浙江景兴纸业股份有限公司
浙江省平湖市曹桥镇
增发招股意向书
保荐机构（主承销商）
二〇〇七年十月
景兴纸业增发申请文件
招股意向书
发行人声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股意向书及其摘要不存在任何
虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。
任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
本招股意向书的所有内容均构成招股说明书不可撤销的组成部分，与招股说明书具有同等法律效力。
1-1-
1 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 重大事项提示 本公司特别提示投资者对下列重大事项给予充分关注，并仔细阅读本招股意向书中有关风险因素的章节。
1、公司控股股东朱在龙承诺将参与本次增发，以确保增发完成后其持股比例不低于20％，并承诺其认购的股份自本次增发股份上市之日起36个月不减持。
2、公司生产所需要的原材料为废纸和木浆。
报告期内公司原材料占生产成本的平均比重为65.68%。
2006年，在废纸和木浆的使用量中，废纸占比80.52%、木浆占比19.48%。
公司使用的废纸和木浆中，2006年度进口比例分别为84.93%和27.51%。
国际原料的供应及供应价格受到气候、国际政治局势以及国际市场供求关系的影响。
原料的供应及供应价格的变化将直接影响公司的正常生产及制造成本，从而影响公司经营业绩。
3、2004年、2005年、2006年和2007年1-6月，公司向前五名供应商的采购金额占原材料采购总额的比例分别为44.00%、47.95%、41.45%和50.52%。
主要供应商能否及时向公司供货以及供货价格是否合理，将直接影响公司的正常经营和经营业绩。
4、截止2007年6月30日，公司母公司资产负债率为52.80%；公司短期借款总额为76,200.00万元，占负债总额的50.76%；流动比率和速动比率分别为0.75和0.56，公司存在短期偿债压力。
招股意向书签署日期：二〇〇七年十月三十日 1-1-
2 景兴纸业增发申请文件 目录 招股意向书 第一节释义
5 第二节本次发行概况
7 一、本次发行的基本情况
7 二、本次发行的相关机构
9 第三节风险因素 11
一、原材料供应及其价格波动的风险 11
二、对主要原材料供应商依赖的风险 11
三、偿债风险 12
四、环保投入增加的风险 12
五、行业内部竞争加剧的风险 13
六、产品销售区域限制的风险 13
七、募集资金投资项目的风险 13
八、安全生产风险 14
九、产品替代的风险 15
十、业务集中的风险 15 十
一、管理风险 15 十
二、高素质人才储备不足的风险 15 第四节
发行人基本情况 16
一、发行人前十名股东持股情况 16
二、发行人组织结构及对其他企业的重要投资情况 16
三、控股股东基本情况 19
四、发行人的主营业务与主要产品的用途 20
五、发行人所处行业的基本情况 21
六、发行人的竞争地位 29
七、发行人主营业务的具体情况 33
八、发行人与业务相关的主要固定资产及无形资产 45
九、发行人技术情况 48
十、发行人上市以来历次筹资、派现及净资产额变化情况 52 十
一、发行人及其控股股东、实际控制人所作出的重要承诺及承诺的履行情况 53 十
二、发行人的股利分配政策 53 十
三、发行人现任董事、监事、高级管理人员的基本情况 54 第五节
同业竞争与关联交易 60
一、同业竞争 60
二、关联交易情况 61 第六节财务会计信息 68
一、最近三年及一期公司财务报表 68
二、会计报表合并范围的变化情况 80
三、最近三年及一期主要财务数据 82 1-1-
3 景兴纸业增发申请文件 四、2006
年度新旧会计准则差异调节表和注册会计师的审阅意见 第七节管理层讨论与分析
一、财务状况分析
二、盈利能力分析
三、资本性支出分析
四、执行新会计准则对公司财务状况和经营成果的影响
五、重大事项说明
六、公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析 第八节本次募集资金运用
一、本次发行筹集资金总量及其依据
二、实际募集资金不足时的安排
三、募集资金投资项目情况
四、本次募集资金对公司财务状况及经营成果的影响 第九节历次募集资金运用
一、历次募集资金运用的基本情况
二、前次募集资金实际使用情况
三、会计师事务所对前次募集资金运用所出具的专项报告的结论 第十节董事及有关中介机构声明 备查文件 招股意向书 84 85 859297101102104 105 105105105121 122 122122124 125 129 1-1-
4 景兴纸业增发申请文件第一节释义 招股意向书 在本招股意向书中，除非另有说明，下列简称具有如下特定意义： 公司、本公司、发行人、指 景兴纸业： 造纸公司： 指 销售公司： 指 上海景兴： 指 平湖景兴： 指 板纸公司： 指 南京景兴： 指 南京勤丰： 指 重庆景兴： 指 重庆包装： 指 宏基纸业 指 上海九龙山： 指 日本
JP： 指 日本制纸： 指 玖龙纸业： 指 理文造纸： 指 原纸: 指 COD： 指 DCS： 指 CQJ： 指 QCS： 指 AKD: 指 MCC： 指 PLC： 指 浙江景兴纸业股份有限公司 公司全资子公司平湖市景兴造纸有限公司
公司全资子公司浙江景兴纸业销售有限公司公司全资子公司上海景兴实业投资有限公司公司控股子公司平湖市景兴包装材料有限公司公司控股子公司浙江景兴板纸有限公司公司控股子公司南京景兴纸业有限公司南京景兴联营企业南京勤丰纸制品有限公司造纸公司全资子公司重庆景兴纸业有限公司重庆景兴控股子公司重庆景兴包装有限公司公司全资子公司桂林宏基纸业有限公司上海九龙山股份有限公司日本纸张纸浆商事株式会社日本制纸株式会社玖龙纸业（控股）有限公司理文造纸有限公司发行人生产的牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸、高强度瓦楞纸及少量其他纸是在一定条件下，用一定的强氧化剂处理水样时所消耗的氧化剂的量，以氧的毫克／升表示。
工业过程自动化计算机计散控制系统超效浅层离子气浮技术质量控制系统烷基烯酮二聚物的简称，常用的反应型合成施胶剂马达控制中心可编程控制器 1-1-
5 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 ADMT： 指 WTO： 指 公司法： 指 证券法： 指 中国证监会： 指 商务部： 指 国家发改委： 指 国家经贸委： 指 保荐机构、主承销商：
指 律师： 指 会计师、安永大华：指 本次发行： 指 报告期： 指 元： 指 木浆风干重量世界贸易组织中华人民共和国公司法中华人民共和国证券法中国证券监督管理委员会中华人民共和国商务部中华人民共和国国家发展与改革委员会原国家经济贸易委员会中信建投证券有限责任公司上海市通力律师事务所安永大华会计师事务所有限责任公司发行人本次向不特定对象公开募集（增发）不超过12,000万股人民币普通股（A股）的行为2004年、2005年、2006年和2007年1-6月人民币元 1-1-
6 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 第二节本次发行概况
一、本次发行的基本情况 （一）发行人概况
1、发行人中文名称：浙江景兴纸业股份有限公司 英文名称：ZhejiangJingxingPaperJointStockCo.,Ltd.2、注册地：浙江省平湖市曹桥镇
3、股票简称：景兴纸业
4、股票代码：0020675、上市地：深圳证券交易所（二）本次发行概况
1、本次发行的核准文件：本次发行已经中国证监会证监发行字[2007]370号文核准。
2、证券类型：人民币普通股（A股）
3、发行数量：经2007年第二次临时股东大会通过，并经中国证监会核准，发行人本次增发的股份数量将不超过12,000万股。
最终发行数量将由发行人和保荐机构（主承销商）根据网上和网下的申购情况以及发行人的筹资需求协商确定，并将在申购结束后通过发行结果公告披露
4、股票面值：人民币1.00元
5、发行价格：本次发行价格为13.09元/股
6、定价方式：不低于招股意向书公告日(T－2日)前一交易日公司的股票均价
7、预计募集资金（含发行费用）：本次发行预计募集资金总额不超过13.50亿元
8、募集资金专项存储的账户：经董事会批准，公司已开设下列募集资金专项存储账户：收款银行：中国建设银行平湖市支行帐号：88588收款银行：中信银行嘉兴市分行帐号：3018 1-1-
7 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 （三）发行方式与发行对象
1、发行方式：本次发行采取网上、网下发行的方式，股权登记日收市后登记在 册的原公司股东最大可按其登记在册的持股数量享有
10：1的优先认购权，具体发 行方式及其他相关事宜提请股东大会授权公司董事会与保荐机构根据具体情况协商 确定。
2、发行对象：所有在深圳证券交易所开设A股股东帐户的境内自然人、法人、 证券投资基金、QFII以及符合中国证监会规定的其他投资者等(国家法律、法规、 规章、政策禁止购买者除外)。
（四）承销方式及承销期
1、承销方式： 本次增发将由主承销商中信建投证券有限责任公司所牵头组建的承销团以余额 包销的方式承销。
2、承销期限：2007
年10月30日～2007年11月7日。
（五）发行费用概算 发行费用包括承销及保荐费、审计费、律师费、信息披露费、办公差旅费、和 推介费，见下表： 单位：万元 承销及保荐费 4,200-4,500 审计费 30 律师费 80 信息披露费 200 办公差旅费 200 推介费 150 合
计 4,860-5,160 （六）承销期间的停牌、复牌及本次发行股票上市的时间安排、申请上市证券 交易所 以下时间为正常交易日，本次发行工作及公司股票停牌安排如下： 交易日
T-2T-1T T＋
1 日期2007年10月30日2007年10月31日2007年11月1日 2007年11月2日 发行安排 刊登招股意向书摘要；网上和网下发行公告；网上路演公告网上路演；股权登记日 网上、网下申购日；网下申购定金缴款（申购定金截止到帐时间为当日下午17:00时）网上申购资金到帐；网下申购定金验资 1-1-
8 股票停牌安排上午9:30-10:30停牌，其后正常交易 正常交易停牌一天 停牌一天 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 T＋2T＋3T＋
4 2007年11月5日2007年11月6日2007年11月7日 网上申购资金验资；确定网上、网下发行股数；计算配售比例刊登发行结果公告，网上申购进行配售，网下申购进行配售，退还未获配售的网下申购定金，网下申购投资者根据配售结果补缴余款（到账截止时间为T＋3下午17:00时）网上未获配售的资金解冻，网下申购资金验资 停牌一天上午9：30-10：30停牌，其后正常交易 正常交易 上述日期为证券市场交易日。
如遇重大突发事件影响发行，保荐机构（主承销 商）将及时公告，修改发行日程。
（七）本次发行证券的上市流通 本次增发的股票在发行完成后将申请在深圳证券交易所上市。
本次发行不做除权安排。
本次增发结束后，发行人将尽快办理增发股份上市的有关手续。
具体上市时间 将另行公告。
二、本次发行的相关机构
1、发行人： 浙江景兴纸业股份有限公司 法定代表人： 朱在龙 注册地址： 浙江省平湖市曹桥镇 电话： （0573）85969328 传真： （0573）85963320 联系人： 姚洁青、吴建国、吴艳芳
2、保荐机构（主承销商）：
中信建投证券有限责任公司 法定代表人： 张佑君 地址： 北京市东城区朝内大街188号10楼 电话： （010）85130650，85130931 传真： （010）65185311 保荐代表人： 徐炯炜、孙林 项目主办人： 彭波 项目经办人： 李德刚、董军峰、马华锋、沈梅、李克 分销商： 民生证券有限责任公司 法定代表人： 岳献春 1-1-
9 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 地址： 北京市朝阳区朝外大街
16号中国人寿大厦1901室 电话： （010）85253961 传真： （010）85252606 联系人： 王汉魁
3、发行人律师： 上海市通力律师事务所 法定代表人： 韩炯 地址： 上海市浦东南路
528号上海证券大厦南塔21楼 电话： （021）68818100 传真： （021）68816880 经办律师： 陈臻、陈鹏
4、发行人审计机构： 安永大华会计师事务所有限责任公司 法定代表人： 沈钰文 地址： 上海市长乐路
989号45楼 电话： （021）24052000 传真： （021）54075507 经办注册会计师： 汪阳、兰佳
5、申请上市证券交易所：深圳证券交易所 法定代表人： 张育军 地址： 深圳市深南东路5045号 电话： （0755）82083333 传真： (0755)82083150
6、股票登记机构： 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 地址： 广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18层 电话： （0755）25938000 传真： （0755）25988122
7、主承销商收款银行：中国工商银行股份有限公司北京北新桥支行 联系人： 庄巍 地址： 北京市东城区雍和宫大街
52号 电话： （010）64044604 传真： （010）64044193 1-1-10 景兴纸业增发申请文件第三节风险因素 招股意向书 投资于发行人的股票会涉及一系列风险。
在购买发行人股票前，敬请投资者将下列风险因素相关资料连同本招股意向书中其他资料一并考虑。
投资者在评价发行人本次发行的股票时，除参考本招股意向书提供的其他各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。
根据重要性原则排序，公司所面临的风险如下：
一、原材料供应及其价格波动的风险 公司生产所需要的原材料为废纸和木浆。
报告期内公司原材料占生产成本的平均比重为65.68%。
2006年，在废纸和木浆的使用量中，废纸占比80.52%、木浆占比19.48%。
公司使用的废纸和木浆中，2006年度进口比例分别为84.93%和27.51%。
国际原料的供应及供应价格受到气候、国际政治局势以及国际市场供求关系的影响。
2004年、2005年和2006年,我国进口废纸平均价格分别为140.34美元/吨、144.24美元/吨和140.07美元/吨，进口木浆则为487.37美元/吨、490.75美元/吨和551.93美元/吨
1，进口木浆价格上涨较快。
进入2007年，进口废纸和木浆的价格都出现了明显上涨。
原料的供应及供应价格的变化将直接影响公司的正常生产及制造成本，从而影响公司经营业绩。
二、对主要原材料供应商依赖的风险 2004年、2005年、2006年和2007年1-6月，公司向前五名供应商的采购金额占原材料采购总额的比例分别为44.00%、47.95%、41.45%和50.52%。
公司存在对主要原材料供应商依赖的风险。
2004年、2005年、2006年和2007年1-6月，公司进口废纸的金额分别为21,478.62万元、22,808.80万元、27,161.18万元和17,038.86万元，平均价格分别为1,210.50元/吨、1,213.38元/吨、1,189.17元/吨和1,337.56元/吨。
其中，公司向前五名供应商进口的废纸金额分别为14,579.89万元、17,828.56万元、17,357.34万元和12,629.37万元，占同期原材料采购总额的比例分别为36.59%、 12004年-2006年《中国造纸工业年度报告》，中国造纸协会 1-1-11 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 30.69%、29.30%和33.32%。
公司进口废纸的金额较大，采购的集中度高，存在对主要原料进口商依赖的风险。
公司已与主要供应商就原料的采购签订了原则协议，原则协议对原料的质量标准作出了规定，并约定交易价格参照同期市场价格进行适当优惠。
公司正积极拓展国际原料供应渠道，进一步开拓欧美市场的供应渠道，以降低对现有供应商的依赖。
公司已设立上海景兴，着手建立国内废纸回收系统，以减少对外部供应商的依赖。
尽管如此，主要供应商能否及时向公司供货以及供货价格是否合理，仍将直接影响公司的正常经营和经营业绩。
三、偿债风险 截止2007年6月30日，公司母公司资产负债率为52.80%。
公司短期借款总额为76,200.00万元，占负债总额的50.76%，流动比率和速动比率分别为0.75和0.56，公司存在短期偿债压力。
公司资产负债率较高、流动比率和速动比率不高的主要原因是：近年来牛皮箱板纸的市场缺口较大，公司需要不断扩充产能以抓住市场机遇。
同时，造纸行业作为资本密集型和规模效益型产业，本身需要加大固定资产投入，扩大生产规模，以提高技术含量，降低单位产品成本，增强企业竞争力。
公司目前的资本规模仍然较小，大量的业务发展所需资金仍需通过银行贷款解决，从而使得资产负债率有所上升。
四、环保投入增加的风险 造纸行业作为基础原材料工业，受到国家产业政策的重点支持。
但由于造纸企业在生产过程中会产生大量的废水，国家对造纸企业制定了严格的环保标准和业务规范，要求造纸企业的环保必须达标。
公司生产所使用的纸浆为产生污染物较少的原木浆和废纸浆，不存在一般造纸企业的黑液污染问题。
公司通过对废水处理工程进行改造、引进国外先进的气浮水处理系统、增加白水回用等方式加强污水排放的源头管理，公司污水排放量远低于行业平均水平。
公司自设立以来没有发生污染事故和纠纷，也没有因违反环保法律法规而受到处罚。
为了加强环境保护工作，公司建立了《环境污染防治制度》等制度，按照ISO14001：2004标准要求建立公司环境管理体系，并通过了万泰认证中心 1-1-12 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 ISO14001：2004环境管理体系认证，公司具备较强的应对国内环保政策及标准变化的能力。
如果国家出台新的规范和政策，要求造纸行业执行更为严格的环保标准，公司将可能需要增加环保投入，从而影响公司的经营成本和经营业绩。
五、行业内部竞争加剧的风险 公司主要从事包装箱板纸的生产销售，国内同类生产企业较多。
受近年来受需求增长快速的吸引，很多厂家都在进行规模扩张和技术升级，行业内部竞争较为激烈。
公司多年从事包装箱板纸生产经营，产品技术含量和产品质量处于国内领先水平，“景兴”品牌在业内具有较高的知名度。
公司为长三角区域市场的行业龙头，在本区域内规模优势明显。
本次募集资金投资项目投产后，将进一步增强公司的规模优势，并提高原材料供应的稳定性。
但如果公司不能持续保持竞争优势，在目前行业内部竞争日趋激烈的背景下，公司将难以保持并扩大市场份额，公司未来的经营业绩和长远发展将会受到不利影响。
六、产品销售区域限制的风险 箱板纸由于单位产品的运输费用较高，存在一定的经济销售半径。
公司产品目前主要销售区域集中在公司主厂区所在的长三角地区，主要为江苏省、浙江省和上海市。
2006年和2007年1-6月，公司在上述地区实现的销售额占公司总销售额的比例分别为80.46%和82.23%。
长三角地区为我国包装纸板的主要消费市场之
一，尤其对高档包装箱板纸的需求量增长较快。
当前该区域的供应存在较大缺口，需要靠进口弥补。
公司利用国内产业升级和经济发展从东部向西部延伸的趋势，已在成长性较好的重庆市场布局，通过异地建厂突破销售半径的限制，扩大公司产品的市场范围。
尽管如此，如果长三角地区需求发生变化，公司的经营业绩将会受到明显影响。
七、募集资金投资项目的风险 （一）项目管理和组织实施风险
项目建设管理不善或意外情况发生有可能影响项目实施进度和工程建设质量，从而影响项目预期收益，不利于公司的持续发展。
公司将按本招股意向书所披露的资金使用计划，按期完成投资项目。
公司将强 1-1-13 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 化项目管理，完善项目招投标制度和控制制度，严格监督募集资金的使用，利用各
种有效手段加强对工程质量、施工进度以及费用开支的监控，确保各项目保质、保量、按时完成，确保投资按期收回和实现预期收益。
（二）技术风险本次募集资金投资项目均采用国内外先进成熟的技术，关键设备从国外进口，但项目建成投产后，技术与设备、操作人员与设备之间需要一定的磨合，从而可能导致公司的产品生产能力和产品质量达不到预期的目标。
公司将与设备供应商签署关于设备安装、调试、人员培训以及后续服务的协议，确保本次募集资金投资项目按期保质达产。
随着近年公司新技术的大量应用和产品生产线的更新改造，公司在这些方面已积累了丰富经验，并通过专业培训、引进外脑等措施，在技术人才储备方面做好了新项目投产的准备。
（三）市场风险本次募集资金投资项目投产后，公司将新增近80%的产能，能否有足够的市场需求以及公司是否具备足够的营销能力，使公司增产的产品顺利实现销售，将直接影响本项目的收益和公司的整体效益。
公司对本次募集资金投资项目的市场需求状况已进行了充分的市场调研，募集资金投资项目符合行业发展趋势。
项目投产后生产的产品为高档箱板纸，目前该类产品的市场需求增长潜力巨大。
在项目实施过程中，公司将继续对市场需求状况进行跟踪研究，及时掌握市场需求变化情况，并制定相应的对策。
公司将加大市场开拓力度，引进优秀的营销人才，壮大市场开拓队伍。
本次募集资金投资项目投产后，公司产品结构和供应链将得到进一步优化，具备更强的市场适应性和竞争力。
八、安全生产风险 公司的原材料和产品皆为易燃物品，若保管不当易发生火灾。
公司生产中需要使用易爆化工溶剂，如使用或存储不当易导致爆炸事故。
公司使用大型设备，如工人操作不当或设备老化失修，可能导致安全事故的发生。
尽管公司已购买了相应的商业保险，以减轻意外事故的经济影响；并且公司已制定了专门的管理制度以及应对安全事故的预案，但如果发生前述事故，公司的生产经营会受到一定影响。
1-1-14 景兴纸业增发申请文件 招股意向书
九、产品替代的风险 目前，在纸、塑料、金属、玻璃四大支柱包装材料中，纸包装材料由于具有环保（能多次重复使用，容易降解）、易于印刷、价格便宜、重量轻等优点，已逐渐成为其他包装材料的理想替代品，目前增长快速。
但如果随着技术的进步，其它包装材料在环保、产品性能等方面取得新的突破，则会重新受到消费者欢迎，逐渐收复部分失去的市场份额。
公司存在因技术进步导致的产品替代的风险。
十、业务集中的风险 公司主要从事牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸、瓦楞原纸和瓦楞纸箱的生产和销售，公司目前未涉及包装纸以外的其他产品的生产经营，产品和业务过于集中对公司抵御非系统风险的能力有一定的影响。
十
一、管理风险 公司十分重视内部控制管理，建立了包括质量控制、目标成本控制、ERP过程控制系统、经营风险预控制度在内的一系列内部控制制度，并严格执行，以保障公司生产经营的长期稳定。
但如果管理制度得不到严格的执行，造成不严，会给公司的正常生产经营带来不利影响。
此外，公司正处于快速发展时期，本次发行完成后，公司生产规模进一步扩张，异地经营业务的比重增加，对内部协调、分支机构管理、质量控制、财务和营销管理等都提出了更高的要求，公司管理的难度增加。
十
二、高素质人才储备不足的风险 作为从民营企业成长起来的上市公司，公司的人员配置精简高效。
随着经营规模的快速扩张，公司对生产管理、市场营销、战略制定等方面的高端人才的需求迅速增加，而公司相应的人才储备有限。
虽然公司已通过加强培训，从内部培养优秀员工充实管理队伍，并积极从外部引进急需人才，但如果公司不能及时培养和吸引所需要的高端人才，公司业务的进一步发展会受到影响。
1-1-15 景兴纸业增发申请文件 第四节发行人基本情况 招股意向书
一、发行人前十名股东持股情况 本次发行前，公司股本总额为29,900万股。
截止2007年6月30日，公司的前10名股东持股情况如下： 股东名称 朱在龙上海九龙山股份有限公司* 日本制纸株式会社 日本纸张纸浆商事株式会社 平湖市曹桥乡集体资产经营公司 平湖市电力实业总公司 中信建投－渣打银行－INGBANKN.V中国建设银行－中小企业板交易型开放式指数基金海通－汇丰－MERRILLLYNCHINTERNATIONAL罗蒙集团股份有限公司 持股比例（%）持股数量（股） 26.7426.743.593.592.611.961.22 79,950,00079,950,00010,725,00010,725,0007,800,0005,850,0003,656,197 0.91 2,727,487 0.840.75 2,502,4482,250,000 股份类别有限售条件股份有限售条件股份有限售条件股份有限售条件股份有限售条件股份有限售条件股份无限售条件股份无限售条件股份 无限售条件股份无限售条件股份 有限售条件股份的限售期为自2006年9月15日公司股票上市后的36个月。
二、发行人组织结构及对其他企业的重要投资情况 1-1-16 景兴纸业 （一）发行人股权结构图 增发招股意向书 朱在龙 上海九龙山股份有限公司 日本制纸株式会社 26.74% 26.74% 平湖市曹桥乡集体资产经营公司 2.61% 3.59%
平湖市电力实业总公司 1.96% 日本纸张纸浆商事株式会社 3.59%无限售条件流通股东 34.78% 浙江景兴纸业股份有限公司 70% 南京景兴纸业有限公司 95% 平湖市景兴包装材料有限公司 100%平湖市景兴造纸有 限公司 100% 重庆景兴纸业有限公司 100% 浙江景兴纸业销售有限公司 75%重庆景兴包装有限公司 100% 上海景兴实业投资有限公司 75% 浙江景兴板纸有限公司 1-1-17 景兴纸业增发申请文件 （二）发行人组织结构图： 招股意向书 股东大会董事会 监事会 审计委员会董事会秘书 战略发展委员会 总经理 薪酬与考核委员会 提名委员会 审 董 计 秘 部 办 （ 证券部） 70% 南京景兴纸业有限公司 财 营 务 销 部 部 95% 平湖市景兴包装材料有限公司 风 技 投 险 术 资 管 中 部 理 心 部 工 品 行 管 生 供 程 管 政 理 产 应 部 部 部 部 部 部 100%
平湖市景兴造纸 有限公司100% 重庆景兴纸业有限公司 75%重庆景兴包装有限公司 100% 浙江景兴纸业销售有限公司 100% 上海景兴实业投资有限公司 75% 浙江景兴板纸有限公司 1－1－18 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 （三）发行人控股企业基本情况截止2007年6月30日，公司控股企业共8家，见下表： 公司名称造纸公司平湖景兴南京景兴重庆景兴销售公司重庆包装板纸公司 上海景兴 成立时间2000.041997.101999.012006.052006.072006.122007.03 2007.03 注册资本（万元）17,000.00 2,000.00USD250.00 1,500.001,000.00USD382.99USD4450 10,000.00 实收资本（万元）17,000.00 2,000.00USD250.00 1,500.001,000.00USD304.8 USD890 10,000.00 持股比例（%） 10095701001007575 100 主营业务牛皮箱板纸的生产、销售 主要生产经营地 浙江平湖 纸箱的生产销售 浙江平湖 生产、销售各种纸制品，包装装潢印刷品印刷 江苏南京 纸及纸制品的生产、销售 重庆市 销售纸及纸制品、造纸原料的经营，各类商品及技术的进出口 纸及高档包装制品的生产与销售 高档纸、纸板（绿色环保再生纸、特种纸及其它纸品）、纸制品及造纸原料的制造、销售实业投资、纸制品领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务（涉及行政许可的，凭许可证经营） 浙江平湖重庆市浙江平湖 上海市 经2007年6月7日公司第二届董事会第十八次会议审议批准，公司以1,500 万元全资收购桂林宏基纸业有限责任公司股权，2007年7月6日完成股权过户手续。
