[行tab业le_周rese报arc●h]传媒行业
2018年04月09日
[规table范_ma行in]业秩序将推动影视剧行业均衡健康发展
核心观点：（4.2-4.8）
行业点评报告模板
传媒行业
推荐
一.上周行业热点
1、三大视频网站联合发布倡议：抑制高片酬、建劣迹演员名单库等。
2、快手和火山小视频从安卓应用商店下架，快手首页暂停更新。
3、2018Q1八国手游数据：CandyCrushSaga雄踞4国榜首，腾讯网易系产品霸占畅销榜TOP10。
二.最新观点 分析师 杨晓彤：010-83571329:yangxiaotong@执业证书编号：S01 行业数据 2018.4.4
1、影视剧：三大视频网站联合发布倡议：抑制高片酬、建劣迹演员名单库。
规范行业秩序净化行业风气有利于整个影视行业成长，过去，大部分影视内容制作成本集中在演员成本上，行业的其他环节并没有得到真正的重视，因此很难在内容质量上与国外的顶级制作相媲美。
未来，在广电总局不断督促和监督下，有利于行业各个环节均衡发展，有助于我国影视剧行业实现工业化。
2、游戏：中国凭借人口及渠道优势，已经成为全球手游市场的NO.1,但是，我国手游的质量与运营较美国、日本相比仍有较大的提升空间，国内手游生命周期普遍不长且收入主要集中在中国地区，未来制作高质量游戏及海外发行仍将是游戏领域可以不断探索和完善的领域。
三.核心组合上周表现 资料来源:wind，中国银河证券研究部整理 推荐组合表现 2018.4.4 表1核心组合上周表现 证券 证券 周涨幅累计相对涨幅 代码 简称 （%） （%） 300058.SZ 蓝色光标 -5.26 进 攻 002555.SZ 三七互娱 -6.01 型 组 603533.SH 掌阅科技 -7.32 合 603103.SH 横店影视 -2.68 29.10
-11.9515.628.53 稳 002027.SZ 分众传媒 -7.06 健 型 300251.SZ 光线传媒 -5.37 组合 300133.SZ 华策影视 -4.57 -12.6810.635.42 002624.SZ 完美世界 -0.72 -0.66 资料来源：Wind，中国银河证券研究部整理 市盈率PE（TTM） 68.2322.74146.2842.3324.4043.6532.1729.04 资料来源:wind，中国银河证券研究部整理 相关研究[相ta关b研le_究report] 银河传媒周观点0319：“独角兽”回归有望带动传媒互联网行业整体估值提升银河传媒周观点0326：调整中，可布局行业成长确定性强的优质公司银河传媒周观点0402：一季度电影票房增速同比增40%，国产电影认可度显著提升 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报/传媒行业 正文目录 最新研究观点
2 行业周报/传媒行业 最新研究观点
一、上周热点动态跟踪 表2:热点事件及分析重点事件 三大视频网站联合发布倡议：抑制高片酬、建劣迹演员名单库等 快手和火山小视频从安卓应用商店下架，快手首页暂停更新 2018Q1八国手游数据：CandyCrushSaga雄踞4国榜首，腾讯网易系产品霸占畅销榜TOP10 我们的理解4月4日，腾讯视频、优酷、爱奇艺坚决贯彻落实国家广播电视总局等主管机关各项通知精神和要求，联合发布倡议，呼吁规范影视秩序净化行业风气。
我们认为，规范行业秩序净化行业风气有利于整个影视行业成长，过去，大部分影视内容制作成本集中在演员成本上，行业的其他环节并没有得到真正的重视，因此很难在内容质量上与国外的顶级制作相媲美。
未来，在广电总局不断督促和监督下，有利于行业各个环节均衡发展，有助于我国影视剧行业实现工业化。
快手和火山小视频app已在安卓应用商店下架，应用宝、百度手机助手、360手机助手都已无法搜索到，热门推荐中两款app也无法下载，iOS仍可正常下载。
同时快手已无法下拉更新，首屏推荐的内容也以新华社、共青团中央等账号内容为主。
对此，快手方面表示，目前在按照要求全面整改，暂时不便回应。
我们认为，短视频行业经过了一段时间的高速增长后，已经具有非常庞大的客户基础，这块细分领域将成为传媒领域一个组成部分。
由于该领域相对比较新颖切规模增长速度极快，因此，发展到一定的规模后必然要面临规范化的进程。
这次整改有利于整个行业提高规范性经营，为行业未来的长远发展提供保障。
我们依然看好短视频行业长期增长趋势。
中国区iOS平台Q1下载量最多的手游是绝地求生:刺激战场，收入榜首则是王者荣耀，且畅销榜Top10累积天数排名前十均被腾讯与网易占据；安卓平台第一季度下载量最多的手游是王者荣耀。
2018年Q1，中国区上线新游数量最多，但榜单排名不稳定；中、美、日、韩等8国的新游中，街机游戏占比最大。
中国区手游寿命相对其他地区较短，平均只维持6个版本，新老手游更替频繁；但美、日2个地区游戏生命周期较长（可维持17与15个版本），手游市场中老游戏占比较大，较少有新游戏涌入游戏榜。
CandyCrushSaga与ClashofClans在海外市场的收入成绩显著，均能登入美、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
3 行业周报/传媒行业 资料来源：中国银河证券研究院整理 英、澳、加、印5国收入榜前十；前者更同时在美、英、加、印4国的游戏畅销榜Top1累积霸榜天数最长，其中在英国霸榜最多，达79天。
我们认为，中国凭借人口及渠道优势，已经成为全球手游市场的NO.1,但是，我国手游的质量与运营较美国、日本相比仍有较大的提升空间，国内手游生命周期普遍不长且收入主要集中在中国地区，未来制作高质量游戏及海外发行仍将是游戏领域可以不断探索和完善的领域。
二、最新观点及投资建议 1）行业观点 本周申万传媒指数本周下跌3.66%，沪深300指数下跌1.12%，创业板指下跌3.35%。
从个股涨跌幅来看，上周涨幅最高的个股分别是智度股份、东方明珠、华媒控股、龙韵股份、麦达数字，分别上涨8.89%、5.99%、5.74%、5.07%、3.44%；上周跌幅最大的个股分别是昆仑万维、慈文传媒、东方网络、三五互联、北纬科技，分别下跌-13.73%、-12.49%、-9.68%、-9.25%、-8.72%。
目前传媒行业PE（TTM）约为30.8958x左右，处于历史较低水平，伴随着行业数据的回暖，目前的估值水平颇具吸引力。
各行业配置观点如下：电影：一季度电影票房增速超市场预期，票房增速超过影院增速，单荧幕票房收入显著回暖，同时市场份额占比比较稳定的龙头院线增速有望超过行业增速。
另外，国产电影的观众认可度提升显著，国产电影票房增速显著高于整体票房增速，这一现象也有利于内容制作行业龙头的业绩提升。
建议关注内容行业龙头【光线传媒】、【华谊兄弟】，同时关注英雄互娱的上市进展情况，作为英雄互娱的重要股东，一旦该公司成功登陆A股，华谊兄弟将享受巨额的投资收益。
电视剧：三大视频网站联合发布倡议：抑制高片酬、建劣迹演员名单库。
规范行业秩序净化行业风气有利于整个影视行业成长，过去，大部分影视内容制作成本集中在演员成本上，行业的其他环节并没有得到真正的重视，因此很难在内容质量上与国外的顶级制作相媲美。
未来，在广电总局不断督促和监督下，有利于行业各个环节均衡发展，有助于我国影视剧行业实现工业化。
我们建议关注影视剧内容龙头【华策影视】、【慈文传媒】。
游戏：中国凭借人口及渠道优势，已经成为全球手游市场的NO.1,但是，我国手游的质量与运营较美国、日本相比仍有较大的提升空间，国内手游生命周期普遍不长且收入主要集中在中国地区，未来制作高质量游戏及海外发行仍将是游戏领域可以不断探索和完善的领域。
在存量博弈的市场中，游戏行业进入门槛将越来越高，不仅仅是技术门槛，还需要丰富的发行运营经验，同时IP价格也越来越高，因此，龙头游戏公司将享受大部分游戏市场收入。
建议关注成长确定性强的行业龙头公司【完美世界】、【三七互娱】。
内容出版：我国网络文学市场规模从2012年的26.2亿增长到2017年已达130亿元，年复合增长率达99.23%。
根据艺恩2017年的调研显示，在网文用户年龄结构中，19-24岁群体占比达45.1%，95后对网文也有着强依赖和高活跃度。
在版权保护不断加强，内容精品化细分化趋势加剧，用户付费意愿不断提升的背景下，网文付费率的提升，未来整个行业将迎来高速发展。
建议关注细分行业成长性强的【掌阅科 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
4 行业周报/传媒行业 技】及民营图书出版龙头【新经典】。
广告营销：CTR媒介智讯的最新研究显示，2018年2月中国广告市场（不含互联网）同比增长26.4%。
其中，传统媒体广告同比增长25.1%。
2018年3月份，官方制造业PMI51.5，连续20个月站稳荣枯线上方。
随着我国经济数据的回暖，各行业的复苏带动着广告整体投放量的增加。
互联网广告在经过高速发展后，部分广告主意识到了传统广告依然具有重要的作用，再加上春节期间，各类春节档节目使得用户回流到传统媒体，因此促进了传统媒体广告收入的增长。
随着广告行业整体回暖，全案型广告公司及新媒体广告公司将迎来业绩的提升。
，建议关注数字营销龙头【蓝色光标】和新媒体广告龙头【分众传媒】。
2）国际比较 上周传媒板块绝对估值小幅上涨。
截至2018年4月4日，传媒行业一年滚动市盈率为30.8958倍（TTM整体法，剔除负值），全部A股为17.37倍，分别较13年以来的历史均值低18.84倍和高1.08倍。
行业估值溢价率方面，目前传媒股的估值溢价率较历史平均水平低137.68个百分点。
当前值为77.92%，历史均值为215.60%。
图1：传媒股估值及溢价分析 资料来源：中国银河证券研究部 国内传媒板块市盈率高于美国广播电视、电影、有线与卫星和出版印刷板块。
以2018年4月4日收盘价计算，国内传媒板块的动态市盈率为30.8958倍。
同期美国广播电视板块为21.80倍，电影板块为15.69倍，有线与卫星板块为21.96倍，出版印刷板块为27.27倍。
以SW传媒对美国传媒各子板块的PE溢价率计算，国内相对美国广播电视子板块的溢价率较历史平均水平低151.48个百分点，当前值为41.71%，历史均值为193.18%。
国内相对美国电影子 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
5 行业周报/传媒行业 板块的溢价率较历史平均水平低72.75个百分点，当前值为96.95%，历史均值为169.18%。
国内相对美国有线与卫星子板块的溢价率较历史平均水平低107.68个百分点，当前值为40.68%，历史均值为148.36%。
国内相对美国出版印刷子板块的溢价率较历史平均水平低111.21个百分点，当前值为13.30%，历史均值为124.51%。
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6 图2：美国传媒子板块PE比较 行业周报/传媒行业 资料来源：wind,Bloomberg,中国银河证券研究部 我们筛选美股市值在500亿美元以上（及接近500亿美元）的27家国际传媒龙头公司，计算了其2017年度的收入、净利润增速及估值等。
从收入角度看，17年度收入增速平均为5.48%，中位数为5.80%，多数处于-5%~10%区间。
从净利润角度看，17年度净利润增速平均为74.72%，中位数为12.70%，多数处于3%~30%区间。
而其所对应的估值（以2018.4.4日计）平均数为26.34倍，估值中位数为13.90倍，多数处于10~30倍之间。
港股及中概股市场，我们筛选了市值在13亿元以上的15家公司，计算了其2017年度的收入、净利润增速及估值等，从收入角度看，17年度收入增速平均为23.41%，中位数为12.80%，多数处于5%~50%区间。
从净利润角度看，17年度净利润增速平均为25.18%，中位数为2.21%，多数处于-10%~30%区间。
而其所对应的估值（以2018.4.4日计）平均数为50.64倍，估值中位数为21.51倍，多数处于10~30倍之间。
A股市场，我们列示国内市值居前的36只传媒行业白马股及重点覆盖公司如下表。
从收入角度看，其17年前三季度收入增速为15.31%，中位数为12.87%，多数位于10%~30%区间。
从净利润角度看，36只白马股17年前三季度净利润增速均值为22.81%，中位数为7.20%，主要处于0%~60%之间。
而观察其目前的估值水平（以2018.4.4日计），市盈率平均为38.95倍，中位数为28.96倍，主要位于10~40倍区间。
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7 行业周报/传媒行业 表3：国际传媒龙头业绩增速与估值 交易代码 代码 公司名称 CMCSA.ODIS.N CHTR.OTWX.NFOX.OCBS.NTRI.NSIRI.OLBTYA.OWPP.N BATRA.O CMCSADIS CHTRTWXFOXCBSTRISIRILBTYAWPP BATRA 康卡斯特迪士尼 特许通讯时代华纳21世纪福克斯哥伦比亚广播汤森路透SIRIUSXMHOLDINGS自由全球 WPP LIBERTYMEDIABRAVES FWONA.OFWONALIBERTYMEDIAFORMULA LSXMA.OLSXMALIBERTYMEDIASIRIUSXM RELX.NDISH.OOMC.N RELXDISHOMC RELXDISHNETWORK 宏盟集团 LBRDA.OLBRDALIBERTYBROADBANDCLA VIA.OSNI.O LYV.N SJR.NDISCA.ONWS.O IPG.NATVI.O EA.OTTWO.O VIASNI LYV SJRDISCANWS IPGATVI EATTWO 维亚康姆斯克里普斯网络互动 LIVENATIONENTERTAINMENT 肖氏通信探索传播新闻集团 埃培智动视暴雪 艺电TAKE-TWO互动软件 均值中位数最大值最小值资料来源：wind,Bloomberg,中国银河证券研究部 净利润(百万元） 201766,580.2760,746.035,953.0739,933.5825,906.6911,511.848,379.006,044.89-11,188.4211,358.57-103.30 1,756.82 7,922.579,189.217,986.728,055.5813,795.9710,201.985,088.84 -266.70 4,391.388,157.54-14,432.153,778.997,472.907,979.961,311.201411,054.647,951.2766,580.27-14,432.15 同比增速 Y1618.70%-4.04%-79.39%27.89%14.13%-2.64%18.51%11.27%-254.90%6.37%66.08% 1078.20% 155.92%106.06%-17.73%4.47%474.12%3.14%9.76% -23.05% 17.10%47.77% N/A0.50%4.34%57.75%202.49%74.72%12.70%1078.20%-254.90% 收入（百万元） 2017570,703.44372,274.52280,746.99211,135.83192,426.5792,445.7776,518.2636,678.53101,607.30103,069.07 2,606.20 同比增速 Y165.10%-0.90%43.40%6.70%4.30%4.00%1.50%8,1%-12.90%6.10%47.30% 12,038.48 NA 36,628.5749,659.5697,167.99103,124.44 88.4589,549.2524,048.59 8.20%6.70%-5.40%-0.90%-57.20%6.20%4.70% 市盈率TTM2018/4/47.015613.89567.512914.254916.682657.665320.094443.607826.11779.168510.3276 13.1297 18.779613.27288.619615.25727.41967.13830.0000 当前市值(亿元）2018/4/410,027.459,551.924,677.924,706.594,158.131,295.431,763.921,777.901,608.151,313.97879.93 1,118.68 1,600.051,406.201,138.331,043.41949.49905.11742.52 69,796.15 23.70%-1,329.9963503.40 32,962.3346,405.19261,920.0053,220.4647,377.4534,400.4712,924.3136107,626.4761,508.31570,703.44 88.45 8.10%5.80%-13.64%0.50%6.20%10.10%29.25%5.48%5.80%47.30%-57.20% 24.5022-25.5436-20.673715.3589184.155736.767661.3889 26.3413.90184.16-1,330.00 600.50541.68586.71559.593,163.572,318.26697.982,208.771,295.4310,027.45503.40 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
8 行业周报/传媒行业 表4：港股及中概股龙头业绩增速与估值 净利润 同比增速 代码 公司名称 2017 Y16 NTES 网易 9308.04 -7.60% SINA 新浪 129.18 337.24% YY 欢聚时代 1251.82 28.54% SOHU 搜狐 (240.43) -32.71% 0708 恒大健康 107.18 139.26% 1060 阿里影业 (823.37) 3.70% 0811 新华文轩 573.40 2.21% 2383 TOM
集团 (196.59) -6.93% 1970 IMAXCHINA 302.48 24.10% 8032 非凡中国 (42.54) -147.39% 2008 凤凰卫视 299.78 84.83% 1003 欢喜传媒 (628.68) -41.65% 0547 数字王国 (448.46) 9.01% PICO
FAR 0752 243.03 EAST -6.66% 3636 保利文化 246.76 -8.31% 均值 672.11 25.18% 中位数 129.18 2.21% 最大值 9308.04 337.24% 最小值 (823.37) -147.39% 资料来源：wind,
