[T[Tabalbel_eM_TaitinleI]nfo]证券研究报告/行业动态报告
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体育产业周报：供需双边发力，全民健身热度不减
[Table_In发ve布st]时间：2016-11-28
同步大势
上次评级：同步大势
报告摘要：
[历Ta史bl收e_益P率icQ曲u线ote]
[Tabl下e_S周u板mm块a展ry]望：下周（11.28-12.02）板块维持中性观点。
体育产业需求端发力条件渐趋成熟，人均GDP在8000美元左右体育产业会有持续快速的发展，本质上是居民收入增加，消费不断升级；供给端边际改善的核心影响在于政策的推进，市场化的推进能够让需求端合理释放。
中长期体育产业持续看好。
本周市场回顾：本周（11.21-11.25）中证体育指数跌幅0.17%，上证指数涨幅2.16%，体育板块表现弱于大盘。
在申万28个一级行业指数与中证体育指数的涨幅排行榜中，中证体育指数排在第27位。
个股方面，涨幅前三的个股为奥拓电子（7.43%）、长白山（5.54%）和顾地科技（4.61%），跌幅最大的个股为当代明诚（-5.61%）、三夫户外（-5.26%）和星辉娱乐（-2.76%）。
行业动态追踪：
（1）行业新闻：国务院任免苟仲文、陈志刚、蔡奇、刘鹏、郑文凯、王安顺等职务；国青国少或划归国管部；CBA公司在京成立并揭牌；安踏终出手，拟发行36亿熊猫债；财政部成立“文化司”，体育财政政策以后归它管了；中意足协签署合作协议，合作涵盖各级男女足国家队；国际乒联将结束与TMS合作，明年起对赛事进行独立商业运营；中体鼎新领投EPTC千万级Pre-A轮融资。
（2）产业动态：山东省人民政府发布了关于印发《山东省全民健身实施计划(2016-2020年)》的通知。
上市公司公告：
（1）三夫户外：发布关于公司参与设立投资基金对外投资的公告。
宿迁三夫金鼎投资管理中心拟以现金增资方式投资北京乐恩嘉业体育发展有限公司，投资金额为人民币1015万元，投资完成后三夫金鼎投资将持有乐嘉体育17.50%的股权。
（2）姚记扑克：发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之募集配套资金非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书。
本次交易方案为姚记扑克拟向万盛达实业非公开发行股份及支付现金购买其持有的万盛达扑克85%股权。
（3）贵人鸟：发布关于非公开发行股票获得中国证券监督管理委员会核准批文的公告。
下周大事提醒：11.28：中潜股份股东大会股权登记、棕榈股份股东大会交易系统投票截止、股东大会互联网投票截止、股东大会召开；11.30：雷曼股份股东大会股权登记、安妮股份股东大会股权登记；12.01：中潜股份股东大会互联网投票起始；12.02：中潜股份股东大会召开、股东大会交易系统投票截止、股东大会会议登记截止、股东大会会议登记起始、股东大会互联网投票截止、双象股份股东大会股权登记。
投资风险提示：系统性风险；产业政策推进不及预期；短期业绩大幅下滑。
休闲服务 沪深300 15%8%1%-6% -13%-20% 2015/112015/122016/12016/22016/32016/42016/52016/62016/72016/82016/92016/10 [涨Ta跌b幅le（_%T）rend]1M 绝对收益 -0.68% 相对收益 -5.25% 3M 12M 5.14%-10.34% -1.27%-3.46% [重Ta点ble公_M司arket] 中体产业莱茵体育星辉娱乐探路者三夫户外人民网 投资评级 增持增持增持增持增持增持 [相Ta关bl报e_告Report] 《乍暖还寒春已至，行业布局正当时——现代服务行业年度策略之体育行业》 2016-11-27《体育产业周报：政策支持与消费升级不变，资本继续布局产业上游》 2016-11-20《体育产业周报：户外运动产业政策出台，9000亿市场未来可期》 2016-11-14《体育产业周报：政策频出，关注冬奥主题与冰雪项目》 2016-11-06 [Table_Author] 证券分析师：许樱之执业证书编号：S0550516060001 研究助理：刘乐文执业证书编号：S0550115110045 研究助理：邰桂龙执业证书编号：S0550116080066taigl@ 请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_PageTop]
1.本周市场回顾 1.1.板块走势 图1：2014年年初至今，体育行业、全部A股、沪深300跌幅对比 行业动态报告 数据来源：东北证券，Wind 图2：本周申万一级行业指数与中证体育指数涨跌幅对比（11.21-11.25） 数据来源：东北证券，Wind 1.2.本周个股走势 表1：本周体育个股涨跌幅证券代码证券简称 002587.SZ603099.SH 奥拓电子长白山 002694.SZ顾地科技 本周收盘价（元）15.9021.8935.41 本周区间涨跌幅（%）7.435.544.61 相对沪深300涨跌幅（%）4.392.511.57 请务必阅读正文后的声明及说明 2/9 002395.SZ双象股份 600257.SH大湖股份 002605.SZ姚记扑克 002181.SZ 粤传媒 002229.SZ鸿博股份 300104.SZ 乐视网 300162.SZ雷曼股份 002701.SZ 奥瑞金 000829.SZ天音控股 000558.SZ莱茵体育 600158.SH中体产业 300526.SZ中潜股份 600633.SH浙报传媒 300291.SZ华录百纳 603000.SH 人民网 600052.SH浙江广厦 002235.SZ安妮股份 002431.SZ棕榈股份 600358.SH国旅联合 300005.SZ 探路者 603555.SH 贵人鸟 300043.SZ星辉娱乐 002780.SZ三夫户外 600136.SH当代明诚 数据来源：东北证券，Wind 25.6212.0319.097.8524.7038.3917.269.45 102.0715.6223.1919.027.4218.4810.3011.1816.6427.4811.9687.9020.36 [Table_PageTop] 2.771.521.381.291.271.270.760.64 -0.13-0.45-0.64-0.83-0.93-1.18-1.25-1.32-1.77-1.86-2.76-5.26-5.61 行业动态报告 -0.27-1.52-1.66-1.75-1.77-1.77-2.28-2.40 -3.17-3.48-3.68-3.87-3.97-4.22-4.29-4.36-4.81-4.90-5.80-8.30-8.65