公司控股企业2006年度的财务状况如下（经安永大华审计）： 公司名称 总资产 净资产 主营业务收入 单位：万元 净利润 造纸公司 65,498.33 22,264.57 55,104.41 4,199.60 平湖景兴 12,009.14 4,039.91 10,019.49 909.28 南京景兴 5,506.93 2,313.49 5,226.18 12.35 重庆景兴 2,996.38 1,522.57 2,083.55 22.57 销售公司 1,000.71 1,000.34 191.15 0.34
三、控股股东基本情况 公司的控股股东为朱在龙先生。
朱在龙先生，现年43岁，中国籍，未拥有永久境外居留权，中共党员，研究生学历，高级经济师。
1985年起历任浙江省平湖市第二造纸厂组长、主任、科长、副厂长，1996起任浙江景兴纸业集团有限公司党委书记、董事长兼总经理。
1998年被浙江省人民政府授予“突出贡献企业经营者”称号，1999年被中国包装技术协会授予“全国跨世纪优秀包装企业家”荣誉称号、被浙江省乡镇企业局授予“浙江省乡 1－1－19 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 镇企业创业标兵”，2000年被中国包装技术协会授予“中国当代优秀包装企业家”称号，并被中国乡镇企业研究院聘为“中国乡镇企业研究院研究员”，2002年被农业部授予“全国优秀乡镇企业家”称号，2004年被浙江省人民政府授予“浙江省劳动模范”称号。
现任中国包装联合会副会长，浙江省平湖市人大常委，公司、造纸公司、销售公司、上海景兴、板纸公司、南京景兴、重庆景兴和重庆包装董事长。
朱在龙先生持有公司7,995万股股份，占本次发行前总股本的26.74%。
除持有公司股份之外，朱在龙先生未投资其他任何企业，其所持有的公司股票不存在质押或其他有争议的情况。
根据日本制纸和日本JP的授权，其各自所拥有的公司股份的除处分权和收益权外的所有权利，均已授权给公司控股股东朱在龙自主行使，授权有效期为十年。
此外，朱在龙先生将参与本次增发认购，以确保其增发完成后的持股比例不低于20％，并承诺其所认购的股份自本次增发股份上市之日起36个月内，不转让、不委托他人管理、也不由公司回购。
与此同时，公司另一大股东上海九龙山作为财务投资人将不参与本次增发认购。
因此，本次增发完成后，朱在龙先生的控股地位将更为突出。
四、发行人的主营业务与主要产品的用途 （一）发行人的主营业务及变化情况公司长期专注于包括高档牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸和高强度瓦楞原纸在内的高档包装纸的生产与销售，已形成年产77万吨高档包装纸板的生产能力，其中超过70%的销售收入来源于高档牛皮箱板纸(包括白面牛皮卡纸)。
自公司设立以来，主营业务和产品均未发生变化，高档牛皮箱板纸作为公司的核心产品始终在产品序列中占有主导地位。
公司产品目前的主要销售区域为包括江、浙、沪核心城市在内的长三角地区，未来还将扩大在我国西南地区的销售。
考虑到造纸产业的发展与国民经济发展水平的高度相关性，前述地区的经济总量与出口的增长将决定公司市场扩展的空间。
（二）主要产品的用途公司的产品主要为牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸、瓦楞原纸和瓦楞纸箱。
牛皮箱板纸按等级可分为A级、B级和C级，主要是用于轻工、食品、电子产品运输包装所需的原料，尤其是出口产品的外包装纸箱面层纸，是木材、金属等包 1－1－20 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 装材料的替代产品。
白面牛皮卡纸主要用于轻工、食品、家电等精美商品销售包装的原料，它既有 牛皮箱板纸的强度又有白纸板印刷的效果，是介于运输包装和消费包装之间的新型 包装材料。
瓦楞原纸可分为普通瓦楞原纸和高强度瓦楞原纸。
瓦楞原纸是包装纸箱生产制 造的中间原料，起提高纸箱抗压强度和缓冲强度的作用，配套用于各类纸箱的瓦楞 芯层用纸，是瓦楞纸箱中不可缺少的原料。
箱板纸和瓦楞原纸主要用于制作瓦楞纸箱，箱板纸作纸箱的面、底和瓦楞隔层， 瓦楞原纸作纸箱的瓦楞芯层，可以起到增强纸箱抗压能力和减震缓冲的作用。
牛皮 箱板纸和白面牛皮卡纸属于箱板纸中比较高档的产品。
瓦楞纸箱主要用于各种产品的包装，既起到保护产品的作用，又可用于产品的 标识广告宣传。
瓦楞纸箱截面如下图所示： 表面隔层：为牛皮箱纸板或白面牛皮卡纸
（根据印刷要求选择） 中间层（瓦楞芯层）：为瓦楞原纸 内隔层：为牛皮箱纸板
五、发行人所处行业的基本情况 （一）行业管理体制及政策
1、造纸行业主管部门和监管体制造纸行业属于轻工行业，国家发改委是产业行政主管部门。
主要制定本行业的产业政策，研究拟订行业发展规划，指导行业结构调整，实施行业管理，参与行业体制改革、技术进步和技术改造、质量管理等工作，负责执行有关的各项国际公约和协调完成国际重大专项任务。
中国造纸协会是行业内部管理协调机构，主要负责产业及市场研究；在互利互惠原则下，在技术、产品、市场、信息、培训、管理及国内外贸易等方面，开展协作与咨询服务，推动本行业的发展，提高本行业开发新产品、开拓市场的能力；进行本行业自律管理以及代表会员企业向政府部门提出产业发展建议及意见等。
目前，政府部门和行业协会对本行业的管理仅限于宏观管理，业务管理和产品的生产经营完全基于市场化的方式，行业内已形成较为市场化的竞争体系。
近年来，造纸工业作为基础原材料行业在国民经济中的地位和作用已得到充分 1－1－21 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 认识和重视，国家产业政策对造纸行业的支持力度正在不断加大，对于符合可持续
发展原则的资源综合利用企业、“林纸一体化”企业给予了税收等诸多优惠政策。
2、产业政策及法律法规公司目前所依据的主要行业政策和法律法规包括：《中华人民共和国清洁生产促进法》、《国务院关于加快发展循环经济的若干意见》[国发（2005）22号]、《资源综合利用目录（2003年修订）》[发改环资（2004）73号]、《当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录（2000年修订）》、《国家计委、财政部、国家林业局关于加快造纸工业原料林基地建设若干意见的通知》[计办〔2001〕141号]、国家发改委关于《全国林纸一体化工程建设“十五”及2010年专项规划》等。
（二）行业概况与供求状况
1、行业概况过去十多年我国箱板纸行业发展迅速。
根据中国造纸协会的资料，自1990年以来，我国箱板纸的工业产量以年均15.4%，消费量以年均15.6%的速度持续增长，其发展速度已高出同期造纸工业的整体发展速度6个百分点。
我国箱板纸行业近几年快速发展的主要原因，一是我国经济的持续高增长，尤其是出口和食品纺织等消费品行业的快速增长，对箱板纸的需求增加；二是全球造纸行业产业转移，我国生产企业积极引进先进设备，导致生产规模扩张和产品结构提升。
箱板纸加工成纸箱后，用于工业和消费品包装。
因此，箱板纸的需求与经济增长具有高度的相关性，特别是与消费和出口增长的关系密切。
其基本趋势如下： 箱板纸消费量（万吨）箱板纸消费量（万吨） 140012001000 800600400200 00 1500 3000 4500 600075009000出口贸易（亿美元） 1200 1000800600400200GDP(万亿)0012345678910111213141516 资料来源:国家统计局中国造纸协会 箱板纸行业为我国造纸行业中少数需求增长快、存在明显供需缺口的子行业之 1－1－22 景兴纸业增发申请文件 招股意向书
一。
近年来，我国箱板纸的消耗量一直超过其生产量，见下表：
我国箱板纸行业产量和消费量情况 单位：万吨 箱板纸 瓦楞原纸 产量消费量产量消费量 2006年1150125011301193 2005年980 1115410495 2004年830978270381 2003年680796230362 2002年600725190320 2001年460545180295 2000年400511160259 数据来源：海关总署 由于供需缺口大，我国每年都需要大量进口高档箱板纸来弥补需求缺口，见下 表（进口量比上表的供需缺口大，差额为出口）： 我国箱板纸行业进口情况 单位：万吨 箱板纸
瓦楞原纸 2006年11471 200513888 2004年150114 2003年117.18134.90 2002年125.44133.48 2001年86.34117.87 2000年111.65103.86 数据来源：海关总署
2、供求趋势分析纸包装属于绿色包装，不仅有使用价值，而且有回收利用再生价值。
随着下游食品服装等消费品行业与出口不断增长，以及全社会重视环境保护，我国箱板纸行业的发展前景良好。
未来国内高档箱板纸的需求增长主要来自以下方面：一是需求的自然增长。
根据国家统计局的预测，2006—2010年期间，我国的GDP年均增长率将达到8.5%，我国经济在十一五期间将会保持快速平稳的增长。
因此，未来箱板纸的市场需求旺盛。
2006年，我国箱纸板纸消费量为1250万吨，较上年增长12.11%。
根据国际咨询机构RISI的分析预测，未来我国箱板纸消费量年均增长额在150万吨以上。
二是进口替代。
国内箱板纸长期供不应求的状况吸引国内厂家纷纷扩充现有产能。
目前新上项目基本上是从国外引进的现代化大型纸机，有些甚至优于国外运行的设备。
经过近几年的设备和技术引进，国内大型生产企业与国外同行的技术和产品质量差距已缩小，国内厂家的优质产品正在逐步替代进口产品。
2005年和2006年，我国箱纸板纸进口量分别为138万吨和114万吨，2006年同比减少17.39%。
三是关闭小厂腾出的市场空间。
随着对环保的重视，全国各地对环保不达标的中小型纸厂关闭的力度加大。
2007年5月23日，国务院发布《节能减排综合性工作方案》，明确提出了我国“十一五”期间造纸行业（包括制浆和造纸）淘汰落后的 1－1－23 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 生产能力的目标：2007年为230万吨，整个“十一五”期间为650万吨。
关闭小纸厂减少了市场参与者，增加了优势企业的市场空间。
四是产品消费升级。
随着经济水平的提高，箱板纸的需求趋于高档化。
一方面，运输条件改善，集装箱运输扩大，运输方式的改变使运输包装有向销售包装发展的趋势；另一方面，经济发展导致消费水平提高，箱板纸用户的要求日益提高。
随着家电、食品、电子仪器等轻工产品等行业的发展，对强度高、外观精美兼有广告功能的纸箱的需求增加。
生产厂家需要将商品的优点充分反映在其外包装上，通过高质量的包装外观来显示所包装产品的卓越质量。
这种需求趋势要求箱板纸行业向低克重、高强度、轻量化的方向发展。
即，产品定量要低，以减少箱内产品的运输费用；同时，产品的强度要高，并且易于印刷。
上世纪九十年代初期，高档的牛皮箱板纸在我国还很少供应，目前已占到我国箱板纸行业的50%左右，按照行业发展趋势，牛皮箱板纸在箱板纸行业中的比重会提高到60%以上，生产高档产品的企业市场前景将更为广阔。
（三）行业内的主要企业、进入行业的主要壁垒
1、行业内的主要企业及其市场份额目前国内以高档牛皮箱板纸和高档瓦楞原纸为核心产品的规模企业主要包括：玖龙纸业、理文造纸、景兴纸业、上海中隆纸业有限公司（上海中隆，台湾正隆集团所属企业）、江苏无锡荣成纸业（无锡荣成，台湾荣成所属企业）、广东中山联合鸿兴纸业有限公司（中山鸿兴）等。
截止2007年8月，各公司产能分布情况如下： 单位：万吨 公司名称玖龙纸业理文造纸景兴纸业上海中隆无锡荣成中山鸿兴河北冀腾纸业山东沪平永发山东贵和纸业 总产能45025177353030323016 箱板纸1501767235101510--- 瓦楞纸 其他 205 95 35 40
5 -- -- -- 20 -- 15 -- -- 22 30 -- 10
5 其他产品白纸板白纸板 白纸板文化纸 ٛ资料来源于：中国造纸协会 注：牛皮箱板纸和白面牛皮卡纸都属于高档箱板纸，生产该两类产品使用的生产线相同，表中的产能数为 两者的合计数。
1－1－24 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 公司的产品类别相对集中，主要为高档牛皮箱板纸。
随着
45万吨高档牛皮箱板纸生产线投产，公司在华东地区已成为行业龙头，与玖龙纸业和理文造纸在该产品规模上的差距明显缩小。
2、进入造纸行业的主要壁垒造纸行业作为一个资金密集型、技术密集型和规模效益型的产业，行业壁垒包括：
（1）投资金额大现代造纸业是资金和技术密集的基础原料工业，我国造纸业百元产值占有的固定资产与冶金、化工、石油工业相当，且造纸业与其它行业的关联度高，涉及许多领域的技术发展与应用，没有一定的资金和技术支撑，难以参与和立足激烈的造纸行业市场竞争。
一般达到一定经济规模的纸业公司投资额都在数亿元以上。
（2）设备技术含量高及其管理水平要求高造纸企业由于其生产过程的复杂性，对管理和技术人员素质要求高于一般的轻工企业。
现代造纸工业设备先进，并且具有非通用性。
此外，生产制造流程的合理配置也是企业成功的关键因素。
这些提高了新进企业的技术门槛。
（3）废水处理等环保措施要求高造纸业是造成水污染的主要行业之
一，环保的要求也比较高。
造纸企业的废水污染治理具有废水排放量多、治理难度大、资金投入大等特点，另一方面，环保日益受到重视，国家不仅对现有企业采取整顿治理的政策，而且对新建企业以及新、改、扩建工程的治污能力更是设定严格的环保达标标准。
这两方面因素共同形成了限制进入造纸行业的关键因素。
（4）原料供应渠道稳定性要求高目前国内上规模的高档包装纸板企业，都选择了资源综合利用的发展模式，对废纸特别是高规格的进口废纸需求量大。
2006年，我国进口废纸1962万吨，同比增长15.21%，占国内造纸原料总消耗量的46.44%。
而可供国际贸易的废纸受战争、气候、环保以及当地废纸收集情况等诸多因素的影响，客观上存在着供应价格和供应量的波动。
因此，建立稳定的进口废纸供应渠道，或国内废纸回收渠道，对造纸企业生产经营的正常开展非常重要。
（四）影响公司所处行业发展的有利和不利因素
1、有利因素 1－1－25 景兴纸业增发申请文件 招股意向书
（1）市场潜力大国内经济增长迅速，导致消费支出上扬及国内市场快速增长。
2003-2006年，我国GDP年增长率连续四年保持在10%左右，工业产出和出口总额的年复合增长率分别达到30%和35%。
如此快速的经济增长推动与消费及出口相关的运输包装需求的大幅增长。
（2）国家产业政策支持造纸行业作为国民经济的基础原料产业，国家出台了一系列优惠政策予以扶持，这些政策包括：对造纸企业进口设备免征关税和进口环节增值税、暂停征收固定资产投资方向调节税；对列入国家财政债券支持的重点项目给予贴息、抵免所得税等政策优惠；对再生资源综合利用企业给予减免所得税等优惠政策；将关键纸种作为国家“双高一优”计划专题给予支持；对废纸回收经营企业实行免征增值税的税收优惠政策等。
造纸工业在2002年4月1日实施的《外商投资产业指导目录》中被列为鼓励外商投资的产业。
这一切都为包括公司在内的高档箱板纸生产企业的迅速崛起提供了良好的外部环境。
（3）符合绿色消费的趋势在纸、塑料、金属、玻璃四大支柱包装材料中，纸包装材料作为一种天然纤维产品，具有价格便宜、重量轻、易于印刷、环保（能多次重复使用，容易降解）等特点，被公认为“绿色包装”材料。
随着消费者环保意识的不断增强，纸包装已成为其他包装材料的理想替代品。
此外，包装纸行业以回收利用的废纸为主要原料，生产过程中对原生木浆的耗用量小，可减少林木资源的砍伐，有助于保护生态环境。
2、不利因素
（1）废水处理等环保要求日益提高造纸业是造成水污染的主要行业之
一，环保的要求也比较高。
造纸企业的废水污染治理具有废水排放量多、治理难度大、资金投入大等特点，另一方面，《环境保护法》对现有企业采取整顿治理、“关小治大”、减少分散污染源点的政策，对新建企业以及新、改、扩建工程的治污能力更是提出严格达标排放标准。
日益提高的环保要求会加大生产企业的制造成本。
（2）企业规模小、建设资金不足和技术装备进口依赖性大由于造纸工业在我国是一个传统的基础原料产业，多数企业的技术装备比较落后，生产规模小。
根据国家统计局公布的2006年数据，截至2006年底，全国规模 1－1－26 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 以上造纸企业有3361家，平均生产规模1.2万吨，远低于全球造纸企业（不含中国）平均8万吨、先进国家平均20万吨的生产规模。
国内对造纸技术与装备的开发力度小，投入少，设备制造技术和生产能力相对落后，大多数先进的技术装备必须从国外引进。
由于进口设备昂贵，造成造纸企业的建设投资增加，生产成本增高，不利于进一步提高企业的经济效益。
（五）公司所处行业的特性
1、行业的技术特点、水平及发展趋势造纸工业集现代化工、大型高速机械、计算机自动控制于一体，60%以上的投资是设备投资，自动化程度高于一般制造业。
因此，造纸生产设备的技术水平对造纸工业的生产规模、产品质量档次、企业生产成本以及经济效益起着重要的作用。
由于我国造纸机械制造业的发展远远落后于造纸工业发展，已成为制约造纸工业发展所面临的资金、原料及技术装备三大主要问题的一个重要方面。
我国从八十年代中期开始，陆续从国外引进先进的造纸技术和设备。
“九五”期间，调整、淘汰了一批工艺技术落后、装备陈旧的生产线和机台，新增了一批技术先进的生产线，造纸工业整体技术装备水平有了很大提高。
经过近几年的高速发展，我国造纸工业的设备的现代化程度方面已经与国际接轨。
近10年来，我国共引进了近80台大型纸机。
这些纸机的年生产能力为1200万吨，占全国纸机总能力的四分之
一。
单台纸机产能在10万吨至40万吨之间，有些纸机性能甚至优于国外大部分正在运行的设备。
未来国内造纸行业的技术和设备来源将呈现引进和国内自主研制开发并举的趋势，重点在原料、产品、环保、节能降耗、清洁生产等方面采用和发展适用技术。
目前造纸生产技术的发展方向主要包括：
A、提高纸机的抄造速度，缩小与国外先进水平的差距；
B、加快科技成果与高新技术产业化，实现产品的高技术含量、高质量、高附加值，使产业和产品的国际竞争力有较明显的提高；
C、加强对废纸的回收处理使再利用率进一步提高，质量进一步改善；
D、重点开发高强度、高得率、低污染以至无污染的制浆生产技术。
2、所处行业的季节性公司所处的高档包装纸板行业，属于为消费类产品提供运输包装的配套产业，并无明显的季节性。
3、所处行业的周期性 1－1－27 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 造纸行业的发展与宏观经济紧密相关，一般随宏观经济的波动其发展表现出一定的周期性。
但由于近几年我国经济持续增长，造纸行业目前也正处在快速成长期。
公司所处的高档包装纸行业，具有为消费类产品提供运输包装的配套性特点，在国内消费增长、出口旺盛的形势下，现阶段不具有明显的周期性。
4、所处行业的区域性目前公司所处的高档包装纸板行业已属于竞争较为充分的产业，市场化程度高，不存在行政力量导致的地区分割。
但是，由于单位产品运输成本较高，箱板纸具有明显的销售半径，理想的销售区域为陆地300公里左右。
此外，由于包装纸行业普遍采用以资源再利用为核心的生产模式，必须大量使用进口废纸，选择水陆交通便利的地区设厂，也有利于生产厂家控制成本。
目前，长三角，珠三角和京津唐地区作为我国的制造业基地和出口基地，已成为了国内箱板纸生产和消费最为集中的地区。
其它地区随着产业经济规模的扩大，对箱板纸的需求有望快速增加。
我国箱板纸行业的前两位玖龙纸业和理文造纸的箱板纸产能合计超过300万吨，占全国箱板纸产能近1/3，大部分集中在珠三角，该地区的市场集中度高。
而在长三角地区，小企业较多，市场集中度明显低于珠三角，优势企业的扩张空间大。
（六）发行人所处行业与上、下游行业之间的关联性，上下游行业发展状况对本行业及其发展前景的影响
1、上游原材料行业造纸行业原材料（木浆和废纸）成本一般占生产成本的60%以上，原材料价格的波动对造纸企业盈利水平影响大。
国际上造纸工业已普遍采用林纸一体化的发展模式。
通过实施林纸一体化，增强原材料控制力，能有效削弱纸浆价格波动对企业盈利的冲击，提高企业业绩的稳定性，增强市场竞争力。
我国造纸工业过去一直以草浆为主要生产原料，COD排放量高，污染严重，并且限制了我国造纸工业向规模大型化、产品高档化、技术装备现代化、生产清洁化、水资源利用节约化的方向发展。
我国《造纸工业的“十五”计划》已明确提出，到“十五”及其后十年，原料供应逐步实现以木浆为主，并扩大废纸回收，合理使用非木原料，较好地解决原料结构问题。
我国历史上制浆用木材多为采伐天然林木。
近几年为保护生态环境，实现森林 1－1－28 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 资源的可持续发展，国家明令禁止砍伐天然林，要求造纸企业以人工营林方式，通
过种植速生材、走林纸结合的道路解决木材来源问题，并逐步实现制浆用材供应基地化。
随着国内废纸回收网络建设与管理的完善，国内废纸回收率与废纸质量逐步上升，国内废纸在原料供应中的比重不断增加。
此外，随着废纸利用技术的不断进步，国内造纸企业的原料来源范围扩大。
例如，我国造纸企业一般以欧、美废纸为主要原材料，但公司通过与股东的技术合作，掌握了日本废纸的加工技术，将原材料供应扩展到了相对价廉的日本废纸。
2、下游包装行业包装行业为我国近年来发展最为迅速的行业之
一。
1980年以前，我国包装行业基本空白。
到2005年，行业总产值已达到4100亿元，在国民经济40个主要行业中，从80年代初最后一位跃升到第15位，期间平均年增长率达到18％。
2005年我国包装行业规模以上企业有11000多家。
我国已成为仅次于美国、日本之后的第三大“包装大国”。
在整个包装行业快速发展的同时，纸包装子行业的发展速度更加迅猛。
2005年纸包装行业产值为1492亿元，在整个包装行业中所占的比重已经上升到36.39%，而且呈现进一步提高的趋势。
由于包装工业与商品生产和储运密切相关，可以说有商品就有包装，因此，我国国民经济，尤其是食品、电子、医药、烟草、日化等相关行业的持续、快速、健康发展为我国纸包装工业的持续、快速发展提供了必要的前提和强劲的动力。
六、发行人的竞争地位 （一）发行人的市场份额及同行业竞争情况
1、行业竞争状况目前公司所处的高档包装纸板行业已具备了较高的市场化程度，竞争较为充分。
就高档箱板纸而言，进口产品的市场竞争力有限。
主要原因是，经过近几年的技术和设备引进，国内外高档包装纸板产品的质量差距已不大；而国外产品价格由于其人工费用、仓储费用、运输成本和环保成本较高，生产成本高于国内产品。
此外，由于交货及时，能满足产品规格、外观色泽等个性化要求，国内用户倾向选择优质的国内产品。
1－1－29 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 因此，目前国内箱板纸市场上的竞争，主要为国内大型企业与境外造纸企业在国内设立的外商投资企业之间的竞争，竞争的重点主要集中在技术、规模和管理等方面。
2、公司在行业中的竞争地位公司作为高档包装纸行业的专业生产厂家，是国内大型包装纸板生产企业之
一，具有年产77万吨高档包装纸（箱板纸+瓦楞纸）的生产能力，是中国包装技术协会批准设立的“中国包装纸板开发生产基地”。
公司主要产品包括高档牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸、高强度瓦楞纸、纸箱等，其中高档牛皮箱板纸和白面牛皮卡纸占公司销售收入总额的70%以上，为公司的主导产品。
目前公司产能在全国同类生产企业中居第三位，高档箱板纸产能在长三角地区居第一位。
公司目前和玖龙纸业、理文造纸同为中国浆纸商务网指定的“指导价格”信息发布商，在产品定价方面具有一定的市场主导权。
3、公司市场份额变动的情况和趋势2004年、2005年和2006年，公司的市场占有率分别为2.34%、2.28%和2.20%。
由于报告期内公司无新的生产线投产，产量增长缓慢，市场份额略有下降。
公司45万吨的高档箱板纸生产线投产后，公司的总产能达到77万吨，在国内市场的占有率将提高到5%以上。
4、公司主要竞争对手的简要情况在国内市场上，能与公司竞争的同类企业主要是外商投资企业。
由于箱板纸市场具有区域性的特点，长三角地区的大型外商投资企业是公司的主要竞争对手。
截止2007年8月，长三角地区主要箱板纸生产企业的情况如下： 企业名称 公司*江苏理文（常熟） 太仓玖龙上海中隆无锡荣成纸业 箱板纸72万吨60万吨50万吨35万吨10万吨 生产能力 瓦楞纸5万吨35万吨115万吨 _20万吨 资料来源于：中国造纸协会、相关公司公告*江苏理文和太仓玖龙分别为理文造纸和玖龙纸业在长三角地区的子公司。
公司已成为长三角地区的龙头企业。
“年产60万吨高档包装纸板技术改造项目” 1－1－30 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 的实施进一步提高公司的市场占有率，公司与主要竞争对手的规模差距将进一步缩小。
（二）发行人的主要竞争优势及不足
1、竞争优势分析
（1）区位优势公司地处我国最大的也是最具增长潜力的纸及纸板消费市场之一的长三角地区。
该地区为我国主要的制造业基地和出口基地，箱板纸的需求量大，增长前景广阔。
同时，该地区经济发达，区内纸张消费量大，相应地废纸产生量大，也是良好的原料市场。
此外，公司紧邻杭州湾畔的乍浦港，便于公司以“水路+仓库”的业务模式进行异地扩张，公司产品销售的辐射面宽。
“水路+仓库”的业务模式是指靠近港口的造纸企业，利用水路运输价格低廉的优势，在沿江或沿海地区建立仓库作为销售基地，将产品通过水路运输销售到外地，以突破“销售半径”的限制。
（2）环保优势随着政府对环境管理和执法力度的加大，环保问题已经成为造纸企业能否生存的重大问题。
近年来，包括部分在社会上有一定影响的造纸生产企业，都曾因环保问题被勒令停产整顿或限期整改。
因此，妥善解决环保问题不仅是造纸企业可持续发展的需要，也是提升竞争力的需要。
公司在生产过程中一直执行高的环保标准，不仅提高了公司的社会形象，便于公司异地扩张，而且避免了环保事件对公司生产经营连续性的影响和相应的费用的增加。
公司的环保优势已产生了良好的市场竞争力。
与同行业企业相比，公司在环保方面拥有以下优势：环保工艺和管理优势：公司生产所需主要原料为木浆和废纸，生产过程中不产生黑液。
公司通过引进先进技术，废水回用比率逐年提高，生产过程中需要排放的废水量相应减少。
2006年，公司平均吨纸污水排放量为9.18吨，2007年1-6月进一步降低到6.83吨，远低于60吨的行业平均水平。
废水的回收利用，一方面减少了公司的清水取水费用，另一方面降低了废水排污费用。
此外，公司已通过了ISO14001环境管理体系认证，环保综合管理水平高。
环保基础设施优势：公司主要厂区所在地嘉兴市根据原国家计委的批复，已经建立起完善的废水集中处理系统，统一处理城市工业和生活污水。
公司现有生产过 1－1－31 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 程中产生的废水全部排放在城市管网系统中，并且城市管网公司承诺未来为公司提
供100万吨新增产能的污水排放指标。
在造纸企业的固定资产投资中，从行业的平均水平来看，如果要达到较高的环保标准，污水处理的投资比例须保持在总投资的15%左右。
