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2016年04月04日机械
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行业周报
证券研究报告
关注军民融合与智能化主线，持续提示
通航主题投资机会
投资评级
同步大市-
A 维持评级
1、核心组合：模塑科技、机器人、楚天科技、光电股份、华讯方舟、国睿科技、 Table_FirstStock 首选股票 南方泵业、四创电子、山河智能。
上周组合涨幅为0.5%（90%仓位），核心000700 组合16年累计下跌12.57%，同期沪深300指数下跌13.65%。
300263
2、重点组合:中直股份、中航飞机、龙马环卫、航天发展、中航动控、中船防务、应流股份、科大智能、华测检测、海特高新
3、本期核心观点：近期，国防科工局发布《2016年国防科工军民融合专项计划》，军民融合上升为国家战略，重点关注国防信息化、民参军及通航。
另一方面，一汽与百度合作智能驾驶，百度宣布“凡尔纳计划”，行业风口已至，中长期看好 600562000687000801002444000920300145 智能驾驶、服务机器人及人工智能。
短期提示通航板块主题机会。
600184 机会一：人工智能、服务机器人、智能驾驶是中长期没有天花板的主题。
3月29日，一汽集团发布消息，与百度公司已在车联网解决方案、高精地图等领域达成 300097300024 模塑科技隆华节能国睿科技华讯方舟四川九洲巨星科技南方汇通南方泵业光电股份智云股份机器人 目标价 25.0045.0070.0028.5039.1425.0025.0045.0030.0040.0065.00 评级 买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-
A 了初步合作意向，并将深入探讨未来在智能汽车与百度高精地图合作的可行性，同时百度宣布正式启动“凡尔纳计划”，加速布局人工智能。
我们认为人工智能、智能驾驶具有广阔空间，看好类似google这样的机器人联盟布局。
产业链包括：硬件设备、语音识别、图像识别、专家系统等。
建议关注机器人、楚天科技、模塑科技、科大智能、巨星科技、康力电梯等。
机会二：行业改革提速，布局民参军、科研院所改制。
继国防科工局发布《国防科工局军民融合专项行动计划》后，近期，发改委称国家将重点支持军民融合，随后政治局通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，政策端春风频吹， Table_Chart 行业表现 58%43%28%13%-2%-172%015-04-32% 机械2015-08 沪深3002015-12 军民融合提速。
科研院所改制进程或超预期。
站在空间争夺战的角度，关注军工几大主战装备：中直股份，发动机板块等；信息空间战标的：航天发展、中国卫星等；资本运作标的：航天系、国睿科技、光电股份、四川九洲、四创电子；军民融合上升为国家战略，业绩弹性大：华讯方舟、雷科防务、新研股份等。
机会三：通航产业政策推动预期强烈，提示主题性投资机会。
未来5年将是政策导入期到具体实施的阶段，由大的产业政策框架，到可操作性的具体措施，监管体制改革等逐步深入和放松监管的过程。
根据政策目标，到2020年通用航空飞行总量达200万小时，年均增长19%，全国通用机场将建成500座以上，通用航空器将达到5000架以上。
通用航空产业主要包括通用航空器制造、通航运营和运营所需各类保障资源三个部分。
我们持续重点推荐：四川九洲、海特高新，特别关注山河智能、威海广泰、中信海直、川大智胜。
4、上周行业涨幅：上周机械行业指数上涨1.1%，国防军工行业指数下跌0.5%，同期沪深300指数上涨0.8%。
在细分子行业中，仪器仪表板块涨幅为3.6%。
我们重点关注的巨轮智能涨幅为25.5%。
5、上周调研、重点报告：南方泵业：新平台起航，大力打造环境产业平台；海特高新：航空产业加速布局，预计年内高端芯片量产；南方汇通：业绩符合预期，中车环保平台再起航；光电股份：业绩略低预期,受益兵器集团“无禁区改革”；
6、近期关注：通航产业政策；半岛局势紧张叠加长期军队军工体系改革。
7、风险提示：新兴转型企业不达预期；宏观经济增速下行超预期。
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资料来源：Wind资讯 % 1M 相对收益1.83 绝对收益5.97 3M1.95-5.17 12M-2.62-25.36 邹润芳 分析师 SAC执业证书编号：S01 zourf@ 021-35082076 王书伟 分析师 SAC执业证书编号：S04 wangsw@ 021-35082050 郑爱刚 分析师 SAC执业证书编号：S02 zhengag@ 010-83321035 朱元骏 报告联系人 zhuyj2@ 021-35082065 相关报告 关注军民融合与智能化主线，提示通航
主题性投资机会2016-03-27中长期看好智能驾驶、服务机器人、医药工业4.0，均衡配臵周期与成长2016-03-20人工智能、服务机器人、智能驾驶开启新纪元，均衡布局周期与成长及主题2016-03-13中长期布局国家战略工程方向，预期改 行业周报/机械
1.本周子行业主要观点 近期，国防科工局发布《2016年国防科工军民融合专项计划》，军民融合上升为国家战略，重点关注国防信息化、民参军及通航。
另一方面，一汽与百度合作智能驾驶，百度宣布“凡尔纳计划”，行业风口已至，中长期看好智能驾驶、服务机器人及人工智能。
民航总局表态有深意，短期提示通航板块主题机会。
智能制造：人工智能、服务机器人、智能驾驶将是长期大主题 3月29日，一汽集团发布消息，与百度公司已在车联网解决方案、高精地图等领域达成了初步合作意向，并将深入探讨未来在智能汽车与百度高精地图合作的可行性。
国内方面，乐视宣布原百度无人驾驶负责人倪凯加盟，提高科研团队实力，再加码无人驾驶领域。
同时，上汽集团称其“安卓版carplay”智能车载互联模式sdl将上线，智能车联网系统升级。
目前，谷歌、奥迪在内的国外巨头纷纷加码智能驾驶，国内百度、乐视、长安汽车等企业亦加快布局脚步，行业风口已至。
据《服务机器人市场专题研究报告》数据显示，全球服务机器人销售额2011-2014复合年均增速约为11%，2014年销售额近60亿元。
根据IFR预测，从2014年到2017年，服务机器人的销售量将增长至13.45万台，市场规模达189亿美元。
目前，国际服务机器人有IntuitiveSurgical（营业收入27亿美金）、IRobotCorp(营业收入超6亿美金)、大疆创新和波士顿动力等巨头。
我国已进入老龄化社会，预计2015年60岁以上老人将达2亿人，同时残疾人数量众多，涉及家庭约为7000万户，对于老年人和残疾人的陪护需求可能催生护理机器人广阔的市场。
而特种和服务机器人以消费端为主要市场，可用于医疗、军队、儿童教育陪伴、家务清洁、老人看护陪伴等等，潜在需求巨大，可能未来超过个人PC的行业。
我们一直坚信，人工智能、服务机器人、智能驾驶将是长期的大主题，目前行业仍在导入期，如果以下两个条件得到满足将会被重新认识：
1、国外机器人爆款产品销售火爆，国内厂商跟进；
2、国内服务机器人企业在商业模式上有突破，找到可行的模式。
随着企业的商业模式逐渐清晰、盈利模式多样化，以及技术及服务标准的确立，标杆企业将涌现，服务机器人在消费级市场的认可度将大幅提升，同时服务机器人的商用价值会逐步显现，未来我们看好类似google这样的机器人联盟布局。
产业链包括：硬件设备、语音识别、图像识别、专家系统等。
智能物流阶段景气度较高，近期国内各大物流企业纷纷准备上市，例如申通借壳艾迪西，圆通拟借壳大杨创世，顺丰接受IPO辅导等。
后续募投项目将直接转化为智能物流企业的订单，智能物流设备企业将获得阶段高成长，建议关注永利股份、东杰智能、诺力股份等。
工业4.0深刻改变了制造业，我们建议围绕工业4.0所包含的四条主线，即智能制造、工业通信互联、工业大数据、智能物流等来深挖投资机会。
重点推荐机器人、巨星科技、智云股份、楚天科技、长荣股份，重点关注科远股份、康力电梯、博实股份、上海机电、新时达等。
国防军工：行业改革提速，布局民参军及科研院所改制 继国防科工局发布《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》后，发改委称国家将推出军民融合重磅政策，随后，政治局审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，政 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/机械 策端春风频吹，军民融合进程有望进一步提速。
国防科工局的数据显示，截至目前，我国已
经有1000多家民营企业获得武器装备科研生产许可证，比“十一五”末增加127%，军民融合已上升为国家战略。
上周国防军工产融年会召开，军工企业资产证券化再成热点，军工企业改革在即。
航天科技集团宣布科研院所改革方案已确定，今年将启动。
科研院所改制后大部分将变为企业，分业务板块上市。
军工行业改革提速，未来科研院所改制以及航空发动机产业化的进程或超预期。
从行业角度来讲，重点关注民参军，发动机产业，国防信息化以及通航产业：
1.民参军上升为国家战略，国家必将大力扶持，未来可能受到政策红利提振；
2.航空发动机产业是我国军力建设重中之重，目前国发公司整合呼之欲出，而且自2012年起便开始酝酿的航空发动机重大专项落地的脚步也已渐行渐近，预计该专项投资规模达千亿元；
3.国防信息化是未来军队体系建设核心，随着联合作战系统大力发展，国防信息化必将迎来大跃进。
站在空间争夺战的角度，关注军工几大主战装备：中直股份，发动机板块等；信息空间战标的：航天发展、中国卫星等；资本运作标的：航天系、国睿科技、光电股份、四川九洲、四创电子；军民融合上升为国家战略，业绩弹性较大：华讯方舟、雷科防务、新研股份等。
今年全国两会期间，民航局局长冯正霖又对通航建设提出了短期目标，“十三五”期间将重点推进通用航空的发展。
全国通用机场将建成500座以上，通用航空器将达到5000架以上，年飞行量将达到200万小时。
根据中国航空学会和中国通用航空专家委员会预测，2020年通用航空市场规模将达1500亿元。
按照产业拉动比1：10计算，通用航空全产业产出规模约为1.5万亿元。
通用航空产业标的：四川九洲、国睿科技、四创电子、海特高新，关注山河智能、威海广泰、川大智胜。
工程机械：地产去库存加速，挖机销量季节性好转，存在预期变化驱动的短期机会 国家多项举措加速地产去库存，经济稳增长带动基建项目建设集中开工，建材、钢铁等上游品种涨价。
统计局数据显示，2016年1-2月房地产新开工累计同比增长13.7%，挖机累计增长6.9%，3月PMI为50.2%，比2月上升1.2个百分点，再度站上枯荣线，房地产及基建投资出现企稳迹象。
短期来看，最近，地产销售旺盛，同时国家的投资拉动基础设施建设，均对挖掘机的销售情况有一定的拉动作用。
但国内挖掘机存量大，因此房地产的回暖率先提高了二手挖掘机的销售量。
而新挖掘机的销售虽有上升，但上升幅度小，并不明显。
对此，我们判断，如果房地产销售的景气度持续6个月，房地产行业新开工持续向好，那么，二手挖掘机销售的高景气度会传导到一手挖掘机市场。
长期来看，行业经历四年的漫长调整，产业链上下游厂商-经销商-最终客户销售/需求相对更加理性，过剩产能逐步去化；降息周期下，上市公司资产端边际改善，企业应收账款回款及现金流将好转；一路一带国家战略背景下，工程机械借船出海紧跟中国的建筑公司积极开拓国外市场，如果顺利的话将有利于产能出清，需求端将来也可能开始改善；我们判断2016年需求端仍不会有大幅改善，但资产端边际改善，行业业绩正经历最差时期，未来将有所边际改善，风险释放有助于提升估值。
工程机械股价是预期驱动的，我们认为存在阶段性交易性机会，我们重点推荐中联重科，重点关注柳工、三一重工。
中联重科我们认识和市场存在预期差，中联目前新业务板块已成气 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/机械 候，目前还在洽谈并购国际巨头特雷克斯，如果在应收账款大幅计提的基础上，中联有较大
的机会。
核电装备：天时地利人和，核电装备将迎来快速增长 随着十三五核电规划渐近，内陆核电重启将是大概率事件。
本周中国核电会议通过了《公司2016年度投资计划》2016年拟投资总额为314亿元，用于核电建设项目、核电前期及厂址开发、基建改造项目和其他配套项目。
同时，西屋电气称预计从现在到2050年底，将会会有1万亿美元的支出投入中国核电市场。
国内核电重启给相关核电设备带来万亿需求蓝海。
与此同时，中法在英造全球造价最高核电站获欧盟批准，国内核电技术与设备将向发达国家出口，国内核电装备企业已迈开走向国际市场的步伐，行业增长空间广阔。
从行业来看，我们认为核电行业发展到了天时地利人和阶段，核电装备将迎来快速增长。
我国拥有自主知识产权的第三代核电技术-华龙一号顺利推出，根据目前在建机组成本计算，国内核电设备生产商到2020年的市场空间预计可达2443亿元，年复合增长率超过15%，我国核电装备将迎来快速增长。
国内核电设备设计与生产实行严格的审核制度和许可证制度，进入壁垒高，一般在每个细分领域具有核电设备一级生产资质的企业不超过三家。
核电装备生产企业取得核电装备生产资质后进入军工设备生产的壁垒较低，有望为核电装备企业带来更广阔的发展空间。
重点关注：应流股份、台海核电、久立特材、中核科技。
铁路设备：长期重视高铁核心零部件国产化及运维服务 刚刚召开的两会上，国务院总理指出，十三五期间，我国规划高铁营业里程达到
3万公里、覆盖80%以上的大城市，2016年计划完成铁路投资8000亿元以上，而截止到2015年底，我国高铁总里程1.9万公里，即是未来五年我国高铁新增总里程1.1万公里以上，因此未来5年铁路建设仍有很大空间。
一带一路国家战略加快中国高铁开拓海外市场，打开行业增长空间。
2014年底我国动车组拥有量达到1400多列，预计到2015年底动车组拥有量将有望达到或接近2000列，未来随着动车组社会拥有量的持续增加，基于动车组运营安全、维护的检测监测产品及数据服务需求将迎来较大增长，预计到2015年高级修动车组将超过600列，未来动车组核心零部件配套国产化以及相应的运营维修检测市场的潜力逐步释放。
我们持续重点关注高铁整车制造企业中国中车，以及后运营维护市场及核心零部件国产化的鼎汉技术、康尼机电、运达科技、神州高铁、思维列控、春晖股份。
油气装备与服务：三桶油纷纷布局天然气，天然气装备景气度提高 三桶油（中石油、中石化、中海油）纷纷布局天然气市场。
目前中石油将旗下东部管道、管
道联合及西北联合全部股权整合进入其全资子公司中油管道，并引入外资。
中石化天然气分公司与湖北能源集团共同组建湖北天然气发展有限公司，加速布局湖北天然气市场。
而作为全球第二大LNG进口和运营公司的中海油在南海开发我国第一个超深水天然气项目。
全球原油仍然大幅供大于求以及油价持续低迷背景下，三桶油密集布局天然气行业，或提高天然气装备景气度。
根据我们的数据跟踪，美国的原油产量首次出现下滑，这是供求关系发生的重大变化。
根据贝克休斯数据，北美地区钻机数目在本周下降到720台，比去年同期下降950台，比上周下降43台，近期油价大幅波动，但供求端并未发生明显改变。
从供需角度来看，我们认为油价大幅下跌的风险已经很小，接下来油价应该逐渐震荡，到16年底能够逐渐企稳上行。
关 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/机械 于业绩拐点：因为国内油服公司业绩主要受三桶油勘探开发支出影响，虽然我们预判三桶油
15年开支有20%左右的下降，但14年反腐处于风口浪尖时候，民营企业很难拿到工作量，15年各大油田会开始正常作业，反腐挤出了部分灰色区域，优秀的民营油服企业工作量应该相比14年有改善。
首推吉艾科技，我们判断中报将是行业业绩的最底部，下半年将迎来业绩改善（或拐点），静待行业复苏，逢低关注吉艾科技、惠博普、海默科技、恒泰艾普。
发改委宣布，各省增量气最高门站价格每立方米下降0.7元，年内第二次大幅下调天然气价格。
本轮气价调整主要看点如下：
一、天然气交易趋于公开化。
新方案明确提出，非居民用气应加快进入上海石油天然气交易中心，由供需双方自行形成具体交易价格，力争用2-3年时间全面实现非居民用气交易透明化。
未来国内已经签订的交易合同要求在上海天然气交易中心进行备案。
此举旨在争取交易透明化，为今后天然气市场化奠定基础。
二、非居民用气价格和居民用气价格并轨暂缓。
此次调价仅调整非居民价格，与居民用气价格并轨的改革目标暂缓实现。
由于此次调价幅度较大，与居民用气价格差已经缩小至0.3元/方左右，后期并轨目标的实现将借助市场行为自行调节。
