责编：蔡忠电话：23529502014年3月3日星期
一 促进互联网基金健康稳定发展 证监会出手监管余额宝 本报讯据新华网消息，近日，“理财神器”余额宝被推上了风口浪尖，先是被呼吁取缔，后是迎来监管紧箍咒。
日前，证监会新闻发言人张晓军表示，为了更好地促进余额宝等互联网基金的健康稳定发展，证监会正在研究制定进一步加强货币市场基金风险管理和互联网销售基金监管的有关规则。
中国银行业协会也已研究出台相关文件规范银行存款利息也剑指“余额宝们”。
部分机构存在销售误导 张晓军称，余额宝是我国利率市场化和互联网快速发展的产物， 本质上属于第三方支付业务与货币市场基金产品的组合创新。
证监会称，在业务开展过程中，部分基金管理人、基金销售机构及基金销售支付结算机构存在销售、宣传推介行为不规范等问题。
例如，有些产品没有明确揭示货币市场基金不等同于银行存款，不能保证基金一定盈利等。
“加强监管是一直的主题，这有利于行业健康发展”。
昨日，天弘基金副总经理周晓明对新京报记者表示，证监会此举也有利于余额宝的发展。
同时，周晓明透露，截至2月26日，余额宝最新用户数量已经突破8100万。
在天弘基金高级策略分析师刘佳章看来，证监会对创新的迅速反应远超市场预期，“太与时俱进了”。
“我们不是怕监管，监管不是限制。
”刘佳章称，监管是为了行业或创新产品模式更好地发展。
互联网金融引发监管论 2月21日，央视证券资讯频道执行总编辑兼首席评论员钮文新发表博文《取缔余额宝》，直斥余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”，称中国金融监管当局居然无动于衷。
近日，钮文新对记者表示，他呼吁的取缔并不意味着简单行政命令式的，也可用市场和监管的方式，比 如证监会正在研究制定的监管规则也是一种取缔方式。
他认为，监管部门不能简单地加强监管，不应该让无风险的产品获得高收益。
日前，央行副行长刘士余在《清华金融评论》杂志上发表署名文章指出，互联网金融存在法律定位不明、属性定位不明以及资金的第三方存管制度缺失可能存在安全隐患、内控制度不健全可能引发经营风险等三大风险。
有必要对互联网金融进行恰当的监管。
北京大学证监会中心主任曹凤岐对记者表示，尽管余额宝等互联网金融产品还存在不完善的情况，但不应该被取缔，要适度监管。
注册资本“认缴制”实施 上海颁出 “全国第一照” 据新华社电从实缴制到认缴制的一字之变，背后是政府简政放权、宽进严管的思路转变。
３月１日，工商部门在上海为十余家企业颁发新版营业执照，意味着注册资本认缴登记制度３月１日起正式向全国推开有了真实案例，这也是中国（上海）自贸试验区首个向全国推广的成功经验。
２月１８日，国务院公布《注册资本登记制度改革方案》，注册资本由实缴登记制改为认缴登记制，放宽注册资本登记条件，可以“零首付”。
这一政策于２０１３年９月２９日起，已经在上海自贸区试行。
截至目前，上海自贸区新设企业６６１０户，并未出现注册资本虚高或虚低的现象。
其中九成以上新设企业为内资企业，体现了试点措施对增强经济发展内生动力、激发社会投资热情、鼓励创业，特别是对创新型企业发展的推动作用。
宽进同时，严管已经跟进。
上海工商部门介绍，目前已扩大了信息公开的领域和范围，建立及时、真实向社会公众披露企业未在规定期限内年报、住所已无法联系等状态的信息库，任何单位和个人都可以由市场主体信用信息系统查询企业的信用信息，形成“一处违法，处处受限”的局面，引导市场主体诚信经营，公平竞争。
长江实业去年纯利润增加10% 近日，亚洲首富李嘉诚控制的长和系发布2013年业绩报告，长江实业2013年实现纯利352.6亿港元，同比增长10％，每股末期股息2.9港元；另一旗舰公司和记黄埔2013年净赚311.12亿港元，同比增长20％，每股末期股息1.7港元。
图为长和系主席李嘉诚出席业绩报告会。