公司拥有的城市管网系统优势将会大大降低污水处理的初始固定资产投资。
同时，由于管网系统的规模优势，公司支付的处理废水的费用低于行业内竞争对手自建污水处理系统的运营费用。
（3）产品结构优势公司产品为低定量高强度的牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸以及高强度瓦楞原纸。
由于这类产品的生产对技术水平和生产设备的要求高，目前在国内供不应求，每年需要大量进口，是国内造纸行业中少数需要大量进口的品种之
一。
该类产品附加值高，并且受惠于经济增长，其市场需求随着经济水平的提高快速增长，市场前景优于大多数纸类品种。
（4）原料结构优势公司为经浙江省经贸委认定的资源综合利用企业，主要生产原料为废纸和木浆，符合国家政策对纸业原料结构调整的要求，即逐步实现以木材纤维为主，扩大废纸回收利用，合理使用非木纤维。
公司长期从事包装纸品的生产经营，建立了稳定的国内外原料（包括废纸和木浆）供应渠道。
公司在国内绝大多数同类型企业仍以欧洲和美国废纸为主要原材料的情况下，完全掌握了日本废纸的加工技术，现公司使用的废纸以日本废纸为主。
日本废纸的成本比欧、美废纸低约10%（请参见本节“
七、（五）主要原材料、能源供应情况”），使得公司的原材料成本相对较低。
（5）品牌优势公司一直从事箱板纸的生产经营，已成为包装行业的龙头企业之
一，以及华东地区最主要的高档牛皮箱板纸和白面牛皮卡纸的专业生产企业之
一。
公司已建立起自己的品牌，并具有一定的品牌影响力。
公司为中国包装协会批准的“中国包装纸板开发生产基地”；公司的“景兴”牌牛皮箱板纸产品被中国品牌发展促进委员会授予中国驰名品牌。
（6）政策优势公司生产绿色环保纸品，利用先进的技术，以再生利用的废纸为主要原料，林木资源消耗少，是国家认定的资源综合利用企业。
这种“资源、产品再到资源”的循环经济模式和技术是造纸行业发展的必然趋势，受到国家政策的鼓励和支持。
1－1－32 景兴纸业增发申请文件 招股意向书
（7）规模优势目前公司的年生产能力为77万吨，在全国同类生产企业中居第三位，高档箱板纸产能在长三角地区居第一位。
公司为中国浆纸商务网指定的“指导价格”信息发布商之
一，行业地位突出。
本次发行募集资金拟投资项目投产后，公司在行业中的规模优势将进一步得到加强。
（8）设备及技术优势公司生产中的关键技术和装备从国外引进，居业内领先水平。
公司近年来投产的高档牛皮箱板纸生产线，引进国际先进生产设备和技术，自动化程度高，产品质量稳定，吨纸消耗低。
公司与境外股东日本制纸建立了稳定的技术合作关系，提高了公司的技术水平。
公司建有省级技术中心，技术创新体系完善，研发条件齐全，开发投入稳定，并与专业的大专院校和科研机构（浙江造纸研究所、浙江省造纸工业学校、南京林学院等）产学研合作广泛，具备较强的科研实力和持续创新能力。
（9）国际化优势公司的境外股东日本制纸和日本JP分别为国际上著名的造纸企业和纸张纸浆贸易商。
日本制纸为世界500强企业之
一，是日本最大的造纸企业，造纸技术水平在全球居领先地位。
日本制纸为公司提供长期技术支持服务。
日本JP为公司进口废纸的供应商之
一，其在国际纸类贸易中的地位突出，拥有高度敏感的价格反馈体系。
公司借助其在国际废纸贸易方面的信息优势，能及时了解国际市场行情，在原材料采购的议价过程中掌握主动。
日本制纸、日本JP在技术和资源方面的优势为公司参与国际市场提供了强大支持。
2、竞争劣势分析造纸行业属规模效益行业，公司目前的生产规模和国际知名大企业相比仍有差距；技术上与国外领先企业相比也存在一定的差距。
以上因素在一定程度上影响了公司市场竞争能力。
七、发行人主营业务的具体情况 （一）主营业收入的构成
1、按照产品分类的主营业务收入构成 产品 2007年1-6月 金额 比例 2006年度 金额 比例 2005年度 金额 比例 单位：万元，% 2004年度 金额 比例 1－1－33 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 牛皮箱板纸白面牛皮卡纸高强度瓦楞纸 其他纸纸箱合计 30,821.114,892.161,269.504,311.268,013.1749,307.21 62.519.922.578.7416.25100 59,510.7311,698.35 3,590.987,919.3115,245.6797,965.03 60.7511.94 3.678.0815.56100
2、按销售区域分类的主营业务收入构成 56,543.8615,483.011,872.716,997.0614,506.8695,403.49 59.2716.231.967.3315.21 100 50,935.9611,811.554,397.734,032.8614,109.1385,287.23 59.7213.855.164.7316.54 100 单位：万元，% 地区 2007年1-6月 2006年度 2005年度 2004年度 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 上海 13,669.04 27.7230,089.4030.7128,701.26 30.0827,556.30 32.31 江苏 7,286.99 14.7827,073.3527.6425,686.69 26.9219,070.22 22.36 浙江 19,589.59 39.7321,659.0522.1120,924.60 21.9320,341.02 23.85 其他 8,761.59 17.7719,143.2319.5420,090.94 21.0618,319.69 21.48 合计 49,307.21 10097,965.03 10095,403.49 10085,287.23 100 注：2007年1-6月主营业务收入比利润表营业总收入数据略低，差额为其他业务收入。
（二）主要产品的生产工艺流程图公司的主要产品是牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸、高强度瓦楞原纸及瓦楞纸箱，其生产流程分别如下： 1－1－34 景兴纸业增发申请文件
1、牛皮箱板纸： UKP（木浆） 碎浆机 链板运输机 高浓除渣器 碎浆机 多盘浓缩机 高浓除渣器 热分散系统 盘磨机 盘磨机 面浆贮浆池 衬浆贮浆池 面浆冲浆泵 衬浆冲浆泵 面浆压力筛 衬浆压力筛 面浆流浆箱 衬浆流浆箱 招股意向书 链板运输机
三段粗筛系统三段粗筛系统逆向除渣器多盘浓缩机底浆贮浆池底浆冲浆泵底浆压力筛底浆流浆箱 OCC（废纸箱）三短粗筛系统纤维分级筛多盘浓缩机芯浆贮浆池芯浆贮浆池芯浆冲浆泵芯浆压力筛芯浆流浆箱 压光机卷纸机 烘干部压光机 压榨部自动包装线 叠网成型器产品入库 1－1－35 景兴纸业增发申请文件
2、白面牛皮卡纸： BKP（漂白木浆）MOW（混合办公废纸） 招股意向书OCC（废纸箱） 链板运输机碎浆机 高浓除渣器双盘磨 面浆贮浆池 面浆压力筛面浆流浆箱 链板运输机高浓碎浆机高浓除渣器 粗筛系统锥形脱水机双网脱水机 揉搓机浮选机低浓除渣器圆网脱水机衬浆贮浆池衬浆冲浆泵衬浆压力筛衬浆流浆箱 链板运输机 碎浆机 高浓除渣器 粗筛系统 低浓除渣器 纤维分级筛 短纤维浆料 长纤维浆料 圆网浓缩机 螺旋脱水机 芯浆贮浆池 热分散系统 双盘磨 底浆贮浆池 芯浆冲浆泵 底浆冲浆泵 芯浆压力筛
芯浆流浆箱 底浆压力筛底浆流浆箱 压光机卷纸机 烘干部链板运输机 1－1－36 压榨部 叠网成型器打包入库 景兴纸业增发申请文件
3、瓦楞原纸： OCC（废纸箱） 低浓除渣器精筛系统 链板运输机粗筛系统 逆向除渣器 冲浆泵压力筛 贮浆池流浆箱 卷纸机复卷机 烘干部打包入库 招股意向书 碎浆机高浓除渣器圆网浓缩机双盘磨磨浆机 网部压榨部 1－1－37 景兴纸业增发申请文件
4、瓦楞纸板（系制造瓦楞纸箱的中间产品）： 招股意向书 箱纸板预热 瓦楞原纸预热 箱纸板预热 箱纸板预热 瓦楞原纸 箱纸板 预热 预热 A或B型浪纸成型 桥式输送 粘合剂 粘合剂 A或B型浪纸成型 桥式输送 三重预热二层糊合热板烘干冷却定型修边分切横向切断板片堆叠瓦楞纸板成品 箱纸板粘合剂 1－1－38 景兴纸业增发申请文件
5、瓦楞纸箱： 瓦楞纸板真空皮带进纸印刷机揉性版印刷机 传送干燥机 滚筒模切机 招股意向书 紧凑组合机电器遥控装置钢制印刷滚筒 供墨系统钢质进纸轴、印 刷、压印滚筒 独立电机设备超高速气刀干燥系统压痕分切刀 电动设定拉纸环 快速锁版系统 打钉机 糊合机 捆扎成件 （三）发行人主要经营模式
1、采购模式公司的采购模式为自主采购和经销商采购相结合。
2、生产模式公司的生产模式为自主生产。
3、销售模式 1－1－39 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 公司销售以直销为主。
同时，公司采用大客户配套跟进、抢占战略市场、全方位营销等策略，丰富完善营销体系。
截止2007年6月30日，公司的销售队伍共68人，平均拥有5年以上的销售经验。
通过直销模式，公司不但节省了中间费用，而且可以获得直接的市场信息、提供优质的售后服务。
目前公司对销售队伍实行绩效挂钩，根据每月的产品销售价格、数量、回款、售后服务等各种指标进行相关激励。
直销模式和公司目前发展的状况相匹配。
公司将运用产品多元化、优质化以及完善售后服务等手段进一步促进销售。
在销售风险控制方面，公司建立了详细的客户信息数据库，根据客户的资金实力、采购数量、采购稳定性、信誉及购买纪录等相关指标确定赊销政策。
公司将客户分为
A、B、C三类，重点对C类客户进行关注，并每隔半年对所有客户的信用等级进行评定和更新。
公司的客户群较为稳定，与主要客户的合作关系稳固，在公司制定的2-3个月信用期内，货款的回收顺利，基本没有坏账发生。
（四）发行人主要产品产销情况
1、公司2004、2005年、2006年和2007年1-6月，公司主要产品的生产销售情况如下表所示： 主要产品牛皮箱板纸高强度瓦楞原纸白面牛皮卡纸 项目生产量(万吨)销售量(万吨)销售收入(亿元)单价（元/吨）产能(万吨)生产量(万吨)销售量(万吨)销售收入(亿元)单价(元/吨)产能(万吨)生产量(万吨)销售量(万吨)销售收入(亿元)单价(元/吨)产能(万吨) 2007年1-6月11.3110.143.08 3,039.1022 1.100.630.132,015.55 51.511.400.493,501.72
5 2006年度21.9320.735.95 2,870.4522 2.241.830.351,957.95 53.343.321.173,525.65
5 2005年度20.7819.565.65 2890.9322 2.140.950.421964.82 44.504.341.553570.39
5 2004年度19.4719.025.40 2837.0620 2.312.260.492,147.02 33.343.361.193553.08
4 生产量(万平方米) 3,015.615,558.185,718.005,623.00 销售量(万平方米) 2,950.745,711.005,639.005,591.00 纸箱 销售收入(亿元) 0.80 1.52 1.45 1.41 单价(元/平方米) 2.72 2.66 2.57 2.52 产能(万平方米) 8,000 注：上表销量中未包括内部销售给南京景兴，用于继续生产纸箱的部分高强度瓦楞原纸和少量牛皮箱板 纸。
1－1－40 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 随着
30万吨再生环保包装用纸项目以及与之同步实施的15万吨高档牛皮箱板纸技改项目的建成投产，公司的总产能已增加到77万吨。
作为处于产业链上游的企业，公司生产的产品属于重要的原材料，面对的消费群体以各种中高档纸箱加工企业为主。
近三年及一期，公司主要产品销售价格一直稳中有升。
2、2004年、2005年和2006年和2007年1-6月，公司对前5名客户的销售额占销售收入总额的比例分别为14.88%、17.11%、13.76%和16.42%。
（五）主要原材料、能源供应情况
1、主要原材料和能源及其供应情况
（1）公司生产所需要的原材料为废纸和木浆。
2006年，在废纸和木浆的使用量中，按重量计废纸占比93.26%、木浆占比6.74%；按金额计废纸占比80.52%、木浆占比19.48%。
2006年，公司使用的废纸和木浆中，进口比例分别为84.93%和27.51%。
国内废纸则主要向当地再生资源企业采购。
公司拥有自营进出口权，自行或通过其他进出口公司从日本、美国、欧洲等地进口废纸。
国内木浆主要由青州造纸、福建南纸等木浆生产厂商提供，进口木浆主要来自俄罗斯。
美国和欧洲废纸具有纤维长和处理技术相对简单等特点，但价格较高。
日本废纸具有纤维短和处理技术较复杂等特点，市场价格相对较低。
公司长期从事包装纸板生产和销售，一直注重原材料供应商的稳定以及对影响原材料价格因素的分析，关注国内外原料市场动态。
在日常生产经营过程中，公司在原料价格处于低位时适当加大采购数量，增加原料库存，从而减少原料价格波动对生产经营产生的负面影响，并与原料供应商保持良好稳定的合作关系。
此外，市场上可供公司选择的原料供应商众多，公司并不依赖单一原料供应商。
公司正积极拓展国际原料供应渠道，进一步开拓欧美市场的供应渠道，以降低对现有供应商的依赖，并满足募集资金投资项目投产后对原材料的需求。
随着国内废纸回收、分类及拣选体系的逐渐完善，公司国内废纸的供应也将更有保障。
（2）电力供应公司生产用电来自华东电网，公司根据实际使用电量向平湖市电力运营部门支付电费。
截止目前，公司的生产经营尚未因电力供应受到影响。
公司地处浙江省，随着浙江省总体经济的增长，为了满足该地区对电力不断增长的需求，浙江省在 1－1－41 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 2003年即制定了“三个确保、两个争取”的电源建设目标：一是确保1000万千瓦，争取1200万千瓦电力装机建成投产；二是确保1000万千瓦，争取1200万千瓦以上电源项目开工建设，即开工8个项目；三是确保1000万千瓦的预备项目进行前期工作。
这些项目的逐步投产，已提高了浙江省电力供应能力，从而为公司生产所需的电力需求提供了有力保证。
（3）蒸汽供应目前，公司的蒸汽需求主要在于平湖厂区。
平湖厂区生产用汽来自平湖热电厂，该厂目前的蒸汽年生产能力为138万吨，该公司正在进行扩产，2008年产能将达到260万吨。
公司现有产能全部达产后年蒸汽用量约75万吨。
本次募集资金拟投入的60万吨高档包装纸技改项目投产后，公司每年的蒸汽消耗量将增加78万吨。
平湖热电厂的供汽能力能够满足公司在该地区生产用汽的需求。
2、主要原材料和能源的价格变动趋势 原料和能源废纸和木浆 电蒸汽 价格变动趋势2004年、2005年、2006年进口废纸平均价格分别为140.34美元/吨、144.24美元/吨和140.07美元/吨；进口木浆则为487.37美元/吨、490.75美元/吨和551.93美元/吨价格变动不大，用电状况趋向缓和由于煤炭价格持续上涨，2004年、2005年和2006年，公司的平均用汽价格分别为65元/吨（含税，下同）、120元/吨和125元/吨。
3、主要原材料和能源占成本的比重 单位：% 项目 平均 2007年1-6月2006年度 原材料 65.35 65.28 65.25 动力 11.36 11.32 11.84 蒸汽 6.62 6.59 5.79
4、报告期内向前5名供应商的采购额比例 2005年度65.8111.146.81 2004年度65.2111.256.38 2004年、2005年、2006年和2007年1-6月，公司向前5名供应商合计的采购 额占年度采购总额的比例分别为44.00%、47.95%、41.45%和50.52%。
公司不存在向 单个供应商的采购比例超过总额50%或严重依赖于少数客户的情形。
（六）发行人及关联方在前5名供应商或客户中的权益 2004年和2005年，公司股东日本JP为公司前5名供应商之
一。
除此以外，报 1－1－42 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 告期内公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员、其他主要关联方在上述供 应商或客户中均未占有权益。
（七）与发行人经营有关的环保情况 公司自建厂以来一直重视污水处理等环境保护问题，并取得较好的效果。
公司 已按照
ISO14001：2004的标准建立环境管理体系，并已获得认证证书。
公司生产过 程中产生的污染物主要为废水。
公司已经完成废水处理工程的改造，引进国外先进 的“
D、A、F”气浮水处理系统，同时加强对造纸车间源头管理。
公司已完成的废水 处理改造工程由浙江大学能源工程设计所专家设计。
通过对造纸白水的回收利用、 网部改装移动喷水管及经废水处理后的二次循环使用，公司的废水排放水平远低于 国家排放标准，并且排放量仍在不断减少，环保达标情况良好。
1、公司废水处理及污水排放情况 公司的污水处理系统对生产过程中产生的废水进行一级沉淀、生化处理和二级 沉淀。
经过上述处理后的废水不仅达到国家排放标准，也能满足公司生产用水的要 求。
公司通对经处理后的废水进行回收利用；在公司对污水回收系统进行检修或需 要对生产用水进行更新的情况下，公司的废水经处理达标后，排入嘉兴市污水处理 工程管网。
报告期内公司加大了废水治理和回收利用的力度，单位产品的废水排放 量逐年减少。
报告期废水处理和排放费用: 单位：万元 2007
年1-6月 2006年 2005年 2004年 废水处理费 360.93 566.67 459.56 336.00 废水排放费 155.18 382.73 450.16 249.30 合计 516.11 949.40 909.72 585.30 公司不仅通过技改增加了废水处理的固定资产投入，而且也增加了废水处理的 日常运营支出，废水处理费逐年增加。
但公司提高了废水的回收利用率，降低了废 水排放量，在废水排放费标准不断提高和公司产量逐年增长的情况下，公司的废水 治理总费用并未相应增加，取得了较好的经济效益和社会效益。
2005
年公司废水排放费增加，原因是废水排放收费水平提高和公司产量增长。
其中,废水排放收费水平从2004年的0.71元/立方米提高到1.14元/立方米，增加 了56.56%；公司原纸的产量增加了3.88万吨，增长了14.47%。
2006年，公司对废 水循环设施进行了技改，进一步减少了废水排放量。
见下表： 1－1－43 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 2007年1-6月 废水排放量（万立方米） 107.84 原纸产量（万吨） 15.78 吨纸排放量（立方米/吨） 6.83 废水排放单价（元/立方米） 1.44 废水排放费（万元） 155.18 2006
年288.4231.429.181.33382.73 2005年395.2030.6812.881.14450.16 2004年350.2126.8013.070.71249.30 报告期内公司吨纸废水排放量逐年降低。
2、环保核查情况就公司污水治理等环保问题，浙江省环境保护局和江苏省环境保护厅分别出具了关于公司环保情况的核查意见，证明公司能够遵守国家环保法律法规，废水排放及噪声控制符合国家规定的标准，对固体废弃物进行了较好的的综合利用和处置；近三年没有发生污染事故和纠纷，也没有因违反环保法律法规而受到处罚。
1－1－44 景兴纸业增发申请文件
3、公司三废处理流程图 废水： 地沟废水 格栅 循环使用 城市废水管网
固废： 排渣废料 化学药品斜网滤水二级沉淀 招股意向书 一级沉淀生化处理 少量残渣 焚烧 外运处理 废水处理工段污泥 焚烧 外卖砖厂生产节能砖 浆渣 11#机抄造高强度瓦楞纸 气废：锅炉焚烧废气 二级水膜除层 达标排放
八、发行人与业务相关的主要固定资产及无形资产 （一）发行人主要固定资产的情况发行人经营使用的主要设备设施为房屋建筑物和机器设备。
截止2007年6月30日，固定资产净值为45,218.74万元。
1、房屋建筑物 房产证号 房权证平字第015219房权证平字第015220房权证平字第015221房权证平字第015222 取得方式自建自建自建自建 使用情况在用在用在用在用 成新率 44.50%44.73%60.11%53.23% 在公司及下属企业分布情况 公司本部
二、三、四车间公司本部七号机房、八号厂房公司本部一号机制浆房、制纸房公司本部六号机厂房、五号机厂房 1－1－45 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 房权证平字第015223房权证平字第015224房权证平字第015225房权证平字第015226房权证平字第015583房权证104字第133849房权证104字第133851房权证平字第022765房权证平字第022764房地证2005字第034525房权证平字第13694房权证平字第13695房权证平字第25108溧房权证初字第1000022溧房权证初字第1000023溧房权证转字第1001563 自建自建自建自建自建购入购入自建自建购入自建自建自建自建自建购入 在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用 64.33%40.21%54.95%53.18%78.82%92.71%92.71%82.77%86.32%96.73%84.89%75.61%68.11%74.86%74.86%92.56% 公司本部车间办公室、钢材仓库公司本部洗料车间办公室、废料办公室公司本部六号机厂房、成品仓库、办公室楼公司职工宿舍公司本部新办公楼、成品仓库重庆办事处重庆办事处造纸公司碎解站、废纸棚、浆板棚造纸公司造纸车间、制浆车间造纸公司重庆办事处平湖景兴行政办公楼、主车间平湖景兴包装仓库、彩印车间平湖景兴办公大楼、二期主车间南京景兴生产用房南京景兴生产用房南京景兴职工宿舍
2、机器设备 设备名称3号纸机设备5号纸机设备6号纸机设备7号纸机设备8号纸机设备9号纸机设备45万吨纸机设备废水处理10号机11号机2号瓦楞流水线瓦楞纸板生产线双色印刷开槽机台湾印刷开槽机双色印刷模切机自动接纸机流水线双色印刷机开槽机四色印刷机 购买情况1998年购入2004年购入2004年购入1998年购入2002年购入2003年购入2007年购入1997年投资2002年购入2005年购入2002年购入1997年购入2001年购入1997年购入2000年购入2005年购入投资投资购入购入 成新率10.49%60.57%77.95%18.31%23.95%41.92%100.00%14.58%58.20%81.15%61.48%20.33%47.58%9.62%35.54%82.78%57.73%41.46%51.71%74.25% 1－1－46 使用者公司本部公司本部公司本部公司本部公司本部公司本部板纸公司公司本部造纸公司造纸公司平湖景兴平湖景兴平湖景兴平湖景兴平湖景兴平湖景兴南京景兴南京景兴南京景兴南京景兴 使用情况在用在用在用在用租赁在用在用在用（已进行多次技改）在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用 景兴纸业增发申请文件 招股意向书
3、出租资产情况说明公司与杭州国兴实业有限公司经友好协商于2005年11月签订了《设备租赁协议》，将公司用于生产鞋中底纸板的8号生产线整体租赁给杭州国兴实业有限公司，租赁期为十年，从2006年1月1日起将设备交付杭州国兴实业有限公司使用，至2016年12月31日收回。
2006年支付租金15万元人民币，从2007年开始每年租金为36万元人民币。
每季度支付下一季度租金。
杭州国兴实业有限公司已按协议规定支付了相应的租赁费用。
(二)发行人主要无形资产情况
1、商标：公司拥有“景兴”、“景丰”商标及商标，2002年公司“景兴”牌牛皮箱板纸产品被中国品牌发展促进委员会授予“中国驰名品牌”。
2、国有土地使用权：截止2007年6月30日，公司共拥有24宗土地，总面积为652,898.6平方米，见下表： 序号12345678910111213141516171819202122 土地证号平湖国用（2001）字第18-32号平湖国用（2001）字第18-33号平湖国用（2001）字第18-37号平湖国用（2001）字第18-38号平湖国用（2006）字第18-10号平湖国用（2006）字第18-9号平湖国用（2003）字第18-20号平湖国用（2001）字第18-27号平湖国用（2005）字第18-37号平湖国用（2002）字第18-30号平湖国用（2003）字第18-11号平湖国用（2004）字第18-12号平湖国用（2004）字第18-13号宁溧国用（2004）字第130号宁溧国用（2005）字第388-208号渝沙国用（2005）第2097号渝沙国用（2005）第2098号长国用（2007）字第84号平湖国用（2007）字第18-30号平湖国用（2007）字第18-31号平湖国用（2007）字第18-32号平湖国用（2007）字第18-33号 面积（平方米）27,302.0026,953.0018,425.0064,974.4051,085.906,489.201,766.309,020.7022,129.0038,296.4029,734.7028,727.7039,182.4016,208.41104.5120.9120.6772,628.9092,424.908,347.2012,462.0029,522.90 终止日期2045年11月3日2046年11月16日2046年11月16日2046年11月16日2055年10月12日2055年10月12日2051年7月17日2048年8月12日2052年2月17日2050年10月30日2050年10月30日2050年10月30日2050年10月30日2052年7月14日2072年9月2日2048年8月6日2048年8月6日2056年10月21日2055年10月12日2054年5月10日2057年6月3日2057年6月14日 使用单位公司本部公司本部公司本部公司本部公司本部公司本部平湖景兴平湖景兴平湖景兴造纸公司造纸公司造纸公司造纸公司南京景兴南京景兴公司本部公司本部重庆包装板纸公司公司本部公司本部公司本部 1－1－47 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 序号 土地证号 23平湖国用（2007）字第18-34号 24平湖国用（2007）字第18-35号 面积（平方米）42,091.7014,979.80 终止日期2057年6月14日2057年6月14日 使用单位板纸公司公司本部 截止2007年6月30日，公司土地使用权账面净值为3,829.68万元。
截止2007年6月30日，公司共有8块土地因项目仍在建设中，列入“在建工程”科目反映。
包括平湖国用(2007)字第18-30号、平湖国用（2006）字第18-9号、平湖国用（2006）字第18-10号、长国用（2007）字第84号、平湖国用（2007）字第18-31号、平湖国用（2007）字第18-32号、平湖国用（2007）字第18-33号、平湖国用（2007）字第18-35号。
（三）主要资产抵押情况截止2007年6月30日，前述主要资产的抵押情况如下：
1、根据公司与中国农业银行平湖市支行签署之(330403101)农银抵字(2005)第0070101号《抵押合同》,公司以平湖国用(2001)字第18-38号《中华人民共和国国有土地使用证》项下的土地使用权，及房权证平字第015219、015220、015221、015222、015223、015224、015225号《房屋所有权证》项下的房屋为其银行贷款设定抵押。
2、根据公司与中国农业银行平湖市支行签署之No.06号《抵押合同》及平湖市工商行政管理局出具之[2006]抵登字第144号《抵押物登记证》,公司目前以部分设备作价6,200万元为其银行借款设定抵押。
