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银保监会明确小微贷款全年目标力争新发放贷款利率继续下降
本报记者吴婧上海报道
小微企业迎来金融支持新规。
2022年4月8日，中国银保监会发布《关于2022年进一步强化金融支持小微企业发展工作的通知》（以下简称《通知》）。
华泰证券分析师沈娟认为，金融业将继续向实体让利，稳定经济 大盘，与4月6日国常会稳增长、降成本的政策基调一脉相承。
一位股份制银行地方分行工作人员对《中国经营报》记者坦言，小微企业风险抵御性弱，由于小微企业的这种特性，可能会存在因经济环境变化而带来的流动性风险。
从基层银行人员角度来说，监管层的指导对金融支持的落地执行很有必要。
强化金融支持 区别于2020年和2021年的40%、30%增速目标，今年《通知》并未对 大型银行设置固定增速目标。
《通知》指出，2022年工作的总体要求是坚持稳中求进总基调、持续改进小微企业金融供给。
围绕“六稳”“六保”战略任务，巩固完善差异化定位、有序竞争的金融供给格局，进一步提升金融服务质量和效率，稳步增加银行信贷并优化结构，丰富普惠保险产品和业务，促进综合融资成本合理下降。
在中信证券首席银行业分析师肖斐斐看来，《通知》为银保监会小微贷款监管年度例行文件。
2020年3月31日、2021年4月9日，银保监会分别发布《关于2020年推动小微企业金融服务“增量扩面、提质降本”有关工作的通知》（银保监办 发〔2020〕29号）和《关于2021年进一步推动小微企业金融服务高质量发展的通知》（银保监办发〔2021〕49号）。
从近年惯例来看，银保监会基本在每年3月底4月初，通过银保监会办公厅发文的形式下发当年小微企业金融服务相关监管要求。
此外，从文件名称来看，相比于前两年“增量扩面、提质降本”和“高质量发展”的主题，今年《通知》相关内容更趋于常态化。
沈娟认为，此次小微贷款新规整体延续全国两会、银保监会相关要求。
总量方面，要求银行业继续实现普惠型小微企业贷款增速、户数“两增”，即小微增速高于全行贷款增速、贷款户数不低于年初户 金融业将继续向实体让利，稳定经济大盘。
数，延续此前银保监会要求。
结构方面，要求继续提高信用贷款占比与首贷户的比重，大行、股份行实现全年新增“首贷户”数量高于上年。
成本方面，力争全年银行业总体新发放小微贷款利率较2021年有所下降。
2022年前两月新发放小微贷款利率5.57%，自2018年一季度以来已累计下降2.24%。
实际上，《通知》继续延续近年来的“两增”目标，即普惠型小微贷款增速不低于各项贷款增速、有贷款余额的户数不低于年初水平。
此外，首贷户方面，文件关于“大型银行、股份制银行实现全年新增小 本报资料室/图 型微型企业法人首贷户数量高于上年”的目标，与过去两年一致。
值得关注的是，区别于2020年和2021年的40%、30%增速目标，今年《通知》并未对大型银行设置固定增速目标。
肖斐斐认为，经过近年来基数的做大，大行今年在普惠小微业务增长方面自主性更强。
根据银保监会发布的数据，普惠型小微企业贷款连续四年实现高速增长。
截至2022年2月末，贷款余额19.67万亿元，同比增长22.16%，较各项贷款增速高11.15个百分点；有贷款余额的户数达到3450.58万户。
加强薄弱环节支持 《通知》细化了对重点领域和薄弱环节小微企业的金融服务要求，包括加大对先进制造业、战略性新兴产业小微企业的支持。
中银证券分析师林媛媛认为，今年《通知》延续前期金融高质量支持普惠小微企业的要求，相比上年，今年在投放贷款量增速、户数、首贷户、科技等要求类似，也持续推进担保、授信数据和信用环境建设，减少信贷风险，对信用贷款、降成本要求强化，增加了关注新市民、区域均衡的投放要求。
整体来看，相比去年关注结构，今年更关注重点领域薄弱环节，稳增长的意义更强。
在沈娟看来，《通知》细化了对重点领域和薄弱环节小微企业的金融服务要求，包括加大对先进制造业、战略性新兴产业小微 企业的支持；鼓励银行与外部投资机构探索“贷款+外部直投”等模式服务小微科创企业；鼓励为小微外贸企业提供适当的外汇避险产品等，有利于缓解科技创新企业融资难题。