2.本周行业动态 2.1.行业新闻 表2：本周行业动态 主体 提要 内容 国务院 国务院任免苟仲文、陈志刚、蔡奇、刘鹏、郑文凯、王安顺等职务 任命苟仲文为国家体育总局局长、北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会执行主席；任命陈志刚为国务院扶贫开发领导小组办公室副主任；任命蔡奇为北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会执行主席。
免去刘鹏的国家体育总局局长、北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会执行主席职务；免去郑文凯的国务院扶贫开发领导小组办公室副主任职务；免去王安顺的北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会执行主席职务。
（国家体育局） 国青队、国青国少或国少队划归国管部 中国足协正在酝酿将隶属于青少部的国青队、国少队划归国管部统一管理，与此同时，里皮成为各级国字号总教头的几率越来越大。
一旦成为事实，里皮就是名副其实的“三军总教头”。
（禹唐体育） 请务必阅读正文后的声明及说明 3/9 [Table_PageTop] 行业动态报告 CBA公司 CBA公司在京成立并揭牌 中篮联（北京）体育有限公司22日在北京举行了正式成立新闻发布会暨公司揭牌仪式，姚明担任该公司副董事长。
据公司董事长李金生介绍，CBA公司共有21家股东，中国篮协全资公司的中篮巨人广告中心占股30％，20家CBA俱乐部各占股3.5％，合计占股70％。
按照CBA联赛改革的整体步骤设计，中国篮协第一步先把CBA联赛的商务权授权给CBA公司，在第一步改革运行顺利和稳定发展的前提下，中国篮协适时将办赛职能全部移交给CBA公司。
（搜狐体育） 安踏 安踏终出手，拟发行36亿熊猫债 11月22日，安踏发布公告称，已向上交所提交拟发行约36亿元公司债券的申请，若审批成功，将成为首批在国内公开发行熊猫债的非金融民营企业。
此次发债募资之后，安踏的现金储备预计将接近100亿元级别，接下来或许会为补充品牌矩阵进行一系列投资和并购。
在行业和外界的期待下，这个本土运动品牌“老大”终于要有所动作。
（懒熊体育） 文化司 中意足协 国际乒联 中体鼎新 中超公司 财政部成立“文化司”，体育财政政策以后归它管了 昨日据财政部官网显示，新设立“文化司”，原来的“教科文司”更名为“科教司”。
也就是说，将原来财政部教科文司的“文化处”与“中央文化企业国有资产管理办公室”职能进行合并，形成“大文化司”，主要职能是研究提出支持文化改革与发展相关财政政策；承担宣传、文化、体育、旅游等方面的部门预算和相关财政资金、资产管理工作，拟订相关行业事业单位财务管理制度，负责旅游发展基金预算管理等。
（财政部官网） 中意足协签署合作协议，合作涵盖各级男女足国家队国际乒联将结束与TMS合作，明年起对赛事进行独立商业运营 11月22日下午，中国足协主席蔡振华在北京会见了意大利足协主席塔维奇奥一行，并共同签署了《中国足协与意大利足协合作协议》。
根据双方签订的合作协议，中意两国足协合作将涵盖各级男女足国家队及五人制赛事比赛交流、足球教练员和裁判员培训、女足和青少年发展、技术、管理、商务等多领域多层次的合作内容。
（中国足协官网） 据报道，在与TMS国际（乒乓球国际市场推广公司）长期合作后，国际乒乓球联合会（ITTF）决定将于今年年末结束双方的合作关系，从明年起对乒乓球赛事进行独立商业运营。
TMS国际从2003年起就是国际乒联的版权代理方。
合作结束后，国际乒联市场总监史蒂夫•丹顿将在亚太总部新加坡负责赛事的商业运营。
尽管双方的合作将告一段落，但TMS国际依然会与乒乓球俱乐部、地区协会及联合会一起，致力于乒乓球事业在北美的发展。
（懒熊体育） 中体鼎新领投EPTC千万级Pre-A轮融资 11月23日，据私人教练培训机构EPTC（精英林体育发展有限公司）发布在微博的消息，他们获得中体鼎新领投、冠军VC跟投的千万级Pre-A轮融资而发布会将于2016年11月29日在北京水立方举行。
而领投方中体鼎新体育产业投资基金，是由北京中体鼎新投资管理有限公司发起设立的，由中国体育报业总社与北京鼎新联合投资管理有限公司共同成立，曾在上个月与冠军VC一起投资了体育健身品牌“青鸟体育”。
（体育产业生态圈） 中超公司喜迎全新LED全彩显示屏供应商 11月23日，中超公司在北京召开新闻发布会，宣布深圳艾比森光电股份有限公司成为中超联赛全新LED全彩显示屏供应商。
中超公司董事长马成全、艾比森董事长丁彦辉出席发布会并签署了合作协议。
本次双方合作时限为期4个赛季，艾比森除了向中超公司支付合作授权费用外，还要负责中超现场LED设备搭建以及保证设备运行的软硬件支持，中超公司向其提供每场3分钟的免费广告资源臵换。
（中国体育报） 东京奥组委 东京奥组委将对奥运会预算进行调整 近日，根据日本共同社消息，冬季奥组委将在11月29日之前与国际奥委会进行会谈，对调整2020东京奥运会预算的问题进行磋商。
据悉，东京奥组委希望将本次奥运会和残奥会的举办预算增加至180亿美元。
在2013年东京申办奥运会时，其奥申委所制定的预算约为80亿美元。
（环球网） 请务必阅读正文后的声明及说明 4/9 [Table_PageTop] 行业动态报告 乐视体育 中国体育经济研究中心 英超亚洲杯 乐视体育发布多款智能新品，推出直播AppLiveman34名资深人士组成专家团，中国体育经济研究中心正式成立 英超亚洲杯明年将来到中国 11月24日下午，乐视体育宣布切入直播市场，并推出了直播app系统-Liveman。
随着一系列智能产品发布，乐视体育继超级自行车后新的重磅智能产品终于推出。
此前，乐视体育曾投资、收购体育直播平台章鱼TV，又投资了17直播，在“骑行生态”之后，乐视体育下一轮基于智能硬件的布局实现了关键一环。
（界面新闻） 11月25日，为推动我国体育事业改革与发展，适应体育产业快速发展的新形式，国家体育总局体育科学研究所组建了“中国体育经济研究中心”，并于今天正式揭牌成立。
据了解，中国体育经济研究中心由主任、主任助理和外聘行业专家三部分构成。
中心主任由鲍明晓研究员担任，外聘专家采取首席专家制，各专业，各学科仅聘请一名首席专家，担纲专题学术活动。