3、根据造纸公司与交通银行嘉兴分行签署的601D60295号《最高额抵押合同》及平湖市工商行政管理局出具的2006抵登字第144号《抵押物登记证》,造纸公司以其所有的净值为8,719.57万元的机器设备为其银行借款设定抵押。
4、根据南京景兴与中国银行溧水支行签署之DY40-2006110601号《溧水县房地产抵押合同》,南京景兴持有的宁溧国用(2004)字第130号《中华人民共和国国有土地使用证》项下的土地使用权及溧房权证初字第1000023号《房屋所有权证》项下的房产已被设定抵押。
除上所述外,公司及其控股子公司对主要自有财产的所有权或使用权的行使不存在任何权利限制。
九、发行人技术情况 （一）核心技术 1－1－48 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 公司核心技术为废纸处理技术、纸板抄造技术、生产过程自控技术和造纸化学
品配方及应用技术，主要从国内外引进并消化吸收或创新取得，核心技术均达到国内先进水平，保证了产品质量档次和较强的市场竞争力。
（二）非专利技术公司生产中使用的非专利技术包括：
1、回收办公废纸生产脱墨浆取代漂白木浆生产白面牛皮卡纸技术，使吨纸成本降低了300元以上；
2、中性AKD施胶技术，降低蒸汽消耗25%以上；
3、泵技术和密闭汽罩通风技术，降低蒸汽消耗25%以上；
4、维分级技术，将废纸纤维分级处理，在保证质量的前提下，降低了能源消耗；
5、逆向除渣技术，使轻杂质得到有效分离，同时也降低了能源消耗；
6、大辊径压榨技术，提高压榨脱水效率，降低了蒸汽消耗；
7、可控中高压光机技术，改善了纸面平滑度；
8、多盘过滤机处理造纸中段白水技术，使水耗降低到15吨/吨纸以下，同时也减少了纤维流失；
9、化学助剂提高纸页强度技术，降低木浆消耗；10、叠网成型技术，使木浆消耗降低约20%；11、自动包装生产线，使包装、打印、运输、记录全部实现了自动化；12、DCS，QCS，PLC，MCC控制，既确保了产品质量的稳定，又使人均生产效率提高了10倍；13、热分散机和揉搓机处理废纸中的热熔物技术，提高了浆料质量；（三）主导产品的技术水平和所处阶段
1、公司主导产品为高档牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸、高强度瓦楞原纸、纸箱，其生产采用国内先进且成熟的技术，目前为大批量生产阶段。
2、公司已开发成功定量低于150克/平方米的低定量高强度牛皮箱板纸和用废纸脱墨浆生产的白面牛皮卡纸，上述新产品目前处于小批量生产阶段，市场反应良好，可替代进口同类产品，即将实现规模化生产。
3、公司主导产品的技术水平
（1）产品定量低。
公司的主导产品包括150克/平方米和175克/平方米两种定量，最低设计定量为120克/平方米，在国内同行中处于领先水平。
低定量目前是市 1－1－49 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 场的流行趋势，主要是因为在同样重量的条件下，低定量产品的面积会增加许多，
而包装行业的产量是以面积计算的。
另外，使用低定量的产品生产纸箱除了节约材料外，由于其份量减轻，可以降低箱内产品的运输成本。
（2）产品强度高。
只有低定量和高强度并存，产品才更具有先进性。
在降低产品定量的同时，强度并不下降，甚至略有提高，这样的产品才能达到用户对低定量产品的要求。
造纸公司生产的高档牛皮箱板纸主强度指标耐破指数最高为3.40千帕.克/平方米，环压指数最高10.6牛顿.克/平方米，同美国进口牛皮箱板纸的指标基本相当，因此目前该产品大量用于取代进口牛皮箱板纸供出口产品包装使用。
（3）生产设备先进，自动化程度高，生产效率高。
公司的高档牛皮箱板纸生产线从日本、芬兰、美国等公司引进，国内配套设备也是由国内知名厂家提供，生产效率高；生产线全过程配有集散控制系统（DCS），所有的电机控制、流量控制、浓存控制信息均集成于控制屏内，强化了质量管理手段，产品质量保障程度高。
（4）实现了更高水平的清洁生产。
由于工艺技术的合理，吨纸清水消耗最低已降到不到9吨（废水排放为6.95吨），本次募集资金项目投产后，吨纸清水消耗进一步降到6吨（废水排放为4吨），而目前行业平均水平为吨纸清水消耗量62吨。
公司产品生产耗费少，清洁生产水平高。
（四）拟投资项目的技术水平公司拟投资年产9.8万吨未漂硫酸盐木浆技改工程项目和年产60万吨高档包装纸板技改工程项目。
年产9.8万吨未漂硫酸盐木浆技改工程项目采用硫酸盐法生产化学木浆，该项技术已进入成熟阶段，大规模运用风险小，并且生产过程对环境友好，符合国家政策。
年产60万吨高档包装纸板技改工程项目关键设备从国外进口，技术水平达到国际先进水平。
（五）研究开发情况
1、机构设置和人员配备公司建有经浙江省经济贸易委员会认定的省级企业技术中心，由总经理兼任主任，下设中心测试室、设计部和工艺部等，该中心建立了相应的项目选择、立项程序和项目过程管理等各项制度。
其中，中心测试室配有恒温恒湿装置，可对公司产品的各种物理指标进行全面分析；设计部掌握CAD绘图技术，可对公司内小型技改项目进行设计；工艺部结合生产情况和市场要求，提出新产品工艺方案，产品标准及操作规程等。
1－1－50 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 公司从事开发与创新的科技人员共36人，占员工总数的8%。
本科以上27人，占从事开发与创新的科技人员总数的75%；中高级职称21人，占从事开发与创新的科技人员总数的58%。
科技人员结构合理、整体素质较高。
2004、2005年、2006年和2007年1-6月公司研发费用占主营业务收入的比例分别为1.04%、1.06、1.03%和1.05%。
2、近3年完成的主要技改项目2004年（1）6#纸机增产提速技改项目。
通过技术改造使产量提升100%，吨纸成本平均下降100元，在质量方面，横幅定量差从目前的8%下降到4%，平滑度从目前的8S提升到15S。
（2）5#机超成形技术改造项目。
通过技术改造使5#纸机产能提高30%，产品定量从改造前的180-320克/平方米，拓宽到目前的180-700克/平方米的范围。
（3）140T/D制浆线改造。
6#、9#机芯底浆集中供应，节约能耗。
（4）AOCC处理线改造。
在造纸公司增建造一条AOCC处理线，分拣纤维长的废纸制作纸浆，替代纯木浆挂面生产牛皮箱板，为公司每年节约1000万元的生产成本。
（5）瓦楞机生产线改造。
回收公司生产过程中产生的废浆生产CJ高强度瓦楞原纸，降低原料消耗，减轻污水处理负荷。
2005年（1）80T/D制浆线改造，供5#机生产纱管原纸。
（2）节电改造系统工程。
投资1000万元与浙江造纸工业学校共同研发，采用高科技节电产品系统保护节电器和系统降损节电器，采用二级布控方式对各车间的配电系统、照明节电器和变频器用于泵/风机/传动节电综合改造，主要用于清除企业内部电网污染。
此项改造巳开始显现成效，电能单耗平均下降24千瓦时/吨纸，下降幅度达4.5%,全年可节电450万度。
2006年（1）5#机纸机部流送系统改造。
通过为电机安装变频装置，节约电能。
（2）10#机废水处理系统进行改造。
采用厌氧+好氧处理技术，并配合采用中性AKD施胶技术，减少硫酸铝的使用，降低硫酸根离子对废水处理的影响，加大废水回用，使目前吨纸废水排放降低到6.95吨，达到国内先进水平。
3、正在进行的技术开发项目 1－1－51 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 公司正在筹备对10#机网部脱水元件和流浆箱进行改造，改善纸页成形和横幅定量差，以降低造纸织物的消耗。
（六）持续创新能力公司研究开发机构健全，技术力量较强，实验检测条件手段齐全，创新体系较完善，已初步建立起符合企业发展需要的人才管理和激励制度，产学研合作广泛，为持续创新发展奠定了基础。
公司将加快“121”工程建设，即一个中心（技术中心）、两个体系（技术创新体系和质量保证体系）、一个网络（计算机网络管理系统），尤其是不断完善以技术中心为主体的技术创新体系，进一步提高研发投入，使其占销售额比例每年稳定增长。
大力推进废纸高效处理技术、宽幅高速纸板机抄造技术、自控技术、造纸化学品应用、各种节能降耗技术及废水处理技术的开发与创新。
在提高现有产品质量、档次的基础上，根据市场需求安排新产品开发计划，重点开发低定量的各类牛皮箱板纸和白面牛皮卡纸等市场前景好的产品；在发展现有包装类纸的同时适当增加工业用纸板（如用于冷藏、建筑、装饰行业等）系列，继续发展纸箱、特种纸等纸板深加工产品，形成一批高质量高附加值的产品组合。
公司秉承“开拓、进取、求精、务实”的企业精神，自成立以来，取得了良好的经济效益，行业内的优势地位吸引了一批造纸、包装行业的专业人才。
同时公司加大对科研人才的大力引进、培养和激励，公司内部形成了鼓励创新、支持创新的氛围，为公司进行技术创新、保持产品技术领先提供了保证。
十、发行人上市以来历次筹资、派现及净资产额变化情况 单位：万元 首发前最近一期末净资产额（2006年6月30日） 32,737.43 发行时间发行类别筹资净额（万元） 历次筹资情况 2006.8.17IPO 30,483.60 合计 30,483.60 首发后累计派现金额 2,300.00 本次发行前最近一期末净资产额(2007年3月31日) 70,512.63 自上市以来，除上述派现以外，公司还于2007年5月28日实施了按每10股送股票红利3股的利润分配，公司股本由分红前的23,000万元增加到29,900万元。
1－1－52 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 十
一、发行人及其控股股东、实际控制人所作出的重要承诺及承诺的履行情况 （一）朱在龙于2002年10月向公司出具了《非竞争承诺函》。
其主要内容如下：在承诺书签署之日，其本人未控股或参股任何其他企业，亦未从事任何与公司经营业务相同或相似的业务。
自承诺书签署之日起，若其本人以控股或参股方式投资于任何其他企业（以下简称“相关公司”），则相关公司将不生产、开发任何与公司生产的产品构成竞争或可能构成竞争的产品，不直接或间接经营任何与本公司经营的业务构成竞争或可能构成竞争的业务；其本人及相关公司也不参与投资任何与公司生产的产品或经营的业务构成竞争或可能构成竞争的企业。
自承诺书签署之日起，如公司进一步拓展其产品和业务范围，其本人及相关公司将不与公司拓展后的产品或业务相竞争；若与公司拓展后的产品或业务产生竞争，其自身及相关公司将以停止生产或经营构成竞争或可能构成竞争的业务或产品的方式，或者将相竞争的业务纳入到本公司的经营的方式，或者将相竞争的业务转让给无关联关系的第三方的方式来避免同业竞争。
如上述承诺被证明是不真实的或未被遵守，承诺方将向公司赔偿一切直接和间接损失。
（二）2006年6月，朱在龙承诺在公司股票上市后的36个月内不减持其在发行前所持有的公司股份。
截止本招股意向书签署日，朱在龙履行了上述承诺。
十
二、发行人的股利分配政策
1、公司股票全部为普通股，实行同股同利的分配政策，按股东持有股份的比例进行分配，但是公司持有的本公司股份不参与分配。
2、公司采用派发现金或股票两种方式，现金股利以人民币派付。
公司在向个人股东分配股利时，按国家有关个人所得税的法律、法规，代扣代交个人股利收入的应交税金。
每年度的具体分配方案，由董事会根据会计年度公司的经营业绩和未来的经营计划提出，经股东大会审议批准后执行。
股利的派发以年终财务决算为依据，经股东大会审议通过后2个月内完成派发。
1－1－53 景兴纸业增发申请文件 招股意向书
3、按照公司章程所载的利润分配政策，公司交纳所得税后的利润，按下列顺序分配：
（1）弥补上一年度的亏损；
（2）提取法定公积金10%；
（3）提取任意公积金；
（4）支付股东股利。
公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。
提取法定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。
公司不得在弥补公司亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润。
在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的,股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
股东大会决议将公积金转为股本时，按股东原有股份比例派送新股。
但法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%。
根据2007年6月25日公司第二次临时股东大会审议通过的发行方案，公司滚存利润将由新老股东共享。
十
三、发行人现任董事、监事、高级管理人员的基本情况 2007年9月5日，公司2007年第三次临时股东大会审议通过了董事会和监事会换届选举事宜，原独立董事韩家增、王松年、曹朴芳、王中央和朱锡坤连任两届任期届满离任，新增张耀权、潘煜双、柳春香、田锦梅、史惠祥为独立董事；原监事郑熙涛、张金祥任期届满离任，新增鲁富贵和沈守贤为监事。
公司高级管理人员未发生变化。
（一）基本情况 姓名 职务 朱在龙 徐俊发 汪为民戈海华姚洁青盛晓英罗远跃石井洋一郎 董事长副董事长、副总经理财务总监副董事长董事、总经理董事、董事会秘书董事、财务部经理董事董事 性别年龄 任职起止日期 持有公司股份(万股) 男 432007.09.05—2010.09.05 7995 男 542007.09.05—2010.09.05 — 男 572007.09.05—2010.09.05 — 男 422007.09.05—2010.09.05 — 女 382007.09.05—2010.09.05 — 女 372007.09.05—2010.09.05 — 男 482007.09.05—2010.09.05 — 男 562007.09.05—2010.09.05 — 1－1－54 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 张耀权潘煜双柳春香田锦梅史惠祥沈强鲁富贵沈守贤江云根程敏王志明 独立董事独立董事独立董事独立董事独立董事监事监事监事副总经理副总经理副总经理 男 622007.09.05—2010.09.05 — 女 432007.09.05—2010.09.05 — 女 442007.09.05—2010.09.05 — 男 722007.09.05—2010.09.05 — 男 422007.09.05—2010.09.05 — 男 512007.09.05—2010.09.05 — 男 342007.09.05—2010.09.05 — 男 452007.09.05—2010.09.05 — 男 412007.09.05—2010.09.05 — 女 382007.09.05—2010.09.05 — 男 392007.09.05—2010.09.05 — (二)董事、监事、高级管理人员薪酬情况
1．报酬的决策程序和确定依据：在公司任职的董事、监事和高级管理人员，根据其工作岗位和工作业绩，按公司现行的薪酬制度和绩效考核体系的规定确定年度报酬。
2．根据《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《上市公司治理准则》以及公司章程的有关规定，经公司股东大会批准，公司的独立董事年度津贴为5万元（含税），独立董事为出席公司董事会、股东大会发生的差旅费由公司承担。
3．对董事、监事和高级管理人员，公司实行年薪制，2006年公司支付董事、监事、高级管理人员的报酬见下表： 序号姓名 职务 1朱在龙 董事长 副董事长2徐俊发副总经理 财务总监 3汪为民副董事长 4戈海华 董事总经理 5姚洁青 董事 董事会秘书 6盛晓英 董事 财务部经理 7罗远跃 董事 8石井洋一郎董事 9张耀权独立董事 10潘煜双独立董事 11柳春香独立董事 12田锦梅独立董事 年薪（税前）390,000元 310,000元 －310,000元 80,000元 70,000元－－－－－－ 领薪（津贴）单位公司 公司 上海九龙山公司 公司 公司日本JP日本制纸 公司公司公司公司 1－1－55 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 13史惠祥独立董事 － 公司 14沈强 监事 － 茉织华实业（集团）有限公司 15鲁富贵 监事 50,000元 公司 16沈守贤 监事 50,000元 公司 17江云根副总经理 310,000元 公司 18 程敏 副总经理 80,000元 公司 19王志明副总经理 70,000元 公司 公司按照国家有关法律法规的规定，为在公司领取薪酬的董事缴纳企业职工基 本养老保险、医疗保险、失业保险和住房公积金等。
前述董事、监事、高级管理人 员除领取薪酬外未在公司及关联企业享受其他奖金、津贴、物资待遇、退休金计划 或认股权安排。
截至本招股意向书签署之日，公司尚未制定股权激励方案等其他激励措施。
（三）董事、监事、高级管理人员兼职情况 姓名
朱在龙戈海华徐俊发 汪为民 兼职单位 平湖市景兴造纸公司有限公司浙江景兴纸业销售有限公司 南京景兴纸业有限公司重庆景兴纸业有限公司重庆景兴包装有限公司上海景兴实业投资有限公司浙江景兴板纸有限公司桂林宏基纸业有限公司平湖市景兴造纸有限公司浙江景兴板纸有限公司平湖市景兴包装材料有限公司南京景兴纸业有限公司平湖市景兴造纸有限公司重庆景兴包装有限公司上海景兴实业投资有限公司浙江景兴板纸有限公司桂林宏基纸业有限公司 上海九龙山股份有限公司 南京景兴纸业有限公司重庆景兴包装有限公司上海景兴实业投资有限公司桂林宏基纸业有限公司 职务 董事长董事长董事长董事长董事长董事长董事长董事长董事董事、总经理董事董事董事董事董事副董事长董事董事、副总经理、财务总监董事董事董事董事 备注 下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司 股东 下属公司下属公司下属公司下属公司 是否领取薪酬 否否否否否否否否否否否否否否否否否 是 否否否否 1－1－56 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 罗远跃石井洋一郎 日本纸张纸浆商事株式会社重庆景兴包装有限公司日本制纸株式会社 上海代表处中国首席代表 董事 股东 是 下属公司 否 上海事务所所长 股东 是 江云根 平湖市景兴造纸有限公司 董事、总经理、 下属公司 否 财务负责人 浙江景兴板纸有限公司 副总经理 下属公司 否 沈强 茉织华实业（集团）有限公司 党委副书记 -- 是 张耀权 中国包装联合会 副会长 -- 是 潘煜双 嘉兴学院商学院 副院长 -- 是 柳春香 上海（实业）集团有限公司 审计部经理 -- 是 史惠祥 浙江大学环境工程系
杭州达康环境工程有限公司 教师董事长 -- 是 （四）董事、监事、高级管理人员简历
1、董事朱在龙先生：请参见“第四节发行人基本情况之
三、控股股东基本情况”。
徐俊发先生：中国籍，现年54岁，中共党员，大专文化，高级会计师。
曾任浙江省平湖市第二造纸厂财务科长、副厂长。
现任公司副董事长、副总经理、财务总监，平湖景兴、南京景兴、重庆包装、上海景兴、造纸公司董事，板纸公司副董事长。
戈海华先生：中国籍，现年42岁，大专学历，经济师。
曾担任浙江省平湖市第二造纸厂生产科长、生产副厂长，浙江景兴纸业集团有限公司常务副总经理。
曾被嘉兴市人民政府授予“科技带头人”称号，被平湖市人民政府授予“平湖市第四批有突出贡献优秀专业人才”荣誉称号，被浙江省轻纺行业管理办公室授予“全省造纸行业安全生产先进工作者”称号。
现任公司董事、总经理，造纸公司董事，板纸公司董事、总经理。
汪为民先生：中国籍，现年57岁，大学学历，经济师。
曾任上海茉织华实业发展有限公司副董事长，现任公司、南京景兴、重庆包装、上海景兴董事，上海九龙山董事、副总经理、财务总监。
罗远跃先生：中国籍，现年48岁，大学学历。
曾任中国纺织部无锡纺织机械研究所技术科科长，日本JP海外本部业务主管，上海日本纸张纸浆有限公司总经理。
现任公司、重庆包装董事，日本JP上海代表处首席代表。
石井洋一郎先生：日本藉，现年56岁，大学学历。
曾任大昭和制纸株式会社物 1－1－57 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 资部长代理、财务部长代理、日本制纸株式会社财务部长代理，曾先后在大昭和北美制纸有限公司、日本制纸株式会社承德事业推进室、日本制纸株式会社中国事业推进室任职。
现任公司董事、日本制纸株式会社上海代表处所长。
姚洁青女士：中国籍，现年38岁，大学学历。
曾任职于上海三毛股份有限公司、上海茉织华。
现任公司董事、董事会秘书。
盛晓英女士：中国籍，现年37岁，大专学历。
曾任浙江省平湖市第二造纸厂助理会计、浙江景兴纸业集团有限公司董事、财务部经理。
现任公司董事、财务部经理。
张耀权先生，独立董事，中国籍，现年62岁,中共党员,研究生学历,高级经济。
曾任国营996厂厂长、浙江包装集团公司副总经理、浙江省包装技术协会秘书长、浙江省包装行业协调办公室主任、中国包装技术协会副秘书长、浙江省包装技术协会常务副会长兼秘书长等职。
现任中国包装联合会副会长、浙江省包装技术协会会长。
潘煜双女士，独立董事，中国籍，现年43岁，博士，会计学教授。
86年起至今任职于嘉兴学院商学院。
现任嘉兴学院商学院副院长、教授、博士、硕士生导师，会计学科建设负责人、会计研究所所长，兼任嘉兴市会计学会副会长、中国会计学会财务成本分会理事。
柳春香女士，独立董事，中国籍，现年44岁，研究生学历，中国注册会计师。
曾任上海三毛股份有限公司财务部主任、新亚（集团）广场、长城大酒店会计部主任，现任上海（实业）集团有限公司审计部经理。
田锦梅先生，独立董事，中国籍，现年72岁，大学学历。
曾任平湖县委办公室副主任、平湖计划委员会副主任、主任，平湖市人民政府市长助理，现已退休。
史惠祥先生，独立董事，中国籍，现年42岁，博士，环境影响评价工程师。
曾任浙江省轻工厅环保站技术员，现任浙江大学环境工程系教师，兼任浙江大学环境工程公司（现更名为杭州达康环境工程有限公司）董事长。
2、监事沈强先生：监事会召集人，中国籍，现年51岁，大专学历，助理经济师。
现任浙江苿织华（集团）实业公司党委副书记。
鲁富贵先生，中国籍，现年34岁,大学学历,中共党员。
曾任平湖市第二造纸厂厂长秘书、办公司副主任、浙江景兴纸业集团有限公司企划部副经理、团委书记。
1－1－58 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 现任公司管理部经理。
沈守贤先生，中国籍，现年45岁,高中学历,中共党员。
曾任平湖市曹桥乡团委 委员、浙江景兴纸业集团有限公司企业管理办公室副主任、工会副主席。
现任公司党委副书记、工会主席、行政部经理。
3、高级管理人员徐俊发先生：请参见本节“十
三、（四）之
1、董事”。
戈海华先生：请参见本节“十
三、（四）之
1、董事”。
姚洁青女士：请参见本节“十
三、（四）之
1、董事”。
江云根先生：中国籍，现年41岁，高中学历，助理工程师。
曾任公司担任班组长、车间主任、分厂厂长、造纸公司副总经理、总经理。
现任公司副总经理，造纸公司董事、总经理、财务负责人，板纸公司副总经理。
程敏女士：中国籍，现年38岁，大专学历。
曾任职于上海世界时装有限公司、华亭宾馆、日本太阳机械制作所。
现任公司副总经理。
王志明先生：中国籍，现年39岁，高中学历。
历任平湖市第二造纸厂团支部书记、统计员、企管科科长，生产制造部技术员，企划部、人事工资部主管，公司销售部经理、总经理助理、营销部经理。
现任公司副总经理。
1－1－59 景兴纸业增发申请文件 第五节同业竞争与关联交易 招股意向书
一、同业竞争 （一）公司与控股股东、实际控制人之间的同业竞争情况截止本招股意向书签署之日，公司之控股股东、实际控制人朱在龙除持有公司26.74%的股份外，并未控股或参股其他企业，亦未从事与公司经营业务相同或相似的业务，与公司之间不存在同业竞争。
（二）实际控制人为避免同业竞争而出具的承诺公司实际控制人朱在龙于2002年10月向公司出具了《非竞争承诺函》。
其主要内容如下：在本承诺书签署之日，其本人未控股或参股任何其他企业，亦未从事任何与公司经营业务相同或相似的业务。
自本承诺书签署之日起，若其本人以控股或参股方式投资于任何其他企业（以下简称“相关公司”），则相关公司将不生产、开发任何与公司生产的产品构成竞争或可能构成竞争的产品，不直接或间接经营任何与公司经营的业务构成竞争或可能构成竞争的业务；其本人及相关公司也不参与投资任何与公司生产的产品或经营的业务构成竞争或可能构成竞争的企业。
自本承诺书签署之日起，如公司进一步拓展其产品和业务范围,其本人及相关公司将不与公司拓展后的产品或业务相竞争；若与公司拓展后的产品或业务产生竞争,其自身及相关公司将以停止生产或经营构成竞争或可能构成竞争的业务或产品的方式，或者将相竞争的业务纳入到公司的经营的方式，或者将相竞争的业务转让给无关联关系的第三方的方式来避免同业竞争。
如上述承诺被证明是不真实的或未被遵守，承诺方将向公司赔偿一切直接和间接损失。
（三）独立董事对发行人是否存在同业竞争和避免同业竞争有关措施的有效性所发表的意见公司独立董事发表的意见如下：“截至本函出具之日，朱在龙先生持有浙江景兴纸业股份有限公司（以下简称“景兴纸业”）26.74%的股份，为景兴纸业之实际控制人。
经核查，除前述26.74%景兴纸业之股份外，朱在龙先生及与其关系密切的家庭成员未持有其他企业的权益， 1－1－60 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 朱在龙先生及与其关系密切的家庭成员亦未在中国大陆境内从事与景兴纸业经营业
务相同或相类似的业务。
基于此，朱在龙先生目前与景兴纸业不存在同业竞争。
朱在龙先生于2002年10月向景兴纸业出具了一份《非竞争承诺函》，该承诺函已对避免与景兴纸业产生同业竞争进行了相关的安排，同时朱在龙先生同意在有关承诺被证明是不真实的或未被遵守的情况下向景兴纸业赔偿一切直接和间接损失。
朱在龙先生关于同业竞争的承诺是切实可行的，并且能够最终从根本上解决其对景兴纸业存在潜在同业竞争而可能引致的不利影响。
综上所述，本人认为，景兴纸业目前与朱在龙先生不存在同业竞争，朱在龙先生关于避免同业竞争的承诺对其具有约束力。
”
二、关联交易情况 （一）关联方和关联关系截止2007年6月30日，公司的关联方包括：
1、存在控制关系的关联方
（1）朱在龙，公司控股股东、实际控制人，持有公司26.74%的股份；
（2）平湖景兴，公司控股子公司，公司现持有其95%的股权；
（3）造纸公司，公司控股子公司，公司现直接持有其100%的股权；
（4）南京景兴，公司控股子公司，公司现持有其70%的股权。
（5）重庆景兴，造纸公司控股子公司，造纸公司持有其100%的股权。
（6）重庆包装，重庆景兴控股子公司，重庆景兴持有其75%的股权。
（7）销售公司，公司控股子公司，公司持有其100%的股权。
（8）上海景兴，公司控股子公司，公司持有其100%的股权。
（9）板纸公司，公司控股子公司，公司持有其75%的股权。
2、存在控制关系的关联方情况 名称 地址 朱在龙造纸公司平湖景兴南京景兴重庆景兴 平湖市工业园区 平湖市六店工业开发区溧水经济开发区机场路重庆市长寿区晏家工业园区 注册资本（万元） 17,000.002,000.00USD250.001,500.00 主营业务 牛皮箱板纸的生产、销售纸箱的生产销售生产、销售各种纸制品，包装装潢印刷品印刷纸及纸制品的生产、销售 与公司关系控股股东子公司子公司 子公司 子公司 企业类型 有限责任有限责任中外合资有限责任 1－1－61 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 重庆包装销售公司上海景兴板纸公司 重庆市长寿区晏家工业园区 平湖市曹桥街道 上海市杨浦区翔殷路815号102室 平湖市曹桥街道九里亭 USD382.991,000.0010,000.00USD4,450 纸及高档包装制品的生产与销售 销售纸及纸制品、造纸原料的经营，各类商品及技术的
虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。
任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
本招股意向书的所有内容均构成招股说明书不可撤销的组成部分，与招股说明书具有同等法律效力。
1-1-
1 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 重大事项提示 本公司特别提示投资者对下列重大事项给予充分关注，并仔细阅读本招股意向书中有关风险因素的章节。
1、公司控股股东朱在龙承诺将参与本次增发，以确保增发完成后其持股比例不低于20％，并承诺其认购的股份自本次增发股份上市之日起36个月不减持。
2、公司生产所需要的原材料为废纸和木浆。
报告期内公司原材料占生产成本的平均比重为65.68%。
2006年，在废纸和木浆的使用量中，废纸占比80.52%、木浆占比19.48%。
公司使用的废纸和木浆中，2006年度进口比例分别为84.93%和27.51%。
国际原料的供应及供应价格受到气候、国际政治局势以及国际市场供求关系的影响。
原料的供应及供应价格的变化将直接影响公司的正常生产及制造成本，从而影响公司经营业绩。
3、2004年、2005年、2006年和2007年1-6月，公司向前五名供应商的采购金额占原材料采购总额的比例分别为44.00%、47.95%、41.45%和50.52%。
主要供应商能否及时向公司供货以及供货价格是否合理，将直接影响公司的正常经营和经营业绩。
4、截止2007年6月30日，公司母公司资产负债率为52.80%；公司短期借款总额为76,200.00万元，占负债总额的50.76%；流动比率和速动比率分别为0.75和0.56，公司存在短期偿债压力。
招股意向书签署日期：二〇〇七年十月三十日 1-1-
2 景兴纸业增发申请文件 目录 招股意向书 第一节释义
5 第二节本次发行概况
7 一、本次发行的基本情况
7 二、本次发行的相关机构
9 第三节风险因素 11
一、原材料供应及其价格波动的风险 11
二、对主要原材料供应商依赖的风险 11
三、偿债风险 12
四、环保投入增加的风险 12
五、行业内部竞争加剧的风险 13
六、产品销售区域限制的风险 13
七、募集资金投资项目的风险 13
八、安全生产风险 14
九、产品替代的风险 15
十、业务集中的风险 15 十
一、管理风险 15 十
二、高素质人才储备不足的风险 15 第四节
发行人基本情况 16
一、发行人前十名股东持股情况 16
二、发行人组织结构及对其他企业的重要投资情况 16
三、控股股东基本情况 19
四、发行人的主营业务与主要产品的用途 20
五、发行人所处行业的基本情况 21
六、发行人的竞争地位 29
七、发行人主营业务的具体情况 33
八、发行人与业务相关的主要固定资产及无形资产 45
九、发行人技术情况 48
十、发行人上市以来历次筹资、派现及净资产额变化情况 52 十
一、发行人及其控股股东、实际控制人所作出的重要承诺及承诺的履行情况 53 十
二、发行人的股利分配政策 53 十
三、发行人现任董事、监事、高级管理人员的基本情况 54 第五节
同业竞争与关联交易 60
一、同业竞争 60
二、关联交易情况 61 第六节财务会计信息 68
一、最近三年及一期公司财务报表 68
二、会计报表合并范围的变化情况 80
三、最近三年及一期主要财务数据 82 1-1-
3 景兴纸业增发申请文件 四、2006
年度新旧会计准则差异调节表和注册会计师的审阅意见 第七节管理层讨论与分析
一、财务状况分析
二、盈利能力分析
三、资本性支出分析
四、执行新会计准则对公司财务状况和经营成果的影响
五、重大事项说明
六、公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析 第八节本次募集资金运用
一、本次发行筹集资金总量及其依据
二、实际募集资金不足时的安排
三、募集资金投资项目情况
四、本次募集资金对公司财务状况及经营成果的影响 第九节历次募集资金运用
一、历次募集资金运用的基本情况
二、前次募集资金实际使用情况
三、会计师事务所对前次募集资金运用所出具的专项报告的结论 第十节董事及有关中介机构声明 备查文件 招股意向书 84 85 859297101102104 105 105105105121 122 122122124 125 129 1-1-
4 景兴纸业增发申请文件第一节释义 招股意向书 在本招股意向书中，除非另有说明，下列简称具有如下特定意义： 公司、本公司、发行人、指 景兴纸业： 造纸公司： 指 销售公司： 指 上海景兴： 指 平湖景兴： 指 板纸公司： 指 南京景兴： 指 南京勤丰： 指 重庆景兴： 指 重庆包装： 指 宏基纸业 指 上海九龙山： 指 日本
JP： 指 日本制纸： 指 玖龙纸业： 指 理文造纸： 指 原纸: 指 COD： 指 DCS： 指 CQJ： 指 QCS： 指 AKD: 指 MCC： 指 PLC： 指 浙江景兴纸业股份有限公司 公司全资子公司平湖市景兴造纸有限公司
公司全资子公司浙江景兴纸业销售有限公司公司全资子公司上海景兴实业投资有限公司公司控股子公司平湖市景兴包装材料有限公司公司控股子公司浙江景兴板纸有限公司公司控股子公司南京景兴纸业有限公司南京景兴联营企业南京勤丰纸制品有限公司造纸公司全资子公司重庆景兴纸业有限公司重庆景兴控股子公司重庆景兴包装有限公司公司全资子公司桂林宏基纸业有限公司上海九龙山股份有限公司日本纸张纸浆商事株式会社日本制纸株式会社玖龙纸业（控股）有限公司理文造纸有限公司发行人生产的牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸、高强度瓦楞纸及少量其他纸是在一定条件下，用一定的强氧化剂处理水样时所消耗的氧化剂的量，以氧的毫克／升表示。
工业过程自动化计算机计散控制系统超效浅层离子气浮技术质量控制系统烷基烯酮二聚物的简称，常用的反应型合成施胶剂马达控制中心可编程控制器 1-1-
5 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 ADMT： 指 WTO： 指 公司法： 指 证券法： 指 中国证监会： 指 商务部： 指 国家发改委： 指 国家经贸委： 指 保荐机构、主承销商：
指 律师： 指 会计师、安永大华：指 本次发行： 指 报告期： 指 元： 指 木浆风干重量世界贸易组织中华人民共和国公司法中华人民共和国证券法中国证券监督管理委员会中华人民共和国商务部中华人民共和国国家发展与改革委员会原国家经济贸易委员会中信建投证券有限责任公司上海市通力律师事务所安永大华会计师事务所有限责任公司发行人本次向不特定对象公开募集（增发）不超过12,000万股人民币普通股（A股）的行为2004年、2005年、2006年和2007年1-6月人民币元 1-1-
6 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 第二节本次发行概况
一、本次发行的基本情况 （一）发行人概况
1、发行人中文名称：浙江景兴纸业股份有限公司 英文名称：ZhejiangJingxingPaperJointStockCo.,Ltd.2、注册地：浙江省平湖市曹桥镇
3、股票简称：景兴纸业
4、股票代码：0020675、上市地：深圳证券交易所（二）本次发行概况
1、本次发行的核准文件：本次发行已经中国证监会证监发行字[2007]370号文核准。
2、证券类型：人民币普通股（A股）
3、发行数量：经2007年第二次临时股东大会通过，并经中国证监会核准，发行人本次增发的股份数量将不超过12,000万股。
最终发行数量将由发行人和保荐机构（主承销商）根据网上和网下的申购情况以及发行人的筹资需求协商确定，并将在申购结束后通过发行结果公告披露
4、股票面值：人民币1.00元
5、发行价格：本次发行价格为13.09元/股
6、定价方式：不低于招股意向书公告日(T－2日)前一交易日公司的股票均价
7、预计募集资金（含发行费用）：本次发行预计募集资金总额不超过13.50亿元
8、募集资金专项存储的账户：经董事会批准，公司已开设下列募集资金专项存储账户：收款银行：中国建设银行平湖市支行帐号：88588收款银行：中信银行嘉兴市分行帐号：3018 1-1-
7 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 （三）发行方式与发行对象
1、发行方式：本次发行采取网上、网下发行的方式，股权登记日收市后登记在 册的原公司股东最大可按其登记在册的持股数量享有
10：1的优先认购权，具体发 行方式及其他相关事宜提请股东大会授权公司董事会与保荐机构根据具体情况协商 确定。
2、发行对象：所有在深圳证券交易所开设A股股东帐户的境内自然人、法人、 证券投资基金、QFII以及符合中国证监会规定的其他投资者等(国家法律、法规、 规章、政策禁止购买者除外)。
（四）承销方式及承销期
1、承销方式： 本次增发将由主承销商中信建投证券有限责任公司所牵头组建的承销团以余额 包销的方式承销。
2、承销期限：2007
年10月30日～2007年11月7日。
（五）发行费用概算 发行费用包括承销及保荐费、审计费、律师费、信息披露费、办公差旅费、和 推介费，见下表： 单位：万元 承销及保荐费 4,200-4,500 审计费 30 律师费 80 信息披露费 200 办公差旅费 200 推介费 150 合
计 4,860-5,160 （六）承销期间的停牌、复牌及本次发行股票上市的时间安排、申请上市证券 交易所 以下时间为正常交易日，本次发行工作及公司股票停牌安排如下： 交易日
T-2T-1T T＋
1 日期2007年10月30日2007年10月31日2007年11月1日 2007年11月2日 发行安排 刊登招股意向书摘要；网上和网下发行公告；网上路演公告网上路演；股权登记日 网上、网下申购日；网下申购定金缴款（申购定金截止到帐时间为当日下午17:00时）网上申购资金到帐；网下申购定金验资 1-1-
8 股票停牌安排上午9:30-10:30停牌，其后正常交易 正常交易停牌一天 停牌一天 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 T＋2T＋3T＋
4 2007年11月5日2007年11月6日2007年11月7日 网上申购资金验资；确定网上、网下发行股数；计算配售比例刊登发行结果公告，网上申购进行配售，网下申购进行配售，退还未获配售的网下申购定金，网下申购投资者根据配售结果补缴余款（到账截止时间为T＋3下午17:00时）网上未获配售的资金解冻，网下申购资金验资 停牌一天上午9：30-10：30停牌，其后正常交易 正常交易 上述日期为证券市场交易日。
如遇重大突发事件影响发行，保荐机构（主承销 商）将及时公告，修改发行日程。
（七）本次发行证券的上市流通 本次增发的股票在发行完成后将申请在深圳证券交易所上市。
本次发行不做除权安排。
本次增发结束后，发行人将尽快办理增发股份上市的有关手续。
具体上市时间 将另行公告。
二、本次发行的相关机构
1、发行人： 浙江景兴纸业股份有限公司 法定代表人： 朱在龙 注册地址： 浙江省平湖市曹桥镇 电话： （0573）85969328 传真： （0573）85963320 联系人： 姚洁青、吴建国、吴艳芳
2、保荐机构（主承销商）：
中信建投证券有限责任公司 法定代表人： 张佑君 地址： 北京市东城区朝内大街188号10楼 电话： （010）85130650，85130931 传真： （010）65185311 保荐代表人： 徐炯炜、孙林 项目主办人： 彭波 项目经办人： 李德刚、董军峰、马华锋、沈梅、李克 分销商： 民生证券有限责任公司 法定代表人： 岳献春 1-1-
9 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 地址： 北京市朝阳区朝外大街
16号中国人寿大厦1901室 电话： （010）85253961 传真： （010）85252606 联系人： 王汉魁
3、发行人律师： 上海市通力律师事务所 法定代表人： 韩炯 地址： 上海市浦东南路
528号上海证券大厦南塔21楼 电话： （021）68818100 传真： （021）68816880 经办律师： 陈臻、陈鹏
4、发行人审计机构： 安永大华会计师事务所有限责任公司 法定代表人： 沈钰文 地址： 上海市长乐路
989号45楼 电话： （021）24052000 传真： （021）54075507 经办注册会计师： 汪阳、兰佳
5、申请上市证券交易所：深圳证券交易所 法定代表人： 张育军 地址： 深圳市深南东路5045号 电话： （0755）82083333 传真： (0755)82083150
6、股票登记机构： 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 地址： 广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18层 电话： （0755）25938000 传真： （0755）25988122
7、主承销商收款银行：中国工商银行股份有限公司北京北新桥支行 联系人： 庄巍 地址： 北京市东城区雍和宫大街
52号 电话： （010）64044604 传真： （010）64044193 1-1-10 景兴纸业增发申请文件第三节风险因素 招股意向书 投资于发行人的股票会涉及一系列风险。
在购买发行人股票前，敬请投资者将下列风险因素相关资料连同本招股意向书中其他资料一并考虑。
投资者在评价发行人本次发行的股票时，除参考本招股意向书提供的其他各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。
根据重要性原则排序，公司所面临的风险如下：
一、原材料供应及其价格波动的风险 公司生产所需要的原材料为废纸和木浆。
报告期内公司原材料占生产成本的平均比重为65.68%。
2006年，在废纸和木浆的使用量中，废纸占比80.52%、木浆占比19.48%。
公司使用的废纸和木浆中，2006年度进口比例分别为84.93%和27.51%。
国际原料的供应及供应价格受到气候、国际政治局势以及国际市场供求关系的影响。
2004年、2005年和2006年,我国进口废纸平均价格分别为140.34美元/吨、144.24美元/吨和140.07美元/吨，进口木浆则为487.37美元/吨、490.75美元/吨和551.93美元/吨
1，进口木浆价格上涨较快。
进入2007年，进口废纸和木浆的价格都出现了明显上涨。
原料的供应及供应价格的变化将直接影响公司的正常生产及制造成本，从而影响公司经营业绩。
二、对主要原材料供应商依赖的风险 2004年、2005年、2006年和2007年1-6月，公司向前五名供应商的采购金额占原材料采购总额的比例分别为44.00%、47.95%、41.45%和50.52%。
公司存在对主要原材料供应商依赖的风险。
2004年、2005年、2006年和2007年1-6月，公司进口废纸的金额分别为21,478.62万元、22,808.80万元、27,161.18万元和17,038.86万元，平均价格分别为1,210.50元/吨、1,213.38元/吨、1,189.17元/吨和1,337.56元/吨。
其中，公司向前五名供应商进口的废纸金额分别为14,579.89万元、17,828.56万元、17,357.34万元和12,629.37万元，占同期原材料采购总额的比例分别为36.59%、 12004年-2006年《中国造纸工业年度报告》，中国造纸协会 1-1-11 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 30.69%、29.30%和33.32%。
公司进口废纸的金额较大，采购的集中度高，存在对主要原料进口商依赖的风险。
公司已与主要供应商就原料的采购签订了原则协议，原则协议对原料的质量标准作出了规定，并约定交易价格参照同期市场价格进行适当优惠。
公司正积极拓展国际原料供应渠道，进一步开拓欧美市场的供应渠道，以降低对现有供应商的依赖。
公司已设立上海景兴，着手建立国内废纸回收系统，以减少对外部供应商的依赖。
尽管如此，主要供应商能否及时向公司供货以及供货价格是否合理，仍将直接影响公司的正常经营和经营业绩。
三、偿债风险 截止2007年6月30日，公司母公司资产负债率为52.80%。
公司短期借款总额为76,200.00万元，占负债总额的50.76%，流动比率和速动比率分别为0.75和0.56，公司存在短期偿债压力。
公司资产负债率较高、流动比率和速动比率不高的主要原因是：近年来牛皮箱板纸的市场缺口较大，公司需要不断扩充产能以抓住市场机遇。
同时，造纸行业作为资本密集型和规模效益型产业，本身需要加大固定资产投入，扩大生产规模，以提高技术含量，降低单位产品成本，增强企业竞争力。
公司目前的资本规模仍然较小，大量的业务发展所需资金仍需通过银行贷款解决，从而使得资产负债率有所上升。
四、环保投入增加的风险 造纸行业作为基础原材料工业，受到国家产业政策的重点支持。
但由于造纸企业在生产过程中会产生大量的废水，国家对造纸企业制定了严格的环保标准和业务规范，要求造纸企业的环保必须达标。
公司生产所使用的纸浆为产生污染物较少的原木浆和废纸浆，不存在一般造纸企业的黑液污染问题。
公司通过对废水处理工程进行改造、引进国外先进的气浮水处理系统、增加白水回用等方式加强污水排放的源头管理，公司污水排放量远低于行业平均水平。
公司自设立以来没有发生污染事故和纠纷，也没有因违反环保法律法规而受到处罚。
为了加强环境保护工作，公司建立了《环境污染防治制度》等制度，按照ISO14001：2004标准要求建立公司环境管理体系，并通过了万泰认证中心 1-1-12 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 ISO14001：2004环境管理体系认证，公司具备较强的应对国内环保政策及标准变化的能力。
如果国家出台新的规范和政策，要求造纸行业执行更为严格的环保标准，公司将可能需要增加环保投入，从而影响公司的经营成本和经营业绩。
五、行业内部竞争加剧的风险 公司主要从事包装箱板纸的生产销售，国内同类生产企业较多。
受近年来受需求增长快速的吸引，很多厂家都在进行规模扩张和技术升级，行业内部竞争较为激烈。
公司多年从事包装箱板纸生产经营，产品技术含量和产品质量处于国内领先水平，“景兴”品牌在业内具有较高的知名度。
公司为长三角区域市场的行业龙头，在本区域内规模优势明显。
本次募集资金投资项目投产后，将进一步增强公司的规模优势，并提高原材料供应的稳定性。
但如果公司不能持续保持竞争优势，在目前行业内部竞争日趋激烈的背景下，公司将难以保持并扩大市场份额，公司未来的经营业绩和长远发展将会受到不利影响。
六、产品销售区域限制的风险 箱板纸由于单位产品的运输费用较高，存在一定的经济销售半径。
公司产品目前主要销售区域集中在公司主厂区所在的长三角地区，主要为江苏省、浙江省和上海市。
2006年和2007年1-6月，公司在上述地区实现的销售额占公司总销售额的比例分别为80.46%和82.23%。
长三角地区为我国包装纸板的主要消费市场之
一，尤其对高档包装箱板纸的需求量增长较快。
当前该区域的供应存在较大缺口，需要靠进口弥补。
公司利用国内产业升级和经济发展从东部向西部延伸的趋势，已在成长性较好的重庆市场布局，通过异地建厂突破销售半径的限制，扩大公司产品的市场范围。
尽管如此，如果长三角地区需求发生变化，公司的经营业绩将会受到明显影响。
七、募集资金投资项目的风险 （一）项目管理和组织实施风险
项目建设管理不善或意外情况发生有可能影响项目实施进度和工程建设质量，从而影响项目预期收益，不利于公司的持续发展。
公司将按本招股意向书所披露的资金使用计划，按期完成投资项目。
公司将强 1-1-13 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 化项目管理，完善项目招投标制度和控制制度，严格监督募集资金的使用，利用各
种有效手段加强对工程质量、施工进度以及费用开支的监控，确保各项目保质、保量、按时完成，确保投资按期收回和实现预期收益。
（二）技术风险本次募集资金投资项目均采用国内外先进成熟的技术，关键设备从国外进口，但项目建成投产后，技术与设备、操作人员与设备之间需要一定的磨合，从而可能导致公司的产品生产能力和产品质量达不到预期的目标。
公司将与设备供应商签署关于设备安装、调试、人员培训以及后续服务的协议，确保本次募集资金投资项目按期保质达产。
随着近年公司新技术的大量应用和产品生产线的更新改造，公司在这些方面已积累了丰富经验，并通过专业培训、引进外脑等措施，在技术人才储备方面做好了新项目投产的准备。
（三）市场风险本次募集资金投资项目投产后，公司将新增近80%的产能，能否有足够的市场需求以及公司是否具备足够的营销能力，使公司增产的产品顺利实现销售，将直接影响本项目的收益和公司的整体效益。
公司对本次募集资金投资项目的市场需求状况已进行了充分的市场调研，募集资金投资项目符合行业发展趋势。
项目投产后生产的产品为高档箱板纸，目前该类产品的市场需求增长潜力巨大。
在项目实施过程中，公司将继续对市场需求状况进行跟踪研究，及时掌握市场需求变化情况，并制定相应的对策。
公司将加大市场开拓力度，引进优秀的营销人才，壮大市场开拓队伍。
本次募集资金投资项目投产后，公司产品结构和供应链将得到进一步优化，具备更强的市场适应性和竞争力。
八、安全生产风险 公司的原材料和产品皆为易燃物品，若保管不当易发生火灾。
公司生产中需要使用易爆化工溶剂，如使用或存储不当易导致爆炸事故。
公司使用大型设备，如工人操作不当或设备老化失修，可能导致安全事故的发生。
尽管公司已购买了相应的商业保险，以减轻意外事故的经济影响；并且公司已制定了专门的管理制度以及应对安全事故的预案，但如果发生前述事故，公司的生产经营会受到一定影响。
1-1-14 景兴纸业增发申请文件 招股意向书
九、产品替代的风险 目前，在纸、塑料、金属、玻璃四大支柱包装材料中，纸包装材料由于具有环保（能多次重复使用，容易降解）、易于印刷、价格便宜、重量轻等优点，已逐渐成为其他包装材料的理想替代品，目前增长快速。
但如果随着技术的进步，其它包装材料在环保、产品性能等方面取得新的突破，则会重新受到消费者欢迎，逐渐收复部分失去的市场份额。
公司存在因技术进步导致的产品替代的风险。
十、业务集中的风险 公司主要从事牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸、瓦楞原纸和瓦楞纸箱的生产和销售，公司目前未涉及包装纸以外的其他产品的生产经营，产品和业务过于集中对公司抵御非系统风险的能力有一定的影响。
十
一、管理风险 公司十分重视内部控制管理，建立了包括质量控制、目标成本控制、ERP过程控制系统、经营风险预控制度在内的一系列内部控制制度，并严格执行，以保障公司生产经营的长期稳定。
但如果管理制度得不到严格的执行，造成不严，会给公司的正常生产经营带来不利影响。
此外，公司正处于快速发展时期，本次发行完成后，公司生产规模进一步扩张，异地经营业务的比重增加，对内部协调、分支机构管理、质量控制、财务和营销管理等都提出了更高的要求，公司管理的难度增加。
十
二、高素质人才储备不足的风险 作为从民营企业成长起来的上市公司，公司的人员配置精简高效。
随着经营规模的快速扩张，公司对生产管理、市场营销、战略制定等方面的高端人才的需求迅速增加，而公司相应的人才储备有限。
虽然公司已通过加强培训，从内部培养优秀员工充实管理队伍，并积极从外部引进急需人才，但如果公司不能及时培养和吸引所需要的高端人才，公司业务的进一步发展会受到影响。
1-1-15 景兴纸业增发申请文件 第四节发行人基本情况 招股意向书
一、发行人前十名股东持股情况 本次发行前，公司股本总额为29,900万股。
截止2007年6月30日，公司的前10名股东持股情况如下： 股东名称 朱在龙上海九龙山股份有限公司* 日本制纸株式会社 日本纸张纸浆商事株式会社 平湖市曹桥乡集体资产经营公司 平湖市电力实业总公司 中信建投－渣打银行－INGBANKN.V中国建设银行－中小企业板交易型开放式指数基金海通－汇丰－MERRILLLYNCHINTERNATIONAL罗蒙集团股份有限公司 持股比例（%）持股数量（股） 26.7426.743.593.592.611.961.22 79,950,00079,950,00010,725,00010,725,0007,800,0005,850,0003,656,197 0.91 2,727,487 0.840.75 2,502,4482,250,000 股份类别有限售条件股份有限售条件股份有限售条件股份有限售条件股份有限售条件股份有限售条件股份无限售条件股份无限售条件股份 无限售条件股份无限售条件股份 有限售条件股份的限售期为自2006年9月15日公司股票上市后的36个月。
二、发行人组织结构及对其他企业的重要投资情况 1-1-16 景兴纸业 （一）发行人股权结构图 增发招股意向书 朱在龙 上海九龙山股份有限公司 日本制纸株式会社 26.74% 26.74% 平湖市曹桥乡集体资产经营公司 2.61% 3.59%
平湖市电力实业总公司 1.96% 日本纸张纸浆商事株式会社 3.59%无限售条件流通股东 34.78% 浙江景兴纸业股份有限公司 70% 南京景兴纸业有限公司 95% 平湖市景兴包装材料有限公司 100%平湖市景兴造纸有 限公司 100% 重庆景兴纸业有限公司 100% 浙江景兴纸业销售有限公司 75%重庆景兴包装有限公司 100% 上海景兴实业投资有限公司 75% 浙江景兴板纸有限公司 1-1-17 景兴纸业增发申请文件 （二）发行人组织结构图： 招股意向书 股东大会董事会 监事会 审计委员会董事会秘书 战略发展委员会 总经理 薪酬与考核委员会 提名委员会 审 董 计 秘 部 办 （ 证券部） 70% 南京景兴纸业有限公司 财 营 务 销 部 部 95% 平湖市景兴包装材料有限公司 风 技 投 险 术 资 管 中 部 理 心 部 工 品 行 管 生 供 程 管 政 理 产 应 部 部 部 部 部 部 100%
平湖市景兴造纸 有限公司100% 重庆景兴纸业有限公司 75%重庆景兴包装有限公司 100% 浙江景兴纸业销售有限公司 100% 上海景兴实业投资有限公司 75% 浙江景兴板纸有限公司 1－1－18 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 （三）发行人控股企业基本情况截止2007年6月30日，公司控股企业共8家，见下表： 公司名称造纸公司平湖景兴南京景兴重庆景兴销售公司重庆包装板纸公司 上海景兴 成立时间2000.041997.101999.012006.052006.072006.122007.03 2007.03 注册资本（万元）17,000.00 2,000.00USD250.00 1,500.001,000.00USD382.99USD4450 10,000.00 实收资本（万元）17,000.00 2,000.00USD250.00 1,500.001,000.00USD304.8 USD890 10,000.00 持股比例（%） 10095701001007575 100 主营业务牛皮箱板纸的生产、销售 主要生产经营地 浙江平湖 纸箱的生产销售 浙江平湖 生产、销售各种纸制品，包装装潢印刷品印刷 江苏南京 纸及纸制品的生产、销售 重庆市 销售纸及纸制品、造纸原料的经营，各类商品及技术的进出口 纸及高档包装制品的生产与销售 高档纸、纸板（绿色环保再生纸、特种纸及其它纸品）、纸制品及造纸原料的制造、销售实业投资、纸制品领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务（涉及行政许可的，凭许可证经营） 浙江平湖重庆市浙江平湖 上海市 经2007年6月7日公司第二届董事会第十八次会议审议批准，公司以1,500 万元全资收购桂林宏基纸业有限责任公司股权，2007年7月6日完成股权过户手续。
