发展安全、稳健、高效的中国衍生品市场 国际掉期与衍生工具协会 2021年12月
1 目录 执行摘要.....................................................................................................................................................

41中国金融衍生品市场概况.....................................................................................................................

18 1.1金融衍生品市场演变....................................................................................................................

181.1.1场内衍生品............................................................................................................................

181.1.2场外衍生品............................................................................................................................

24 1.2市场现状........................................................................................................................................

401.2.1监管框架................................................................................................................................

401.2.2市场基础设施........................................................................................................................

44 1.3近期市场趋势................................................................................................................................

482市场参与方.............................................................................................................................................

52 2.1中资市场参与方特点....................................................................................................................

532.1.1商业银行................................................................................................................................

532.1.2证券公司................................................................................................................................

552.1.3期货公司（和期货公司的风险管理子公司）....................................................................572.1.4资产管理公司........................................................................................................................

592.1.5保险公司................................................................................................................................

602.1.6企业（非金融机构）............................................................................................................

62 2.2在中国境內設有本地商业机构的境外参与者............................................................................

642.3在中国境内无本地商业机构的境外参与者................................................................................

653稳健、安全且高效的衍生品市场助力中国发展.................................................................................

694关于发展衍生品市场的建议.................................................................................................................

754.1风险治理........................................................................................................................................

76 4.1.1强化金融工具风险治理框架................................................................................................

764.1.2鼓励使用衍生品管理风险....................................................................................................

774.1.3增加风险管理专业人才数量................................................................................................

784.2市场结构........................................................................................................................................

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2 4.2.1增加市场参与者群体的规模和广度....................................................................................804.2.2改善配套措施，以促进信用衍生品的使用........................................................................824.2.3衍生品上市采取注册制........................................................................................................

834.2.4完善证券借贷业务以提高市场流动性................................................................................854.3信用、市场和运营风险管理........................................................................................................

874.3.1确保《中华人民共和国期货和衍生品法》终稿确认终止净额结算和相关履约保障安排的可执行性.......................................................................................................................................

874.3.2强化担保品管理能力和流程，以提高信用风险缓释能力................................................884.3.3允许所有交易对手方通过双方自由协商而非监管强制规定选择主协议........................914.3.4中央交易对手（CCP）应尽快从美国商品期货交易委员会（CFTC）获得衍生品清算组织（DCO）永久注册豁免，并获得欧洲证券和市场管理局（ESMA）和英格兰银行的正式认可924.3.5强化中央交易对手的风险管理框架，维持金融系统稳定性............................................934.3.6界定《网络安全法》的范畴，探索可行的机制来推动跨境数据转移............................944.4监管框架........................................................................................................................................

964.4.1更好地向市场参与者传达监管规则和框架........................................................................964.4.2提高未来监管计划的透明度................................................................................................

975关于发展衍生品市场的建议总结.........................................................................................................

995.1风险治理........................................................................................................................................

995.2市场结构........................................................................................................................................

995.3交易对手和市场风险管理..........................................................................................................

1005.4监管框架......................................................................................................................................

1006研究方法...............................................................................................................................................

1017术语.......................................................................................................................................................