（华奥星空） 英国时间11月24日，根据英国媒体的报道，英超联盟正在筹划2017年的英超亚洲杯事宜。
据悉，这项2003年开设的英超商业赛事，将在明年增至2站，其中一站比赛地已经确定放在中国大陆，而另一站则会在香港和新加坡中二选
一。
与此同时，英超联盟也保证来访的俱乐部中，肯定会有排名前六的豪门球队出现。
这项赛事将在明年7月的最后两周举行，具体参赛球队还需要英超联盟的进一步确定。
（体育产业生态圈） 冰世界 冰世界获千万级A+轮融资，用冰雪嘉年华为商场和景区提供“内容” 在盈利上，除了政府和地产的补贴，冰世界现在主要依赖于门票和培训。
冰世界的年营收能达到8000万，盈利也超过了千万。
冰世界此前曾经从奥瑞金、天成国际、安杰资本处获得过融资，加上本轮探路者的A+，他们融资总额约为1亿。
（36氪） 数据来源：东北证券，Wind 2.2.产业政策 表3：本周产业政策政策 《山东省全民健身实施计划(2016-2020年)》 数据来源：东北证券，Wind 概要 11月24日，山东省人民政府发布了关于印发《山东省全民健身实施计划(2016-2020年)》的通知。
该计划的总体要求为，到2020年，全省城乡居民体育健身意识进一步增强，健康素质主要指标位居全国前列，每周参加1次及以上体育锻炼的人数达到53%以上，经常参加体育锻炼人数达到38%以上。
（山东省人民政府）
3.本周公司动态 表4：相关上市公司一周重要公告 公司 公告 事件 三夫户外 关于公司参与设立投资基金对外投资的公告 宿迁三夫金鼎投资管理中心拟以现金增资方式投资北京乐恩嘉业体育发展有限公司，投资金额为人民币1015万元，投资完成后三夫金鼎投资将持有乐嘉体育17.50%的股权。
近日，三夫金鼎投资与乐嘉体育签订了《增资协议》。
请务必阅读正文后的声明及说明 5/9 姚记扑克贵人鸟棕榈股份鸿博股份 [Table_PageTop] 行业动态报告 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之募集配套资金非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书 关于非公开发行股票获得中国证券监督管理委员会核准批文的公告 关于取得广东中山翠亨湿地公园工程EPC总承包项目中标通知书的公告 本次交易方案为姚记扑克拟向万盛达实业非公开发行股份及支付现金购买其持有的万盛达扑克85%股权。
在发行股份及支付现金购买资产的同时，上市公司拟向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金，本次募集资金总额不超过23,700万元。
公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准贵人鸟股份有限公司非公开发行股票的批复》，就公司非公开发行股票事项批复如下：核准公司非公开发行不超过1,800万股新股。
公司于2016年11月22日收到“广东中山翠亨湿地公园工程EPC总承包项目”的《中标通知书》，确认公司为该项目的中标方，项目总投资额为33,457.27万元。
公司2015年度经审计的营业收为44.01亿元，该项目投资金额约占公司2015年度经审计的营业收入的7.60%。
该项目签订正式合同并顺利实施后，将对公司未来年度经营业绩产生积极的影响。
关于使用部分闲臵募集资金进行现金管理的进展公告 根据决议，公司于2016年11月22日使用闲臵募集资金向中国工商银行股份有限公司福州城东支行购买保本型理财产品，投资金额为20,500万元，产品投资期限为35天，预期年化收益率为2.55%。
中体产业 关于公司董事辞职的公告 公司董事会于近日收到董事顾洋先生递交的书面辞职报告，顾洋先生由于工作原因，请求辞去公司董事的职务。
辞职后，顾洋先生将不再担任公司任何职务。
顾地科技浙报传媒 天音控股 2016年限制性股票激励计划（草案） 本激励计划所采用的激励形式为限制性股票，其股票来源为公司向激励对象定向发行新股。
所涉及的标的股票为2,764.8万股，占公告日公司股本总额34,560万股的8%。
计划有效期为自限制性股票授予之日起至所有限制性股票解除限售回购注销完毕之日止，最长不超过4年。
关于非公开发行股票获得中国证监会核准批复的公告 公司于2016年11月22日收到中国证券监督管理委员会《关于核准浙报传媒集团股份有限公司非公开发行股票的批复》，批复主要内容如下：核准公司非公开发行不超过18,000万股新股。
关于国有股东协议转让部分公司股份公开征集受让方结果暨签署股份转让协议的公告 2016年11月23日，公司接到中新深圳公司发来的《关于国有股权公开征集结果的函》获悉:公开征集受让方的工作已经结束。
中新深圳公司已经与深圳市投资控股有限公司于2016年11月22日签署了《股份转让协议》，由深圳市投资控股有限公司受让中新深圳公司所持有的天音控股131,917,569股股份，股权转让金额合计为180,000.00万元。
关于重大事项停牌的进展公告 中新深圳公司已经与深圳市投资控股有限公司于2016年11月22日签署了《股份转让协议》，由深圳市投资控股有限公司受让中新深圳公司所持有的天音控股131,917,569股股份。
由于该事项尚需经国有资产监督管理机构批准后方能实施，转让能否最终完成仍存在不确定性，因此公司股票将继续停牌。
请务必阅读正文后的声明及说明 6/9 [Table_PageTop] 行业动态报告 姚记扑克棕榈股份 关于使用闲臵募集资金购买保本型银行理财产品的公告 关于取得韶关始兴县城市绿地系统建设工程设计、施工总承包项目中标通知书的公告 2016年11月22日，公司与全资子公司启东姚记分别与上海银行股份有限公司签订了《上海银行公司客户人民币封闭式理财产品协议书》。
理财产品名称为上海银行“赢家”货币及债券系列(点滴成金)理财产品；认购资金总额为启东姚记扑克实业有限公司认购人民币2000万元、上海姚记扑克股份有限公司认购人民币2000万元。
公司于2016年11月24日收到“始兴县城市绿地系统建设工程设计、施工总承包项目”的《中标通知书》，确认公司为该项目的中标人，项目中标价为42,212.52万元。
该项目投资金额约占公司2015年度经审计的营业收入的9.59%，项目签订正式合同并顺利实施后，将对公司未来年度经营业绩产生积极的影响。
鸿博股份 关于公司及子公司设计的即开型彩票游戏产品获奖的公告 公司收到中国福利彩票发行管理中心《关于中国福利彩票第三届即开型彩票游戏产品征集评选结果的通知》，经中福彩中心评审，本次活动共计38款游戏产品获奖，获得奖项的游戏产品将纳入中福彩中心游戏库，并由中福彩中心择机申报发行。