Bloomberg,中国银河证券研究部 收入201746875.521372.347108.271612.42798.072050.066042.30845.46854.10423.683192.364.85720.70 3447.35 2627.275198.321612.4246875.52 4.85 同比增速Y16 41.70%53.60%39.10%12.80%127.40%161.60%12.10%-13.20%6.70%-38.10%-7.20%-97.70%42.90% -4.00% 13.50%23.41%12.80%161.60%-97.70% 市盈率TTM2018/4/422.1844.9917.10-2.4111.53-60.8516.6860.4925.42-137.537.6421.5156.52 280 13.6450.6421.51280.00(137.50) 当前市值2018/4/4363.54 70.4565.2613.3845.538650.1845.84146.3486.1376.66630.5350.38154.83 37.37 36.75698.2170.458650.1813.38 表5：国内传媒白马股及重点跟踪公司业绩增速与估值 代码 公司名称 净利润(百万）17Q1~Q3 同比增速Y16 002739.SZ 万达电影 1262.75 10.03% 300251.SZ 光线传媒 639.82 10.20% 600977.SH 中国电影 841.02 3.12% 600715.SH 文投控股 386.29 5.29% 300027.SZ 华谊兄弟 668.53 -9.40% 300133.SZ 华策影视 302.91 3.77% 002143.SZ 印纪传媒 411.02 1.73% 002292.SZ 奥飞娱乐 307.14 -27.83% 603103.SH 横店影视 305.08 -7.72% 002343.SZ 慈文传媒 152.90 6.93% 601098.SH 中南传媒 1232.98 1.27% 600373.SH 中文传媒 1101.64 8.39% 601019.SH 山东出版 960.27 14.19% 收入
17Q1~Q310185.221549.266680.271671.392419.302497.321217.282645.411936.36 562.246957.258990.846292.45 同比增速Y16 20.72%30.52%8.02%29.63%12.44%6.04%-27.24%5.75%8.01%-34.06%0.19%-2.49%0.30% 市盈率TTM2018/4/440.5743.6532.8135.7130.7832.1727.56199.0342.3328.5715.0114.6017.73 当前市值2018/4/4611.10357.02306.75219.24254.98203.34213.97163.94139.93122.37227.01211.93207.65 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
9 行业周报/传媒行业 601801.SH 皖新传媒 1046.18 600633.SH 浙数文化 1578.45 603533.SH 掌阅科技 97.60 603888.SH 新华网 172.29 601949.SH 中国出版 140.54 600637.SH 东方明珠 1189.21 600959.SH 江苏有线 941.01 601928.SH 凤凰传媒 900.82 600037.SH 歌华有线 637.23 002027.SZ 分众传媒 3900.48 300058.SZ 蓝色光标 290.58 002131.SZ 利欧股份 459.85 002400.SZ 省广股份 224.29 002558.SZ 巨人网络 1091.03 002555.SZ 三七互娱 1370.33 002624.SZ 完美世界 1035.62 002517.SZ 恺英网络 1084.41 300418.SZ 昆仑万维 867.23 002174.SZ 游族网络 462.23 300315.SZ 掌趣科技 414.32 300113.SZ 顺网科技 43.81 002354.SZ 天神娱乐 891.73 000681.SZ 视觉中国 172.42 均值 766.22 中位数 654.18 最大值 3900.48 最小值 43.81 资料来源：wind,
Bloomberg,中国银河证券研究部 44.95%249.37%104.88%7.15%-8.83%-41.82%18.16%3.90%7.25%24.48%-42.24%2.10%-52.64%30.67%64.14%55.66%153.60%72.94%27.13%-30.53%-90.64%164.46%37.04%22.81% 7.20%249.37%-90.64% 6436.851167.391229.63901.852784.1712197.985846.897364.931814.118729.5810471.197743.387014.962048.944464.405524.272094.692672.512433.421279.031192.232237.15579.684217.612571.3712197.98562.24 13.30%-46.75%48.45%13.45%23.94%-5.68%63.14%7.62%-1.47%15.74%26.89%54.19%4.10%22.79%21.73%55.96%5.95%44.89%39.06%-5.66%-0.62%70.79%21.52%15.31%12.87%70.79%-46.75% 13.969.65146.2837.6220.0822.7033.2115.5223.1624.4068.2335.37-43.0848.9022.7429.0414.6725.7829.0264.5328.9114.8374.0838.9528.96199.03(43.08) 192.95170.29185.74109.15114.09457.99277.74185.01173.691465.34164.97149.7579.32631.00376.35437.01236.78262.64190.31175.96147.78150.55188.32271.17198.151465.3479.32
三、核心组合 进攻型组合是以短期可能博得超额收益为选择标准，个股β值往往较高，短期或面临多种催化剂；稳健型组合是以长期可能博得超额收益为选择标准，个股往往属于低估值且成长空间较大的白马股。
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10 行业周报/传媒行业 表6:上期核心推荐组合及推荐理由 证券 证券 组合 代码 简称 推荐理由 周涨幅（%） 300058.SZ进攻002555.SZ型组603533.SH合 603103.SH 蓝色光标三七互娱掌阅科技横店影视 细分行业龙头，看好2018年业绩增长 -5.26 低估值行业龙头，业绩增长确定性强 -6.01 高成长细分领域，中长期成长潜力大 -7.32 受益于三到五线城市票房高速增长 -2.68 002027.SZ
稳健300251.SZ型组300133.SZ合 002624.SZ 分众传媒光线传媒华策影视完美世界 低估值细分行业龙头，业绩增长确定性强-7.06 布局全产业链，业绩增长确定性强 -5.37 电视剧行业龙头，业绩增长稳定 -4.57 低估值行业龙头，业绩增长确定性强 -0.72 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 累计
相对涨幅 （%）29.10-11.9515.628.53-12.6810.635.42-0.66 图3:推荐组合年初以来的表现 市盈率PE（TTM） 68.2322.74146.2842.3324.4043.6532.1729.04 市值(亿元） 164.97376.35185.74139.931465.34357.02203.34437.01 资料来源：中国银河证券研究院整理
四、风险提示 商誉减值风险、政策风险、作品收入不及预期风险、行业竞争加剧等。
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11 行业周报/传媒行业 附录
一、市场行情回顾 市场行情回顾 本周创业板指下跌
3.35%，报1836.81点；上证综指下跌1.19%，报3131.11点；传媒行业指数本周下跌3.66%，报878.62点。
2018年以来，传媒板块下跌5.41%，同期创业板指上涨4.8%，上证综指下跌5.32%，沪深300下跌4.37%。
表7:2018年A股指数行情回顾 证券代码 证券简称 801760.SI 传媒(申万) 000300.SH 沪深300 000001.SH 上证综指 399001.SZ 深圳成指 399006.SZ 创业板指 资料来源：wind，中国银河证券研究院 最新股价878.623854.863131.11 10684.561836.81 本周涨幅(%)-3.66-1.12-1.19-1.69-3.35 本月涨幅(%)-3.66-1.12-1.19-1.69-3.35 年初至今涨跌幅(%)-5.41-4.37-5.32-3.224.80 在各个行业中，本周传媒板块下跌3.35%，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第28名。
分子行业来看，本周申万传媒行业5个三级子行业全部下跌；其中有线电视网络板块跌幅最小，微跌0.14%；平面媒体板块下跌2.49%，影视动漫板块下跌3.36%；营销传播板块下跌4.54%；而互联网传媒板块跌幅最大，下跌4.55%。
图4:市场各行业板块周涨跌幅 资料来源：wind，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
12 图5:传媒子行业周涨跌幅 行业周报/传媒行业 资料来源：wind，中国银河证券研究院
二、重点数据 （一）电影票房 2018-04-02至2018-04-08单周票房：105271万；单周场次：2021409场；单周人次：3043万。
2018-04-02至2018-04-08这一周，中国电影市场周总票房约10.53亿，环比上涨27.88%；单周场次约为202万场，环比下跌0.28%；单周观影人次3043万，环比上涨29.16%。
《头号玩家》以6.33亿元的单周票房位居第一；《起跑线》以1.34亿元票房位居第二；《环太平洋2：雷霆再起》以0.54亿元票房位居第三；《冰雪女王3：火与冰》以0.43亿票房位居第四；《暴裂无声》以0.36亿票房位居第
五。
表8:单周票房详情排名.影片名 单周票房(万)环比变化 累计票房（万） 平均票价场均人次
1.头号玩家 63265 0.62 102272 37 24
2.起跑线 13400 -- 13433 31 18
3.环太平洋2：雷霆再起 5432 -0.65 62039 34
8 4.冰雪女王3：火与冰 4292 -- 4307 32 14
5.暴裂无声 3564 -- 3600 32
8 6.奇葩朵朵 2653 -- 2654 32
7 7.红海行动 2418 -0.32 362635 31 12
8.猫与桃花源 1702 -- 1709 33 11
9.通勤营救 1525 -0.41 4128 31
6 10.厉害了，我的国 1384 -0.68 45470 32 18 资料来源：EBOT
艺恩票房智库，中国银河证券研究院 口碑指数 7.710 6.88000 7.550 7.250 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
13 图6：电影周票房及环比增速 行业周报/传媒行业 资料来源：EBOT艺恩票房智库，中国银河证券研究院图7：电影周观影人次及环比增速 资料来源：EBOT艺恩票房智库，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
14 图8：电影周场次及环比增速 行业周报/传媒行业 资料来源：EBOT艺恩票房智库，中国银河证券研究院 （二）电视剧
1.电视剧网络播放量电视剧方面，截至2018年4月8日，根据寻艺网7日榜数据，《南方有乔木》以156878万播放量排名第一；《烈火如歌》播放量116050万，排名第二；《好久不见》播放量81353万，排名第三；《独孤天下》播放量76071万，排名第四；《远大前程》播放量58200万，排名第
五。
表9：电视剧网络播放排行榜 电视剧网络播放周排行榜 名次 电视剧 播放量（万）
1 南方有乔木 156878
2 烈火如歌 116050
3 好久不见 81353
4 独孤天下 76071
5 远大前程 58200
6 三国机密 47031
7 老男孩 39776
8 美好生活 37757
9 凤囚凰 32633 10 后妈的春天 29661 资料来源：寻艺网，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
15 图
9：电视剧周网络播放量变化情况 行业周报/传媒行业 资料来源：寻艺网，中国银河证券研究院
2.电视台收视率 根据卫视小露电所统计的收视率排行数据，CSM52城2018年4月2日-4月8日（一周）电视台收视率排行榜中，北京卫视、上海东方卫视、浙江卫视、湖南卫视、江苏卫视分列前5位，其中北京卫视以0.218%的收视率位列第
一，上海东方卫视以0.211%的收视率紧随其后。
表10：CSM52城一周电视台收视率排行榜 CSM524+4月2日-4月8日全天（0200-2600）收视 排序 频道 收视率（%）
1 北京卫视 0.218
2 上海东方卫视 0.211
3 浙江卫视 0.192
4 湖南卫视 0.184
5 江苏卫视 0.172
6 山东卫视 0.159
7 湖南电视台金鹰卡通频道 0.130
8 天津卫视 0.119
9 北京卡酷少儿频道 0.095 10 黑龙江卫视 0.082 资料来源：卫视小露电，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
16 图
10：CSM52城周收视率变化情况 行业周报/传媒行业 资料来源：卫视小露电，中国银河证券研究院
3.综艺节目收视率 根据卫视小露电所统计的收视率排行数据，CSM52城2018年4月2日-4月8日（一周）综艺节目收视率排行榜中，浙江卫视的《王牌对王牌》拿下第一的位置，江苏卫视的《最强大脑燃烧吧大脑》位列第二位。
从整体来看，收视率超过1%的节目仅有3档。
表11：CSM52城一周综艺节目收视率排行榜 CSM524+4月2日-4月8日卫视晚间时段节目收视 排名 名称 频道 开始时间
1 王牌对王牌 浙江卫视 21:07:49
2 最强大脑燃烧吧大脑 江苏卫视 21:14:38
3 新相亲时代 江苏卫视 21:19:22
4 最强大脑燃烧吧大脑决战时刻 江苏卫视 22:35:48
5 二十四小时 浙江卫视 22:14:32
6 非诚勿扰 江苏卫视 20:30:09
7 异口同声 浙江卫视 21:08:36
8 歌手 湖南卫视 20:19:19
9 中国新相亲 上海东方卫视 20:27:21 10 最炫国剧风 山东卫视 21:19:17 11 歌手揭晓时刻 湖南卫视 21:48:19 12 快乐大本营 湖南卫视 20:22:40 13 新相亲时代之亲家来了 江苏卫视 21:09:03 资料来源：卫视小露电，中国银河证券研究院 结束时间
22:13:4722:35:4822:43:4323:10:5523:11:0721:54:2622:37:5621:45:2021:59:4921:29:1722:09:3521:58:4621:19:12 收视率（%）1.2971.1601.0990.9840.9510.8930.8800.8420.8280.8170.7410.7040.698 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
17 图11：CSM52城周综艺节目收视率TOP5累计收视率变化情况 行业周报/传媒行业 资料来源：卫视小露电，中国银河证券研究院 （三）游戏
1.网页游戏优质平台开服最多的游戏，排名前三的游戏为太极崛起（312组）、蓝月传奇（282组）、传奇世界（246组）。
网页游戏方面，开服数据如下所示。
排名前三的页游平台分别为37游戏（762组）、360游戏（342组）、搜狗游戏（341组）。
优质平台开服最多的开发商，排名前三的开发商为上海三七互娱（852组）、浙江盛和（620组）、成都墨非科技（312组）。
图12：周网页游戏TOP3开服排行榜 资料来源：9k9k，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
18 图13：周运营平台TOP3开服排行榜 资料来源：9k9k，中国银河证券研究院图14：周研发商TOP3开服排行榜 行业周报/传媒行业 资料来源：9k9k，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
19 行业周报/传媒行业
2.手机游戏手机游戏方面，排行榜情况如下所示，付费畅销榜排名前二的手游分别为《票房大卖王》、《贪婪洞窟》，免费畅销榜排名前二的手游分别为《第五人格》、《绝地求生：刺激战场》。
图15：IOS手游排行榜情况 资料来源：9k9k，中国银河证券研究院图16：安卓手游排行榜情况 资料来源：百度手机助手、360手机助手中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
20 行业周报/传媒行业
三、公司重要公告 4月2日【开元股份】"当代明诚关于全资子公司与西班牙足球职业联盟签署音像权利许可协议以及公司关于与上海聚力传媒技术有限签署框架协议的补充公告：关于购买西甲转播权的金额占公司最近一个会计年度经审计营业收入的50％以上，且绝对金额超过5亿元人民币，鉴于保密条款之规定，双方未经对方事先书面同意的情况下不得对外披露，公司承诺在2021/2022赛季结束且本协议履行完毕后，将及时对上述协议的金额予以披露" 【中南文化】"关于转让参股公司部分股权的公告：公司将持有北京卓然影业有限公司的7.5%股权，以人民币3,000万元的价格转让给紫金文化。
本次转让完成后，公司持有卓然影业的股权比例由11.7854%下降4.2854%。
"广西广电召开2018年第一次临时股东大会，审议通过关于2018年度公司向金融机构贷款计划的议案。
" 【文投控股】"①关于签订募集资金四方监管协议的公告：为规范募集资金管理，文投互娱、欢乐汇聚分别在北京银行股份有限公司北京分行西单支行、北京银行股份有限公司燕京支行开设了募集资金专项账户，并与公司、银行和保荐机构签署了四方监管协议②关于参与受让万达电影股份的进展公告：公司受让万达电影股票交易按计划推进，但由于本次交易涉及的交易结构较为复杂，公司拟认购集合资金信托计划的出资比例及出资结构尚未最终确定，且交易方案尚需与国资主管部门进行沟通。
