2018年04月02日
研究所证券分析师：0755-83473923联系人：021-50479967
谭倩S0350512090002
朱珠S0350117070022zhuz@
行业研究
评级:推荐（维持）
小镇青年超2亿泛娱乐行业月均使用时长超一二线城市青年——传媒行业周报
最近一年行业走势
传媒30.00%20.00%10.00%
0.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%
沪深300
行业相对表现
表现
1M
传媒
-0.1
沪深300
-3.7
3M
12M
-1.8
-20.3
-3.3
12.8
相关报告《传媒行业深度报告：国海证券＊行业研究＊传媒行业深度报告：2018年Q1电影市场总结踏青节叠加劳动节下电影市场展望(推荐)＊传媒＊朱珠-联系人,谭倩-分析师》——2018-03-26《传媒行业周报：国海证券＊行业研究＊2018年Q1电影票房增速超30%关注院线与优质内容标的(推荐)＊传媒＊朱珠-联系人,谭倩-分析师》——2018-03-25《动漫消费与发展：国海证券＊行业研究＊传媒行业深度报告：从B站、光线、奥飞等布局看动漫消费与发展趋势(推荐)＊传媒＊朱珠-联系人,谭倩-分析师》——2018-03-21《传媒行业周报：国海证券＊行业研究＊YoutubeTV提价IQ与B站赴美IPO关注优质内容与平台(推荐)＊传媒＊朱珠-联系人,谭倩-分析师》——2018-03-18《传媒行业周报：国海证券＊行业研究＊文化传媒热度渐渐升关注线上平台线下渠道与优质内容(推荐)＊传媒＊朱珠-联系人,谭倩-分析师》——2018-03-11
投资要点：
市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.51%、4.11%和10.11%，传媒行业指数涨跌幅为5.51%。
细分到传媒各子行业来看，各子行业均上涨，其中人工智能指数涨幅最大，迪士尼指数涨幅最小。
周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为雷柏科技（002577.SZ）上涨23.46%，立思辰（300010.SZ）上涨22.93%，龙韵股份（603729.SH）上涨19.53%。
跌幅Top3分别为乐视网（300104.SZ）下跌6.30%，分众传媒（002027.SZ）下跌4.87%，天舟文化（300148.SZ）下跌4.85%。
30日晚间证监会发布开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见，其中腾讯、网易等符合条件，文化传媒板块虽未直接受益，但CDR的推出将是中国融资国际化的关键一步，也将助推独角兽与资本共舞迎来新经济。
文化传媒板块中如得到（北京思维造物信息科技有限公司）、喜马拉雅FM（上海证大喜马拉雅网络科技有限公司）等均属于在细分跑道累积了用户数。
目前线上平台可关注快乐购（若成功收购芒果TV）。
视频行业，爱奇艺及B站赴美IPO后未受热捧，爱奇艺以会员与广告为主要收入，B站以游戏为主要收入，中长期爱奇艺与B站在中国文化娱乐市场中都将是重要一极。
平台型公司的资本化也将带动头部内容公司，可关注华策影视、光线传媒以及将“产业赋予文化”的奥飞娱乐。
小镇青年达到2亿移动互联网渗透率19.4%，同比增长38.6%。
据Questmobile数据显示小镇青年在移动互联网中的渗透率不断增加预计规模将达2.12亿，移动互联网渗透率19.4%，同比增长38.6%，其中视频、时尚、音乐、阅读等成为小镇青年喜爱的娱乐方式。
垂直渗透率中小镇青年在线视频渗透率达到20.7%，在线音乐渗透率20.9%，小镇青年在泛娱乐行业月人均使用时长在全网占比达到35.1%超过一二线城市青年90后人群的32.6%。
小镇青年也是助推电影市场增速的重要组成部分，可关注深耕三四线的横店影视。
阅读方面，意大利童书行业峰会-2018年3月26-29日博洛尼亚国际童书展顺利举办。
中国童书出版在改革开放40年以来取得较好成绩，年均出版童书4万种，并在过去十年持续保持两位数的规模增长，未来十年中国将成为推动世界童书出版的重要力量。
据出版人数据显示中国少年儿童拥有3.67亿。
2018年新经典旗下童书品牌爱心树发布了2018年春的作品集选。
可关注新经典、城市传媒。
证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 给予行业推荐评级。
风险提示：1）游戏、影视等内容表现不及预期风险；2）重点关注公司未来业绩的不确定性；3）行业估值继续下行风险；4）行业竞争及发展不及预期风险；5）政策风险等 请务必阅读正文后免责条款部分
2 证券研究报告 表1：重点关注公司及盈利预测 重点公司代码 300413.SZ603096.SH002905.SZ603103.SH600977.SH002027.SZ300133.SZ601098.SH601900.SH002292.SZ601599.SH603444.SH300251.SZ600229.SH002143.SZ000802.SZ002343.SZ000681.SZ002555.SZ002558.SZ002602.SZ300027.SZ601595.SH300315.SZ300426.SZ601858.SH002624.SZ603533.SH600637.SH601811.SH 股票名称快乐购新经典金逸影视横店影视中国电影分众传媒华策影视中南传媒南方传媒奥飞娱乐鹿港文化吉比特光线传媒城市传媒印纪传媒北京文化慈文传媒视觉中国三七互娱巨人网络世纪华通华谊兄弟上海电影掌趣科技唐德影视中国科传完美世界掌阅科技东方明珠新华文轩 2018-03-30股价40.3777.6938.4031.7416.8612.8912.0412.7610.4112.517.01 172.0712.868.5212.0911.7341.2227.6018.6431.9133.439.5618.726.9318.899.2933.4849.9816.3612.93 20160.171.521.550.890.590.510.271.000.520.360.207.960.250.390.660.720.920.310.510.630.490.290.750.180.450.420.890.211.120.55 EPS2017E0.391.731.260.730.650.450.361.070.590.060.29 9.40.280.470.540.531.280.410.790.621.000.330.660.250.750.391.140.351.160.60 2018E0.902.301.490.880.780.540.441.230.710.350.4210.860.360.520.720.591.650.530.980.750.980.410.770.351.170.431.430.521.280.67 2016237.4751.1124.7735.6628.5825.2744.5912.7620.0234.7535.0521.6251.4421.8518.3216.2944.8089.0336.5550.6568.2232.9724.9638.5041.9822.1237.62238.0014.6523.51 资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） PE2017E103.5144.9130.4843.4825.9428.6433.4411.9317.64208.5024.1718.3145.9318.1322.3922.2532.2067.3723.5951.2333.5528.5528.2728.1525.1924.0129.40142.8014.1121.55 2018E44.8633.7825.7736.0721.6223.8727.3610.3714.6635.7416.6915.8435.7216.3816.7919.8824.9852.1919.0242.5534.1123.4724.3819.8016.1521.6023.4196.1212.8119.30 投资评级未评级买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入增持增持增持增持未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级 请务必阅读正文后免责条款部分
3 证券研究报告 内容目录
1、行业观点和动态.....................................................................................................................................................6
1.1、上周传媒行情回顾...........................................................................................................................................6
1.1、传媒行业动态..................................................................................................................................................7
2、
上周行业数据.......................................................................................................................................................15
2.1、电影市场.......................................................................................................................................................15
2.2、电视剧市场....................................................................................................................................................16
2.3、综艺节目市场................................................................................................................................................18
2.4、游戏市场.......................................................................................................................................................19
3、
上市公司重要动态................................................................................................................................................22
3.1、增持/减持情况..............................................................................................................................................22
3.2、投资情况.......................................................................................................................................................23
3.3、跟踪标的情况................................................................................................................................................24
4、
风险提示..............................................................................................................................................................26 请务必阅读正文后免责条款部分
4 证券研究报告 图表目录 图
1：上周各行业涨跌幅...............................................................................................................................................7
图2：传媒行业子板块一周涨跌幅.................................................................................................................................7
图3：2015-2018年电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图......................................................................15
图4：CSM52卫视晚间电视剧收视情况（3月26日-3月29日）................................................................................16图5：过去7天电视剧网络播放量排行榜....................................................................................................................17
图6：热播综艺网络播放量排行榜（3月26日-3月29日）.......................................................................................18