与此同时，《通知》提出要着力改善金融资源投放的区域均衡性，特别是大型银行、股份制银行，要向欠发达地区的小微企业倾斜信贷支持，预计中西部欠发达区域的小微企业有望受益，而江浙等发达区域，全国性银行投放力度或有所减弱，当地优质小微特色行有望受益于小微业务竞争环境优化。
前述股份制银行地方分行工 作人员坦言，从后疫情经济看，多个行业小微企业出现了订单减少、应收账款增加、货款难收等情况，资金链紧张时有发生，可持续经营情况不容乐观。
值得一提的是，近日国务院常务会议提出，提高中小微企业失业保险稳岗返还比例，符合条件的地区可从60%提至最高90%；允许地方再拿出4%的失业保险基金结余用于职业技能培训，并向受疫情影响、暂时无法正常经营的中小微企业发放一次性留工培训补助。
中信证券首席宏观分析师程强认为，4月6日、7日，国常会以及 经济形势专家和企业家座谈会接连召开，会上持续关切疫情影响下中小企业以及宏观经济的修复状况。
结合中小微企业、部分行业当前的困难状况，预计货币政策将采取再贷款等政策工具积极帮扶，带动经济薄弱环节复苏。
需要注意的是，《通知》还就落实今年《政府工作报告》“推进涉企信用信息整合共享”任务专题进行部署，明确提出各级监管部门和各银行保险机构要主动参与推进信用信息共享机制和融资服务平台建设，推动有序扩大信息共享范围，提升信息数据可用性，完善平台功能。
央行宣布全面降准释放长期资金约5300亿元 本报记者谭志娟北京报道 在国常会释放降准信号后，全面降准很快落地。
4月15日晚间，央行发布公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分 点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。
为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。
本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。
此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5300亿元。
《中国经营报》记者注意到，上一次降准还是在2021年12月15日，那时下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），共计释放长期资金约1.2万亿元。
中国民生银行首席研究员温 彬认为：“在当前经济发展面临三重压力的背景下，央行发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准体现了货币政策前瞻性，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。
” 促进降低综合融资成本 对于此次降准，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华4月15日在接受《中国经营报》记者采访时分析说：“央行通过降准有助于为银行金融机构提供低成本、长期限、稳定负债，提升银行信贷扩张能力。
一方面，引导金融机构合理让利实体经济，降低企业综合融资成本；另一方面，引导金融机构增加对制造业企业等提供长期限信贷支持。
” 温彬还指出，降准将提高货币乘数，扩大银行信贷派生能力，并与结构性货币政策工具相结合，持续加大对小微企业、科技创新、绿 色发展等关键领域和薄弱环节的支持力度；同时，降准还将优化银行体系资金的期限结构，释放长期流动性、降低银行负债成本，有助于鼓励和引导金融机构继续降低实体经济融资成本。
“尽管本月MLF政策利率保持不变，但降准或将促使LPR报价行压降点差，本月20日LPR利率有望下调。
”温彬说。
对于此次降准的目的，央行有关负责人答记者问时表示：“当前流动性已处于合理充裕水平。