" 【祥源文化】"关于控股股东增持公司股份调整的公告：控股股东祥源实业于4月2日通知公司对其增持作出以下调整：原定增持计划的增持比例保持不变，仍为累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%，增持数量根据现有总股本变动作出相应调整。
" 【联建光电】"①关于部分限制性股票回购注销完成的公告：本次回购注销的限制性股票数量为180,000股，涉及激励人数为1人，占注销前公司总股本的0.0293%，本次注销完成后，公司总股本由613,508,411股变为613,328,411股。
回购价格为14.60元/股②减资暨债权人通知公告：决定将不符合激励条件的激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票160,000股进行回购注销；决定注销公司股票回购专用账户的原计划用于员工持股计划的公司股份12,387,274股。
因此公司总股本将由613,328,411股减少为600,781,137股，同时公司注册资本由61,332.8411万元人民币变更为60,078.1137万元人民币" 【万达电影】"权益变动报告：“万达投资”向杭州臻希投资管理有限公司出售并转让其 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
21 行业周报/传媒行业 持有的公司无限售条件流通股股份
90,000,000股。
交易完成后，持股比例下降至50.70%。
臻希投资与万达投资签署了《股份转让协议》，约定万达投资将其持有的公司90,000,000股股份转让给臻希投资。
本次转让之后，臻希投资将持有公司90,000,000股股份，占公司总股本的7.66%。
" 4月3日 【利欧股份】"①召开董事会，审议通过《关于公司公开发行可转换公司债券上市的议案》、《关于公司开立公开发行可转换公司债券募集资金专项账户并签署监管协议的议案》、《关于全资子公司开展应收账款资产证券化业务的议案》、《关于为全资子公司开展应收账款资产证券化业务提供担保的议案》 ②盘活账面资产，加速资金周转，拓宽融资渠道，利欧集团股份有限公司全资子公司利欧集团数字科技有限公司之全资子公司上海漫酷广告有限公司拟开展应收账款资产证券化业务通过东亚前海证券有限责任公司设立“东亚前海-利欧数字应收账款资产支持专项计划”，发行资产支持证券进行融资。
公司对上海漫酷的差额补足义务提供无条件不可撤销的连带责任保证担保，担保额度不超过专项计划实际成立时的本金及本金所对应的利息总额，担保期限自担保承诺函生效之日起（含该日）至优先级资产支持证券的所有本金和预期收益清偿完毕。
" 【ST巴士】"关于收到深圳仲裁委员会《开庭通知书》暨仲裁进展公告：公司收到深圳仲裁委员会秘书处签发的案号为“（2017）深仲受字第2791号”《开庭通知书》和《仲裁庭组成通知书》 本次公告的仲裁对公司本期利润或期后利润的可能影响2018年2月28日披露的《2017年度业绩快报》中，公司已将该笔或有诉讼事项可能给公司造成的损失即本金1350万元计入“营业外支出—预计担保损失”；因本次仲裁最终结果存在不确定性，公司无法判断本次仲裁可能产生的利息、律师费等其他费用对本期利润或期后利润产生的影响。
" 【北讯集团】"关于对外担保的进展公告：公司就为公司全资下属公司北讯电信股份有限公司对外融资提供担保事项与平安商业保理有限公司签订了保证合同。
截至本公告披露日，公司累计对外担保总额为人民币7,788,295,092.36元，占公司2017年上半年度经审计净资产的132.12%，占公司2017年上半年度经审计总资产的79.09%。
" 【蓝色光标】"2018年第一季度可转债转股情况公告：“蓝标转债”（债券代码：123001）转股期为2016年6月27日至2021年12月17日；转股价格为9.81元/股。
2018年第一季度，共有115张“蓝标转债”转股，合计转成1171股“蓝色光标”股票。
截至2018年3月30日，蓝标转债尚有13,997,918张挂牌交易。
2017年第三季度“蓝标转债”因转股减少115张，转股数量为1171股，可转债余额为人民币1,399,791,800.00元。
2018年第一季度，公司总股数因“蓝标转债”转股增加1171股。
截至2018年3月30日，公司总股数因“蓝标转债”转股累计增加了14,855股" 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
22 行业周报/传媒行业 【华策影视】"召开董事会，审议通过《关于全资子公司出售所持股权暨关联交易的议案》（同意全资子公司华策影视国际传媒有限公司与XiaoHongChunINC.（以下简称“小红唇”）签署协议，由小红唇以26,441,022美元的总回购对价回购注销华策国际持有的小红唇部分股权。
本次回购股份占本次回购前小红唇总股本的14.5280%）、《关于开展应收账款保理业务的议案》（同意公司及控股子公司向金融机构（具体以实际办理的金融机构为准）申请办理总金额不超过人民币2亿元（含）的应收账款有追/无追索权保理业务，并提请董事会授权公司总裁全权代表公司办理本次保理业务批准额度内所有文书的签署及相关业务事宜的开展。
）。
" 4月4日【联建光电】"关于立案调查进展暨股票存在被实施暂停上市的风险提示公告：深圳市联建光电股份有限公司于2017年12月7日收到中国证券监督管理委员会下发的《调查通知书》。
具体内容为：因你公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，我会决定对你公司进行立案调查，请予以配合。
如公司因此受到中国证监会行政处罚，并且在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关的，公司将触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2014年修订）》第13.1.1条规定的欺诈发行或者重大信息披露违法情形。
公司将在知悉中国证监会作出行政处罚决定或者移送公安机关决定时向深圳证券交易所申请停牌，并在收到前述决定文件后对外公告。
"当代明诚"发行股份购买资产并募集配套资金之发行股份限售股上市流通的公告：本次限售股上市流通数量为36,566,112股本次限售股上市流通日期为2018年4月13日" 4月7日【ST巴士】"①收到舟山市定海区人民法院传票及相关法律文书的公告：舟山定海法院已受理浙江海洋力合资本管理有限公司诉本公司企业借贷纠纷一案。
②收到深圳仲裁委员会《开庭通知书》暨仲裁进展公告：本次公告的仲裁对公司本期利润或期后利润的可能影响2018年2月28日披露的《2017年度业绩快报》中，公司已将该笔或有诉讼事项可能给公司造成的损失即本金1350万元计入“营业外支出—预计担保损失”；因本次仲裁最终结果存在不确定性，公司无法判断本次仲裁可能产生的利息、律师费等其他费用对本期利润或期后利润产生的影响。
" 4月8日【当代东方】召开董事会，审议通过《关于公司控股子公司参与设立有限合伙企业的议案》（公司控股子公司百盈影业有限公司与利得资产管理有限公司、利得股权投资管理有限公司签署《赣州利得百盈文化投资管理合伙企业（有限合伙）之合伙协议》，共同投资 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
23 行业周报/传媒行业 设立赣州利得百盈文化投资管理合伙企业（有限合伙））、《关于向控股子公司参与设立有
限合伙企业之优先级有限合伙人提供差额补足的议案》（为保障上述合伙企业的成功设立及后续的顺利运作，公司对合伙企业优先级合伙人利得股权投资所享全部实缴出资额及年化业绩比较基准收益提供差额补足，承担差额补足义务。
同时，百盈影业少数股东上海璨天文化传媒有限公司（持有百盈影业41%股权）与公司对上述差额补足义务共同承担连带责任，并为公司向利得股权所提供的差额补足部分进行全额补偿） 【华闻传媒】"华闻传媒投资集团股份有限公司于2018年4月3日发行2018年度第一期中期票据，2018年4月4日募集资金已全额到账。
计划发行总额：13亿元;实际发行总额：13亿元;计息方式：固定利率，按年付息票面利率：6.00%（1年期Shibor+139.67BP）;本金偿还方式：到期一次偿还本金。
” 【腾信股份】 "①公司终止重大资产重组，公司股票将于2018年4月9日上午开市起复牌。
②关于控股股东股份解除司法冻结的公告 本次股份被司法冻结，系因北京市第一中级人民法院执行青岛仲裁委员会借款合同纠纷仲裁裁决书而发生，申请执行人青岛海峡投资有限公司要求徐炜先生承担连带清偿责任所致。
今日，公司收到控股股东、实际控制人徐炜先生函告，获悉其本人已妥善解决了本次债务担保纠纷。
其本人持有本公司的股份被司法冻结的部分已全部解除冻结。
公司控股股东、实际控制人徐炜先生持有公司股份124,303,360股，占公司总股本的比例为32.37%，累计被司法冻结股份0股，占公司总股本的比例为0%。
③关于公司申请续贷暨接受关联人提供无偿担保的公告：本次关联交易为控股股东、实际控制人徐炜先生、董事长史实先生为公司续贷提供无偿保证担保" 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
24 行业周报/传媒行业
四、行业动态
1.影视【电影】三大视频网站联合发布倡议：抑制高片酬、建劣迹演员名单库等"腾讯视频、优酷、爱奇艺坚决贯彻落实国家广播电视总局等主管机关各项通知精神和要求，并于今日联合发布倡议，向全行业从业者发出呼吁：
1、共同抑制不合理的高片酬现象。
在内容制作层面，将演员的片酬比例控制在合理的成本范围内；在版权采买层面，将评估标准进一步优化和丰富，不明星唯一论；
2、进一步规范剧组工作流程，在充分保障演员个人权益与合理艺术创作的前提下，杜绝演员为突出个人戏份，不尊重剧本创作主脉络和其他演员的表演，而强行指定合作导演、合作演员、删改剧本、决定番位；杜绝演员出工不出力的现象，保障剧组的正常运转；
3、逐步建立劣迹演员名单库，将有违契约精神、行为不端、不敬业、提出无理需求、扰乱剧组正常拍摄秩序的演员纳入其中。
三家平台将对此类演员实行预警机制，谨慎聘用"（来源：腾讯娱乐） 【影视】柠萌影业或年内启动IPO成立四年估值75亿元"记者获悉，艾尔平方已经获得来自腾讯的数千万元B轮投资"（来源：艺恩网） 【影视】艾尔平方获腾讯数千万元投资，探索国产动画的工业流程"迪士尼乐园上周二在官方博客称，复仇者联盟的众位超级英雄将在加州，巴黎及香港的三处乐园重新集结，为游客带来全新的体验。
迪士尼对漫威宇宙的开发一直为业界所称道，继在票房方面一路攻城略地之后，迪士尼又把眼光投向了开发漫威超级英雄在主题公园的商业价值。
与此同时，国内影视巨头华谊兄弟、万达集团等也加入了主题乐园的战局，在实景娱乐板块展开了新一轮的布局。
在海外巨头涌入中国市场的同时，国内影视巨头也开始携巨资入场。
近年来，实景娱乐受到众多影视公司青睐，成为构建IP产业链的重要一环，令国内主题乐园的内部竞争进一步加剧。
"（来源：艺恩网） 【电影】阿里完成收购万达电影7.66％股份收购总价46.8亿""万达电影4月2日晚间发布公告，万达投资将其持有的万达电影9000万股股份转让给臻希投资（关联方为阿里巴巴），占万达电影总股本的7.66%。
据悉，本次股份转让价格为51.96元/股，转让总价为46.8亿元。
阿里应在2018年3月31日之前向万达电影支付全部转让价款。
除了阿里之外，文投控股也参与了万达电影股权的收购。
今年2月5日，万达集团宣布，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收购万达集团持有的万达电影12.77%的股份。
其中阿里巴巴出资46.8亿元、文投控股出资31.2亿元，分别成为万达电影第
二、第三大股东，万达集团仍为万达电影控股股东，持有48.09%的股份。
"（来源：艺恩网） 【政策】广电总局：节目须遵循自主创新不比阔拼明星 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
25 行业周报/传媒行业 "国家广播电视总局宣传司司长高长力日前在宁波说，今后广播电视节目必须继续遵循“小成本、大情怀、正能量”的自主创新原则，不讲排场、比阔气、拼明星，不沉溺于个人主义的浅吟低唱、自娱自乐。
"（来源：搜狐新闻） 【电影】开心麻花终止创业板IPO，调整股权另谋出路"开心麻花近日在全国股转系统发布公告称，拟终止在创业板的IPO并撤回相关申请文件。
一位接近监管层的中介机构人士表示，开心麻花终止IPO的原因主要是来自证监会的“劝退”，但从其披露的业绩数据来看，具体“劝退”原因也许不是净利润层面，更多可能是类似于内部控制这些规范性问题。
"（来源：艺恩网） 【影视】网络文学跨界电影艺术走向资本的途径"网络文学创作者们跨界影视，核心思路依旧是依托优质IP，通过电影、动漫等形式的衍生来实现迅速变现。
"（来源：中国文化报）
2.游戏【游戏】发力海外市场盛大游戏携手腾讯投资韩国版“微信” “盛大游戏旗下控股子公司韩国Actozsoft以100亿韩元（约5913.07万元人民币）投资韩国移动社交巨头Kakao旗下游戏子公司KakaoGames。
此前，以30亿元人民币战略入股盛大游戏的腾讯，于今年2月13日领投了Kakao总计1400亿韩元（约8.19亿元人民币）的融资，成为其第二大股东。
盛大游戏携手腾讯接连投资有韩国版“微信”之称的Kakao，为公司发力海外市场再添一重要砝码。
”（来源：手游那点事/2018/04/205714） 【游戏】以币换物区块链要改变的不止游戏业"在当前区块链应用项目多如牛毛，却鲜有成熟应用的蛮荒时期，直到最近网易区块链游戏《星球》推出以币换物、拍卖等全新模式，让业界眼前一亮。
此时一直闷头抢专利的阿里也忍耐不住了推出《麻吉宝》，虽然阿里随后发布声明称并非是区块链项目，但功能却跟网易极其相似。
联想到此前网易《星球》开放拍卖，将自家旗下电商产品展览了个遍，区块链技术似乎没改变游戏，反倒已经先改变了电商。
"（来源：上方网） 【游戏】2月全球数字游戏市场规模9.1亿美元中国手游包揽收入前三"数据研究机构SuperData日前发布2月份全球数字游戏市场报告。
报告显示，全球数字游戏市场规模增至9.1亿美元，同比增长6%。
在PC端和主机端在《堡垒之夜》的带动下呈现大幅增长。
手游方面中国手游包揽收入前
三。
"（来源：上方网） 【游戏】3年增长93%，美国越来越多游戏从业者选择AR、VR 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
26 行业周报/传媒行业 "VR和AR是充满机遇的新兴领域。
虽然VR没能实现它在2015年时宣布的承诺，但是VR和AR的工作数量却已经增长了93%，其中仅2017年就增长了17%。
"（来源：上方网） 【游戏】2018Q1八国手游数据：CandyCrushSaga雄踞4国榜首，腾讯网易系产品霸占畅销榜TOP10""中国区iOS平台Q1下载量最多的手游是绝地求生:刺激战场，收入榜首则是王者荣耀，且畅销榜Top10累积天数排名前十均被腾讯与网易占据；安卓平台第一季度下载量最多的手游是王者荣耀。
2018年Q1，中国区上线新游数量最多，但榜单排名不稳定；中、美、日、韩等8国的新游中，街机游戏占比最大。
中国区手游寿命相对其他地区较短，平均只维持6个版本，新老手游更替频繁；但美、日2个地区游戏生命周期较长（可维持17与15个版本），手游市场中老游戏占比较大，较少有新游戏涌入游戏榜。
""（来源：手游那点事/2018/04/205714） 【游戏】新一代游戏流量平台诞生！同桌游戏、开心斗、快手小游戏等发起围剿 "同桌游戏和快手小游戏是春节增长最快的社交游戏，快手小游戏春节DAU为143.1万，位列社交游戏第
三，与2月DAU均值相比提升了16.25%，也是社交游戏中增长最快的APP"（来源：手游那点事儿/2018/04/205725） 【游戏】游族网络2017营收32.36亿手游收入增79.55%""游族网络披露2017年年度报告，2017年实现营业总收入近32.36亿元，比上年同期增长27.89%。
企业游戏产品发行数量猛增，在多品类上取得突破性进展，新获美剧IP《权力的游戏》授权，优质IP的储备与原创优势凸显，同时策略性深耕海外市场，推动全年营业收入稳扎稳打延续快速上涨趋势。
报告期内，游戏网络移动游戏收入约23.01亿元，占总营收的71.12%，比上年度同期增长79.55%；从地区角度统计，企业海外地区年收入超19.68亿元，占总营收的60.83%，比上年度同期增长55.23%。
移动品类、海外地区收入保持往年的快速增长态势，业务比重进一步提升。
"（来源：手游那点事/2018/04/205684） 【游戏】阿里巴巴的《旅行青蛙》中国版来了！"阿里巴巴集团宣布与日本游戏公司Hit-Point达成战略合作，获得Hit-Point授权，在中国大陆地区独家发行旗下现象级手游《旅行青蛙》。
并表示：这一次与青蛙合作不仅仅是游戏，还会有更多与阿里巴巴集团的合作内容展示。
并且即将出发游览中国的大好 河山。
” （来源：广告门） 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
27 行业周报/传媒行业 【游戏】网易《KnivesOut》全球月活突破5000万，海外吃鸡手游市场上演“三国杀”"近日，国内领先的手游棋牌公司途游游戏宣布，与西安电子科技大学机电工程学院（以下简称西电机电院）共建的“西电—途游AI联合实验室”正式挂牌成立。
该联合实验室是国内休闲棋牌手游+人工智能的首个实验室，该实验室将围绕机器学习、商业智能等方向，共同携手推动人工智能领域产学研一体化发展，探索未来游戏行业新变量。
"（来源：手游那点事/2018/04/205569） 【游戏】途游游戏携手西安电子科技大学机电院共建AI联合实验室 "腾讯公布了2017年全年财报，腾讯营收为2377.6亿元，同比上升56%。
虽然财报看上去光鲜，但与财报营收对比，腾讯的核心业务——游戏业务却出现了环比下滑。
第四季度，腾讯PC端和手机游戏收入总计297亿，低于三季度的328亿，环比下滑9.5%。
"（来源：手游那点事/2018/04/205812） 【游戏】360回归A股后的首份年报:游戏营收16.92亿，将建立360互娱平台"4月3日消息，三六零科技(下称“360”)今日发布了2017年度财务报告。
2017年度360实现营收122.38亿元，同比增长23.56%;扣非净利润为27.52亿元，同比增长269.69%。
导航、游戏、搜索业务是360主要收入贡献来源，而在游戏方面，360游戏过去一年营收达16.92亿元，同比下降35.25%;营业成本6.01亿元，同比下降32.35%;毛利率64.51%，同比减少1.52个百分点。