图7：过去7天网页游戏情况......................................................................................................................................19
图8：IOS手游排行榜情况..........................................................................................................................................20
图9：安卓手游排行榜情况（市场依次为应用宝、360手机助手、百度手机助手）...................................................21 表1：重点关注公司及盈利预测....................................................................................................................................3
表2：拟下周上映的电影及基本情况...........................................................................................................................15
表3：上市公司股东增持/减持清单.............................................................................................................................22
表4：上市公司投资情况.............................................................................................................................................23
表5：重点覆盖公司一览.............................................................................................................................................24
表6：重点关注公司及盈利预测..................................................................................................................................25 请务必阅读正文后免责条款部分
5 证券研究报告
1、
行业观点和动态 1.1、上周传媒行情回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.51%、4.11%和10.11%，传媒行业指数涨跌幅为5.51%。
细分到传媒各子行业来看，各子行业均上涨，其中人工智能指数涨幅最大，迪士尼指数涨幅最小。
周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为雷柏科技（002577.SZ）上涨23.46%，立思辰（300010.SZ）上涨22.93%，龙韵股份（603729.SH）上涨19.53%。
跌幅Top3分别为乐视网（300104.SZ）下跌6.30%，分众传媒（002027.SZ）下跌4.87%，天舟文化（300148.SZ）下跌4.85%。
2018年3月30日晚间证监会发布开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见，其中腾讯、网易等符合条件，文化传媒板块虽未直接受益，但CDR的推出将是中国融资国际化的关键一步，也将助推独角兽与资本共舞迎来新经济。
文化传媒板块中如得到（北京思维造物信息科技有限公司）、喜马拉雅FM（上海证大喜马拉雅网络科技有限公司）等均属于在细分跑道累积了用户数。
目前线上平台可关注快乐购（若成功收购芒果TV）。
小镇青年达到2亿移动互联网渗透率19.4%，同比增长38.6%。
据Questmobile数据显示小镇青年在移动互联网中的渗透率不断增加预计规模将达2.12亿，移动互联网渗透率19.4%，同比增长38.6%，其中视频、时尚、音乐、阅读等成为小镇青年喜爱的娱乐方式。
垂直渗透率中小镇青年在线视频渗透率达到20.7%，在线音乐渗透率20.9%，小镇青年在泛娱乐行业月人均使用时长在全网占比达到35.1%超过一二线城市青年90后人群的32.6%。
在线视频app中包月付费用户占比33.5%，低价+团购+社交的模式，满足了小镇青年的购物需求，拼多多的小镇青年用户规模较大程度增长，同比上涨870.2%；小镇青年用户使用粘性明显增强。
2018年2月小镇青年在腾讯新闻、今日头条中的月活跃用户规模分别达到4075万人与3072万人，同比增加28.4%、47.6%。
小镇青年也是助推电影市场增速的重要组成部分，可关注深耕三四线的横店影视。
视频行业，爱奇艺及B站赴美IPO后未受热捧，爱奇艺以会员与广告为主要收入，B站以游戏为主要收入，中长期爱奇艺与B站在中国文化娱乐市场中都将是重要一极。
平台型公司的资本化也将带动头部内容公司，可关注华策影视、光线传媒。
阅读方面，意大利童书行业峰会-2018年3月26-29日博洛尼亚国际童书展顺利举办中国童书出版在改革开放40年以来取得较好成绩，年均出版童书4万种，并在过去十年持续保持两位数的规模增长，未来十年中国将成为推动世界童书出版的重要力量。
据出版人数据显示中国少年儿童拥有3.67亿，10-19岁少年儿童拥有1.5亿，大多数中国童书出版社基本完成纸质图书初级数字化进程，通过二维码技术，AR、VR技术，增加图书的附加值，拉长产业链且探索平台和流程的再造。
2018年新经典旗下童书品牌爱心树发布了2018年春的作品集选，2017年公司归属上市公司股东净利润2.32亿元，同比增加52.94%，扣非后归属上市公司股东净利润约为2亿元，较上年同期增加47.54%，2017年全年营业收 请务必阅读正文后免责条款部分
6 证券研究报告 入9.44亿元，较高毛利的自有版权图书在2017年新增销品种中自有版权图书为399种，实现收入6.94亿元，比去年同期增长37.88%，占比公司主营业务收入73.54%。
可关注新经典、城市传媒。
给予行业推荐评级。
图1：上周各行业涨跌幅 8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8% 各板块一周涨跌幅 银行非银金融沪深300指数 钢铁房地产农林牧渔交通运输医药生物 采掘公用事业商业贸易有色金属 化工机械设备 通信纺织服装休闲服务电气设备 综合汽车建筑装饰食品饮料国防军工传媒电子轻工制造计算机建筑材料家用电器 资料来源：Wind资讯、国海证券研究所 图2：传媒行业子板块一周涨跌幅 各子板块一周涨跌幅 14%12%10% 8%6%4%2%0% 移动互联网指数迪士尼指数 互联网金融指数电子商务指数 互联网营销指数跨境电商指数智能电视指数 文化传媒概念指数动漫指数 人工智能指数职业教育指数 O2O指数体育指数网红经济指数虚拟现实指数智能穿戴指数网络游戏指数在线教育指数网络彩票指数 资料来源：Wind资讯、国海证券研究所 1.1、传媒行业动态 1.2.1影视、游戏、IP1.2017年国产电视剧获准发行总部数创十年新低 请务必阅读正文后免责条款部分
7 证券研究报告 3月30日，《国家新闻出版广电总局关于2017第四季度暨全年全国国产电视剧发行许可情况的通告》正式发布，其中2017年全年获准发行电视剧总部数共314部，创造自2007年以来的历史新低。
数据显示，2017年第四季度，全国各类电视剧制作机构共计生产完成并获准发行国产电视剧127部5775集。
从题材来看，现实题材剧目数量最多，共计74部3085集，分别占总比例的58.27%、53.42%，其中，当代题材共计69部2835集，分别占总部、集数的54.33%、49.09%；现代题材共计5部250集，分别占总部、集数的3.94%、4.36%。
与此同时，观察2017年全年全国生产完成并获得《国产电视剧发行许可证》的剧目情况来看，共计314部13470集，较十年前即2007年下降超四成。
2.好莱坞电影将用区块链技术分发电影，可用数字货币在线购买 3月30日，据法新社消息，好莱坞浪漫喜剧电影“NoPostageNecessary”将于六月在美国影院上映，并首次采用区块链技术对电影进行分发。
该电影通过区块链视频应用Vevue进行全球分发，人们可以通过官方支持的数字货币在线购买。
这是好莱坞、乃至全球影业第一次使用区块链进行电影分发，由于所有分发节点数据都不可被复制，有利于版权方打击盗版，这或许意味着好莱坞开始终结盗版时代。
3.腾讯网易游戏业占有率超76%，发布手游数44：43 3月21日腾讯年报的发布，行业2017年游戏业的收入分布终于能得以看到全貌。
在GameLook看来，结论是让游戏业其他公司感到万分惊恐的，从市场整个大盘收入分布来看，腾讯与网易两家公司无论是在PC游戏市场、还是手机游戏市场的市场占有率都超过了76%，如果不是腾讯、网易在2017Q4游戏业务都出现了疲软，这个占比可能还会更高。
2017年手游发布数量，腾讯VS网易=44：43。
根据SensorTower统计的2017年appstore数据，目前腾讯、网易是2017年中国市场发布应用最多的发行商。
2017年腾讯共计发布新应用71款、其中手游产品共计44款。
2017年网易公司共计发布新应用68款、其中手游产品共计43款。
4.X战警新片再延档或放弃院线发行？死侍2成今年独苗 《X战警：新变种人》的上映日期再次被推后了半年，将于2019年8月2日上映。
同时福斯的另一部《X战警》电影《X战警：黑凤凰》也从今年的11月2日挪到了明年2月14日上映。
这样一来，即将于5月18上映的《死侍2》变成了今年的《X战警》“独苗”。
5.任天堂港服eshop公布首批游戏定价，4月3日开始发售 任天堂港服eShop宣布将于4月3日开始发售游戏，并公布了部分游戏的售价。
这些游戏可以直接在任天堂港服指定的网上商店购买下载序号，即可下载游戏软件。
首批游戏包括《塞尔达传说：荒野之息》、《马里奥赛车8豪华版》、《超级马里奥：奥德赛》、《异度神剑2》等。
《异度神剑2》售价为640港币（约合人民币512元），是这批中售价最高的。
《塞尔达传说：荒野之息》本体售价为560港币（约合人民币448元）。
《马里奥赛车8豪华版》、《ARMS》、《喷射战士2》、《超级马里奥：奥德赛》、《星之卡比新星同盟》、《马里奥疯狂兔子：王国之战》 请务必阅读正文后免责条款部分
8 证券研究报告 这几款游戏售价都是480港币（约合人民币384元）。
这个价格和日服差不多，不过和美服比的话并不算便宜。
这些游戏大部分都支持中文。
6.经典IP新动作，铁腕阿童木首部方块消除类游戏公开 FUNPLESTREAM社3月28日宣布，经典动漫形象铁腕阿童木的首部方块消除类游戏将于3月底推出，登陆平台暂未明确，游戏名为《铁腕阿童木：BRICKBREAKER》。
《铁腕阿童木》是日本漫画巨匠手冢治虫创作的一部科幻漫画作品，该作品讲述了未来21世纪的少年机器人阿童木的故事。
该作品先后多次被改编为动画，其中1963版第一版电视动画是日本第一部电视连续动画，也是中国引进的第一部国外动画。
带给小伙伴无数童年梦幻回忆！《铁腕阿童木：BRICKBREAKER》将是铁腕阿童木主题的首部方块消除类游戏，之前发售的阿童木主题桌面卡片游戏同样大受欢迎，本作暂未明确公开登陆平台，后续情报陆续放出，敬请期待！
7.上海迪士尼与淘票票独家合作，开启迪士尼奇妙放映季 近日，上海迪士尼度假区迪士尼小镇的华特迪士尼大剧院开启“迪士尼奇妙放映季”，呈现备受喜爱的迪士尼和迪士尼·皮克斯经典动画电影《冰雪奇缘》和《玩具总动员3》，此次淘票票是“迪士尼奇妙放映季”的独家线上票务平台，用户可以通过淘票票购票观影。
在“迪士尼奇妙放映季”活动中，两部经典动画电影都将以炫酷的3-D形式进行呈现，而在每场电影放映前，米奇、米妮和其他迪士尼朋友们也将现身舞台，为游客带来神奇而难忘的表演，开启独具迪士尼精彩的沉浸式娱乐体验。
《冰雪奇缘》和《玩具总动员3》的放映日期分别是3月29日起至4月1日、4月5日至4月15日。
每场电影放映前，影片中主人公艾莎女王和安娜公主、胡迪、巴斯光年和他们的玩具伙伴们都将惊喜现身，与观众分享欢乐和想象力。
8.《古剑奇谭3》公布全新场景遥夜湾：日月悬于天穹 随着发售日期的临近，《古剑奇谭3》越来越多的信息公布。
之前官方已经展示了三大场景：无论是美轮美奂的鄢陵、水面效果惊人的光明野、还是镇守三界通道的天鹿城，都给玩家留下美好的期待。
3月29日上午，官方又公布了一个新场景——遥夜湾，它是男主角北洛的旅途中会去到的一个沙与海相接的奇丽空间。
遥夜湾中日月悬于天穹，并称“经天轮”。
在这里生活的族群叫做寄灵族，他们时常乘着骆驼横越沙海。
寄灵族可以使用术法，族长风里霜带领着族人守一方生存之地。
9.腾讯首款AR捉妖手游正式开测：充值将120%点券返还 3月29日上午10点，腾讯首款AR捉妖休闲手游《一起来捉妖》开启广州、深圳限量测试。
官方表示，本次测试和优化后，逐渐开放至全国。
根据官方介绍，《一起来捉妖》让你在真实世界中化身封妖师，探索这个世界，发现并收集身边的妖精。
还能体验到真实地标占领、特色妖精战斗、附近同城社交。
本次测试为安卓系统删档测试，所有参与玩家，在不删档测试阶段均可获得测试专属奖励：封妖特效【巨星】。
此外，本次测试开放充值功能，所有充值金额将在公测阶段按照120%点券返还。
请务必阅读正文后免责条款部分
9 证券研究报告 10.古装IP受冷遇献礼剧扎堆荧屏，2018现实题材剧大年 2018北京电视节目交易会(春季)(以下称：春交会)于3月25——28日在京举办。
在今年的春交会上，共有1221项目，近60000集内容参展。
其中，电视剧项目867部，网络剧95部，电影、网络大电影27部，纪录片、电视栏目69部，动画片33部，网络文学作品130部。
就参展的电视剧作品而言，现实题材剧尤其是反映改革开放发展成就的献礼剧在数量上占据了优势，古装IP剧明显受到冷遇。
2018年是现实题材剧的大年，自开年以来，各大卫视的黄金档几乎一水的现实题材剧，鲜见古装剧的身影。
11.《夺命来电》曝光定档海报和预告，宣布定档413 由托德·威廉姆斯执导，《2012》约翰·库萨克、《复仇者联盟》塞缪尔·杰克逊和《饥饿游戏》伊莎贝拉·弗尔曼主演的灾难恐怖电影《夺命来电》3月29日释出首款海报和预告，正式宣布定档4月13日。
电影改编自惊悚大师斯蒂芬·金警世话题小说《手机》，这也是其作品首次来华，消息一经传出便引发万众期待。
12.《黄金花》定档4.20，聚焦励志题材直击女性蜕变 3月29日，由中国香港新晋导演陈大利执导，演员毛舜筠、凌文龙、吕良伟、刘美君、冼色丽主演的电影《黄金花》宣布内地定档4月20日，并发布了一款定档海报及预告。
这部真实反映当代女性，面对婚姻、家庭逆境的影片同时也获得了各大电影奖项的青睐，共揽获7项含金量极高的提名，堪称今年最值得期待的现实主义女性励志题材的作品。
1.2.2电商、网红、体育
