年行业研究报告
[T[《Tabalb穿el_eM_越Taiitnl火eI]nf线o]》端游大逃杀模式正式上线，上海启动网络游戏信息内容专项整治--游戏周报（1.15-1.21）
投资评级推荐
1游戏板块行情回顾
本周游戏板块增长-3.91%，沪深300增长1.43%，创业板增长-3.22%。
近半年游戏板块表现 [Table_BaseInfo]发布时间：2018年1月22日 主要数据 行业指数上证指数/深圳成指公司家数总市值(百万元)流通市值(百万元) 3320.783487.86/11296.27 1081359721.13 876306.90 52周行情图 2017-1-22～2018-1-22 52144345347626071738 869017-117-417-717-10 媒体Ⅱ 上证综指 资料来源：wind 本周涨跌TOP5股票12345股票12345 资料来源：wind、国元证券研究中心 涨幅TOP5大晟文化中南文化昆仑万维世纪华通王子新材跌幅TOP5三五互联奥飞娱乐游久游戏富春股份 中青宝 请务必阅读正文之后的免责条款部分 相关研究报告 《国元证券行业周报、月报-影视周报（01.08-01.14）2017网大单片分账票房高达2655万元，网络会员付费成为电影新渠道》，2018-1-15 涨幅《国元证券公司研究-视觉中国（000681）公司8.14%点评—与搜狗、微博签署战略合作协议》，4.80%2018-1-122.59%《国元传媒行业点评——区块链技术火爆，数1.77%字版权保护及游戏产业或将率先受益》，0.12%2018-1-12跌幅-13.50%联系方式-11.23%研究员：李典 执业证书编号：S0020516080001 -9.84%联系人：崔文彬-9.72%电邮：021-51097188-9.53%研执电地究业话邮址员证：：：书编号：中国安徽省合肥市梅山路18号安 徽国际金融中心A座国元证券（230000）
1 2本周游戏板块要闻（1.15-1.21） 【《穿越火线》端游大逃杀模式正式上线：30人快节奏吃鸡】《穿越火线》是目前国内人气最高的FPS游戏之
一，但是由于《绝地求生》的出现，不少玩家纷纷转战吃鸡，于是《穿越火线》也进行了新模式的开发。
1月17日，CF首个生存竞技模式“沙海生存”全面登陆正式服，与大家熟悉的吃鸡模式相似，《穿越火线》的新模式也是在开局将玩家们进行空投，通过找寻装备的同时对敌人进行击杀，躲避逐渐缩小的沙暴在安全区域内存活到最后一刻。
游戏仍然采用了CF的优秀射击手感，玩家们熟悉的枪械也将在新模式中亮相，并添加了防具和补给道具。
不过，CF的吃鸡变得更加快节奏，一局仅有30个人，支持单排、双排和15V15的模式。
（游戏智库） 【2017英雄联盟职业联赛观赛人次过100亿新赛季开启主客场制】据英雄联盟官方数据，2017年英雄联盟LPL赛区职业赛事观赛人次过100亿，LPL单场最高观赛人次过1.4亿。
从2018年春季赛开始，LPL赛区将正式开始实行主客场制。
赞助商方面，2018赛季LPL已与梅赛德斯-奔驰、多力多滋、战马、英特尔、欧莱雅男士、惠普、迪锐克斯等注重年轻男性用户的品牌达成合作。
（游戏智库） 【虎牙直播或弃港赴美IPO】游戏直播平台虎牙的上市计划有了最新进展。
日前，据媒体报道，虎牙当前的估值已经接近20亿美元，并最快于今年第二季度在美国上市。
此前，彭博社在1月4日也曾援引内部人士消息称，虎牙将从欢聚时代拆分出来，单独在美国IPO上市，且拟募集资金至少在2亿美元以上。
（游戏智库） 【上海启动网络游戏信息内容专项整治行动，部分游戏存导向偏差】据网信上海发布文章，自1月18日起，上海启动网络游戏信息内容专项整治行动，全面治理网络游戏领域乱象。
公告称，部分游戏格调不高、导向偏差，低俗营销现象严重，衍生出各类违法违规有害信息，严重污染网络生态，影响青少年身心健康。
（游戏智库） 【世纪华通2018年重磅手游IP储备首次公布】盛大游戏、七酷以及哥们网首次公布了2018年12款手游IP的储备，意味着这些游戏公司顶级IP与垂直IP的多元化发展。
以盛大游戏为例，2018年计划推出包括自研及代理在内的7款重磅手游产品。
其中《传奇世界3D》是盛大游戏旗下经典IP“传奇世界”系列的首款正版3D手游大作;《辐射避难所OL》更是融入各种经典元素，以模拟经营的游戏方式全新演绎“辐射”这个全球知名IP;而与头部IP相呼应的则是对应各个细分市场的垂直IP，例如益智休闲类手游《疯狂爱消厨》等。
储备产品覆盖不同维度、不同层级和不同类型的IP，并纳入盛大游戏专业的开发体系，进一步加强游戏产业的综合布局。
2018年，世纪华通将以“自研为主、代理为辅、海内外双发行”的发展模式，加速从页游、端游向移动端的价值转化，积极布局电子竞技和VR游戏等产业，围绕影视剧、动漫、文学等领域不断拓展，打造以互联网游戏为主导的全球化内容产业集团。
（游戏观察）
3.本周上市公司重要公告及事件 凯撒文化：全资子公司完成清算注销公司注销全资子公司讯盈（汕头）服饰有限公司。
吉比特： 请务必阅读正文之后的免责条款部分