公司控股企业2006年度的财务状况如下（经安永大华审计）： 公司名称 总资产 净资产 主营业务收入 单位：万元 净利润 造纸公司 65,498.33 22,264.57 55,104.41 4,199.60 平湖景兴 12,009.14 4,039.91 10,019.49 909.28 南京景兴 5,506.93 2,313.49 5,226.18 12.35 重庆景兴 2,996.38 1,522.57 2,083.55 22.57 销售公司 1,000.71 1,000.34 191.15 0.34
三、控股股东基本情况 公司的控股股东为朱在龙先生。
朱在龙先生，现年43岁，中国籍，未拥有永久境外居留权，中共党员，研究生学历，高级经济师。
1985年起历任浙江省平湖市第二造纸厂组长、主任、科长、副厂长，1996起任浙江景兴纸业集团有限公司党委书记、董事长兼总经理。
1998年被浙江省人民政府授予“突出贡献企业经营者”称号，1999年被中国包装技术协会授予“全国跨世纪优秀包装企业家”荣誉称号、被浙江省乡镇企业局授予“浙江省乡 1－1－19 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 镇企业创业标兵”，2000年被中国包装技术协会授予“中国当代优秀包装企业家”称号，并被中国乡镇企业研究院聘为“中国乡镇企业研究院研究员”，2002年被农业部授予“全国优秀乡镇企业家”称号，2004年被浙江省人民政府授予“浙江省劳动模范”称号。
现任中国包装联合会副会长，浙江省平湖市人大常委，公司、造纸公司、销售公司、上海景兴、板纸公司、南京景兴、重庆景兴和重庆包装董事长。
朱在龙先生持有公司7,995万股股份，占本次发行前总股本的26.74%。
除持有公司股份之外，朱在龙先生未投资其他任何企业，其所持有的公司股票不存在质押或其他有争议的情况。
根据日本制纸和日本JP的授权，其各自所拥有的公司股份的除处分权和收益权外的所有权利，均已授权给公司控股股东朱在龙自主行使，授权有效期为十年。
此外，朱在龙先生将参与本次增发认购，以确保其增发完成后的持股比例不低于20％，并承诺其所认购的股份自本次增发股份上市之日起36个月内，不转让、不委托他人管理、也不由公司回购。
与此同时，公司另一大股东上海九龙山作为财务投资人将不参与本次增发认购。
因此，本次增发完成后，朱在龙先生的控股地位将更为突出。
四、发行人的主营业务与主要产品的用途 （一）发行人的主营业务及变化情况公司长期专注于包括高档牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸和高强度瓦楞原纸在内的高档包装纸的生产与销售，已形成年产77万吨高档包装纸板的生产能力，其中超过70%的销售收入来源于高档牛皮箱板纸(包括白面牛皮卡纸)。
自公司设立以来，主营业务和产品均未发生变化，高档牛皮箱板纸作为公司的核心产品始终在产品序列中占有主导地位。
公司产品目前的主要销售区域为包括江、浙、沪核心城市在内的长三角地区，未来还将扩大在我国西南地区的销售。
考虑到造纸产业的发展与国民经济发展水平的高度相关性，前述地区的经济总量与出口的增长将决定公司市场扩展的空间。
（二）主要产品的用途公司的产品主要为牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸、瓦楞原纸和瓦楞纸箱。
牛皮箱板纸按等级可分为A级、B级和C级，主要是用于轻工、食品、电子产品运输包装所需的原料，尤其是出口产品的外包装纸箱面层纸，是木材、金属等包 1－1－20 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 装材料的替代产品。
白面牛皮卡纸主要用于轻工、食品、家电等精美商品销售包装的原料，它既有 牛皮箱板纸的强度又有白纸板印刷的效果，是介于运输包装和消费包装之间的新型 包装材料。
瓦楞原纸可分为普通瓦楞原纸和高强度瓦楞原纸。
瓦楞原纸是包装纸箱生产制 造的中间原料，起提高纸箱抗压强度和缓冲强度的作用，配套用于各类纸箱的瓦楞 芯层用纸，是瓦楞纸箱中不可缺少的原料。
箱板纸和瓦楞原纸主要用于制作瓦楞纸箱，箱板纸作纸箱的面、底和瓦楞隔层， 瓦楞原纸作纸箱的瓦楞芯层，可以起到增强纸箱抗压能力和减震缓冲的作用。
牛皮 箱板纸和白面牛皮卡纸属于箱板纸中比较高档的产品。
瓦楞纸箱主要用于各种产品的包装，既起到保护产品的作用，又可用于产品的 标识广告宣传。
瓦楞纸箱截面如下图所示： 表面隔层：为牛皮箱纸板或白面牛皮卡纸
（根据印刷要求选择） 中间层（瓦楞芯层）：为瓦楞原纸 内隔层：为牛皮箱纸板
五、发行人所处行业的基本情况 （一）行业管理体制及政策
1、造纸行业主管部门和监管体制造纸行业属于轻工行业，国家发改委是产业行政主管部门。
主要制定本行业的产业政策，研究拟订行业发展规划，指导行业结构调整，实施行业管理，参与行业体制改革、技术进步和技术改造、质量管理等工作，负责执行有关的各项国际公约和协调完成国际重大专项任务。
中国造纸协会是行业内部管理协调机构，主要负责产业及市场研究；在互利互惠原则下，在技术、产品、市场、信息、培训、管理及国内外贸易等方面，开展协作与咨询服务，推动本行业的发展，提高本行业开发新产品、开拓市场的能力；进行本行业自律管理以及代表会员企业向政府部门提出产业发展建议及意见等。
目前，政府部门和行业协会对本行业的管理仅限于宏观管理，业务管理和产品的生产经营完全基于市场化的方式，行业内已形成较为市场化的竞争体系。
近年来，造纸工业作为基础原材料行业在国民经济中的地位和作用已得到充分 1－1－21 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 认识和重视，国家产业政策对造纸行业的支持力度正在不断加大，对于符合可持续
发展原则的资源综合利用企业、“林纸一体化”企业给予了税收等诸多优惠政策。
2、产业政策及法律法规公司目前所依据的主要行业政策和法律法规包括：《中华人民共和国清洁生产促进法》、《国务院关于加快发展循环经济的若干意见》[国发（2005）22号]、《资源综合利用目录（2003年修订）》[发改环资（2004）73号]、《当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录（2000年修订）》、《国家计委、财政部、国家林业局关于加快造纸工业原料林基地建设若干意见的通知》[计办〔2001〕141号]、国家发改委关于《全国林纸一体化工程建设“十五”及2010年专项规划》等。
（二）行业概况与供求状况
1、行业概况过去十多年我国箱板纸行业发展迅速。
根据中国造纸协会的资料，自1990年以来，我国箱板纸的工业产量以年均15.4%，消费量以年均15.6%的速度持续增长，其发展速度已高出同期造纸工业的整体发展速度6个百分点。
我国箱板纸行业近几年快速发展的主要原因，一是我国经济的持续高增长，尤其是出口和食品纺织等消费品行业的快速增长，对箱板纸的需求增加；二是全球造纸行业产业转移，我国生产企业积极引进先进设备，导致生产规模扩张和产品结构提升。
箱板纸加工成纸箱后，用于工业和消费品包装。
因此，箱板纸的需求与经济增长具有高度的相关性，特别是与消费和出口增长的关系密切。
其基本趋势如下： 箱板纸消费量（万吨）箱板纸消费量（万吨） 140012001000 800600400200 00 1500 3000 4500 600075009000出口贸易（亿美元） 1200 1000800600400200GDP(万亿)0012345678910111213141516 资料来源:国家统计局中国造纸协会 箱板纸行业为我国造纸行业中少数需求增长快、存在明显供需缺口的子行业之 1－1－22 景兴纸业增发申请文件 招股意向书
一。
近年来，我国箱板纸的消耗量一直超过其生产量，见下表：
我国箱板纸行业产量和消费量情况 单位：万吨 箱板纸 瓦楞原纸 产量消费量产量消费量 2006年1150125011301193 2005年980 1115410495 2004年830978270381 2003年680796230362 2002年600725190320 2001年460545180295 2000年400511160259 数据来源：海关总署 由于供需缺口大，我国每年都需要大量进口高档箱板纸来弥补需求缺口，见下 表（进口量比上表的供需缺口大，差额为出口）： 我国箱板纸行业进口情况 单位：万吨 箱板纸
瓦楞原纸 2006年11471 200513888 2004年150114 2003年117.18134.90 2002年125.44133.48 2001年86.34117.87 2000年111.65103.86 数据来源：海关总署
2、供求趋势分析纸包装属于绿色包装，不仅有使用价值，而且有回收利用再生价值。
随着下游食品服装等消费品行业与出口不断增长，以及全社会重视环境保护，我国箱板纸行业的发展前景良好。
未来国内高档箱板纸的需求增长主要来自以下方面：一是需求的自然增长。
根据国家统计局的预测，2006—2010年期间，我国的GDP年均增长率将达到8.5%，我国经济在十一五期间将会保持快速平稳的增长。
因此，未来箱板纸的市场需求旺盛。
2006年，我国箱纸板纸消费量为1250万吨，较上年增长12.11%。
根据国际咨询机构RISI的分析预测，未来我国箱板纸消费量年均增长额在150万吨以上。
二是进口替代。
国内箱板纸长期供不应求的状况吸引国内厂家纷纷扩充现有产能。
目前新上项目基本上是从国外引进的现代化大型纸机，有些甚至优于国外运行的设备。
经过近几年的设备和技术引进，国内大型生产企业与国外同行的技术和产品质量差距已缩小，国内厂家的优质产品正在逐步替代进口产品。
2005年和2006年，我国箱纸板纸进口量分别为138万吨和114万吨，2006年同比减少17.39%。
三是关闭小厂腾出的市场空间。
随着对环保的重视，全国各地对环保不达标的中小型纸厂关闭的力度加大。
2007年5月23日，国务院发布《节能减排综合性工作方案》，明确提出了我国“十一五”期间造纸行业（包括制浆和造纸）淘汰落后的 1－1－23 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 生产能力的目标：2007年为230万吨，整个“十一五”期间为650万吨。
关闭小纸厂减少了市场参与者，增加了优势企业的市场空间。
四是产品消费升级。
随着经济水平的提高，箱板纸的需求趋于高档化。
一方面，运输条件改善，集装箱运输扩大，运输方式的改变使运输包装有向销售包装发展的趋势；另一方面，经济发展导致消费水平提高，箱板纸用户的要求日益提高。
随着家电、食品、电子仪器等轻工产品等行业的发展，对强度高、外观精美兼有广告功能的纸箱的需求增加。
生产厂家需要将商品的优点充分反映在其外包装上，通过高质量的包装外观来显示所包装产品的卓越质量。
这种需求趋势要求箱板纸行业向低克重、高强度、轻量化的方向发展。
即，产品定量要低，以减少箱内产品的运输费用；同时，产品的强度要高，并且易于印刷。
上世纪九十年代初期，高档的牛皮箱板纸在我国还很少供应，目前已占到我国箱板纸行业的50%左右，按照行业发展趋势，牛皮箱板纸在箱板纸行业中的比重会提高到60%以上，生产高档产品的企业市场前景将更为广阔。
（三）行业内的主要企业、进入行业的主要壁垒
1、行业内的主要企业及其市场份额目前国内以高档牛皮箱板纸和高档瓦楞原纸为核心产品的规模企业主要包括：玖龙纸业、理文造纸、景兴纸业、上海中隆纸业有限公司（上海中隆，台湾正隆集团所属企业）、江苏无锡荣成纸业（无锡荣成，台湾荣成所属企业）、广东中山联合鸿兴纸业有限公司（中山鸿兴）等。
截止2007年8月，各公司产能分布情况如下： 单位：万吨 公司名称玖龙纸业理文造纸景兴纸业上海中隆无锡荣成中山鸿兴河北冀腾纸业山东沪平永发山东贵和纸业 总产能45025177353030323016 箱板纸1501767235101510--- 瓦楞纸 其他 205 95 35 40
5 -- -- -- 20 -- 15 -- -- 22 30 -- 10
5 其他产品白纸板白纸板 白纸板文化纸 ٛ资料来源于：中国造纸协会 注：牛皮箱板纸和白面牛皮卡纸都属于高档箱板纸，生产该两类产品使用的生产线相同，表中的产能数为 两者的合计数。
1－1－24 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 公司的产品类别相对集中，主要为高档牛皮箱板纸。
随着
45万吨高档牛皮箱板纸生产线投产，公司在华东地区已成为行业龙头，与玖龙纸业和理文造纸在该产品规模上的差距明显缩小。
2、进入造纸行业的主要壁垒造纸行业作为一个资金密集型、技术密集型和规模效益型的产业，行业壁垒包括：
（1）投资金额大现代造纸业是资金和技术密集的基础原料工业，我国造纸业百元产值占有的固定资产与冶金、化工、石油工业相当，且造纸业与其它行业的关联度高，涉及许多领域的技术发展与应用，没有一定的资金和技术支撑，难以参与和立足激烈的造纸行业市场竞争。
一般达到一定经济规模的纸业公司投资额都在数亿元以上。
（2）设备技术含量高及其管理水平要求高造纸企业由于其生产过程的复杂性，对管理和技术人员素质要求高于一般的轻工企业。
现代造纸工业设备先进，并且具有非通用性。
此外，生产制造流程的合理配置也是企业成功的关键因素。
这些提高了新进企业的技术门槛。
（3）废水处理等环保措施要求高造纸业是造成水污染的主要行业之
一，环保的要求也比较高。
造纸企业的废水污染治理具有废水排放量多、治理难度大、资金投入大等特点，另一方面，环保日益受到重视，国家不仅对现有企业采取整顿治理的政策，而且对新建企业以及新、改、扩建工程的治污能力更是设定严格的环保达标标准。
这两方面因素共同形成了限制进入造纸行业的关键因素。
（4）原料供应渠道稳定性要求高目前国内上规模的高档包装纸板企业，都选择了资源综合利用的发展模式，对废纸特别是高规格的进口废纸需求量大。
2006年，我国进口废纸1962万吨，同比增长15.21%，占国内造纸原料总消耗量的46.44%。
而可供国际贸易的废纸受战争、气候、环保以及当地废纸收集情况等诸多因素的影响，客观上存在着供应价格和供应量的波动。
因此，建立稳定的进口废纸供应渠道，或国内废纸回收渠道，对造纸企业生产经营的正常开展非常重要。
（四）影响公司所处行业发展的有利和不利因素
1、有利因素 1－1－25 景兴纸业增发申请文件 招股意向书
（1）市场潜力大国内经济增长迅速，导致消费支出上扬及国内市场快速增长。
2003-2006年，我国GDP年增长率连续四年保持在10%左右，工业产出和出口总额的年复合增长率分别达到30%和35%。
如此快速的经济增长推动与消费及出口相关的运输包装需求的大幅增长。
（2）国家产业政策支持造纸行业作为国民经济的基础原料产业，国家出台了一系列优惠政策予以扶持，这些政策包括：对造纸企业进口设备免征关税和进口环节增值税、暂停征收固定资产投资方向调节税；对列入国家财政债券支持的重点项目给予贴息、抵免所得税等政策优惠；对再生资源综合利用企业给予减免所得税等优惠政策；将关键纸种作为国家“双高一优”计划专题给予支持；对废纸回收经营企业实行免征增值税的税收优惠政策等。
造纸工业在2002年4月1日实施的《外商投资产业指导目录》中被列为鼓励外商投资的产业。
这一切都为包括公司在内的高档箱板纸生产企业的迅速崛起提供了良好的外部环境。
（3）符合绿色消费的趋势在纸、塑料、金属、玻璃四大支柱包装材料中，纸包装材料作为一种天然纤维产品，具有价格便宜、重量轻、易于印刷、环保（能多次重复使用，容易降解）等特点，被公认为“绿色包装”材料。
随着消费者环保意识的不断增强，纸包装已成为其他包装材料的理想替代品。
此外，包装纸行业以回收利用的废纸为主要原料，生产过程中对原生木浆的耗用量小，可减少林木资源的砍伐，有助于保护生态环境。
2、不利因素
（1）废水处理等环保要求日益提高造纸业是造成水污染的主要行业之
一，环保的要求也比较高。
造纸企业的废水污染治理具有废水排放量多、治理难度大、资金投入大等特点，另一方面，《环境保护法》对现有企业采取整顿治理、“关小治大”、减少分散污染源点的政策，对新建企业以及新、改、扩建工程的治污能力更是提出严格达标排放标准。
日益提高的环保要求会加大生产企业的制造成本。
（2）企业规模小、建设资金不足和技术装备进口依赖性大由于造纸工业在我国是一个传统的基础原料产业，多数企业的技术装备比较落后，生产规模小。
根据国家统计局公布的2006年数据，截至2006年底，全国规模 1－1－26 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 以上造纸企业有3361家，平均生产规模1.2万吨，远低于全球造纸企业（不含中国）平均8万吨、先进国家平均20万吨的生产规模。
国内对造纸技术与装备的开发力度小，投入少，设备制造技术和生产能力相对落后，大多数先进的技术装备必须从国外引进。
由于进口设备昂贵，造成造纸企业的建设投资增加，生产成本增高，不利于进一步提高企业的经济效益。
（五）公司所处行业的特性
1、行业的技术特点、水平及发展趋势造纸工业集现代化工、大型高速机械、计算机自动控制于一体，60%以上的投资是设备投资，自动化程度高于一般制造业。
因此，造纸生产设备的技术水平对造纸工业的生产规模、产品质量档次、企业生产成本以及经济效益起着重要的作用。
由于我国造纸机械制造业的发展远远落后于造纸工业发展，已成为制约造纸工业发展所面临的资金、原料及技术装备三大主要问题的一个重要方面。
我国从八十年代中期开始，陆续从国外引进先进的造纸技术和设备。
“九五”期间，调整、淘汰了一批工艺技术落后、装备陈旧的生产线和机台，新增了一批技术先进的生产线，造纸工业整体技术装备水平有了很大提高。
经过近几年的高速发展，我国造纸工业的设备的现代化程度方面已经与国际接轨。
近10年来，我国共引进了近80台大型纸机。
这些纸机的年生产能力为1200万吨，占全国纸机总能力的四分之
一。
单台纸机产能在10万吨至40万吨之间，有些纸机性能甚至优于国外大部分正在运行的设备。
未来国内造纸行业的技术和设备来源将呈现引进和国内自主研制开发并举的趋势，重点在原料、产品、环保、节能降耗、清洁生产等方面采用和发展适用技术。
目前造纸生产技术的发展方向主要包括：
A、提高纸机的抄造速度，缩小与国外先进水平的差距；
B、加快科技成果与高新技术产业化，实现产品的高技术含量、高质量、高附加值，使产业和产品的国际竞争力有较明显的提高；
C、加强对废纸的回收处理使再利用率进一步提高，质量进一步改善；
D、重点开发高强度、高得率、低污染以至无污染的制浆生产技术。
2、所处行业的季节性公司所处的高档包装纸板行业，属于为消费类产品提供运输包装的配套产业，并无明显的季节性。
3、所处行业的周期性 1－1－27 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 造纸行业的发展与宏观经济紧密相关，一般随宏观经济的波动其发展表现出一定的周期性。
但由于近几年我国经济持续增长，造纸行业目前也正处在快速成长期。
公司所处的高档包装纸行业，具有为消费类产品提供运输包装的配套性特点，在国内消费增长、出口旺盛的形势下，现阶段不具有明显的周期性。
4、所处行业的区域性目前公司所处的高档包装纸板行业已属于竞争较为充分的产业，市场化程度高，不存在行政力量导致的地区分割。
但是，由于单位产品运输成本较高，箱板纸具有明显的销售半径，理想的销售区域为陆地300公里左右。
此外，由于包装纸行业普遍采用以资源再利用为核心的生产模式，必须大量使用进口废纸，选择水陆交通便利的地区设厂，也有利于生产厂家控制成本。
目前，长三角，珠三角和京津唐地区作为我国的制造业基地和出口基地，已成为了国内箱板纸生产和消费最为集中的地区。
其它地区随着产业经济规模的扩大，对箱板纸的需求有望快速增加。
我国箱板纸行业的前两位玖龙纸业和理文造纸的箱板纸产能合计超过300万吨，占全国箱板纸产能近1/3，大部分集中在珠三角，该地区的市场集中度高。
而在长三角地区，小企业较多，市场集中度明显低于珠三角，优势企业的扩张空间大。
（六）发行人所处行业与上、下游行业之间的关联性，上下游行业发展状况对本行业及其发展前景的影响
1、上游原材料行业造纸行业原材料（木浆和废纸）成本一般占生产成本的60%以上，原材料价格的波动对造纸企业盈利水平影响大。
国际上造纸工业已普遍采用林纸一体化的发展模式。
通过实施林纸一体化，增强原材料控制力，能有效削弱纸浆价格波动对企业盈利的冲击，提高企业业绩的稳定性，增强市场竞争力。
我国造纸工业过去一直以草浆为主要生产原料，COD排放量高，污染严重，并且限制了我国造纸工业向规模大型化、产品高档化、技术装备现代化、生产清洁化、水资源利用节约化的方向发展。
我国《造纸工业的“十五”计划》已明确提出，到“十五”及其后十年，原料供应逐步实现以木浆为主，并扩大废纸回收，合理使用非木原料，较好地解决原料结构问题。
我国历史上制浆用木材多为采伐天然林木。
近几年为保护生态环境，实现森林 1－1－28 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 资源的可持续发展，国家明令禁止砍伐天然林，要求造纸企业以人工营林方式，通
过种植速生材、走林纸结合的道路解决木材来源问题，并逐步实现制浆用材供应基地化。
随着国内废纸回收网络建设与管理的完善，国内废纸回收率与废纸质量逐步上升，国内废纸在原料供应中的比重不断增加。
此外，随着废纸利用技术的不断进步，国内造纸企业的原料来源范围扩大。
例如，我国造纸企业一般以欧、美废纸为主要原材料，但公司通过与股东的技术合作，掌握了日本废纸的加工技术，将原材料供应扩展到了相对价廉的日本废纸。
2、下游包装行业包装行业为我国近年来发展最为迅速的行业之
一。
1980年以前，我国包装行业基本空白。
到2005年，行业总产值已达到4100亿元，在国民经济40个主要行业中，从80年代初最后一位跃升到第15位，期间平均年增长率达到18％。
2005年我国包装行业规模以上企业有11000多家。
我国已成为仅次于美国、日本之后的第三大“包装大国”。
在整个包装行业快速发展的同时，纸包装子行业的发展速度更加迅猛。
2005年纸包装行业产值为1492亿元，在整个包装行业中所占的比重已经上升到36.39%，而且呈现进一步提高的趋势。
由于包装工业与商品生产和储运密切相关，可以说有商品就有包装，因此，我国国民经济，尤其是食品、电子、医药、烟草、日化等相关行业的持续、快速、健康发展为我国纸包装工业的持续、快速发展提供了必要的前提和强劲的动力。
六、发行人的竞争地位 （一）发行人的市场份额及同行业竞争情况
1、行业竞争状况目前公司所处的高档包装纸板行业已具备了较高的市场化程度，竞争较为充分。
就高档箱板纸而言，进口产品的市场竞争力有限。
主要原因是，经过近几年的技术和设备引进，国内外高档包装纸板产品的质量差距已不大；而国外产品价格由于其人工费用、仓储费用、运输成本和环保成本较高，生产成本高于国内产品。
此外，由于交货及时，能满足产品规格、外观色泽等个性化要求，国内用户倾向选择优质的国内产品。
1－1－29 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 因此，目前国内箱板纸市场上的竞争，主要为国内大型企业与境外造纸企业在国内设立的外商投资企业之间的竞争，竞争的重点主要集中在技术、规模和管理等方面。
2、公司在行业中的竞争地位公司作为高档包装纸行业的专业生产厂家，是国内大型包装纸板生产企业之
一，具有年产77万吨高档包装纸（箱板纸+瓦楞纸）的生产能力，是中国包装技术协会批准设立的“中国包装纸板开发生产基地”。
公司主要产品包括高档牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸、高强度瓦楞纸、纸箱等，其中高档牛皮箱板纸和白面牛皮卡纸占公司销售收入总额的70%以上，为公司的主导产品。
目前公司产能在全国同类生产企业中居第三位，高档箱板纸产能在长三角地区居第一位。
公司目前和玖龙纸业、理文造纸同为中国浆纸商务网指定的“指导价格”信息发布商，在产品定价方面具有一定的市场主导权。
3、公司市场份额变动的情况和趋势2004年、2005年和2006年，公司的市场占有率分别为2.34%、2.28%和2.20%。
由于报告期内公司无新的生产线投产，产量增长缓慢，市场份额略有下降。
公司45万吨的高档箱板纸生产线投产后，公司的总产能达到77万吨，在国内市场的占有率将提高到5%以上。
4、公司主要竞争对手的简要情况在国内市场上，能与公司竞争的同类企业主要是外商投资企业。
由于箱板纸市场具有区域性的特点，长三角地区的大型外商投资企业是公司的主要竞争对手。
截止2007年8月，长三角地区主要箱板纸生产企业的情况如下： 企业名称 公司*江苏理文（常熟） 太仓玖龙上海中隆无锡荣成纸业 箱板纸72万吨60万吨50万吨35万吨10万吨 生产能力 瓦楞纸5万吨35万吨115万吨 _20万吨 资料来源于：中国造纸协会、相关公司公告*江苏理文和太仓玖龙分别为理文造纸和玖龙纸业在长三角地区的子公司。
公司已成为长三角地区的龙头企业。
“年产60万吨高档包装纸板技术改造项目” 1－1－30 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 的实施进一步提高公司的市场占有率，公司与主要竞争对手的规模差距将进一步缩小。
（二）发行人的主要竞争优势及不足
1、竞争优势分析
（1）区位优势公司地处我国最大的也是最具增长潜力的纸及纸板消费市场之一的长三角地区。
该地区为我国主要的制造业基地和出口基地，箱板纸的需求量大，增长前景广阔。
同时，该地区经济发达，区内纸张消费量大，相应地废纸产生量大，也是良好的原料市场。
此外，公司紧邻杭州湾畔的乍浦港，便于公司以“水路+仓库”的业务模式进行异地扩张，公司产品销售的辐射面宽。
“水路+仓库”的业务模式是指靠近港口的造纸企业，利用水路运输价格低廉的优势，在沿江或沿海地区建立仓库作为销售基地，将产品通过水路运输销售到外地，以突破“销售半径”的限制。
（2）环保优势随着政府对环境管理和执法力度的加大，环保问题已经成为造纸企业能否生存的重大问题。
近年来，包括部分在社会上有一定影响的造纸生产企业，都曾因环保问题被勒令停产整顿或限期整改。
因此，妥善解决环保问题不仅是造纸企业可持续发展的需要，也是提升竞争力的需要。
公司在生产过程中一直执行高的环保标准，不仅提高了公司的社会形象，便于公司异地扩张，而且避免了环保事件对公司生产经营连续性的影响和相应的费用的增加。
公司的环保优势已产生了良好的市场竞争力。
与同行业企业相比，公司在环保方面拥有以下优势：环保工艺和管理优势：公司生产所需主要原料为木浆和废纸，生产过程中不产生黑液。
公司通过引进先进技术，废水回用比率逐年提高，生产过程中需要排放的废水量相应减少。
2006年，公司平均吨纸污水排放量为9.18吨，2007年1-6月进一步降低到6.83吨，远低于60吨的行业平均水平。
废水的回收利用，一方面减少了公司的清水取水费用，另一方面降低了废水排污费用。
此外，公司已通过了ISO14001环境管理体系认证，环保综合管理水平高。
环保基础设施优势：公司主要厂区所在地嘉兴市根据原国家计委的批复，已经建立起完善的废水集中处理系统，统一处理城市工业和生活污水。
公司现有生产过 1－1－31 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 程中产生的废水全部排放在城市管网系统中，并且城市管网公司承诺未来为公司提
供100万吨新增产能的污水排放指标。
在造纸企业的固定资产投资中，从行业的平均水平来看，如果要达到较高的环保标准，污水处理的投资比例须保持在总投资的15%左右。
公司拥有的城市管网系统优势将会大大降低污水处理的初始固定资产投资。
同时，由于管网系统的规模优势，公司支付的处理废水的费用低于行业内竞争对手自建污水处理系统的运营费用。