此次降准的目的，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定 资金来源，增强金融机构资金配置国内存款准备金率处于国际中等 能力，加大对实体经济的支持力水平，相对于部分新兴经济体，存 度。
二是引导金融机构积极运用款准备金率已不高，央行珍惜正常 降准资金支持受疫情严重影响行货币政策空间，更注重政策精准质 业和中小微企业。
三是此次降准效；另外，还需对发达经济体政策 降低金融机构资金成本每年约65急转弯潜在外溢影响保持警惕。
” 亿元，通过金融机构传导可促进降 此次降准后有什么综合考 低社会综合融资成本。
” 虑？上述央行有关负责人指出： 记者注意到，此次央行降准25“人民银行将继续实施稳健货币政 个基点，这略低于市场此前预期的策。
一是密切关注物价走势变化， 50个基点。
保持物价总体稳定。
二是密切关 对此，周茂华向记者分析说：注主要发达经济体货币政策调整， “这是因为，一方面，从一季度金融兼顾内外平衡。
同时，保持流动性 数据看信贷投放比较强劲，央行灵合理充裕，促进降低综合融资成 活调整货币政策力度；另一方面，本，稳定宏观经济大盘。
” 有助资本市场平稳运行 “央行降准利好市场，因为一方面，央行降准引导金融机构精准支持实体经济，经济稳、企业盈利前景改善；另一方面，央行降准有助于改善市场流动性。
”周茂华告诉记者。
因而受访专家认为，此次降准 利好股市。
前海开源基金首席经济学 家杨德龙对记者表示：“此次降准对股市将是及时雨。
因为股市现在也处于底部震荡阶段，市场缺乏信心。
通过降准，可以释放出积极信号，表示政策 对于资本市场的支持、对于经济增长的支持，有利于股市形成回升态势。
” 温彬也认为，此前国务院金融稳定委员会召开专题会议，释放稳预期、稳市场信号，效果显著，资本市场已筑底企稳，此次降准将进
一 步增强市场信心，助力资本市场平稳运行。
英大证券首席经济学家李大霄还指出：“降准对稳定经济增长和稳定股市皆具备重要作用，与稳增长相关最低估蓝筹价值龙头股会因降准而受益。
” 2022.4.18CHINABUSINESSJOURNAL中国经营报 主编/郝成编辑/孟庆伟美编/郭婵媛校对/陈丽haocheng@ 受疫情和大宗商品价格上涨等影响 3月CPI同比涨幅升至1.5％ 本报记者谭志娟北京报道 4月11日，国家统计局发布的数据显示，3月份，CPI环比持平,同比上涨1.5%；PPI环比上涨1.1%，同比上涨8.3%。
对此，国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读时也表 示：“3月份，受国内多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响，CPI环比持平，同比涨幅有所扩大。
” 不过，受访业界专家认为，从目前来看，我国通胀水平整体可控，对货币政策的掣肘相对有限。
CPI同比涨幅有所扩大 预计4月份CPI环比将小幅上涨或持平，同比涨幅将较3月进一步扩大。
《中国经营报》记者注意到，虽然3月CPI环比持平，但同比涨幅却有所扩大。
从同比来看，CPI上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。
其中，食品价格下降1.5%，降幅比上月收窄2.4个百分点，影响CPI下降约0.28个百分点。
对此，中国银行研究院研究员范若滢4月11日在接受《中国经营报》记者采访时分析说：“CPI同比涨幅扩大，国际粮价上涨叠加国内疫情影响导致部分食品价格上涨。
” “受国际粮食价格明显上涨影响，我国面粉、食用植物油等食品价格纷纷上涨。
由于国内部分地区疫情反弹，对蔬菜的供应、运输等环节造成冲击，导致鲜菜、蛋类等价格出现较大幅度上涨。
此外，原油等国际能源价格上涨还带动工业消费品和交通通信价格上涨。
”范若滢还解释称。
官方数据显示，从同比来看，食品中，鲜菜价格由上月下降0.1%转为上涨17.2%；面粉价格上涨4.6%，涨幅扩大1.9个百分点。