降价将直接利好燃气公司和天然气装备公司，重点关注富瑞特装、金鸿能源、金卡股份。
海工油服：油价下跌影响行业景气度，下游降本控费影响行业业绩承压 2015年中海油国内资本开支下降29~38%，国际油价低位震荡导致海上平台日费率明显下降。
我们认为，如果油价长期维持在较低水平甚至进一步回落，国际国内油公司将大幅缩减资本开支、降本增效，供需关系决定未来国际国内自升式和半潜式钻井平台的作业量、平均作业费率以及日费率均面临下滑风险，海工及海上油服行业未来两年的经营业绩将会大幅下降，影响行业的预期及估值水平。
近期中国大力推动“一带一路”战略，加强能源基础设施互联互通合作，共同维护输油、输气等运输通道安全，给中国能源装备出口带来很大的竞争优势和广阔的市场，从中长期战略考虑，重点关注中海油服、海油工程，以及装备制造的中集集团、亚星锚链。
海油工程和中海油服业务覆盖全产业链，具有难以企及的技术和规模优势，直接受益于中国海上油气大开发，是成长与价值的组合。
节能环保设备：环保政策导向侧重责任“抓落实”，我国进入环境治理投资加速增长周期；两会提出要出重拳强化污染防治，大气污染防治财政专项资金管理办法，争取今年年内出台。
建议抓住政策驱动下的环保投资加速，行业相关设备需求迎来高增长，随着新环保法和“水十条”的推出，推荐技术研发实力强，产品技术实力雄厚及的龙头公司，天地科技、南方汇通、开山股份。
传统行业：主题和个股机会层出不穷。
在安全边际条件下，关注国企改革和传统往新兴产业转型带来的机会。
传统行业下游减速明显，行业过剩产能仍较大，已无趋势性机会，需要关注积极寻求转型的传统优质公司及国企改革带来的机遇，传统行业关注国企改革和转型带来的个股机会，关注他们增长以及改革带来的弹性。
国企改革我们主要关注“大集团，小公司”类型的企业，传统行业企业在安全边际条件下关注转型弹性，重点推荐四川九洲、潍柴重机、南方汇通、通达动力、上海机电。
其它自下而上建议重点关注：南方泵业、海源机械、宝德股份、威海广泰等。
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2.上周市场及机械行业回顾 行业周报/机械 上周机械行业指数上涨
1.1%，国防军工行业指数下跌0.5%，同期沪深300指数上涨0.8%。
年初至今，机械行业指数下跌了22.6%，国防军工指数下跌了21.6%，同期沪深300指数下跌了13.6%。
图1：本周机械行业指数涨幅为1.1% 资料来源：Wind，安信证券研究中心 在细分子行业中，仪器仪表板块涨幅为3.6%，同期沪深300指数上涨了0.8%。
图2：机械细分子行业中仪器仪表板块涨幅最大 资料来源：Wind,安信证券研究中心 在我们重点覆盖的公司中，我们重点关注的巨轮智能涨幅为25.5%，四创电子涨幅为13.9%。
机械军工行业中下跌较多的是富瑞特装、金卡股份。
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图3：重点覆盖公司本周涨跌幅对比 行业周报/机械 资料来源：Wind,安信证券研究中心
3.重点覆盖公司投资要点及评级 表1：重点覆盖公司投资要点及评级 重点公司 投资评级 投资逻辑 重要事项 航天电子 买入-
A 富瑞特装 买入-
A 航天发展 买入-
A 机器人 买入-
A 预计15-17年EPS为0.34元、0.32元和0.37元，买入-
A。
受益于航天行业高速发展，预计未来3年年均利润增速约20%。
军用近程无人机技术突出，将成为公司新的增长点。
资产整合空间广阔，大股东可供注入的资产还有7107厂、7171厂、230厂和航天时代光电，研究所资产包括13所、771所等。
大股东持股比例仅为26.23%。
我们预计公司15年-17年的EPS分别为1.51元、2.26元、3.20元，随着天然气行业的景气度提升，公司LNG新产品将带来业绩迅速增长，同时在氢产业的布局将保障公司长远发展，维持买入-A的投资评级，6个月目标价75元，相当于16年33倍的动态市盈率。
预计15-17年EPS为0.28元、0.33元、0.54元，净利润大幅增长，业绩符合预期，核心子公司业务进展顺利，军工信息化平台初步成型，航天科工入主将带来发展新机遇，闽福发盈利能力突出，是国内军工信息化优质平台。
我们认为新松是具有TMT属性的智能装备龙头，未来软硬都是龙头，软件能力同样很强，增发完成后，公司将借助资本市场，进行产业资源整合。
我们预计公司2015年-2017年EPS分别为0.65、1、1.4元，维持买入-A评级。
资产整合 常温常压储氢氢技术行业领先，战略布局氢产业链，有望再造清洁能源巨头。
国家队军工信息化平台成型。
大订单、外延预期 巨星科技 买入-
A 我们预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.55、0.69、0.78元，人民币贬值有利于公司业绩持续增长，智能装备业务取得进展，未来将持续拓展新兴领域；维持买入-A的投资评级。
智能升级加速、外延扩张 南方汇通 买入-
A 豪迈科技 买入-
A 潍柴重机 买入-
A 安徽合力 买入-
A 我们预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.25、0.4、0.8元，公司定位清晰，中车集团的环保平台，产业空间广阔；维持买入-A的投资评级 资产臵换基本完成，定位中车集团环保平台 预计2015-2017年净利润7.11亿元、9.48亿元、12.14亿元，EPS为0.89元、1.19元、1.52元。
长期看好公司发展前景，不仅模具业务高速增长，铸锻-机加工优势打开更广阔发展空间。
给予2016年25倍动态PE，6个月目标价29.75元，重申“买入-A”评级。
业绩增速超预期； 预计15-17年EPS为0.33元、0.47元和0.74元，2013年公司大功率中速机在手订单近4亿元，2014年有望盈亏平衡，预计订单有望达到8亿元，下游造船行业底部缓慢复苏，大功率中速机进口替代市场巨大 预计公司2015年-2017年净利润增长3.99%、19.1%、16.13%，对应EPS为0.96元、1.14元、1.33元，叉车行业需求稳定，具有较强的安全边际；受益于安徽省国企改革加快，公司未来管理和经营效率将明显提升，盈利将持续改善；我们重申“买入-A”投资评级 山东国企改革；订单大幅超预期 国企改革加快推进；业绩较快增长 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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海油工程 买入-
A 中国中车 买入-
A 天广消防 买入-
A 海特高新 买入-
A 日发精机 买入-
A 恒泰艾普 买入-
A 海默科技 买入-
A 四川九洲 买入-
A 中国船舶 买入-
A 光电股份 买入-
A 海得控制 买入-
A 中集集团
通达动力天地科技 买入-A买入-A买入-
A 南方泵业 买入-
A 龙马环卫 买入-
A 宝德股份 买入-
A 行业周报/机械 工程总包能力增强，“一带一路”战略下海外业务加快开拓。
预计2015-2017年净利润分别为31.9亿元、35.9亿元、47.2亿元，EPS为0.72元、0.81元、1.07元，此次与国际龙头合作将使得公司总包能力大幅增强，在全球油公司降本增效的背景下，看好未来海外市场开拓，维持“买入-A”评级，6个月目标价13.68元。
预计公司2015年-2017年EPS为0.32元、0.39元、0.45元。
国家一带一路战略加快推进，南北车合并有助于加快中国高铁走向海外。
我们预计公司15-17年的EPS分别为0.53（备考）、0.71、0.86元，未来业绩可能超预期，维持“买入-A”评级。
公司消防主业稳健成长，拟收购的中茂园林及中茂生物质地优良，盈利能力较强，发展前景广阔，并购完成后将大幅提升上市公司业绩。
预计15-17年EPS为0.29元、0.45元、0.59元，筹划成立通航公司，大力开拓通航巨大潜力市场，牵手29所抢占高端芯片产业高点，受益进口替代加速，受益国防信息安全战略及通航产业发展，中期目标市值300亿元以上。
预计2015年-2017年EPS为0.36元、0.69元、1.00元，此次航空柔性装配线订单取得突破，拥有工业4.0最核心控制系统集成能力。
预计公司15年-17年EPS分别为0.26元、0.39元、0.54元，行业对业绩的压制将逐渐淡化，公司多项布局逐渐落地，二次创业初现成果，公司行业领先的地质地球物理技术使得公司是为数不多能够开展增产服务分成业务的公司。
预计14-16年EPS为0.50元，0.62元，0.73元，公司从非常规区块的运营能力，非常规设备制造能力和非常规服务能力三个方面打造中国的独立能源公司，海默科技通过在美国与专业的页岩气公司Crrizo合作，学习行业领先的页岩油气区块运营方式，并开始开展独立的区块运营，油价反弹后海默科技作为国内专业的页岩气运营商，具有较大的弹性。
中海油资本开支维持高增长；海上工作量大幅增加海外高铁推广实质性进展；2015年车辆交付增加；铁路体制改革深入 外延并购、大订单 高管增持坚定信心，大力开拓通航产业，布局高端芯片长期系于军工信息安全战略转型航空数字化装配 海外增产业务值得期待 国际原油价格反弹 预计2015-2017年EPS为0.50元、0.71元、0.94元。
公司产业布局长远，空管和物联网信息化发展空间大，与华为合作稳定传统业务，受益于国企改革加速，“买入-A”评级，由于可比公司估值下降，6个月目标价39.14元，中长期看好公司价值及发展前景。
成功牵手华为，积极开拓光通信市场 预计15-17年的EPS为0.31元、0.63元、0.88元。
随着低价订单消化，船舶业务盈利能力有望触底改善。
海工业务成为未来业绩新增长点。
将提升公司成长空间以及内在价值。
维持“买入-A”评级，6个月目标价44.28元。
集团资产注入 预计15-17年的EPS分别为0.15、0.3、0.5元，买入-A投资评级。
公司主业将触底回升，受益集团“无禁区”改革。
集团“无禁区”改革 预计15-17年的EPS分别为0.5、0.7、1元，净利润大幅增长，业绩符合预期，系统集成业务拓展顺利，自有产品占比提升，盈利能力有提升，管理费用率小幅上涨，看好公司工业4.0转型推进，未来将成为具有自主可控核心技术及产品的系统集成商。
预计15-17年的EPS分别为1.19元、1.51元、2.19元，业务多元化带来公司持续增长，集装箱行业整体趋势向上，15年盈利有望改善。
海工、产业地产、金融等新增长点将助力中集集团增长。
预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.08、0.4、0.8元，公司坚定转型军工信息化及自动化，将通过收购兼并等方式持续推进转型。
预计公司2015-2017年EPS分别为0.85元、0.96元、1.05元，行业平均估值水平为35-40倍，公司拥有行业最强的煤炭清洁利用技术及国企改革资产注入的预期，我们认为公司估值水平应该在40-45倍，对应目标价34.00元-38.25元。
预计2015-2017年EPS分别为1.15（备考）、1.6元、1.87元，公司切入污水综合处理业务，业绩与估值将大幅提升，持续推荐。
预计公司14年-16年的EPS分别为1.30元、1.40元（摊薄）、1.82元，公司环卫设备随行业快速增长，收购龙环环境，打造环卫一体化解决方案提供者，环卫装备自动化、服务一体化、与兴业证券合作等带来多重增长点。
我们预计公司2015年-2017年EPS分别为0.71元、0.90元、1.23元。
公司新增加的环保业务和融资租赁业务将会为公司带来全新发展，增长性确定，未来将形成产业与金融相结合的业务模式。
维持公司买入-A的投资评级，6个月目标价为40.00元，相当于16年44倍的动态市盈率。
发力工业4.0，转型再造新海得 多元化增长能力 军工转型 国企改革 切入污水综合处理业务，协同效应明显 环卫一体化 环保业务增长空间巨大。
环保和自动化业务为主，融资租赁为辅，打造公司三足鼎立式发展。
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行业周报/机械 鼎汉技术吉艾科技 买入-A买入-
A 开山股份 买入-
A 中航飞机 买入-
A 隆鑫通用 买入-
A 楚天科技 买入-
A 预计EPS为0.76元、0.97元、1.27元，公司已明确跨界扩张的发展思路，未来极力打造平台创新业务模式，“从地面到车辆”完善高铁产业链，打造平台型经营模式，各项业务全面发展，打开未来成长空间，优秀管理团队汇集优质基因，高研发投入储备雄厚新技术奠定多元化。
预计公司15年-17年的EPS分别为0.84元、0.98元、1.14元，公司收购的钻井公司及炼厂项目能够明显增强盈利能力，打通中亚市场，为公司带来长远增长。
预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.6、0.75、0.9元，携手中石化炼化，战略合作节能服务业务，膨胀机获发改委投资，加速推进节能环保装备转型，余热回收市场空间广阔，看好膨胀机拓展。
我们预计公司2015年-2017年的收入增速分别为13.7%、18.3%、22.8%，E为0.20，0.26和0.33元，业绩稳定增长，给予买入-A的投资评级。
军品稳步上升，运-20将是亮点，民机龙头企业，展望C919首飞及交付，大飞机属高端装备制造业，或显著受益于央企改革。
6个月目标价45元。
预计公司2015-2017年EPS分别为0.88、1、1.15元，公司员工持股价为35.01，现价低于员工持股购买价20%，稳步推进同心多元化转型，我们看好公司在汽车后市场及无人机领域拓展。
预计2015年-2017年公司净利润增长38.9%、29.6%、30.5%，对应EPS为0.93元、1.21元、1.58元，未来医药行业智能化趋势加强，公司产品线纵向横向加速拓展，并积极布局医药机器人、医疗机器人产业。
外延完善产业链，跨界平台模式再续成长 海外战略逐渐展开 携手中石化合作节能服务，膨胀机获发改委投资，加速推进节能环保转型 军民齐头并进，运输机和大飞机助力腾飞 无人机试飞成功，民参军、农业植保多轮驱动制药装备全产业链，战略布局医疗机器人 北方创业 增持-
A 我们预计公司2014年-2016年收入增长-6.9%、7.6%、13.5%，净利润增长-22.2%、40.0%、17.2%，自备车订单份额增 EPS为0.24元、0.34元、0.40元。
自备车及海外出口强劲增长， 加 数据来源：Wind，安信证券研究中心
4.行业重要资讯点评 4.1国防军工行业
1.国防科工局：2016将加快军工行业标准清理整顿 中青在线3月31日消息，记者从军工行业标准化技术委员会第一次会议上获悉，2016年，国防科工局将组织实施国防科技工业标准化“十三五”发展规划，加快军工行业标准清理整顿，优化军工行业标准体系。
值得一提的是，今年，该局还将推动一批先进适用的军工行业标准转化为国家标准，以提高军民标准通用化水平。
当天会议透露，“十二五”期间，国防科工局制定《国防科技工业标准化工作管理办法》，规范国防科技工业标准化工作，其标准国际化迈出实质性步伐——军工单位主导制定国际标准150项，其中78项已正式发布。
此外，国防科工局与国家标准委会首次公开发布《中国航天标准体系》和20项英文版中国航天标准；《航天质量问题归零管理》国际标准正式发布，中国特色航天管理最佳实践首次走上国际舞台。
国防科工局相关负责人透露，“十三五”期间，国防科技工业标准化工作将以保障武器装备建设和国家重大科技专项工程实施为首要任务，聚焦国防科技工业标准化工作突出问题，不断优化标准化体系，完善工作机制，强化实施监督，夯实发展基础，增强服务能力，提高国际化水平，为建设中国特色先进国防科技工业提供坚实的技术支撑。
2.韩国:朝鲜试射远程火箭炮威力媲美飞毛腿和劳动导弹 中金网3月30日消息，据韩国SBS电视台报道，韩军联合参谋本部表示，朝鲜于29日下午5时40分许从江原道元山地区朝东北方向的陆地发射了性质不明的1枚短距离飞行物。
韩军认为，从其约200公里的飞行距离来看，朝鲜发射的很可能是300毫米口径新型多管火箭炮。
3.日本新安保法实施，国会通过史上最大规模国防预算 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/机械 21世纪经济报道3月30日消息，3月29日傍晚，日本参院全体会议以执政党等多数赞成表决，最终通过了2016年度预算案。
一般财政预算支出总额为967，218亿日元（约合人民币55，300亿元），创历史新高。
预算中的最大一项——包括养老金与医疗在内的社保支出将达到纪录高位31.97万亿日元，占比达33%，此举意在应对日本社会加剧的老龄化现象；军费支出增长1.5%，首度超过5万亿日元；为实现安倍政府提出的“一亿总活跃社会”，预算案针对幼儿教育无偿化、扩充保育设施等总共列入了2.4万亿日元。