2 选举公司监事会主席公司选举胡兆彬先生为公司监事会主席，任期至第三届监事会届满。
。
参与设立基金管理公司及基金公司全资子公司厦门吉比特股权投资有限公司拟与厦门坚果投资管理有限公司共同设立厦门坚果核力投资管理有限公司。
吉比特投资拟出资人民币150.00万元，占基金管理公司15.00%股权。
吉比特投资拟出资人民币6,000.00万元，与基金管理公司及其他合伙人发起设立基金即厦门坚果核力创业投资合伙企业（有限合伙）。
博瑞传播：董事长辞职公司原董事长曹建春先生因工作调整，特申请辞去公司董事、董事长及董事会战略委员会主任委员、提名委员会及审计委员会委员职务。
奥维通信：通过高新技术企业重新认定公司近日收到由辽宁省科学技术厅、辽宁省财政厅、辽宁省国家税务局、辽宁省地方税务局批准颁发的《高新技术企业证书》，公司再次顺利通过了高新技术企业的认定，有效期：三年。
游久游戏：全资子公司聘任联席CEO公司全资子公司游久时代（北京）科技有限公司聘任纪学锋先生为游久时代联席CEO，任期三年。
美盛文化：公司控股股东部分股票质押公司控股股东美盛控股集团有限公司将其所持有公司的部分股票（30,663,800股）质押给深圳市四海恒通资产管理有限公司、华创证券有限责任公司。
4.游戏板块数据 端游排行榜（截止1.21） 排名 12345678910 游戏名称 绝地求生：大逃杀Dota2 反恐精英：全球攻势彩虹六号：围攻军团要塞2GTA5方舟：生存进化星际战甲腐蚀盖瑞模组 请务必阅读正文之后的免责条款部分
3 资料来源：Steam 手游排行榜（截止1.21） IOS畅销榜 排名 游戏名称 研运商
1 QQ飞车 腾讯
2 王者荣耀 腾讯
3 奇迹MU：觉醒 腾讯
4 梦幻西游 网易 5穿越火线：枪战王腾讯者 大话西游-新少侠
6 刘昊然邀你共闯 网易 三界
7 倩女幽魂 网易
8 恋与制作人 苏州叠纸
9 火影忍者 10 乱世王者 资料来源：AppAnnie 腾讯腾讯 IOS免费榜 游戏名称 研运商 旅行的青蛙 Hit-Point QQ飞车 腾讯 荒野行动 网易 王者荣耀 腾讯 猎魂觉醒 网易 火花人生 NoodlecakeStudios 边境之旅 网易 天剑诀传奇-仙侠角色扮演单 机rpg BochuangCulture 恋与制作人 苏州叠纸 穿越火线：枪战腾讯王者 本周新上线手游（1.15-1.21） 序号 游戏名称 游戏类型
1 猎魂觉醒
2 火花人生
3 JYDGE
4 剑之荣耀
5 伯特伦：费德历险记第2集
6 光影对决
7 思维构建 动作类冒险类动作类角色扮演类冒险类动作类模拟游戏 请务必阅读正文之后的免责条款部分
4 8 Kraino
9 BlockyRacing 10 JumpDrive 11 东京战纪-二次元3D战斗手游 12 SillySailing 13 资料来源：AppStore FoodPals 动作类竞速游戏 动作类角色扮演类 竞速游戏街机游戏 本周页游排行榜（1.15-1.21） 排名 页游开服 页游平台
1 蓝月传奇（271组）37游戏（662组）
2 传奇世界（268组）搜狗游戏（306组）
3 传奇霸业（187组）360游戏（303组）
4 金装传奇（179组）顺网游戏（250组）
5 太极崛起（165组）贪玩游戏（190组）
6 传奇盛世（157组）YY游戏（185组）
7 永恒纪元（139组） 7k7k（180组）
8 魔域永恒（139组）爱奇艺游戏（180组）
9 我是皇（138组） 10剑灵洪门崛起（133组） 资料来源：9K9K 飞火游戏（179组）XY游戏（148组） 页游研运商上海三七互娱（811组） 浙江盛和（635组）上海游族（204组）墨鳞集团（174组）北京文脉互动（166组）无锡七酷（155组）趣酷科技（145组）雷亚网络（137组）广州创思（135组）智远时空（128组）
5.风险提示 宏观经济下行风险 请务必阅读正文之后的免责条款部分
5 国元证券投资评级体系：
(1)公司评级定义 二级市场评级 买入 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上 增持 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间 持有卖出 预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上
(2)行业评级定义 推荐行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢上证指数10%以上 中性行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数与上证指数持平在正负10%以内 回避行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输上证指数10%以上 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响。
特此声明。