非食品价格上涨2.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI上涨约1.77个 百分点。
非食品中，工业消费品价格上涨3.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。
其中，汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨24.6%、26.9%和27.1%，涨幅均有扩大。
展望4月，范若滢告诉记者：“考虑到国际粮食、能源价格仍处高位，国内疫情影响还将持续，预计4月份CPI环比将小幅上涨或持平，同比涨幅将较3月进一步扩大。
” 东方金诚首席宏观分析师王青也认为，伴随收储力度加大，猪肉价格已基本在底部企稳，加之上年基数下行，4月猪肉价格同比降幅将进一步收窄；与此同时，4月蔬菜价格同比涨幅会进一步扩大。
受此影响，4月食品价格降幅将延续收窄态势。
此外，近期国际油价上涨势头有所缓和，国内疫情影响下消费需求受到较大影响。
由此预计，4月CPI同比会保持小幅回升态势，有望达到1.7%。
不过，王青同时指出：“考虑到当前物价形势整体温和，物价因素不会对接下来国内货币政策灵活调整、适时加力形成掣肘。
” PPI同比涨幅继续回落 “考虑到美欧对俄罗斯能源制裁加码可能导致国际油价持续高位运行，预计3月份PPI环比仍将上涨，但在翘尾因素减弱影响下，同比涨幅可能与2月持平。
” 在PPI方面，从同比来看，PPI上涨8.3%，涨幅比上月回落0.5个百分点，主要是去年同期基数较高。
其中，生产资料价格上涨10.7%，涨幅回落0.7个百分点；生活资料价格上涨0.9%，涨幅与上月相同。
对此，范若滢对记者表示：“这主要是由于翘尾因素的影响减弱。
3月份翘尾因素约为6.8个百分点，明显低于2月份的8.4个百分点。
” 王青还指出，3月PPI同比涨幅连续第5个月下行，显示上游工业原材料价格压力整体上有所缓解。
分类来看，主要受保供稳价政策带动，国内主导的钢铁、化工及有色金属等工业品价格同比涨幅有所回落；3月原油、天然气及煤炭价格同比涨幅扩大，前者主要是受国际原油价格上涨带动，后者主要因前期煤炭期货价格快速上涨后，3月下旬煤炭现货价格开始补涨。
这从数据可见：主要行业中，价格涨幅回落的有：有色金属冶炼和压延加工业同比上涨18.3%，回落2.1个百分点；化学原料和化学制品制造业同比上涨15.7%，回落4.0个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业同比上涨9.4%，回落3.5个百分点；化学纤维制造业同比上涨4.5%，回落6.9个百分点。
然而价格涨幅扩大的有：煤炭开采和洗选业同比上涨53.9%，扩大8.5个百分点；石油和天然气开采业同比上涨47.4%，扩大5.5个百分点；石油煤炭及其他燃料加工 业同比上涨32.8%，扩大2.6个百分点。
董莉娟也表示：“3月份，受国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI环比上涨，同比涨幅继续回落。
” 数据还显示，3月份，CRB现货综合指数、布伦特原油期货结算价平均值分别同比上涨25.83%和71.17%。
展望未来，范若滢向记者指出：“考虑到美欧对俄罗斯能源制裁加码可能导致国际油价持续高位运行，预计3月份PPI环比仍将上涨，但在翘尾因素减弱影响下，同比涨幅可能与2月持平。
” 不过，王青预计，4月PPI同比有望降至7.0%左右，这也显示未来上游原材料价格压力会继续缓解，但也意味着短期内PPI同比仍将处于明显偏高水平。
由此王青还预计，为缓解成本压力，稳定就业市场，后期针对中下游小微企业的减税降费及金融扶持等定向支持政策还会持续加码。
在政策方面，中国民生银行首席研究员温彬也认为：“宏观政策要按照相关部署，及时出台有利于市场预期稳定的措施。
继续做好大宗商品保供稳价，尽快落地减税降费政策，用好支农支小再贷款，出台科技创新和普惠养老专项再贷款等，多措并举为市场主体纾困，缓解原材料上涨、有效需求偏弱等带来的压力。