新华社发 czczrb@财金09 银监会： 按照“三大原则”推进银行业金融创新 新华社北京３月２日专电中国银监会主席尚福林表示，当前，我国银行业要按照“栅栏”原则分业推进产品创新，按照“普惠”原则推进服务创新，按照“驱动”原则推进管理制度创新。
尚福林在刚出版的《中国银行业》杂志创刊号上撰文指出，金融创新是深化银行业自身改革的必然选择，也是更好服务实体经济的必然要求。
当前，银行业重点要推进业务产品、服务方式和管理制度方面的金融创新。
———按照“栅栏”原则分业推进产品创新。
重点是健全和完善符合信贷类业务、理财类业务、代理类业务和有价证券投资类业务各自特点的规则，设立业务“栅栏”分隔业务风险，同时支持银行业机构在组织流程、风险控制、绩效考核等方面为金融创新提供激励、留出空间。
———按照“普惠”原则推进服务创新。
规范发展社区支行，推动金融服务进社区。
充分运用移动终端、ＰＯＳ终端、自助设备等服务方法，推动基础金融服务向村一级延伸。
以客户 为中心优化服务流程，减少客户排队，改进柜面服务，推动解决银行基础服务、特殊群体服务的“最后一公里”和“最后一道岗”，以及普通消费者合法权益保护等问题。
———按照“驱动”原则推进管理制度创新。
当前，在农村“三权”抵质押贷款、信贷资产证券化、理财资金投资固定收益型产品、开发主动负债工具和资本补充工具等方面，存在较大制度创新空间。
要通过监管引导和市场驱动，提高银行业机构自发创新的积极性和规范性。
近年来，我国传统金融创新步伐加快，同业市场、理财业务、跨市场产品、民间借贷等逐步活跃。
与此同时，以互联网金融为代表的新金融业态迅速发展。
“银行业只有不断创新，加快信息网络技术与金融业务的融合，才能适应市场竞争，更好地满足经济社会发展需要。
”尚福林说。
《中国银行业》杂志由银监会主管、中国银行业协会等主办，是我国银行业界的首份公开出版刊物。
去年广东融资 总规模达1.38万亿元 据新华社电记者近日从交易商协会广东省会员专项服务活动获悉，２０１３年广东社会融资总规模达到１．３８万亿元，比上年增长１３１５亿元，增量居全国首位。
为丰富企业融资渠道，广东大力发展银行间市场，助推珠三角金融圈发展和广东经济发展和转型升级。
人民银行广州分行副行长李思敏表示，银行间市场已成为广东企业最重要的直接融资渠道。
同时，广东省内企业直接融资渠道更加多元化，融资手段日趋丰富和灵活，直接债务融资规模持续上升。
２０１３年，广东社会融资总规模达到１．３８万亿元，比上年增长１３１５亿元，分别领先第二名北京和第三名江苏１２７０亿元和１７５６亿元。
此外，广东省非金融企业直接债务融资总额达１７２９．３亿元，其中发行非金融企业债务融资工具１４８６．８亿元，占全年债券发行总量的８５．９７％。
截至今年１月末，全省债务融资工具累计发行量已达６１２３．７９亿元，排名全国第
三。
广东省金融办主任刘文通认为，广东下一步的金融构想概括为５＋１。
５个方面为，发展现代金融体系，建立多层次的金融市场，并培育一大批有核心竞争力的机构；金融驱动珠三角转型升级，驱动粤东西北发展；推动金融、科技、产业融合创新发展；银行、保险、证券和类金融均衡全面发展；发展普惠金融。
１是守住不发生系统性、区域性风险的底线。
内地首家小贷担保公司跻身H股 计划融资 28.45亿港元 本报讯据《北京商报》报道，继内地首家坏账处置公司信达资产先行赴港上市后，内地最大的小贷担保公司也将登陆H股。
自2月28日起，瀚华金控将进行H股招股，拟融资28.45亿港元。
瀚华金控正式登陆港交所后，将成为H股首家上市的小贷担保公司，同时也是沪港深三家证券交易所第一只小贷担保股。
据了解，瀚华金控2月26日开始路演和投资者推介，并定于今日至3月6日公开招股，预计3月13日在港交所挂牌上市。
招股说明书显示，瀚华金控总股本34.3亿股，计划发行9.88亿股H股，其中90%国际配售，10%在港公开发售。
目前，瀚华金控的招股价在2.28-2.88港元之间，如此算来募资额在22.53亿28.45亿港元，如果行使15%的超额配售权，将最多募资32.7亿港元。
