年行业研究报告
[T[BTabalb2el_eBM_Taiitnl专eI]nfo]题周报（4.30-5.6）
—社交模式可降低B2B平台获客成本
投资评级推荐
[投Ta资ble要_S点um：mary]
B2B动态跟踪：目前B2B平台盈利模式同质化明显，主要通过价差、利差、服务差获得利润，主要的竞争差异体现在如何降低成本方面。
获客成本高低直接决定了盈利空间的大小，因此应该得到足够的重视。
B2B平台，一个注册客户约20-30元成本，转化率理论上有30%，实际上10%-15%算是较高水平，再考虑复购，收入和平台付出很难成正比。
对于有行业背景的公司来说，之前积累的大量客户资源极大降低了平台的获客成本，具有明显优势，此外社交模式也可以降低获客成本。
例如我的塑料网通过做行业通讯录，然后提供免费资讯服务，最后打造社交圈的方式明显降低了获客成本，因为行业的社交需求是非常显著的，通过社交做交易会更加容易。
投资策略：B2B平台的获客成本比较高，而且直接影响平台盈利，我们认为具有低成本获客能力的公司具有更高的平台价值以及更强盈利能力。
传统行业通过互联网升级转型的平台或者通过打造社群等其他方式有效降低获客成本的B2B平台将是值得关注的对象。
推荐公司：中晨电商（837297）：公司旗下我的塑料网是以塑化产品为主的B2B平台，公司2016年收入32.89亿元，同比增长193.92%，归母净利润1413.88万元，同比增长162.92%，连续3年收入加速增长，连续两年净利润保持3位数以上增长。
我们认为我的塑料网明显的竞争优势体现在公司为贸易商起家，具有10年传统贸易背景，积累了大量的客户资源和行业经验，通过社交模式提高了信息交换效率，增加客户粘性，进一步降低获客成本，使盈利有保障，随着客户数量增加，平台价值将加速上涨。
目前股价15.33元/股，市盈率37.5倍，总市值5.30亿元。
风险提示：B2B平台发展不及预期，等。
[Table_BaseInfo]发布时间：2017年5月8日 主要数据 行业指数上证指数/深圳成指公司家数总市值(百万元)流通市值(百万元) 2450.903103.04/10024.44 29418089.82282016.15 52周行情图 44523710296822261484 742016/5 2016/5/8～2017/5/8 16/816/1117/2互联网软件与服务Ⅲ上证综指 相关研究报告 《国元证券行业周报、月报-B2B专题周报（4.23-4.29）-利润天花板高，纺织B2B正在崛起》，2017-5-2《国元证券行业周报、月报-SaaS专题周报（04.17-04.23）全球云计算市场或现寡头垄断，巨头发力布局》，2017-4-25《国元证券行业周报、月报-B2B专题周报（4.16-4.22）-汽车后市场B2B存在巨大潜力》，2017-4-24 联系方式 研究员：李芬 执业证书编号：S0020511040003 电话： 021-51097188-1938 电邮： lifen@ 研究助理：胡晓慧 执业证书编号：S0020115100003 电话： 021-51097188-1906 电邮： huxiaohui@ 研执电地究业话邮址员证：：：书编号：中国安徽省合肥市梅山路18号安 徽国际金融中心A座国元证券 （230000） 请务必阅读正文之后的免责条款部分
1 上周B2B各板块行情回顾 图表1B2B平台相关个股上周涨跌幅 图表2供应链金融相关个股上周涨跌幅 资料来源：Wind、国元证券研究中心 资料来源：Wind、国元证券研究中心 图表3B2B物流相关个股上周涨跌幅 资料来源：Wind、国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分
2 B2B电商平台本周数据跟踪 图表4部分上市公司旗下B2B网站上周流量排名情况（统计时间2017-5-8） 序号 网站名称 关联上市公司 域名 全球排名（PVRank） 访客排名（UVRank）
1 中国制造网 焦点科技 2038↑ 2220↑
2 365淘房 三六五网 5768↑ 6478↑
3 义乌购 小商品城 5116↑ 6074↑
4 华强电子网 深证华强 36444↓ 44957↓
5 塑米城 冠福股份 28454↑ 29229↑
6 生意宝 生意宝 42939↑ 44223↑
7 我的塑料网 中晨电商 72691↑ 88063↑
8 我的钢铁网 上海钢联 115472↑ 122384↑
9 欧冶电商 宝钢 907301↑ 1118431↑ 10 优润网 中央商场 - - 11 中农网 农产品 1810194↑ 2074054↑ 12 掌合天下 西安民生 589856↑ 743416↑ 13 易煤网 瑞茂通 17078750↓ 18043782↓ 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表
5中国制造网每周流量跟踪 图表6365淘房网每周流量跟踪 国家/地区排名710↑434↑547↓3095↓2264↑3728↑ 11532↓11568↓ 39143↑- 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表7塑米城每周流量跟踪 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表8华强电子网每周流量跟踪 资料来源：Alexa、国元证券研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部分 资料来源：Alexa、国元证券研究中心