顾地科技 2016年限制性股票激励计划激励对象人员名单 星辉娱乐 关于控股股东减持股份的公告 贵人鸟 2014年公司债券2016年付息公告 当代明诚 关于武汉当代科技产业集团股份有限公司增持公司股票的提示性公告 天音控股简式权益变动报告书 数据来源：东北证券，Wind 公司2016年限制性股票激励计划对象为公司董事，控股子公司越野一族体育赛事(北京)有限公司中高层管理人员、核心技术/业务人员。
2016年11月23日，公司收到控股股东陈冬琼女士减持股份的告知函。
截止2016年11月23日，陈冬琼女士通过深圳证券交易所交易系统以大宗交易方式全部减持其持有该部分无限售流通股共计16,152,407股，占公司总股本的1.30%。
陈冬琼女士自2015年5月5日公司披露《简式权益变动报告书》后累计减持公司股份1.47%。
公司于2014年12月3日发行的2014年公司债券将于2016年12月5日开始支付自2015年12月3日至2016年12月2日期间的利息。
本期债券票面利率为6.80%,本次支付利息为：每手“14贵人鸟”(面值人民币1,000元)实际派息人民币68.00元(含税)。
扣税后每手“14贵人鸟”实际派息：个人投资者为人民币54.40元，合格境外投资者为人民币61.20元。
2016年11月25日，当代集团通过上海证券交易所大宗交易系统累计增持公司股份4,958,000股，增持价格为20.28元/股，增持总金额为10,054.824万元。
本次增持后，当代集团直接持有公司股份34,868,268股，占公司总股本的比例为7.16%；当代集团及其一致行动人持有上市公司137,843,810股，持股比例为28.29%，为公司的第一大股东。
2016年11月22日，深圳投控与中新深圳公司签订《股权转让协议》，中新深圳公司拟将其持有天音控股131,917,569股无限售流通普通股以及由此所衍生的所有股东权益转让给受让方深圳投控。
本次标的股份转让价款为人民币1,800,000,000元，每股受让价格约为人民币13.64元。
待本次股份转让获得国有资产监督管理机构批准后，股份过户前3个工作日，受让方一次性全部付清本次股份转让款之余款，即本次股份转让价款的70%。
4.下周板块观点 下周（11.28-12.02）板块维持中性观点。
体育产业需求端发力条件渐趋成熟，人均 请务必阅读正文后的声明及说明 7/9 [Table_PageTop] GDP在8000美元左右体育产业会有持续快速的发展，本质上是居民收入增加，消费不断升级；供给端边际改善的核心影响在于政策的推进，市场化的推进能够让需求端合理释放。
中长期体育产业持续看好。
5.大事提醒 表
行业动态报告 请务必阅读正文后的声明及说明 8/9 [Table_PageTop] 行业动态报告 分析师简介：许樱之：东北证券研究咨询分公司现代服务业分析师。
美国约翰霍普金斯大学金融学硕士，2年证券从业经验，曾就职于国信证券。
刘乐文：东北证券研究咨询分公司现代服务业研究助理。
美国约翰霍普金斯大学金融学硕士。
邰桂龙：东北证券研究咨询分公司现代服务业研究助理。
复旦大学经济学院金融学硕士。
重要声明本报告由东北证券股份有限公司（以下称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。
本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保
证。
报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，不保证所包含的内容和意见不发生变化。
本报告仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。
本公司及其雇员不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，在任何情况下，我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易，并在法律许可的情况下不进行披露；可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务、财务顾问等相关服务。
本报告版权归本公司所有。
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如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在本公司允许的范围内使用，并注明本报告的发布人和发布日期，提示使用本报告的风险。
若本公司客户（以下称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为此发送行为负责。
提醒通过此途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。
东北证券股份有限公司 中国吉林省长春市自由大路1138号邮编：130021电话：4006000686传真：(0431)85680032网址： 中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座邮编：100033电话：(010)63210800传真：(010)63210867 中国上海市浦东新区源深路305号邮编：200135电话：(021)20361009传真：(021)20361258 中国深圳南山区大冲商务中心1栋2号楼24D邮编：518000 机构销售 华北地区销售总监李航电话：(010)63210896手机：136-5103-5643邮箱：lihang@ 分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师。
本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则，所采用数据、资料的来源合法合规，文字阐述反映了作者的真实观点，报告结论未受任何第三方的授意或影响，特此声明。
华东地区销售总监袁颖电话：(021)20361100手机：136-2169-3507邮箱：yuanying@ 投资评级说明买入 股票增持投资中性评级说明减持 卖出 行业优于大势投资同步大势评级说明落后大势 未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
在未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
未来6个月内，行业指数的收益超越市场平均收益。
未来6个月内，行业指数的收益与市场平均收益持平。