证券投资咨询业务的说明 根据中国证监会颁发的《经营证券业务许可证》（Z23834000），国元证券股份有限公司具有以下业务资质：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。
证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。
证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。
一般性声明 本报告仅供国元证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
若国元证券以外的金融机构或任何第三方机构发送本报告，则由该金融机构或第三方机构独自为此发送行为负责。
本报告不构成国元证券向发送本报告的金融机构或第三方机构之客户提供的投资建议，国元证券及其员工亦不为上述金融机构或第三方机构之客户因使用本报告或报告载述的内容引起的直接或连带损失承担任何责任。
本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。
本报告所载的信息、资料、分析工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的投资建议或要约邀请。
本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。
在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。
本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。
市场有风险，投资需谨慎。
免责条款： 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。
文中所有内容均代表个人观点。
本公司力求报告内容的准确可靠，但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。
本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。
本报告版权归国元证券所有，未经授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅，如需引用或转载本报告，务必与本公司研究中心联系。
网址: 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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近半年游戏板块表现 [Table_BaseInfo]发布时间：2018年1月22日 主要数据 行业指数上证指数/深圳成指公司家数总市值(百万元)流通市值(百万元) 3320.783487.86/11296.27 1081359721.13 876306.90 52周行情图 2017-1-22～2018-1-22 52144345347626071738 869017-117-417-717-10 媒体Ⅱ 上证综指 资料来源：wind 本周涨跌TOP5股票12345股票12345 资料来源：wind、国元证券研究中心 涨幅TOP5大晟文化中南文化昆仑万维世纪华通王子新材跌幅TOP5三五互联奥飞娱乐游久游戏富春股份 中青宝 请务必阅读正文之后的免责条款部分 相关研究报告 《国元证券行业周报、月报-影视周报（01.08-01.14）2017网大单片分账票房高达2655万元，网络会员付费成为电影新渠道》，2018-1-15 涨幅《国元证券公司研究-视觉中国（000681）公司8.14%点评—与搜狗、微博签署战略合作协议》，4.80%2018-1-122.59%《国元传媒行业点评——区块链技术火爆，数1.77%字版权保护及游戏产业或将率先受益》，0.12%2018-1-12跌幅-13.50%联系方式-11.23%研究员：李典 执业证书编号：S0020516080001 -9.84%联系人：崔文彬-9.72%电邮：021-51097188-9.53%研执电地究业话邮址员证：：：书编号：中国安徽省合肥市梅山路18号安 徽国际金融中心A座国元证券（230000）
1 2本周游戏板块要闻（1.15-1.21） 【《穿越火线》端游大逃杀模式正式上线：30人快节奏吃鸡】《穿越火线》是目前国内人气最高的FPS游戏之
一，但是由于《绝地求生》的出现，不少玩家纷纷转战吃鸡，于是《穿越火线》也进行了新模式的开发。
1月17日，CF首个生存竞技模式“沙海生存”全面登陆正式服，与大家熟悉的吃鸡模式相似，《穿越火线》的新模式也是在开局将玩家们进行空投，通过找寻装备的同时对敌人进行击杀，躲避逐渐缩小的沙暴在安全区域内存活到最后一刻。
游戏仍然采用了CF的优秀射击手感，玩家们熟悉的枪械也将在新模式中亮相，并添加了防具和补给道具。
不过，CF的吃鸡变得更加快节奏，一局仅有30个人，支持单排、双排和15V15的模式。