（3）产品结构优势公司产品为低定量高强度的牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸以及高强度瓦楞原纸。
由于这类产品的生产对技术水平和生产设备的要求高，目前在国内供不应求，每年需要大量进口，是国内造纸行业中少数需要大量进口的品种之
一。
该类产品附加值高，并且受惠于经济增长，其市场需求随着经济水平的提高快速增长，市场前景优于大多数纸类品种。
（4）原料结构优势公司为经浙江省经贸委认定的资源综合利用企业，主要生产原料为废纸和木浆，符合国家政策对纸业原料结构调整的要求，即逐步实现以木材纤维为主，扩大废纸回收利用，合理使用非木纤维。
公司长期从事包装纸品的生产经营，建立了稳定的国内外原料（包括废纸和木浆）供应渠道。
公司在国内绝大多数同类型企业仍以欧洲和美国废纸为主要原材料的情况下，完全掌握了日本废纸的加工技术，现公司使用的废纸以日本废纸为主。
日本废纸的成本比欧、美废纸低约10%（请参见本节“
七、（五）主要原材料、能源供应情况”），使得公司的原材料成本相对较低。
（5）品牌优势公司一直从事箱板纸的生产经营，已成为包装行业的龙头企业之
一，以及华东地区最主要的高档牛皮箱板纸和白面牛皮卡纸的专业生产企业之
一。
公司已建立起自己的品牌，并具有一定的品牌影响力。
公司为中国包装协会批准的“中国包装纸板开发生产基地”；公司的“景兴”牌牛皮箱板纸产品被中国品牌发展促进委员会授予中国驰名品牌。
（6）政策优势公司生产绿色环保纸品，利用先进的技术，以再生利用的废纸为主要原料，林木资源消耗少，是国家认定的资源综合利用企业。
这种“资源、产品再到资源”的循环经济模式和技术是造纸行业发展的必然趋势，受到国家政策的鼓励和支持。
1－1－32 景兴纸业增发申请文件 招股意向书
（7）规模优势目前公司的年生产能力为77万吨，在全国同类生产企业中居第三位，高档箱板纸产能在长三角地区居第一位。
公司为中国浆纸商务网指定的“指导价格”信息发布商之
一，行业地位突出。
本次发行募集资金拟投资项目投产后，公司在行业中的规模优势将进一步得到加强。
（8）设备及技术优势公司生产中的关键技术和装备从国外引进，居业内领先水平。
公司近年来投产的高档牛皮箱板纸生产线，引进国际先进生产设备和技术，自动化程度高，产品质量稳定，吨纸消耗低。
公司与境外股东日本制纸建立了稳定的技术合作关系，提高了公司的技术水平。
公司建有省级技术中心，技术创新体系完善，研发条件齐全，开发投入稳定，并与专业的大专院校和科研机构（浙江造纸研究所、浙江省造纸工业学校、南京林学院等）产学研合作广泛，具备较强的科研实力和持续创新能力。
（9）国际化优势公司的境外股东日本制纸和日本JP分别为国际上著名的造纸企业和纸张纸浆贸易商。
日本制纸为世界500强企业之
一，是日本最大的造纸企业，造纸技术水平在全球居领先地位。
日本制纸为公司提供长期技术支持服务。
日本JP为公司进口废纸的供应商之
一，其在国际纸类贸易中的地位突出，拥有高度敏感的价格反馈体系。
公司借助其在国际废纸贸易方面的信息优势，能及时了解国际市场行情，在原材料采购的议价过程中掌握主动。
日本制纸、日本JP在技术和资源方面的优势为公司参与国际市场提供了强大支持。
2、竞争劣势分析造纸行业属规模效益行业，公司目前的生产规模和国际知名大企业相比仍有差距；技术上与国外领先企业相比也存在一定的差距。
以上因素在一定程度上影响了公司市场竞争能力。
七、发行人主营业务的具体情况 （一）主营业收入的构成
1、按照产品分类的主营业务收入构成 产品 2007年1-6月 金额 比例 2006年度 金额 比例 2005年度 金额 比例 单位：万元，% 2004年度 金额 比例 1－1－33 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 牛皮箱板纸白面牛皮卡纸高强度瓦楞纸 其他纸纸箱合计 30,821.114,892.161,269.504,311.268,013.1749,307.21 62.519.922.578.7416.25100 59,510.7311,698.35 3,590.987,919.3115,245.6797,965.03 60.7511.94 3.678.0815.56100
2、按销售区域分类的主营业务收入构成 56,543.8615,483.011,872.716,997.0614,506.8695,403.49 59.2716.231.967.3315.21 100 50,935.9611,811.554,397.734,032.8614,109.1385,287.23 59.7213.855.164.7316.54 100 单位：万元，% 地区 2007年1-6月 2006年度 2005年度 2004年度 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 上海 13,669.04 27.7230,089.4030.7128,701.26 30.0827,556.30 32.31 江苏 7,286.99 14.7827,073.3527.6425,686.69 26.9219,070.22 22.36 浙江 19,589.59 39.7321,659.0522.1120,924.60 21.9320,341.02 23.85 其他 8,761.59 17.7719,143.2319.5420,090.94 21.0618,319.69 21.48 合计 49,307.21 10097,965.03 10095,403.49 10085,287.23 100 注：2007年1-6月主营业务收入比利润表营业总收入数据略低，差额为其他业务收入。
（二）主要产品的生产工艺流程图公司的主要产品是牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸、高强度瓦楞原纸及瓦楞纸箱，其生产流程分别如下： 1－1－34 景兴纸业增发申请文件
1、牛皮箱板纸： UKP（木浆） 碎浆机 链板运输机 高浓除渣器 碎浆机 多盘浓缩机 高浓除渣器 热分散系统 盘磨机 盘磨机 面浆贮浆池 衬浆贮浆池 面浆冲浆泵 衬浆冲浆泵 面浆压力筛 衬浆压力筛 面浆流浆箱 衬浆流浆箱 招股意向书 链板运输机
三段粗筛系统三段粗筛系统逆向除渣器多盘浓缩机底浆贮浆池底浆冲浆泵底浆压力筛底浆流浆箱 OCC（废纸箱）三短粗筛系统纤维分级筛多盘浓缩机芯浆贮浆池芯浆贮浆池芯浆冲浆泵芯浆压力筛芯浆流浆箱 压光机卷纸机 烘干部压光机 压榨部自动包装线 叠网成型器产品入库 1－1－35 景兴纸业增发申请文件
2、白面牛皮卡纸： BKP（漂白木浆）MOW（混合办公废纸） 招股意向书OCC（废纸箱） 链板运输机碎浆机 高浓除渣器双盘磨 面浆贮浆池 面浆压力筛面浆流浆箱 链板运输机高浓碎浆机高浓除渣器 粗筛系统锥形脱水机双网脱水机 揉搓机浮选机低浓除渣器圆网脱水机衬浆贮浆池衬浆冲浆泵衬浆压力筛衬浆流浆箱 链板运输机 碎浆机 高浓除渣器 粗筛系统 低浓除渣器 纤维分级筛 短纤维浆料 长纤维浆料 圆网浓缩机 螺旋脱水机 芯浆贮浆池 热分散系统 双盘磨 底浆贮浆池 芯浆冲浆泵 底浆冲浆泵 芯浆压力筛
芯浆流浆箱 底浆压力筛底浆流浆箱 压光机卷纸机 烘干部链板运输机 1－1－36 压榨部 叠网成型器打包入库 景兴纸业增发申请文件
3、瓦楞原纸： OCC（废纸箱） 低浓除渣器精筛系统 链板运输机粗筛系统 逆向除渣器 冲浆泵压力筛 贮浆池流浆箱 卷纸机复卷机 烘干部打包入库 招股意向书 碎浆机高浓除渣器圆网浓缩机双盘磨磨浆机 网部压榨部 1－1－37 景兴纸业增发申请文件
4、瓦楞纸板（系制造瓦楞纸箱的中间产品）： 招股意向书 箱纸板预热 瓦楞原纸预热 箱纸板预热 箱纸板预热 瓦楞原纸 箱纸板 预热 预热 A或B型浪纸成型 桥式输送 粘合剂 粘合剂 A或B型浪纸成型 桥式输送 三重预热二层糊合热板烘干冷却定型修边分切横向切断板片堆叠瓦楞纸板成品 箱纸板粘合剂 1－1－38 景兴纸业增发申请文件
5、瓦楞纸箱： 瓦楞纸板真空皮带进纸印刷机揉性版印刷机 传送干燥机 滚筒模切机 招股意向书 紧凑组合机电器遥控装置钢制印刷滚筒 供墨系统钢质进纸轴、印 刷、压印滚筒 独立电机设备超高速气刀干燥系统压痕分切刀 电动设定拉纸环 快速锁版系统 打钉机 糊合机 捆扎成件 （三）发行人主要经营模式
1、采购模式公司的采购模式为自主采购和经销商采购相结合。
2、生产模式公司的生产模式为自主生产。
3、销售模式 1－1－39 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 公司销售以直销为主。
同时，公司采用大客户配套跟进、抢占战略市场、全方位营销等策略，丰富完善营销体系。
截止2007年6月30日，公司的销售队伍共68人，平均拥有5年以上的销售经验。
通过直销模式，公司不但节省了中间费用，而且可以获得直接的市场信息、提供优质的售后服务。
目前公司对销售队伍实行绩效挂钩，根据每月的产品销售价格、数量、回款、售后服务等各种指标进行相关激励。
直销模式和公司目前发展的状况相匹配。
公司将运用产品多元化、优质化以及完善售后服务等手段进一步促进销售。
在销售风险控制方面，公司建立了详细的客户信息数据库，根据客户的资金实力、采购数量、采购稳定性、信誉及购买纪录等相关指标确定赊销政策。
公司将客户分为
A、B、C三类，重点对C类客户进行关注，并每隔半年对所有客户的信用等级进行评定和更新。
公司的客户群较为稳定，与主要客户的合作关系稳固，在公司制定的2-3个月信用期内，货款的回收顺利，基本没有坏账发生。
（四）发行人主要产品产销情况
1、公司2004、2005年、2006年和2007年1-6月，公司主要产品的生产销售情况如下表所示： 主要产品牛皮箱板纸高强度瓦楞原纸白面牛皮卡纸 项目生产量(万吨)销售量(万吨)销售收入(亿元)单价（元/吨）产能(万吨)生产量(万吨)销售量(万吨)销售收入(亿元)单价(元/吨)产能(万吨)生产量(万吨)销售量(万吨)销售收入(亿元)单价(元/吨)产能(万吨) 2007年1-6月11.3110.143.08 3,039.1022 1.100.630.132,015.55 51.511.400.493,501.72
5 2006年度21.9320.735.95 2,870.4522 2.241.830.351,957.95 53.343.321.173,525.65
5 2005年度20.7819.565.65 2890.9322 2.140.950.421964.82 44.504.341.553570.39
5 2004年度19.4719.025.40 2837.0620 2.312.260.492,147.02 33.343.361.193553.08
4 生产量(万平方米) 3,015.615,558.185,718.005,623.00 销售量(万平方米) 2,950.745,711.005,639.005,591.00 纸箱 销售收入(亿元) 0.80 1.52 1.45 1.41 单价(元/平方米) 2.72 2.66 2.57 2.52 产能(万平方米) 8,000 注：上表销量中未包括内部销售给南京景兴，用于继续生产纸箱的部分高强度瓦楞原纸和少量牛皮箱板 纸。
1－1－40 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 随着
30万吨再生环保包装用纸项目以及与之同步实施的15万吨高档牛皮箱板纸技改项目的建成投产，公司的总产能已增加到77万吨。
作为处于产业链上游的企业，公司生产的产品属于重要的原材料，面对的消费群体以各种中高档纸箱加工企业为主。
近三年及一期，公司主要产品销售价格一直稳中有升。
2、2004年、2005年和2006年和2007年1-6月，公司对前5名客户的销售额占销售收入总额的比例分别为14.88%、17.11%、13.76%和16.42%。
（五）主要原材料、能源供应情况
1、主要原材料和能源及其供应情况
（1）公司生产所需要的原材料为废纸和木浆。
2006年，在废纸和木浆的使用量中，按重量计废纸占比93.26%、木浆占比6.74%；按金额计废纸占比80.52%、木浆占比19.48%。
2006年，公司使用的废纸和木浆中，进口比例分别为84.93%和27.51%。
国内废纸则主要向当地再生资源企业采购。
公司拥有自营进出口权，自行或通过其他进出口公司从日本、美国、欧洲等地进口废纸。
国内木浆主要由青州造纸、福建南纸等木浆生产厂商提供，进口木浆主要来自俄罗斯。
美国和欧洲废纸具有纤维长和处理技术相对简单等特点，但价格较高。
日本废纸具有纤维短和处理技术较复杂等特点，市场价格相对较低。
公司长期从事包装纸板生产和销售，一直注重原材料供应商的稳定以及对影响原材料价格因素的分析，关注国内外原料市场动态。
在日常生产经营过程中，公司在原料价格处于低位时适当加大采购数量，增加原料库存，从而减少原料价格波动对生产经营产生的负面影响，并与原料供应商保持良好稳定的合作关系。
此外，市场上可供公司选择的原料供应商众多，公司并不依赖单一原料供应商。
公司正积极拓展国际原料供应渠道，进一步开拓欧美市场的供应渠道，以降低对现有供应商的依赖，并满足募集资金投资项目投产后对原材料的需求。
随着国内废纸回收、分类及拣选体系的逐渐完善，公司国内废纸的供应也将更有保障。
（2）电力供应公司生产用电来自华东电网，公司根据实际使用电量向平湖市电力运营部门支付电费。
截止目前，公司的生产经营尚未因电力供应受到影响。
公司地处浙江省，随着浙江省总体经济的增长，为了满足该地区对电力不断增长的需求，浙江省在 1－1－41 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 2003年即制定了“三个确保、两个争取”的电源建设目标：一是确保1000万千瓦，争取1200万千瓦电力装机建成投产；二是确保1000万千瓦，争取1200万千瓦以上电源项目开工建设，即开工8个项目；三是确保1000万千瓦的预备项目进行前期工作。
这些项目的逐步投产，已提高了浙江省电力供应能力，从而为公司生产所需的电力需求提供了有力保证。
（3）蒸汽供应目前，公司的蒸汽需求主要在于平湖厂区。
平湖厂区生产用汽来自平湖热电厂，该厂目前的蒸汽年生产能力为138万吨，该公司正在进行扩产，2008年产能将达到260万吨。
公司现有产能全部达产后年蒸汽用量约75万吨。
本次募集资金拟投入的60万吨高档包装纸技改项目投产后，公司每年的蒸汽消耗量将增加78万吨。
平湖热电厂的供汽能力能够满足公司在该地区生产用汽的需求。
2、主要原材料和能源的价格变动趋势 原料和能源废纸和木浆 电蒸汽 价格变动趋势2004年、2005年、2006年进口废纸平均价格分别为140.34美元/吨、144.24美元/吨和140.07美元/吨；进口木浆则为487.37美元/吨、490.75美元/吨和551.93美元/吨价格变动不大，用电状况趋向缓和由于煤炭价格持续上涨，2004年、2005年和2006年，公司的平均用汽价格分别为65元/吨（含税，下同）、120元/吨和125元/吨。
3、主要原材料和能源占成本的比重 单位：% 项目 平均 2007年1-6月2006年度 原材料 65.35 65.28 65.25 动力 11.36 11.32 11.84 蒸汽 6.62 6.59 5.79
4、报告期内向前5名供应商的采购额比例 2005年度65.8111.146.81 2004年度65.2111.256.38 2004年、2005年、2006年和2007年1-6月，公司向前5名供应商合计的采购 额占年度采购总额的比例分别为44.00%、47.95%、41.45%和50.52%。
公司不存在向 单个供应商的采购比例超过总额50%或严重依赖于少数客户的情形。
（六）发行人及关联方在前5名供应商或客户中的权益 2004年和2005年，公司股东日本JP为公司前5名供应商之
一。
除此以外，报 1－1－42 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 告期内公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员、其他主要关联方在上述供 应商或客户中均未占有权益。
（七）与发行人经营有关的环保情况 公司自建厂以来一直重视污水处理等环境保护问题，并取得较好的效果。
公司 已按照
ISO14001：2004的标准建立环境管理体系，并已获得认证证书。
公司生产过 程中产生的污染物主要为废水。
公司已经完成废水处理工程的改造，引进国外先进 的“
D、A、F”气浮水处理系统，同时加强对造纸车间源头管理。
公司已完成的废水 处理改造工程由浙江大学能源工程设计所专家设计。
通过对造纸白水的回收利用、 网部改装移动喷水管及经废水处理后的二次循环使用，公司的废水排放水平远低于 国家排放标准，并且排放量仍在不断减少，环保达标情况良好。
1、公司废水处理及污水排放情况 公司的污水处理系统对生产过程中产生的废水进行一级沉淀、生化处理和二级 沉淀。
经过上述处理后的废水不仅达到国家排放标准，也能满足公司生产用水的要 求。
公司通对经处理后的废水进行回收利用；在公司对污水回收系统进行检修或需 要对生产用水进行更新的情况下，公司的废水经处理达标后，排入嘉兴市污水处理 工程管网。
报告期内公司加大了废水治理和回收利用的力度，单位产品的废水排放 量逐年减少。
报告期废水处理和排放费用: 单位：万元 2007
年1-6月 2006年 2005年 2004年 废水处理费 360.93 566.67 459.56 336.00 废水排放费 155.18 382.73 450.16 249.30 合计 516.11 949.40 909.72 585.30 公司不仅通过技改增加了废水处理的固定资产投入，而且也增加了废水处理的 日常运营支出，废水处理费逐年增加。
但公司提高了废水的回收利用率，降低了废 水排放量，在废水排放费标准不断提高和公司产量逐年增长的情况下，公司的废水 治理总费用并未相应增加，取得了较好的经济效益和社会效益。
2005
年公司废水排放费增加，原因是废水排放收费水平提高和公司产量增长。
其中,废水排放收费水平从2004年的0.71元/立方米提高到1.14元/立方米，增加 了56.56%；公司原纸的产量增加了3.88万吨，增长了14.47%。
2006年，公司对废 水循环设施进行了技改，进一步减少了废水排放量。
见下表： 1－1－43 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 2007年1-6月 废水排放量（万立方米） 107.84 原纸产量（万吨） 15.78 吨纸排放量（立方米/吨） 6.83 废水排放单价（元/立方米） 1.44 废水排放费（万元） 155.18 2006
年288.4231.429.181.33382.73 2005年395.2030.6812.881.14450.16 2004年350.2126.8013.070.71249.30 报告期内公司吨纸废水排放量逐年降低。
2、环保核查情况就公司污水治理等环保问题，浙江省环境保护局和江苏省环境保护厅分别出具了关于公司环保情况的核查意见，证明公司能够遵守国家环保法律法规，废水排放及噪声控制符合国家规定的标准，对固体废弃物进行了较好的的综合利用和处置；近三年没有发生污染事故和纠纷，也没有因违反环保法律法规而受到处罚。
1－1－44 景兴纸业增发申请文件
3、公司三废处理流程图 废水： 地沟废水 格栅 循环使用 城市废水管网
固废： 排渣废料 化学药品斜网滤水二级沉淀 招股意向书 一级沉淀生化处理 少量残渣 焚烧 外运处理 废水处理工段污泥 焚烧 外卖砖厂生产节能砖 浆渣 11#机抄造高强度瓦楞纸 气废：锅炉焚烧废气 二级水膜除层 达标排放
八、发行人与业务相关的主要固定资产及无形资产 （一）发行人主要固定资产的情况发行人经营使用的主要设备设施为房屋建筑物和机器设备。
截止2007年6月30日，固定资产净值为45,218.74万元。
1、房屋建筑物 房产证号 房权证平字第015219房权证平字第015220房权证平字第015221房权证平字第015222 取得方式自建自建自建自建 使用情况在用在用在用在用 成新率 44.50%44.73%60.11%53.23% 在公司及下属企业分布情况 公司本部
二、三、四车间公司本部七号机房、八号厂房公司本部一号机制浆房、制纸房公司本部六号机厂房、五号机厂房 1－1－45 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 房权证平字第015223房权证平字第015224房权证平字第015225房权证平字第015226房权证平字第015583房权证104字第133849房权证104字第133851房权证平字第022765房权证平字第022764房地证2005字第034525房权证平字第13694房权证平字第13695房权证平字第25108溧房权证初字第1000022溧房权证初字第1000023溧房权证转字第1001563 自建自建自建自建自建购入购入自建自建购入自建自建自建自建自建购入 在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用 64.33%40.21%54.95%53.18%78.82%92.71%92.71%82.77%86.32%96.73%84.89%75.61%68.11%74.86%74.86%92.56% 公司本部车间办公室、钢材仓库公司本部洗料车间办公室、废料办公室公司本部六号机厂房、成品仓库、办公室楼公司职工宿舍公司本部新办公楼、成品仓库重庆办事处重庆办事处造纸公司碎解站、废纸棚、浆板棚造纸公司造纸车间、制浆车间造纸公司重庆办事处平湖景兴行政办公楼、主车间平湖景兴包装仓库、彩印车间平湖景兴办公大楼、二期主车间南京景兴生产用房南京景兴生产用房南京景兴职工宿舍
2、机器设备 设备名称3号纸机设备5号纸机设备6号纸机设备7号纸机设备8号纸机设备9号纸机设备45万吨纸机设备废水处理10号机11号机2号瓦楞流水线瓦楞纸板生产线双色印刷开槽机台湾印刷开槽机双色印刷模切机自动接纸机流水线双色印刷机开槽机四色印刷机 购买情况1998年购入2004年购入2004年购入1998年购入2002年购入2003年购入2007年购入1997年投资2002年购入2005年购入2002年购入1997年购入2001年购入1997年购入2000年购入2005年购入投资投资购入购入 成新率10.49%60.57%77.95%18.31%23.95%41.92%100.00%14.58%58.20%81.15%61.48%20.33%47.58%9.62%35.54%82.78%57.73%41.46%51.71%74.25% 1－1－46 使用者公司本部公司本部公司本部公司本部公司本部公司本部板纸公司公司本部造纸公司造纸公司平湖景兴平湖景兴平湖景兴平湖景兴平湖景兴平湖景兴南京景兴南京景兴南京景兴南京景兴 使用情况在用在用在用在用租赁在用在用在用（已进行多次技改）在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用在用 景兴纸业增发申请文件 招股意向书
3、出租资产情况说明公司与杭州国兴实业有限公司经友好协商于2005年11月签订了《设备租赁协议》，将公司用于生产鞋中底纸板的8号生产线整体租赁给杭州国兴实业有限公司，租赁期为十年，从2006年1月1日起将设备交付杭州国兴实业有限公司使用，至2016年12月31日收回。
2006年支付租金15万元人民币，从2007年开始每年租金为36万元人民币。
每季度支付下一季度租金。
杭州国兴实业有限公司已按协议规定支付了相应的租赁费用。
(二)发行人主要无形资产情况
1、商标：公司拥有“景兴”、“景丰”商标及商标，2002年公司“景兴”牌牛皮箱板纸产品被中国品牌发展促进委员会授予“中国驰名品牌”。
2、国有土地使用权：截止2007年6月30日，公司共拥有24宗土地，总面积为652,898.6平方米，见下表： 序号12345678910111213141516171819202122 土地证号平湖国用（2001）字第18-32号平湖国用（2001）字第18-33号平湖国用（2001）字第18-37号平湖国用（2001）字第18-38号平湖国用（2006）字第18-10号平湖国用（2006）字第18-9号平湖国用（2003）字第18-20号平湖国用（2001）字第18-27号平湖国用（2005）字第18-37号平湖国用（2002）字第18-30号平湖国用（2003）字第18-11号平湖国用（2004）字第18-12号平湖国用（2004）字第18-13号宁溧国用（2004）字第130号宁溧国用（2005）字第388-208号渝沙国用（2005）第2097号渝沙国用（2005）第2098号长国用（2007）字第84号平湖国用（2007）字第18-30号平湖国用（2007）字第18-31号平湖国用（2007）字第18-32号平湖国用（2007）字第18-33号 面积（平方米）27,302.0026,953.0018,425.0064,974.4051,085.906,489.201,766.309,020.7022,129.0038,296.4029,734.7028,727.7039,182.4016,208.41104.5120.9120.6772,628.9092,424.908,347.2012,462.0029,522.90 终止日期2045年11月3日2046年11月16日2046年11月16日2046年11月16日2055年10月12日2055年10月12日2051年7月17日2048年8月12日2052年2月17日2050年10月30日2050年10月30日2050年10月30日2050年10月30日2052年7月14日2072年9月2日2048年8月6日2048年8月6日2056年10月21日2055年10月12日2054年5月10日2057年6月3日2057年6月14日 使用单位公司本部公司本部公司本部公司本部公司本部公司本部平湖景兴平湖景兴平湖景兴造纸公司造纸公司造纸公司造纸公司南京景兴南京景兴公司本部公司本部重庆包装板纸公司公司本部公司本部公司本部 1－1－47 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 序号 土地证号 23平湖国用（2007）字第18-34号 24平湖国用（2007）字第18-35号 面积（平方米）42,091.7014,979.80 终止日期2057年6月14日2057年6月14日 使用单位板纸公司公司本部 截止2007年6月30日，公司土地使用权账面净值为3,829.68万元。
截止2007年6月30日，公司共有8块土地因项目仍在建设中，列入“在建工程”科目反映。
包括平湖国用(2007)字第18-30号、平湖国用（2006）字第18-9号、平湖国用（2006）字第18-10号、长国用（2007）字第84号、平湖国用（2007）字第18-31号、平湖国用（2007）字第18-32号、平湖国用（2007）字第18-33号、平湖国用（2007）字第18-35号。
（三）主要资产抵押情况截止2007年6月30日，前述主要资产的抵押情况如下：
1、根据公司与中国农业银行平湖市支行签署之(330403101)农银抵字(2005)第0070101号《抵押合同》,公司以平湖国用(2001)字第18-38号《中华人民共和国国有土地使用证》项下的土地使用权，及房权证平字第015219、015220、015221、015222、015223、015224、015225号《房屋所有权证》项下的房屋为其银行贷款设定抵押。
2、根据公司与中国农业银行平湖市支行签署之No.06号《抵押合同》及平湖市工商行政管理局出具之[2006]抵登字第144号《抵押物登记证》,公司目前以部分设备作价6,200万元为其银行借款设定抵押。
3、根据造纸公司与交通银行嘉兴分行签署的601D60295号《最高额抵押合同》及平湖市工商行政管理局出具的2006抵登字第144号《抵押物登记证》,造纸公司以其所有的净值为8,719.57万元的机器设备为其银行借款设定抵押。