未来6个月内，行业指数的收益落后于市场平均收益。
华南地区销售总监邱晓星电话：（0755）33975865手机：186-6457-9712邮箱：qiuxx@n 请务必阅读正文后的声明及说明 9/9
体育产业需求端发力条件渐趋成熟，人均GDP在8000美元左右体育产业会有持续快速的发展，本质上是居民收入增加，消费不断升级；供给端边际改善的核心影响在于政策的推进，市场化的推进能够让需求端合理释放。
中长期体育产业持续看好。
本周市场回顾：本周（11.21-11.25）中证体育指数跌幅0.17%，上证指数涨幅2.16%，体育板块表现弱于大盘。
在申万28个一级行业指数与中证体育指数的涨幅排行榜中，中证体育指数排在第27位。
个股方面，涨幅前三的个股为奥拓电子（7.43%）、长白山（5.54%）和顾地科技（4.61%），跌幅最大的个股为当代明诚（-5.61%）、三夫户外（-5.26%）和星辉娱乐（-2.76%）。
行业动态追踪：
（1）行业新闻：国务院任免苟仲文、陈志刚、蔡奇、刘鹏、郑文凯、王安顺等职务；国青国少或划归国管部；CBA公司在京成立并揭牌；安踏终出手，拟发行36亿熊猫债；财政部成立“文化司”，体育财政政策以后归它管了；中意足协签署合作协议，合作涵盖各级男女足国家队；国际乒联将结束与TMS合作，明年起对赛事进行独立商业运营；中体鼎新领投EPTC千万级Pre-A轮融资。
（2）产业动态：山东省人民政府发布了关于印发《山东省全民健身实施计划(2016-2020年)》的通知。
上市公司公告：
（1）三夫户外：发布关于公司参与设立投资基金对外投资的公告。
宿迁三夫金鼎投资管理中心拟以现金增资方式投资北京乐恩嘉业体育发展有限公司，投资金额为人民币1015万元，投资完成后三夫金鼎投资将持有乐嘉体育17.50%的股权。
（2）姚记扑克：发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之募集配套资金非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书。
本次交易方案为姚记扑克拟向万盛达实业非公开发行股份及支付现金购买其持有的万盛达扑克85%股权。
（3）贵人鸟：发布关于非公开发行股票获得中国证券监督管理委员会核准批文的公告。
下周大事提醒：11.28：中潜股份股东大会股权登记、棕榈股份股东大会交易系统投票截止、股东大会互联网投票截止、股东大会召开；11.30：雷曼股份股东大会股权登记、安妮股份股东大会股权登记；12.01：中潜股份股东大会互联网投票起始；12.02：中潜股份股东大会召开、股东大会交易系统投票截止、股东大会会议登记截止、股东大会会议登记起始、股东大会互联网投票截止、双象股份股东大会股权登记。
投资风险提示：系统性风险；产业政策推进不及预期；短期业绩大幅下滑。
休闲服务 沪深300 15%8%1%-6% -13%-20% 2015/112015/122016/12016/22016/32016/42016/52016/62016/72016/82016/92016/10 [涨Ta跌b幅le（_%T）rend]1M 绝对收益 -0.68% 相对收益 -5.25% 3M 12M 5.14%-10.34% -1.27%-3.46% [重Ta点ble公_M司arket] 中体产业莱茵体育星辉娱乐探路者三夫户外人民网 投资评级 增持增持增持增持增持增持 [相Ta关bl报e_告Report] 《乍暖还寒春已至，行业布局正当时——现代服务行业年度策略之体育行业》 2016-11-27《体育产业周报：政策支持与消费升级不变，资本继续布局产业上游》 2016-11-20《体育产业周报：户外运动产业政策出台，9000亿市场未来可期》 2016-11-14《体育产业周报：政策频出，关注冬奥主题与冰雪项目》 2016-11-06 [Table_Author] 证券分析师：许樱之执业证书编号：S0550516060001 研究助理：刘乐文执业证书编号：S0550115110045 研究助理：邰桂龙执业证书编号：S0550116080066taigl@ 请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_PageTop]
1.本周市场回顾 1.1.板块走势 图1：2014年年初至今，体育行业、全部A股、沪深300跌幅对比 行业动态报告 数据来源：东北证券，Wind 图2：本周申万一级行业指数与中证体育指数涨跌幅对比（11.21-11.25） 数据来源：东北证券，Wind 1.2.本周个股走势 表1：本周体育个股涨跌幅证券代码证券简称 002587.SZ603099.SH 奥拓电子长白山 002694.SZ顾地科技 本周收盘价（元）15.9021.8935.41 本周区间涨跌幅（%）7.435.544.61 相对沪深300涨跌幅（%）4.392.511.57 请务必阅读正文后的声明及说明 2/9 002395.SZ双象股份 600257.SH大湖股份 002605.SZ姚记扑克 002181.SZ 粤传媒 002229.SZ鸿博股份 300104.SZ 乐视网 300162.SZ雷曼股份 002701.SZ 奥瑞金 000829.SZ天音控股 000558.SZ莱茵体育 600158.SH中体产业 300526.SZ中潜股份 600633.SH浙报传媒 300291.SZ华录百纳 603000.SH 人民网 600052.SH浙江广厦 002235.SZ安妮股份 002431.SZ棕榈股份 600358.SH国旅联合 300005.SZ 探路者 603555.SH 贵人鸟 300043.SZ星辉娱乐 002780.SZ三夫户外 600136.SH当代明诚 数据来源：东北证券，Wind 25.6212.0319.097.8524.7038.3917.269.45 102.0715.6223.1919.027.4218.4810.3011.1816.6427.4811.9687.9020.36 [Table_PageTop] 2.771.521.381.291.271.270.760.64 -0.13-0.45-0.64-0.83-0.93-1.18-1.25-1.32-1.77-1.86-2.76-5.26-5.61 行业动态报告 -0.27-1.52-1.66-1.75-1.77-1.77-2.28-2.40 -3.17-3.48-3.68-3.87-3.97-4.22-4.29-4.36-4.81-4.90-5.80-8.30-8.65