日本首相安倍晋三就预算案表示：“将继续利用"安倍经济学"增收的税款，完善看护与保育设施，确保人才。
”他同时强调了尽快执行预算的重要性，称“迅速执行预算才是最重要的经济刺激措施”。
4.普京：俄2015年向58国出口军工，签署合同总额超260亿美元 俄罗斯卫星网3月30日消息，俄罗斯总统普京表示，俄罗斯2015年共向58个国家出口军工产品，并在非洲、拉美、南亚与中东开发新市场。
自1992年以来，俄武器和军事设备出口总量首次突破560亿美元。
去年签署的合同总额超过260亿美元，突破了之前在2013年达到的最高额。
报道称，普京强调，与独联体、集安组织国家、印度、伊拉克、埃及、越南、中国、阿尔及利亚等传统合作伙伴的关系在军事订单的扩大中发挥了重要作用。
5.国防部：今年国防费重点支持军改、军民融合等五方面 证券时报3月31日消息，在国防部召开的例行记者会上，国防部新闻发言人杨宇军表示，2016年国防费的支持重点包括：一是大力支持国防和军队改革，确保军队精简整编、作战力量体系优化调整等改革任务按计划实施；二是加大重大安全领域装备建设投入，淘汰更新部分老旧落后装备，逐步推动我军装备的升级换代；三是支持高素质新型军事人才建设；四是改善基层部队战备训练和工作生活条件；五是推进军民融合深度发展，大力支持国防动员和边海防建设。
中国政府严格按照国防法、预算法等法律法规要求，将所有涉及到国防建设的支出都纳入了国家预算中反映，并报全国人民代表大会审查，不存在隐性国防费问题。
财政部前日公布2016年中央财政预算。
其中，国防支出预算数为9543.54亿元，比2015年执行数增加675.04亿元，增长7.6%。
4.2智能装备
1.一汽联手百度，就智能汽车达成合作意向 汽车产经网3月30日消息，一汽集团发布消息称，目前一汽集团与百度公司已在车联网解决方案、高精地图等领域达成了初步合作意向，并将深入探讨未来在智能汽车及智慧城市打造层面与百度高精地图合作的可能性。
据了解，一汽集团此前曾组织一汽技术中心等相关部门到访百度公司，通过双方交流，未来一汽集团有望借助百度所提供的高精地图产品打造智能汽车产品。
据悉，目前百度地图是国内唯一具备规模化量产能力的高精地图商，其自动化生产程度达到90%以上。
利用深度学习和点云技术，百度高精地图制作过程高度自动化，还能自动识别包交通标志、地面标志、车道线、信号灯等上百种目标，准确率超过90%。
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行业周报/机械 其推出的CarLife作为国内第一款跨平台的车联网解决方案，自初推出后就受到了汽车厂商的青睐。
目前，百度已与宝马、奥迪、奔驰、现代和上汽集团等多家汽车厂商相继展开合作。
基于此，一汽集团与百度开展了此次技术交流与合作。
据了解，近期，一汽集团还将计划引入百度的车联网解决方案，包括CarLife、MyCar和CoDriver三款产品，并将搭载至旗下多款车型，对汽车联网解决方案和更好更优的驾乘体验进行深入探索。
2.百度凡尔纳计划将启动人工智能基金提前布局 金融界网站3月31日消息，据报道，百度宣布将在4月1日启动“凡尔纳计划”，该项目是基于人类未来学研究的计划。
百度方面将邀请刘慈欣等国内外未来学及科幻领域的多位顶级研究者组成研究团队。
据悉，百度大脑与人工智能为该计划首个课题。
百度“凡尔纳计划”预期通过将世界上最伟大的脑洞制造者和最前瞻的科技实践者的有机结合，使科技更具想象力，并把曾经只存在于科幻作品中的未来科技变成现实。
例如，百度将利用尖端的人工智能技术，使机器不仅拥有学习能力，更有个人化的情感沟通能力。
像科幻作品中体现的那样，使机器人拥有灵魂，让科技不再冰冷。
3.德携手捷豹路虎汽车导航智能化 搜狐汽车3月31日消息，近日，高德集团宣布与捷豹路虎中国有限公司在车联网领域开展合作，共同推出多屏互动的高端互联网车载导航。
该车载导航将在捷豹2016款XJ车型上首发。
其卖点在于，通过互联网连接，车主将得到基于高德交通大数据的实时路况显示、躲避拥堵路线规划等全部在线服务。
高德专门为捷豹2016款XJ量身定做的导航，与原车的四屏“InControl智能驭领”系统深度融合，用户可在仪表盘、中控台屏幕以及两块后排屏幕中分别独立使用导航信息或位臵查询服务。
考虑到该车“高端商务座驾”的定位，后排乘员还可直接将导航地点一键发送到司机面向的仪表盘和中控屏幕。
此次合作后，高德导航已成为InControl系统的重要组成部分。
据悉，这套多屏互联网导航今后将搭载在捷豹及路虎品牌旗下更多车型上。
4.腾讯人工智能贝塔鹅问世，挑战谷歌Alphago以麻将决胜负 创业邦4月1日消息，腾讯公司宣布，研究长达11年之久的人工智能系统「Betae」已结束封测，即将上线投入应用，并正式向谷歌Alphago就麻将项目发起挑战。
腾讯旗下QQ游戏各类棋牌的8亿局游戏记录，都已陆续输入贝塔鹅大脑中。
贝塔鹅对上亿局QQ麻将的比赛记录进行了复盘，通过一套复杂算法，推导每张牌背后的喜悦、暴怒、渴望、沮丧等人类情感，以标签化的归档方式来自我成长。
5.阿联酋Etisalat联合华为预商用中东首个窄带物联网业务–智能泊车 CCTIME飞象网4月1日消息，中东领先的电信服务提供商阿联酋Etisalat和华为今日联合宣布在现网预商用中东首个窄带物联网业务—智能泊车。
此次合作标志着自2015年巴展签署中东首个物联网（IoT/M2M）备忘录共同成立IoT联合创新实验室之后，双方向IoT领域的深入战略合作迈出了坚实的一步。
作为双方在IoT领域合作的第二阶段，阿联酋Etisalat不仅与华为联合拓展本地合作伙伴“Mawaqif”（公共泊车管理公司)，并携手在Etisalat阿布扎比总部大楼以及Etisalat迪拜大楼部署智能泊车业务。
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行业周报/机械 智能泊车作为窄带物联网（NB-IoT）的典型应用之
一，是智慧城市和交通的一个重要垂直应
用，将为终端用户、泊车公司以及城市市政带来切实的好处。
华为主导的3GPP新标准—NB-IoT是重用运营商存量网络资源的蜂窝物联网技术，基于运营商现有网络升级，具备低成本、广覆盖、终端低功耗等优点，是运营商在物联网时代的核心控制点之
一。
4.3铁路设备行业
1.中国铁建设计我国首条地方主导建设城际铁路开通运营 中国铁道建筑总公司4月1日消息，3月30日上午7时10分，由肇庆开往广州的C6852次和谐号城际列车从肇庆站准点发车，标志着中国铁建铁四院设计的佛肈际铁路开通运营。
它与同期开通运营的莞惠（常平东至小金口段）城际铁路一起，成为我国首批开通运营的由地方主导建设的城际铁路。
佛肈城际铁路起于佛山境内南广高铁佛山西站，终于肇庆境内三茂铁路肇庆站，路线全长80公里，设计时速200公里/小时，设有佛山西、狮山、狮山北、三水北、云东海、大旺、四会、鼎湖东、鼎湖山、端州、肇庆11座车站。
同时，线路经佛山西站引入广州火车站，实现了佛山、肇庆与广州城市间的公交化出行。
项目开通运营对于实现珠三角地区同城化发展，提升区域综合竞争能力；引导沿线城市总体规划布局，实现区域和谐发展等方面具有积极作用。
同时，作为第一批开通运营的由地方主导建设的城际铁路，对其他城市采取类似模式、促进铁路建设投融资改革具有示范意义。
2.中欧“联姻”助推新疆铁路国际化 天山网3月29日消息，据了解，近日，乌鲁木齐经济技术开发区（头屯河区）与全球第一大内河港德国杜伊斯堡港正式“联姻”。
双方将参与组建注册资本2亿元的新疆国际陆港控股有限责任公司，承担新疆国际陆港企业化运营。
另外，还将开通杜伊斯堡港和新疆国际陆港之间的固定班列，计划于今年上半年开通，每周一列，欲将新疆国际陆港打造成中国国际铁路主港。
跟德国杜伊斯堡此次“联姻”，将建立两港间稳定常态化的铁路连接。
从时间上看，以前，从新疆运一趟货物到德国至少需要45天时间，待今年上半年的班列开通之后，只需要12天时间就可将货物运到德国，7天就能到俄罗斯。
从运输成本上看，同样标箱的货物从乌鲁木齐运至欧洲，空运需要5至7天，费用大约为6.5万美元，海运需要45天，费用最低3000至3500美元，而这趟中欧班列的运输成本约是空运的1/14，运输时间约是海运的1/3，这对于商户普遍关注的“性价比”至关重要，相比其他运输方式，中欧班列效率高而且费用合理，铁路运输也可以比较大地降低出口成本，这样从根本上减少大、中货物的运输时间和成本。
3.中泰铁路合作再生变故泰国称线路将缩短2/3以上 环球网4月2日消息，经过“日本插足”、“泰国政坛地震”等挫折之后，正当外界纷纷认为中泰铁路项目已经尘埃落定之际，坏消息再次传来。
泰国政府近日突然提出，泰国决定自筹资金投资中泰铁路项目，不再向中方贷款，且将线路缩短三分之二以上，不建出境段线路。
泰方称，造成这一结果的原因是双方在巨额建设费的分担以及中国对泰国融资条件上未能达成妥协。
泰国交通部长阿空〃丁披他耶拜实在3月25日突然宣布，出于对贷款利率等因素的考虑，泰国决定自筹资金投资中泰铁路项目建设工程，不再向中方贷款。
虽然仍将使用中国技术、信号系统和列车，但工程将使用泰国企业作为分包商，原材料、设备和劳动力也将来自泰国。
泰国政府同时决定，仅建设曼谷—呵叻段一段，全长250公里，设计时速250公里。
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行业周报/机械 泰国前总理、民主党党首阿披实3月28日在写给泰国总理巴育的一封信中说，政府把铁路线缩短三分之二以上，且不修建北段的出境铁路线，将使这条铁路的经济价值大幅缩水。
4.中铁获得孟加拉铁路33亿美元大单 界面新闻3月31日消息，据彭博社消息，3月30日，孟加拉国内阁大臣MustafizurRahman在首都达卡表示，部长小组批准了中国中铁建设集团建设215公里的铁路网的提案。
这条铁路将连接首都达卡和位于西南部地区的杰索尔，预计2018年开工。
该项目将分为两段，第一段耗资21.8亿美元，第二段耗资11.4亿美元。
相较于与泰国的铁路项目，中国在贷款方面给了孟加拉很大的优惠。
4.4油气装备及服务
1.中资收购澳天然气公司股权 国际商报3月31日消息，中国能源企业新奥集团子公司新奥生态控股股份有限公司日前发布公告，拟出资7.5亿美元收购弘毅投资所持有的澳大利亚桑托斯公司(SantosLtd.)11.7%股份，成为该企业的第一大股东。
同时发布的另一份公告称，弘毅投资拟出资24.7亿元人民币，参与新奥生态控股股份有限公司（新奥股份）的股票非公开发行，成为新奥股份的战略投资者，以支持新奥集团实现天然气和清洁能源领域的持续布局。
此次收购是新奥集团首次进军天然气上游领域，目前仍有待新奥股份股东大会批准。
新奥集团之前已成功构筑能源中下游体系，本次收购将成为新奥集团进行天然气产业链垂直整合、开始能源全产业链布局的里程碑式交易。
同时，此项交易尚待中国有关监管部门的备案。
2.BP与中石油签署首份在华页岩气产量分成合同 参考消息网4月1日消息，美媒称，石油巨头英国石油公司（BPPLC，BP）和中国石油天然气集团公司已就中国四川盆地内江-大足区块的页岩气勘探、开发和生产签署产量分成合同。
据美国《华尔街日报》网站4月1日报道，英国石油公司3月31日称，这是该公司在中国签署的第一份页岩气产量分成合同，合同覆盖面积达1500平方公里。
中国石油集团将成为该项目的运营商。
报道称，除了非常规资源外，该框架协议还覆盖未来可能在中国创建成品油零售合资企业、发掘全球石油和液化天然气交易机会以及碳排放交易。
这两家公司还将在低碳能源和管理实践等方面分享经验。
3.中石油管道局“互联网+油气储运工程”助管道升级 中国石油天然气集团公司4月1日消息，近日，中国石油管道局“互联网+油气储运工程”取得初步成果：完成首个数字化恢复项目——连木沁压气站数字化恢复工程，实现了实体工程的数字资产化，为下一步工程完整性管理、全生命周期管理、大数据管理提供了科学依据。
我国已建的长输油气管道里程超过12万公里，基本形成了横贯东西、纵贯南北的油气管道输送网络。
这些管道目前基本靠人工巡护线、阀室看护等传统方式进行运行维护。
近年，随着长输管道向人口稠密、经济发达地区延伸，管道安全和环保越来越受到社会关注。
升级传统的管道建设管理理念、手段、方法和技术，以适应日益变化的环境和对管道建设安全管理的要求，是管道建设行业努力的方向。
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行业周报/机械 在互联网技术高速发展的背景下，管道局积极谋划互联网技术与油气储运工程的深度融合。
据了解，通过互联网技术，管道局已建成企业级数据仓库，以及涵盖数字化、智能化内容的设计、采购、施工集成平台。
4.5核电设备
1.中广核与捷克能源集团签署核电合作文件 中国广核集团有限公司4月1日消息，捷克当地时间3月30日,中国广核集团（以下简称中广核）与捷克能源集团在布拉格签署了《关于在核能及可再生能源领域全面合作的谅解备忘录》（简称合作备忘录）。
该合作备忘录不仅明确了中广核与捷克能源集团未来在核能领域合作的范围，包括核电站的采购、建造、调试、运行和维护、大修和改造、核燃料循环等领域的信息及经验互换，核电站人才培养、欧洲核电用户组织认证、探寻共同在第三国投资核电项目的潜在机会，还探讨在风能和太阳能等可再生能源领域开展合作。
此外，在3月29日由中广核主办，捷克能源集团、斯柯达布拉格公司、捷克电力工业联盟14家成员企业、中国华信能源有限公司参加的中捷企业核能合作圆桌会期间,中广核还与斯柯达布拉格公司、捷克电力工业联盟、中国华信能源有限公司签署了在核能领域合作的谅解备忘录，计划在能源投资、能源建设和运营经验反馈与信息共享、技术认证、供应链支持、电站改造升级、共同开发第三方市场等方面展开全面合作。
此次圆桌会的主题为“建立中捷核能企业的战略合作、实现战略共赢”，旨在增进中捷核能企业加深了解、建立合作机制、探讨潜在合作机会。
2.未来20年全球核电发电能力增长超过45％ 新华网3月30日消息，世界核协会最近发布的一份报告预测，未来20年全球核电发电能力增长将超过45%。
到2035年，全球核电装机容量将由目前的379吉瓦增加至552吉瓦，约占全球电力供应的11%。
国际原子能机构（IAEA）最近发布的数据显示，目前，全球共有442座运行中的核反应堆，并有66座在建项目。
北美和西欧地区对核反应堆的投资正在减少，但这两个区域的核电机组总量目前仍位居前列。
北美地区拥有核反应堆118座，在建中的核反应堆为5座；西欧地区拥有核反应堆115座，在建核反应堆仅2座。
东亚是核电机组数量全球排名第三的区域，拥有核反应堆105座。
不过，该地区在建中的核反应堆有31座，比欧洲东部和中部2倍还要多。
其中仅中国就有24座在建核反应堆，超过亚洲地区建设总数的2/3。
南亚和中东地区有12座在建核反应堆，一旦投入运行，该地区核电机组数量将达37座。
非洲地区虽从未就核电项目有任何过激反应，但该地区并无任何在建中的核建项目，且仅有2座运行中的核反应堆。
3.全球首座四代核电站反应堆压力容器吊装成功 经济日报3月28日消息，3月20日，全球首座高温气冷堆示范工程压力容器在华能石岛湾核电厂吊装成功,标志着我国在高温气冷堆示范工程建设和核电装备制造两方面均取得重大突破。
华能山东石岛湾核电厂规划建设一台20万千瓦高温气冷堆核电机组，是我国拥有自主知识产权的第一座高温气冷堆示范电站，也是世界上第一座具有第四代核能系统安全特性的高温气冷堆商用规模示范电站。
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14 各项声明请参见报告尾页。
行业周报/机械 反应堆压力容器是核电站的核心部件之
一，是保证反应堆安全运行的重要屏障。
本次吊装的
压力容器高约25米，重约610吨，是目前世界上制造难度最大、尺寸最大、重量最重的核电站压力容器。
5.公司动态分析 南方泵业（300145.SZ）：新平台起航，大力打造环境产业平台 ■业绩符合预期，净利润大幅增长。
公司发布2015年报，实现营业总收入19.48亿元，同比增长23.98%，其中泵业务增长7.55%，归属于上市公司股东的净利润2.84亿元，同比增长44.27%，EPS为1.08元，业绩符合预期。
净利润大幅增长原因主要为报告期合并了金山环保11月起的业绩。
同时公告一季度归属母公司净利润同比增长0-30%。
■毛利率大幅增长，整合金山环保初见成效。
公司泵业务毛利率为41.22%，较去年同期提升2.6个百分点，其中CDL、CHL、TD系列及成套变频供水设备分别提升2.07、2.62、5.84、4.46个百分点，毛利率增长原因为：1）调整产业结构，逐步向大规格高附加值的产品倾斜；2公司主要原材料的采购价处于相对低位，材料成本稳中有降。
公司整合金山环保初见成效，报告期内金山环保收入占比为13.15%，15年扣非后净利润为1.25亿，完成了业绩承诺，新增订单11.36亿，未完工订单10.44亿，16年第一季度新签合同1632.66万元。