（游戏智库） 【2017英雄联盟职业联赛观赛人次过100亿新赛季开启主客场制】据英雄联盟官方数据，2017年英雄联盟LPL赛区职业赛事观赛人次过100亿，LPL单场最高观赛人次过1.4亿。
从2018年春季赛开始，LPL赛区将正式开始实行主客场制。
赞助商方面，2018赛季LPL已与梅赛德斯-奔驰、多力多滋、战马、英特尔、欧莱雅男士、惠普、迪锐克斯等注重年轻男性用户的品牌达成合作。
（游戏智库） 【虎牙直播或弃港赴美IPO】游戏直播平台虎牙的上市计划有了最新进展。
日前，据媒体报道，虎牙当前的估值已经接近20亿美元，并最快于今年第二季度在美国上市。
此前，彭博社在1月4日也曾援引内部人士消息称，虎牙将从欢聚时代拆分出来，单独在美国IPO上市，且拟募集资金至少在2亿美元以上。
（游戏智库） 【上海启动网络游戏信息内容专项整治行动，部分游戏存导向偏差】据网信上海发布文章，自1月18日起，上海启动网络游戏信息内容专项整治行动，全面治理网络游戏领域乱象。
公告称，部分游戏格调不高、导向偏差，低俗营销现象严重，衍生出各类违法违规有害信息，严重污染网络生态，影响青少年身心健康。
（游戏智库） 【世纪华通2018年重磅手游IP储备首次公布】盛大游戏、七酷以及哥们网首次公布了2018年12款手游IP的储备，意味着这些游戏公司顶级IP与垂直IP的多元化发展。
以盛大游戏为例，2018年计划推出包括自研及代理在内的7款重磅手游产品。
其中《传奇世界3D》是盛大游戏旗下经典IP“传奇世界”系列的首款正版3D手游大作;《辐射避难所OL》更是融入各种经典元素，以模拟经营的游戏方式全新演绎“辐射”这个全球知名IP;而与头部IP相呼应的则是对应各个细分市场的垂直IP，例如益智休闲类手游《疯狂爱消厨》等。
储备产品覆盖不同维度、不同层级和不同类型的IP，并纳入盛大游戏专业的开发体系，进一步加强游戏产业的综合布局。
2018年，世纪华通将以“自研为主、代理为辅、海内外双发行”的发展模式，加速从页游、端游向移动端的价值转化，积极布局电子竞技和VR游戏等产业，围绕影视剧、动漫、文学等领域不断拓展，打造以互联网游戏为主导的全球化内容产业集团。
（游戏观察）
3.本周上市公司重要公告及事件 凯撒文化：全资子公司完成清算注销公司注销全资子公司讯盈（汕头）服饰有限公司。
吉比特： 请务必阅读正文之后的免责条款部分
2 选举公司监事会主席公司选举胡兆彬先生为公司监事会主席，任期至第三届监事会届满。
。
参与设立基金管理公司及基金公司全资子公司厦门吉比特股权投资有限公司拟与厦门坚果投资管理有限公司共同设立厦门坚果核力投资管理有限公司。
吉比特投资拟出资人民币150.00万元，占基金管理公司15.00%股权。
吉比特投资拟出资人民币6,000.00万元，与基金管理公司及其他合伙人发起设立基金即厦门坚果核力创业投资合伙企业（有限合伙）。
博瑞传播：董事长辞职公司原董事长曹建春先生因工作调整，特申请辞去公司董事、董事长及董事会战略委员会主任委员、提名委员会及审计委员会委员职务。
奥维通信：通过高新技术企业重新认定公司近日收到由辽宁省科学技术厅、辽宁省财政厅、辽宁省国家税务局、辽宁省地方税务局批准颁发的《高新技术企业证书》，公司再次顺利通过了高新技术企业的认定，有效期：三年。
游久游戏：全资子公司聘任联席CEO公司全资子公司游久时代（北京）科技有限公司聘任纪学锋先生为游久时代联席CEO，任期三年。
美盛文化：公司控股股东部分股票质押公司控股股东美盛控股集团有限公司将其所持有公司的部分股票（30,663,800股）质押给深圳市四海恒通资产管理有限公司、华创证券有限责任公司。
4.游戏板块数据 端游排行榜（截止1.21） 排名 12345678910 游戏名称 绝地求生：大逃杀Dota2 反恐精英：全球攻势彩虹六号：围攻军团要塞2GTA5方舟：生存进化星际战甲腐蚀盖瑞模组 请务必阅读正文之后的免责条款部分
3 资料来源：Steam 手游排行榜（截止1.21） IOS畅销榜 排名 游戏名称 研运商
1 QQ飞车 腾讯
2 王者荣耀 腾讯
3 奇迹MU：觉醒 腾讯
4 梦幻西游 网易 5穿越火线：枪战王腾讯者 大话西游-新少侠
6 刘昊然邀你共闯 网易 三界
7 倩女幽魂 网易
8 恋与制作人 苏州叠纸
9 火影忍者 10 乱世王者 资料来源：AppAnnie 腾讯腾讯 IOS免费榜 游戏名称 研运商 旅行的青蛙 Hit-Point QQ飞车 腾讯 荒野行动 网易 王者荣耀 腾讯 猎魂觉醒 网易 火花人生 NoodlecakeStudios 边境之旅 网易 天剑诀传奇-仙侠角色扮演单 机rpg BochuangCulture 恋与制作人 苏州叠纸 穿越火线：枪战腾讯王者 本周新上线手游（1.15-1.21） 序号 游戏名称 游戏类型
1 猎魂觉醒
2 火花人生
3 JYDGE
4 剑之荣耀
5 伯特伦：费德历险记第2集
6 光影对决
7 思维构建 动作类冒险类动作类角色扮演类冒险类动作类模拟游戏 请务必阅读正文之后的免责条款部分
4 8 Kraino