3 图表9义乌购每周流量跟踪 图表10我的钢铁网每周流量跟踪 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表11生意宝每周流量跟踪 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表12我的塑料网每周流量跟踪 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表13腾邦国际每周流量跟踪 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表14欧浦钢网每周流量跟踪、 资料来源：Alexa、国元证券研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部分 资料来源：Alexa、国元证券研究中心
4 图表15B2B网站总覆盖人数变化趋势 图表16B2B网站总访问次数变化趋势 万人 3000270024002100180015001200 90016-11-30 16-12-31 17-01-3117-02-28总覆盖人数:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 17-03-31 万人 300027002400210018001500120090017-04-30 数据来源:Wind资讯 48000万次4200036000300002400018000120006000 016-11-30 16-12-31 17-01-3117-02-28总访问次数:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 17-03-31 万次4800042000360003000024000180001200060000 17-04-30 数据来源:Wind资讯 图表17B2B网站总页面浏览量变化趋势 图表18B2B网站总访问时长变化趋势 64000万5600048000400003200024000160008000 16-11-30 16-12-31 17-01-3117-02-28总页面浏览量:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 17-03-31 万640005600048000400003200024000160008000 81000007200000630000054000004500000360000027000001800000 17-04-30 数据来源:Wind资讯 16-07-31 16-08-3116-09-3016-10-31总访问时长:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 16-11-30 81000007200000630000054000004500000360000027000001800000 数据来源:Wind资讯 B2B相关金融及物流服务数据 图表19第三方互联网支付市场规模及增速 图表20中国物流业景气度指数 亿元 % 56000 120 48000 100 40000 80 32000 60 24000 40 16000 20 8000
0 11-Q4 12-Q4 13-Q4 市场规模:第三方互联网支付:当季值(艾瑞)
市场规模:第三方互联网支付:环比(右轴) 14-Q4 15-Q4 16-Q4 市场规模:第三方互联网支付:当季同比(右轴) 数据来源:Wind资讯 资料来源：Wind、国元证券研究中心 % 60
5856545250 % 605856545250 15-0515-0715-0915-1116-0116-0316-0516-0716-0916-1117-0117-03 中国物流业景气指数(LPI):业务总量:季调中国物流业景气指数(LPI):库存周转次数:季调 中国物流业景气指数(LPI):新订单:季调 数据来源:Wind资讯 资料来源：Wind、国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分
5 公司及行业主要资讯 公司重要公告 【冠福股份：关于全资子公司塑米科技（广东）有限公司与北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司
签订《京东云与塑米城战略合作框架》的公告】广东塑米与京东电商达成深度战略合作，双方将在京东云应用与推广、B2B行业深入挖掘、大数据整合与共享、客户开发与服务、区域运营与展示、仓储物流运营与升级、金融领域协作等方面展开深度合作，使京东电商的京东云计算、大数据的技术经验优势与广东塑米线下优势产业资源有机结合，通过传统产业与电子商务的深度融合，实现战略转型升级。
【欧浦智网：关于副总经理辞职的公告】欧浦智网股份有限公司（以下简称“公司”）董事会于2017年5月5日收到公司副总经理纪彤女士、林秋明先生的书面辞职报告。
纪彤女士及林秋明先生因工作调整原因申请辞去所担任的副总经理职务。
纪彤女士辞职后继续担任公司家居运营部总经理。
林明先生辞职后继续担任公司全资子公司上海欧浦钢铁物流有限公司总经理，欧浦支付有限公司董事、总经理。