目前，瀚华金控已引入山东国有资产投资控股及君阳太阳能为基础投资者，分别认购3000万美元及1000万美元股份。
随着瀚华金控即将登陆H股，不少市场人士联想到此前登陆H股备受热捧的信达资产管理公司。
虽然瀚华金控属于担保公司，与信达资产管理公司没有直接联系，但在不少市场人士看来，它们在国内金融体系中扮演着类似“影子银行”的角色。
“影子银行”中的“影子”并非意味着邪恶的行为，只是会涉及一些监管套利行为。
最为基础的是“，影子银行”借取资金扩张传统银行体系以外的信贷。
而这些在内地被冠以“影子银行”帽子的公司在香港地区备受热捧。
吕随启认为，目前国内“影子银行”还没有明确的界定与监管，但是担保公司很多行为都与“影子银行”有些沾边，在这一边界不可能真正打破的前提下，赴港上市有更大的空间。
同时，如同此前的信达资产，这类股票都属于新概念类股票，所以可能比较受热捧。
瀚华金控在路演时也受到了机构投资者的认可和接受。
上周沪深股市流通市值约20万亿元 据新华社电来自沪深证券交易所的最新数据显示，截至２月２８日上周最后一个交易日，沪深股市流通市值新报１９９９２７亿元，较前周末（２月２１日）减少２．８５％。
同期，沪深股市总市值报２４１６８３亿元，一周减少３．１８％。
两市股票平均价格为７．０８元，一周下跌３．１０％。
截至２月２８日，沪市流通市值报１３３８５８亿元，一周减少２．４８％；深 市流通市值报６６０６９亿元，一周减少３．６％。
同期，沪市总市值报１４８８１２亿元，一周减少２．６７％；深市总市值报９２８７１亿元，一周减少３．８５％。
目前，沪市拥有上市公司９５９家，总股本２５９４７亿股，流通股本２３９１６亿股，平均市盈率１０．７３倍；深市拥有上市公司１５７８家，上市证券２３７１只，平均市盈率２８．５８倍。
上周前两个交易日，沪深股市在市场传言“银行暂停房贷”等利空因素的影响下持续下挫。
此后沪指企稳反弹，深市则有所反复。
创业板指数在频创新高的同时，两度出现暴跌，显示估值风险高企导致资金开始外流。
全周上证综指收报２０５６．３０点，周跌幅为２．７２％；深证成指收报７３６５．９３点，周跌幅达到４．９６％。
中国银行品牌价值突破167亿美元 本报讯近日，全球银行业权威杂志英国《银行家》公布“2014年全球银行品牌500强”排行榜，中国银行在全球银行业中排名第12位，较去年晋升2位；品牌价值167.25亿美元，较去年增长25.8亿美元，成为全球品牌价值增长最快的银行品牌前十强。
中国银行连续多年入选“全球银行品牌500强”，排名持续提升，品牌价值不断增长。
榜单显示，中国银行在商业银行业务、零售银行业务、保险（放心保）业务方面具有突出的品牌价值优势，三类业务品牌价值排名均位居全球前十位。
（李岚） 宏观经济预警指数平稳2月资金成本回落 股市短周期出现比较温和的向下波动，但周期行业过度反应了短期的经济风险，中长期中国经济面临诸多风险：过高的资金成本和资产价格风险、投资效率下降带来的趋势性投资率回落带来的“二次中枢下移”风险、高资金成本下潜在的资金链风险以及中长期美元升值可能导致的资金外流风险，等等。
但短期来看，这些潜在风险仍不会暴露。
反映在宏观经济景气指数上，先行指数及预警指数保持稳定，并没有出现显著回落；而反映当前经济的一致指数，则小幅回落，与我们计算的产出缺口温和回落一致。
而我们认为，这种回落具有季节性因素，主要是受季节性及节假日资金成本持续上升所影响。
进入2月以来，由于春节因素影响消退，加上大量的信贷投放，资金成本出现显著回落。
短周期适应性回落 工业增加值产出缺口去年1112月也出现回落，自2012年8月见底以来，短周期波动较为频繁，基本上是反弹2个季度，然后调整1个季度，并没有出现较强的反转趋势。
正由于孱弱的短周期运行，一次次消耗市场对周期行业的预期，每一次反弹之后的回调，使得市场预期更为恶化。
