华安香港精选南方全球精选 8.226.73 截至2011年12月29日 基金公司2012投资策略聚焦 【博览资讯报道】基金公司2012投资策略相继出炉，广发基金、南 方基金、嘉实基金、交银施罗德基金等公司的投资策略报告认为，2012年 随着国内通胀见顶回落，经济缓慢下行，流动性将有望改善。
受欧美债务 危机等外围不确定因素的影响，2012年A股市场将呈震荡筑底格局，看好 周期股的估值修复行情和经济转型受益行业等。
TOP↑ 趋势研判 投资策略 就2012年全年经济增长而言，上半年出现低点的概率较在配置方面，固定收益方面看好类属资产配 高，但下半年复苏的理由并不充分，预计中国经济将在政置，看好中长久期利率及高等级信用品种。
策调控下实现经济增长中枢下移，全年经济增长呈L型走行业方面看好食品饮料、医药、商业和纺织 势，全年GDP增长在8.2%左右。
市场方面，预计估值修复服装业，同时关注新蓝筹板块。
在政策已逐 带来的结构性反弹行情可能在一季度出现，但就全年看，渐转向宽松的情况下，如果上市公司盈利下 出现系统性上涨的机会不大，全年基调仍以区间震荡为主。
调有限，则存在估值修复和分红的收益性机 会，尤其是银行、地产、煤炭等板块。
虽然股市精确底部难以测算，但根据A股市场曾在资金极建议重点配置受益政策放松的银行板块。
随 端恶化的05年11月和经济极端恶化的08年10月形成的着通胀和成本压力回落，工程机械、白色家 两大底部看，目前市场已进入底部区域。
估值上，A股市电、汽车等毛利率有望小幅回升的中下游制 场当前的整体PE水平相当于05年998点、08年1664点造业也值得关注。
此外，通胀回落后，居民 的水平。
随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，真实收入和购买力将回升，可继续持有品牌 逐步完成筑底过程。
消费板块。
将2012年的宏观经济整体定性为类衰退中后期，稳增长将2012年看好三条投资线索：政策底出现后， 成中央对明年经济定调的核心。
预计上市公司盈利增速的投资时钟进入衰退后期，在资金价格下降、 底部会在一季度出现。
从市场结构看，中小市值公司的盈经济有见底预期情况下，首先关注利率敏感 利预期尚未充分下调，成为市场的主要风险之
一。
虽然市型、受益利率下降的金融行业和早周期行业。
场处于底部，但运行还会有反复。
但债市的上涨同时也在其次着眼中长期，从盈利提升的视角，关注 提升股市的重心，总体看股市投资时机逐步来临。
在转型弱增长情况下盈利能突破的行业。
参 股搜天下 《每日A股参考》54－38页 交银施罗德 鹏华基金 汇丰晋信大盘基金 照其他国家的经验，盈利增长的持续是股市在经济转型和增速下台阶后仍表现不错的核心推动力。
中国未来在寻求持续增长过程中，有部分行业能获得持续甚至高速的盈利增长，其中包括：高端装备制造、医药、文化娱乐、保险、高端消费等行业。
最后结合中长期的政策突破及经济转型等因素，同时考虑短期一定的催化剂。
主题投资方面关注1号文件、十二五专项规划及经济转型等主题。
从外围环境看，国际环境总体仍较为复杂，美国经济将现低增长，欧债危机仍未彻底解决。
国内经济则显示，通胀高点已于2011年显现，2012年全年通胀或先下后稳。
经济增长维持稳定，预计2012年工业增速先下后稳并略有回升，全年GDP增长约为9%左右。
通胀已呈回落态势，信贷紧缩显成效。
政策面临结构调整，新周期将启动--当前政策的着力点将在保障房投资、铁路建设、水利建设及扶持中小企业上做结构微调，确保政策大基调不变的情况下维持经济8%以上的增速。
目前A股估值水平具有极高的吸引力。
一方面，A股市场整体估值处于历史低位，动态PE已低于04、05及08年，无需过分担心下行风险，市场已对经济下行风险计入较高的风险溢价率；另一方面，流动性可能在2012年得到显著改善，将推动估值积极回升。
伴随经济探底回升，大盘股PE会持续得到修复，风格上大小盘将相对均衡配置；此外，周期股的估值也有望显著向上修复。
基于对2012年经济增速小幅放缓、股指呈前低后高态势、策略上以低估值的大盘蓝筹及稳健类、业绩政策持续微调、资金边际改善及估值相对较低的判断，在增长确定、估值相对便宜的消费类、成长型大概率情况下，2012年A股总体呈震荡格局，但波段性机股票作为基本配置；如果政策确实有超预期会或好于2011年。
策略上或以低估值的蓝筹股、业绩增长的大幅转向，再伺机阶段性参与相关周期股确定的估值合理的消费股和成长股作为基本配置。
相对的投资。
相对看好低估值的金融（包括银行、2011年，2012年资金面或有边际改善，利好资本市场，但保险及非银行金融）；盈利下调风险不大、估需关注一季度欧债大规模到期可能导致的资本撤出风险。
值偏低/合理的食品饮料、医药、零售、通信以银行为代表的大盘股估值已到历史低位，大幅下调的空等行业；长景气周期的农林牧渔；及可能受间已不大。