"(来源：上方网） 【游戏】“荒野行动”遭蓝洞起诉：网易，该跑毒了"4月2日，PUBGCorp在美国北加利福尼亚州地区法院正式向网易提起诉讼，称其旗下手机游戏《荒野行动》与《终结者2》涉嫌侵犯著作权，违反不公平竞争和商业外观法。
PUBG官方在起诉的同时提交了一份多达155页的PDF文件，文件中详细例举了网易旗下游戏的“抄袭证据”，包括建筑、载具、武器、装备等。
"(来源：钛媒体） 【游戏】网易《第五人格》与《黎明杀机》研发商Behavious达成合作，版权之争尘埃落定？"4月7日，网易发布公告称，《第五人格》已经与《黎明杀机》研发商Behavious公司达成合作，公司旗下两位知名制作人MathieuCote及中国区管理AlexLin将以玩法顾问的身份，在《第五人格》后续制作并使其更加地全球化的过程中提供建议。
"(来源：手游那点事/2018/04/205913） 【游戏】小霸王官方宣布回归游戏机"小霸王文化发展有限公司(原中山市小霸王文化产业有限公司)今天发布版权声明称，基于“与时俱进”的发展理念，通过精益求精的技术创新和发展，决心正式重新回归游戏 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
28 行业周报/传媒行业 机市场，大力开发更加重视玩家体验的游戏主机与游戏平台，并将充分尊重知识产权尤
其是游戏版权作为自己的企业战略。
"(来源：手游那点事/2018/04/205930）
3.互联网【互联网】芒果TV扭亏为盈，2017年净利润4.89亿元"根据资料，芒果TV2017年营业收入33.85亿元，相对于2016年的18.17亿元，增长幅度高达86.3%。
而在净利润方面，芒果TV终于扭亏为盈，2017年实现净利润4.89亿元。
在具体的收入构成上，目前主要还是靠在线视频中的广告收入。
根据资料，2017年芒果TV在线视频业务收入17.33亿元，相比于去年同期增长超过75%；其中广告收入贡献了13.32亿元，占总营收33.85亿元的比例近40%。
""（来源：文娱商业观察） 【互联网】阿里“吞下”饿了么：亮剑美团、较劲腾讯、还欲横扫新零售""阿里全资收购饿了么，意图主要是进一步布局新零售，接下来的动作很可能包括两个方面。
最大可能是饿了么充分融合进口碑。
另一个则是饿了么庞大的蜂鸟配送大军，300万注册的蜂鸟配送员将成为阿里新零售帝国中最重要的物流末端配送力量，而这，将大大提升阿里整个新零售的运作效率。
""（来源：凤凰科技） 【互联网】豆瓣音乐与
V.Fine合并，新公司已获千万美元融资"近日豆瓣音乐已从豆瓣分拆，并与音乐版权服务平台
V.Fine合并重组。
交易完成同时，新公司还获得由挚信资本领投、险峰长青和唯猎资本跟投的新一轮融资，融资金额近千万美元。
"（来源：艺恩网） 【互联网】摩拜37亿美元卖身于美团，债务超10亿美元"美团和摩拜双方已达成收购协议。
摩拜将以37亿美元的总价出售给美团，包括27亿美元的实际作价（12亿美元现金及15亿美元股权）和10亿美元的债务。
双方最快将于本周内正式宣布。
"（来源：广告门） 【互联网】短视频融资超300亿巨头纷纷入局短期内不求盈利？"当下，BAT、今日头条等纷纷重金投入短视频。
据数据显示，2015年、2016年和2017年中国短视频领域发生的投融资事件数分别为64起、102起和91起，投融资金额分别达到20.16亿元、62.4亿元和53.97亿元。
其中，2017年，快手完成由DMC中国、腾讯华兴资本领投的3.5亿美元D轮融资，更是让短视频看到了资本青睐下的“钱景”。
"（来源：每日经济新闻） 【互联网】互联网＋文创”边界不断扩展文娱企业开启上市潮 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
29 行业周报/传媒行业 “互联网＋文创”的边界正在不断扩展。
一方面，资本市场上，苦熬多年的B站、爱奇艺已先后上市，等待排队上市的直播企业名单也越来越长。
另一方面，文创“独角兽”正在横向延伸业务领域，希望以此加宽企业的“护城河”。
BAT内部对文娱业务的重视程度空前提升，不管是企业愿景的变更，还是对文化内容的发力，都让业界对2018年“互联网＋文创”的画面充满了想象。
"（来源：北京晨报） 【互联网】3月直播行业融资领跑腾讯超百亿加大泛娱乐布局"数据显示，截至2017年底，乐视网合计融资借款类负债共计92.88亿元，其中占比最高为金融机构借款，为37.55亿元；其次是用于并购基金的优先级合伙人负债，达33.49亿元；金额排名第三的是非金融机构借款，有17.9亿元。
乐视网称，截止2017年底，公司经营性负债金额为71.05亿元，目前预计部分负债已逾期，且还款难度较大。
同时，乐视网2018年融资类借款即将到期的债务有56.19亿元，公司存在较大的偿债风险，2017年下半年开始，由于乐视手机类业务经营状况恶化，乐视手机已处于停产阶段，此外，由于公司战略调整，目前尚未结项的车联网、VR等项目其实际研发成果对公司未来经营发展不具备现实价值，已于2017年下半年中止研发。
"（来源：21世纪经济报道） 【互联网】Spotify直接登陆纽交所纳斯达克表示欢迎竞争"全球最大流媒体音乐服务商Spotify于本周二登录纽交所，采取了无承销商的直接上市方式。
关于Spotify的特殊上市方式，纳斯达克交易所的亚太区主席罗伯特。
麦克奕对新浪财经独家表示，纳斯达克一直以来都为客户提供直接上市的选择，他很高兴看到纽交所终于开始为客户提供更灵活、便捷的服务，十分欢迎未来与纽交所在更多领域的竞争与合作。
"（来源：新浪财经） 【互联网】快手和火山小视频从安卓应用商店下架，快手首页暂停更新"快手和火山小视频app已在安卓应用商店下架，应用宝、百度手机助手、360手机助手都已无法搜索到，热门推荐中两款app也无法下载，iOS仍可正常下载。
同时快手已无法下拉更新，首屏推荐的内容也以新华社、共青团中央等账号内容为主。
对此，快手方面表示，目前在按照要求全面整改，暂时不便回应。
"（来源：艺恩网） 【互联网】苹果音乐全球付费用户达4000万，不到1个月增200万"据外媒报道，苹果法国内容总监史蒂芬-休恩周三发布推文称，苹果音乐流媒体服务AppleMusic的全球付费订阅用户已达到4000万。
在此前一天，全球最大的音乐流媒体服务提供商Spotify刚成功通过直接挂牌登陆纽交所，按周三的收盘价计算市值约为258亿美元。
"（来源：艺恩网） 【互联网】刚刚宣布与腾讯合作，乐视电视操盘手却“休假”了"3月30日晚间，乐视网发布公告称，公司重要子公司新乐视智家近期拟与深圳市腾讯计算机系统有限公司签署《互联网电视合作项目合作协议》，但却在4月3日下午，第一财经记者获悉新乐视智家的CEO张志伟处在“休假”状态"（来源：钛媒体） 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
30 行业周报/传媒行业 【互联网】快手大整顿：招聘3000人，党员优先"根据招聘的“职业描述”显示，“内容审核编辑”的工作要求为：审核用户上传到快手的视频、图片、评论的合法性、合规性，对违规账号进行合理处置，维护社区的绿色与健康；本科及以上学历，有良好的政治觉悟与素养优先，有较强的政治敏感度与鉴别能力优先，共青团员和党员优先。
"（来源：钛媒体） 【互联网】因涉及7项违规行为，支付宝遭央行罚款18万元"支付宝方面今天回应称，其已于第一时间启动了逐项的改进计划，目前各项改进措施已经落实完毕，并得到了监管部门的认可。
"（来源：钛媒体）
4.内容出版【出版】优秀原创动漫作品版权开发可获奖励“优秀原创动漫作品版权开发奖励计划”是通过文化产业发展专项资金的支持，集中奖励一批优秀原创动漫作品的版权开发成果，旨在提升原创动漫作品版权的社会影响力，鼓励优秀动漫作品在版权领域的发展，促进动漫版权的产业化进程。
"（来源：中国新闻出版广电报/2018-04/02/content_369297.htm） 【出版】二十一世纪社输出《夏天》英文版权"二十一世纪出版社集团与麦克米伦集团美国公司在第55届博洛尼亚国际儿童书展上就原创图画书《夏天》举行签约仪式。
"（来源：中国新闻出版广播报/2018-04/02/content_369301.htm） 【图书】京东：用“共建”与“共赢”整合图书业务"前不久京东图书正式宣布，将基于“共建”与“共赢”两大关键词整合业务，以崭新态势重塑行业新角色，迎接新一轮市场挑战。
打造独具特色的大文娱道路 京东图书文娱IP文娱部总经理高雷在接受采访时表示，京东图书一方面会联合合作伙伴共建文化平台，如联合以弘扬传统、传承文明为出版特色的中华书局，将孔子诞辰的9月打造成“中华优秀传统文化月”，弘扬优秀传统文化的同时，帮助消费者在阅读中实现精准购买。
另一方面，京东图书将整合以名家、文化类品牌为核心的IP资源，建立优质内容聚合的平台。
" （来源：中国新闻出版广播报/2018-04/02/content_369294.htm） 【图书】亚马逊电子书包月书籍突破10万册"亚马逊中国近日在京宣布，经过两年的发展，亚马逊电子书包月服务中电子书籍总量突破10万册，占Kindle中国电子书店书籍总量近1/5。
"（来源：中国新闻出版广播报/2018-04/03/content_369352.htm） 【网络文学】北京：“五化”管理促网络文学高质量发展 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
31 行业周报/传媒行业 "据不完全统计，北京拥有在线作品总量超过
800万部、注册作者近300万人；总产值近20亿元，约占全国的30%；2015—2017年，在国家新闻出版广电总局推荐的63部优秀网络文学作品中，北京有28部入选，占全国的44.4%。
“北京网络文学具有数量多、作品优、入选总局推荐作品数量众多，效益佳、网络文学IP转化成果显著等特点。
”杨烁介绍说，这得益于北京市局突出阅评工作规范化、“推优”机制常态化、创作引导主题化、产业发展融合化、责任编辑制度化等“五化”措施。
""（来源：中国新闻出版广播报/2018-04/03/content_369347.htm）
5.广告营销【广告】Wavemaker赢得MICHAELKORS中国媒介传播及内容营销业务"近日，Wavemaker中国赢得了奢侈品牌MICHAELKORS中国区的媒介传播业务，包括传统媒介和数字媒介的策划和购买，以及内容营销业务。
双方合作于2018年4月开始。
Wavemaker是群邑旗下集媒介传播、内容营销和科技革新于一身的新型代理公司。
"（来源：广告门） 【广告】网曝新潮传媒抢夺分众传媒亿元级客户冲突全面升级"文件显示，新潮传媒将采用广告补贴的形式抢占头部客户，并针对分众传媒的客户制定了相关政策。
政策共分为赠送政策、优惠合作政策、提成政策三项。
其中，优惠合作政策明确表明，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。
在提成方面，文件显示，凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。
分众传媒2月发布了2017年业绩快报，在报告期内，公司实现营业收入120.21亿元，较上年同期增长17.7%。
而新潮传媒则是凭借2017年底完成F轮融资，估值超过100亿，并成为科技部发布的中国“独角兽”企业榜单中的一员。
"（来源：北青网） 【广告】昨天，营销人的目光都被抖音的发布会吸引了 "抖音正在大幅缩短用户和品牌的转化路径，提高品牌营销效率。
未来，抖音将提供更多创新营销的机会，在流量、互动方面提出全新的解决方案，如竖版原生视频、创新智能技术、达人定制内容和主题挑战等，这些创新营销生态最终又将聚合到抖音品牌主页当中。
对于视频广告效果如何评估，抖音将以曝光、点击、播放、互动等指标来综合评估广告效果，更全面展示平台营销价值。
"（来源：广告门） 【广告】statcounter：神马搜索流量增速第
一，市场份额已近36%"全球网站通讯流量监测机构statcounter公布中国搜索引擎/移动搜索引擎市场份额，数据显示，自2017年下半年以来，中国搜索引擎，包括移动搜索引擎市场份额均发生了 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
32 行业周报/传媒行业 很大变化，比如神马搜索流量稳步增长，2
月份已达35.97%，成为市场份额增速最快的搜索引擎。
从数据上来看，神马搜索远超第三名，市场份额是第三名的8倍之多，稳居移动搜索第一军团。
神马搜索市场份额的节节攀升，意味着越来越多的中国网民开始主动选择使用神马搜索，享受更具移动搜索基因的搜索服务，也意味着神马搜索可为企业营销提供更宽广的市场空间。
"（来源：广告门） 【广告】北京电通赢得2018年度东风Honda传统媒介代理业务"近期，著名汽车品牌东风Honda召集2018年度传统媒介代理比稿，北京电通旗下电通传媒（dentsuX）战胜多家竞争对手获得胜利，为其提供新一年度的传统媒介服务。
"（来源：广告门） 【广告】符传志出任REPRISE中国董事总经理"IPG集团旗下的全球媒介管理集团Mediabrands盟博宣布符传志（AlvinFoo）将出任其数字体验代理商品牌Reprise中国董事总经理。
符传志将负责领导团队为客户提供行业一流的数字营销方案，推动数字策略和创新，帮助品牌用最有意义且高效的方式和消费者沟通。
符传志将常驻上海，向TomWan述职。
此任命即时生效。
"（来源：广告门） 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
33 行业周报/传媒行业 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。
该评级由分析师给出。
谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。
该评级由分析师给出。
中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。
该评级由分析师给出。
回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。
该评级由分析师给出。
银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
该评级由分析师给出。
谨慎推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
该评级由分析师给出。
中性：是指未来6－12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
该评级由分析师给出。
回避：是指未来6－12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
该评级由分析师给出。
杨晓彤，传媒行业分析师。
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本报告清晰准确地反映本人的研究观点。
不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。
承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。
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34 行业周报/传媒行业 免责声明 [本ta报ble告_a由vo中w]国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券，银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务
资格）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。
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一.上周行业热点
1、三大视频网站联合发布倡议：抑制高片酬、建劣迹演员名单库等。
2、快手和火山小视频从安卓应用商店下架，快手首页暂停更新。
3、2018Q1八国手游数据：CandyCrushSaga雄踞4国榜首，腾讯网易系产品霸占畅销榜TOP10。
二.最新观点 分析师 杨晓彤：010-83571329:yangxiaotong@执业证书编号：S01 行业数据 2018.4.4
1、影视剧：三大视频网站联合发布倡议：抑制高片酬、建劣迹演员名单库。
规范行业秩序净化行业风气有利于整个影视行业成长，过去，大部分影视内容制作成本集中在演员成本上，行业的其他环节并没有得到真正的重视，因此很难在内容质量上与国外的顶级制作相媲美。
未来，在广电总局不断督促和监督下，有利于行业各个环节均衡发展，有助于我国影视剧行业实现工业化。
2、游戏：中国凭借人口及渠道优势，已经成为全球手游市场的NO.1,但是，我国手游的质量与运营较美国、日本相比仍有较大的提升空间，国内手游生命周期普遍不长且收入主要集中在中国地区，未来制作高质量游戏及海外发行仍将是游戏领域可以不断探索和完善的领域。
三.核心组合上周表现 资料来源:wind，中国银河证券研究部整理 推荐组合表现 2018.4.4 表1核心组合上周表现 证券 证券 周涨幅累计相对涨幅 代码 简称 （%） （%） 300058.SZ 蓝色光标 -5.26 进 攻 002555.SZ 三七互娱 -6.01 型 组 603533.SH 掌阅科技 -7.32 合 603103.SH 横店影视 -2.68 29.10
-11.9515.628.53 稳 002027.SZ 分众传媒 -7.06 健 型 300251.SZ 光线传媒 -5.37 组合 300133.SZ 华策影视 -4.57 -12.6810.635.42 002624.SZ 完美世界 -0.72 -0.66 资料来源：Wind，中国银河证券研究部整理 市盈率PE（TTM） 68.2322.74146.2842.3324.4043.6532.1729.04 资料来源:wind，中国银河证券研究部整理 相关研究[相ta关b研le_究report] 银河传媒周观点0319：“独角兽”回归有望带动传媒互联网行业整体估值提升银河传媒周观点0326：调整中，可布局行业成长确定性强的优质公司银河传媒周观点0402：一季度电影票房增速同比增40%，国产电影认可度显著提升 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报/传媒行业 正文目录 最新研究观点
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3一、上周热点动态跟踪...........................................................................................................................................