当前股市热点及操作策略 但近期数据多以负面居多：央行启动正回购，流动性面临收紧；2月汇丰PMI的公布，制造业继续萎缩；人民币贬值；与国内经济密切相 关的螺纹钢、焦炭等期货价格继续 去年11月以来的短周期回落窄，从量-价关系看，补库存方向并备、电机、互联网传媒、专业零售、走低，表明国内经济仍疲软；美国继 是比较温和的，主要原因是由于高没有发生根本性变化。
文化传媒、通信设备、包装印刷、家续QE退出步伐，加息预期困扰新兴 资金成本下对供需产生一定的负面影响，一方面从宏观景气指数来看，并没有出现类似2013年2季度 市场：主题抢眼、行业极度分化 用轻工、公交、医疗服务、仪器仪表、其他交运设备Ⅱ、光学光电子、物流、元件、医药商业、电源设备、 市场，等等；而积极因素也有：1月出口超预期，表明外需由于海外经济扩张而带来出口的超预期；“两会” 那样的急剧下挫；另一方面，在本 年初以来，相对传统的行业而通用机械、视听器材、旅游综合、金临近，改革预期重起；IPO压力暂时 次回落之前，库存并没有出现显著言，还是各种主题表现更为抢眼，属非金属新材料、高低压设备等。
缓解；资金成本仍继续回落。
上升，缺乏去库存冲击的可能；第这种主题可能是跨行业的，也符合集中在信息技术、汽车、机械、医 所以，我们认为，1月中以来的
三，则是无论从发电量还是从用电当前移动互联“跨界”精髓。
药、有色等一级行业中。
反弹逻辑或面临变化，但短期而 量来看，并没有出现很明显的下 表现较好的前30主题，最低涨 而表现最不好的行业如煤炭开言，市场或会在等待2月中采PMI以 滑；另外，美国、欧洲及日本等主要幅也有18%，而表现最好的主题是采-9.8%、饲料-7.8%、运输设备-7.6%、及“两会”召开之前展开拉锯战，国 经济体，处于持续好转过程，缺少“芯片国产化”，涨幅高达36%。
传统保险-5.7%等，均属于传统领域。
企改革支撑主题性投资，成长股还 外部冲击因素。
所以，我们认为，去年11月以来的回落，只是经济对高资金成本的一种自适应性的调整， 行业中，表现最好的是医疗器械子行业，涨幅29%，第30位的高低压子行业，涨幅约11%。
投资策略：寻找基本面的“主题”机会 不会为大家所放弃。
有一点是可以肯定的，在3月、 甚至4月中旬之前，都难以从宏观层 并不意味自2013年7月“双底”反弹 从表现最好的前30个主题分 进入2月以来，随着资金成本面来判断经济走势，按照目前的趋 的终结。
布看，TMT最多（芯片国产化、网络回落，在无法证实经济企稳下，市势，仍然是放缓的，这也是约束持续 在2月资金成本显著回落背景彩票、网络游戏、网络安全、移动互场如期出现“修复性”的反弹，尤其反弹的心理因素，但在“两会之前”， 下，市场出现显著反弹。
联网入口、移动转售、移动支付、物是中小板和创业板。
主题或仍将保持活跃。
中信建投 库存：补库存方向未变 联网、互联网金融、超级电容、三网融合、在线教育、大数据、核高基、 2013年9月以来，产成品库存累计同比持续小幅回升，从8月的5.7%上升至6.8%，这其中，一方面 文化传媒(WIND)、智能IC卡、云计算、4G、移动互联网、第三方支付等）、其他主题包括：智慧医疗、智 每周证券 是8-11月的短周期反弹带来的补库存行为，另一方面，在11月之后， 能家居、冷链物流、智能汽车、食品安全、机器人、充电桩、绿色节能照 中信建投证券 需求受限带来的库存累积。
从目前看，由于需求受限导致的库存累积效应并不显著，库存增长比较缓慢，而从PPI看，降幅仍然在不断收 明、锂电池、传感器等。
表现最好的细分子行业除了 医疗器械外，还包括：汽车服务、计算机应用、半导体、电气自动化设 中信建投证券潮州潮枫路营业部咨询电话：22776932292292委托电话：2273399深A股席位：245800深B股席位：245800公司地址：潮州市潮枫路兰园 中信建投证券潮州潮枫路营业部协办