同时，要继续关注外部环境和政策的变化，研究制定应对预案，防范好各种风险冲击。
”
2022年4月8日，中国银保监会发布《关于2022年进一步强化金融支持小微企业发展工作的通知》（以下简称《通知》）。
华泰证券分析师沈娟认为，金融业将继续向实体让利，稳定经济 大盘，与4月6日国常会稳增长、降成本的政策基调一脉相承。
一位股份制银行地方分行工作人员对《中国经营报》记者坦言，小微企业风险抵御性弱，由于小微企业的这种特性，可能会存在因经济环境变化而带来的流动性风险。
从基层银行人员角度来说，监管层的指导对金融支持的落地执行很有必要。
强化金融支持 区别于2020年和2021年的40%、30%增速目标，今年《通知》并未对 大型银行设置固定增速目标。
《通知》指出，2022年工作的总体要求是坚持稳中求进总基调、持续改进小微企业金融供给。
围绕“六稳”“六保”战略任务，巩固完善差异化定位、有序竞争的金融供给格局，进一步提升金融服务质量和效率，稳步增加银行信贷并优化结构，丰富普惠保险产品和业务，促进综合融资成本合理下降。
在中信证券首席银行业分析师肖斐斐看来，《通知》为银保监会小微贷款监管年度例行文件。
2020年3月31日、2021年4月9日，银保监会分别发布《关于2020年推动小微企业金融服务“增量扩面、提质降本”有关工作的通知》（银保监办 发〔2020〕29号）和《关于2021年进一步推动小微企业金融服务高质量发展的通知》（银保监办发〔2021〕49号）。
从近年惯例来看，银保监会基本在每年3月底4月初，通过银保监会办公厅发文的形式下发当年小微企业金融服务相关监管要求。
此外，从文件名称来看，相比于前两年“增量扩面、提质降本”和“高质量发展”的主题，今年《通知》相关内容更趋于常态化。
沈娟认为，此次小微贷款新规整体延续全国两会、银保监会相关要求。
总量方面，要求银行业继续实现普惠型小微企业贷款增速、户数“两增”，即小微增速高于全行贷款增速、贷款户数不低于年初户 金融业将继续向实体让利，稳定经济大盘。
数，延续此前银保监会要求。
结构方面，要求继续提高信用贷款占比与首贷户的比重，大行、股份行实现全年新增“首贷户”数量高于上年。
成本方面，力争全年银行业总体新发放小微贷款利率较2021年有所下降。
2022年前两月新发放小微贷款利率5.57%，自2018年一季度以来已累计下降2.24%。
实际上，《通知》继续延续近年来的“两增”目标，即普惠型小微贷款增速不低于各项贷款增速、有贷款余额的户数不低于年初水平。
此外，首贷户方面，文件关于“大型银行、股份制银行实现全年新增小 本报资料室/图 型微型企业法人首贷户数量高于上年”的目标，与过去两年一致。
值得关注的是，区别于2020年和2021年的40%、30%增速目标，今年《通知》并未对大型银行设置固定增速目标。
肖斐斐认为，经过近年来基数的做大，大行今年在普惠小微业务增长方面自主性更强。
根据银保监会发布的数据，普惠型小微企业贷款连续四年实现高速增长。
截至2022年2月末，贷款余额19.67万亿元，同比增长22.16%，较各项贷款增速高11.15个百分点；有贷款余额的户数达到3450.58万户。
加强薄弱环节支持 《通知》细化了对重点领域和薄弱环节小微企业的金融服务要求，包括加大对先进制造业、战略性新兴产业小微企业的支持。
中银证券分析师林媛媛认为，今年《通知》延续前期金融高质量支持普惠小微企业的要求，相比上年，今年在投放贷款量增速、户数、首贷户、科技等要求类似，也持续推进担保、授信数据和信用环境建设，减少信贷风险，对信用贷款、降成本要求强化，增加了关注新市民、区域均衡的投放要求。
整体来看，相比去年关注结构，今年更关注重点领域薄弱环节，稳增长的意义更强。
在沈娟看来，《通知》细化了对重点领域和薄弱环节小微企业的金融服务要求，包括加大对先进制造业、战略性新兴产业小微 企业的支持；鼓励银行与外部投资机构探索“贷款+外部直投”等模式服务小微科创企业；鼓励为小微外贸企业提供适当的外汇避险产品等，有利于缓解科技创新企业融资难题。