因此，A股全年总体呈震荡格局，但波段性机益政策的电力设备、公用事业、传媒等行业。
会大于2011年；小概率风险是政策大幅转向超预期。
判断2012年A股市场将总体处于底部振荡，中枢逐渐趋升看好中国消费服务的持续增长趋势，看好制的运行格局。
首先，在2012年“稳增长”的政策基调下，度红利释放所带来的新兴产业发展空间。
尽管市场仍面临盈利增速下滑和全球经济减速等负面影响，但对已处于估值底部区域的A股市场而言，下降的相对空间有限。
其次，伴随政策改善，流动性改善和市场风险溢价水平下降，市场中枢有望逐渐趋升。
博览资讯综合 2011私募基金不乏逆市取得正收益者 私募名称 泽熙投资 股搜天下 《每日A股参考》54－39页 【博览资讯报道】2011年，与偏股型公募基金收益全线告负相比，私募基金却不乏逆市取得正收益者，且比例达10%。
据海通证券统计，在非结构化私募基金中，呈瑞1期以43.82%的净值增长率排名第
一，该产品成立于2010年10月25日，是私募新军呈瑞投资旗下首只产品。
该产品捕捉大盘反弹行情能力极强，去年1月底至4月中旬、6月中旬至7月中旬、10月下旬至11月上旬三次较强的反弹，呈瑞1期净值均出现大幅上涨。
不过，呈瑞投资去年以来成立的多只产品业绩不佳，4月中旬成立的呈瑞3期、呈瑞4期净值已跌破0.85元。
金中和西鼎以24.14%的净值增长率紧随其后，金中和西鼎曾于08年获得高达20.08%的收益而成当年的收益冠军（当年沪深300指数下跌66%），不过此后的两年时间里表现不尽人意。
2010年底更换投资总监后，引入量化选股策略，并结合自上而下的宏观判断，取得不错的效果。
此外，国弘资产、林园投资均有两只产品跻身前
十，不过综合过往业绩看，上述产品业绩稳定性均不佳。
而泽熙投资旗下泽熙5期以12.59%的收益排名非结构化产品第
6，泽熙5期、泽熙瑞金1号亦排名前20，但同时泽熙3期却以16.72%的亏损排名后三分之
一。
在结构化私募基金中，紫石一期以36.86%的收益排名第
一。
该产品成立于前年末，去年1至8月表现惊人，获60%左右的收益，但之后随大盘的走低，亏损一部分净值。
根据紫石投资董事长张超透露，其投资也是以量化选股为主。
排名第二的亿方博成立于前年10月20日，去年以来获20.75%的收益。
但该产品净值波动较大，在3月4日至4月22日的一个半月中，产品净值上涨17.70%，但8月26日至10月21日的两月中亏损幅度达18.24%。
与上述两类产品相比，TOT则“全军覆没”，表现最佳的融智投顾旗下融智组合宝1期，去年来亏损3.45%。
TOP↑ 顶尖私募慧眼看2012大势 代表人 2012趋势预测 A股市场目前估值已处于历史底部区域，但国内经济增速呈回落态势，企业盈利状况受到冲击，通胀压力仍在，2012年的市场情绪迷茫且悲观。
首先，经济硬着陆的概率较低。
政府有能力使经济发展有序放缓，未来通胀及经济仍将延续回落趋势，但通胀压力仍存在。
其次，信贷政策进一步宽松。
2012年货币政策将宽松微调，但对政策松动的速度和幅度不能有太高预期，经济减速的压力并不是非常大且2012年经济工作以“稳”为主，类似08年的调控手段出现可能性不大。
另外，在当前经济条件，内需将是支撑国内经济保持有序次高速发展的关键因素，消费升级可能是贯穿全年的主题，消费可能成未来重点的投资领域，尤其是技术壁垒较高的行业。
同样，装备制造业也将迎来发展机会，部分新兴产业也会成为亮点。
最后，对2012年A股行情持谨慎态度。
当前市场的总体估值不高，金融板块估值已处历史低位，但结构性泡沫仍存在，创业 创赢投资展博投资 股搜天下 《每日A股参考》54－40页 崔军陈峰 板及中小板股票仍有一定调整空间；从权重股角度看，银行、交通运输、化工继续下跌的可能性不大；一旦房地产行业的调控政策有所松动，可能出现波段性机会。
总之，当前经济状况“内忧外患”，2011年11月经济数据显示，终端需求和工业生产放缓幅度开始加大，部分商品和食品的价格步入调整阶段，未来房地产紧缩政策的负面影响可能进一步释放。
由此，市场情绪在悲观中略显纠结。
2011年12月的77个月见底周期非常“神奇”，所以未来A股结构性牛市的想象空间巨大。
首先，上证指数在2300点以下的区域有可能会跌出一个类似998点的大底。
90年12月上证指数为95点，运行77个月后见97年5月的1510点，再经历77个月后见03年11月的1307点。
同时，2001年6月的2245点和07年10月的6124点，相差正好77个月。
05年6月的998点到2011年12月正好又相差77个月。
其次，2011年12月15日沪深3
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