1.完成首次配送！京东将在海南实现末端无人机物流全场景应用 3月26日上午，随着京东无人机载着货物从海口市长流镇配送点起飞出发，海南省试运营的第一个无人机配送站正式启用。
此次海南无人机配送订单的完成，不仅意味着京东智慧物流体系在华南实现进一步飞跃，京东无人机在全国的物流布局再下一城，也标志着京东将在海南打造的全场景末端无人机配送计划正式启动，为未来无人机物流标准的建立和更大规模的应用打下基础。
2.便利蜂与闪送正式达成合作，1小时直达配送 日前，便利蜂与闪送正式达成合作。
根据双方协议内容，便利蜂将指定闪送为对公同城速递合作伙伴，将公司高时效性的速递需求交予闪送完成，以确保为客户提供最及时、安全、周到的服务。
双方表示，此次合作，便利蜂将通过闪送的服务提高企业端传达效率与服务品质，从而获得了更高的运营效率。
闪送则借助此次与便利蜂的合作，进一步落实闪送在B2B领域的商业化应用场景。
后续，便利蜂关于ToB的配送需求将交由闪送负责，确保在最短的时间内安全送抵客户手中。
3.京东X无人超市玩起了快闪，为全国大规模布局打前站 请务必阅读正文后免责条款部分 10 证券研究报告 自2017年10月首家京东X无人超市运营以来，截至今年3月底，已覆盖包括北京、天津、烟台、大连、西安、宿迁等近10座城市。
3月29日，店名“JoySpace”的首家京东无人超市快闪店亮相广州中华广场购物中心前。
融合了刷脸支付无感知购物、虚拟试妆等购物体验的快闪消费模式，吸引了众多市民参与。
从广州站出发，“JoySpace”无人超市快闪店即将席卷全国，让无界零售的入口变得无处不在。
而为快闪店提供技术支撑的京东X事业部，也将借此机会把这一购物新模式带给更多人群，推动京东X无人超市今年全国百家门店加速落地。
4.速卖通公开成绩单，易额已达100亿美元 3月27日，阿里旗下跨境电商平台速卖通公布平台的成绩单。
目前，速卖通的交易额已达100亿美元，而在2012年，该数字仅为3亿美元。
此外，速卖通还指出，在2017年年初，速卖通累计买家数已经超过1亿，全勤活跃买家数在6000万到7000万之间。
这意味着全球100个人中，在过去一年起码会有一人在速卖通上购买过车票。
目前，速卖通已经覆盖200多个国家的消费者，每一天平台上发往全球的包裹约200万个。
5.京东物流印尼市场运营数据曝光 3月28日，京东物流印尼市场运行数据曝光。
自2016年3月，京东印尼站运营以来，京东在印尼迅速发展，商品已发展到19个品类、127个子品类，涵盖3C、家电、时尚、奢侈品等，SKU超过35万，服务超过2000万用户，为印尼本地人才创造了超过1400个就业职位。
目前，京东印尼已在雅加达、泗水、坤甸、棉兰和望加锡设立仓库，位于巴厘巴板的仓库也将在短期内投入使用，将大大带动爪哇岛以外的零售市场消费。
到2018年底，京东印尼计划在印尼建立更多仓库，并成倍增加仓库空间。
随着更多仓库投入使用，京东印尼大部分出售商品均存放在自有仓库，配送服务已经覆盖7大岛屿、483个城市和6500个区县，85%的订单可以在1天内收到。
6.中国全渠道家电销售规模达到7905亿，苏宁易购独占20%份额 3月28日，据艾媒咨询公布的数据，中国全渠道家电2017年销售规模达到7905亿，苏宁易购独占20%份额，领跑全渠道第
一，京东以12.3%的份额位列第二位。
报告指出，家电线上线下销售走向融合，双线布局企业更具行业竞争力。
在线上选购家电产品时，渠道考虑基本集中在苏宁、京东、天猫三家电商平台，而苏宁凭借31.5%的消费者选择，成为线下平台第一选择偏好，双线布局优势突出。
结合苏宁全国4000多家门店的体验优势，苏宁打造出了“边体验边购买”的沉浸式购物模式。
苏宁线下门店在物流配送、安装、实地体验、退换货、上门维修及以旧换新6个服务环节，消费者满意度都是行业佼佼者。
7.拼多多iPhone单日下载量已连续9天超越淘宝 拼多多近期表现引人注目，从“低消费”市场入手，对移动电商一哥淘宝带来威胁。
SensorTower应用情报AppIntelligence平台监测到，拼多多最近的蹿红致使其iPhone版在中国AppStore上的单日下载量排名持续前列，超越淘宝已连续9天，为拼多多2015年上线以来持续超越淘宝时间最长。
数据也同时监 请务必阅读正文后免责条款部分 11 证券研究报告 测到到，淘宝在本月中旬所发布的竞品App淘宝特价版单日下载量目前还未对拼多多形成明显的威胁。
8.天猫发布2019大快消四个核心发展战略 3月28日下午，天猫发布2019年快消行业核心发展战略，2019年天猫的四个重点为用户发展、新零售、品牌运营和数据资产。
用户发展战略承载着入口拓展重任，将重新构造内容栏目，推荐导购路径和搜索算法，提高IPVUV；新零售战略则围绕零售终端和品牌两个层面展现，具体包括新技术、新人货场的构造；5+3的多场景、线上线下深度互动；以及改造零售店，iStore和新零售模式；围绕品牌运营主阵地，天猫将大力推动、培养品牌自驱力。
包括新品首发、独家品牌计划、品牌第二官网甚至第一官网打造、升级店面策略和正品心智计划。
数据资产端，天猫将广泛使用数据银行，构造营销、社区/社群/社交电商，形成AIPL资产表，深入构建三通模型，即会员通、服务通、商品通。
9.嘉里物流发布年报，泰国快递业务表现亮丽 3月27日，嘉里物流公布2017年年度业绩。
公告显示，嘉里物流2017年实现营业额307.88亿港元，同比增加28%；毛利41.81亿港元，同比增加16%；股东应占溢利21.16亿港元，同比增加13%。
此外，2017年内核心经营溢利增长13%至21.28亿港元，核心纯利增长7%至11.83亿港元。
在全球营商同步增长及集团的泰国业务取得利润的支持下，嘉里物流的综合物流业务于2017年取得12%的分部溢利增长，占其总分部溢利的78%。
嘉里物流在中国大陆的业绩有所减退，占综合物流分部溢利的13%。
集团正进行业务重组，以精简营运及降低成本。
亚洲综合物流业务仍是一大亮点，尤以泰国快递业务突出，为综合物流业务贡献23%的分部溢利。
1.2.3互联网
1.腾讯连续四年蝉联中国最具价值品牌，品牌价值达1322亿美元 3月26日，传播服务集团WPP与旗下调研机构凯度华通明略共同发布“BrandZ2018最具价值中国品牌100强”榜单。
腾讯位居榜首，这也是腾讯连续四年蝉联“中国最具价值品牌”称号。
报告显示，中国品牌的整体实力大幅提升，此次入选100家企业的总品牌价值高达6839亿美元，增幅创历史新高。
其中，腾讯的品牌价值持续高速增长，同比增速达到25%，品牌价值增至1322亿美元。
2.上线3个月后，火山小视频登顶巴西、印度谷歌商店 3月26日，今日头条旗下的火山小视频海外版VigoVideo在分别成为巴西、印度谷歌商店总排行榜第
一。
VigoVideo是火山小视频的海外版，在今年年初分别登陆巴西、印度市场，三个月的时间内成为当地最受欢迎的短视频App之
一。
此前，今日头条旗下的另一款短视频产品抖音的海外版TikTok接连在海外市场获得佳绩。
2017年11月，TikTok在日本AppStore总榜登顶；2018年1月，TikTok在泰国AppStore获得总榜第
一。
请务必阅读正文后免责条款部分 12 证券研究报告 3.2017年网络广告违规1.5万件，居非法广告数量之首 3月20日，网易七鱼官方正式公布将于4月22日在北京举办主题为“重新引爆体验，智能连接用户”的2018网易QI大会。
大会由网易发起，全智能云服务专家网易七鱼主办，将基于企业与用户关系的本质，引领全行业一同探讨创新时代下如何通过品质服务(QualityService)、用户洞察(Insight)重塑企业与用户的连接，赋能企业价值构建。
同期，网易七鱼业务将全面升级，从智能客服服务领域全面拓展至智能营销服务领域，官网域名也正式更新为.。
4.饿了么将上线e聊功能，用户可给骑手发送文字或语音 3月30日，饿了么将在4月4日上线蜂鸟专送骑手和用户的e聊（IM功能），用户和骑手的交流将更加便利。
用户在饿了么App下完单后，可以在“订单“页面“骑手实时配送位置”的地图下方，点击“联系骑手”按钮，即可发送文字或语音联系骑手。
同时，所有的发送信息设有显示阅读状态（已读和未读），用户对订单任何配送中的即时要求，都可以借此得到迅速反馈。
在后续更新版本中，饿了么还将为“e聊”功能加入弹窗功能！
5.映客招股书曝光直播行业内幕：78个内容监控人员把关3680万主播 映客互娱有限公司(映客)近日在港交所提交了首版IPO招股书。
去年12月与宣亚国际的并购交易终止，上市计划宣告失败后，映客选择了独立赴港上市。
招股书指出，截至2017年12月31日，映客平台共有3680万名用户以主播身份直播各类表演，占注册用户总群体的18.9%。
其中，约0.02%的主播为工作室的主播。
映客主播及主播机构的成本支出在映客的总收入中所占比例已经超过56%，达到22.13亿元。
同时，从2015年起至2017年，映客分别有43、350及717名雇员，截至2017年12月31日，内容监控人员有78名，占总员工数的10.9%。
6.即将关闭的亚马逊音乐存储服务将从4月30日起自动删除用户文件 去年亚马逊宣布计划终止音乐存储订阅服务，不再允许亚马逊用户将自己的音乐上传到该公司的服务器。
从2019年1月1日开始,“亚马逊音乐存储”服务将停止,届时所有用户将无法下载或者播放保存在网络服务器上的MP3格式音乐。
亚马逊近日宣布将从4月30日起开始自动删除用户已上传的保存MP3文件。
不过用户现在能够进入服务设置，勾选“保留歌曲”，这将为这些用户在2019年前提供缓冲时间，下载曾经上传的音乐文件。
7.爱奇艺赴美上市首日遭遇破发，股价跌逾13% 3月29日，爱奇艺正式在纳斯达克挂牌上市，融资金额达22.5亿美元，股票代码“IQ”。
据了解，爱奇艺开盘价18.2美元，较18美元的发行价上涨1.11%。
然而好久不长，开盘几分钟后爱奇艺股价便出现下行，同时跌破发行价。
截至收盘，爱奇艺股价报15.55美元，跌幅13.61%。
如果按照当日收盘价计算，爱奇艺市值达到109.5亿美元。
8.联华超市连续3年亏损，门店调整去年净减少197家 请务必阅读正文后免责条款部分 13 证券研究报告 3月28日，百联集团旗下连锁超市业态联华超市（00980，HK）公布了截至2017年末的全年业绩。
在连续两年亏损后，去年业绩仍未扭亏。
数据显示，联华超市去年营业额约为252.25亿元，同比下降约为5.4%；归属于公司股东年度亏损则约为2.83亿元。
不过，和2016年的归属于公司股东年度亏损约为4.50亿元相比，其减亏1.67亿元。
联华超市指出，营收下滑系去年其对线下网点进行全面改造转型，并对网点布局进行结构调整等所致。
在业界看来，目前联华已经多方面展开调整，且亏损额也在缩减中，但其门店数量众多，完成转型将不是一件迅速的事情。
9.中国手机流量费处中低水平，全球排名53位 国家发改委3月30日发布的《2017年中国居民消费发展报告》指出，用户使用互联网成本大幅下降，移动数据流量资费在全球处于中低水平。
这是国家发改委首次组织编写反映中国居民消费情况的年度报告。
报告指出，固定宽带、移动数据资费连续6年快速下降。
2017年固定宽带月户均费用（ARPU值）同比下降18.2%，移动数据资费同比大幅下降51.8%。
从国际对比看，国际电信联盟（ITU）2016年数据显示，我国固定宽带包月资费在182个国家中排名第89位；移动数据流量资费在全球178个国家排名第53位（由低到高），处于中低水平。
10.190家平台获1159亿元投资，中国“共享经济”迎产业新风口 3月27日，国内电商智库—电子商务研究中心(100EC.CN)发布《2017年度中国共享经济发展报告》，报告对2017年中国共享经济进行宏观分析后得到数据，截至2017年12月，共有190家共享经济平台获得1159.56亿元(人民币，下同)投资。
本次报告研究涉及领域包括共享交通、共享单车、共享房屋、共享金融及共享知识技能五大领域。
其中，共享汽车以764.59亿元的融资金额成为2017年度获投金额最高的领域。
2017年共享单车领域融资金额达258亿元。
其中仅摩拜单车及ofo单车两家融资金额约为155亿元，成为共享单车领域的领军平台。
除了交通出行领域，共享办公、共享充电宝、共享租房等多个领域在2017年也获得资本的青睐，更多领域正在与共享经济进行融合。
11.《移动支付时代的无人零售报告》：社交活跃度暗藏消费能力的密码 3月30日，2018智慧无人零售行业大会上发布了《移动支付时代的无人零售行业报告》，该报告首次结合中国百货商业协会权威调研和微信支付的数据分析能力，揭示了移动支付接入前后的行业变化，商业机会，以及发展趋势。
报告显示，智慧无人零售更受男性用户欢迎，其中选择自动售货机的男性用户比例为63%。
在用户年龄分布上，19岁至40岁的用户是智慧无人零售的消费主力，自动售货机的消费人群相较于无人货架货柜用户群更加年轻。
自贩机购买主力的用户微信好友指数是100-500，而便利店和无人货柜是消费主力，其用户好友指数在250-1000之间。
便利店的早中晚高峰趋势明显，而无人货架货柜和自贩机尚未显现对应特征，早中晚餐应是无人零售的潜在机会。
12．B站上市后首个交易日收于11.24美元，较发行价下跌2.26% 3月28日，二次元弹幕网站哔哩哔哩（以下简称B站）正式登陆纳斯达克交易所，B站原计划发行4200万股ADS，每股ADS代表1股Z级普通股，计划发行价为11.5美元，计划募集资金4.83亿美元。
但在市场低迷的大背景下，B站上市首日的开盘价低于计划发行价，9.8美元的开盘价较发行价下跌了14.78%。
盘中 请务必阅读正文后免责条款部分 14 证券研究报告 最低价格为9.62美元，临近收盘前B站股价急速拉升。
最终在首个交易日，B站的收盘价为11.24美元，较发行价下跌0.26美元，跌幅为2.26%。
以此计算，B站目前的总市值为31.3亿美元。
B站的盘后交易价一度达到11.4美元，较收盘价上涨0.16美元，涨幅为1.42%。
2、上周行业数据 2.1、电影市场 【本周回顾】猫眼票房分析统计，截止2018年4月1日0时，2018年3月26日至2018年4月1日0时总票房约6.25亿元。
2018年3月30日上映的《头号玩家》居周票房榜首，周票房达到24436.02万元，3月23日上映的《环太平洋：雷霆再起》位居次位，周票房13704.63万元。
图3：2015-2018年电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图 400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,000 50,0000 左：电影票房收入（万元） 右：电影观影人次（万人） 11,0009,0007,0005,0003,0001,000 2015-12-272016-01-172016-02-072016-02-282016-03-132016-04-102016-05-012016-05-222016-06-122016-07-032016-07-312016-08-212016-09-112016-09-252016-10-092016-10-232016-11-202016-12-182017-01-012017-01-292017-02-262017-03-192017-04-092017-04-302017-05-142017-05-282017-06-112017-07-022017-07-162017-07-302017-08-202017-09-172017-10-082017-10-292017-11-262018-01-062018-02-042018-03-042018-04-01 资料来源：Wind资讯、猫眼电影、国海证券研究所 【下周预告】根据艺恩网和猫眼票房，下周预计8部新片上映，其中最受市场期待的5部如下表 表2：拟下周上映的电影及基本情况 上映时间 影片名 2018/4/4 起跑线 2018/4/4 奇葩朵朵 2018/4/4 暴裂无声 2018/4/5 猫与桃花源 制作公司