与此同时，《通知》提出要着力改善金融资源投放的区域均衡性，特别是大型银行、股份制银行，要向欠发达地区的小微企业倾斜信贷支持，预计中西部欠发达区域的小微企业有望受益，而江浙等发达区域，全国性银行投放力度或有所减弱，当地优质小微特色行有望受益于小微业务竞争环境优化。
前述股份制银行地方分行工 作人员坦言，从后疫情经济看，多个行业小微企业出现了订单减少、应收账款增加、货款难收等情况，资金链紧张时有发生，可持续经营情况不容乐观。
值得一提的是，近日国务院常务会议提出，提高中小微企业失业保险稳岗返还比例，符合条件的地区可从60%提至最高90%；允许地方再拿出4%的失业保险基金结余用于职业技能培训，并向受疫情影响、暂时无法正常经营的中小微企业发放一次性留工培训补助。
中信证券首席宏观分析师程强认为，4月6日、7日，国常会以及 经济形势专家和企业家座谈会接连召开，会上持续关切疫情影响下中小企业以及宏观经济的修复状况。
结合中小微企业、部分行业当前的困难状况，预计货币政策将采取再贷款等政策工具积极帮扶，带动经济薄弱环节复苏。
需要注意的是，《通知》还就落实今年《政府工作报告》“推进涉企信用信息整合共享”任务专题进行部署，明确提出各级监管部门和各银行保险机构要主动参与推进信用信息共享机制和融资服务平台建设，推动有序扩大信息共享范围，提升信息数据可用性，完善平台功能。
央行宣布全面降准释放长期资金约5300亿元 本报记者谭志娟北京报道 在国常会释放降准信号后，全面降准很快落地。
4月15日晚间，央行发布公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分 点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。
为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。
本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。
此次降准为全面降准，共计释放长期资金约5300亿元。
《中国经营报》记者注意到，上一次降准还是在2021年12月15日，那时下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），共计释放长期资金约1.2万亿元。
中国民生银行首席研究员温 彬认为：“在当前经济发展面临三重压力的背景下，央行发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准体现了货币政策前瞻性，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。
” 促进降低综合融资成本 对于此次降准，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华4月15日在接受《中国经营报》记者采访时分析说：“央行通过降准有助于为银行金融机构提供低成本、长期限、稳定负债，提升银行信贷扩张能力。
一方面，引导金融机构合理让利实体经济，降低企业综合融资成本；另一方面，引导金融机构增加对制造业企业等提供长期限信贷支持。
” 温彬还指出，降准将提高货币乘数，扩大银行信贷派生能力，并与结构性货币政策工具相结合，持续加大对小微企业、科技创新、绿 色发展等关键领域和薄弱环节的支持力度；同时，降准还将优化银行体系资金的期限结构，释放长期流动性、降低银行负债成本，有助于鼓励和引导金融机构继续降低实体经济融资成本。
“尽管本月MLF政策利率保持不变，但降准或将促使LPR报价行压降点差，本月20日LPR利率有望下调。
”温彬说。
对于此次降准的目的，央行有关负责人答记者问时表示：“当前流动性已处于合理充裕水平。
此次降准的目的，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定 资金来源，增强金融机构资金配置国内存款准备金率处于国际中等 能力，加大对实体经济的支持力水平，相对于部分新兴经济体，存 度。