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二、最新观点及投资建议........................................................................................................................................
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4四、风险提示.......................................................................................................................................................
11附录.....................................................................................................................................................................
12一、市场行情回顾................................................................................................................................................
12二、重点数据.......................................................................................................................................................
13三、公司重要公告................................................................................................................................................
21四、行业动态.......................................................................................................................................................
21 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。2 行业周报/传媒行业 最新研究观点
一、上周热点动态跟踪 表2:热点事件及分析重点事件 三大视频网站联合发布倡议：抑制高片酬、建劣迹演员名单库等 快手和火山小视频从安卓应用商店下架，快手首页暂停更新 2018Q1八国手游数据：CandyCrushSaga雄踞4国榜首，腾讯网易系产品霸占畅销榜TOP10 我们的理解4月4日，腾讯视频、优酷、爱奇艺坚决贯彻落实国家广播电视总局等主管机关各项通知精神和要求，联合发布倡议，呼吁规范影视秩序净化行业风气。
我们认为，规范行业秩序净化行业风气有利于整个影视行业成长，过去，大部分影视内容制作成本集中在演员成本上，行业的其他环节并没有得到真正的重视，因此很难在内容质量上与国外的顶级制作相媲美。
未来，在广电总局不断督促和监督下，有利于行业各个环节均衡发展，有助于我国影视剧行业实现工业化。
快手和火山小视频app已在安卓应用商店下架，应用宝、百度手机助手、360手机助手都已无法搜索到，热门推荐中两款app也无法下载，iOS仍可正常下载。
同时快手已无法下拉更新，首屏推荐的内容也以新华社、共青团中央等账号内容为主。
对此，快手方面表示，目前在按照要求全面整改，暂时不便回应。
我们认为，短视频行业经过了一段时间的高速增长后，已经具有非常庞大的客户基础，这块细分领域将成为传媒领域一个组成部分。
由于该领域相对比较新颖切规模增长速度极快，因此，发展到一定的规模后必然要面临规范化的进程。
这次整改有利于整个行业提高规范性经营，为行业未来的长远发展提供保障。
我们依然看好短视频行业长期增长趋势。
中国区iOS平台Q1下载量最多的手游是绝地求生:刺激战场，收入榜首则是王者荣耀，且畅销榜Top10累积天数排名前十均被腾讯与网易占据；安卓平台第一季度下载量最多的手游是王者荣耀。
2018年Q1，中国区上线新游数量最多，但榜单排名不稳定；中、美、日、韩等8国的新游中，街机游戏占比最大。
中国区手游寿命相对其他地区较短，平均只维持6个版本，新老手游更替频繁；但美、日2个地区游戏生命周期较长（可维持17与15个版本），手游市场中老游戏占比较大，较少有新游戏涌入游戏榜。
CandyCrushSaga与ClashofClans在海外市场的收入成绩显著，均能登入美、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
3 行业周报/传媒行业 资料来源：中国银河证券研究院整理 英、澳、加、印5国收入榜前十；前者更同时在美、英、加、印4国的游戏畅销榜Top1累积霸榜天数最长，其中在英国霸榜最多，达79天。
我们认为，中国凭借人口及渠道优势，已经成为全球手游市场的NO.1,但是，我国手游的质量与运营较美国、日本相比仍有较大的提升空间，国内手游生命周期普遍不长且收入主要集中在中国地区，未来制作高质量游戏及海外发行仍将是游戏领域可以不断探索和完善的领域。
二、最新观点及投资建议 1）行业观点 本周申万传媒指数本周下跌3.66%，沪深300指数下跌1.12%，创业板指下跌3.35%。
从个股涨跌幅来看，上周涨幅最高的个股分别是智度股份、东方明珠、华媒控股、龙韵股份、麦达数字，分别上涨8.89%、5.99%、5.74%、5.07%、3.44%；上周跌幅最大的个股分别是昆仑万维、慈文传媒、东方网络、三五互联、北纬科技，分别下跌-13.73%、-12.49%、-9.68%、-9.25%、-8.72%。
目前传媒行业PE（TTM）约为30.8958x左右，处于历史较低水平，伴随着行业数据的回暖，目前的估值水平颇具吸引力。
各行业配置观点如下：电影：一季度电影票房增速超市场预期，票房增速超过影院增速，单荧幕票房收入显著回暖，同时市场份额占比比较稳定的龙头院线增速有望超过行业增速。
另外，国产电影的观众认可度提升显著，国产电影票房增速显著高于整体票房增速，这一现象也有利于内容制作行业龙头的业绩提升。
建议关注内容行业龙头【光线传媒】、【华谊兄弟】，同时关注英雄互娱的上市进展情况，作为英雄互娱的重要股东，一旦该公司成功登陆A股，华谊兄弟将享受巨额的投资收益。
电视剧：三大视频网站联合发布倡议：抑制高片酬、建劣迹演员名单库。
规范行业秩序净化行业风气有利于整个影视行业成长，过去，大部分影视内容制作成本集中在演员成本上，行业的其他环节并没有得到真正的重视，因此很难在内容质量上与国外的顶级制作相媲美。
未来，在广电总局不断督促和监督下，有利于行业各个环节均衡发展，有助于我国影视剧行业实现工业化。
我们建议关注影视剧内容龙头【华策影视】、【慈文传媒】。
游戏：中国凭借人口及渠道优势，已经成为全球手游市场的NO.1,但是，我国手游的质量与运营较美国、日本相比仍有较大的提升空间，国内手游生命周期普遍不长且收入主要集中在中国地区，未来制作高质量游戏及海外发行仍将是游戏领域可以不断探索和完善的领域。
在存量博弈的市场中，游戏行业进入门槛将越来越高，不仅仅是技术门槛，还需要丰富的发行运营经验，同时IP价格也越来越高，因此，龙头游戏公司将享受大部分游戏市场收入。
建议关注成长确定性强的行业龙头公司【完美世界】、【三七互娱】。
内容出版：我国网络文学市场规模从2012年的26.2亿增长到2017年已达130亿元，年复合增长率达99.23%。
根据艺恩2017年的调研显示，在网文用户年龄结构中，19-24岁群体占比达45.1%，95后对网文也有着强依赖和高活跃度。
在版权保护不断加强，内容精品化细分化趋势加剧，用户付费意愿不断提升的背景下，网文付费率的提升，未来整个行业将迎来高速发展。
建议关注细分行业成长性强的【掌阅科 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
4 行业周报/传媒行业 技】及民营图书出版龙头【新经典】。
广告营销：CTR媒介智讯的最新研究显示，2018年2月中国广告市场（不含互联网）同比增长26.4%。
其中，传统媒体广告同比增长25.1%。
2018年3月份，官方制造业PMI51.5，连续20个月站稳荣枯线上方。
随着我国经济数据的回暖，各行业的复苏带动着广告整体投放量的增加。
互联网广告在经过高速发展后，部分广告主意识到了传统广告依然具有重要的作用，再加上春节期间，各类春节档节目使得用户回流到传统媒体，因此促进了传统媒体广告收入的增长。
随着广告行业整体回暖，全案型广告公司及新媒体广告公司将迎来业绩的提升。
，建议关注数字营销龙头【蓝色光标】和新媒体广告龙头【分众传媒】。
2）国际比较 上周传媒板块绝对估值小幅上涨。
截至2018年4月4日，传媒行业一年滚动市盈率为30.8958倍（TTM整体法，剔除负值），全部A股为17.37倍，分别较13年以来的历史均值低18.84倍和高1.08倍。
行业估值溢价率方面，目前传媒股的估值溢价率较历史平均水平低137.68个百分点。
当前值为77.92%，历史均值为215.60%。
图1：传媒股估值及溢价分析 资料来源：中国银河证券研究部 国内传媒板块市盈率高于美国广播电视、电影、有线与卫星和出版印刷板块。
以2018年4月4日收盘价计算，国内传媒板块的动态市盈率为30.8958倍。
同期美国广播电视板块为21.80倍，电影板块为15.69倍，有线与卫星板块为21.96倍，出版印刷板块为27.27倍。
以SW传媒对美国传媒各子板块的PE溢价率计算，国内相对美国广播电视子板块的溢价率较历史平均水平低151.48个百分点，当前值为41.71%，历史均值为193.18%。
国内相对美国电影子 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
5 行业周报/传媒行业 板块的溢价率较历史平均水平低72.75个百分点，当前值为96.95%，历史均值为169.18%。
国内相对美国有线与卫星子板块的溢价率较历史平均水平低107.68个百分点，当前值为40.68%，历史均值为148.36%。
国内相对美国出版印刷子板块的溢价率较历史平均水平低111.21个百分点，当前值为13.30%，历史均值为124.51%。
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6 图2：美国传媒子板块PE比较 行业周报/传媒行业 资料来源：wind,Bloomberg,中国银河证券研究部 我们筛选美股市值在500亿美元以上（及接近500亿美元）的27家国际传媒龙头公司，计算了其2017年度的收入、净利润增速及估值等。
从收入角度看，17年度收入增速平均为5.48%，中位数为5.80%，多数处于-5%~10%区间。
从净利润角度看，17年度净利润增速平均为74.72%，中位数为12.70%，多数处于3%~30%区间。
而其所对应的估值（以2018.4.4日计）平均数为26.34倍，估值中位数为13.90倍，多数处于10~30倍之间。
港股及中概股市场，我们筛选了市值在13亿元以上的15家公司，计算了其2017年度的收入、净利润增速及估值等，从收入角度看，17年度收入增速平均为23.41%，中位数为12.80%，多数处于5%~50%区间。
从净利润角度看，17年度净利润增速平均为25.18%，中位数为2.21%，多数处于-10%~30%区间。
而其所对应的估值（以2018.4.4日计）平均数为50.64倍，估值中位数为21.51倍，多数处于10~30倍之间。
A股市场，我们列示国内市值居前的36只传媒行业白马股及重点覆盖公司如下表。
从收入角度看，其17年前三季度收入增速为15.31%，中位数为12.87%，多数位于10%~30%区间。
从净利润角度看，36只白马股17年前三季度净利润增速均值为22.81%，中位数为7.20%，主要处于0%~60%之间。
而观察其目前的估值水平（以2018.4.4日计），市盈率平均为38.95倍，中位数为28.96倍，主要位于10~40倍区间。
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7 行业周报/传媒行业 表3：国际传媒龙头业绩增速与估值 交易代码 代码 公司名称 CMCSA.ODIS.N CHTR.OTWX.NFOX.OCBS.NTRI.NSIRI.OLBTYA.OWPP.N BATRA.O CMCSADIS CHTRTWXFOXCBSTRISIRILBTYAWPP BATRA 康卡斯特迪士尼 特许通讯时代华纳21世纪福克斯哥伦比亚广播汤森路透SIRIUSXMHOLDINGS自由全球 WPP LIBERTYMEDIABRAVES FWONA.OFWONALIBERTYMEDIAFORMULA LSXMA.OLSXMALIBERTYMEDIASIRIUSXM RELX.NDISH.OOMC.N RELXDISHOMC RELXDISHNETWORK 宏盟集团 LBRDA.OLBRDALIBERTYBROADBANDCLA VIA.OSNI.O LYV.N SJR.NDISCA.ONWS.O IPG.NATVI.O EA.OTTWO.O VIASNI LYV SJRDISCANWS IPGATVI EATTWO 维亚康姆斯克里普斯网络互动 LIVENATIONENTERTAINMENT 肖氏通信探索传播新闻集团 埃培智动视暴雪 艺电TAKE-TWO互动软件 均值中位数最大值最小值资料来源：wind,Bloomberg,中国银河证券研究部 净利润(百万元） 201766,580.2760,746.035,953.0739,933.5825,906.6911,511.848,379.006,044.89-11,188.4211,358.57-103.30 1,756.82 7,922.579,189.217,986.728,055.5813,795.9710,201.985,088.84 -266.70 4,391.388,157.54-14,432.153,778.997,472.907,979.961,311.201411,054.647,951.2766,580.27-14,432.15 同比增速 Y1618.70%-4.04%-79.39%27.89%14.13%-2.64%18.51%11.27%-254.90%6.37%66.08% 1078.20% 155.92%106.06%-17.73%4.47%474.12%3.14%9.76% -23.05% 17.10%47.77% N/A0.50%4.34%57.75%202.49%74.72%12.70%1078.20%-254.90% 收入（百万元） 2017570,703.44372,274.52280,746.99211,135.83192,426.5792,445.7776,518.2636,678.53101,607.30103,069.07 2,606.20 同比增速 Y165.10%-0.90%43.40%6.70%4.30%4.00%1.50%8,1%-12.90%6.10%47.30% 12,038.48 NA 36,628.5749,659.5697,167.99103,124.44 88.4589,549.2524,048.59 8.20%6.70%-5.40%-0.90%-57.20%6.20%4.70% 市盈率TTM2018/4/47.015613.89567.512914.254916.682657.665320.094443.607826.11779.168510.3276 13.1297 18.779613.27288.619615.25727.41967.13830.0000 当前市值(亿元）2018/4/410,027.459,551.924,677.924,706.594,158.131,295.431,763.921,777.901,608.151,313.97879.93 1,118.68 1,600.051,406.201,138.331,043.41949.49905.11742.52 69,796.15 23.70%-1,329.9963503.40 32,962.3346,405.19261,920.0053,220.4647,377.4534,400.4712,924.3136107,626.4761,508.31570,703.44 88.45 8.10%5.80%-13.64%0.50%6.20%10.10%29.25%5.48%5.80%47.30%-57.20% 24.5022-25.5436-20.673715.3589184.155736.767661.3889 26.3413.90184.16-1,330.00 600.50541.68586.71559.593,163.572,318.26697.982,208.771,295.4310,027.45503.40 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
8 行业周报/传媒行业 表4：港股及中概股龙头业绩增速与估值 净利润 同比增速 代码 公司名称 2017 Y16 NTES 网易 9308.04 -7.60% SINA 新浪 129.18 337.24% YY 欢聚时代 1251.82 28.54% SOHU 搜狐 (240.43) -32.71% 0708 恒大健康 107.18 139.26% 1060 阿里影业 (823.37) 3.70% 0811 新华文轩 573.40 2.21% 2383 TOM