印度麦多克电影制作有限公司上海电影集团公司/海上影业霍尔果斯联瑞影业有限公司/和和(上海)影业有限公司/北京童年电影文化发展有 限公司等 追光人动画设计（北京）有限公司 2018/4/5 冰雪女王3：火与冰WizartAnimation/FuEnEntertainment 资料来源：艺恩数据、猫眼电影、国海证券研究所 发行公司中国电影股份有限公司/BollywoodEuropa 上海电影集团公司/海上影业北京合瑞影业文化有限公司/和和(上海)影业有限公司/上海淘票票影视文化有限 公司等北京京西文化旅游股份有限公司/上海淘 票票影视文化有限公司中国电影股份有限公司/Wizart Animation/TurboFilms等 请务必阅读正文后免责条款部分 15 2.2、电视剧市场 证券研究报告 电视剧方面，收视率情况如下图所示。
本周收视率靠前的电视剧分别为湖南卫视播出的《老男孩》、北京卫视播出的《好久不见》、山东卫视播出的《养母的花样年华》。
电视剧网络播放方面，播放量前三为：《烈火如歌》、《美好生活》、《老男孩》。
图4：CSM52卫视晚间电视剧收视情况（3月26日-3月29日） 资料来源：卫视小露电截图、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 16 图5：过去7天电视剧网络播放量排行榜 证券研究报告 资料来源：寻艺截图、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 17 证券研究报告 2.3、综艺节目市场 综艺节目方面，如下图所示单日播放量最高的为《十三邀第二季》。
图6：热播综艺网络播放量排行榜（3月26日-3月29日） 资料来源：猫眼APP截图、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 18 2.4、游戏市场 证券研究报告 优质平台开服最多的游戏，排名前三的游戏为太极崛起（311组）、蓝月传奇（295组）、传奇世界（232组）。
网页游戏方面，开服数据如下所示。
排名前三的页游平台分别为37游戏（766组）、搜狗游戏（364组）、360游戏（339组）。
优质平台开服最多的开发商，排名前三的开发商为上海三七互娱（855组）、浙江盛和（616组）、成都墨非科技（308组）。
图7：过去7天网页游戏情况 资料来源：9k9k截图、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 19 图8：IOS手游排行榜情况 证券研究报告 手机游戏方面，排行榜情况如下所示，免费畅销榜排名前二的手游分别为《绝地求生：刺激战场》、《消除者联盟》，付费畅销榜排名前二的手游分别为《战国巅峰国战之王者归来》、《姬魔恋战纪-二次元动漫美女后宫养成回合制仙侠修仙卡牌单机游戏》。
资料来源：AppAnnie截图、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 20 图9：安卓手游排行榜情况（市场依次为应用宝、360手机助手、百度手机助手） 证券研究报告 资料来源：应用宝、360手机助手、百度手机助手截图、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 21 证券研究报告
3、上市公司重要动态 3.1、增持/减持情况 表3：上市公司股东增持/减持清单 证券代码 证券简称 公告日 300494.SZ 盛天网络 2018-3-27 600136.SH 当代明诚 2018-3-28 300571.SZ
002195.SZ 600551.SH 300467.SZ603999.SH 平治信息二三四
五 时代出版 迅游科技读者传媒 2018-3-292018-3-29 2018-3-30 2018-3-302018-3-31 资料来源：Wind资讯、国海证券研究所 内容高级管理人员王俊芳女士、股东崔建平先生合计减持股份328.17万股(总股本的1.37%)，王俊芳女士完成减持计划数量一半。
股东金华东影减持股份88.69万股(总股本的0.18%)；董事游建鸣先生、蒋立章先生以及一致行动人彭章瑾女士拟合计减持股份2,766.55万股(总股本的5.68%)。
股东陈航先生减持股份不超过178.56万股(总股本的2.23%)。
股东曲水信佳科技有限公司累计减持股份1.64亿股(总股本的4.92%)，减持计划完成。
控股股东安徽出版集团有限责任公司累计增持股份793.6万股(总股本的1.57%)。
股东胡欢累计减持股份106.68万股(总股本的0.64%)，减持计划完成。
股东光大资本累计减持股份1,483.74万股(总股本的2.58%)，减持计划完成，不再持有公司股份。
请务必阅读正文后免责条款部分 22 证券研究报告 表4：上市公司投资情况 3.2、投资情况 证券代码000681.SZ002577.SZ300426.SZ300027.SZ603258.SH 证券简称视觉中国雷柏科技唐德影视华谊兄弟电魂网络 公告日2018-3-272018-3-272018-3-272018-3-272018-3-28 300364.SZ000793.SZ002400.SZ 中文在线华闻传媒省广集团 2018-3-282018-3-292018-3-29 603444.SH000156.SZ300010.SZ300052.SZ300089.SZ002195.SZ300104.SZ 吉比特华数传媒立思辰中青宝文化长城二三四五乐视网 2018-3-292018-3-302018-3-302018-3-302018-3-302018-3-302018-3-30 002624.SZ603096.SH603533.SH603103.SH 完美世界新经典掌阅科技横店影视 2018-3-302018-3-302018-3-312018-3-31 600633.SH300533.SZ 浙数文化冰川网络 2018-3-312018-3-31 000835.SZ 长城动漫 2018-3-31 002175.SZ 东方网络 2018-3-31 600136.SH 当代明诚 2018-3-31 300459.SZ 金科文化 2018-3-31 601595.SH 上海电影 2018-3-31 资料来源：
Wind资讯、国海证券研究所 内容收购500PX,INC.100%股权交割手续办理完毕，500PX,INC.成为公司全资子公司。
使用自有闲置资金3,000万元购买理财产品。
首期认缴2亿元参投设立文化产业基金。
拟延长使用募集资金投资的影视剧项目的实施期限至2019年6月30日。
拟在深圳、上海两地分别设立分公司；全资子公司电魂创投以自有资金843.89万元向摩巴网络增资。
拟在深交所增发股份6,402万股用于购买资产，上市日期为2018年3月29日。
发起设立的基金公司完成私募基金管理人备案。
拟使用不超过8亿元闲置募集资金购买理财产品；拟变更募集资金8,702万元用于暂时补充流动资金。
自2018年3月23日至本公告日，使用闲置自有资金2.01亿元购买理财产品。
使用闲置募集资金4.53亿元购买理财产品。
以自有货币资金6,343.84万元出资与鄢陵投资共同设立PPP项目公司。
拟变更募集资金4,106.96万元用于增资深圳中青宝文化科技有限公司。
完成发行股份购买资产，翡翠教育成为公司全资子公司。
全资子公司金融科技使用闲置自有资金2亿元购买理财产品。
江苏设计谷科技有限公司以现有债权中的2.40亿元对控股子公司新乐视智家增资。
拟使用不超过30亿元闲置自有资金购买理财产品。
拟使用不超过6亿元闲置募集资金购买理财产品。
使用闲置募集资金6.3亿元购买理财产品。
赎回到期理财产品，获得收益103.56万元，继续使用自有闲置资金5,000万元购买理财产品。
以自由资金认缴1.5亿元参投设立朴华文化传媒科技股权投资基金。
赎回到期理财产品，合计获得收益255.79万元，使用闲置募集资金、自由资金合计2亿元购买理财产。
拟以现金1.35亿元收购迷你世界100%股权，于2018年3月30日签订《股权转让协议》。
终止收购玉林市桂南医院70%股份。
已完成重大资产购买第一期交易价款1亿美元的支付工作。
拟受让联合好运65%股权，于2018年3月30日签署《股权转让协议》。
使用闲置募集资金1.5亿元购买理财产品。
请务必阅读正文后免责条款部分 23 3.3、跟踪标的情况 表5：重点覆盖公司一览 公司 股票代码 2018-3-30股价 新经典金逸影视横店影视中国电影分众传媒华策影视中南传媒南方传媒奥飞娱乐鹿港文化吉比特快乐购 603096.SH002905.SZ603103.SH600977.SH002027.SZ300133.SZ601098.SH601900.SH002292.SZ601599.SH603444.SH300413.SZ 77.6938.431.7416.8612.8912.0412.7610.4112.517.01172.0740.37 资料来源：Wind资讯、国海证券研究所 当前市值 104.6264.51143.78314.781,576.65213.07229.1793.26169.7862.67123.69161.88 PE（2017E）PE（2018E） 44.9130.4843.4825.9428.6433.4411.9317.64208.524.1718.31103.51 33.7825.7736.0721.6223.8727.3610.3714.6635.7416.6915.8444.86 证券研究报告 最新公告 年报业绩预告对外投资——————————股东大会募集资金归还对外投资股东大会 请务必阅读正文后免责条款部分 24 证券研究报告 表6：重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2018-03-30 EPS 代码 名称 股价 2016 2017E2018E 2016 300413.SZ 快乐购 40.37 0.17 0.39 0.90 237.47 603096.SH 新经典 77.69 1.52 1.73 2.30 51.11 002905.SZ
金逸影视 38.40 1.55 1.26 1.49 24.77 603103.SH横店影视 31.74 0.89 0.73 0.88 35.66 600977.SH中国电影 16.86 0.59 0.65 0.78 28.58 002027.SZ分众传媒 12.89 0.51 0.45 0.54 25.27 300133.SZ华策影视 12.04 0.27 0.36 0.44 44.59 601098.SH中南传媒 12.76 1.00 1.07 1.23 12.76 601900.SH南方传媒 10.41 0.52 0.59 0.71 20.02 002292.SZ奥飞娱乐 12.51 0.36 0.06 0.35 34.75 601599.SH鹿港文化 7.01 0.20 0.29 0.42 35.05 603444.SH 吉比特 172.07 7.96 9.4 10.86 21.62 300251.SZ
光线传媒 12.86 0.25 0.28 0.36 51.44 600229.SH城市传媒 8.52 0.39 0.47 0.52 21.85 002143.SZ印纪传媒 12.09 0.66 0.54 0.72 18.32 000802.SZ北京文化 11.73 0.72 0.53 0.59 16.29 002343.SZ慈文传媒 41.22 0.92 1.28 1.65 44.80 000681.SZ视觉中国 27.60 0.31 0.41 0.53 89.03 002555.SZ三七互娱 18.64 0.51 0.79 0.98 36.55 002558.SZ巨人网络 31.91 0.63 0.62 0.75 50.65 002602.SZ世纪华通 33.43 0.49 1.00 0.98 68.22 300027.SZ华谊兄弟 9.56 0.29 0.33 0.41 32.97 601595.SH上海电影 18.72 0.75 0.66 0.77 24.96 300315.SZ掌趣科技 6.93 0.18 0.25 0.35 38.50 300426.SZ唐德影视 18.89 0.45 0.75 1.17 41.98 601858.SH中国科传 9.29 0.42 0.39 0.43 22.12 002624.SZ完美世界 33.48 0.89 1.14 1.43 37.62 603533.SH掌阅科技 49.98 0.21 0.35 0.52 238.00 600637.SH东方明珠 16.36 1.12 1.16 1.28 14.65 601811.SH新华文轩 12.93 0.55 0.60 0.67 23.51 资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） PE2017E103.5144.9130.4843.4825.9428.6433.4411.9317.64208.5024.1718.3145.9318.1322.3922.2532.2067.3723.5951.2333.5528.5528.2728.1525.1924.0129.40142.8014.1121.55 2018E44.8633.7825.7736.0721.6223.8727.3610.3714.6635.7416.6915.8435.7216.3816.7919.8824.9852.1919.0242.5534.1123.4724.3819.8016.1521.6023.4196.1212.8119.30 投资评级未评级买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入增持增持增持增持未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级 请务必阅读正文后免责条款部分 25
4、风险提示 1）游戏、影视等内容表现不及预期风险；2）重点关注公司未来业绩的不确定性3）行业估值继续下行风险；4）行业竞争及发展不及预期风险；5）政策风险等； 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 26 国海证券股份有限公司 【传媒与互联网组介绍】 谭倩，6年行业研究经验，研究所副所长、首席分析师、电力设备新能源组长、环保公用事业组长、主管行业公司研究，对内创新业务。
水晶球分析师公用事业行业公募机构榜单2016年第三名、2014年第五名，2013年第四名。
朱珠，会计学学士、商科硕士，拥有实业及资产管理从业经历，目前主要负责文化传媒、互联网行业研究 【分析师承诺】 谭倩，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本报
告清晰准确地反映了本人的研究观点。
本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