一 促进互联网基金健康稳定发展 证监会出手监管余额宝 本报讯据新华网消息，近日，“理财神器”余额宝被推上了风口浪尖，先是被呼吁取缔，后是迎来监管紧箍咒。
日前，证监会新闻发言人张晓军表示，为了更好地促进余额宝等互联网基金的健康稳定发展，证监会正在研究制定进一步加强货币市场基金风险管理和互联网销售基金监管的有关规则。
中国银行业协会也已研究出台相关文件规范银行存款利息也剑指“余额宝们”。
部分机构存在销售误导 张晓军称，余额宝是我国利率市场化和互联网快速发展的产物， 本质上属于第三方支付业务与货币市场基金产品的组合创新。
证监会称，在业务开展过程中，部分基金管理人、基金销售机构及基金销售支付结算机构存在销售、宣传推介行为不规范等问题。
例如，有些产品没有明确揭示货币市场基金不等同于银行存款，不能保证基金一定盈利等。
“加强监管是一直的主题，这有利于行业健康发展”。
昨日，天弘基金副总经理周晓明对新京报记者表示，证监会此举也有利于余额宝的发展。
同时，周晓明透露，截至2月26日，余额宝最新用户数量已经突破8100万。
在天弘基金高级策略分析师刘佳章看来，证监会对创新的迅速反应远超市场预期，“太与时俱进了”。
“我们不是怕监管，监管不是限制。
”刘佳章称，监管是为了行业或创新产品模式更好地发展。
互联网金融引发监管论 2月21日，央视证券资讯频道执行总编辑兼首席评论员钮文新发表博文《取缔余额宝》，直斥余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”，称中国金融监管当局居然无动于衷。
近日，钮文新对记者表示，他呼吁的取缔并不意味着简单行政命令式的，也可用市场和监管的方式，比 如证监会正在研究制定的监管规则也是一种取缔方式。
他认为，监管部门不能简单地加强监管，不应该让无风险的产品获得高收益。
日前，央行副行长刘士余在《清华金融评论》杂志上发表署名文章指出，互联网金融存在法律定位不明、属性定位不明以及资金的第三方存管制度缺失可能存在安全隐患、内控制度不健全可能引发经营风险等三大风险。
有必要对互联网金融进行恰当的监管。
北京大学证监会中心主任曹凤岐对记者表示，尽管余额宝等互联网金融产品还存在不完善的情况，但不应该被取缔，要适度监管。
注册资本“认缴制”实施 上海颁出 “全国第一照” 据新华社电从实缴制到认缴制的一字之变，背后是政府简政放权、宽进严管的思路转变。
３月１日，工商部门在上海为十余家企业颁发新版营业执照，意味着注册资本认缴登记制度３月１日起正式向全国推开有了真实案例，这也是中国（上海）自贸试验区首个向全国推广的成功经验。
２月１８日，国务院公布《注册资本登记制度改革方案》，注册资本由实缴登记制改为认缴登记制，放宽注册资本登记条件，可以“零首付”。
这一政策于２０１３年９月２９日起，已经在上海自贸区试行。
截至目前，上海自贸区新设企业６６１０户，并未出现注册资本虚高或虚低的现象。
其中九成以上新设企业为内资企业，体现了试点措施对增强经济发展内生动力、激发社会投资热情、鼓励创业，特别是对创新型企业发展的推动作用。
宽进同时，严管已经跟进。
上海工商部门介绍，目前已扩大了信息公开的领域和范围，建立及时、真实向社会公众披露企业未在规定期限内年报、住所已无法联系等状态的信息库，任何单位和个人都可以由市场主体信用信息系统查询企业的信用信息，形成“一处违法，处处受限”的局面，引导市场主体诚信经营，公平竞争。
长江实业去年纯利润增加10% 近日，亚洲首富李嘉诚控制的长和系发布2013年业绩报告，长江实业2013年实现纯利352.6亿港元，同比增长10％，每股末期股息2.9港元；另一旗舰公司和记黄埔2013年净赚311.12亿港元，同比增长20％，每股末期股息1.7港元。
图为长和系主席李嘉诚出席业绩报告会。
新华社发 czczrb@财金09 银监会： 按照“三大原则”推进银行业金融创新 新华社北京３月２日专电中国银监会主席尚福林表示，当前，我国银行业要按照“栅栏”原则分业推进产品创新，按照“普惠”原则推进服务创新，按照“驱动”原则推进管理制度创新。