集团 (196.59) -6.93% 1970 IMAXCHINA 302.48 24.10% 8032 非凡中国 (42.54) -147.39% 2008 凤凰卫视 299.78 84.83% 1003 欢喜传媒 (628.68) -41.65% 0547 数字王国 (448.46) 9.01% PICO
FAR 0752 243.03 EAST -6.66% 3636 保利文化 246.76 -8.31% 均值 672.11 25.18% 中位数 129.18 2.21% 最大值 9308.04 337.24% 最小值 (823.37) -147.39% 资料来源：wind,
Bloomberg,中国银河证券研究部 收入201746875.521372.347108.271612.42798.072050.066042.30845.46854.10423.683192.364.85720.70 3447.35 2627.275198.321612.4246875.52 4.85 同比增速Y16 41.70%53.60%39.10%12.80%127.40%161.60%12.10%-13.20%6.70%-38.10%-7.20%-97.70%42.90% -4.00% 13.50%23.41%12.80%161.60%-97.70% 市盈率TTM2018/4/422.1844.9917.10-2.4111.53-60.8516.6860.4925.42-137.537.6421.5156.52 280 13.6450.6421.51280.00(137.50) 当前市值2018/4/4363.54 70.4565.2613.3845.538650.1845.84146.3486.1376.66630.5350.38154.83 37.37 36.75698.2170.458650.1813.38 表5：国内传媒白马股及重点跟踪公司业绩增速与估值 代码 公司名称 净利润(百万）17Q1~Q3 同比增速Y16 002739.SZ 万达电影 1262.75 10.03% 300251.SZ 光线传媒 639.82 10.20% 600977.SH 中国电影 841.02 3.12% 600715.SH 文投控股 386.29 5.29% 300027.SZ 华谊兄弟 668.53 -9.40% 300133.SZ 华策影视 302.91 3.77% 002143.SZ 印纪传媒 411.02 1.73% 002292.SZ 奥飞娱乐 307.14 -27.83% 603103.SH 横店影视 305.08 -7.72% 002343.SZ 慈文传媒 152.90 6.93% 601098.SH 中南传媒 1232.98 1.27% 600373.SH 中文传媒 1101.64 8.39% 601019.SH 山东出版 960.27 14.19% 收入
17Q1~Q310185.221549.266680.271671.392419.302497.321217.282645.411936.36 562.246957.258990.846292.45 同比增速Y16 20.72%30.52%8.02%29.63%12.44%6.04%-27.24%5.75%8.01%-34.06%0.19%-2.49%0.30% 市盈率TTM2018/4/440.5743.6532.8135.7130.7832.1727.56199.0342.3328.5715.0114.6017.73 当前市值2018/4/4611.10357.02306.75219.24254.98203.34213.97163.94139.93122.37227.01211.93207.65 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
9 行业周报/传媒行业 601801.SH 皖新传媒 1046.18 600633.SH 浙数文化 1578.45 603533.SH 掌阅科技 97.60 603888.SH 新华网 172.29 601949.SH 中国出版 140.54 600637.SH 东方明珠 1189.21 600959.SH 江苏有线 941.01 601928.SH 凤凰传媒 900.82 600037.SH 歌华有线 637.23 002027.SZ 分众传媒 3900.48 300058.SZ 蓝色光标 290.58 002131.SZ 利欧股份 459.85 002400.SZ 省广股份 224.29 002558.SZ 巨人网络 1091.03 002555.SZ 三七互娱 1370.33 002624.SZ 完美世界 1035.62 002517.SZ 恺英网络 1084.41 300418.SZ 昆仑万维 867.23 002174.SZ 游族网络 462.23 300315.SZ 掌趣科技 414.32 300113.SZ 顺网科技 43.81 002354.SZ 天神娱乐 891.73 000681.SZ 视觉中国 172.42 均值 766.22 中位数 654.18 最大值 3900.48 最小值 43.81 资料来源：wind,
Bloomberg,中国银河证券研究部 44.95%249.37%104.88%7.15%-8.83%-41.82%18.16%3.90%7.25%24.48%-42.24%2.10%-52.64%30.67%64.14%55.66%153.60%72.94%27.13%-30.53%-90.64%164.46%37.04%22.81% 7.20%249.37%-90.64% 6436.851167.391229.63901.852784.1712197.985846.897364.931814.118729.5810471.197743.387014.962048.944464.405524.272094.692672.512433.421279.031192.232237.15579.684217.612571.3712197.98562.24 13.30%-46.75%48.45%13.45%23.94%-5.68%63.14%7.62%-1.47%15.74%26.89%54.19%4.10%22.79%21.73%55.96%5.95%44.89%39.06%-5.66%-0.62%70.79%21.52%15.31%12.87%70.79%-46.75% 13.969.65146.2837.6220.0822.7033.2115.5223.1624.4068.2335.37-43.0848.9022.7429.0414.6725.7829.0264.5328.9114.8374.0838.9528.96199.03(43.08) 192.95170.29185.74109.15114.09457.99277.74185.01173.691465.34164.97149.7579.32631.00376.35437.01236.78262.64190.31175.96147.78150.55188.32271.17198.151465.3479.32
三、核心组合 进攻型组合是以短期可能博得超额收益为选择标准，个股β值往往较高，短期或面临多种催化剂；稳健型组合是以长期可能博得超额收益为选择标准，个股往往属于低估值且成长空间较大的白马股。
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10 行业周报/传媒行业 表6:上期核心推荐组合及推荐理由 证券 证券 组合 代码 简称 推荐理由 周涨幅（%） 300058.SZ进攻002555.SZ型组603533.SH合 603103.SH 蓝色光标三七互娱掌阅科技横店影视 细分行业龙头，看好2018年业绩增长 -5.26 低估值行业龙头，业绩增长确定性强 -6.01 高成长细分领域，中长期成长潜力大 -7.32 受益于三到五线城市票房高速增长 -2.68 002027.SZ
稳健300251.SZ型组300133.SZ合 002624.SZ 分众传媒光线传媒华策影视完美世界 低估值细分行业龙头，业绩增长确定性强-7.06 布局全产业链，业绩增长确定性强 -5.37 电视剧行业龙头，业绩增长稳定 -4.57 低估值行业龙头，业绩增长确定性强 -0.72 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 累计
相对涨幅 （%）29.10-11.9515.628.53-12.6810.635.42-0.66 图3:推荐组合年初以来的表现 市盈率PE（TTM） 68.2322.74146.2842.3324.4043.6532.1729.04 市值(亿元） 164.97376.35185.74139.931465.34357.02203.34437.01 资料来源：中国银河证券研究院整理
四、风险提示 商誉减值风险、政策风险、作品收入不及预期风险、行业竞争加剧等。
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11 行业周报/传媒行业 附录
一、市场行情回顾 市场行情回顾 本周创业板指下跌
3.35%，报1836.81点；上证综指下跌1.19%，报3131.11点；传媒行业指数本周下跌3.66%，报878.62点。
2018年以来，传媒板块下跌5.41%，同期创业板指上涨4.8%，上证综指下跌5.32%，沪深300下跌4.37%。
表7:2018年A股指数行情回顾 证券代码 证券简称 801760.SI 传媒(申万) 000300.SH 沪深300 000001.SH 上证综指 399001.SZ 深圳成指 399006.SZ 创业板指 资料来源：wind，中国银河证券研究院 最新股价878.623854.863131.11 10684.561836.81 本周涨幅(%)-3.66-1.12-1.19-1.69-3.35 本月涨幅(%)-3.66-1.12-1.19-1.69-3.35 年初至今涨跌幅(%)-5.41-4.37-5.32-3.224.80 在各个行业中，本周传媒板块下跌3.35%，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第28名。
分子行业来看，本周申万传媒行业5个三级子行业全部下跌；其中有线电视网络板块跌幅最小，微跌0.14%；平面媒体板块下跌2.49%，影视动漫板块下跌3.36%；营销传播板块下跌4.54%；而互联网传媒板块跌幅最大，下跌4.55%。
图4:市场各行业板块周涨跌幅 资料来源：wind，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
12 图5:传媒子行业周涨跌幅 行业周报/传媒行业 资料来源：wind，中国银河证券研究院
二、重点数据 （一）电影票房 2018-04-02至2018-04-08单周票房：105271万；单周场次：2021409场；单周人次：3043万。
2018-04-02至2018-04-08这一周，中国电影市场周总票房约10.53亿，环比上涨27.88%；单周场次约为202万场，环比下跌0.28%；单周观影人次3043万，环比上涨29.16%。
《头号玩家》以6.33亿元的单周票房位居第一；《起跑线》以1.34亿元票房位居第二；《环太平洋2：雷霆再起》以0.54亿元票房位居第三；《冰雪女王3：火与冰》以0.43亿票房位居第四；《暴裂无声》以0.36亿票房位居第
五。
表8:单周票房详情排名.影片名 单周票房(万)环比变化 累计票房（万） 平均票价场均人次
1.头号玩家 63265 0.62 102272 37 24
2.起跑线 13400 -- 13433 31 18
3.环太平洋2：雷霆再起 5432 -0.65 62039 34
8 4.冰雪女王3：火与冰 4292 -- 4307 32 14
5.暴裂无声 3564 -- 3600 32
8 6.奇葩朵朵 2653 -- 2654 32
7 7.红海行动 2418 -0.32 362635 31 12
8.猫与桃花源 1702 -- 1709 33 11
9.通勤营救 1525 -0.41 4128 31
6 10.厉害了，我的国 1384 -0.68 45470 32 18 资料来源：EBOT
艺恩票房智库，中国银河证券研究院 口碑指数 7.710 6.88000 7.550 7.250 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
13 图6：电影周票房及环比增速 行业周报/传媒行业 资料来源：EBOT艺恩票房智库，中国银河证券研究院图7：电影周观影人次及环比增速 资料来源：EBOT艺恩票房智库，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
14 图8：电影周场次及环比增速 行业周报/传媒行业 资料来源：EBOT艺恩票房智库，中国银河证券研究院 （二）电视剧
1.电视剧网络播放量电视剧方面，截至2018年4月8日，根据寻艺网7日榜数据，《南方有乔木》以156878万播放量排名第一；《烈火如歌》播放量116050万，排名第二；《好久不见》播放量81353万，排名第三；《独孤天下》播放量76071万，排名第四；《远大前程》播放量58200万，排名第
五。
表9：电视剧网络播放排行榜 电视剧网络播放周排行榜 名次 电视剧 播放量（万）
1 南方有乔木 156878
2 烈火如歌 116050
3 好久不见 81353
4 独孤天下 76071
5 远大前程 58200
6 三国机密 47031
7 老男孩 39776
8 美好生活 37757
9 凤囚凰 32633 10 后妈的春天 29661 资料来源：寻艺网，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
15 图
9：电视剧周网络播放量变化情况 行业周报/传媒行业 资料来源：寻艺网，中国银河证券研究院
2.电视台收视率 根据卫视小露电所统计的收视率排行数据，CSM52城2018年4月2日-4月8日（一周）电视台收视率排行榜中，北京卫视、上海东方卫视、浙江卫视、湖南卫视、江苏卫视分列前5位，其中北京卫视以0.218%的收视率位列第
一，上海东方卫视以0.211%的收视率紧随其后。
表10：CSM52城一周电视台收视率排行榜 CSM524+4月2日-4月8日全天（0200-2600）收视 排序 频道 收视率（%）
1 北京卫视 0.218
2 上海东方卫视 0.211
3 浙江卫视 0.192
4 湖南卫视 0.184
5 江苏卫视 0.172
6 山东卫视 0.159
7 湖南电视台金鹰卡通频道 0.130
8 天津卫视 0.119
9 北京卡酷少儿频道 0.095 10 黑龙江卫视 0.082 资料来源：卫视小露电，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
16 图
10：CSM52城周收视率变化情况 行业周报/传媒行业 资料来源：卫视小露电，中国银河证券研究院
3.综艺节目收视率 根据卫视小露电所统计的收视率排行数据，CSM52城2018年4月2日-4月8日（一周）综艺节目收视率排行榜中，浙江卫视的《王牌对王牌》拿下第一的位置，江苏卫视的《最强大脑燃烧吧大脑》位列第二位。
从整体来看，收视率超过1%的节目仅有3档。
表11：CSM52城一周综艺节目收视率排行榜 CSM524+4月2日-4月8日卫视晚间时段节目收视 排名 名称 频道 开始时间
1 王牌对王牌 浙江卫视 21:07:49
2 最强大脑燃烧吧大脑 江苏卫视 21:14:38
3 新相亲时代 江苏卫视 21:19:22
4 最强大脑燃烧吧大脑决战时刻 江苏卫视 22:35:48
5 二十四小时 浙江卫视 22:14:32
6 非诚勿扰 江苏卫视 20:30:09
7 异口同声 浙江卫视 21:08:36
8 歌手 湖南卫视 20:19:19
9 中国新相亲 上海东方卫视 20:27:21 10 最炫国剧风 山东卫视 21:19:17 11 歌手揭晓时刻 湖南卫视 21:48:19 12 快乐大本营 湖南卫视 20:22:40 13 新相亲时代之亲家来了 江苏卫视 21:09:03 资料来源：卫视小露电，中国银河证券研究院 结束时间
22:13:4722:35:4822:43:4323:10:5523:11:0721:54:2622:37:5621:45:2021:59:4921:29:1722:09:3521:58:4621:19:12 收视率（%）1.2971.1601.0990.9840.9510.8930.8800.8420.8280.8170.7410.7040.698 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
17 图11：CSM52城周综艺节目收视率TOP5累计收视率变化情况 行业周报/传媒行业 资料来源：卫视小露电，中国银河证券研究院 （三）游戏
1.网页游戏优质平台开服最多的游戏，排名前三的游戏为太极崛起（312组）、蓝月传奇（282组）、传奇世界（246组）。
网页游戏方面，开服数据如下所示。
排名前三的页游平台分别为37游戏（762组）、360游戏（342组）、搜狗游戏（341组）。
优质平台开服最多的开发商，排名前三的开发商为上海三七互娱（852组）、浙江盛和（620组）、成都墨非科技（312组）。
图12：周网页游戏TOP3开服排行榜 资料来源：9k9k，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
18 图13：周运营平台TOP3开服排行榜 资料来源：9k9k，中国银河证券研究院图14：周研发商TOP3开服排行榜 行业周报/传媒行业 资料来源：9k9k，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
19 行业周报/传媒行业
2.手机游戏手机游戏方面，排行榜情况如下所示，付费畅销榜排名前二的手游分别为《票房大卖王》、《贪婪洞窟》，免费畅销榜排名前二的手游分别为《第五人格》、《绝地求生：刺激战场》。