9 BlockyRacing 10 JumpDrive 11 东京战纪-二次元3D战斗手游 12 SillySailing 13 资料来源：AppStore FoodPals 动作类竞速游戏 动作类角色扮演类 竞速游戏街机游戏 本周页游排行榜（1.15-1.21） 排名 页游开服 页游平台
1 蓝月传奇（271组）37游戏（662组）
2 传奇世界（268组）搜狗游戏（306组）
3 传奇霸业（187组）360游戏（303组）
4 金装传奇（179组）顺网游戏（250组）
5 太极崛起（165组）贪玩游戏（190组）
6 传奇盛世（157组）YY游戏（185组）
7 永恒纪元（139组） 7k7k（180组）
8 魔域永恒（139组）爱奇艺游戏（180组）
9 我是皇（138组） 10剑灵洪门崛起（133组） 资料来源：9K9K 飞火游戏（179组）XY游戏（148组） 页游研运商上海三七互娱（811组） 浙江盛和（635组）上海游族（204组）墨鳞集团（174组）北京文脉互动（166组）无锡七酷（155组）趣酷科技（145组）雷亚网络（137组）广州创思（135组）智远时空（128组）
5.风险提示 宏观经济下行风险 请务必阅读正文之后的免责条款部分
5 国元证券投资评级体系：
(1)公司评级定义 二级市场评级 买入 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上 增持 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间 持有卖出 预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上
(2)行业评级定义 推荐行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢上证指数10%以上 中性行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数与上证指数持平在正负10%以内 回避行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输上证指数10%以上 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响。
特此声明。
证券投资咨询业务的说明 根据中国证监会颁发的《经营证券业务许可证》（Z23834000），国元证券股份有限公司具有以下业务资质：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。
证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。
证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。
一般性声明 本报告仅供国元证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
若国元证券以外的金融机构或任何第三方机构发送本报告，则由该金融机构或第三方机构独自为此发送行为负责。
本报告不构成国元证券向发送本报告的金融机构或第三方机构之客户提供的投资建议，国元证券及其员工亦不为上述金融机构或第三方机构之客户因使用本报告或报告载述的内容引起的直接或连带损失承担任何责任。
本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。
本报告所载的信息、资料、分析工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的投资建议或要约邀请。
本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。
在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。
本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。
市场有风险，投资需谨慎。
免责条款： 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。
文中所有内容均代表个人观点。
本公司力求报告内容的准确可靠，但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。
本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。
本报告版权归国元证券所有，未经授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅，如需引用或转载本报告，务必与本公司研究中心联系。
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声明：
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