根据《公司法》、《公司章程》的相关规定，纪彤女士、林秋明先生的书面辞职报告自送达公司董事会时生效 【怡亚通：2017年第一季度报告公布】怡亚通4月27日晚间发布一季度业绩报告称，报告期内，归属于母公司所有者的净利润为1.86亿元，较上年同期增13.34%；营业收入为155.52亿元，较上年同期增15.26%；基本每股收益为0.09元，较上年同期增12.50%。
【深赛格：2017年第一季度报告公布】4深赛格4月28日晚间发布一季度业绩报告称，报告期内，归属于母公司所有者的净利润为3160.91万元，较上年同期减65.39%；营业收入为3.31亿元，较上年同期减27.01%；基本每股收益为0.0256元，较上年同期减65.36%。
【飞马国际：关于全资子公司签署投资框架协议的公告】深圳市飞马国际供应链股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）全资子公司深圳骏马环保有限公司之全资子公司大同富乔垃圾焚烧发电有限公司（以下简称“大同富乔”或“乙方”）于日前与新安县人民政府（以下简称“甲方”）签署了《新安—富乔循环经济示范产业园投资框架协议》，为解决新安县城乡区域的固废资源“减量化、无害化、资源化、稳定化”综合利用问题，甲、乙双方本着友好协商、互利互惠的原则，决定由乙方在甲方县域范围内投资建设涵盖生活垃圾焚烧热电、秸秆直燃热电、污泥干化综合利用、粪便无害化处理、餐厨垃圾综合利用、有色金属分选、城市建筑垃圾综合利用、新型环保建材、超浓污水处理、有机肥项目等于一体的循环经济示范产业园及城乡智能环卫一体化项目。
【建发股份：2017年第一季度报告公布】建发股份4月28日晚间发布一季度业绩报告称，报告期内，归属于母公司所有者的净利润为4.22亿元，较上年同期增32.76%；营业收入为389.88亿元，较上年同期增69.67%；基本每股收益为0.15元，较上年同期增36.36%。
上周行业要闻 【齐采网与徙木金融联手玩转B2B供应链金融】近日，企业行政服务创新平台齐采网与徙木金融签订合作协议，双方将在企业白条，供应链金融方面展开合作。
中国经济发展放缓，对实体经济的冲击最为明显。
然而实体经济得不到有力的支持，传统金融机构缺乏一种有效的商业模式去帮助中小企业解决在采购中账期的问题。
齐采网作为企业行政服务平台，定位为企业身边的行政管家，帮助企业提高行政工作效率，降低成本，为此，齐采网开通企业白条服务。
使用企业白条，行政人员可以通过齐采网获得办公用品解决方案、绿植解决方案以及财务室的解决方案等，除了各式各样的行政解决方案外，还可以通过白条获得商旅服务，能够实现月结等，适合企业财务周期的支付方式，最重要的是解决账期的问题。
徙木金融信息服务有限公司是一家创新型的金融科技公司，成立于2014年9月，。
徙木金融通过整合互联网行为信息以及各类场景化交易数据，切入各类B2B、B2C等交 请务必阅读正文之后的免责条款部分
6 易场景，为各行业小微经营者提供从传统金融机构无法获得的便捷、快速、低成本的融资服务，同时利用机器学习、神经网络等算法开发先进的风险计量和定价模型，为各类资金方提供基于互联网、移动互联网行为数据的实时、科学的信用决策服务徙木的使命是让守信者享受更普惠、更便捷的金融服务。
【B2B平台牛牛汽车达成1万台采购交易额10亿】牛牛汽车近日宣布与国内某主机厂达成1.1万台新车的采购合作协议，交易额接近10亿元，牛牛汽车CEO陈琰俊表示，这是要进行销售渠道的变革，因为新《汽车销售管理办法》出台，根本上打破了汽车销售品牌授权单一体制，汽车流通体系真正进入社会化发展阶段，厂家与经销商的关系将重新调整。
主机厂作为大工业生产的代表，生产线既要严格按照计划进行排产，又要面临白热化的市场竞争，面临的以下压力更加显著。
【再生资源行业站上风口B2B向交易平台转型】商务部数据显示，2015年，全国回收企业有13万家，各类回收站(点)30万个;回收行业从业人员1500多万人。
其中，80%以上为民营企业，其中民营小企业占比达到了60%以上，股份制民营企业数量占比为15%左右，规模以上企业只有1200家左右。
行业市场非常分散，竞争激烈，且市场运行机制不完善。
ZZ91再生网总经理刘宁认为，再生资源行业需要进行不断的优化，走出符合中国国情和行业特点的再生资源行业B2B电商之路。
为此，ZZ91再生网顺应B2B平台发展的趋势，从信息平台转型为交易平台，推出了以“再生资源一站式在线交易平台”为定位的“淘再生”平台，旨在优化交易环节，降低成本消耗，提升运作效率。
【B2B智能投顾平台“飞蝉智投”完成千万级天使轮融资】投资界（微信ID:pedaily2012）5月2日消息，B2B智能投顾平台“飞蝉智投”完成千万级天使轮融资，由益盟股份领投，界石投资和伯藜创投跟投。
飞蝉智投隶属于广州智能投顾信息科技有限公司，是国内领先的B2B智能投顾平台，主要业务是挖掘金融机构用户数据内在价值，构建出用户画像，并通过个性化推荐系统，实现用户画像和金融产品、投资策略的精准匹配，产品主要有UPS（用户画像系统）和IRA（智能投顾系统）。
目前，飞蝉已同多家AAA级券商、互联网金融平台、第三方财富管理机构达成深度合作。
此次融资后，飞蝉智投将致力于打造优良的产品和服务，促进互联网金融平台和互联网转型中的传统金融机构在运营效率和服务质量方面的发展，推动更灵活的产品组合设计，满足客户的实际需求。
【掌合天下赋能供应链成为快消B2B行业小巨人】在赋能链条参与者方面，掌合天下并没有自己开拓疆土，进行市场圈地，而是基于互联网思维创新性地推出“城市合伙人+本地联营”模式。