图15：IOS手游排行榜情况 资料来源：9k9k，中国银河证券研究院图16：安卓手游排行榜情况 资料来源：百度手机助手、360手机助手中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
20 行业周报/传媒行业
三、公司重要公告 4月2日【开元股份】"当代明诚关于全资子公司与西班牙足球职业联盟签署音像权利许可协议以及公司关于与上海聚力传媒技术有限签署框架协议的补充公告：关于购买西甲转播权的金额占公司最近一个会计年度经审计营业收入的50％以上，且绝对金额超过5亿元人民币，鉴于保密条款之规定，双方未经对方事先书面同意的情况下不得对外披露，公司承诺在2021/2022赛季结束且本协议履行完毕后，将及时对上述协议的金额予以披露" 【中南文化】"关于转让参股公司部分股权的公告：公司将持有北京卓然影业有限公司的7.5%股权，以人民币3,000万元的价格转让给紫金文化。
本次转让完成后，公司持有卓然影业的股权比例由11.7854%下降4.2854%。
"广西广电召开2018年第一次临时股东大会，审议通过关于2018年度公司向金融机构贷款计划的议案。
" 【文投控股】"①关于签订募集资金四方监管协议的公告：为规范募集资金管理，文投互娱、欢乐汇聚分别在北京银行股份有限公司北京分行西单支行、北京银行股份有限公司燕京支行开设了募集资金专项账户，并与公司、银行和保荐机构签署了四方监管协议②关于参与受让万达电影股份的进展公告：公司受让万达电影股票交易按计划推进，但由于本次交易涉及的交易结构较为复杂，公司拟认购集合资金信托计划的出资比例及出资结构尚未最终确定，且交易方案尚需与国资主管部门进行沟通。
" 【祥源文化】"关于控股股东增持公司股份调整的公告：控股股东祥源实业于4月2日通知公司对其增持作出以下调整：原定增持计划的增持比例保持不变，仍为累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%，增持数量根据现有总股本变动作出相应调整。
" 【联建光电】"①关于部分限制性股票回购注销完成的公告：本次回购注销的限制性股票数量为180,000股，涉及激励人数为1人，占注销前公司总股本的0.0293%，本次注销完成后，公司总股本由613,508,411股变为613,328,411股。
回购价格为14.60元/股②减资暨债权人通知公告：决定将不符合激励条件的激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票160,000股进行回购注销；决定注销公司股票回购专用账户的原计划用于员工持股计划的公司股份12,387,274股。
因此公司总股本将由613,328,411股减少为600,781,137股，同时公司注册资本由61,332.8411万元人民币变更为60,078.1137万元人民币" 【万达电影】"权益变动报告：“万达投资”向杭州臻希投资管理有限公司出售并转让其 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
21 行业周报/传媒行业 持有的公司无限售条件流通股股份
90,000,000股。
交易完成后，持股比例下降至50.70%。
臻希投资与万达投资签署了《股份转让协议》，约定万达投资将其持有的公司90,000,000股股份转让给臻希投资。
本次转让之后，臻希投资将持有公司90,000,000股股份，占公司总股本的7.66%。
" 4月3日 【利欧股份】"①召开董事会，审议通过《关于公司公开发行可转换公司债券上市的议案》、《关于公司开立公开发行可转换公司债券募集资金专项账户并签署监管协议的议案》、《关于全资子公司开展应收账款资产证券化业务的议案》、《关于为全资子公司开展应收账款资产证券化业务提供担保的议案》 ②盘活账面资产，加速资金周转，拓宽融资渠道，利欧集团股份有限公司全资子公司利欧集团数字科技有限公司之全资子公司上海漫酷广告有限公司拟开展应收账款资产证券化业务通过东亚前海证券有限责任公司设立“东亚前海-利欧数字应收账款资产支持专项计划”，发行资产支持证券进行融资。
公司对上海漫酷的差额补足义务提供无条件不可撤销的连带责任保证担保，担保额度不超过专项计划实际成立时的本金及本金所对应的利息总额，担保期限自担保承诺函生效之日起（含该日）至优先级资产支持证券的所有本金和预期收益清偿完毕。
" 【ST巴士】"关于收到深圳仲裁委员会《开庭通知书》暨仲裁进展公告：公司收到深圳仲裁委员会秘书处签发的案号为“（2017）深仲受字第2791号”《开庭通知书》和《仲裁庭组成通知书》 本次公告的仲裁对公司本期利润或期后利润的可能影响2018年2月28日披露的《2017年度业绩快报》中，公司已将该笔或有诉讼事项可能给公司造成的损失即本金1350万元计入“营业外支出—预计担保损失”；因本次仲裁最终结果存在不确定性，公司无法判断本次仲裁可能产生的利息、律师费等其他费用对本期利润或期后利润产生的影响。
" 【北讯集团】"关于对外担保的进展公告：公司就为公司全资下属公司北讯电信股份有限公司对外融资提供担保事项与平安商业保理有限公司签订了保证合同。
截至本公告披露日，公司累计对外担保总额为人民币7,788,295,092.36元，占公司2017年上半年度经审计净资产的132.12%，占公司2017年上半年度经审计总资产的79.09%。
" 【蓝色光标】"2018年第一季度可转债转股情况公告：“蓝标转债”（债券代码：123001）转股期为2016年6月27日至2021年12月17日；转股价格为9.81元/股。
2018年第一季度，共有115张“蓝标转债”转股，合计转成1171股“蓝色光标”股票。
截至2018年3月30日，蓝标转债尚有13,997,918张挂牌交易。
2017年第三季度“蓝标转债”因转股减少115张，转股数量为1171股，可转债余额为人民币1,399,791,800.00元。
2018年第一季度，公司总股数因“蓝标转债”转股增加1171股。
截至2018年3月30日，公司总股数因“蓝标转债”转股累计增加了14,855股" 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
22 行业周报/传媒行业 【华策影视】"召开董事会，审议通过《关于全资子公司出售所持股权暨关联交易的议案》（同意全资子公司华策影视国际传媒有限公司与XiaoHongChunINC.（以下简称“小红唇”）签署协议，由小红唇以26,441,022美元的总回购对价回购注销华策国际持有的小红唇部分股权。
本次回购股份占本次回购前小红唇总股本的14.5280%）、《关于开展应收账款保理业务的议案》（同意公司及控股子公司向金融机构（具体以实际办理的金融机构为准）申请办理总金额不超过人民币2亿元（含）的应收账款有追/无追索权保理业务，并提请董事会授权公司总裁全权代表公司办理本次保理业务批准额度内所有文书的签署及相关业务事宜的开展。
）。
" 4月4日【联建光电】"关于立案调查进展暨股票存在被实施暂停上市的风险提示公告：深圳市联建光电股份有限公司于2017年12月7日收到中国证券监督管理委员会下发的《调查通知书》。
具体内容为：因你公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，我会决定对你公司进行立案调查，请予以配合。
如公司因此受到中国证监会行政处罚，并且在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关的，公司将触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2014年修订）》第13.1.1条规定的欺诈发行或者重大信息披露违法情形。
公司将在知悉中国证监会作出行政处罚决定或者移送公安机关决定时向深圳证券交易所申请停牌，并在收到前述决定文件后对外公告。
"当代明诚"发行股份购买资产并募集配套资金之发行股份限售股上市流通的公告：本次限售股上市流通数量为36,566,112股本次限售股上市流通日期为2018年4月13日" 4月7日【ST巴士】"①收到舟山市定海区人民法院传票及相关法律文书的公告：舟山定海法院已受理浙江海洋力合资本管理有限公司诉本公司企业借贷纠纷一案。
②收到深圳仲裁委员会《开庭通知书》暨仲裁进展公告：本次公告的仲裁对公司本期利润或期后利润的可能影响2018年2月28日披露的《2017年度业绩快报》中，公司已将该笔或有诉讼事项可能给公司造成的损失即本金1350万元计入“营业外支出—预计担保损失”；因本次仲裁最终结果存在不确定性，公司无法判断本次仲裁可能产生的利息、律师费等其他费用对本期利润或期后利润产生的影响。
" 4月8日【当代东方】召开董事会，审议通过《关于公司控股子公司参与设立有限合伙企业的议案》（公司控股子公司百盈影业有限公司与利得资产管理有限公司、利得股权投资管理有限公司签署《赣州利得百盈文化投资管理合伙企业（有限合伙）之合伙协议》，共同投资 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
23 行业周报/传媒行业 设立赣州利得百盈文化投资管理合伙企业（有限合伙））、《关于向控股子公司参与设立有
限合伙企业之优先级有限合伙人提供差额补足的议案》（为保障上述合伙企业的成功设立及后续的顺利运作，公司对合伙企业优先级合伙人利得股权投资所享全部实缴出资额及年化业绩比较基准收益提供差额补足，承担差额补足义务。
同时，百盈影业少数股东上海璨天文化传媒有限公司（持有百盈影业41%股权）与公司对上述差额补足义务共同承担连带责任，并为公司向利得股权所提供的差额补足部分进行全额补偿） 【华闻传媒】"华闻传媒投资集团股份有限公司于2018年4月3日发行2018年度第一期中期票据，2018年4月4日募集资金已全额到账。
计划发行总额：13亿元;实际发行总额：13亿元;计息方式：固定利率，按年付息票面利率：6.00%（1年期Shibor+139.67BP）;本金偿还方式：到期一次偿还本金。
” 【腾信股份】 "①公司终止重大资产重组，公司股票将于2018年4月9日上午开市起复牌。
②关于控股股东股份解除司法冻结的公告 本次股份被司法冻结，系因北京市第一中级人民法院执行青岛仲裁委员会借款合同纠纷仲裁裁决书而发生，申请执行人青岛海峡投资有限公司要求徐炜先生承担连带清偿责任所致。
今日，公司收到控股股东、实际控制人徐炜先生函告，获悉其本人已妥善解决了本次债务担保纠纷。
其本人持有本公司的股份被司法冻结的部分已全部解除冻结。
公司控股股东、实际控制人徐炜先生持有公司股份124,303,360股，占公司总股本的比例为32.37%，累计被司法冻结股份0股，占公司总股本的比例为0%。
③关于公司申请续贷暨接受关联人提供无偿担保的公告：本次关联交易为控股股东、实际控制人徐炜先生、董事长史实先生为公司续贷提供无偿保证担保" 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
24 行业周报/传媒行业
四、行业动态
1.影视【电影】三大视频网站联合发布倡议：抑制高片酬、建劣迹演员名单库等"腾讯视频、优酷、爱奇艺坚决贯彻落实国家广播电视总局等主管机关各项通知精神和要求，并于今日联合发布倡议，向全行业从业者发出呼吁：
1、共同抑制不合理的高片酬现象。
在内容制作层面，将演员的片酬比例控制在合理的成本范围内；在版权采买层面，将评估标准进一步优化和丰富，不明星唯一论；
2、进一步规范剧组工作流程，在充分保障演员个人权益与合理艺术创作的前提下，杜绝演员为突出个人戏份，不尊重剧本创作主脉络和其他演员的表演，而强行指定合作导演、合作演员、删改剧本、决定番位；杜绝演员出工不出力的现象，保障剧组的正常运转；
3、逐步建立劣迹演员名单库，将有违契约精神、行为不端、不敬业、提出无理需求、扰乱剧组正常拍摄秩序的演员纳入其中。
三家平台将对此类演员实行预警机制，谨慎聘用"（来源：腾讯娱乐） 【影视】柠萌影业或年内启动IPO成立四年估值75亿元"记者获悉，艾尔平方已经获得来自腾讯的数千万元B轮投资"（来源：艺恩网） 【影视】艾尔平方获腾讯数千万元投资，探索国产动画的工业流程"迪士尼乐园上周二在官方博客称，复仇者联盟的众位超级英雄将在加州，巴黎及香港的三处乐园重新集结，为游客带来全新的体验。
迪士尼对漫威宇宙的开发一直为业界所称道，继在票房方面一路攻城略地之后，迪士尼又把眼光投向了开发漫威超级英雄在主题公园的商业价值。
与此同时，国内影视巨头华谊兄弟、万达集团等也加入了主题乐园的战局，在实景娱乐板块展开了新一轮的布局。
在海外巨头涌入中国市场的同时，国内影视巨头也开始携巨资入场。
近年来，实景娱乐受到众多影视公司青睐，成为构建IP产业链的重要一环，令国内主题乐园的内部竞争进一步加剧。
"（来源：艺恩网） 【电影】阿里完成收购万达电影7.66％股份收购总价46.8亿""万达电影4月2日晚间发布公告，万达投资将其持有的万达电影9000万股股份转让给臻希投资（关联方为阿里巴巴），占万达电影总股本的7.66%。
据悉，本次股份转让价格为51.96元/股，转让总价为46.8亿元。
阿里应在2018年3月31日之前向万达电影支付全部转让价款。
除了阿里之外，文投控股也参与了万达电影股权的收购。
今年2月5日，万达集团宣布，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元收购万达集团持有的万达电影12.77%的股份。
其中阿里巴巴出资46.8亿元、文投控股出资31.2亿元，分别成为万达电影第
二、第三大股东，万达集团仍为万达电影控股股东，持有48.09%的股份。
"（来源：艺恩网） 【政策】广电总局：节目须遵循自主创新不比阔拼明星 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
25 行业周报/传媒行业 "国家广播电视总局宣传司司长高长力日前在宁波说，今后广播电视节目必须继续遵循“小成本、大情怀、正能量”的自主创新原则，不讲排场、比阔气、拼明星，不沉溺于个人主义的浅吟低唱、自娱自乐。
"（来源：搜狐新闻） 【电影】开心麻花终止创业板IPO，调整股权另谋出路"开心麻花近日在全国股转系统发布公告称，拟终止在创业板的IPO并撤回相关申请文件。
一位接近监管层的中介机构人士表示，开心麻花终止IPO的原因主要是来自证监会的“劝退”，但从其披露的业绩数据来看，具体“劝退”原因也许不是净利润层面，更多可能是类似于内部控制这些规范性问题。
"（来源：艺恩网） 【影视】网络文学跨界电影艺术走向资本的途径"网络文学创作者们跨界影视，核心思路依旧是依托优质IP，通过电影、动漫等形式的衍生来实现迅速变现。
"（来源：中国文化报）
2.游戏【游戏】发力海外市场盛大游戏携手腾讯投资韩国版“微信” “盛大游戏旗下控股子公司韩国Actozsoft以100亿韩元（约5913.07万元人民币）投资韩国移动社交巨头Kakao旗下游戏子公司KakaoGames。
此前，以30亿元人民币战略入股盛大游戏的腾讯，于今年2月13日领投了Kakao总计1400亿韩元（约8.19亿元人民币）的融资，成为其第二大股东。
盛大游戏携手腾讯接连投资有韩国版“微信”之称的Kakao，为公司发力海外市场再添一重要砝码。
”（来源：手游那点事/2018/04/205714） 【游戏】以币换物区块链要改变的不止游戏业"在当前区块链应用项目多如牛毛，却鲜有成熟应用的蛮荒时期，直到最近网易区块链游戏《星球》推出以币换物、拍卖等全新模式，让业界眼前一亮。
此时一直闷头抢专利的阿里也忍耐不住了推出《麻吉宝》，虽然阿里随后发布声明称并非是区块链项目，但功能却跟网易极其相似。
联想到此前网易《星球》开放拍卖，将自家旗下电商产品展览了个遍，区块链技术似乎没改变游戏，反倒已经先改变了电商。
"（来源：上方网） 【游戏】2月全球数字游戏市场规模9.1亿美元中国手游包揽收入前三"数据研究机构SuperData日前发布2月份全球数字游戏市场报告。
报告显示，全球数字游戏市场规模增至9.1亿美元，同比增长6%。
在PC端和主机端在《堡垒之夜》的带动下呈现大幅增长。
手游方面中国手游包揽收入前
三。
"（来源：上方网） 【游戏】3年增长93%，美国越来越多游戏从业者选择AR、VR 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
26 行业周报/传媒行业 "VR和AR是充满机遇的新兴领域。
虽然VR没能实现它在2015年时宣布的承诺，但是VR和AR的工作数量却已经增长了93%，其中仅2017年就增长了17%。
"（来源：上方网） 【游戏】2018Q1八国手游数据：CandyCrushSaga雄踞4国榜首，腾讯网易系产品霸占畅销榜TOP10""中国区iOS平台Q1下载量最多的手游是绝地求生:刺激战场，收入榜首则是王者荣耀，且畅销榜Top10累积天数排名前十均被腾讯与网易占据；安卓平台第一季度下载量最多的手游是王者荣耀。
2018年Q1，中国区上线新游数量最多，但榜单排名不稳定；中、美、日、韩等8国的新游中，街机游戏占比最大。
中国区手游寿命相对其他地区较短，平均只维持6个版本，新老手游更替频繁；但美、日2个地区游戏生命周期较长（可维持17与15个版本），手游市场中老游戏占比较大，较少有新游戏涌入游戏榜。
""（来源：手游那点事/2018/04/205714） 【游戏】新一代游戏流量平台诞生！同桌游戏、开心斗、快手小游戏等发起围剿 "同桌游戏和快手小游戏是春节增长最快的社交游戏，快手小游戏春节DAU为143.1万，位列社交游戏第
三，与2月DAU均值相比提升了16.25%，也是社交游戏中增长最快的APP"（来源：手游那点事儿/2018/04/205725） 【游戏】游族网络2017营收32.36亿手游收入增79.55%""游族网络披露2017年年度报告，2017年实现营业总收入近32.36亿元，比上年同期增长27.89%。
企业游戏产品发行数量猛增，在多品类上取得突破性进展，新获美剧IP《权力的游戏》授权，优质IP的储备与原创优势凸显，同时策略性深耕海外市场，推动全年营业收入稳扎稳打延续快速上涨趋势。
报告期内，游戏网络移动游戏收入约23.01亿元，占总营收的71.12%，比上年度同期增长79.55%；从地区角度统计，企业海外地区年收入超19.68亿元，占总营收的60.83%，比上年度同期增长55.23%。