■拟收购中咨华宇剩余70%股权，环保平台再起航。
公司公告拟变更公司名称为“中金环境”，并收购中咨华宇剩余70%股权，根据公告，公司将坚定转型环保产业，致力于污水处理、污泥处臵业务，并适时进军固废、危废处臵及土壤修复等领域，打通环保产业链上下游，打造环保平台型企业。
■投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价45元。
我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为1.62、2.05、2.66元；公司将持续转型环保，并适时进军新领域，打造环保平台型企业，维持买入-A的投资评级。
■风险提示：传统业务下滑，并购整合不达预期 海特高新（002023.SZ）：航空产业加速布局，预计年内高端芯片量产 ■2015年利润下降74.9%，业绩大幅下滑。
2015年，公司实现营业收入4.28亿元，同比下降14.6%，归属母公司净利润3965万元，同比下降74.9%，对应EPS为0.05元，净利润降幅大于收入降幅是由于1）天津海特和新加坡AST处于运营筹备期，运营费用增加带来亏损1184万元和1869万元；2并表海威华芯，由于一期项目完成基建和设备安装，厂房及设备转固计提折旧导致亏损664万元，3）运营及管理费用增加，银行贷款增加财务费用上升。
■航空维修检测及研发业务下降，培训业务小幅增长。
2015年由于现有产品交付量下降，导致主要承担军品制造的亚美动力收入和净利润下降21.7%、52%，导致航空维修检测租赁及研发业务收入3.28亿元，同比下降20%，产品结构变化导致业务毛利率下降9.78个百分点至58.5%；而由于新加坡基地建成，2台模拟机在4月开始投入使用，航空培训业务收入8967万元，同比增长9.18%。
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行业周报/机械 ■四大航空产业布局加速推进。
航空制造业务：在新产品研发方面，推进三种军民用新型号
（401、402、403）航空动力控制系统研发，某型APU控制器、机舱氧气系统、直升机救援绞车等加快研发，预计16年实现批量订货；航空维修业务已覆盖部附件和整机维修全产业链，整机维修天津基地一期2个机库15年正处于能力建设期，取得了CAAC颁发的空客A3208C检、波音B737NG2C检维修许可，完成20多架次飞机定检及改装和首架飞机拆解，预计2016年取得波音B7374C检维修许可证；航空培训业务：形成昆明、新加坡、天津三大航空培训基地，新加坡基地首批2台模拟机2015年4月投入运营，拓展东南亚及西亚国际市场。
公司航空融资租赁业务初步形成“飞机整机、发动机、航空设备租赁”业务格局。
■外延进军微电子芯片，预计16年出样件并具备量产能力。
联手中电科29所，公司投资控股海威华芯1期项目2015年完成基建和设备安装，工艺技术进入实战阶段。
按项目投资规划，预计2016年将打通产品线全流通工艺，年中将出工艺样件，实现国内首批自主第二代/第三代芯片产品上市，0.25GaAs具备FOUNDRY量产能力并实现销售。
我国高端芯片特别是军用芯片几乎100%依赖进口，未来国家计划高端芯片国产化率达85%-100%，海威华芯生产直径6吋，线宽150-250nm晶圆属于国际最先进水平，未来国内军民市场进口替代大。
■重申“买入-A”评级。
预计16-18年公司EPS为0.21元、0.31元、0.44元，未来国防信息安全下高端芯片产业市场空间大，我们看好公司中长期发展前景，重申买入-A评级，6个月目标价18.69元。
■风险提示：新产品研发量产缓慢；低空开放及军民融合的政策性风险。
南方汇通（000920.SZ）：业绩符合预期，中车环保平台再起航 ■业绩符合预期，扣非后净利润大幅增长。
公司发布
2015年报，实现营业收入9.05亿元，同比下降56.13%，实现归母净利润8410.62万元，同比下降53.9%，扣非净利润为7441.1万元，扭亏为盈。
营收下降原因为实施了资产臵换，臵出了货车业务，净利润下降原因为去年同期非经常性损益较高所致。
■子公司发展顺利，产业空间广阔。
公司持有时代沃顿79.61%股权及大自然科技51%股权，其中时代沃顿实现营业收入5.25亿元，同比增长27.19%，净利润1.04亿元，同比增长18.81%，公司未来将推动新产品研发，有效拓展市场。
大自然科技实现营收3.2亿元，同比增长4.95%，净利润3559.22万元，同比下降27%，大自然科技推进沙文工业园区项目基本建设，新生产线进入试产调试，同时顺利挂牌新三板，规范了公司治理结构。
■中车环保平台再起航，并购基金助力发展。
中车集团拟将原中国南车集团公司持有的42.64%公司股份全部无偿划转至中车产业投资有限公司（简称“中车产投”），公司是中车集团环保平台，未来将显著受益于国企改革，中车集团对其定位清晰，将持续支持公司做大做强。
公司参与设立北京智汇节能环保产业并购基金，此举是为了提高培育新产业和项目的效率，助力公司发展。
■投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价25元。
我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.4、0.6、0.75元，公司定位中车集团环保平台，旗下子公司发展空间广阔，维持买入-A评级，6个月目标价25元。
■风险提示：时代沃顿产能增长不及预期，大自然科技竞争加剧。
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行业周报/机械 光电股份（600184.SH）：业绩略低预期,受益兵器集团“无禁区改革” ■业绩略低预期，营收大幅增长。
光电股份
2015年实现营收27.5亿元，同比增长49.61%；实现归属母公司净利润4724.25万元，同比下降23.61%，EPS为0.11元，业绩略低预期。
营收大幅增长原因为15年军品总装产品产量大幅增加，净利润下降原因为总装产品自主生产部分较少、转移价值较大所致。
■军民品业务拓展顺利，产业空间广阔。
公司主业为防务产品和光电材料与器件产品。
军品方面，防务公司2015全年实现营业收入23.4亿元，同比增长62.53%，防务产品毛利率为7.87%，较去年同期下降5.57个百分点。
民品方面，子公司新光华实现营业收入4.38亿元，同比增长10%，实现净利润1892万元。
公司在经营战略上将实施内生式发展和外延式发展并举的双轮驱动战略和全价值链体系化精益管理战略，根据年报，2016年经营目标为实现主营业务收入24.05亿元，其中，军品20.15亿元，民品3.9亿元。
■定位光电信息平台，受益“无禁区改革”。
光电股份是集团重要上市平台，按照兵器集团战略定位，未来将成为集团各类武器光电的总体发展平台，并将提升光电装备、技术系统集成和体系研发能力，光电股份将显著受益于“无禁区改革”。
北方光电集团旗下有205所、559厂、258厂等优质资产，技术实力领先，未来光电股份有望整合集团内资产。
■投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价30元。
我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.11、0.13、0.15元，光电股份是集团光电信息化平台，未来有望受益“无禁区改革”。
■风险提示：业绩大幅下滑、改革低于预期。
6.重点公司盈利预测及投资评级 表2：重点覆盖公司盈利预测及评级（股价日期：2016年04月01日） 细分行业 上市公司 股价4月1日 2014A EPS2015E 2016E 航天电子 14.75 0.24 0.37 0.51 钢研高纳 22.84 0.35 0.37 0.46 中航电子 19.47 0.34 0.42 0.57 海特高新 15.98 0.47 0.08 0.17 国防军工 四创电子
航天发展 78.6314.95 0.59
1 1.3 0.23 0.29 0.37 光电股份 22.47 0.3 0.21 0.3 中国重工 7.11 0.12 0.09 0.12 中国卫星 35.15 0.3 0.37 0.43 四川九洲 26.79 0.18 0.5 0.71 机器人 55.6 0.5 0.83 1.08 巨星科技 16.33 0.5 0.55 0.7 智能装备 智慧松德 16.7 0.04 0.65 0.82 博实股份 19.9 0.47 0.8 0.77 上海机电 21.77 0.84 1.25 1.73 中海油服 13.06 1.57 0.34 0.44 油气设备 海油工程 7.23 0.97 0.68 0.72 杰瑞股份 17.59 1.25 0.24 0.33 2014A
616557341336575591171491113341842268714 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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PE2015E 40624620079521077995546730262517381173 2016E295034946040755982385123202613301053 投资评级 买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A未评级买入-A买入-B买入-A买入-
A 冷链设备铁路设备环保设备工程机械核电装备 自下而上 海默科技吉艾科技 惠博普富瑞特装恒泰艾普金鸿能源金卡股份烟台冰轮大冷股份汉钟精机中国中车晋西车轴北方创业 雪迪龙聚光科技先河环保开山股份隆华节能三一重工中联重科 柳工安徽合力恒立液压达刚路机应流股份台海核电南方泵业天广消防 太阳鸟豪迈科技南方汇通日发精机中集集团南风股份潍柴重机南方轴承海得控制中国船舶通达动力天地科技长荣股份川大智胜龙马环卫宝德股份宗申动力鼎汉技术中航飞机隆鑫通用 10.0712.5514.1516.279.4715.2932.1711.7515.2620.310.297.6410.2418.1826.5813.7817.816.185.654.626.8210.3311.4117.2824.1448.3839.4515.8614.9319.117.8319.2515.0915.9113.2511.1526.9324.9321.725.7517.1353.1330.3231.6610.0719.519.1618.1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/机械 0.31 0.3 0.41 32 34 25 0.39 0.29 0.55 32 43 23 0.34 0.3 0.41 42 47 35 1.61 0.64 0.95 10 25 17 0.14 0.14 0.16 68 68 59 0.7 1.12 1.53 22 14 10 0.76 1.17 1.15 42 27 28 0.53 0.6 0.65 22 20 18 0.33 0.56 0.72 46 27 21 0.69 0.9 0.98 29 23 21 0.39 0.46 0.54 26 22 19 0.21 0.05 0.07 36 153 109 0.24 -0.13 -0.05 43 -79 -205 0.72 1.04 1.38 25 17 13 0.43 0.56 0.83 62 47 32 0.22 0.47 0.49 63 29 28 0.76 0.6 0.75 23 30 24 0.38 0.4 0.49 43 40 33 0.09 0.005 0.01 63 1130 565 0.08 -0.09 0.003 58 -51 1540 0.18 0.08 0.07 38 85 97 0.92 0.57 0.63 11 18 16 0.15 0.13 0.25 76 88 46 0.24 0.48 0.57 72 36 30 0.27 0.27 0.39 89 89 62 0.26 0.73 1.3 186 66 37 0.75 0.7 1.5 53 56 26 0.26 0.56 0.71 61 28 22 0.08 0.27 0.36 187 55 41 1.26 0.89 1.19 15 21 16 0.43 0.4 0.6 41 45 30 0.24 0.26 0.3 80 74 64 0.93 1.19 1.51 16 13 10 0.52 1.11 1.3 31 14 12 0.17 0.09 0.11 78 147 120 0.38 0.2 0.21 29 56 53 0.25 0.4 0.6 108 67 45 0.03 0.14 0.15 831 178 166 -0.1 0.06 0.4 -217 362 54 0.84 0.34 0.47
7 17 12 1.03 0.65 0.84 17 26 20 0.08 0.65 0.83 664 82 64 1.3 0.69 0.94 23 44 32 0.17 0.71 0.9 186 45 35 0.33 0.42 0.55 31 24 18 0.41 0.47 0.63 48 41 31 0.1 0.26 0.4 192 74 48 0.76 0.93 1.05 24 19 17 买入-A
买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A未评级买入-A买入-A买入-A买入-A增持-A增持-A买入-A买入-A未评级买入-A买入-A增持-A买入-A增持-A买入-A增持-A未评级买入-A买入-A买入-A买入-A增持-A买入-A买入-A买入-A增持-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-
A 18 楚天科技 29.49 数据来源：Wind，安信证券研究中心 1.34 0.58 0.78 22 51 行业周报/机械 38 买入-
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行业周报/机械
行业评级体系 收益评级：领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级：A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； Table_AuthorStatement 分析师声明 邹润芳、王书伟、郑爱刚声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。
本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。
本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。
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发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。
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Table_Sales 销售联系人上海联系人朱贤 许敏孟硕丰李栋侯海霞潘艳北京联系人原晨温鹏田星汉王秋实张莹李倩周蓉深圳联系人张青胡珍孟昊琳邓欣邹玲玲范洪群 021-35082852021-35082953021-35082788021-35082821021-35082870021-35082957010-83321361010-83321350010-83321362010-83321351010-83321366010-83321355010-833213670755-828216810755-825580730755-825580450755-828216900755-825581830755-82558044 行业周报/机械 zhuxian@xumin@mengsf@lidong1@houhx@panyan@yuanchen@wenpeng@tianxh@wangqs@zhangying1@liqian1@zhourong@zhangqing2@huzhen@menghl@dengxin@zoull@fanhq@ Table_Address 安信证券研究中心 深圳市地址：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层邮编：518026上海市地址：上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层邮编：200123北京市地址：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层邮编：100034 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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A 维持评级