二是引导金融机构积极运用款准备金率已不高，央行珍惜正常 降准资金支持受疫情严重影响行货币政策空间，更注重政策精准质 业和中小微企业。
三是此次降准效；另外，还需对发达经济体政策 降低金融机构资金成本每年约65急转弯潜在外溢影响保持警惕。
” 亿元，通过金融机构传导可促进降 此次降准后有什么综合考 低社会综合融资成本。
” 虑？上述央行有关负责人指出： 记者注意到，此次央行降准25“人民银行将继续实施稳健货币政 个基点，这略低于市场此前预期的策。
一是密切关注物价走势变化， 50个基点。
保持物价总体稳定。
二是密切关 对此，周茂华向记者分析说：注主要发达经济体货币政策调整， “这是因为，一方面，从一季度金融兼顾内外平衡。
同时，保持流动性 数据看信贷投放比较强劲，央行灵合理充裕，促进降低综合融资成 活调整货币政策力度；另一方面，本，稳定宏观经济大盘。
” 有助资本市场平稳运行 “央行降准利好市场，因为一方面，央行降准引导金融机构精准支持实体经济，经济稳、企业盈利前景改善；另一方面，央行降准有助于改善市场流动性。
”周茂华告诉记者。
因而受访专家认为，此次降准 利好股市。
前海开源基金首席经济学 家杨德龙对记者表示：“此次降准对股市将是及时雨。
因为股市现在也处于底部震荡阶段，市场缺乏信心。
通过降准，可以释放出积极信号，表示政策 对于资本市场的支持、对于经济增长的支持，有利于股市形成回升态势。
” 温彬也认为，此前国务院金融稳定委员会召开专题会议，释放稳预期、稳市场信号，效果显著，资本市场已筑底企稳，此次降准将进
一 步增强市场信心，助力资本市场平稳运行。
英大证券首席经济学家李大霄还指出：“降准对稳定经济增长和稳定股市皆具备重要作用，与稳增长相关最低估蓝筹价值龙头股会因降准而受益。
” 2022.4.18CHINABUSINESSJOURNAL中国经营报 主编/郝成编辑/孟庆伟美编/郭婵媛校对/陈丽haocheng@ 受疫情和大宗商品价格上涨等影响 3月CPI同比涨幅升至1.5％ 本报记者谭志娟北京报道 4月11日，国家统计局发布的数据显示，3月份，CPI环比持平,同比上涨1.5%；PPI环比上涨1.1%，同比上涨8.3%。
对此，国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读时也表 示：“3月份，受国内多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响，CPI环比持平，同比涨幅有所扩大。
” 不过，受访业界专家认为，从目前来看，我国通胀水平整体可控，对货币政策的掣肘相对有限。
CPI同比涨幅有所扩大 预计4月份CPI环比将小幅上涨或持平，同比涨幅将较3月进一步扩大。
《中国经营报》记者注意到，虽然3月CPI环比持平，但同比涨幅却有所扩大。
从同比来看，CPI上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。
其中，食品价格下降1.5%，降幅比上月收窄2.4个百分点，影响CPI下降约0.28个百分点。
对此，中国银行研究院研究员范若滢4月11日在接受《中国经营报》记者采访时分析说：“CPI同比涨幅扩大，国际粮价上涨叠加国内疫情影响导致部分食品价格上涨。
” “受国际粮食价格明显上涨影响，我国面粉、食用植物油等食品价格纷纷上涨。
由于国内部分地区疫情反弹，对蔬菜的供应、运输等环节造成冲击，导致鲜菜、蛋类等价格出现较大幅度上涨。
此外，原油等国际能源价格上涨还带动工业消费品和交通通信价格上涨。
”范若滢还解释称。
官方数据显示，从同比来看，食品中，鲜菜价格由上月下降0.1%转为上涨17.2%；面粉价格上涨4.6%，涨幅扩大1.9个百分点。
非食品价格上涨2.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，影响CPI上涨约1.77个 百分点。
非食品中，工业消费品价格上涨3.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。