尚福林在刚出版的《中国银行业》杂志创刊号上撰文指出，金融创新是深化银行业自身改革的必然选择，也是更好服务实体经济的必然要求。
当前，银行业重点要推进业务产品、服务方式和管理制度方面的金融创新。
———按照“栅栏”原则分业推进产品创新。
重点是健全和完善符合信贷类业务、理财类业务、代理类业务和有价证券投资类业务各自特点的规则，设立业务“栅栏”分隔业务风险，同时支持银行业机构在组织流程、风险控制、绩效考核等方面为金融创新提供激励、留出空间。
———按照“普惠”原则推进服务创新。
规范发展社区支行，推动金融服务进社区。
充分运用移动终端、ＰＯＳ终端、自助设备等服务方法，推动基础金融服务向村一级延伸。
以客户 为中心优化服务流程，减少客户排队，改进柜面服务，推动解决银行基础服务、特殊群体服务的“最后一公里”和“最后一道岗”，以及普通消费者合法权益保护等问题。
———按照“驱动”原则推进管理制度创新。
当前，在农村“三权”抵质押贷款、信贷资产证券化、理财资金投资固定收益型产品、开发主动负债工具和资本补充工具等方面，存在较大制度创新空间。
要通过监管引导和市场驱动，提高银行业机构自发创新的积极性和规范性。
近年来，我国传统金融创新步伐加快，同业市场、理财业务、跨市场产品、民间借贷等逐步活跃。
与此同时，以互联网金融为代表的新金融业态迅速发展。
“银行业只有不断创新，加快信息网络技术与金融业务的融合，才能适应市场竞争，更好地满足经济社会发展需要。
”尚福林说。
《中国银行业》杂志由银监会主管、中国银行业协会等主办，是我国银行业界的首份公开出版刊物。
去年广东融资 总规模达1.38万亿元 据新华社电记者近日从交易商协会广东省会员专项服务活动获悉，２０１３年广东社会融资总规模达到１．３８万亿元，比上年增长１３１５亿元，增量居全国首位。
为丰富企业融资渠道，广东大力发展银行间市场，助推珠三角金融圈发展和广东经济发展和转型升级。
人民银行广州分行副行长李思敏表示，银行间市场已成为广东企业最重要的直接融资渠道。
同时，广东省内企业直接融资渠道更加多元化，融资手段日趋丰富和灵活，直接债务融资规模持续上升。
２０１３年，广东社会融资总规模达到１．３８万亿元，比上年增长１３１５亿元，分别领先第二名北京和第三名江苏１２７０亿元和１７５６亿元。
此外，广东省非金融企业直接债务融资总额达１７２９．３亿元，其中发行非金融企业债务融资工具１４８６．８亿元，占全年债券发行总量的８５．９７％。
截至今年１月末，全省债务融资工具累计发行量已达６１２３．７９亿元，排名全国第
三。
广东省金融办主任刘文通认为，广东下一步的金融构想概括为５＋１。
５个方面为，发展现代金融体系，建立多层次的金融市场，并培育一大批有核心竞争力的机构；金融驱动珠三角转型升级，驱动粤东西北发展；推动金融、科技、产业融合创新发展；银行、保险、证券和类金融均衡全面发展；发展普惠金融。
１是守住不发生系统性、区域性风险的底线。
内地首家小贷担保公司跻身H股 计划融资 28.45亿港元 本报讯据《北京商报》报道，继内地首家坏账处置公司信达资产先行赴港上市后，内地最大的小贷担保公司也将登陆H股。
自2月28日起，瀚华金控将进行H股招股，拟融资28.45亿港元。
瀚华金控正式登陆港交所后，将成为H股首家上市的小贷担保公司，同时也是沪港深三家证券交易所第一只小贷担保股。
据了解，瀚华金控2月26日开始路演和投资者推介，并定于今日至3月6日公开招股，预计3月13日在港交所挂牌上市。
招股说明书显示，瀚华金控总股本34.3亿股，计划发行9.88亿股H股，其中90%国际配售，10%在港公开发售。
目前，瀚华金控的招股价在2.28-2.88港元之间，如此算来募资额在22.53亿28.45亿港元，如果行使15%的超额配售权，将最多募资32.7亿港元。