这个模式最大的好处一来是可以降低本地化市场风险，引进本土专业人才；二来可以为当地合作商带来一定的经济营收。
一箭双雕的做法为其在本地化的商业运营和全国的迅速拓展带来了良性的正向发展流，而这也为掌合天下赋能链条参与者提供了稳定的根基，使得掌合天下平台能够运营通畅。
截至目前掌合天下线上累计交易额超400亿，公司业务已覆盖全国28省，800多城市，市场遍布东北、华北、华中、西北、西南、华南等多个区域。
旗下拥有掌合商城、掌合便利、掌合物流、掌合云工厂、掌合金融、掌合超友会等战略子品牌。
先后与王老吉、康师傅、大寨饮品、洽洽、汇源、玛氏食品、寿全斋、可口可乐、中粮我买网、东方粮仓集团、海欣食品等上百家知名品牌达成合作。
量级合作门店资源、量级知名品牌助力加持、六大子品牌的生态运营支持，赋能链条参与者以最低的价格拿到最具品质的产品，通过掌合天下打造的分销网络、物流网络、金融网络实现供应链效率上的最大化输出。
【夏天到了旅游B2B寒冰能否消融？】经过2016年的寒冬，2017年旅游B2B行业资本市场似乎有回暖的迹象。
据托比企业库统计，从2017年起至3月份，旅游行业共有13起投融资案例。
但是也有投资人表示：“今年资本市场的一个大主题一定是行业间的合并，正在发生的或即将发生的并购案例数量可能会比拿到融资的要多，前些年虚高估值的公司再想获得融资已经不太可能。
”从他的观点来看，2017年旅游B2B行业仍然会有一定的资本压力。
在此希望与绝望并存的时候，行业人开始回归B2B平台真正的价值，沉淀下来思考其中的业务逻辑，以期发现一条破冰之道。
一级市场动态 请务必阅读正文之后的免责条款部分
7 图表21B2B一级市场动态 时间 公司 简介 2017 店达商城快消品供应链电商平台 2017 一手 服装B2B公司 2017 油小二成品油B2B交易平台 2017 飞蝉智投B2B智能投顾平台 速冻食品供应链整合服务 2017 冻品汇 平台 资料来源：猎云网、鸵鸟电台、国元证券研究中心 轮次B1天使轮Pre-A天使轮 Pre-
A 金额8000万元400万元数千万元数千万元 千万级 投资者顺为资本领投，空中网、德同资本、五星资本、合力投资和充澄资本跟投天使湾创投北京思创银联科技股份有限公司 由益盟股份领投，界石投资和伯藜创投跟投北京金海云天网络技术服务中心领投，新希望六和股份有限公司旗下金橡树投资控股（天津）有限公司跟投 风险提示
1.目前国内B2B发展还没有进入成熟的阶段，具有一定规模的网占极少数，B2B中小平台发展具有不确定性。
2.B2B配套的诚信数据尚未完善，B2B模式的发展条件如遇到瓶颈，则这种商业模式要等条件具备才能正常运转，基础条件未来能否完善尚未可知。
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8 国元证券投资评级体系：
(1)公司评级定义 二级市场评级 买入 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上 增持 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间 持有卖出 预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数〒5%之间预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上
(2)行业评级定义 推荐行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢上证指数10%以上 中性行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数与上证指数持平在正负10%以内 回避行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输上证指数10%以上 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响。
特此声明。
证券投资咨询业务的说明 根据中国证监会颁发的《经营证券业务许可证》（Z23834000），国元证券股份有限公司具有以下业务资质：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。
证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。
证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。
一般性声明 本报告仅供国元证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。
本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
若国元证券以外的金融机构或任何第三方机构发送本报告，则由该金融机构或第三方机构独自为此发送行为负责。
本报告不构成国元证券向发送本报告的金融机构或第三方机构之客户提供的投资建议，国元证券及其员工亦不为上述金融机构或第三方机构之客户因使用本报告或报告载述的内容引起的直接或连带损失承担任何责任。
本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。