2.本周行业动态 2.1.行业新闻 表2：本周行业动态 主体 提要 内容 国务院 国务院任免苟仲文、陈志刚、蔡奇、刘鹏、郑文凯、王安顺等职务 任命苟仲文为国家体育总局局长、北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会执行主席；任命陈志刚为国务院扶贫开发领导小组办公室副主任；任命蔡奇为北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会执行主席。
免去刘鹏的国家体育总局局长、北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会执行主席职务；免去郑文凯的国务院扶贫开发领导小组办公室副主任职务；免去王安顺的北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会执行主席职务。
（国家体育局） 国青队、国青国少或国少队划归国管部 中国足协正在酝酿将隶属于青少部的国青队、国少队划归国管部统一管理，与此同时，里皮成为各级国字号总教头的几率越来越大。
一旦成为事实，里皮就是名副其实的“三军总教头”。
（禹唐体育） 请务必阅读正文后的声明及说明 3/9 [Table_PageTop] 行业动态报告 CBA公司 CBA公司在京成立并揭牌 中篮联（北京）体育有限公司22日在北京举行了正式成立新闻发布会暨公司揭牌仪式，姚明担任该公司副董事长。
据公司董事长李金生介绍，CBA公司共有21家股东，中国篮协全资公司的中篮巨人广告中心占股30％，20家CBA俱乐部各占股3.5％，合计占股70％。
按照CBA联赛改革的整体步骤设计，中国篮协第一步先把CBA联赛的商务权授权给CBA公司，在第一步改革运行顺利和稳定发展的前提下，中国篮协适时将办赛职能全部移交给CBA公司。
（搜狐体育） 安踏 安踏终出手，拟发行36亿熊猫债 11月22日，安踏发布公告称，已向上交所提交拟发行约36亿元公司债券的申请，若审批成功，将成为首批在国内公开发行熊猫债的非金融民营企业。
此次发债募资之后，安踏的现金储备预计将接近100亿元级别，接下来或许会为补充品牌矩阵进行一系列投资和并购。
在行业和外界的期待下，这个本土运动品牌“老大”终于要有所动作。
（懒熊体育） 文化司 中意足协 国际乒联 中体鼎新 中超公司 财政部成立“文化司”，体育财政政策以后归它管了 昨日据财政部官网显示，新设立“文化司”，原来的“教科文司”更名为“科教司”。
也就是说，将原来财政部教科文司的“文化处”与“中央文化企业国有资产管理办公室”职能进行合并，形成“大文化司”，主要职能是研究提出支持文化改革与发展相关财政政策；承担宣传、文化、体育、旅游等方面的部门预算和相关财政资金、资产管理工作，拟订相关行业事业单位财务管理制度，负责旅游发展基金预算管理等。
（财政部官网） 中意足协签署合作协议，合作涵盖各级男女足国家队国际乒联将结束与TMS合作，明年起对赛事进行独立商业运营 11月22日下午，中国足协主席蔡振华在北京会见了意大利足协主席塔维奇奥一行，并共同签署了《中国足协与意大利足协合作协议》。
根据双方签订的合作协议，中意两国足协合作将涵盖各级男女足国家队及五人制赛事比赛交流、足球教练员和裁判员培训、女足和青少年发展、技术、管理、商务等多领域多层次的合作内容。
（中国足协官网） 据报道，在与TMS国际（乒乓球国际市场推广公司）长期合作后，国际乒乓球联合会（ITTF）决定将于今年年末结束双方的合作关系，从明年起对乒乓球赛事进行独立商业运营。
TMS国际从2003年起就是国际乒联的版权代理方。
合作结束后，国际乒联市场总监史蒂夫•丹顿将在亚太总部新加坡负责赛事的商业运营。
尽管双方的合作将告一段落，但TMS国际依然会与乒乓球俱乐部、地区协会及联合会一起，致力于乒乓球事业在北美的发展。
（懒熊体育） 中体鼎新领投EPTC千万级Pre-A轮融资 11月23日，据私人教练培训机构EPTC（精英林体育发展有限公司）发布在微博的消息，他们获得中体鼎新领投、冠军VC跟投的千万级Pre-A轮融资而发布会将于2016年11月29日在北京水立方举行。
而领投方中体鼎新体育产业投资基金，是由北京中体鼎新投资管理有限公司发起设立的，由中国体育报业总社与北京鼎新联合投资管理有限公司共同成立，曾在上个月与冠军VC一起投资了体育健身品牌“青鸟体育”。
（体育产业生态圈） 中超公司喜迎全新LED全彩显示屏供应商 11月23日，中超公司在北京召开新闻发布会，宣布深圳艾比森光电股份有限公司成为中超联赛全新LED全彩显示屏供应商。
中超公司董事长马成全、艾比森董事长丁彦辉出席发布会并签署了合作协议。
本次双方合作时限为期4个赛季，艾比森除了向中超公司支付合作授权费用外，还要负责中超现场LED设备搭建以及保证设备运行的软硬件支持，中超公司向其提供每场3分钟的免费广告资源臵换。
（中国体育报） 东京奥组委 东京奥组委将对奥运会预算进行调整 近日，根据日本共同社消息，冬季奥组委将在11月29日之前与国际奥委会进行会谈，对调整2020东京奥运会预算的问题进行磋商。
据悉，东京奥组委希望将本次奥运会和残奥会的举办预算增加至180亿美元。
在2013年东京申办奥运会时，其奥申委所制定的预算约为80亿美元。
（环球网） 请务必阅读正文后的声明及说明 4/9 [Table_PageTop] 行业动态报告 乐视体育 中国体育经济研究中心 英超亚洲杯 乐视体育发布多款智能新品，推出直播AppLiveman34名资深人士组成专家团，中国体育经济研究中心正式成立 英超亚洲杯明年将来到中国 11月24日下午，乐视体育宣布切入直播市场，并推出了直播app系统-Liveman。
随着一系列智能产品发布，乐视体育继超级自行车后新的重磅智能产品终于推出。
此前，乐视体育曾投资、收购体育直播平台章鱼TV，又投资了17直播，在“骑行生态”之后，乐视体育下一轮基于智能硬件的布局实现了关键一环。
（界面新闻） 11月25日，为推动我国体育事业改革与发展，适应体育产业快速发展的新形式，国家体育总局体育科学研究所组建了“中国体育经济研究中心”，并于今天正式揭牌成立。
据了解，中国体育经济研究中心由主任、主任助理和外聘行业专家三部分构成。
中心主任由鲍明晓研究员担任，外聘专家采取首席专家制，各专业，各学科仅聘请一名首席专家，担纲专题学术活动。
（华奥星空） 英国时间11月24日，根据英国媒体的报道，英超联盟正在筹划2017年的英超亚洲杯事宜。
据悉，这项2003年开设的英超商业赛事，将在明年增至2站，其中一站比赛地已经确定放在中国大陆，而另一站则会在香港和新加坡中二选
一。
与此同时，英超联盟也保证来访的俱乐部中，肯定会有排名前六的豪门球队出现。