移动品类、海外地区收入保持往年的快速增长态势，业务比重进一步提升。
"（来源：手游那点事/2018/04/205684） 【游戏】阿里巴巴的《旅行青蛙》中国版来了！"阿里巴巴集团宣布与日本游戏公司Hit-Point达成战略合作，获得Hit-Point授权，在中国大陆地区独家发行旗下现象级手游《旅行青蛙》。
并表示：这一次与青蛙合作不仅仅是游戏，还会有更多与阿里巴巴集团的合作内容展示。
并且即将出发游览中国的大好 河山。
” （来源：广告门） 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
27 行业周报/传媒行业 【游戏】网易《KnivesOut》全球月活突破5000万，海外吃鸡手游市场上演“三国杀”"近日，国内领先的手游棋牌公司途游游戏宣布，与西安电子科技大学机电工程学院（以下简称西电机电院）共建的“西电—途游AI联合实验室”正式挂牌成立。
该联合实验室是国内休闲棋牌手游+人工智能的首个实验室，该实验室将围绕机器学习、商业智能等方向，共同携手推动人工智能领域产学研一体化发展，探索未来游戏行业新变量。
"（来源：手游那点事/2018/04/205569） 【游戏】途游游戏携手西安电子科技大学机电院共建AI联合实验室 "腾讯公布了2017年全年财报，腾讯营收为2377.6亿元，同比上升56%。
虽然财报看上去光鲜，但与财报营收对比，腾讯的核心业务——游戏业务却出现了环比下滑。
第四季度，腾讯PC端和手机游戏收入总计297亿，低于三季度的328亿，环比下滑9.5%。
"（来源：手游那点事/2018/04/205812） 【游戏】360回归A股后的首份年报:游戏营收16.92亿，将建立360互娱平台"4月3日消息，三六零科技(下称“360”)今日发布了2017年度财务报告。
2017年度360实现营收122.38亿元，同比增长23.56%;扣非净利润为27.52亿元，同比增长269.69%。
导航、游戏、搜索业务是360主要收入贡献来源，而在游戏方面，360游戏过去一年营收达16.92亿元，同比下降35.25%;营业成本6.01亿元，同比下降32.35%;毛利率64.51%，同比减少1.52个百分点。
"(来源：上方网） 【游戏】“荒野行动”遭蓝洞起诉：网易，该跑毒了"4月2日，PUBGCorp在美国北加利福尼亚州地区法院正式向网易提起诉讼，称其旗下手机游戏《荒野行动》与《终结者2》涉嫌侵犯著作权，违反不公平竞争和商业外观法。
PUBG官方在起诉的同时提交了一份多达155页的PDF文件，文件中详细例举了网易旗下游戏的“抄袭证据”，包括建筑、载具、武器、装备等。
"(来源：钛媒体） 【游戏】网易《第五人格》与《黎明杀机》研发商Behavious达成合作，版权之争尘埃落定？"4月7日，网易发布公告称，《第五人格》已经与《黎明杀机》研发商Behavious公司达成合作，公司旗下两位知名制作人MathieuCote及中国区管理AlexLin将以玩法顾问的身份，在《第五人格》后续制作并使其更加地全球化的过程中提供建议。
"(来源：手游那点事/2018/04/205913） 【游戏】小霸王官方宣布回归游戏机"小霸王文化发展有限公司(原中山市小霸王文化产业有限公司)今天发布版权声明称，基于“与时俱进”的发展理念，通过精益求精的技术创新和发展，决心正式重新回归游戏 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
28 行业周报/传媒行业 机市场，大力开发更加重视玩家体验的游戏主机与游戏平台，并将充分尊重知识产权尤
其是游戏版权作为自己的企业战略。
"(来源：手游那点事/2018/04/205930）
3.互联网【互联网】芒果TV扭亏为盈，2017年净利润4.89亿元"根据资料，芒果TV2017年营业收入33.85亿元，相对于2016年的18.17亿元，增长幅度高达86.3%。
而在净利润方面，芒果TV终于扭亏为盈，2017年实现净利润4.89亿元。
在具体的收入构成上，目前主要还是靠在线视频中的广告收入。
根据资料，2017年芒果TV在线视频业务收入17.33亿元，相比于去年同期增长超过75%；其中广告收入贡献了13.32亿元，占总营收33.85亿元的比例近40%。
""（来源：文娱商业观察） 【互联网】阿里“吞下”饿了么：亮剑美团、较劲腾讯、还欲横扫新零售""阿里全资收购饿了么，意图主要是进一步布局新零售，接下来的动作很可能包括两个方面。
最大可能是饿了么充分融合进口碑。
另一个则是饿了么庞大的蜂鸟配送大军，300万注册的蜂鸟配送员将成为阿里新零售帝国中最重要的物流末端配送力量，而这，将大大提升阿里整个新零售的运作效率。
""（来源：凤凰科技） 【互联网】豆瓣音乐与
V.Fine合并，新公司已获千万美元融资"近日豆瓣音乐已从豆瓣分拆，并与音乐版权服务平台
V.Fine合并重组。
交易完成同时，新公司还获得由挚信资本领投、险峰长青和唯猎资本跟投的新一轮融资，融资金额近千万美元。
"（来源：艺恩网） 【互联网】摩拜37亿美元卖身于美团，债务超10亿美元"美团和摩拜双方已达成收购协议。
摩拜将以37亿美元的总价出售给美团，包括27亿美元的实际作价（12亿美元现金及15亿美元股权）和10亿美元的债务。
双方最快将于本周内正式宣布。
"（来源：广告门） 【互联网】短视频融资超300亿巨头纷纷入局短期内不求盈利？"当下，BAT、今日头条等纷纷重金投入短视频。
据数据显示，2015年、2016年和2017年中国短视频领域发生的投融资事件数分别为64起、102起和91起，投融资金额分别达到20.16亿元、62.4亿元和53.97亿元。
其中，2017年，快手完成由DMC中国、腾讯华兴资本领投的3.5亿美元D轮融资，更是让短视频看到了资本青睐下的“钱景”。
"（来源：每日经济新闻） 【互联网】互联网＋文创”边界不断扩展文娱企业开启上市潮 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
29 行业周报/传媒行业 “互联网＋文创”的边界正在不断扩展。
一方面，资本市场上，苦熬多年的B站、爱奇艺已先后上市，等待排队上市的直播企业名单也越来越长。
另一方面，文创“独角兽”正在横向延伸业务领域，希望以此加宽企业的“护城河”。
BAT内部对文娱业务的重视程度空前提升，不管是企业愿景的变更，还是对文化内容的发力，都让业界对2018年“互联网＋文创”的画面充满了想象。
"（来源：北京晨报） 【互联网】3月直播行业融资领跑腾讯超百亿加大泛娱乐布局"数据显示，截至2017年底，乐视网合计融资借款类负债共计92.88亿元，其中占比最高为金融机构借款，为37.55亿元；其次是用于并购基金的优先级合伙人负债，达33.49亿元；金额排名第三的是非金融机构借款，有17.9亿元。
乐视网称，截止2017年底，公司经营性负债金额为71.05亿元，目前预计部分负债已逾期，且还款难度较大。
同时，乐视网2018年融资类借款即将到期的债务有56.19亿元，公司存在较大的偿债风险，2017年下半年开始，由于乐视手机类业务经营状况恶化，乐视手机已处于停产阶段，此外，由于公司战略调整，目前尚未结项的车联网、VR等项目其实际研发成果对公司未来经营发展不具备现实价值，已于2017年下半年中止研发。
"（来源：21世纪经济报道） 【互联网】Spotify直接登陆纽交所纳斯达克表示欢迎竞争"全球最大流媒体音乐服务商Spotify于本周二登录纽交所，采取了无承销商的直接上市方式。
关于Spotify的特殊上市方式，纳斯达克交易所的亚太区主席罗伯特。
麦克奕对新浪财经独家表示，纳斯达克一直以来都为客户提供直接上市的选择，他很高兴看到纽交所终于开始为客户提供更灵活、便捷的服务，十分欢迎未来与纽交所在更多领域的竞争与合作。
"（来源：新浪财经） 【互联网】快手和火山小视频从安卓应用商店下架，快手首页暂停更新"快手和火山小视频app已在安卓应用商店下架，应用宝、百度手机助手、360手机助手都已无法搜索到，热门推荐中两款app也无法下载，iOS仍可正常下载。
同时快手已无法下拉更新，首屏推荐的内容也以新华社、共青团中央等账号内容为主。
对此，快手方面表示，目前在按照要求全面整改，暂时不便回应。
"（来源：艺恩网） 【互联网】苹果音乐全球付费用户达4000万，不到1个月增200万"据外媒报道，苹果法国内容总监史蒂芬-休恩周三发布推文称，苹果音乐流媒体服务AppleMusic的全球付费订阅用户已达到4000万。
在此前一天，全球最大的音乐流媒体服务提供商Spotify刚成功通过直接挂牌登陆纽交所，按周三的收盘价计算市值约为258亿美元。
"（来源：艺恩网） 【互联网】刚刚宣布与腾讯合作，乐视电视操盘手却“休假”了"3月30日晚间，乐视网发布公告称，公司重要子公司新乐视智家近期拟与深圳市腾讯计算机系统有限公司签署《互联网电视合作项目合作协议》，但却在4月3日下午，第一财经记者获悉新乐视智家的CEO张志伟处在“休假”状态"（来源：钛媒体） 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
30 行业周报/传媒行业 【互联网】快手大整顿：招聘3000人，党员优先"根据招聘的“职业描述”显示，“内容审核编辑”的工作要求为：审核用户上传到快手的视频、图片、评论的合法性、合规性，对违规账号进行合理处置，维护社区的绿色与健康；本科及以上学历，有良好的政治觉悟与素养优先，有较强的政治敏感度与鉴别能力优先，共青团员和党员优先。
"（来源：钛媒体） 【互联网】因涉及7项违规行为，支付宝遭央行罚款18万元"支付宝方面今天回应称，其已于第一时间启动了逐项的改进计划，目前各项改进措施已经落实完毕，并得到了监管部门的认可。
"（来源：钛媒体）
4.内容出版【出版】优秀原创动漫作品版权开发可获奖励“优秀原创动漫作品版权开发奖励计划”是通过文化产业发展专项资金的支持，集中奖励一批优秀原创动漫作品的版权开发成果，旨在提升原创动漫作品版权的社会影响力，鼓励优秀动漫作品在版权领域的发展，促进动漫版权的产业化进程。
"（来源：中国新闻出版广电报/2018-04/02/content_369297.htm） 【出版】二十一世纪社输出《夏天》英文版权"二十一世纪出版社集团与麦克米伦集团美国公司在第55届博洛尼亚国际儿童书展上就原创图画书《夏天》举行签约仪式。
"（来源：中国新闻出版广播报/2018-04/02/content_369301.htm） 【图书】京东：用“共建”与“共赢”整合图书业务"前不久京东图书正式宣布，将基于“共建”与“共赢”两大关键词整合业务，以崭新态势重塑行业新角色，迎接新一轮市场挑战。
打造独具特色的大文娱道路 京东图书文娱IP文娱部总经理高雷在接受采访时表示，京东图书一方面会联合合作伙伴共建文化平台，如联合以弘扬传统、传承文明为出版特色的中华书局，将孔子诞辰的9月打造成“中华优秀传统文化月”，弘扬优秀传统文化的同时，帮助消费者在阅读中实现精准购买。
另一方面，京东图书将整合以名家、文化类品牌为核心的IP资源，建立优质内容聚合的平台。
" （来源：中国新闻出版广播报/2018-04/02/content_369294.htm） 【图书】亚马逊电子书包月书籍突破10万册"亚马逊中国近日在京宣布，经过两年的发展，亚马逊电子书包月服务中电子书籍总量突破10万册，占Kindle中国电子书店书籍总量近1/5。
"（来源：中国新闻出版广播报/2018-04/03/content_369352.htm） 【网络文学】北京：“五化”管理促网络文学高质量发展 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
31 行业周报/传媒行业 "据不完全统计，北京拥有在线作品总量超过
800万部、注册作者近300万人；总产值近20亿元，约占全国的30%；2015—2017年，在国家新闻出版广电总局推荐的63部优秀网络文学作品中，北京有28部入选，占全国的44.4%。
“北京网络文学具有数量多、作品优、入选总局推荐作品数量众多，效益佳、网络文学IP转化成果显著等特点。
”杨烁介绍说，这得益于北京市局突出阅评工作规范化、“推优”机制常态化、创作引导主题化、产业发展融合化、责任编辑制度化等“五化”措施。
""（来源：中国新闻出版广播报/2018-04/03/content_369347.htm）
5.广告营销【广告】Wavemaker赢得MICHAELKORS中国媒介传播及内容营销业务"近日，Wavemaker中国赢得了奢侈品牌MICHAELKORS中国区的媒介传播业务，包括传统媒介和数字媒介的策划和购买，以及内容营销业务。
双方合作于2018年4月开始。
Wavemaker是群邑旗下集媒介传播、内容营销和科技革新于一身的新型代理公司。
"（来源：广告门） 【广告】网曝新潮传媒抢夺分众传媒亿元级客户冲突全面升级"文件显示，新潮传媒将采用广告补贴的形式抢占头部客户，并针对分众传媒的客户制定了相关政策。
政策共分为赠送政策、优惠合作政策、提成政策三项。
其中，优惠合作政策明确表明，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。
在提成方面，文件显示，凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。
分众传媒2月发布了2017年业绩快报，在报告期内，公司实现营业收入120.21亿元，较上年同期增长17.7%。
而新潮传媒则是凭借2017年底完成F轮融资，估值超过100亿，并成为科技部发布的中国“独角兽”企业榜单中的一员。
"（来源：北青网） 【广告】昨天，营销人的目光都被抖音的发布会吸引了 "抖音正在大幅缩短用户和品牌的转化路径，提高品牌营销效率。
未来，抖音将提供更多创新营销的机会，在流量、互动方面提出全新的解决方案，如竖版原生视频、创新智能技术、达人定制内容和主题挑战等，这些创新营销生态最终又将聚合到抖音品牌主页当中。
对于视频广告效果如何评估，抖音将以曝光、点击、播放、互动等指标来综合评估广告效果，更全面展示平台营销价值。
"（来源：广告门） 【广告】statcounter：神马搜索流量增速第
一，市场份额已近36%"全球网站通讯流量监测机构statcounter公布中国搜索引擎/移动搜索引擎市场份额，数据显示，自2017年下半年以来，中国搜索引擎，包括移动搜索引擎市场份额均发生了 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
32 行业周报/传媒行业 很大变化，比如神马搜索流量稳步增长，2
月份已达35.97%，成为市场份额增速最快的搜索引擎。
从数据上来看，神马搜索远超第三名，市场份额是第三名的8倍之多，稳居移动搜索第一军团。
神马搜索市场份额的节节攀升，意味着越来越多的中国网民开始主动选择使用神马搜索，享受更具移动搜索基因的搜索服务，也意味着神马搜索可为企业营销提供更宽广的市场空间。
"（来源：广告门） 【广告】北京电通赢得2018年度东风Honda传统媒介代理业务"近期，著名汽车品牌东风Honda召集2018年度传统媒介代理比稿，北京电通旗下电通传媒（dentsuX）战胜多家竞争对手获得胜利，为其提供新一年度的传统媒介服务。
"（来源：广告门） 【广告】符传志出任REPRISE中国董事总经理"IPG集团旗下的全球媒介管理集团Mediabrands盟博宣布符传志（AlvinFoo）将出任其数字体验代理商品牌Reprise中国董事总经理。
符传志将负责领导团队为客户提供行业一流的数字营销方案，推动数字策略和创新，帮助品牌用最有意义且高效的方式和消费者沟通。
符传志将常驻上海，向TomWan述职。
此任命即时生效。
"（来源：广告门） 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
33 行业周报/传媒行业 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。
该评级由分析师给出。
谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。
该评级由分析师给出。
中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。
该评级由分析师给出。
回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。
该评级由分析师给出。
银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
该评级由分析师给出。
谨慎推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
该评级由分析师给出。
中性：是指未来6－12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
该评级由分析师给出。
回避：是指未来6－12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
该评级由分析师给出。
杨晓彤，传媒行业分析师。
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本报告清晰准确地反映本人的研究观点。
不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。
承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。
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34 行业周报/传媒行业 免责声明 [本ta报ble告_a由vo中w]国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券，银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务
资格）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。
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