本报告所载的信息、资料、分析工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的投资建议或要约邀请。
本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。
在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。
本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。
市场有风险，投资需谨慎。
免责条款： 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。
文中所有内容均代表个人观点。
本公司力求报告内容的准确可靠，但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。
本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。
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获客成本高低直接决定了盈利空间的大小，因此应该得到足够的重视。
B2B平台，一个注册客户约20-30元成本，转化率理论上有30%，实际上10%-15%算是较高水平，再考虑复购，收入和平台付出很难成正比。
对于有行业背景的公司来说，之前积累的大量客户资源极大降低了平台的获客成本，具有明显优势，此外社交模式也可以降低获客成本。
例如我的塑料网通过做行业通讯录，然后提供免费资讯服务，最后打造社交圈的方式明显降低了获客成本，因为行业的社交需求是非常显著的，通过社交做交易会更加容易。
投资策略：B2B平台的获客成本比较高，而且直接影响平台盈利，我们认为具有低成本获客能力的公司具有更高的平台价值以及更强盈利能力。
传统行业通过互联网升级转型的平台或者通过打造社群等其他方式有效降低获客成本的B2B平台将是值得关注的对象。
推荐公司：中晨电商（837297）：公司旗下我的塑料网是以塑化产品为主的B2B平台，公司2016年收入32.89亿元，同比增长193.92%，归母净利润1413.88万元，同比增长162.92%，连续3年收入加速增长，连续两年净利润保持3位数以上增长。
我们认为我的塑料网明显的竞争优势体现在公司为贸易商起家，具有10年传统贸易背景，积累了大量的客户资源和行业经验，通过社交模式提高了信息交换效率，增加客户粘性，进一步降低获客成本，使盈利有保障，随着客户数量增加，平台价值将加速上涨。
目前股价15.33元/股，市盈率37.5倍，总市值5.30亿元。
风险提示：B2B平台发展不及预期，等。
[Table_BaseInfo]发布时间：2017年5月8日 主要数据 行业指数上证指数/深圳成指公司家数总市值(百万元)流通市值(百万元) 2450.903103.04/10024.44 29418089.82282016.15 52周行情图 44523710296822261484 742016/5 2016/5/8～2017/5/8 16/816/1117/2互联网软件与服务Ⅲ上证综指 相关研究报告 《国元证券行业周报、月报-B2B专题周报（4.23-4.29）-利润天花板高，纺织B2B正在崛起》，2017-5-2《国元证券行业周报、月报-SaaS专题周报（04.17-04.23）全球云计算市场或现寡头垄断，巨头发力布局》，2017-4-25《国元证券行业周报、月报-B2B专题周报（4.16-4.22）-汽车后市场B2B存在巨大潜力》，2017-4-24 联系方式 研究员：李芬 执业证书编号：S0020511040003 电话： 021-51097188-1938 电邮： lifen@ 研究助理：胡晓慧 执业证书编号：S0020115100003 电话： 021-51097188-1906 电邮： huxiaohui@ 研执电地究业话邮址员证：：：书编号：中国安徽省合肥市梅山路18号安 徽国际金融中心A座国元证券 （230000） 请务必阅读正文之后的免责条款部分
1 上周B2B各板块行情回顾 图表1B2B平台相关个股上周涨跌幅 图表2供应链金融相关个股上周涨跌幅 资料来源：Wind、国元证券研究中心 资料来源：Wind、国元证券研究中心 图表3B2B物流相关个股上周涨跌幅 资料来源：Wind、国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分
2 B2B电商平台本周数据跟踪 图表4部分上市公司旗下B2B网站上周流量排名情况（统计时间2017-5-8） 序号 网站名称 关联上市公司 域名 全球排名（PVRank） 访客排名（UVRank）
1 中国制造网 焦点科技 2038↑ 2220↑
2 365淘房 三六五网 5768↑ 6478↑
3 义乌购 小商品城 5116↑ 6074↑
4 华强电子网 深证华强 36444↓ 44957↓
5 塑米城 冠福股份 28454↑ 29229↑
6 生意宝 生意宝 42939↑ 44223↑
7 我的塑料网 中晨电商 72691↑ 88063↑
8 我的钢铁网 上海钢联 115472↑ 122384↑
9 欧冶电商 宝钢 907301↑ 1118431↑ 10 优润网 中央商场 - - 11 中农网 农产品 1810194↑ 2074054↑ 12 掌合天下 西安民生 589856↑ 743416↑ 13 易煤网 瑞茂通 17078750↓ 18043782↓ 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表