【国海证券投资评级标准】行业投资评级 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
股票投资评级 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；增持：相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。
【免责声明】 本报告仅供国海证券股份有限公司（简称“本公司”）的客户使用。
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这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证其中的信息已做最新变更，也不保证相关的建议不会发生任何变更。
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国海证券研究所 请务必阅读本页免责条款部分 证券研究报告 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。
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请务必阅读正文后免责条款部分 28
细分到传媒各子行业来看，各子行业均上涨，其中人工智能指数涨幅最大，迪士尼指数涨幅最小。
周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为雷柏科技（002577.SZ）上涨23.46%，立思辰（300010.SZ）上涨22.93%，龙韵股份（603729.SH）上涨19.53%。
跌幅Top3分别为乐视网（300104.SZ）下跌6.30%，分众传媒（002027.SZ）下跌4.87%，天舟文化（300148.SZ）下跌4.85%。
30日晚间证监会发布开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见，其中腾讯、网易等符合条件，文化传媒板块虽未直接受益，但CDR的推出将是中国融资国际化的关键一步，也将助推独角兽与资本共舞迎来新经济。
文化传媒板块中如得到（北京思维造物信息科技有限公司）、喜马拉雅FM（上海证大喜马拉雅网络科技有限公司）等均属于在细分跑道累积了用户数。
目前线上平台可关注快乐购（若成功收购芒果TV）。
视频行业，爱奇艺及B站赴美IPO后未受热捧，爱奇艺以会员与广告为主要收入，B站以游戏为主要收入，中长期爱奇艺与B站在中国文化娱乐市场中都将是重要一极。
平台型公司的资本化也将带动头部内容公司，可关注华策影视、光线传媒以及将“产业赋予文化”的奥飞娱乐。
小镇青年达到2亿移动互联网渗透率19.4%，同比增长38.6%。
据Questmobile数据显示小镇青年在移动互联网中的渗透率不断增加预计规模将达2.12亿，移动互联网渗透率19.4%，同比增长38.6%，其中视频、时尚、音乐、阅读等成为小镇青年喜爱的娱乐方式。
垂直渗透率中小镇青年在线视频渗透率达到20.7%，在线音乐渗透率20.9%，小镇青年在泛娱乐行业月人均使用时长在全网占比达到35.1%超过一二线城市青年90后人群的32.6%。
小镇青年也是助推电影市场增速的重要组成部分，可关注深耕三四线的横店影视。
阅读方面，意大利童书行业峰会-2018年3月26-29日博洛尼亚国际童书展顺利举办。
中国童书出版在改革开放40年以来取得较好成绩，年均出版童书4万种，并在过去十年持续保持两位数的规模增长，未来十年中国将成为推动世界童书出版的重要力量。
据出版人数据显示中国少年儿童拥有3.67亿。
2018年新经典旗下童书品牌爱心树发布了2018年春的作品集选。
可关注新经典、城市传媒。
证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 给予行业推荐评级。
风险提示：1）游戏、影视等内容表现不及预期风险；2）重点关注公司未来业绩的不确定性；3）行业估值继续下行风险；4）行业竞争及发展不及预期风险；5）政策风险等 请务必阅读正文后免责条款部分
2 证券研究报告 表1：重点关注公司及盈利预测 重点公司代码 300413.SZ603096.SH002905.SZ603103.SH600977.SH002027.SZ300133.SZ601098.SH601900.SH002292.SZ601599.SH603444.SH300251.SZ600229.SH002143.SZ000802.SZ002343.SZ000681.SZ002555.SZ002558.SZ002602.SZ300027.SZ601595.SH300315.SZ300426.SZ601858.SH002624.SZ603533.SH600637.SH601811.SH 股票名称快乐购新经典金逸影视横店影视中国电影分众传媒华策影视中南传媒南方传媒奥飞娱乐鹿港文化吉比特光线传媒城市传媒印纪传媒北京文化慈文传媒视觉中国三七互娱巨人网络世纪华通华谊兄弟上海电影掌趣科技唐德影视中国科传完美世界掌阅科技东方明珠新华文轩 2018-03-30股价40.3777.6938.4031.7416.8612.8912.0412.7610.4112.517.01 172.0712.868.5212.0911.7341.2227.6018.6431.9133.439.5618.726.9318.899.2933.4849.9816.3612.93 20160.171.521.550.890.590.510.271.000.520.360.207.960.250.390.660.720.920.310.510.630.490.290.750.180.450.420.890.211.120.55 EPS2017E0.391.731.260.730.650.450.361.070.590.060.29 9.40.280.470.540.531.280.410.790.621.000.330.660.250.750.391.140.351.160.60 2018E0.902.301.490.880.780.540.441.230.710.350.4210.860.360.520.720.591.650.530.980.750.980.410.770.351.170.431.430.521.280.67 2016237.4751.1124.7735.6628.5825.2744.5912.7620.0234.7535.0521.6251.4421.8518.3216.2944.8089.0336.5550.6568.2232.9724.9638.5041.9822.1237.62238.0014.6523.51 资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） PE2017E103.5144.9130.4843.4825.9428.6433.4411.9317.64208.5024.1718.3145.9318.1322.3922.2532.2067.3723.5951.2333.5528.5528.2728.1525.1924.0129.40142.8014.1121.55 2018E44.8633.7825.7736.0721.6223.8727.3610.3714.6635.7416.6915.8435.7216.3816.7919.8824.9852.1919.0242.5534.1123.4724.3819.8016.1521.6023.4196.1212.8119.30 投资评级未评级买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入增持增持增持增持未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级 请务必阅读正文后免责条款部分
3 证券研究报告 内容目录
1、行业观点和动态.....................................................................................................................................................6
1.1、上周传媒行情回顾...........................................................................................................................................6
1.1、传媒行业动态..................................................................................................................................................7
2、
上周行业数据.......................................................................................................................................................15
2.1、电影市场.......................................................................................................................................................15
2.2、电视剧市场....................................................................................................................................................16
2.3、综艺节目市场................................................................................................................................................18
2.4、游戏市场.......................................................................................................................................................19
3、
上市公司重要动态................................................................................................................................................22
3.1、增持/减持情况..............................................................................................................................................22
3.2、投资情况.......................................................................................................................................................23
3.3、跟踪标的情况................................................................................................................................................24
4、
风险提示..............................................................................................................................................................26 请务必阅读正文后免责条款部分
4 证券研究报告 图表目录 图
1：上周各行业涨跌幅...............................................................................................................................................7
图2：传媒行业子板块一周涨跌幅.................................................................................................................................7
图3：2015-2018年电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图......................................................................15
图4：CSM52卫视晚间电视剧收视情况（3月26日-3月29日）................................................................................16图5：过去7天电视剧网络播放量排行榜....................................................................................................................17
图6：热播综艺网络播放量排行榜（3月26日-3月29日）.......................................................................................18
图7：过去7天网页游戏情况......................................................................................................................................19
图8：IOS手游排行榜情况..........................................................................................................................................20