1、核心组合：模塑科技、机器人、楚天科技、光电股份、华讯方舟、国睿科技、 Table_FirstStock 首选股票 南方泵业、四创电子、山河智能。
上周组合涨幅为0.5%（90%仓位），核心000700 组合16年累计下跌12.57%，同期沪深300指数下跌13.65%。
300263
2、重点组合:中直股份、中航飞机、龙马环卫、航天发展、中航动控、中船防务、应流股份、科大智能、华测检测、海特高新
3、本期核心观点：近期，国防科工局发布《2016年国防科工军民融合专项计划》，军民融合上升为国家战略，重点关注国防信息化、民参军及通航。
另一方面，一汽与百度合作智能驾驶，百度宣布“凡尔纳计划”，行业风口已至，中长期看好 600562000687000801002444000920300145 智能驾驶、服务机器人及人工智能。
短期提示通航板块主题机会。
600184 机会一：人工智能、服务机器人、智能驾驶是中长期没有天花板的主题。
3月29日，一汽集团发布消息，与百度公司已在车联网解决方案、高精地图等领域达成 300097300024 模塑科技隆华节能国睿科技华讯方舟四川九洲巨星科技南方汇通南方泵业光电股份智云股份机器人 目标价 25.0045.0070.0028.5039.1425.0025.0045.0030.0040.0065.00 评级 买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-
A 了初步合作意向，并将深入探讨未来在智能汽车与百度高精地图合作的可行性，同时百度宣布正式启动“凡尔纳计划”，加速布局人工智能。
我们认为人工智能、智能驾驶具有广阔空间，看好类似google这样的机器人联盟布局。
产业链包括：硬件设备、语音识别、图像识别、专家系统等。
建议关注机器人、楚天科技、模塑科技、科大智能、巨星科技、康力电梯等。
机会二：行业改革提速，布局民参军、科研院所改制。
继国防科工局发布《国防科工局军民融合专项行动计划》后，近期，发改委称国家将重点支持军民融合，随后政治局通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，政策端春风频吹， Table_Chart 行业表现 58%43%28%13%-2%-172%015-04-32% 机械2015-08 沪深3002015-12 军民融合提速。
科研院所改制进程或超预期。
站在空间争夺战的角度，关注军工几大主战装备：中直股份，发动机板块等；信息空间战标的：航天发展、中国卫星等；资本运作标的：航天系、国睿科技、光电股份、四川九洲、四创电子；军民融合上升为国家战略，业绩弹性大：华讯方舟、雷科防务、新研股份等。
机会三：通航产业政策推动预期强烈，提示主题性投资机会。
未来5年将是政策导入期到具体实施的阶段，由大的产业政策框架，到可操作性的具体措施，监管体制改革等逐步深入和放松监管的过程。
根据政策目标，到2020年通用航空飞行总量达200万小时，年均增长19%，全国通用机场将建成500座以上，通用航空器将达到5000架以上。
通用航空产业主要包括通用航空器制造、通航运营和运营所需各类保障资源三个部分。
我们持续重点推荐：四川九洲、海特高新，特别关注山河智能、威海广泰、中信海直、川大智胜。
4、上周行业涨幅：上周机械行业指数上涨1.1%，国防军工行业指数下跌0.5%，同期沪深300指数上涨0.8%。
在细分子行业中，仪器仪表板块涨幅为3.6%。
我们重点关注的巨轮智能涨幅为25.5%。
5、上周调研、重点报告：南方泵业：新平台起航，大力打造环境产业平台；海特高新：航空产业加速布局，预计年内高端芯片量产；南方汇通：业绩符合预期，中车环保平台再起航；光电股份：业绩略低预期,受益兵器集团“无禁区改革”；
6、近期关注：通航产业政策；半岛局势紧张叠加长期军队军工体系改革。
7、风险提示：新兴转型企业不达预期；宏观经济增速下行超预期。
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资料来源：Wind资讯 % 1M 相对收益1.83 绝对收益5.97 3M1.95-5.17 12M-2.62-25.36 邹润芳 分析师 SAC执业证书编号：S01 zourf@ 021-35082076 王书伟 分析师 SAC执业证书编号：S04 wangsw@ 021-35082050 郑爱刚 分析师 SAC执业证书编号：S02 zhengag@ 010-83321035 朱元骏 报告联系人 zhuyj2@ 021-35082065 相关报告 关注军民融合与智能化主线，提示通航
主题性投资机会2016-03-27中长期看好智能驾驶、服务机器人、医药工业4.0，均衡配臵周期与成长2016-03-20人工智能、服务机器人、智能驾驶开启新纪元，均衡布局周期与成长及主题2016-03-13中长期布局国家战略工程方向，预期改 行业周报/机械
1.本周子行业主要观点 近期，国防科工局发布《2016年国防科工军民融合专项计划》，军民融合上升为国家战略，重点关注国防信息化、民参军及通航。
另一方面，一汽与百度合作智能驾驶，百度宣布“凡尔纳计划”，行业风口已至，中长期看好智能驾驶、服务机器人及人工智能。
民航总局表态有深意，短期提示通航板块主题机会。
智能制造：人工智能、服务机器人、智能驾驶将是长期大主题 3月29日，一汽集团发布消息，与百度公司已在车联网解决方案、高精地图等领域达成了初步合作意向，并将深入探讨未来在智能汽车与百度高精地图合作的可行性。
国内方面，乐视宣布原百度无人驾驶负责人倪凯加盟，提高科研团队实力，再加码无人驾驶领域。
同时，上汽集团称其“安卓版carplay”智能车载互联模式sdl将上线，智能车联网系统升级。
目前，谷歌、奥迪在内的国外巨头纷纷加码智能驾驶，国内百度、乐视、长安汽车等企业亦加快布局脚步，行业风口已至。
据《服务机器人市场专题研究报告》数据显示，全球服务机器人销售额2011-2014复合年均增速约为11%，2014年销售额近60亿元。
根据IFR预测，从2014年到2017年，服务机器人的销售量将增长至13.45万台，市场规模达189亿美元。
目前，国际服务机器人有IntuitiveSurgical（营业收入27亿美金）、IRobotCorp(营业收入超6亿美金)、大疆创新和波士顿动力等巨头。
我国已进入老龄化社会，预计2015年60岁以上老人将达2亿人，同时残疾人数量众多，涉及家庭约为7000万户，对于老年人和残疾人的陪护需求可能催生护理机器人广阔的市场。
而特种和服务机器人以消费端为主要市场，可用于医疗、军队、儿童教育陪伴、家务清洁、老人看护陪伴等等，潜在需求巨大，可能未来超过个人PC的行业。
我们一直坚信，人工智能、服务机器人、智能驾驶将是长期的大主题，目前行业仍在导入期，如果以下两个条件得到满足将会被重新认识：
1、国外机器人爆款产品销售火爆，国内厂商跟进；
2、国内服务机器人企业在商业模式上有突破，找到可行的模式。
随着企业的商业模式逐渐清晰、盈利模式多样化，以及技术及服务标准的确立，标杆企业将涌现，服务机器人在消费级市场的认可度将大幅提升，同时服务机器人的商用价值会逐步显现，未来我们看好类似google这样的机器人联盟布局。
产业链包括：硬件设备、语音识别、图像识别、专家系统等。
智能物流阶段景气度较高，近期国内各大物流企业纷纷准备上市，例如申通借壳艾迪西，圆通拟借壳大杨创世，顺丰接受IPO辅导等。
后续募投项目将直接转化为智能物流企业的订单，智能物流设备企业将获得阶段高成长，建议关注永利股份、东杰智能、诺力股份等。
工业4.0深刻改变了制造业，我们建议围绕工业4.0所包含的四条主线，即智能制造、工业通信互联、工业大数据、智能物流等来深挖投资机会。
重点推荐机器人、巨星科技、智云股份、楚天科技、长荣股份，重点关注科远股份、康力电梯、博实股份、上海机电、新时达等。
国防军工：行业改革提速，布局民参军及科研院所改制 继国防科工局发布《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》后，发改委称国家将推出军民融合重磅政策，随后，政治局审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，政 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/机械 策端春风频吹，军民融合进程有望进一步提速。
国防科工局的数据显示，截至目前，我国已
经有1000多家民营企业获得武器装备科研生产许可证，比“十一五”末增加127%，军民融合已上升为国家战略。
上周国防军工产融年会召开，军工企业资产证券化再成热点，军工企业改革在即。
航天科技集团宣布科研院所改革方案已确定，今年将启动。
科研院所改制后大部分将变为企业，分业务板块上市。
军工行业改革提速，未来科研院所改制以及航空发动机产业化的进程或超预期。
从行业角度来讲，重点关注民参军，发动机产业，国防信息化以及通航产业：
1.民参军上升为国家战略，国家必将大力扶持，未来可能受到政策红利提振；
2.航空发动机产业是我国军力建设重中之重，目前国发公司整合呼之欲出，而且自2012年起便开始酝酿的航空发动机重大专项落地的脚步也已渐行渐近，预计该专项投资规模达千亿元；
3.国防信息化是未来军队体系建设核心，随着联合作战系统大力发展，国防信息化必将迎来大跃进。
站在空间争夺战的角度，关注军工几大主战装备：中直股份，发动机板块等；信息空间战标的：航天发展、中国卫星等；资本运作标的：航天系、国睿科技、光电股份、四川九洲、四创电子；军民融合上升为国家战略，业绩弹性较大：华讯方舟、雷科防务、新研股份等。
今年全国两会期间，民航局局长冯正霖又对通航建设提出了短期目标，“十三五”期间将重点推进通用航空的发展。
全国通用机场将建成500座以上，通用航空器将达到5000架以上，年飞行量将达到200万小时。
根据中国航空学会和中国通用航空专家委员会预测，2020年通用航空市场规模将达1500亿元。
按照产业拉动比1：10计算，通用航空全产业产出规模约为1.5万亿元。
通用航空产业标的：四川九洲、国睿科技、四创电子、海特高新，关注山河智能、威海广泰、川大智胜。
工程机械：地产去库存加速，挖机销量季节性好转，存在预期变化驱动的短期机会 国家多项举措加速地产去库存，经济稳增长带动基建项目建设集中开工，建材、钢铁等上游品种涨价。
统计局数据显示，2016年1-2月房地产新开工累计同比增长13.7%，挖机累计增长6.9%，3月PMI为50.2%，比2月上升1.2个百分点，再度站上枯荣线，房地产及基建投资出现企稳迹象。
短期来看，最近，地产销售旺盛，同时国家的投资拉动基础设施建设，均对挖掘机的销售情况有一定的拉动作用。
但国内挖掘机存量大，因此房地产的回暖率先提高了二手挖掘机的销售量。
而新挖掘机的销售虽有上升，但上升幅度小，并不明显。
对此，我们判断，如果房地产销售的景气度持续6个月，房地产行业新开工持续向好，那么，二手挖掘机销售的高景气度会传导到一手挖掘机市场。
长期来看，行业经历四年的漫长调整，产业链上下游厂商-经销商-最终客户销售/需求相对更加理性，过剩产能逐步去化；降息周期下，上市公司资产端边际改善，企业应收账款回款及现金流将好转；一路一带国家战略背景下，工程机械借船出海紧跟中国的建筑公司积极开拓国外市场，如果顺利的话将有利于产能出清，需求端将来也可能开始改善；我们判断2016年需求端仍不会有大幅改善，但资产端边际改善，行业业绩正经历最差时期，未来将有所边际改善，风险释放有助于提升估值。
工程机械股价是预期驱动的，我们认为存在阶段性交易性机会，我们重点推荐中联重科，重点关注柳工、三一重工。
中联重科我们认识和市场存在预期差，中联目前新业务板块已成气 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/机械 候，目前还在洽谈并购国际巨头特雷克斯，如果在应收账款大幅计提的基础上，中联有较大
的机会。
核电装备：天时地利人和，核电装备将迎来快速增长 随着十三五核电规划渐近，内陆核电重启将是大概率事件。
本周中国核电会议通过了《公司2016年度投资计划》2016年拟投资总额为314亿元，用于核电建设项目、核电前期及厂址开发、基建改造项目和其他配套项目。
同时，西屋电气称预计从现在到2050年底，将会会有1万亿美元的支出投入中国核电市场。
国内核电重启给相关核电设备带来万亿需求蓝海。
与此同时，中法在英造全球造价最高核电站获欧盟批准，国内核电技术与设备将向发达国家出口，国内核电装备企业已迈开走向国际市场的步伐，行业增长空间广阔。
从行业来看，我们认为核电行业发展到了天时地利人和阶段，核电装备将迎来快速增长。
我国拥有自主知识产权的第三代核电技术-华龙一号顺利推出，根据目前在建机组成本计算，国内核电设备生产商到2020年的市场空间预计可达2443亿元，年复合增长率超过15%，我国核电装备将迎来快速增长。
国内核电设备设计与生产实行严格的审核制度和许可证制度，进入壁垒高，一般在每个细分领域具有核电设备一级生产资质的企业不超过三家。
核电装备生产企业取得核电装备生产资质后进入军工设备生产的壁垒较低，有望为核电装备企业带来更广阔的发展空间。
重点关注：应流股份、台海核电、久立特材、中核科技。
铁路设备：长期重视高铁核心零部件国产化及运维服务 刚刚召开的两会上，国务院总理指出，十三五期间，我国规划高铁营业里程达到
3万公里、覆盖80%以上的大城市，2016年计划完成铁路投资8000亿元以上，而截止到2015年底，我国高铁总里程1.9万公里，即是未来五年我国高铁新增总里程1.1万公里以上，因此未来5年铁路建设仍有很大空间。
一带一路国家战略加快中国高铁开拓海外市场，打开行业增长空间。
2014年底我国动车组拥有量达到1400多列，预计到2015年底动车组拥有量将有望达到或接近2000列，未来随着动车组社会拥有量的持续增加，基于动车组运营安全、维护的检测监测产品及数据服务需求将迎来较大增长，预计到2015年高级修动车组将超过600列，未来动车组核心零部件配套国产化以及相应的运营维修检测市场的潜力逐步释放。
我们持续重点关注高铁整车制造企业中国中车，以及后运营维护市场及核心零部件国产化的鼎汉技术、康尼机电、运达科技、神州高铁、思维列控、春晖股份。
油气装备与服务：三桶油纷纷布局天然气，天然气装备景气度提高 三桶油（中石油、中石化、中海油）纷纷布局天然气市场。
目前中石油将旗下东部管道、管
道联合及西北联合全部股权整合进入其全资子公司中油管道，并引入外资。
中石化天然气分公司与湖北能源集团共同组建湖北天然气发展有限公司，加速布局湖北天然气市场。
而作为全球第二大LNG进口和运营公司的中海油在南海开发我国第一个超深水天然气项目。
全球原油仍然大幅供大于求以及油价持续低迷背景下，三桶油密集布局天然气行业，或提高天然气装备景气度。
根据我们的数据跟踪，美国的原油产量首次出现下滑，这是供求关系发生的重大变化。
根据贝克休斯数据，北美地区钻机数目在本周下降到720台，比去年同期下降950台，比上周下降43台，近期油价大幅波动，但供求端并未发生明显改变。
从供需角度来看，我们认为油价大幅下跌的风险已经很小，接下来油价应该逐渐震荡，到16年底能够逐渐企稳上行。
关 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/机械 于业绩拐点：因为国内油服公司业绩主要受三桶油勘探开发支出影响，虽然我们预判三桶油
15年开支有20%左右的下降，但14年反腐处于风口浪尖时候，民营企业很难拿到工作量，15年各大油田会开始正常作业，反腐挤出了部分灰色区域，优秀的民营油服企业工作量应该相比14年有改善。
首推吉艾科技，我们判断中报将是行业业绩的最底部，下半年将迎来业绩改善（或拐点），静待行业复苏，逢低关注吉艾科技、惠博普、海默科技、恒泰艾普。
发改委宣布，各省增量气最高门站价格每立方米下降0.7元，年内第二次大幅下调天然气价格。
本轮气价调整主要看点如下：
一、天然气交易趋于公开化。
新方案明确提出，非居民用气应加快进入上海石油天然气交易中心，由供需双方自行形成具体交易价格，力争用2-3年时间全面实现非居民用气交易透明化。
未来国内已经签订的交易合同要求在上海天然气交易中心进行备案。
此举旨在争取交易透明化，为今后天然气市场化奠定基础。
二、非居民用气价格和居民用气价格并轨暂缓。
此次调价仅调整非居民价格，与居民用气价格并轨的改革目标暂缓实现。
由于此次调价幅度较大，与居民用气价格差已经缩小至0.3元/方左右，后期并轨目标的实现将借助市场行为自行调节。
降价将直接利好燃气公司和天然气装备公司，重点关注富瑞特装、金鸿能源、金卡股份。