5中国制造网每周流量跟踪 图表6365淘房网每周流量跟踪 国家/地区排名710↑434↑547↓3095↓2264↑3728↑ 11532↓11568↓ 39143↑- 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表7塑米城每周流量跟踪 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表8华强电子网每周流量跟踪 资料来源：Alexa、国元证券研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部分 资料来源：Alexa、国元证券研究中心
3 图表9义乌购每周流量跟踪 图表10我的钢铁网每周流量跟踪 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表11生意宝每周流量跟踪 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表12我的塑料网每周流量跟踪 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表13腾邦国际每周流量跟踪 资料来源：Alexa、国元证券研究中心 图表14欧浦钢网每周流量跟踪、 资料来源：Alexa、国元证券研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部分 资料来源：Alexa、国元证券研究中心
4 图表15B2B网站总覆盖人数变化趋势 图表16B2B网站总访问次数变化趋势 万人 3000270024002100180015001200 90016-11-30 16-12-31 17-01-3117-02-28总覆盖人数:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 17-03-31 万人 300027002400210018001500120090017-04-30 数据来源:Wind资讯 48000万次4200036000300002400018000120006000 016-11-30 16-12-31 17-01-3117-02-28总访问次数:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 17-03-31 万次4800042000360003000024000180001200060000 17-04-30 数据来源:Wind资讯 图表17B2B网站总页面浏览量变化趋势 图表18B2B网站总访问时长变化趋势 64000万5600048000400003200024000160008000 16-11-30 16-12-31 17-01-3117-02-28总页面浏览量:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 17-03-31 万640005600048000400003200024000160008000 81000007200000630000054000004500000360000027000001800000 17-04-30 数据来源:Wind资讯 16-07-31 16-08-3116-09-3016-10-31总访问时长:B2B网站:合计 资料来源：Wind、国元证券研究中心 16-11-30 81000007200000630000054000004500000360000027000001800000 数据来源:Wind资讯 B2B相关金融及物流服务数据 图表19第三方互联网支付市场规模及增速 图表20中国物流业景气度指数 亿元 % 56000 120 48000 100 40000 80 32000 60 24000 40 16000 20 8000
0 11-Q4 12-Q4 13-Q4 市场规模:第三方互联网支付:当季值(艾瑞)
市场规模:第三方互联网支付:环比(右轴) 14-Q4 15-Q4 16-Q4 市场规模:第三方互联网支付:当季同比(右轴) 数据来源:Wind资讯 资料来源：Wind、国元证券研究中心 % 60
5856545250 % 605856545250 15-0515-0715-0915-1116-0116-0316-0516-0716-0916-1117-0117-03 中国物流业景气指数(LPI):业务总量:季调中国物流业景气指数(LPI):库存周转次数:季调 中国物流业景气指数(LPI):新订单:季调 数据来源:Wind资讯 资料来源：Wind、国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分
5 公司及行业主要资讯 公司重要公告 【冠福股份：关于全资子公司塑米科技（广东）有限公司与北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司
签订《京东云与塑米城战略合作框架》的公告】广东塑米与京东电商达成深度战略合作，双方将在京东云应用与推广、B2B行业深入挖掘、大数据整合与共享、客户开发与服务、区域运营与展示、仓储物流运营与升级、金融领域协作等方面展开深度合作，使京东电商的京东云计算、大数据的技术经验优势与广东塑米线下优势产业资源有机结合，通过传统产业与电子商务的深度融合，实现战略转型升级。