这项赛事将在明年7月的最后两周举行，具体参赛球队还需要英超联盟的进一步确定。
（体育产业生态圈） 冰世界 冰世界获千万级A+轮融资，用冰雪嘉年华为商场和景区提供“内容” 在盈利上，除了政府和地产的补贴，冰世界现在主要依赖于门票和培训。
冰世界的年营收能达到8000万，盈利也超过了千万。
冰世界此前曾经从奥瑞金、天成国际、安杰资本处获得过融资，加上本轮探路者的A+，他们融资总额约为1亿。
（36氪） 数据来源：东北证券，Wind 2.2.产业政策 表3：本周产业政策政策 《山东省全民健身实施计划(2016-2020年)》 数据来源：东北证券，Wind 概要 11月24日，山东省人民政府发布了关于印发《山东省全民健身实施计划(2016-2020年)》的通知。
该计划的总体要求为，到2020年，全省城乡居民体育健身意识进一步增强，健康素质主要指标位居全国前列，每周参加1次及以上体育锻炼的人数达到53%以上，经常参加体育锻炼人数达到38%以上。
（山东省人民政府）
3.本周公司动态 表4：相关上市公司一周重要公告 公司 公告 事件 三夫户外 关于公司参与设立投资基金对外投资的公告 宿迁三夫金鼎投资管理中心拟以现金增资方式投资北京乐恩嘉业体育发展有限公司，投资金额为人民币1015万元，投资完成后三夫金鼎投资将持有乐嘉体育17.50%的股权。
近日，三夫金鼎投资与乐嘉体育签订了《增资协议》。
请务必阅读正文后的声明及说明 5/9 姚记扑克贵人鸟棕榈股份鸿博股份 [Table_PageTop] 行业动态报告 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之募集配套资金非公开发行股票发行情况报告暨上市公告书 关于非公开发行股票获得中国证券监督管理委员会核准批文的公告 关于取得广东中山翠亨湿地公园工程EPC总承包项目中标通知书的公告 本次交易方案为姚记扑克拟向万盛达实业非公开发行股份及支付现金购买其持有的万盛达扑克85%股权。
在发行股份及支付现金购买资产的同时，上市公司拟向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金，本次募集资金总额不超过23,700万元。
公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准贵人鸟股份有限公司非公开发行股票的批复》，就公司非公开发行股票事项批复如下：核准公司非公开发行不超过1,800万股新股。
公司于2016年11月22日收到“广东中山翠亨湿地公园工程EPC总承包项目”的《中标通知书》，确认公司为该项目的中标方，项目总投资额为33,457.27万元。
公司2015年度经审计的营业收为44.01亿元，该项目投资金额约占公司2015年度经审计的营业收入的7.60%。
该项目签订正式合同并顺利实施后，将对公司未来年度经营业绩产生积极的影响。
关于使用部分闲臵募集资金进行现金管理的进展公告 根据决议，公司于2016年11月22日使用闲臵募集资金向中国工商银行股份有限公司福州城东支行购买保本型理财产品，投资金额为20,500万元，产品投资期限为35天，预期年化收益率为2.55%。
中体产业 关于公司董事辞职的公告 公司董事会于近日收到董事顾洋先生递交的书面辞职报告，顾洋先生由于工作原因，请求辞去公司董事的职务。
辞职后，顾洋先生将不再担任公司任何职务。
顾地科技浙报传媒 天音控股 2016年限制性股票激励计划（草案） 本激励计划所采用的激励形式为限制性股票，其股票来源为公司向激励对象定向发行新股。
所涉及的标的股票为2,764.8万股，占公告日公司股本总额34,560万股的8%。
计划有效期为自限制性股票授予之日起至所有限制性股票解除限售回购注销完毕之日止，最长不超过4年。
关于非公开发行股票获得中国证监会核准批复的公告 公司于2016年11月22日收到中国证券监督管理委员会《关于核准浙报传媒集团股份有限公司非公开发行股票的批复》，批复主要内容如下：核准公司非公开发行不超过18,000万股新股。
关于国有股东协议转让部分公司股份公开征集受让方结果暨签署股份转让协议的公告 2016年11月23日，公司接到中新深圳公司发来的《关于国有股权公开征集结果的函》获悉:公开征集受让方的工作已经结束。
中新深圳公司已经与深圳市投资控股有限公司于2016年11月22日签署了《股份转让协议》，由深圳市投资控股有限公司受让中新深圳公司所持有的天音控股131,917,569股股份，股权转让金额合计为180,000.00万元。
关于重大事项停牌的进展公告 中新深圳公司已经与深圳市投资控股有限公司于2016年11月22日签署了《股份转让协议》，由深圳市投资控股有限公司受让中新深圳公司所持有的天音控股131,917,569股股份。
由于该事项尚需经国有资产监督管理机构批准后方能实施，转让能否最终完成仍存在不确定性，因此公司股票将继续停牌。
请务必阅读正文后的声明及说明 6/9 [Table_PageTop] 行业动态报告 姚记扑克棕榈股份 关于使用闲臵募集资金购买保本型银行理财产品的公告 关于取得韶关始兴县城市绿地系统建设工程设计、施工总承包项目中标通知书的公告 2016年11月22日，公司与全资子公司启东姚记分别与上海银行股份有限公司签订了《上海银行公司客户人民币封闭式理财产品协议书》。
理财产品名称为上海银行“赢家”货币及债券系列(点滴成金)理财产品；认购资金总额为启东姚记扑克实业有限公司认购人民币2000万元、上海姚记扑克股份有限公司认购人民币2000万元。
公司于2016年11月24日收到“始兴县城市绿地系统建设工程设计、施工总承包项目”的《中标通知书》，确认公司为该项目的中标人，项目中标价为42,212.52万元。
该项目投资金额约占公司2015年度经审计的营业收入的9.59%，项目签订正式合同并顺利实施后，将对公司未来年度经营业绩产生积极的影响。
鸿博股份 关于公司及子公司设计的即开型彩票游戏产品获奖的公告 公司收到中国福利彩票发行管理中心《关于中国福利彩票第三届即开型彩票游戏产品征集评选结果的通知》，经中福彩中心评审，本次活动共计38款游戏产品获奖，获得奖项的游戏产品将纳入中福彩中心游戏库，并由中福彩中心择机申报发行。
顾地科技 2016年限制性股票激励计划激励对象人员名单 星辉娱乐 关于控股股东减持股份的公告 贵人鸟 2014年公司债券2016年付息公告 当代明诚 关于武汉当代科技产业集团股份有限公司增持公司股票的提示性公告 天音控股简式权益变动报告书 数据来源：东北证券，Wind 公司2016年限制性股票激励计划对象为公司董事，控股子公司越野一族体育赛事(北京)有限公司中高层管理人员、核心技术/业务人员。