其中，汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨24.6%、26.9%和27.1%，涨幅均有扩大。
展望4月，范若滢告诉记者：“考虑到国际粮食、能源价格仍处高位，国内疫情影响还将持续，预计4月份CPI环比将小幅上涨或持平，同比涨幅将较3月进一步扩大。
” 东方金诚首席宏观分析师王青也认为，伴随收储力度加大，猪肉价格已基本在底部企稳，加之上年基数下行，4月猪肉价格同比降幅将进一步收窄；与此同时，4月蔬菜价格同比涨幅会进一步扩大。
受此影响，4月食品价格降幅将延续收窄态势。
此外，近期国际油价上涨势头有所缓和，国内疫情影响下消费需求受到较大影响。
由此预计，4月CPI同比会保持小幅回升态势，有望达到1.7%。
不过，王青同时指出：“考虑到当前物价形势整体温和，物价因素不会对接下来国内货币政策灵活调整、适时加力形成掣肘。
” PPI同比涨幅继续回落 “考虑到美欧对俄罗斯能源制裁加码可能导致国际油价持续高位运行，预计3月份PPI环比仍将上涨，但在翘尾因素减弱影响下，同比涨幅可能与2月持平。
” 在PPI方面，从同比来看，PPI上涨8.3%，涨幅比上月回落0.5个百分点，主要是去年同期基数较高。
其中，生产资料价格上涨10.7%，涨幅回落0.7个百分点；生活资料价格上涨0.9%，涨幅与上月相同。
对此，范若滢对记者表示：“这主要是由于翘尾因素的影响减弱。
3月份翘尾因素约为6.8个百分点，明显低于2月份的8.4个百分点。
” 王青还指出，3月PPI同比涨幅连续第5个月下行，显示上游工业原材料价格压力整体上有所缓解。
分类来看，主要受保供稳价政策带动，国内主导的钢铁、化工及有色金属等工业品价格同比涨幅有所回落；3月原油、天然气及煤炭价格同比涨幅扩大，前者主要是受国际原油价格上涨带动，后者主要因前期煤炭期货价格快速上涨后，3月下旬煤炭现货价格开始补涨。
这从数据可见：主要行业中，价格涨幅回落的有：有色金属冶炼和压延加工业同比上涨18.3%，回落2.1个百分点；化学原料和化学制品制造业同比上涨15.7%，回落4.0个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业同比上涨9.4%，回落3.5个百分点；化学纤维制造业同比上涨4.5%，回落6.9个百分点。
然而价格涨幅扩大的有：煤炭开采和洗选业同比上涨53.9%，扩大8.5个百分点；石油和天然气开采业同比上涨47.4%，扩大5.5个百分点；石油煤炭及其他燃料加工 业同比上涨32.8%，扩大2.6个百分点。
董莉娟也表示：“3月份，受国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI环比上涨，同比涨幅继续回落。
” 数据还显示，3月份，CRB现货综合指数、布伦特原油期货结算价平均值分别同比上涨25.83%和71.17%。
展望未来，范若滢向记者指出：“考虑到美欧对俄罗斯能源制裁加码可能导致国际油价持续高位运行，预计3月份PPI环比仍将上涨，但在翘尾因素减弱影响下，同比涨幅可能与2月持平。
” 不过，王青预计，4月PPI同比有望降至7.0%左右，这也显示未来上游原材料价格压力会继续缓解，但也意味着短期内PPI同比仍将处于明显偏高水平。
由此王青还预计，为缓解成本压力，稳定就业市场，后期针对中下游小微企业的减税降费及金融扶持等定向支持政策还会持续加码。
在政策方面，中国民生银行首席研究员温彬也认为：“宏观政策要按照相关部署，及时出台有利于市场预期稳定的措施。
继续做好大宗商品保供稳价，尽快落地减税降费政策，用好支农支小再贷款，出台科技创新和普惠养老专项再贷款等，多措并举为市场主体纾困，缓解原材料上涨、有效需求偏弱等带来的压力。
同时，要继续关注外部环境和政策的变化，研究制定应对预案，防范好各种风险冲击。
”
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