目前，瀚华金控已引入山东国有资产投资控股及君阳太阳能为基础投资者，分别认购3000万美元及1000万美元股份。
随着瀚华金控即将登陆H股，不少市场人士联想到此前登陆H股备受热捧的信达资产管理公司。
虽然瀚华金控属于担保公司，与信达资产管理公司没有直接联系，但在不少市场人士看来，它们在国内金融体系中扮演着类似“影子银行”的角色。
“影子银行”中的“影子”并非意味着邪恶的行为，只是会涉及一些监管套利行为。
最为基础的是“，影子银行”借取资金扩张传统银行体系以外的信贷。
而这些在内地被冠以“影子银行”帽子的公司在香港地区备受热捧。
吕随启认为，目前国内“影子银行”还没有明确的界定与监管，但是担保公司很多行为都与“影子银行”有些沾边，在这一边界不可能真正打破的前提下，赴港上市有更大的空间。
同时，如同此前的信达资产，这类股票都属于新概念类股票，所以可能比较受热捧。
瀚华金控在路演时也受到了机构投资者的认可和接受。
上周沪深股市流通市值约20万亿元 据新华社电来自沪深证券交易所的最新数据显示，截至２月２８日上周最后一个交易日，沪深股市流通市值新报１９９９２７亿元，较前周末（２月２１日）减少２．８５％。
同期，沪深股市总市值报２４１６８３亿元，一周减少３．１８％。
两市股票平均价格为７．０８元，一周下跌３．１０％。
截至２月２８日，沪市流通市值报１３３８５８亿元，一周减少２．４８％；深 市流通市值报６６０６９亿元，一周减少３．６％。
同期，沪市总市值报１４８８１２亿元，一周减少２．６７％；深市总市值报９２８７１亿元，一周减少３．８５％。
目前，沪市拥有上市公司９５９家，总股本２５９４７亿股，流通股本２３９１６亿股，平均市盈率１０．７３倍；深市拥有上市公司１５７８家，上市证券２３７１只，平均市盈率２８．５８倍。
上周前两个交易日，沪深股市在市场传言“银行暂停房贷”等利空因素的影响下持续下挫。
此后沪指企稳反弹，深市则有所反复。
创业板指数在频创新高的同时，两度出现暴跌，显示估值风险高企导致资金开始外流。
全周上证综指收报２０５６．３０点，周跌幅为２．７２％；深证成指收报７３６５．９３点，周跌幅达到４．９６％。
中国银行品牌价值突破167亿美元 本报讯近日，全球银行业权威杂志英国《银行家》公布“2014年全球银行品牌500强”排行榜，中国银行在全球银行业中排名第12位，较去年晋升2位；品牌价值167.25亿美元，较去年增长25.8亿美元，成为全球品牌价值增长最快的银行品牌前十强。
中国银行连续多年入选“全球银行品牌500强”，排名持续提升，品牌价值不断增长。
榜单显示，中国银行在商业银行业务、零售银行业务、保险（放心保）业务方面具有突出的品牌价值优势，三类业务品牌价值排名均位居全球前十位。
（李岚） 宏观经济预警指数平稳2月资金成本回落 股市短周期出现比较温和的向下波动，但周期行业过度反应了短期的经济风险，中长期中国经济面临诸多风险：过高的资金成本和资产价格风险、投资效率下降带来的趋势性投资率回落带来的“二次中枢下移”风险、高资金成本下潜在的资金链风险以及中长期美元升值可能导致的资金外流风险，等等。
但短期来看，这些潜在风险仍不会暴露。
反映在宏观经济景气指数上，先行指数及预警指数保持稳定，并没有出现显著回落；而反映当前经济的一致指数，则小幅回落，与我们计算的产出缺口温和回落一致。
而我们认为，这种回落具有季节性因素，主要是受季节性及节假日资金成本持续上升所影响。
进入2月以来，由于春节因素影响消退，加上大量的信贷投放，资金成本出现显著回落。
短周期适应性回落 工业增加值产出缺口去年1112月也出现回落，自2012年8月见底以来，短周期波动较为频繁，基本上是反弹2个季度，然后调整1个季度，并没有出现较强的反转趋势。
正由于孱弱的短周期运行，一次次消耗市场对周期行业的预期，每一次反弹之后的回调，使得市场预期更为恶化。