4、根据南京景兴与中国银行溧水支行签署之DY40-2006110601号《溧水县房地产抵押合同》,南京景兴持有的宁溧国用(2004)字第130号《中华人民共和国国有土地使用证》项下的土地使用权及溧房权证初字第1000023号《房屋所有权证》项下的房产已被设定抵押。
除上所述外,公司及其控股子公司对主要自有财产的所有权或使用权的行使不存在任何权利限制。
九、发行人技术情况 （一）核心技术 1－1－48 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 公司核心技术为废纸处理技术、纸板抄造技术、生产过程自控技术和造纸化学
品配方及应用技术，主要从国内外引进并消化吸收或创新取得，核心技术均达到国内先进水平，保证了产品质量档次和较强的市场竞争力。
（二）非专利技术公司生产中使用的非专利技术包括：
1、回收办公废纸生产脱墨浆取代漂白木浆生产白面牛皮卡纸技术，使吨纸成本降低了300元以上；
2、中性AKD施胶技术，降低蒸汽消耗25%以上；
3、泵技术和密闭汽罩通风技术，降低蒸汽消耗25%以上；
4、维分级技术，将废纸纤维分级处理，在保证质量的前提下，降低了能源消耗；
5、逆向除渣技术，使轻杂质得到有效分离，同时也降低了能源消耗；
6、大辊径压榨技术，提高压榨脱水效率，降低了蒸汽消耗；
7、可控中高压光机技术，改善了纸面平滑度；
8、多盘过滤机处理造纸中段白水技术，使水耗降低到15吨/吨纸以下，同时也减少了纤维流失；
9、化学助剂提高纸页强度技术，降低木浆消耗；10、叠网成型技术，使木浆消耗降低约20%；11、自动包装生产线，使包装、打印、运输、记录全部实现了自动化；12、DCS，QCS，PLC，MCC控制，既确保了产品质量的稳定，又使人均生产效率提高了10倍；13、热分散机和揉搓机处理废纸中的热熔物技术，提高了浆料质量；（三）主导产品的技术水平和所处阶段
1、公司主导产品为高档牛皮箱板纸、白面牛皮卡纸、高强度瓦楞原纸、纸箱，其生产采用国内先进且成熟的技术，目前为大批量生产阶段。
2、公司已开发成功定量低于150克/平方米的低定量高强度牛皮箱板纸和用废纸脱墨浆生产的白面牛皮卡纸，上述新产品目前处于小批量生产阶段，市场反应良好，可替代进口同类产品，即将实现规模化生产。
3、公司主导产品的技术水平
（1）产品定量低。
公司的主导产品包括150克/平方米和175克/平方米两种定量，最低设计定量为120克/平方米，在国内同行中处于领先水平。
低定量目前是市 1－1－49 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 场的流行趋势，主要是因为在同样重量的条件下，低定量产品的面积会增加许多，
而包装行业的产量是以面积计算的。
另外，使用低定量的产品生产纸箱除了节约材料外，由于其份量减轻，可以降低箱内产品的运输成本。
（2）产品强度高。
只有低定量和高强度并存，产品才更具有先进性。
在降低产品定量的同时，强度并不下降，甚至略有提高，这样的产品才能达到用户对低定量产品的要求。
造纸公司生产的高档牛皮箱板纸主强度指标耐破指数最高为3.40千帕.克/平方米，环压指数最高10.6牛顿.克/平方米，同美国进口牛皮箱板纸的指标基本相当，因此目前该产品大量用于取代进口牛皮箱板纸供出口产品包装使用。
（3）生产设备先进，自动化程度高，生产效率高。
公司的高档牛皮箱板纸生产线从日本、芬兰、美国等公司引进，国内配套设备也是由国内知名厂家提供，生产效率高；生产线全过程配有集散控制系统（DCS），所有的电机控制、流量控制、浓存控制信息均集成于控制屏内，强化了质量管理手段，产品质量保障程度高。
（4）实现了更高水平的清洁生产。
由于工艺技术的合理，吨纸清水消耗最低已降到不到9吨（废水排放为6.95吨），本次募集资金项目投产后，吨纸清水消耗进一步降到6吨（废水排放为4吨），而目前行业平均水平为吨纸清水消耗量62吨。
公司产品生产耗费少，清洁生产水平高。
（四）拟投资项目的技术水平公司拟投资年产9.8万吨未漂硫酸盐木浆技改工程项目和年产60万吨高档包装纸板技改工程项目。
年产9.8万吨未漂硫酸盐木浆技改工程项目采用硫酸盐法生产化学木浆，该项技术已进入成熟阶段，大规模运用风险小，并且生产过程对环境友好，符合国家政策。
年产60万吨高档包装纸板技改工程项目关键设备从国外进口，技术水平达到国际先进水平。
（五）研究开发情况
1、机构设置和人员配备公司建有经浙江省经济贸易委员会认定的省级企业技术中心，由总经理兼任主任，下设中心测试室、设计部和工艺部等，该中心建立了相应的项目选择、立项程序和项目过程管理等各项制度。
其中，中心测试室配有恒温恒湿装置，可对公司产品的各种物理指标进行全面分析；设计部掌握CAD绘图技术，可对公司内小型技改项目进行设计；工艺部结合生产情况和市场要求，提出新产品工艺方案，产品标准及操作规程等。
1－1－50 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 公司从事开发与创新的科技人员共36人，占员工总数的8%。
本科以上27人，占从事开发与创新的科技人员总数的75%；中高级职称21人，占从事开发与创新的科技人员总数的58%。
科技人员结构合理、整体素质较高。
2004、2005年、2006年和2007年1-6月公司研发费用占主营业务收入的比例分别为1.04%、1.06、1.03%和1.05%。
2、近3年完成的主要技改项目2004年（1）6#纸机增产提速技改项目。
通过技术改造使产量提升100%，吨纸成本平均下降100元，在质量方面，横幅定量差从目前的8%下降到4%，平滑度从目前的8S提升到15S。
（2）5#机超成形技术改造项目。
通过技术改造使5#纸机产能提高30%，产品定量从改造前的180-320克/平方米，拓宽到目前的180-700克/平方米的范围。
（3）140T/D制浆线改造。
6#、9#机芯底浆集中供应，节约能耗。
（4）AOCC处理线改造。
在造纸公司增建造一条AOCC处理线，分拣纤维长的废纸制作纸浆，替代纯木浆挂面生产牛皮箱板，为公司每年节约1000万元的生产成本。
（5）瓦楞机生产线改造。
回收公司生产过程中产生的废浆生产CJ高强度瓦楞原纸，降低原料消耗，减轻污水处理负荷。
2005年（1）80T/D制浆线改造，供5#机生产纱管原纸。
（2）节电改造系统工程。
投资1000万元与浙江造纸工业学校共同研发，采用高科技节电产品系统保护节电器和系统降损节电器，采用二级布控方式对各车间的配电系统、照明节电器和变频器用于泵/风机/传动节电综合改造，主要用于清除企业内部电网污染。
此项改造巳开始显现成效，电能单耗平均下降24千瓦时/吨纸，下降幅度达4.5%,全年可节电450万度。
2006年（1）5#机纸机部流送系统改造。
通过为电机安装变频装置，节约电能。
（2）10#机废水处理系统进行改造。
采用厌氧+好氧处理技术，并配合采用中性AKD施胶技术，减少硫酸铝的使用，降低硫酸根离子对废水处理的影响，加大废水回用，使目前吨纸废水排放降低到6.95吨，达到国内先进水平。
3、正在进行的技术开发项目 1－1－51 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 公司正在筹备对10#机网部脱水元件和流浆箱进行改造，改善纸页成形和横幅定量差，以降低造纸织物的消耗。
（六）持续创新能力公司研究开发机构健全，技术力量较强，实验检测条件手段齐全，创新体系较完善，已初步建立起符合企业发展需要的人才管理和激励制度，产学研合作广泛，为持续创新发展奠定了基础。
公司将加快“121”工程建设，即一个中心（技术中心）、两个体系（技术创新体系和质量保证体系）、一个网络（计算机网络管理系统），尤其是不断完善以技术中心为主体的技术创新体系，进一步提高研发投入，使其占销售额比例每年稳定增长。
大力推进废纸高效处理技术、宽幅高速纸板机抄造技术、自控技术、造纸化学品应用、各种节能降耗技术及废水处理技术的开发与创新。
在提高现有产品质量、档次的基础上，根据市场需求安排新产品开发计划，重点开发低定量的各类牛皮箱板纸和白面牛皮卡纸等市场前景好的产品；在发展现有包装类纸的同时适当增加工业用纸板（如用于冷藏、建筑、装饰行业等）系列，继续发展纸箱、特种纸等纸板深加工产品，形成一批高质量高附加值的产品组合。
公司秉承“开拓、进取、求精、务实”的企业精神，自成立以来，取得了良好的经济效益，行业内的优势地位吸引了一批造纸、包装行业的专业人才。
同时公司加大对科研人才的大力引进、培养和激励，公司内部形成了鼓励创新、支持创新的氛围，为公司进行技术创新、保持产品技术领先提供了保证。
十、发行人上市以来历次筹资、派现及净资产额变化情况 单位：万元 首发前最近一期末净资产额（2006年6月30日） 32,737.43 发行时间发行类别筹资净额（万元） 历次筹资情况 2006.8.17IPO 30,483.60 合计 30,483.60 首发后累计派现金额 2,300.00 本次发行前最近一期末净资产额(2007年3月31日) 70,512.63 自上市以来，除上述派现以外，公司还于2007年5月28日实施了按每10股送股票红利3股的利润分配，公司股本由分红前的23,000万元增加到29,900万元。
1－1－52 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 十
一、发行人及其控股股东、实际控制人所作出的重要承诺及承诺的履行情况 （一）朱在龙于2002年10月向公司出具了《非竞争承诺函》。
其主要内容如下：在承诺书签署之日，其本人未控股或参股任何其他企业，亦未从事任何与公司经营业务相同或相似的业务。
自承诺书签署之日起，若其本人以控股或参股方式投资于任何其他企业（以下简称“相关公司”），则相关公司将不生产、开发任何与公司生产的产品构成竞争或可能构成竞争的产品，不直接或间接经营任何与本公司经营的业务构成竞争或可能构成竞争的业务；其本人及相关公司也不参与投资任何与公司生产的产品或经营的业务构成竞争或可能构成竞争的企业。
自承诺书签署之日起，如公司进一步拓展其产品和业务范围，其本人及相关公司将不与公司拓展后的产品或业务相竞争；若与公司拓展后的产品或业务产生竞争，其自身及相关公司将以停止生产或经营构成竞争或可能构成竞争的业务或产品的方式，或者将相竞争的业务纳入到本公司的经营的方式，或者将相竞争的业务转让给无关联关系的第三方的方式来避免同业竞争。
如上述承诺被证明是不真实的或未被遵守，承诺方将向公司赔偿一切直接和间接损失。
（二）2006年6月，朱在龙承诺在公司股票上市后的36个月内不减持其在发行前所持有的公司股份。
截止本招股意向书签署日，朱在龙履行了上述承诺。
十
二、发行人的股利分配政策
1、公司股票全部为普通股，实行同股同利的分配政策，按股东持有股份的比例进行分配，但是公司持有的本公司股份不参与分配。
2、公司采用派发现金或股票两种方式，现金股利以人民币派付。
公司在向个人股东分配股利时，按国家有关个人所得税的法律、法规，代扣代交个人股利收入的应交税金。
每年度的具体分配方案，由董事会根据会计年度公司的经营业绩和未来的经营计划提出，经股东大会审议批准后执行。
股利的派发以年终财务决算为依据，经股东大会审议通过后2个月内完成派发。
1－1－53 景兴纸业增发申请文件 招股意向书
3、按照公司章程所载的利润分配政策，公司交纳所得税后的利润，按下列顺序分配：
（1）弥补上一年度的亏损；
（2）提取法定公积金10%；
（3）提取任意公积金；
（4）支付股东股利。
公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。
提取法定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。
公司不得在弥补公司亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润。
在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的,股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
股东大会决议将公积金转为股本时，按股东原有股份比例派送新股。
但法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%。
根据2007年6月25日公司第二次临时股东大会审议通过的发行方案，公司滚存利润将由新老股东共享。
十
三、发行人现任董事、监事、高级管理人员的基本情况 2007年9月5日，公司2007年第三次临时股东大会审议通过了董事会和监事会换届选举事宜，原独立董事韩家增、王松年、曹朴芳、王中央和朱锡坤连任两届任期届满离任，新增张耀权、潘煜双、柳春香、田锦梅、史惠祥为独立董事；原监事郑熙涛、张金祥任期届满离任，新增鲁富贵和沈守贤为监事。
公司高级管理人员未发生变化。
（一）基本情况 姓名 职务 朱在龙 徐俊发 汪为民戈海华姚洁青盛晓英罗远跃石井洋一郎 董事长副董事长、副总经理财务总监副董事长董事、总经理董事、董事会秘书董事、财务部经理董事董事 性别年龄 任职起止日期 持有公司股份(万股) 男 432007.09.05—2010.09.05 7995 男 542007.09.05—2010.09.05 — 男 572007.09.05—2010.09.05 — 男 422007.09.05—2010.09.05 — 女 382007.09.05—2010.09.05 — 女 372007.09.05—2010.09.05 — 男 482007.09.05—2010.09.05 — 男 562007.09.05—2010.09.05 — 1－1－54 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 张耀权潘煜双柳春香田锦梅史惠祥沈强鲁富贵沈守贤江云根程敏王志明 独立董事独立董事独立董事独立董事独立董事监事监事监事副总经理副总经理副总经理 男 622007.09.05—2010.09.05 — 女 432007.09.05—2010.09.05 — 女 442007.09.05—2010.09.05 — 男 722007.09.05—2010.09.05 — 男 422007.09.05—2010.09.05 — 男 512007.09.05—2010.09.05 — 男 342007.09.05—2010.09.05 — 男 452007.09.05—2010.09.05 — 男 412007.09.05—2010.09.05 — 女 382007.09.05—2010.09.05 — 男 392007.09.05—2010.09.05 — (二)董事、监事、高级管理人员薪酬情况
1．报酬的决策程序和确定依据：在公司任职的董事、监事和高级管理人员，根据其工作岗位和工作业绩，按公司现行的薪酬制度和绩效考核体系的规定确定年度报酬。
2．根据《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《上市公司治理准则》以及公司章程的有关规定，经公司股东大会批准，公司的独立董事年度津贴为5万元（含税），独立董事为出席公司董事会、股东大会发生的差旅费由公司承担。
3．对董事、监事和高级管理人员，公司实行年薪制，2006年公司支付董事、监事、高级管理人员的报酬见下表： 序号姓名 职务 1朱在龙 董事长 副董事长2徐俊发副总经理 财务总监 3汪为民副董事长 4戈海华 董事总经理 5姚洁青 董事 董事会秘书 6盛晓英 董事 财务部经理 7罗远跃 董事 8石井洋一郎董事 9张耀权独立董事 10潘煜双独立董事 11柳春香独立董事 12田锦梅独立董事 年薪（税前）390,000元 310,000元 －310,000元 80,000元 70,000元－－－－－－ 领薪（津贴）单位公司 公司 上海九龙山公司 公司 公司日本JP日本制纸 公司公司公司公司 1－1－55 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 13史惠祥独立董事 － 公司 14沈强 监事 － 茉织华实业（集团）有限公司 15鲁富贵 监事 50,000元 公司 16沈守贤 监事 50,000元 公司 17江云根副总经理 310,000元 公司 18 程敏 副总经理 80,000元 公司 19王志明副总经理 70,000元 公司 公司按照国家有关法律法规的规定，为在公司领取薪酬的董事缴纳企业职工基 本养老保险、医疗保险、失业保险和住房公积金等。
前述董事、监事、高级管理人 员除领取薪酬外未在公司及关联企业享受其他奖金、津贴、物资待遇、退休金计划 或认股权安排。
截至本招股意向书签署之日，公司尚未制定股权激励方案等其他激励措施。
（三）董事、监事、高级管理人员兼职情况 姓名
朱在龙戈海华徐俊发 汪为民 兼职单位 平湖市景兴造纸公司有限公司浙江景兴纸业销售有限公司 南京景兴纸业有限公司重庆景兴纸业有限公司重庆景兴包装有限公司上海景兴实业投资有限公司浙江景兴板纸有限公司桂林宏基纸业有限公司平湖市景兴造纸有限公司浙江景兴板纸有限公司平湖市景兴包装材料有限公司南京景兴纸业有限公司平湖市景兴造纸有限公司重庆景兴包装有限公司上海景兴实业投资有限公司浙江景兴板纸有限公司桂林宏基纸业有限公司 上海九龙山股份有限公司 南京景兴纸业有限公司重庆景兴包装有限公司上海景兴实业投资有限公司桂林宏基纸业有限公司 职务 董事长董事长董事长董事长董事长董事长董事长董事长董事董事、总经理董事董事董事董事董事副董事长董事董事、副总经理、财务总监董事董事董事董事 备注 下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司下属公司 股东 下属公司下属公司下属公司下属公司 是否领取薪酬 否否否否否否否否否否否否否否否否否 是 否否否否 1－1－56 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 罗远跃石井洋一郎 日本纸张纸浆商事株式会社重庆景兴包装有限公司日本制纸株式会社 上海代表处中国首席代表 董事 股东 是 下属公司 否 上海事务所所长 股东 是 江云根 平湖市景兴造纸有限公司 董事、总经理、 下属公司 否 财务负责人 浙江景兴板纸有限公司 副总经理 下属公司 否 沈强 茉织华实业（集团）有限公司 党委副书记 -- 是 张耀权 中国包装联合会 副会长 -- 是 潘煜双 嘉兴学院商学院 副院长 -- 是 柳春香 上海（实业）集团有限公司 审计部经理 -- 是 史惠祥 浙江大学环境工程系
杭州达康环境工程有限公司 教师董事长 -- 是 （四）董事、监事、高级管理人员简历
1、董事朱在龙先生：请参见“第四节发行人基本情况之
三、控股股东基本情况”。
徐俊发先生：中国籍，现年54岁，中共党员，大专文化，高级会计师。
曾任浙江省平湖市第二造纸厂财务科长、副厂长。
现任公司副董事长、副总经理、财务总监，平湖景兴、南京景兴、重庆包装、上海景兴、造纸公司董事，板纸公司副董事长。
戈海华先生：中国籍，现年42岁，大专学历，经济师。
曾担任浙江省平湖市第二造纸厂生产科长、生产副厂长，浙江景兴纸业集团有限公司常务副总经理。
曾被嘉兴市人民政府授予“科技带头人”称号，被平湖市人民政府授予“平湖市第四批有突出贡献优秀专业人才”荣誉称号，被浙江省轻纺行业管理办公室授予“全省造纸行业安全生产先进工作者”称号。
现任公司董事、总经理，造纸公司董事，板纸公司董事、总经理。
汪为民先生：中国籍，现年57岁，大学学历，经济师。
曾任上海茉织华实业发展有限公司副董事长，现任公司、南京景兴、重庆包装、上海景兴董事，上海九龙山董事、副总经理、财务总监。
罗远跃先生：中国籍，现年48岁，大学学历。
曾任中国纺织部无锡纺织机械研究所技术科科长，日本JP海外本部业务主管，上海日本纸张纸浆有限公司总经理。
现任公司、重庆包装董事，日本JP上海代表处首席代表。
石井洋一郎先生：日本藉，现年56岁，大学学历。
曾任大昭和制纸株式会社物 1－1－57 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 资部长代理、财务部长代理、日本制纸株式会社财务部长代理，曾先后在大昭和北美制纸有限公司、日本制纸株式会社承德事业推进室、日本制纸株式会社中国事业推进室任职。
现任公司董事、日本制纸株式会社上海代表处所长。
姚洁青女士：中国籍，现年38岁，大学学历。
曾任职于上海三毛股份有限公司、上海茉织华。
现任公司董事、董事会秘书。
盛晓英女士：中国籍，现年37岁，大专学历。
曾任浙江省平湖市第二造纸厂助理会计、浙江景兴纸业集团有限公司董事、财务部经理。
现任公司董事、财务部经理。
张耀权先生，独立董事，中国籍，现年62岁,中共党员,研究生学历,高级经济。
曾任国营996厂厂长、浙江包装集团公司副总经理、浙江省包装技术协会秘书长、浙江省包装行业协调办公室主任、中国包装技术协会副秘书长、浙江省包装技术协会常务副会长兼秘书长等职。
现任中国包装联合会副会长、浙江省包装技术协会会长。
潘煜双女士，独立董事，中国籍，现年43岁，博士，会计学教授。
86年起至今任职于嘉兴学院商学院。
现任嘉兴学院商学院副院长、教授、博士、硕士生导师，会计学科建设负责人、会计研究所所长，兼任嘉兴市会计学会副会长、中国会计学会财务成本分会理事。
柳春香女士，独立董事，中国籍，现年44岁，研究生学历，中国注册会计师。
曾任上海三毛股份有限公司财务部主任、新亚（集团）广场、长城大酒店会计部主任，现任上海（实业）集团有限公司审计部经理。
田锦梅先生，独立董事，中国籍，现年72岁，大学学历。
曾任平湖县委办公室副主任、平湖计划委员会副主任、主任，平湖市人民政府市长助理，现已退休。
史惠祥先生，独立董事，中国籍，现年42岁，博士，环境影响评价工程师。
曾任浙江省轻工厅环保站技术员，现任浙江大学环境工程系教师，兼任浙江大学环境工程公司（现更名为杭州达康环境工程有限公司）董事长。
2、监事沈强先生：监事会召集人，中国籍，现年51岁，大专学历，助理经济师。
现任浙江苿织华（集团）实业公司党委副书记。
鲁富贵先生，中国籍，现年34岁,大学学历,中共党员。
曾任平湖市第二造纸厂厂长秘书、办公司副主任、浙江景兴纸业集团有限公司企划部副经理、团委书记。
1－1－58 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 现任公司管理部经理。
沈守贤先生，中国籍，现年45岁,高中学历,中共党员。
曾任平湖市曹桥乡团委 委员、浙江景兴纸业集团有限公司企业管理办公室副主任、工会副主席。
现任公司党委副书记、工会主席、行政部经理。
3、高级管理人员徐俊发先生：请参见本节“十
三、（四）之
1、董事”。
戈海华先生：请参见本节“十
三、（四）之
1、董事”。
姚洁青女士：请参见本节“十
三、（四）之
1、董事”。
江云根先生：中国籍，现年41岁，高中学历，助理工程师。
曾任公司担任班组长、车间主任、分厂厂长、造纸公司副总经理、总经理。
现任公司副总经理，造纸公司董事、总经理、财务负责人，板纸公司副总经理。
程敏女士：中国籍，现年38岁，大专学历。
曾任职于上海世界时装有限公司、华亭宾馆、日本太阳机械制作所。
现任公司副总经理。
王志明先生：中国籍，现年39岁，高中学历。
历任平湖市第二造纸厂团支部书记、统计员、企管科科长，生产制造部技术员，企划部、人事工资部主管，公司销售部经理、总经理助理、营销部经理。
现任公司副总经理。
1－1－59 景兴纸业增发申请文件 第五节同业竞争与关联交易 招股意向书
一、同业竞争 （一）公司与控股股东、实际控制人之间的同业竞争情况截止本招股意向书签署之日，公司之控股股东、实际控制人朱在龙除持有公司26.74%的股份外，并未控股或参股其他企业，亦未从事与公司经营业务相同或相似的业务，与公司之间不存在同业竞争。
（二）实际控制人为避免同业竞争而出具的承诺公司实际控制人朱在龙于2002年10月向公司出具了《非竞争承诺函》。
其主要内容如下：在本承诺书签署之日，其本人未控股或参股任何其他企业，亦未从事任何与公司经营业务相同或相似的业务。
自本承诺书签署之日起，若其本人以控股或参股方式投资于任何其他企业（以下简称“相关公司”），则相关公司将不生产、开发任何与公司生产的产品构成竞争或可能构成竞争的产品，不直接或间接经营任何与公司经营的业务构成竞争或可能构成竞争的业务；其本人及相关公司也不参与投资任何与公司生产的产品或经营的业务构成竞争或可能构成竞争的企业。
自本承诺书签署之日起，如公司进一步拓展其产品和业务范围,其本人及相关公司将不与公司拓展后的产品或业务相竞争；若与公司拓展后的产品或业务产生竞争,其自身及相关公司将以停止生产或经营构成竞争或可能构成竞争的业务或产品的方式，或者将相竞争的业务纳入到公司的经营的方式，或者将相竞争的业务转让给无关联关系的第三方的方式来避免同业竞争。
如上述承诺被证明是不真实的或未被遵守，承诺方将向公司赔偿一切直接和间接损失。
（三）独立董事对发行人是否存在同业竞争和避免同业竞争有关措施的有效性所发表的意见公司独立董事发表的意见如下：“截至本函出具之日，朱在龙先生持有浙江景兴纸业股份有限公司（以下简称“景兴纸业”）26.74%的股份，为景兴纸业之实际控制人。
经核查，除前述26.74%景兴纸业之股份外，朱在龙先生及与其关系密切的家庭成员未持有其他企业的权益， 1－1－60 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 朱在龙先生及与其关系密切的家庭成员亦未在中国大陆境内从事与景兴纸业经营业
务相同或相类似的业务。
基于此，朱在龙先生目前与景兴纸业不存在同业竞争。
朱在龙先生于2002年10月向景兴纸业出具了一份《非竞争承诺函》，该承诺函已对避免与景兴纸业产生同业竞争进行了相关的安排，同时朱在龙先生同意在有关承诺被证明是不真实的或未被遵守的情况下向景兴纸业赔偿一切直接和间接损失。
朱在龙先生关于同业竞争的承诺是切实可行的，并且能够最终从根本上解决其对景兴纸业存在潜在同业竞争而可能引致的不利影响。
综上所述，本人认为，景兴纸业目前与朱在龙先生不存在同业竞争，朱在龙先生关于避免同业竞争的承诺对其具有约束力。
”
二、关联交易情况 （一）关联方和关联关系截止2007年6月30日，公司的关联方包括：
1、存在控制关系的关联方
（1）朱在龙，公司控股股东、实际控制人，持有公司26.74%的股份；
（2）平湖景兴，公司控股子公司，公司现持有其95%的股权；
（3）造纸公司，公司控股子公司，公司现直接持有其100%的股权；
（4）南京景兴，公司控股子公司，公司现持有其70%的股权。
（5）重庆景兴，造纸公司控股子公司，造纸公司持有其100%的股权。
（6）重庆包装，重庆景兴控股子公司，重庆景兴持有其75%的股权。
（7）销售公司，公司控股子公司，公司持有其100%的股权。
（8）上海景兴，公司控股子公司，公司持有其100%的股权。
（9）板纸公司，公司控股子公司，公司持有其75%的股权。
2、存在控制关系的关联方情况 名称 地址 朱在龙造纸公司平湖景兴南京景兴重庆景兴 平湖市工业园区 平湖市六店工业开发区溧水经济开发区机场路重庆市长寿区晏家工业园区 注册资本（万元） 17,000.002,000.00USD250.001,500.00 主营业务 牛皮箱板纸的生产、销售纸箱的生产销售生产、销售各种纸制品，包装装潢印刷品印刷纸及纸制品的生产、销售 与公司关系控股股东子公司子公司 子公司 子公司 企业类型 有限责任有限责任中外合资有限责任 1－1－61 景兴纸业增发申请文件 招股意向书 重庆包装销售公司上海景兴板纸公司 重庆市长寿区晏家工业园区 平湖市曹桥街道 上海市杨浦区翔殷路815号102室 平湖市曹桥街道九里亭 USD382.991,000.0010,000.00USD4,450 纸及高档包装制品的生产与销售 销售纸及纸制品、造纸原料的经营，各类商品及技术的
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