图9：安卓手游排行榜情况（市场依次为应用宝、360手机助手、百度手机助手）...................................................21 表1：重点关注公司及盈利预测....................................................................................................................................3
表2：拟下周上映的电影及基本情况...........................................................................................................................15
表3：上市公司股东增持/减持清单.............................................................................................................................22
表4：上市公司投资情况.............................................................................................................................................23
表5：重点覆盖公司一览.............................................................................................................................................24
表6：重点关注公司及盈利预测..................................................................................................................................25 请务必阅读正文后免责条款部分
5 证券研究报告
1、
行业观点和动态 1.1、上周传媒行情回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.51%、4.11%和10.11%，传媒行业指数涨跌幅为5.51%。
细分到传媒各子行业来看，各子行业均上涨，其中人工智能指数涨幅最大，迪士尼指数涨幅最小。
周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为雷柏科技（002577.SZ）上涨23.46%，立思辰（300010.SZ）上涨22.93%，龙韵股份（603729.SH）上涨19.53%。
跌幅Top3分别为乐视网（300104.SZ）下跌6.30%，分众传媒（002027.SZ）下跌4.87%，天舟文化（300148.SZ）下跌4.85%。
2018年3月30日晚间证监会发布开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见，其中腾讯、网易等符合条件，文化传媒板块虽未直接受益，但CDR的推出将是中国融资国际化的关键一步，也将助推独角兽与资本共舞迎来新经济。
文化传媒板块中如得到（北京思维造物信息科技有限公司）、喜马拉雅FM（上海证大喜马拉雅网络科技有限公司）等均属于在细分跑道累积了用户数。
目前线上平台可关注快乐购（若成功收购芒果TV）。
小镇青年达到2亿移动互联网渗透率19.4%，同比增长38.6%。
据Questmobile数据显示小镇青年在移动互联网中的渗透率不断增加预计规模将达2.12亿，移动互联网渗透率19.4%，同比增长38.6%，其中视频、时尚、音乐、阅读等成为小镇青年喜爱的娱乐方式。
垂直渗透率中小镇青年在线视频渗透率达到20.7%，在线音乐渗透率20.9%，小镇青年在泛娱乐行业月人均使用时长在全网占比达到35.1%超过一二线城市青年90后人群的32.6%。
在线视频app中包月付费用户占比33.5%，低价+团购+社交的模式，满足了小镇青年的购物需求，拼多多的小镇青年用户规模较大程度增长，同比上涨870.2%；小镇青年用户使用粘性明显增强。
2018年2月小镇青年在腾讯新闻、今日头条中的月活跃用户规模分别达到4075万人与3072万人，同比增加28.4%、47.6%。
小镇青年也是助推电影市场增速的重要组成部分，可关注深耕三四线的横店影视。
视频行业，爱奇艺及B站赴美IPO后未受热捧，爱奇艺以会员与广告为主要收入，B站以游戏为主要收入，中长期爱奇艺与B站在中国文化娱乐市场中都将是重要一极。
平台型公司的资本化也将带动头部内容公司，可关注华策影视、光线传媒。
阅读方面，意大利童书行业峰会-2018年3月26-29日博洛尼亚国际童书展顺利举办中国童书出版在改革开放40年以来取得较好成绩，年均出版童书4万种，并在过去十年持续保持两位数的规模增长，未来十年中国将成为推动世界童书出版的重要力量。
据出版人数据显示中国少年儿童拥有3.67亿，10-19岁少年儿童拥有1.5亿，大多数中国童书出版社基本完成纸质图书初级数字化进程，通过二维码技术，AR、VR技术，增加图书的附加值，拉长产业链且探索平台和流程的再造。
2018年新经典旗下童书品牌爱心树发布了2018年春的作品集选，2017年公司归属上市公司股东净利润2.32亿元，同比增加52.94%，扣非后归属上市公司股东净利润约为2亿元，较上年同期增加47.54%，2017年全年营业收 请务必阅读正文后免责条款部分
6 证券研究报告 入9.44亿元，较高毛利的自有版权图书在2017年新增销品种中自有版权图书为399种，实现收入6.94亿元，比去年同期增长37.88%，占比公司主营业务收入73.54%。
可关注新经典、城市传媒。
给予行业推荐评级。
图1：上周各行业涨跌幅 8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8% 各板块一周涨跌幅 银行非银金融沪深300指数 钢铁房地产农林牧渔交通运输医药生物 采掘公用事业商业贸易有色金属 化工机械设备 通信纺织服装休闲服务电气设备 综合汽车建筑装饰食品饮料国防军工传媒电子轻工制造计算机建筑材料家用电器 资料来源：Wind资讯、国海证券研究所 图2：传媒行业子板块一周涨跌幅 各子板块一周涨跌幅 14%12%10% 8%6%4%2%0% 移动互联网指数迪士尼指数 互联网金融指数电子商务指数 互联网营销指数跨境电商指数智能电视指数 文化传媒概念指数动漫指数 人工智能指数职业教育指数 O2O指数体育指数网红经济指数虚拟现实指数智能穿戴指数网络游戏指数在线教育指数网络彩票指数 资料来源：Wind资讯、国海证券研究所 1.1、传媒行业动态 1.2.1影视、游戏、IP1.2017年国产电视剧获准发行总部数创十年新低 请务必阅读正文后免责条款部分
7 证券研究报告 3月30日，《国家新闻出版广电总局关于2017第四季度暨全年全国国产电视剧发行许可情况的通告》正式发布，其中2017年全年获准发行电视剧总部数共314部，创造自2007年以来的历史新低。
数据显示，2017年第四季度，全国各类电视剧制作机构共计生产完成并获准发行国产电视剧127部5775集。
从题材来看，现实题材剧目数量最多，共计74部3085集，分别占总比例的58.27%、53.42%，其中，当代题材共计69部2835集，分别占总部、集数的54.33%、49.09%；现代题材共计5部250集，分别占总部、集数的3.94%、4.36%。
与此同时，观察2017年全年全国生产完成并获得《国产电视剧发行许可证》的剧目情况来看，共计314部13470集，较十年前即2007年下降超四成。
2.好莱坞电影将用区块链技术分发电影，可用数字货币在线购买 3月30日，据法新社消息，好莱坞浪漫喜剧电影“NoPostageNecessary”将于六月在美国影院上映，并首次采用区块链技术对电影进行分发。
该电影通过区块链视频应用Vevue进行全球分发，人们可以通过官方支持的数字货币在线购买。
这是好莱坞、乃至全球影业第一次使用区块链进行电影分发，由于所有分发节点数据都不可被复制，有利于版权方打击盗版，这或许意味着好莱坞开始终结盗版时代。
3.腾讯网易游戏业占有率超76%，发布手游数44：43 3月21日腾讯年报的发布，行业2017年游戏业的收入分布终于能得以看到全貌。
在GameLook看来，结论是让游戏业其他公司感到万分惊恐的，从市场整个大盘收入分布来看，腾讯与网易两家公司无论是在PC游戏市场、还是手机游戏市场的市场占有率都超过了76%，如果不是腾讯、网易在2017Q4游戏业务都出现了疲软，这个占比可能还会更高。
2017年手游发布数量，腾讯VS网易=44：43。
根据SensorTower统计的2017年appstore数据，目前腾讯、网易是2017年中国市场发布应用最多的发行商。
2017年腾讯共计发布新应用71款、其中手游产品共计44款。
2017年网易公司共计发布新应用68款、其中手游产品共计43款。
4.X战警新片再延档或放弃院线发行？死侍2成今年独苗 《X战警：新变种人》的上映日期再次被推后了半年，将于2019年8月2日上映。
同时福斯的另一部《X战警》电影《X战警：黑凤凰》也从今年的11月2日挪到了明年2月14日上映。
这样一来，即将于5月18上映的《死侍2》变成了今年的《X战警》“独苗”。
5.任天堂港服eshop公布首批游戏定价，4月3日开始发售 任天堂港服eShop宣布将于4月3日开始发售游戏，并公布了部分游戏的售价。
这些游戏可以直接在任天堂港服指定的网上商店购买下载序号，即可下载游戏软件。
首批游戏包括《塞尔达传说：荒野之息》、《马里奥赛车8豪华版》、《超级马里奥：奥德赛》、《异度神剑2》等。
《异度神剑2》售价为640港币（约合人民币512元），是这批中售价最高的。
《塞尔达传说：荒野之息》本体售价为560港币（约合人民币448元）。
《马里奥赛车8豪华版》、《ARMS》、《喷射战士2》、《超级马里奥：奥德赛》、《星之卡比新星同盟》、《马里奥疯狂兔子：王国之战》 请务必阅读正文后免责条款部分
8 证券研究报告 这几款游戏售价都是480港币（约合人民币384元）。
这个价格和日服差不多，不过和美服比的话并不算便宜。
这些游戏大部分都支持中文。
6.经典IP新动作，铁腕阿童木首部方块消除类游戏公开 FUNPLESTREAM社3月28日宣布，经典动漫形象铁腕阿童木的首部方块消除类游戏将于3月底推出，登陆平台暂未明确，游戏名为《铁腕阿童木：BRICKBREAKER》。
《铁腕阿童木》是日本漫画巨匠手冢治虫创作的一部科幻漫画作品，该作品讲述了未来21世纪的少年机器人阿童木的故事。
该作品先后多次被改编为动画，其中1963版第一版电视动画是日本第一部电视连续动画，也是中国引进的第一部国外动画。
带给小伙伴无数童年梦幻回忆！《铁腕阿童木：BRICKBREAKER》将是铁腕阿童木主题的首部方块消除类游戏，之前发售的阿童木主题桌面卡片游戏同样大受欢迎，本作暂未明确公开登陆平台，后续情报陆续放出，敬请期待！
7.上海迪士尼与淘票票独家合作，开启迪士尼奇妙放映季 近日，上海迪士尼度假区迪士尼小镇的华特迪士尼大剧院开启“迪士尼奇妙放映季”，呈现备受喜爱的迪士尼和迪士尼·皮克斯经典动画电影《冰雪奇缘》和《玩具总动员3》，此次淘票票是“迪士尼奇妙放映季”的独家线上票务平台，用户可以通过淘票票购票观影。
在“迪士尼奇妙放映季”活动中，两部经典动画电影都将以炫酷的3-D形式进行呈现，而在每场电影放映前，米奇、米妮和其他迪士尼朋友们也将现身舞台，为游客带来神奇而难忘的表演，开启独具迪士尼精彩的沉浸式娱乐体验。
《冰雪奇缘》和《玩具总动员3》的放映日期分别是3月29日起至4月1日、4月5日至4月15日。
每场电影放映前，影片中主人公艾莎女王和安娜公主、胡迪、巴斯光年和他们的玩具伙伴们都将惊喜现身，与观众分享欢乐和想象力。
8.《古剑奇谭3》公布全新场景遥夜湾：日月悬于天穹 随着发售日期的临近，《古剑奇谭3》越来越多的信息公布。
之前官方已经展示了三大场景：无论是美轮美奂的鄢陵、水面效果惊人的光明野、还是镇守三界通道的天鹿城，都给玩家留下美好的期待。
3月29日上午，官方又公布了一个新场景——遥夜湾，它是男主角北洛的旅途中会去到的一个沙与海相接的奇丽空间。
遥夜湾中日月悬于天穹，并称“经天轮”。
在这里生活的族群叫做寄灵族，他们时常乘着骆驼横越沙海。
寄灵族可以使用术法，族长风里霜带领着族人守一方生存之地。
9.腾讯首款AR捉妖手游正式开测：充值将120%点券返还 3月29日上午10点，腾讯首款AR捉妖休闲手游《一起来捉妖》开启广州、深圳限量测试。
官方表示，本次测试和优化后，逐渐开放至全国。
根据官方介绍，《一起来捉妖》让你在真实世界中化身封妖师，探索这个世界，发现并收集身边的妖精。
还能体验到真实地标占领、特色妖精战斗、附近同城社交。
本次测试为安卓系统删档测试，所有参与玩家，在不删档测试阶段均可获得测试专属奖励：封妖特效【巨星】。
此外，本次测试开放充值功能，所有充值金额将在公测阶段按照120%点券返还。
请务必阅读正文后免责条款部分
9 证券研究报告 10.古装IP受冷遇献礼剧扎堆荧屏，2018现实题材剧大年 2018北京电视节目交易会(春季)(以下称：春交会)于3月25——28日在京举办。
在今年的春交会上，共有1221项目，近60000集内容参展。
其中，电视剧项目867部，网络剧95部，电影、网络大电影27部，纪录片、电视栏目69部，动画片33部，网络文学作品130部。
就参展的电视剧作品而言，现实题材剧尤其是反映改革开放发展成就的献礼剧在数量上占据了优势，古装IP剧明显受到冷遇。
2018年是现实题材剧的大年，自开年以来，各大卫视的黄金档几乎一水的现实题材剧，鲜见古装剧的身影。
11.《夺命来电》曝光定档海报和预告，宣布定档413 由托德·威廉姆斯执导，《2012》约翰·库萨克、《复仇者联盟》塞缪尔·杰克逊和《饥饿游戏》伊莎贝拉·弗尔曼主演的灾难恐怖电影《夺命来电》3月29日释出首款海报和预告，正式宣布定档4月13日。
电影改编自惊悚大师斯蒂芬·金警世话题小说《手机》，这也是其作品首次来华，消息一经传出便引发万众期待。
12.《黄金花》定档4.20，聚焦励志题材直击女性蜕变 3月29日，由中国香港新晋导演陈大利执导，演员毛舜筠、凌文龙、吕良伟、刘美君、冼色丽主演的电影《黄金花》宣布内地定档4月20日，并发布了一款定档海报及预告。
这部真实反映当代女性，面对婚姻、家庭逆境的影片同时也获得了各大电影奖项的青睐，共揽获7项含金量极高的提名，堪称今年最值得期待的现实主义女性励志题材的作品。
1.2.2电商、网红、体育
1.完成首次配送！京东将在海南实现末端无人机物流全场景应用 3月26日上午，随着京东无人机载着货物从海口市长流镇配送点起飞出发，海南省试运营的第一个无人机配送站正式启用。
此次海南无人机配送订单的完成，不仅意味着京东智慧物流体系在华南实现进一步飞跃，京东无人机在全国的物流布局再下一城，也标志着京东将在海南打造的全场景末端无人机配送计划正式启动，为未来无人机物流标准的建立和更大规模的应用打下基础。
2.便利蜂与闪送正式达成合作，1小时直达配送 日前，便利蜂与闪送正式达成合作。
根据双方协议内容，便利蜂将指定闪送为对公同城速递合作伙伴，将公司高时效性的速递需求交予闪送完成，以确保为客户提供最及时、安全、周到的服务。