当前股市热点及操作策略 但近期数据多以负面居多：央行启动正回购，流动性面临收紧；2月汇丰PMI的公布，制造业继续萎缩；人民币贬值；与国内经济密切相 关的螺纹钢、焦炭等期货价格继续 去年11月以来的短周期回落窄，从量-价关系看，补库存方向并备、电机、互联网传媒、专业零售、走低，表明国内经济仍疲软；美国继 是比较温和的，主要原因是由于高没有发生根本性变化。
文化传媒、通信设备、包装印刷、家续QE退出步伐，加息预期困扰新兴 资金成本下对供需产生一定的负面影响，一方面从宏观景气指数来看，并没有出现类似2013年2季度 市场：主题抢眼、行业极度分化 用轻工、公交、医疗服务、仪器仪表、其他交运设备Ⅱ、光学光电子、物流、元件、医药商业、电源设备、 市场，等等；而积极因素也有：1月出口超预期，表明外需由于海外经济扩张而带来出口的超预期；“两会” 那样的急剧下挫；另一方面，在本 年初以来，相对传统的行业而通用机械、视听器材、旅游综合、金临近，改革预期重起；IPO压力暂时 次回落之前，库存并没有出现显著言，还是各种主题表现更为抢眼，属非金属新材料、高低压设备等。
缓解；资金成本仍继续回落。
上升，缺乏去库存冲击的可能；第这种主题可能是跨行业的，也符合集中在信息技术、汽车、机械、医 所以，我们认为，1月中以来的
三，则是无论从发电量还是从用电当前移动互联“跨界”精髓。
药、有色等一级行业中。
反弹逻辑或面临变化，但短期而 量来看，并没有出现很明显的下 表现较好的前30主题，最低涨 而表现最不好的行业如煤炭开言，市场或会在等待2月中采PMI以 滑；另外，美国、欧洲及日本等主要幅也有18%，而表现最好的主题是采-9.8%、饲料-7.8%、运输设备-7.6%、及“两会”召开之前展开拉锯战，国 经济体，处于持续好转过程，缺少“芯片国产化”，涨幅高达36%。
传统保险-5.7%等，均属于传统领域。
企改革支撑主题性投资，成长股还 外部冲击因素。
所以，我们认为，去年11月以来的回落，只是经济对高资金成本的一种自适应性的调整， 行业中，表现最好的是医疗器械子行业，涨幅29%，第30位的高低压子行业，涨幅约11%。
投资策略：寻找基本面的“主题”机会 不会为大家所放弃。
有一点是可以肯定的，在3月、 甚至4月中旬之前，都难以从宏观层 并不意味自2013年7月“双底”反弹 从表现最好的前30个主题分 进入2月以来，随着资金成本面来判断经济走势，按照目前的趋 的终结。
布看，TMT最多（芯片国产化、网络回落，在无法证实经济企稳下，市势，仍然是放缓的，这也是约束持续 在2月资金成本显著回落背景彩票、网络游戏、网络安全、移动互场如期出现“修复性”的反弹，尤其反弹的心理因素，但在“两会之前”， 下，市场出现显著反弹。
联网入口、移动转售、移动支付、物是中小板和创业板。
主题或仍将保持活跃。
中信建投 库存：补库存方向未变 联网、互联网金融、超级电容、三网融合、在线教育、大数据、核高基、 2013年9月以来，产成品库存累计同比持续小幅回升，从8月的5.7%上升至6.8%，这其中，一方面 文化传媒(WIND)、智能IC卡、云计算、4G、移动互联网、第三方支付等）、其他主题包括：智慧医疗、智 每周证券 是8-11月的短周期反弹带来的补库存行为，另一方面，在11月之后， 能家居、冷链物流、智能汽车、食品安全、机器人、充电桩、绿色节能照 中信建投证券 需求受限带来的库存累积。
从目前看，由于需求受限导致的库存累积效应并不显著，库存增长比较缓慢，而从PPI看，降幅仍然在不断收 明、锂电池、传感器等。
表现最好的细分子行业除了 医疗器械外，还包括：汽车服务、计算机应用、半导体、电气自动化设 中信建投证券潮州潮枫路营业部咨询电话：22776932292292委托电话：2273399深A股席位：245800深B股席位：245800公司地址：潮州市潮枫路兰园 中信建投证券潮州潮枫路营业部协办
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