海工油服：油价下跌影响行业景气度，下游降本控费影响行业业绩承压 2015年中海油国内资本开支下降29~38%，国际油价低位震荡导致海上平台日费率明显下降。
我们认为，如果油价长期维持在较低水平甚至进一步回落，国际国内油公司将大幅缩减资本开支、降本增效，供需关系决定未来国际国内自升式和半潜式钻井平台的作业量、平均作业费率以及日费率均面临下滑风险，海工及海上油服行业未来两年的经营业绩将会大幅下降，影响行业的预期及估值水平。
近期中国大力推动“一带一路”战略，加强能源基础设施互联互通合作，共同维护输油、输气等运输通道安全，给中国能源装备出口带来很大的竞争优势和广阔的市场，从中长期战略考虑，重点关注中海油服、海油工程，以及装备制造的中集集团、亚星锚链。
海油工程和中海油服业务覆盖全产业链，具有难以企及的技术和规模优势，直接受益于中国海上油气大开发，是成长与价值的组合。
节能环保设备：环保政策导向侧重责任“抓落实”，我国进入环境治理投资加速增长周期；两会提出要出重拳强化污染防治，大气污染防治财政专项资金管理办法，争取今年年内出台。
建议抓住政策驱动下的环保投资加速，行业相关设备需求迎来高增长，随着新环保法和“水十条”的推出，推荐技术研发实力强，产品技术实力雄厚及的龙头公司，天地科技、南方汇通、开山股份。
传统行业：主题和个股机会层出不穷。
在安全边际条件下，关注国企改革和传统往新兴产业转型带来的机会。
传统行业下游减速明显，行业过剩产能仍较大，已无趋势性机会，需要关注积极寻求转型的传统优质公司及国企改革带来的机遇，传统行业关注国企改革和转型带来的个股机会，关注他们增长以及改革带来的弹性。
国企改革我们主要关注“大集团，小公司”类型的企业，传统行业企业在安全边际条件下关注转型弹性，重点推荐四川九洲、潍柴重机、南方汇通、通达动力、上海机电。
其它自下而上建议重点关注：南方泵业、海源机械、宝德股份、威海广泰等。
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2.上周市场及机械行业回顾 行业周报/机械 上周机械行业指数上涨
1.1%，国防军工行业指数下跌0.5%，同期沪深300指数上涨0.8%。
年初至今，机械行业指数下跌了22.6%，国防军工指数下跌了21.6%，同期沪深300指数下跌了13.6%。
图1：本周机械行业指数涨幅为1.1% 资料来源：Wind，安信证券研究中心 在细分子行业中，仪器仪表板块涨幅为3.6%，同期沪深300指数上涨了0.8%。
图2：机械细分子行业中仪器仪表板块涨幅最大 资料来源：Wind,安信证券研究中心 在我们重点覆盖的公司中，我们重点关注的巨轮智能涨幅为25.5%，四创电子涨幅为13.9%。
机械军工行业中下跌较多的是富瑞特装、金卡股份。
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图3：重点覆盖公司本周涨跌幅对比 行业周报/机械 资料来源：Wind,安信证券研究中心
3.重点覆盖公司投资要点及评级 表1：重点覆盖公司投资要点及评级 重点公司 投资评级 投资逻辑 重要事项 航天电子 买入-
A 富瑞特装 买入-
A 航天发展 买入-
A 机器人 买入-
A 预计15-17年EPS为0.34元、0.32元和0.37元，买入-
A。
受益于航天行业高速发展，预计未来3年年均利润增速约20%。
军用近程无人机技术突出，将成为公司新的增长点。
资产整合空间广阔，大股东可供注入的资产还有7107厂、7171厂、230厂和航天时代光电，研究所资产包括13所、771所等。
大股东持股比例仅为26.23%。
我们预计公司15年-17年的EPS分别为1.51元、2.26元、3.20元，随着天然气行业的景气度提升，公司LNG新产品将带来业绩迅速增长，同时在氢产业的布局将保障公司长远发展，维持买入-A的投资评级，6个月目标价75元，相当于16年33倍的动态市盈率。
预计15-17年EPS为0.28元、0.33元、0.54元，净利润大幅增长，业绩符合预期，核心子公司业务进展顺利，军工信息化平台初步成型，航天科工入主将带来发展新机遇，闽福发盈利能力突出，是国内军工信息化优质平台。
我们认为新松是具有TMT属性的智能装备龙头，未来软硬都是龙头，软件能力同样很强，增发完成后，公司将借助资本市场，进行产业资源整合。
我们预计公司2015年-2017年EPS分别为0.65、1、1.4元，维持买入-A评级。
资产整合 常温常压储氢氢技术行业领先，战略布局氢产业链，有望再造清洁能源巨头。
国家队军工信息化平台成型。
大订单、外延预期 巨星科技 买入-
A 我们预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.55、0.69、0.78元，人民币贬值有利于公司业绩持续增长，智能装备业务取得进展，未来将持续拓展新兴领域；维持买入-A的投资评级。
智能升级加速、外延扩张 南方汇通 买入-
A 豪迈科技 买入-
A 潍柴重机 买入-
A 安徽合力 买入-
A 我们预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.25、0.4、0.8元，公司定位清晰，中车集团的环保平台，产业空间广阔；维持买入-A的投资评级 资产臵换基本完成，定位中车集团环保平台 预计2015-2017年净利润7.11亿元、9.48亿元、12.14亿元，EPS为0.89元、1.19元、1.52元。
长期看好公司发展前景，不仅模具业务高速增长，铸锻-机加工优势打开更广阔发展空间。
给予2016年25倍动态PE，6个月目标价29.75元，重申“买入-A”评级。
业绩增速超预期； 预计15-17年EPS为0.33元、0.47元和0.74元，2013年公司大功率中速机在手订单近4亿元，2014年有望盈亏平衡，预计订单有望达到8亿元，下游造船行业底部缓慢复苏，大功率中速机进口替代市场巨大 预计公司2015年-2017年净利润增长3.99%、19.1%、16.13%，对应EPS为0.96元、1.14元、1.33元，叉车行业需求稳定，具有较强的安全边际；受益于安徽省国企改革加快，公司未来管理和经营效率将明显提升，盈利将持续改善；我们重申“买入-A”投资评级 山东国企改革；订单大幅超预期 国企改革加快推进；业绩较快增长 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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海油工程 买入-
A 中国中车 买入-
A 天广消防 买入-
A 海特高新 买入-
A 日发精机 买入-
A 恒泰艾普 买入-
A 海默科技 买入-
A 四川九洲 买入-
A 中国船舶 买入-
A 光电股份 买入-
A 海得控制 买入-
A 中集集团
通达动力天地科技 买入-A买入-A买入-
A 南方泵业 买入-
A 龙马环卫 买入-
A 宝德股份 买入-
A 行业周报/机械 工程总包能力增强，“一带一路”战略下海外业务加快开拓。
预计2015-2017年净利润分别为31.9亿元、35.9亿元、47.2亿元，EPS为0.72元、0.81元、1.07元，此次与国际龙头合作将使得公司总包能力大幅增强，在全球油公司降本增效的背景下，看好未来海外市场开拓，维持“买入-A”评级，6个月目标价13.68元。
预计公司2015年-2017年EPS为0.32元、0.39元、0.45元。
国家一带一路战略加快推进，南北车合并有助于加快中国高铁走向海外。
我们预计公司15-17年的EPS分别为0.53（备考）、0.71、0.86元，未来业绩可能超预期，维持“买入-A”评级。
公司消防主业稳健成长，拟收购的中茂园林及中茂生物质地优良，盈利能力较强，发展前景广阔，并购完成后将大幅提升上市公司业绩。
预计15-17年EPS为0.29元、0.45元、0.59元，筹划成立通航公司，大力开拓通航巨大潜力市场，牵手29所抢占高端芯片产业高点，受益进口替代加速，受益国防信息安全战略及通航产业发展，中期目标市值300亿元以上。
预计2015年-2017年EPS为0.36元、0.69元、1.00元，此次航空柔性装配线订单取得突破，拥有工业4.0最核心控制系统集成能力。
预计公司15年-17年EPS分别为0.26元、0.39元、0.54元，行业对业绩的压制将逐渐淡化，公司多项布局逐渐落地，二次创业初现成果，公司行业领先的地质地球物理技术使得公司是为数不多能够开展增产服务分成业务的公司。
预计14-16年EPS为0.50元，0.62元，0.73元，公司从非常规区块的运营能力，非常规设备制造能力和非常规服务能力三个方面打造中国的独立能源公司，海默科技通过在美国与专业的页岩气公司Crrizo合作，学习行业领先的页岩油气区块运营方式，并开始开展独立的区块运营，油价反弹后海默科技作为国内专业的页岩气运营商，具有较大的弹性。
中海油资本开支维持高增长；海上工作量大幅增加海外高铁推广实质性进展；2015年车辆交付增加；铁路体制改革深入 外延并购、大订单 高管增持坚定信心，大力开拓通航产业，布局高端芯片长期系于军工信息安全战略转型航空数字化装配 海外增产业务值得期待 国际原油价格反弹 预计2015-2017年EPS为0.50元、0.71元、0.94元。
公司产业布局长远，空管和物联网信息化发展空间大，与华为合作稳定传统业务，受益于国企改革加速，“买入-A”评级，由于可比公司估值下降，6个月目标价39.14元，中长期看好公司价值及发展前景。
成功牵手华为，积极开拓光通信市场 预计15-17年的EPS为0.31元、0.63元、0.88元。
随着低价订单消化，船舶业务盈利能力有望触底改善。
海工业务成为未来业绩新增长点。
将提升公司成长空间以及内在价值。
维持“买入-A”评级，6个月目标价44.28元。
集团资产注入 预计15-17年的EPS分别为0.15、0.3、0.5元，买入-A投资评级。
公司主业将触底回升，受益集团“无禁区”改革。
集团“无禁区”改革 预计15-17年的EPS分别为0.5、0.7、1元，净利润大幅增长，业绩符合预期，系统集成业务拓展顺利，自有产品占比提升，盈利能力有提升，管理费用率小幅上涨，看好公司工业4.0转型推进，未来将成为具有自主可控核心技术及产品的系统集成商。
预计15-17年的EPS分别为1.19元、1.51元、2.19元，业务多元化带来公司持续增长，集装箱行业整体趋势向上，15年盈利有望改善。
海工、产业地产、金融等新增长点将助力中集集团增长。
预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.08、0.4、0.8元，公司坚定转型军工信息化及自动化，将通过收购兼并等方式持续推进转型。
预计公司2015-2017年EPS分别为0.85元、0.96元、1.05元，行业平均估值水平为35-40倍，公司拥有行业最强的煤炭清洁利用技术及国企改革资产注入的预期，我们认为公司估值水平应该在40-45倍，对应目标价34.00元-38.25元。
预计2015-2017年EPS分别为1.15（备考）、1.6元、1.87元，公司切入污水综合处理业务，业绩与估值将大幅提升，持续推荐。
预计公司14年-16年的EPS分别为1.30元、1.40元（摊薄）、1.82元，公司环卫设备随行业快速增长，收购龙环环境，打造环卫一体化解决方案提供者，环卫装备自动化、服务一体化、与兴业证券合作等带来多重增长点。
我们预计公司2015年-2017年EPS分别为0.71元、0.90元、1.23元。
公司新增加的环保业务和融资租赁业务将会为公司带来全新发展，增长性确定，未来将形成产业与金融相结合的业务模式。
维持公司买入-A的投资评级，6个月目标价为40.00元，相当于16年44倍的动态市盈率。
发力工业4.0，转型再造新海得 多元化增长能力 军工转型 国企改革 切入污水综合处理业务，协同效应明显 环卫一体化 环保业务增长空间巨大。
环保和自动化业务为主，融资租赁为辅，打造公司三足鼎立式发展。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
8 各项声明请参见报告尾页。
行业周报/机械 鼎汉技术吉艾科技 买入-A买入-
A 开山股份 买入-
A 中航飞机 买入-
A 隆鑫通用 买入-
A 楚天科技 买入-
A 预计EPS为0.76元、0.97元、1.27元，公司已明确跨界扩张的发展思路，未来极力打造平台创新业务模式，“从地面到车辆”完善高铁产业链，打造平台型经营模式，各项业务全面发展，打开未来成长空间，优秀管理团队汇集优质基因，高研发投入储备雄厚新技术奠定多元化。
预计公司15年-17年的EPS分别为0.84元、0.98元、1.14元，公司收购的钻井公司及炼厂项目能够明显增强盈利能力，打通中亚市场，为公司带来长远增长。
预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.6、0.75、0.9元，携手中石化炼化，战略合作节能服务业务，膨胀机获发改委投资，加速推进节能环保装备转型，余热回收市场空间广阔，看好膨胀机拓展。
我们预计公司2015年-2017年的收入增速分别为13.7%、18.3%、22.8%，E为0.20，0.26和0.33元，业绩稳定增长，给予买入-A的投资评级。
军品稳步上升，运-20将是亮点，民机龙头企业，展望C919首飞及交付，大飞机属高端装备制造业，或显著受益于央企改革。
6个月目标价45元。
预计公司2015-2017年EPS分别为0.88、1、1.15元，公司员工持股价为35.01，现价低于员工持股购买价20%，稳步推进同心多元化转型，我们看好公司在汽车后市场及无人机领域拓展。
预计2015年-2017年公司净利润增长38.9%、29.6%、30.5%，对应EPS为0.93元、1.21元、1.58元，未来医药行业智能化趋势加强，公司产品线纵向横向加速拓展，并积极布局医药机器人、医疗机器人产业。
外延完善产业链，跨界平台模式再续成长 海外战略逐渐展开 携手中石化合作节能服务，膨胀机获发改委投资，加速推进节能环保转型 军民齐头并进，运输机和大飞机助力腾飞 无人机试飞成功，民参军、农业植保多轮驱动制药装备全产业链，战略布局医疗机器人 北方创业 增持-
A 我们预计公司2014年-2016年收入增长-6.9%、7.6%、13.5%，净利润增长-22.2%、40.0%、17.2%，自备车订单份额增 EPS为0.24元、0.34元、0.40元。
自备车及海外出口强劲增长， 加 数据来源：Wind，安信证券研究中心
4.行业重要资讯点评 4.1国防军工行业
1.国防科工局：2016将加快军工行业标准清理整顿 中青在线3月31日消息，记者从军工行业标准化技术委员会第一次会议上获悉，2016年，国防科工局将组织实施国防科技工业标准化“十三五”发展规划，加快军工行业标准清理整顿，优化军工行业标准体系。
值得一提的是，今年，该局还将推动一批先进适用的军工行业标准转化为国家标准，以提高军民标准通用化水平。
当天会议透露，“十二五”期间，国防科工局制定《国防科技工业标准化工作管理办法》，规范国防科技工业标准化工作，其标准国际化迈出实质性步伐——军工单位主导制定国际标准150项，其中78项已正式发布。
此外，国防科工局与国家标准委会首次公开发布《中国航天标准体系》和20项英文版中国航天标准；《航天质量问题归零管理》国际标准正式发布，中国特色航天管理最佳实践首次走上国际舞台。
国防科工局相关负责人透露，“十三五”期间，国防科技工业标准化工作将以保障武器装备建设和国家重大科技专项工程实施为首要任务，聚焦国防科技工业标准化工作突出问题，不断优化标准化体系，完善工作机制，强化实施监督，夯实发展基础，增强服务能力，提高国际化水平，为建设中国特色先进国防科技工业提供坚实的技术支撑。
2.韩国:朝鲜试射远程火箭炮威力媲美飞毛腿和劳动导弹 中金网3月30日消息，据韩国SBS电视台报道，韩军联合参谋本部表示，朝鲜于29日下午5时40分许从江原道元山地区朝东北方向的陆地发射了性质不明的1枚短距离飞行物。
韩军认为，从其约200公里的飞行距离来看，朝鲜发射的很可能是300毫米口径新型多管火箭炮。
3.日本新安保法实施，国会通过史上最大规模国防预算 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/机械 21世纪经济报道3月30日消息，3月29日傍晚，日本参院全体会议以执政党等多数赞成表决，最终通过了2016年度预算案。
一般财政预算支出总额为967，218亿日元（约合人民币55，300亿元），创历史新高。
预算中的最大一项——包括养老金与医疗在内的社保支出将达到纪录高位31.97万亿日元，占比达33%，此举意在应对日本社会加剧的老龄化现象；军费支出增长1.5%，首度超过5万亿日元；为实现安倍政府提出的“一亿总活跃社会”，预算案针对幼儿教育无偿化、扩充保育设施等总共列入了2.4万亿日元。