双方表示，此次合作，便利蜂将通过闪送的服务提高企业端传达效率与服务品质，从而获得了更高的运营效率。
闪送则借助此次与便利蜂的合作，进一步落实闪送在B2B领域的商业化应用场景。
后续，便利蜂关于ToB的配送需求将交由闪送负责，确保在最短的时间内安全送抵客户手中。
3.京东X无人超市玩起了快闪，为全国大规模布局打前站 请务必阅读正文后免责条款部分 10 证券研究报告 自2017年10月首家京东X无人超市运营以来，截至今年3月底，已覆盖包括北京、天津、烟台、大连、西安、宿迁等近10座城市。
3月29日，店名“JoySpace”的首家京东无人超市快闪店亮相广州中华广场购物中心前。
融合了刷脸支付无感知购物、虚拟试妆等购物体验的快闪消费模式，吸引了众多市民参与。
从广州站出发，“JoySpace”无人超市快闪店即将席卷全国，让无界零售的入口变得无处不在。
而为快闪店提供技术支撑的京东X事业部，也将借此机会把这一购物新模式带给更多人群，推动京东X无人超市今年全国百家门店加速落地。
4.速卖通公开成绩单，易额已达100亿美元 3月27日，阿里旗下跨境电商平台速卖通公布平台的成绩单。
目前，速卖通的交易额已达100亿美元，而在2012年，该数字仅为3亿美元。
此外，速卖通还指出，在2017年年初，速卖通累计买家数已经超过1亿，全勤活跃买家数在6000万到7000万之间。
这意味着全球100个人中，在过去一年起码会有一人在速卖通上购买过车票。
目前，速卖通已经覆盖200多个国家的消费者，每一天平台上发往全球的包裹约200万个。
5.京东物流印尼市场运营数据曝光 3月28日，京东物流印尼市场运行数据曝光。
自2016年3月，京东印尼站运营以来，京东在印尼迅速发展，商品已发展到19个品类、127个子品类，涵盖3C、家电、时尚、奢侈品等，SKU超过35万，服务超过2000万用户，为印尼本地人才创造了超过1400个就业职位。
目前，京东印尼已在雅加达、泗水、坤甸、棉兰和望加锡设立仓库，位于巴厘巴板的仓库也将在短期内投入使用，将大大带动爪哇岛以外的零售市场消费。
到2018年底，京东印尼计划在印尼建立更多仓库，并成倍增加仓库空间。
随着更多仓库投入使用，京东印尼大部分出售商品均存放在自有仓库，配送服务已经覆盖7大岛屿、483个城市和6500个区县，85%的订单可以在1天内收到。
6.中国全渠道家电销售规模达到7905亿，苏宁易购独占20%份额 3月28日，据艾媒咨询公布的数据，中国全渠道家电2017年销售规模达到7905亿，苏宁易购独占20%份额，领跑全渠道第
一，京东以12.3%的份额位列第二位。
报告指出，家电线上线下销售走向融合，双线布局企业更具行业竞争力。
在线上选购家电产品时，渠道考虑基本集中在苏宁、京东、天猫三家电商平台，而苏宁凭借31.5%的消费者选择，成为线下平台第一选择偏好，双线布局优势突出。
结合苏宁全国4000多家门店的体验优势，苏宁打造出了“边体验边购买”的沉浸式购物模式。
苏宁线下门店在物流配送、安装、实地体验、退换货、上门维修及以旧换新6个服务环节，消费者满意度都是行业佼佼者。
7.拼多多iPhone单日下载量已连续9天超越淘宝 拼多多近期表现引人注目，从“低消费”市场入手，对移动电商一哥淘宝带来威胁。
SensorTower应用情报AppIntelligence平台监测到，拼多多最近的蹿红致使其iPhone版在中国AppStore上的单日下载量排名持续前列，超越淘宝已连续9天，为拼多多2015年上线以来持续超越淘宝时间最长。
数据也同时监 请务必阅读正文后免责条款部分 11 证券研究报告 测到到，淘宝在本月中旬所发布的竞品App淘宝特价版单日下载量目前还未对拼多多形成明显的威胁。
8.天猫发布2019大快消四个核心发展战略 3月28日下午，天猫发布2019年快消行业核心发展战略，2019年天猫的四个重点为用户发展、新零售、品牌运营和数据资产。
用户发展战略承载着入口拓展重任，将重新构造内容栏目，推荐导购路径和搜索算法，提高IPVUV；新零售战略则围绕零售终端和品牌两个层面展现，具体包括新技术、新人货场的构造；5+3的多场景、线上线下深度互动；以及改造零售店，iStore和新零售模式；围绕品牌运营主阵地，天猫将大力推动、培养品牌自驱力。
包括新品首发、独家品牌计划、品牌第二官网甚至第一官网打造、升级店面策略和正品心智计划。
数据资产端，天猫将广泛使用数据银行，构造营销、社区/社群/社交电商，形成AIPL资产表，深入构建三通模型，即会员通、服务通、商品通。
9.嘉里物流发布年报，泰国快递业务表现亮丽 3月27日，嘉里物流公布2017年年度业绩。
公告显示，嘉里物流2017年实现营业额307.88亿港元，同比增加28%；毛利41.81亿港元，同比增加16%；股东应占溢利21.16亿港元，同比增加13%。
此外，2017年内核心经营溢利增长13%至21.28亿港元，核心纯利增长7%至11.83亿港元。
在全球营商同步增长及集团的泰国业务取得利润的支持下，嘉里物流的综合物流业务于2017年取得12%的分部溢利增长，占其总分部溢利的78%。
嘉里物流在中国大陆的业绩有所减退，占综合物流分部溢利的13%。
集团正进行业务重组，以精简营运及降低成本。
亚洲综合物流业务仍是一大亮点，尤以泰国快递业务突出，为综合物流业务贡献23%的分部溢利。
1.2.3互联网
1.腾讯连续四年蝉联中国最具价值品牌，品牌价值达1322亿美元 3月26日，传播服务集团WPP与旗下调研机构凯度华通明略共同发布“BrandZ2018最具价值中国品牌100强”榜单。
腾讯位居榜首，这也是腾讯连续四年蝉联“中国最具价值品牌”称号。
报告显示，中国品牌的整体实力大幅提升，此次入选100家企业的总品牌价值高达6839亿美元，增幅创历史新高。
其中，腾讯的品牌价值持续高速增长，同比增速达到25%，品牌价值增至1322亿美元。
2.上线3个月后，火山小视频登顶巴西、印度谷歌商店 3月26日，今日头条旗下的火山小视频海外版VigoVideo在分别成为巴西、印度谷歌商店总排行榜第
一。
VigoVideo是火山小视频的海外版，在今年年初分别登陆巴西、印度市场，三个月的时间内成为当地最受欢迎的短视频App之
一。
此前，今日头条旗下的另一款短视频产品抖音的海外版TikTok接连在海外市场获得佳绩。
2017年11月，TikTok在日本AppStore总榜登顶；2018年1月，TikTok在泰国AppStore获得总榜第
一。
请务必阅读正文后免责条款部分 12 证券研究报告 3.2017年网络广告违规1.5万件，居非法广告数量之首 3月20日，网易七鱼官方正式公布将于4月22日在北京举办主题为“重新引爆体验，智能连接用户”的2018网易QI大会。
大会由网易发起，全智能云服务专家网易七鱼主办，将基于企业与用户关系的本质，引领全行业一同探讨创新时代下如何通过品质服务(QualityService)、用户洞察(Insight)重塑企业与用户的连接，赋能企业价值构建。
同期，网易七鱼业务将全面升级，从智能客服服务领域全面拓展至智能营销服务领域，官网域名也正式更新为.。
4.饿了么将上线e聊功能，用户可给骑手发送文字或语音 3月30日，饿了么将在4月4日上线蜂鸟专送骑手和用户的e聊（IM功能），用户和骑手的交流将更加便利。
用户在饿了么App下完单后，可以在“订单“页面“骑手实时配送位置”的地图下方，点击“联系骑手”按钮，即可发送文字或语音联系骑手。
同时，所有的发送信息设有显示阅读状态（已读和未读），用户对订单任何配送中的即时要求，都可以借此得到迅速反馈。
在后续更新版本中，饿了么还将为“e聊”功能加入弹窗功能！
5.映客招股书曝光直播行业内幕：78个内容监控人员把关3680万主播 映客互娱有限公司(映客)近日在港交所提交了首版IPO招股书。
去年12月与宣亚国际的并购交易终止，上市计划宣告失败后，映客选择了独立赴港上市。
招股书指出，截至2017年12月31日，映客平台共有3680万名用户以主播身份直播各类表演，占注册用户总群体的18.9%。
其中，约0.02%的主播为工作室的主播。
映客主播及主播机构的成本支出在映客的总收入中所占比例已经超过56%，达到22.13亿元。
同时，从2015年起至2017年，映客分别有43、350及717名雇员，截至2017年12月31日，内容监控人员有78名，占总员工数的10.9%。
6.即将关闭的亚马逊音乐存储服务将从4月30日起自动删除用户文件 去年亚马逊宣布计划终止音乐存储订阅服务，不再允许亚马逊用户将自己的音乐上传到该公司的服务器。
从2019年1月1日开始,“亚马逊音乐存储”服务将停止,届时所有用户将无法下载或者播放保存在网络服务器上的MP3格式音乐。
亚马逊近日宣布将从4月30日起开始自动删除用户已上传的保存MP3文件。
不过用户现在能够进入服务设置，勾选“保留歌曲”，这将为这些用户在2019年前提供缓冲时间，下载曾经上传的音乐文件。
7.爱奇艺赴美上市首日遭遇破发，股价跌逾13% 3月29日，爱奇艺正式在纳斯达克挂牌上市，融资金额达22.5亿美元，股票代码“IQ”。
据了解，爱奇艺开盘价18.2美元，较18美元的发行价上涨1.11%。
然而好久不长，开盘几分钟后爱奇艺股价便出现下行，同时跌破发行价。
截至收盘，爱奇艺股价报15.55美元，跌幅13.61%。
如果按照当日收盘价计算，爱奇艺市值达到109.5亿美元。
8.联华超市连续3年亏损，门店调整去年净减少197家 请务必阅读正文后免责条款部分 13 证券研究报告 3月28日，百联集团旗下连锁超市业态联华超市（00980，HK）公布了截至2017年末的全年业绩。
在连续两年亏损后，去年业绩仍未扭亏。
数据显示，联华超市去年营业额约为252.25亿元，同比下降约为5.4%；归属于公司股东年度亏损则约为2.83亿元。
不过，和2016年的归属于公司股东年度亏损约为4.50亿元相比，其减亏1.67亿元。
联华超市指出，营收下滑系去年其对线下网点进行全面改造转型，并对网点布局进行结构调整等所致。
在业界看来，目前联华已经多方面展开调整，且亏损额也在缩减中，但其门店数量众多，完成转型将不是一件迅速的事情。
9.中国手机流量费处中低水平，全球排名53位 国家发改委3月30日发布的《2017年中国居民消费发展报告》指出，用户使用互联网成本大幅下降，移动数据流量资费在全球处于中低水平。
这是国家发改委首次组织编写反映中国居民消费情况的年度报告。
报告指出，固定宽带、移动数据资费连续6年快速下降。
2017年固定宽带月户均费用（ARPU值）同比下降18.2%，移动数据资费同比大幅下降51.8%。
从国际对比看，国际电信联盟（ITU）2016年数据显示，我国固定宽带包月资费在182个国家中排名第89位；移动数据流量资费在全球178个国家排名第53位（由低到高），处于中低水平。
10.190家平台获1159亿元投资，中国“共享经济”迎产业新风口 3月27日，国内电商智库—电子商务研究中心(100EC.CN)发布《2017年度中国共享经济发展报告》，报告对2017年中国共享经济进行宏观分析后得到数据，截至2017年12月，共有190家共享经济平台获得1159.56亿元(人民币，下同)投资。
本次报告研究涉及领域包括共享交通、共享单车、共享房屋、共享金融及共享知识技能五大领域。
其中，共享汽车以764.59亿元的融资金额成为2017年度获投金额最高的领域。
2017年共享单车领域融资金额达258亿元。
其中仅摩拜单车及ofo单车两家融资金额约为155亿元，成为共享单车领域的领军平台。
除了交通出行领域，共享办公、共享充电宝、共享租房等多个领域在2017年也获得资本的青睐，更多领域正在与共享经济进行融合。
11.《移动支付时代的无人零售报告》：社交活跃度暗藏消费能力的密码 3月30日，2018智慧无人零售行业大会上发布了《移动支付时代的无人零售行业报告》，该报告首次结合中国百货商业协会权威调研和微信支付的数据分析能力，揭示了移动支付接入前后的行业变化，商业机会，以及发展趋势。
报告显示，智慧无人零售更受男性用户欢迎，其中选择自动售货机的男性用户比例为63%。
在用户年龄分布上，19岁至40岁的用户是智慧无人零售的消费主力，自动售货机的消费人群相较于无人货架货柜用户群更加年轻。
自贩机购买主力的用户微信好友指数是100-500，而便利店和无人货柜是消费主力，其用户好友指数在250-1000之间。
便利店的早中晚高峰趋势明显，而无人货架货柜和自贩机尚未显现对应特征，早中晚餐应是无人零售的潜在机会。
12．B站上市后首个交易日收于11.24美元，较发行价下跌2.26% 3月28日，二次元弹幕网站哔哩哔哩（以下简称B站）正式登陆纳斯达克交易所，B站原计划发行4200万股ADS，每股ADS代表1股Z级普通股，计划发行价为11.5美元，计划募集资金4.83亿美元。
但在市场低迷的大背景下，B站上市首日的开盘价低于计划发行价，9.8美元的开盘价较发行价下跌了14.78%。
盘中 请务必阅读正文后免责条款部分 14 证券研究报告 最低价格为9.62美元，临近收盘前B站股价急速拉升。
最终在首个交易日，B站的收盘价为11.24美元，较发行价下跌0.26美元，跌幅为2.26%。
以此计算，B站目前的总市值为31.3亿美元。
B站的盘后交易价一度达到11.4美元，较收盘价上涨0.16美元，涨幅为1.42%。
2、上周行业数据 2.1、电影市场 【本周回顾】猫眼票房分析统计，截止2018年4月1日0时，2018年3月26日至2018年4月1日0时总票房约6.25亿元。
2018年3月30日上映的《头号玩家》居周票房榜首，周票房达到24436.02万元，3月23日上映的《环太平洋：雷霆再起》位居次位，周票房13704.63万元。
图3：2015-2018年电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图 400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,000 50,0000 左：电影票房收入（万元） 右：电影观影人次（万人） 11,0009,0007,0005,0003,0001,000 2015-12-272016-01-172016-02-072016-02-282016-03-132016-04-102016-05-012016-05-222016-06-122016-07-032016-07-312016-08-212016-09-112016-09-252016-10-092016-10-232016-11-202016-12-182017-01-012017-01-292017-02-262017-03-192017-04-092017-04-302017-05-142017-05-282017-06-112017-07-022017-07-162017-07-302017-08-202017-09-172017-10-082017-10-292017-11-262018-01-062018-02-042018-03-042018-04-01 资料来源：Wind资讯、猫眼电影、国海证券研究所 【下周预告】根据艺恩网和猫眼票房，下周预计8部新片上映，其中最受市场期待的5部如下表 表2：拟下周上映的电影及基本情况 上映时间 影片名 2018/4/4 起跑线 2018/4/4 奇葩朵朵 2018/4/4 暴裂无声 2018/4/5 猫与桃花源 制作公司