【欧浦智网：关于副总经理辞职的公告】欧浦智网股份有限公司（以下简称“公司”）董事会于2017年5月5日收到公司副总经理纪彤女士、林秋明先生的书面辞职报告。
纪彤女士及林秋明先生因工作调整原因申请辞去所担任的副总经理职务。
纪彤女士辞职后继续担任公司家居运营部总经理。
林明先生辞职后继续担任公司全资子公司上海欧浦钢铁物流有限公司总经理，欧浦支付有限公司董事、总经理。
根据《公司法》、《公司章程》的相关规定，纪彤女士、林秋明先生的书面辞职报告自送达公司董事会时生效 【怡亚通：2017年第一季度报告公布】怡亚通4月27日晚间发布一季度业绩报告称，报告期内，归属于母公司所有者的净利润为1.86亿元，较上年同期增13.34%；营业收入为155.52亿元，较上年同期增15.26%；基本每股收益为0.09元，较上年同期增12.50%。
【深赛格：2017年第一季度报告公布】4深赛格4月28日晚间发布一季度业绩报告称，报告期内，归属于母公司所有者的净利润为3160.91万元，较上年同期减65.39%；营业收入为3.31亿元，较上年同期减27.01%；基本每股收益为0.0256元，较上年同期减65.36%。
【飞马国际：关于全资子公司签署投资框架协议的公告】深圳市飞马国际供应链股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）全资子公司深圳骏马环保有限公司之全资子公司大同富乔垃圾焚烧发电有限公司（以下简称“大同富乔”或“乙方”）于日前与新安县人民政府（以下简称“甲方”）签署了《新安—富乔循环经济示范产业园投资框架协议》，为解决新安县城乡区域的固废资源“减量化、无害化、资源化、稳定化”综合利用问题，甲、乙双方本着友好协商、互利互惠的原则，决定由乙方在甲方县域范围内投资建设涵盖生活垃圾焚烧热电、秸秆直燃热电、污泥干化综合利用、粪便无害化处理、餐厨垃圾综合利用、有色金属分选、城市建筑垃圾综合利用、新型环保建材、超浓污水处理、有机肥项目等于一体的循环经济示范产业园及城乡智能环卫一体化项目。
【建发股份：2017年第一季度报告公布】建发股份4月28日晚间发布一季度业绩报告称，报告期内，归属于母公司所有者的净利润为4.22亿元，较上年同期增32.76%；营业收入为389.88亿元，较上年同期增69.67%；基本每股收益为0.15元，较上年同期增36.36%。
上周行业要闻 【齐采网与徙木金融联手玩转B2B供应链金融】近日，企业行政服务创新平台齐采网与徙木金融签订合作协议，双方将在企业白条，供应链金融方面展开合作。
中国经济发展放缓，对实体经济的冲击最为明显。
然而实体经济得不到有力的支持，传统金融机构缺乏一种有效的商业模式去帮助中小企业解决在采购中账期的问题。
齐采网作为企业行政服务平台，定位为企业身边的行政管家，帮助企业提高行政工作效率，降低成本，为此，齐采网开通企业白条服务。
使用企业白条，行政人员可以通过齐采网获得办公用品解决方案、绿植解决方案以及财务室的解决方案等，除了各式各样的行政解决方案外，还可以通过白条获得商旅服务，能够实现月结等，适合企业财务周期的支付方式，最重要的是解决账期的问题。
徙木金融信息服务有限公司是一家创新型的金融科技公司，成立于2014年9月，。
徙木金融通过整合互联网行为信息以及各类场景化交易数据，切入各类B2B、B2C等交 请务必阅读正文之后的免责条款部分
6 易场景，为各行业小微经营者提供从传统金融机构无法获得的便捷、快速、低成本的融资服务，同时利用机器学习、神经网络等算法开发先进的风险计量和定价模型，为各类资金方提供基于互联网、移动互联网行为数据的实时、科学的信用决策服务徙木的使命是让守信者享受更普惠、更便捷的金融服务。
【B2B平台牛牛汽车达成1万台采购交易额10亿】牛牛汽车近日宣布与国内某主机厂达成1.1万台新车的采购合作协议，交易额接近10亿元，牛牛汽车CEO陈琰俊表示，这是要进行销售渠道的变革，因为新《汽车销售管理办法》出台，根本上打破了汽车销售品牌授权单一体制，汽车流通体系真正进入社会化发展阶段，厂家与经销商的关系将重新调整。
主机厂作为大工业生产的代表，生产线既要严格按照计划进行排产，又要面临白热化的市场竞争，面临的以下压力更加显著。
【再生资源行业站上风口B2B向交易平台转型】商务部数据显示，2015年，全国回收企业有13万家，各类回收站(点)30万个;回收行业从业人员1500多万人。
其中，80%以上为民营企业，其中民营小企业占比达到了60%以上，股份制民营企业数量占比为15%左右，规模以上企业只有1200家左右。
行业市场非常分散，竞争激烈，且市场运行机制不完善。
ZZ91再生网总经理刘宁认为，再生资源行业需要进行不断的优化，走出符合中国国情和行业特点的再生资源行业B2B电商之路。
为此，ZZ91再生网顺应B2B平台发展的趋势，从信息平台转型为交易平台，推出了以“再生资源一站式在线交易平台”为定位的“淘再生”平台，旨在优化交易环节，降低成本消耗，提升运作效率。
【B2B智能投顾平台“飞蝉智投”完成千万级天使轮融资】投资界（微信ID:pedaily2012）5月2日消息，B2B智能投顾平台“飞蝉智投”完成千万级天使轮融资，由益盟股份领投，界石投资和伯藜创投跟投。