日本首相安倍晋三就预算案表示：“将继续利用"安倍经济学"增收的税款，完善看护与保育设施，确保人才。
”他同时强调了尽快执行预算的重要性，称“迅速执行预算才是最重要的经济刺激措施”。
4.普京：俄2015年向58国出口军工，签署合同总额超260亿美元 俄罗斯卫星网3月30日消息，俄罗斯总统普京表示，俄罗斯2015年共向58个国家出口军工产品，并在非洲、拉美、南亚与中东开发新市场。
自1992年以来，俄武器和军事设备出口总量首次突破560亿美元。
去年签署的合同总额超过260亿美元，突破了之前在2013年达到的最高额。
报道称，普京强调，与独联体、集安组织国家、印度、伊拉克、埃及、越南、中国、阿尔及利亚等传统合作伙伴的关系在军事订单的扩大中发挥了重要作用。
5.国防部：今年国防费重点支持军改、军民融合等五方面 证券时报3月31日消息，在国防部召开的例行记者会上，国防部新闻发言人杨宇军表示，2016年国防费的支持重点包括：一是大力支持国防和军队改革，确保军队精简整编、作战力量体系优化调整等改革任务按计划实施；二是加大重大安全领域装备建设投入，淘汰更新部分老旧落后装备，逐步推动我军装备的升级换代；三是支持高素质新型军事人才建设；四是改善基层部队战备训练和工作生活条件；五是推进军民融合深度发展，大力支持国防动员和边海防建设。
中国政府严格按照国防法、预算法等法律法规要求，将所有涉及到国防建设的支出都纳入了国家预算中反映，并报全国人民代表大会审查，不存在隐性国防费问题。
财政部前日公布2016年中央财政预算。
其中，国防支出预算数为9543.54亿元，比2015年执行数增加675.04亿元，增长7.6%。
4.2智能装备
1.一汽联手百度，就智能汽车达成合作意向 汽车产经网3月30日消息，一汽集团发布消息称，目前一汽集团与百度公司已在车联网解决方案、高精地图等领域达成了初步合作意向，并将深入探讨未来在智能汽车及智慧城市打造层面与百度高精地图合作的可能性。
据了解，一汽集团此前曾组织一汽技术中心等相关部门到访百度公司，通过双方交流，未来一汽集团有望借助百度所提供的高精地图产品打造智能汽车产品。
据悉，目前百度地图是国内唯一具备规模化量产能力的高精地图商，其自动化生产程度达到90%以上。
利用深度学习和点云技术，百度高精地图制作过程高度自动化，还能自动识别包交通标志、地面标志、车道线、信号灯等上百种目标，准确率超过90%。
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行业周报/机械 其推出的CarLife作为国内第一款跨平台的车联网解决方案，自初推出后就受到了汽车厂商的青睐。
目前，百度已与宝马、奥迪、奔驰、现代和上汽集团等多家汽车厂商相继展开合作。
基于此，一汽集团与百度开展了此次技术交流与合作。
据了解，近期，一汽集团还将计划引入百度的车联网解决方案，包括CarLife、MyCar和CoDriver三款产品，并将搭载至旗下多款车型，对汽车联网解决方案和更好更优的驾乘体验进行深入探索。
2.百度凡尔纳计划将启动人工智能基金提前布局 金融界网站3月31日消息，据报道，百度宣布将在4月1日启动“凡尔纳计划”，该项目是基于人类未来学研究的计划。
百度方面将邀请刘慈欣等国内外未来学及科幻领域的多位顶级研究者组成研究团队。
据悉，百度大脑与人工智能为该计划首个课题。
百度“凡尔纳计划”预期通过将世界上最伟大的脑洞制造者和最前瞻的科技实践者的有机结合，使科技更具想象力，并把曾经只存在于科幻作品中的未来科技变成现实。
例如，百度将利用尖端的人工智能技术，使机器不仅拥有学习能力，更有个人化的情感沟通能力。
像科幻作品中体现的那样，使机器人拥有灵魂，让科技不再冰冷。
3.德携手捷豹路虎汽车导航智能化 搜狐汽车3月31日消息，近日，高德集团宣布与捷豹路虎中国有限公司在车联网领域开展合作，共同推出多屏互动的高端互联网车载导航。
该车载导航将在捷豹2016款XJ车型上首发。
其卖点在于，通过互联网连接，车主将得到基于高德交通大数据的实时路况显示、躲避拥堵路线规划等全部在线服务。
高德专门为捷豹2016款XJ量身定做的导航，与原车的四屏“InControl智能驭领”系统深度融合，用户可在仪表盘、中控台屏幕以及两块后排屏幕中分别独立使用导航信息或位臵查询服务。
考虑到该车“高端商务座驾”的定位，后排乘员还可直接将导航地点一键发送到司机面向的仪表盘和中控屏幕。
此次合作后，高德导航已成为InControl系统的重要组成部分。
据悉，这套多屏互联网导航今后将搭载在捷豹及路虎品牌旗下更多车型上。
4.腾讯人工智能贝塔鹅问世，挑战谷歌Alphago以麻将决胜负 创业邦4月1日消息，腾讯公司宣布，研究长达11年之久的人工智能系统「Betae」已结束封测，即将上线投入应用，并正式向谷歌Alphago就麻将项目发起挑战。
腾讯旗下QQ游戏各类棋牌的8亿局游戏记录，都已陆续输入贝塔鹅大脑中。
贝塔鹅对上亿局QQ麻将的比赛记录进行了复盘，通过一套复杂算法，推导每张牌背后的喜悦、暴怒、渴望、沮丧等人类情感，以标签化的归档方式来自我成长。
5.阿联酋Etisalat联合华为预商用中东首个窄带物联网业务–智能泊车 CCTIME飞象网4月1日消息，中东领先的电信服务提供商阿联酋Etisalat和华为今日联合宣布在现网预商用中东首个窄带物联网业务—智能泊车。
此次合作标志着自2015年巴展签署中东首个物联网（IoT/M2M）备忘录共同成立IoT联合创新实验室之后，双方向IoT领域的深入战略合作迈出了坚实的一步。
作为双方在IoT领域合作的第二阶段，阿联酋Etisalat不仅与华为联合拓展本地合作伙伴“Mawaqif”（公共泊车管理公司)，并携手在Etisalat阿布扎比总部大楼以及Etisalat迪拜大楼部署智能泊车业务。
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行业周报/机械 智能泊车作为窄带物联网（NB-IoT）的典型应用之
一，是智慧城市和交通的一个重要垂直应
用，将为终端用户、泊车公司以及城市市政带来切实的好处。
华为主导的3GPP新标准—NB-IoT是重用运营商存量网络资源的蜂窝物联网技术，基于运营商现有网络升级，具备低成本、广覆盖、终端低功耗等优点，是运营商在物联网时代的核心控制点之
一。
4.3铁路设备行业
1.中国铁建设计我国首条地方主导建设城际铁路开通运营 中国铁道建筑总公司4月1日消息，3月30日上午7时10分，由肇庆开往广州的C6852次和谐号城际列车从肇庆站准点发车，标志着中国铁建铁四院设计的佛肈际铁路开通运营。
它与同期开通运营的莞惠（常平东至小金口段）城际铁路一起，成为我国首批开通运营的由地方主导建设的城际铁路。
佛肈城际铁路起于佛山境内南广高铁佛山西站，终于肇庆境内三茂铁路肇庆站，路线全长80公里，设计时速200公里/小时，设有佛山西、狮山、狮山北、三水北、云东海、大旺、四会、鼎湖东、鼎湖山、端州、肇庆11座车站。
同时，线路经佛山西站引入广州火车站，实现了佛山、肇庆与广州城市间的公交化出行。
项目开通运营对于实现珠三角地区同城化发展，提升区域综合竞争能力；引导沿线城市总体规划布局，实现区域和谐发展等方面具有积极作用。
同时，作为第一批开通运营的由地方主导建设的城际铁路，对其他城市采取类似模式、促进铁路建设投融资改革具有示范意义。
2.中欧“联姻”助推新疆铁路国际化 天山网3月29日消息，据了解，近日，乌鲁木齐经济技术开发区（头屯河区）与全球第一大内河港德国杜伊斯堡港正式“联姻”。
双方将参与组建注册资本2亿元的新疆国际陆港控股有限责任公司，承担新疆国际陆港企业化运营。
另外，还将开通杜伊斯堡港和新疆国际陆港之间的固定班列，计划于今年上半年开通，每周一列，欲将新疆国际陆港打造成中国国际铁路主港。
跟德国杜伊斯堡此次“联姻”，将建立两港间稳定常态化的铁路连接。
从时间上看，以前，从新疆运一趟货物到德国至少需要45天时间，待今年上半年的班列开通之后，只需要12天时间就可将货物运到德国，7天就能到俄罗斯。
从运输成本上看，同样标箱的货物从乌鲁木齐运至欧洲，空运需要5至7天，费用大约为6.5万美元，海运需要45天，费用最低3000至3500美元，而这趟中欧班列的运输成本约是空运的1/14，运输时间约是海运的1/3，这对于商户普遍关注的“性价比”至关重要，相比其他运输方式，中欧班列效率高而且费用合理，铁路运输也可以比较大地降低出口成本，这样从根本上减少大、中货物的运输时间和成本。
3.中泰铁路合作再生变故泰国称线路将缩短2/3以上 环球网4月2日消息，经过“日本插足”、“泰国政坛地震”等挫折之后，正当外界纷纷认为中泰铁路项目已经尘埃落定之际，坏消息再次传来。
泰国政府近日突然提出，泰国决定自筹资金投资中泰铁路项目，不再向中方贷款，且将线路缩短三分之二以上，不建出境段线路。
泰方称，造成这一结果的原因是双方在巨额建设费的分担以及中国对泰国融资条件上未能达成妥协。
泰国交通部长阿空〃丁披他耶拜实在3月25日突然宣布，出于对贷款利率等因素的考虑，泰国决定自筹资金投资中泰铁路项目建设工程，不再向中方贷款。
虽然仍将使用中国技术、信号系统和列车，但工程将使用泰国企业作为分包商，原材料、设备和劳动力也将来自泰国。
泰国政府同时决定，仅建设曼谷—呵叻段一段，全长250公里，设计时速250公里。
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行业周报/机械 泰国前总理、民主党党首阿披实3月28日在写给泰国总理巴育的一封信中说，政府把铁路线缩短三分之二以上，且不修建北段的出境铁路线，将使这条铁路的经济价值大幅缩水。
4.中铁获得孟加拉铁路33亿美元大单 界面新闻3月31日消息，据彭博社消息，3月30日，孟加拉国内阁大臣MustafizurRahman在首都达卡表示，部长小组批准了中国中铁建设集团建设215公里的铁路网的提案。
这条铁路将连接首都达卡和位于西南部地区的杰索尔，预计2018年开工。
该项目将分为两段，第一段耗资21.8亿美元，第二段耗资11.4亿美元。
相较于与泰国的铁路项目，中国在贷款方面给了孟加拉很大的优惠。
4.4油气装备及服务
1.中资收购澳天然气公司股权 国际商报3月31日消息，中国能源企业新奥集团子公司新奥生态控股股份有限公司日前发布公告，拟出资7.5亿美元收购弘毅投资所持有的澳大利亚桑托斯公司(SantosLtd.)11.7%股份，成为该企业的第一大股东。
同时发布的另一份公告称，弘毅投资拟出资24.7亿元人民币，参与新奥生态控股股份有限公司（新奥股份）的股票非公开发行，成为新奥股份的战略投资者，以支持新奥集团实现天然气和清洁能源领域的持续布局。
此次收购是新奥集团首次进军天然气上游领域，目前仍有待新奥股份股东大会批准。
新奥集团之前已成功构筑能源中下游体系，本次收购将成为新奥集团进行天然气产业链垂直整合、开始能源全产业链布局的里程碑式交易。
同时，此项交易尚待中国有关监管部门的备案。
2.BP与中石油签署首份在华页岩气产量分成合同 参考消息网4月1日消息，美媒称，石油巨头英国石油公司（BPPLC，BP）和中国石油天然气集团公司已就中国四川盆地内江-大足区块的页岩气勘探、开发和生产签署产量分成合同。
据美国《华尔街日报》网站4月1日报道，英国石油公司3月31日称，这是该公司在中国签署的第一份页岩气产量分成合同，合同覆盖面积达1500平方公里。
中国石油集团将成为该项目的运营商。
报道称，除了非常规资源外，该框架协议还覆盖未来可能在中国创建成品油零售合资企业、发掘全球石油和液化天然气交易机会以及碳排放交易。
这两家公司还将在低碳能源和管理实践等方面分享经验。
3.中石油管道局“互联网+油气储运工程”助管道升级 中国石油天然气集团公司4月1日消息，近日，中国石油管道局“互联网+油气储运工程”取得初步成果：完成首个数字化恢复项目——连木沁压气站数字化恢复工程，实现了实体工程的数字资产化，为下一步工程完整性管理、全生命周期管理、大数据管理提供了科学依据。
我国已建的长输油气管道里程超过12万公里，基本形成了横贯东西、纵贯南北的油气管道输送网络。
这些管道目前基本靠人工巡护线、阀室看护等传统方式进行运行维护。
近年，随着长输管道向人口稠密、经济发达地区延伸，管道安全和环保越来越受到社会关注。
升级传统的管道建设管理理念、手段、方法和技术，以适应日益变化的环境和对管道建设安全管理的要求，是管道建设行业努力的方向。
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行业周报/机械 在互联网技术高速发展的背景下，管道局积极谋划互联网技术与油气储运工程的深度融合。
据了解，通过互联网技术，管道局已建成企业级数据仓库，以及涵盖数字化、智能化内容的设计、采购、施工集成平台。
4.5核电设备
1.中广核与捷克能源集团签署核电合作文件 中国广核集团有限公司4月1日消息，捷克当地时间3月30日,中国广核集团（以下简称中广核）与捷克能源集团在布拉格签署了《关于在核能及可再生能源领域全面合作的谅解备忘录》（简称合作备忘录）。
该合作备忘录不仅明确了中广核与捷克能源集团未来在核能领域合作的范围，包括核电站的采购、建造、调试、运行和维护、大修和改造、核燃料循环等领域的信息及经验互换，核电站人才培养、欧洲核电用户组织认证、探寻共同在第三国投资核电项目的潜在机会，还探讨在风能和太阳能等可再生能源领域开展合作。
此外，在3月29日由中广核主办，捷克能源集团、斯柯达布拉格公司、捷克电力工业联盟14家成员企业、中国华信能源有限公司参加的中捷企业核能合作圆桌会期间,中广核还与斯柯达布拉格公司、捷克电力工业联盟、中国华信能源有限公司签署了在核能领域合作的谅解备忘录，计划在能源投资、能源建设和运营经验反馈与信息共享、技术认证、供应链支持、电站改造升级、共同开发第三方市场等方面展开全面合作。
此次圆桌会的主题为“建立中捷核能企业的战略合作、实现战略共赢”，旨在增进中捷核能企业加深了解、建立合作机制、探讨潜在合作机会。
2.未来20年全球核电发电能力增长超过45％ 新华网3月30日消息，世界核协会最近发布的一份报告预测，未来20年全球核电发电能力增长将超过45%。
到2035年，全球核电装机容量将由目前的379吉瓦增加至552吉瓦，约占全球电力供应的11%。
国际原子能机构（IAEA）最近发布的数据显示，目前，全球共有442座运行中的核反应堆，并有66座在建项目。
北美和西欧地区对核反应堆的投资正在减少，但这两个区域的核电机组总量目前仍位居前列。
北美地区拥有核反应堆118座，在建中的核反应堆为5座；西欧地区拥有核反应堆115座，在建核反应堆仅2座。
东亚是核电机组数量全球排名第三的区域，拥有核反应堆105座。
不过，该地区在建中的核反应堆有31座，比欧洲东部和中部2倍还要多。
其中仅中国就有24座在建核反应堆，超过亚洲地区建设总数的2/3。
南亚和中东地区有12座在建核反应堆，一旦投入运行，该地区核电机组数量将达37座。
非洲地区虽从未就核电项目有任何过激反应，但该地区并无任何在建中的核建项目，且仅有2座运行中的核反应堆。
3.全球首座四代核电站反应堆压力容器吊装成功 经济日报3月28日消息，3月20日，全球首座高温气冷堆示范工程压力容器在华能石岛湾核电厂吊装成功,标志着我国在高温气冷堆示范工程建设和核电装备制造两方面均取得重大突破。
华能山东石岛湾核电厂规划建设一台20万千瓦高温气冷堆核电机组，是我国拥有自主知识产权的第一座高温气冷堆示范电站，也是世界上第一座具有第四代核能系统安全特性的高温气冷堆商用规模示范电站。
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行业周报/机械 反应堆压力容器是核电站的核心部件之
一，是保证反应堆安全运行的重要屏障。
本次吊装的
压力容器高约25米，重约610吨，是目前世界上制造难度最大、尺寸最大、重量最重的核电站压力容器。
5.公司动态分析 南方泵业（300145.SZ）：新平台起航，大力打造环境产业平台 ■业绩符合预期，净利润大幅增长。
公司发布2015年报，实现营业总收入19.48亿元，同比增长23.98%，其中泵业务增长7.55%，归属于上市公司股东的净利润2.84亿元，同比增长44.27%，EPS为1.08元，业绩符合预期。
净利润大幅增长原因主要为报告期合并了金山环保11月起的业绩。
同时公告一季度归属母公司净利润同比增长0-30%。
■毛利率大幅增长，整合金山环保初见成效。
公司泵业务毛利率为41.22%，较去年同期提升2.6个百分点，其中CDL、CHL、TD系列及成套变频供水设备分别提升2.07、2.62、5.84、4.46个百分点，毛利率增长原因为：1）调整产业结构，逐步向大规格高附加值的产品倾斜；2公司主要原材料的采购价处于相对低位，材料成本稳中有降。
公司整合金山环保初见成效，报告期内金山环保收入占比为13.15%，15年扣非后净利润为1.25亿，完成了业绩承诺，新增订单11.36亿，未完工订单10.44亿，16年第一季度新签合同1632.66万元。
■拟收购中咨华宇剩余70%股权，环保平台再起航。