2016年11月23日，公司收到控股股东陈冬琼女士减持股份的告知函。
截止2016年11月23日，陈冬琼女士通过深圳证券交易所交易系统以大宗交易方式全部减持其持有该部分无限售流通股共计16,152,407股，占公司总股本的1.30%。
陈冬琼女士自2015年5月5日公司披露《简式权益变动报告书》后累计减持公司股份1.47%。
公司于2014年12月3日发行的2014年公司债券将于2016年12月5日开始支付自2015年12月3日至2016年12月2日期间的利息。
本期债券票面利率为6.80%,本次支付利息为：每手“14贵人鸟”(面值人民币1,000元)实际派息人民币68.00元(含税)。
扣税后每手“14贵人鸟”实际派息：个人投资者为人民币54.40元，合格境外投资者为人民币61.20元。
2016年11月25日，当代集团通过上海证券交易所大宗交易系统累计增持公司股份4,958,000股，增持价格为20.28元/股，增持总金额为10,054.824万元。
本次增持后，当代集团直接持有公司股份34,868,268股，占公司总股本的比例为7.16%；当代集团及其一致行动人持有上市公司137,843,810股，持股比例为28.29%，为公司的第一大股东。
2016年11月22日，深圳投控与中新深圳公司签订《股权转让协议》，中新深圳公司拟将其持有天音控股131,917,569股无限售流通普通股以及由此所衍生的所有股东权益转让给受让方深圳投控。
本次标的股份转让价款为人民币1,800,000,000元，每股受让价格约为人民币13.64元。
待本次股份转让获得国有资产监督管理机构批准后，股份过户前3个工作日，受让方一次性全部付清本次股份转让款之余款，即本次股份转让价款的70%。
4.下周板块观点 下周（11.28-12.02）板块维持中性观点。
体育产业需求端发力条件渐趋成熟，人均 请务必阅读正文后的声明及说明 7/9 [Table_PageTop] GDP在8000美元左右体育产业会有持续快速的发展，本质上是居民收入增加，消费不断升级；供给端边际改善的核心影响在于政策的推进，市场化的推进能够让需求端合理释放。
中长期体育产业持续看好。
5.大事提醒 表
5：未来一周上市公司大事提醒（11.28-12.04）
时间
公司
事件
11.28
中潜股份
股东大会股权登记
11.28
棕榈股份
股东大会交易系统投票截止
11.28
棕榈股份
股东大会互联网投票截止
11.28
棕榈股份
股东大会召开
11.30
雷曼股份
股东大会股权登记
11.30
安妮股份
股东大会股权登记
12.01
中潜股份
股东大会互联网投票起始
12.02
中潜股份
股东大会召开
12.02
中潜股份
股东大会交易系统投票截止
12.02
中潜股份
股东大会会议登记截止
12.02
中潜股份
股东大会会议登记起始
12.02
中潜股份
股东大会互联网投票截止
12.02
双象股份
股东大会股权登记
数据来源：东北证券，Wind
6.
行业动态报告 请务必阅读正文后的声明及说明 8/9 [Table_PageTop] 行业动态报告 分析师简介：许樱之：东北证券研究咨询分公司现代服务业分析师。
美国约翰霍普金斯大学金融学硕士，2年证券从业经验，曾就职于国信证券。
刘乐文：东北证券研究咨询分公司现代服务业研究助理。
美国约翰霍普金斯大学金融学硕士。
邰桂龙：东北证券研究咨询分公司现代服务业研究助理。
复旦大学经济学院金融学硕士。
重要声明本报告由东北证券股份有限公司（以下称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。
本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保
证。
报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，不保证所包含的内容和意见不发生变化。
本报告仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。
本公司及其雇员不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，在任何情况下，我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
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东北证券股份有限公司 中国吉林省长春市自由大路1138号邮编：130021电话：4006000686传真：(0431)85680032网址： 中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座邮编：100033电话：(010)63210800传真：(010)63210867 中国上海市浦东新区源深路305号邮编：200135电话：(021)20361009传真：(021)20361258 中国深圳南山区大冲商务中心1栋2号楼24D邮编：518000 机构销售 华北地区销售总监李航电话：(010)63210896手机：136-5103-5643邮箱：lihang@ 分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师。
本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则，所采用数据、资料的来源合法合规，文字阐述反映了作者的真实观点，报告结论未受任何第三方的授意或影响，特此声明。
华东地区销售总监袁颖电话：(021)20361100手机：136-2169-3507邮箱：yuanying@ 投资评级说明买入 股票增持投资中性评级说明减持 卖出 行业优于大势投资同步大势评级说明落后大势 未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
在未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
未来6个月内，行业指数的收益超越市场平均收益。
未来6个月内，行业指数的收益与市场平均收益持平。
未来6个月内，行业指数的收益落后于市场平均收益。
华南地区销售总监邱晓星电话：（0755）33975865手机：186-6457-9712邮箱：qiuxx@n 请务必阅读正文后的声明及说明 9/9
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