印度麦多克电影制作有限公司上海电影集团公司/海上影业霍尔果斯联瑞影业有限公司/和和(上海)影业有限公司/北京童年电影文化发展有 限公司等 追光人动画设计（北京）有限公司 2018/4/5 冰雪女王3：火与冰WizartAnimation/FuEnEntertainment 资料来源：艺恩数据、猫眼电影、国海证券研究所 发行公司中国电影股份有限公司/BollywoodEuropa 上海电影集团公司/海上影业北京合瑞影业文化有限公司/和和(上海)影业有限公司/上海淘票票影视文化有限 公司等北京京西文化旅游股份有限公司/上海淘 票票影视文化有限公司中国电影股份有限公司/Wizart Animation/TurboFilms等 请务必阅读正文后免责条款部分 15 2.2、电视剧市场 证券研究报告 电视剧方面，收视率情况如下图所示。
本周收视率靠前的电视剧分别为湖南卫视播出的《老男孩》、北京卫视播出的《好久不见》、山东卫视播出的《养母的花样年华》。
电视剧网络播放方面，播放量前三为：《烈火如歌》、《美好生活》、《老男孩》。
图4：CSM52卫视晚间电视剧收视情况（3月26日-3月29日） 资料来源：卫视小露电截图、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 16 图5：过去7天电视剧网络播放量排行榜 证券研究报告 资料来源：寻艺截图、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 17 证券研究报告 2.3、综艺节目市场 综艺节目方面，如下图所示单日播放量最高的为《十三邀第二季》。
图6：热播综艺网络播放量排行榜（3月26日-3月29日） 资料来源：猫眼APP截图、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 18 2.4、游戏市场 证券研究报告 优质平台开服最多的游戏，排名前三的游戏为太极崛起（311组）、蓝月传奇（295组）、传奇世界（232组）。
网页游戏方面，开服数据如下所示。
排名前三的页游平台分别为37游戏（766组）、搜狗游戏（364组）、360游戏（339组）。
优质平台开服最多的开发商，排名前三的开发商为上海三七互娱（855组）、浙江盛和（616组）、成都墨非科技（308组）。
图7：过去7天网页游戏情况 资料来源：9k9k截图、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 19 图8：IOS手游排行榜情况 证券研究报告 手机游戏方面，排行榜情况如下所示，免费畅销榜排名前二的手游分别为《绝地求生：刺激战场》、《消除者联盟》，付费畅销榜排名前二的手游分别为《战国巅峰国战之王者归来》、《姬魔恋战纪-二次元动漫美女后宫养成回合制仙侠修仙卡牌单机游戏》。
资料来源：AppAnnie截图、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 20 图9：安卓手游排行榜情况（市场依次为应用宝、360手机助手、百度手机助手） 证券研究报告 资料来源：应用宝、360手机助手、百度手机助手截图、国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 21 证券研究报告
3、上市公司重要动态 3.1、增持/减持情况 表3：上市公司股东增持/减持清单 证券代码 证券简称 公告日 300494.SZ 盛天网络 2018-3-27 600136.SH 当代明诚 2018-3-28 300571.SZ
002195.SZ 600551.SH 300467.SZ603999.SH 平治信息二三四
五 时代出版 迅游科技读者传媒 2018-3-292018-3-29 2018-3-30 2018-3-302018-3-31 资料来源：Wind资讯、国海证券研究所 内容高级管理人员王俊芳女士、股东崔建平先生合计减持股份328.17万股(总股本的1.37%)，王俊芳女士完成减持计划数量一半。
股东金华东影减持股份88.69万股(总股本的0.18%)；董事游建鸣先生、蒋立章先生以及一致行动人彭章瑾女士拟合计减持股份2,766.55万股(总股本的5.68%)。
股东陈航先生减持股份不超过178.56万股(总股本的2.23%)。
股东曲水信佳科技有限公司累计减持股份1.64亿股(总股本的4.92%)，减持计划完成。
控股股东安徽出版集团有限责任公司累计增持股份793.6万股(总股本的1.57%)。
股东胡欢累计减持股份106.68万股(总股本的0.64%)，减持计划完成。
股东光大资本累计减持股份1,483.74万股(总股本的2.58%)，减持计划完成，不再持有公司股份。
请务必阅读正文后免责条款部分 22 证券研究报告 表4：上市公司投资情况 3.2、投资情况 证券代码000681.SZ002577.SZ300426.SZ300027.SZ603258.SH 证券简称视觉中国雷柏科技唐德影视华谊兄弟电魂网络 公告日2018-3-272018-3-272018-3-272018-3-272018-3-28 300364.SZ000793.SZ002400.SZ 中文在线华闻传媒省广集团 2018-3-282018-3-292018-3-29 603444.SH000156.SZ300010.SZ300052.SZ300089.SZ002195.SZ300104.SZ 吉比特华数传媒立思辰中青宝文化长城二三四五乐视网 2018-3-292018-3-302018-3-302018-3-302018-3-302018-3-302018-3-30 002624.SZ603096.SH603533.SH603103.SH 完美世界新经典掌阅科技横店影视 2018-3-302018-3-302018-3-312018-3-31 600633.SH300533.SZ 浙数文化冰川网络 2018-3-312018-3-31 000835.SZ 长城动漫 2018-3-31 002175.SZ 东方网络 2018-3-31 600136.SH 当代明诚 2018-3-31 300459.SZ 金科文化 2018-3-31 601595.SH 上海电影 2018-3-31 资料来源：
Wind资讯、国海证券研究所 内容收购500PX,INC.100%股权交割手续办理完毕，500PX,INC.成为公司全资子公司。
使用自有闲置资金3,000万元购买理财产品。
首期认缴2亿元参投设立文化产业基金。
拟延长使用募集资金投资的影视剧项目的实施期限至2019年6月30日。
拟在深圳、上海两地分别设立分公司；全资子公司电魂创投以自有资金843.89万元向摩巴网络增资。
拟在深交所增发股份6,402万股用于购买资产，上市日期为2018年3月29日。
发起设立的基金公司完成私募基金管理人备案。
拟使用不超过8亿元闲置募集资金购买理财产品；拟变更募集资金8,702万元用于暂时补充流动资金。
自2018年3月23日至本公告日，使用闲置自有资金2.01亿元购买理财产品。
使用闲置募集资金4.53亿元购买理财产品。
以自有货币资金6,343.84万元出资与鄢陵投资共同设立PPP项目公司。
拟变更募集资金4,106.96万元用于增资深圳中青宝文化科技有限公司。
完成发行股份购买资产，翡翠教育成为公司全资子公司。
全资子公司金融科技使用闲置自有资金2亿元购买理财产品。
江苏设计谷科技有限公司以现有债权中的2.40亿元对控股子公司新乐视智家增资。
拟使用不超过30亿元闲置自有资金购买理财产品。
拟使用不超过6亿元闲置募集资金购买理财产品。
使用闲置募集资金6.3亿元购买理财产品。
赎回到期理财产品，获得收益103.56万元，继续使用自有闲置资金5,000万元购买理财产品。
以自由资金认缴1.5亿元参投设立朴华文化传媒科技股权投资基金。
赎回到期理财产品，合计获得收益255.79万元，使用闲置募集资金、自由资金合计2亿元购买理财产。
拟以现金1.35亿元收购迷你世界100%股权，于2018年3月30日签订《股权转让协议》。
终止收购玉林市桂南医院70%股份。
已完成重大资产购买第一期交易价款1亿美元的支付工作。
拟受让联合好运65%股权，于2018年3月30日签署《股权转让协议》。
使用闲置募集资金1.5亿元购买理财产品。
请务必阅读正文后免责条款部分 23 3.3、跟踪标的情况 表5：重点覆盖公司一览 公司 股票代码 2018-3-30股价 新经典金逸影视横店影视中国电影分众传媒华策影视中南传媒南方传媒奥飞娱乐鹿港文化吉比特快乐购 603096.SH002905.SZ603103.SH600977.SH002027.SZ300133.SZ601098.SH601900.SH002292.SZ601599.SH603444.SH300413.SZ 77.6938.431.7416.8612.8912.0412.7610.4112.517.01172.0740.37 资料来源：Wind资讯、国海证券研究所 当前市值 104.6264.51143.78314.781,576.65213.07229.1793.26169.7862.67123.69161.88 PE（2017E）PE（2018E） 44.9130.4843.4825.9428.6433.4411.9317.64208.524.1718.31103.51 33.7825.7736.0721.6223.8727.3610.3714.6635.7416.6915.8444.86 证券研究报告 最新公告 年报业绩预告对外投资——————————股东大会募集资金归还对外投资股东大会 请务必阅读正文后免责条款部分 24 证券研究报告 表6：重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2018-03-30 EPS 代码 名称 股价 2016 2017E2018E 2016 300413.SZ 快乐购 40.37 0.17 0.39 0.90 237.47 603096.SH 新经典 77.69 1.52 1.73 2.30 51.11 002905.SZ
金逸影视 38.40 1.55 1.26 1.49 24.77 603103.SH横店影视 31.74 0.89 0.73 0.88 35.66 600977.SH中国电影 16.86 0.59 0.65 0.78 28.58 002027.SZ分众传媒 12.89 0.51 0.45 0.54 25.27 300133.SZ华策影视 12.04 0.27 0.36 0.44 44.59 601098.SH中南传媒 12.76 1.00 1.07 1.23 12.76 601900.SH南方传媒 10.41 0.52 0.59 0.71 20.02 002292.SZ奥飞娱乐 12.51 0.36 0.06 0.35 34.75 601599.SH鹿港文化 7.01 0.20 0.29 0.42 35.05 603444.SH 吉比特 172.07 7.96 9.4 10.86 21.62 300251.SZ
光线传媒 12.86 0.25 0.28 0.36 51.44 600229.SH城市传媒 8.52 0.39 0.47 0.52 21.85 002143.SZ印纪传媒 12.09 0.66 0.54 0.72 18.32 000802.SZ北京文化 11.73 0.72 0.53 0.59 16.29 002343.SZ慈文传媒 41.22 0.92 1.28 1.65 44.80 000681.SZ视觉中国 27.60 0.31 0.41 0.53 89.03 002555.SZ三七互娱 18.64 0.51 0.79 0.98 36.55 002558.SZ巨人网络 31.91 0.63 0.62 0.75 50.65 002602.SZ世纪华通 33.43 0.49 1.00 0.98 68.22 300027.SZ华谊兄弟 9.56 0.29 0.33 0.41 32.97 601595.SH上海电影 18.72 0.75 0.66 0.77 24.96 300315.SZ掌趣科技 6.93 0.18 0.25 0.35 38.50 300426.SZ唐德影视 18.89 0.45 0.75 1.17 41.98 601858.SH中国科传 9.29 0.42 0.39 0.43 22.12 002624.SZ完美世界 33.48 0.89 1.14 1.43 37.62 603533.SH掌阅科技 49.98 0.21 0.35 0.52 238.00 600637.SH东方明珠 16.36 1.12 1.16 1.28 14.65 601811.SH新华文轩 12.93 0.55 0.60 0.67 23.51 资料来源：Wind资讯，国海证券研究所（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） PE2017E103.5144.9130.4843.4825.9428.6433.4411.9317.64208.5024.1718.3145.9318.1322.3922.2532.2067.3723.5951.2333.5528.5528.2728.1525.1924.0129.40142.8014.1121.55 2018E44.8633.7825.7736.0721.6223.8727.3610.3714.6635.7416.6915.8435.7216.3816.7919.8824.9852.1919.0242.5534.1123.4724.3819.8016.1521.6023.4196.1212.8119.30 投资评级未评级买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入增持增持增持增持未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级 请务必阅读正文后免责条款部分 25
4、风险提示 1）游戏、影视等内容表现不及预期风险；2）重点关注公司未来业绩的不确定性3）行业估值继续下行风险；4）行业竞争及发展不及预期风险；5）政策风险等； 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 26 国海证券股份有限公司 【传媒与互联网组介绍】 谭倩，6年行业研究经验，研究所副所长、首席分析师、电力设备新能源组长、环保公用事业组长、主管行业公司研究，对内创新业务。
水晶球分析师公用事业行业公募机构榜单2016年第三名、2014年第五名，2013年第四名。
朱珠，会计学学士、商科硕士，拥有实业及资产管理从业经历，目前主要负责文化传媒、互联网行业研究 【分析师承诺】 谭倩，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本报
告清晰准确地反映了本人的研究观点。
本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。
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股票投资评级 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；增持：相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。
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