飞蝉智投隶属于广州智能投顾信息科技有限公司，是国内领先的B2B智能投顾平台，主要业务是挖掘金融机构用户数据内在价值，构建出用户画像，并通过个性化推荐系统，实现用户画像和金融产品、投资策略的精准匹配，产品主要有UPS（用户画像系统）和IRA（智能投顾系统）。
目前，飞蝉已同多家AAA级券商、互联网金融平台、第三方财富管理机构达成深度合作。
此次融资后，飞蝉智投将致力于打造优良的产品和服务，促进互联网金融平台和互联网转型中的传统金融机构在运营效率和服务质量方面的发展，推动更灵活的产品组合设计，满足客户的实际需求。
【掌合天下赋能供应链成为快消B2B行业小巨人】在赋能链条参与者方面，掌合天下并没有自己开拓疆土，进行市场圈地，而是基于互联网思维创新性地推出“城市合伙人+本地联营”模式。
这个模式最大的好处一来是可以降低本地化市场风险，引进本土专业人才；二来可以为当地合作商带来一定的经济营收。
一箭双雕的做法为其在本地化的商业运营和全国的迅速拓展带来了良性的正向发展流，而这也为掌合天下赋能链条参与者提供了稳定的根基，使得掌合天下平台能够运营通畅。
截至目前掌合天下线上累计交易额超400亿，公司业务已覆盖全国28省，800多城市，市场遍布东北、华北、华中、西北、西南、华南等多个区域。
旗下拥有掌合商城、掌合便利、掌合物流、掌合云工厂、掌合金融、掌合超友会等战略子品牌。
先后与王老吉、康师傅、大寨饮品、洽洽、汇源、玛氏食品、寿全斋、可口可乐、中粮我买网、东方粮仓集团、海欣食品等上百家知名品牌达成合作。
量级合作门店资源、量级知名品牌助力加持、六大子品牌的生态运营支持，赋能链条参与者以最低的价格拿到最具品质的产品，通过掌合天下打造的分销网络、物流网络、金融网络实现供应链效率上的最大化输出。
【夏天到了旅游B2B寒冰能否消融？】经过2016年的寒冬，2017年旅游B2B行业资本市场似乎有回暖的迹象。
据托比企业库统计，从2017年起至3月份，旅游行业共有13起投融资案例。
但是也有投资人表示：“今年资本市场的一个大主题一定是行业间的合并，正在发生的或即将发生的并购案例数量可能会比拿到融资的要多，前些年虚高估值的公司再想获得融资已经不太可能。
”从他的观点来看，2017年旅游B2B行业仍然会有一定的资本压力。
在此希望与绝望并存的时候，行业人开始回归B2B平台真正的价值，沉淀下来思考其中的业务逻辑，以期发现一条破冰之道。
一级市场动态 请务必阅读正文之后的免责条款部分
7 图表21B2B一级市场动态 时间 公司 简介 2017 店达商城快消品供应链电商平台 2017 一手 服装B2B公司 2017 油小二成品油B2B交易平台 2017 飞蝉智投B2B智能投顾平台 速冻食品供应链整合服务 2017 冻品汇 平台 资料来源：猎云网、鸵鸟电台、国元证券研究中心 轮次B1天使轮Pre-A天使轮 Pre-
A 金额8000万元400万元数千万元数千万元 千万级 投资者顺为资本领投，空中网、德同资本、五星资本、合力投资和充澄资本跟投天使湾创投北京思创银联科技股份有限公司 由益盟股份领投，界石投资和伯藜创投跟投北京金海云天网络技术服务中心领投，新希望六和股份有限公司旗下金橡树投资控股（天津）有限公司跟投 风险提示
1.目前国内B2B发展还没有进入成熟的阶段，具有一定规模的网占极少数，B2B中小平台发展具有不确定性。
2.B2B配套的诚信数据尚未完善，B2B模式的发展条件如遇到瓶颈，则这种商业模式要等条件具备才能正常运转，基础条件未来能否完善尚未可知。
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8 国元证券投资评级体系：
(1)公司评级定义 二级市场评级 买入 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上 增持 预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间 持有卖出 预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数〒5%之间预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上
(2)行业评级定义 推荐行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢上证指数10%以上 中性行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数与上证指数持平在正负10%以内 回避行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输上证指数10%以上 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响。
特此声明。
证券投资咨询业务的说明 根据中国证监会颁发的《经营证券业务许可证》（Z23834000），国元证券股份有限公司具有以下业务资质：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。
证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。
证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。
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