公司公告拟变更公司名称为“中金环境”，并收购中咨华宇剩余70%股权，根据公告，公司将坚定转型环保产业，致力于污水处理、污泥处臵业务，并适时进军固废、危废处臵及土壤修复等领域，打通环保产业链上下游，打造环保平台型企业。
■投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价45元。
我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为1.62、2.05、2.66元；公司将持续转型环保，并适时进军新领域，打造环保平台型企业，维持买入-A的投资评级。
■风险提示：传统业务下滑，并购整合不达预期 海特高新（002023.SZ）：航空产业加速布局，预计年内高端芯片量产 ■2015年利润下降74.9%，业绩大幅下滑。
2015年，公司实现营业收入4.28亿元，同比下降14.6%，归属母公司净利润3965万元，同比下降74.9%，对应EPS为0.05元，净利润降幅大于收入降幅是由于1）天津海特和新加坡AST处于运营筹备期，运营费用增加带来亏损1184万元和1869万元；2并表海威华芯，由于一期项目完成基建和设备安装，厂房及设备转固计提折旧导致亏损664万元，3）运营及管理费用增加，银行贷款增加财务费用上升。
■航空维修检测及研发业务下降，培训业务小幅增长。
2015年由于现有产品交付量下降，导致主要承担军品制造的亚美动力收入和净利润下降21.7%、52%，导致航空维修检测租赁及研发业务收入3.28亿元，同比下降20%，产品结构变化导致业务毛利率下降9.78个百分点至58.5%；而由于新加坡基地建成，2台模拟机在4月开始投入使用，航空培训业务收入8967万元，同比增长9.18%。
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行业周报/机械 ■四大航空产业布局加速推进。
航空制造业务：在新产品研发方面，推进三种军民用新型号
（401、402、403）航空动力控制系统研发，某型APU控制器、机舱氧气系统、直升机救援绞车等加快研发，预计16年实现批量订货；航空维修业务已覆盖部附件和整机维修全产业链，整机维修天津基地一期2个机库15年正处于能力建设期，取得了CAAC颁发的空客A3208C检、波音B737NG2C检维修许可，完成20多架次飞机定检及改装和首架飞机拆解，预计2016年取得波音B7374C检维修许可证；航空培训业务：形成昆明、新加坡、天津三大航空培训基地，新加坡基地首批2台模拟机2015年4月投入运营，拓展东南亚及西亚国际市场。
公司航空融资租赁业务初步形成“飞机整机、发动机、航空设备租赁”业务格局。
■外延进军微电子芯片，预计16年出样件并具备量产能力。
联手中电科29所，公司投资控股海威华芯1期项目2015年完成基建和设备安装，工艺技术进入实战阶段。
按项目投资规划，预计2016年将打通产品线全流通工艺，年中将出工艺样件，实现国内首批自主第二代/第三代芯片产品上市，0.25GaAs具备FOUNDRY量产能力并实现销售。
我国高端芯片特别是军用芯片几乎100%依赖进口，未来国家计划高端芯片国产化率达85%-100%，海威华芯生产直径6吋，线宽150-250nm晶圆属于国际最先进水平，未来国内军民市场进口替代大。
■重申“买入-A”评级。
预计16-18年公司EPS为0.21元、0.31元、0.44元，未来国防信息安全下高端芯片产业市场空间大，我们看好公司中长期发展前景，重申买入-A评级，6个月目标价18.69元。
■风险提示：新产品研发量产缓慢；低空开放及军民融合的政策性风险。
南方汇通（000920.SZ）：业绩符合预期，中车环保平台再起航 ■业绩符合预期，扣非后净利润大幅增长。
公司发布
2015年报，实现营业收入9.05亿元，同比下降56.13%，实现归母净利润8410.62万元，同比下降53.9%，扣非净利润为7441.1万元，扭亏为盈。
营收下降原因为实施了资产臵换，臵出了货车业务，净利润下降原因为去年同期非经常性损益较高所致。
■子公司发展顺利，产业空间广阔。
公司持有时代沃顿79.61%股权及大自然科技51%股权，其中时代沃顿实现营业收入5.25亿元，同比增长27.19%，净利润1.04亿元，同比增长18.81%，公司未来将推动新产品研发，有效拓展市场。
大自然科技实现营收3.2亿元，同比增长4.95%，净利润3559.22万元，同比下降27%，大自然科技推进沙文工业园区项目基本建设，新生产线进入试产调试，同时顺利挂牌新三板，规范了公司治理结构。
■中车环保平台再起航，并购基金助力发展。
中车集团拟将原中国南车集团公司持有的42.64%公司股份全部无偿划转至中车产业投资有限公司（简称“中车产投”），公司是中车集团环保平台，未来将显著受益于国企改革，中车集团对其定位清晰，将持续支持公司做大做强。
公司参与设立北京智汇节能环保产业并购基金，此举是为了提高培育新产业和项目的效率，助力公司发展。
■投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价25元。
我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.4、0.6、0.75元，公司定位中车集团环保平台，旗下子公司发展空间广阔，维持买入-A评级，6个月目标价25元。
■风险提示：时代沃顿产能增长不及预期，大自然科技竞争加剧。
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行业周报/机械 光电股份（600184.SH）：业绩略低预期,受益兵器集团“无禁区改革” ■业绩略低预期，营收大幅增长。
光电股份
2015年实现营收27.5亿元，同比增长49.61%；实现归属母公司净利润4724.25万元，同比下降23.61%，EPS为0.11元，业绩略低预期。
营收大幅增长原因为15年军品总装产品产量大幅增加，净利润下降原因为总装产品自主生产部分较少、转移价值较大所致。
■军民品业务拓展顺利，产业空间广阔。
公司主业为防务产品和光电材料与器件产品。
军品方面，防务公司2015全年实现营业收入23.4亿元，同比增长62.53%，防务产品毛利率为7.87%，较去年同期下降5.57个百分点。
民品方面，子公司新光华实现营业收入4.38亿元，同比增长10%，实现净利润1892万元。
公司在经营战略上将实施内生式发展和外延式发展并举的双轮驱动战略和全价值链体系化精益管理战略，根据年报，2016年经营目标为实现主营业务收入24.05亿元，其中，军品20.15亿元，民品3.9亿元。
■定位光电信息平台，受益“无禁区改革”。
光电股份是集团重要上市平台，按照兵器集团战略定位，未来将成为集团各类武器光电的总体发展平台，并将提升光电装备、技术系统集成和体系研发能力，光电股份将显著受益于“无禁区改革”。
北方光电集团旗下有205所、559厂、258厂等优质资产，技术实力领先，未来光电股份有望整合集团内资产。
■投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价30元。
我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.11、0.13、0.15元，光电股份是集团光电信息化平台，未来有望受益“无禁区改革”。
■风险提示：业绩大幅下滑、改革低于预期。
6.重点公司盈利预测及投资评级 表2：重点覆盖公司盈利预测及评级（股价日期：2016年04月01日） 细分行业 上市公司 股价4月1日 2014A EPS2015E 2016E 航天电子 14.75 0.24 0.37 0.51 钢研高纳 22.84 0.35 0.37 0.46 中航电子 19.47 0.34 0.42 0.57 海特高新 15.98 0.47 0.08 0.17 国防军工 四创电子
航天发展 78.6314.95 0.59
1 1.3 0.23 0.29 0.37 光电股份 22.47 0.3 0.21 0.3 中国重工 7.11 0.12 0.09 0.12 中国卫星 35.15 0.3 0.37 0.43 四川九洲 26.79 0.18 0.5 0.71 机器人 55.6 0.5 0.83 1.08 巨星科技 16.33 0.5 0.55 0.7 智能装备 智慧松德 16.7 0.04 0.65 0.82 博实股份 19.9 0.47 0.8 0.77 上海机电 21.77 0.84 1.25 1.73 中海油服 13.06 1.57 0.34 0.44 油气设备 海油工程 7.23 0.97 0.68 0.72 杰瑞股份 17.59 1.25 0.24 0.33 2014A
616557341336575591171491113341842268714 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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PE2015E 40624620079521077995546730262517381173 2016E295034946040755982385123202613301053 投资评级 买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A未评级买入-A买入-B买入-A买入-
A 冷链设备铁路设备环保设备工程机械核电装备 自下而上 海默科技吉艾科技 惠博普富瑞特装恒泰艾普金鸿能源金卡股份烟台冰轮大冷股份汉钟精机中国中车晋西车轴北方创业 雪迪龙聚光科技先河环保开山股份隆华节能三一重工中联重科 柳工安徽合力恒立液压达刚路机应流股份台海核电南方泵业天广消防 太阳鸟豪迈科技南方汇通日发精机中集集团南风股份潍柴重机南方轴承海得控制中国船舶通达动力天地科技长荣股份川大智胜龙马环卫宝德股份宗申动力鼎汉技术中航飞机隆鑫通用 10.0712.5514.1516.279.4715.2932.1711.7515.2620.310.297.6410.2418.1826.5813.7817.816.185.654.626.8210.3311.4117.2824.1448.3839.4515.8614.9319.117.8319.2515.0915.9113.2511.1526.9324.9321.725.7517.1353.1330.3231.6610.0719.519.1618.1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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行业周报/机械 0.31 0.3 0.41 32 34 25 0.39 0.29 0.55 32 43 23 0.34 0.3 0.41 42 47 35 1.61 0.64 0.95 10 25 17 0.14 0.14 0.16 68 68 59 0.7 1.12 1.53 22 14 10 0.76 1.17 1.15 42 27 28 0.53 0.6 0.65 22 20 18 0.33 0.56 0.72 46 27 21 0.69 0.9 0.98 29 23 21 0.39 0.46 0.54 26 22 19 0.21 0.05 0.07 36 153 109 0.24 -0.13 -0.05 43 -79 -205 0.72 1.04 1.38 25 17 13 0.43 0.56 0.83 62 47 32 0.22 0.47 0.49 63 29 28 0.76 0.6 0.75 23 30 24 0.38 0.4 0.49 43 40 33 0.09 0.005 0.01 63 1130 565 0.08 -0.09 0.003 58 -51 1540 0.18 0.08 0.07 38 85 97 0.92 0.57 0.63 11 18 16 0.15 0.13 0.25 76 88 46 0.24 0.48 0.57 72 36 30 0.27 0.27 0.39 89 89 62 0.26 0.73 1.3 186 66 37 0.75 0.7 1.5 53 56 26 0.26 0.56 0.71 61 28 22 0.08 0.27 0.36 187 55 41 1.26 0.89 1.19 15 21 16 0.43 0.4 0.6 41 45 30 0.24 0.26 0.3 80 74 64 0.93 1.19 1.51 16 13 10 0.52 1.11 1.3 31 14 12 0.17 0.09 0.11 78 147 120 0.38 0.2 0.21 29 56 53 0.25 0.4 0.6 108 67 45 0.03 0.14 0.15 831 178 166 -0.1 0.06 0.4 -217 362 54 0.84 0.34 0.47
7 17 12 1.03 0.65 0.84 17 26 20 0.08 0.65 0.83 664 82 64 1.3 0.69 0.94 23 44 32 0.17 0.71 0.9 186 45 35 0.33 0.42 0.55 31 24 18 0.41 0.47 0.63 48 41 31 0.1 0.26 0.4 192 74 48 0.76 0.93 1.05 24 19 17 买入-A
买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A未评级买入-A买入-A买入-A买入-A增持-A增持-A买入-A买入-A未评级买入-A买入-A增持-A买入-A增持-A买入-A增持-A未评级买入-A买入-A买入-A买入-A增持-A买入-A买入-A买入-A增持-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-A买入-
A 18 楚天科技 29.49 数据来源：Wind，安信证券研究中心 1.34 0.58 0.78 22 51 行业周报/机械 38 买入-
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行业周报/机械
行业评级体系 收益评级：领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级：A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； Table_AuthorStatement 分析师声明 邹润芳、王书伟、郑爱刚声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。
本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。
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Table_Sales 销售联系人上海联系人朱贤 许敏孟硕丰李栋侯海霞潘艳北京联系人原晨温鹏田星汉王秋实张莹李倩周蓉深圳联系人张青胡珍孟昊琳邓欣邹玲玲范洪群 021-35082852021-35082953021-35082788021-35082821021-35082870021-35082957010-83321361010-83321350010-83321362010-83321351010-83321366010-83321355010-833213670755-828216810755-825580730755-825580450755-828216900755-825581830755-82558044 行业周报/机械 zhuxian@xumin@mengsf@lidong1@houhx@panyan@yuanchen@wenpeng@tianxh@wangqs@zhangying1@liqian1@zhourong@zhangqing2@huzhen@menghl@dengxin@zoull@fanhq@ Table_Address 安信证券研究中心 深圳市地址：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层邮编：518026上海市地址：上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层邮编：200123北京市地址：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层邮编：100034 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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