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中南传媒、恒基达鑫、荣盛石化、华斯股份、佳隆股份新股申购策略
新股收益率情景分析新股年化收益率分析
新股申购计划：
2010年10月19日
2010年10月20日上网发行：中南传媒、恒基达鑫、荣盛石化、华斯股份、佳隆股份；中签率公告日:2010-10-22,申购资金解日:2010-10-25。
中南传媒780098 申购代码:780098,申购价：10.66元,申购上限:31万股，发行总量：39800万股，申购市盈率：41.22倍。
恒基达鑫002492 申购代码:002492,申购价：16.00元,申购上限:2.0万股，发行总量：3000万股，申购市盈率：44.2倍。
荣盛石化002493 申购代码:002493,申购价53.80元,申购上限:4.4万股，发行总量：5600万股，申购市盈率：38.16倍。
华斯股份002494 申购代码:002494,申购价22.00元,申购上限:2.2万股，发行总量：2850万股，申购市盈率：75.86倍。
佳隆股份002495 申购代码:002495,申购价32.00元,申购上限:2.0万股，发行总量：2600万股，申购市盈率：65.31倍。
申购建议： 预期中签率： 中南传媒780098：2.0%恒基达鑫002492：0.5%荣盛石化002493：0.5%华斯股份002494：0.4%佳隆股份002495：0.5% 股票代码股票名称申购价申购上限资金申购建议 780098中南传媒10.66元31万股330.46万申购 002492恒基达鑫16.00元2万股 32万 申购 002493荣盛石化53.80元4.4万股236.72万申购 002494华斯股份22.00元2.2万股48.4万强烈申购 002495佳隆股份32.00元2万股 64万 申购 总计 711.58万 股市有风险入市须谨慎 请您务必阅读正文后面的免责条款部分 财富玖功金牛理财 公司简要分析: 1）中南传媒780098 中南传媒以独特的“多介质、全流程”为特点，业务涵盖除了广播和电视之外的几乎所有媒体形式，形成了“编、印、发、供、媒”的全流程产业链。
公司品牌领先，业绩优异，是我国文化体制改革中率先崛起的代表，未来在数字出版和资源整合方面都不乏看点。
中南传媒是全国第二大出版集团。
公司经营业务涵盖图书、报纸、期刊、音像、电子、网络、动漫、手机报、数字报、框架媒体等多种媒介，拥有出版、印刷、发行、印刷物资供应等一套完整的出版产业链，是一家拥有“多介质、全流程”产业业态的大型出版传媒骨干企业集团。
业绩优异，增长稳定。
占公司总收入的60%教材教辅业务受宏观经济波动影响小，保证业绩稳定的基础。
一般图书业务历经多年积淀，实力强大。
报业与网站均为地方龙头。
出版、报媒、网络构筑多层次、影响力深远的华语传媒平台。
公司业务增长点：省外教材教辅市场、报业与新媒体业务以及印刷业务存在成长潜力。
1、公司在湖南省内教材教辅市场已经占据绝对主导地位，市场相对饱和，未来省外市场拓展是看点。
2、报业与新媒体业务是公司未来业务主要增长点。
3、印刷行业市场空间还很大，印刷业务将成为公司又一新的增长点。
新媒体战略明确未来发展方向。
从早期的并购红网、创办名师网、启动手机报等业务开始，公司已经
积极筹划向数字出版转型，公司目前获得国家新闻总署批准，启动了国家级数字出版基地计划，并计划与国际领先的技术企业合作，搭建国际化的数字出版平台。
募投项目：公司公开发行3.98亿股，拟募集资金18.5亿元，主要用于扩展新图书品种，探索图书发行新渠道，构建立体化媒介平台，转变新华书店经营模式，对印刷技术进行技改以及进行企业信息化建设。
盈利预测：我们预测公司2010~2012年的EPS为0.33元、0.45元。
目前A股可比出版发行业上市公司2010、2011年平均市盈率约为40、35倍。
综合绝对估值与相对估值水平，我们认为公司合理价值区间在10.89-12.54元，对应2010年PE33-38倍，2011年PE为24-28倍。
因此，我们给予申购建议。
财务数据营业收入（百万元） 净利润（百万元）每股收益（元） 2009年40524800.27 2010年46276020.33 中签率及收益预测： 预计中签率约为2.0％。
按照预测首日涨幅30％测算，收益率约为0.60％。
2011年53568230.45 2）恒基达鑫002492 专业的第三方石化物流供应商：珠海恒基是珠三角规模最大的石化产品码头之一和仓储设施最好、储运能力最大的石化产品仓储基地之一；扬州恒基拥有扬州港唯一的对外开放液体化工品装卸码头。
长期租罐业务是业绩保障，毛利率仍有上升空间：装卸、仓储业务的收入、营业利润占比均达到95%以上，是公司收入、利润的主要来源，其中长期租罐业务收入约占仓储收入的90%。
近年来公司综合毛利率保持高位运行，均在50%以上。
公司采取了谨慎的折旧政策，对固定资产折旧在相关规定年限范围内均采用最短年限，待停止计提折旧后，营业成本会大幅下降，将提升公司毛利率水平。
区域需求带来的仓储规模扩张是主要的成长空间：公司所处珠三角、长三角石化工业发达，石化物流需求旺盛。
公司计划年底在珠海投资建设占地面积8万平方米、总罐容约30万立方米的仓储库区，预计投产后可增加年收入2400万元，年净利润1500万元。
此外，公司还拟与珠海港控股集团合作投建15万吨的石化码头及配套的仓储库区。
募投项目：募集资金将用于扬州恒基一期续扩建工程，预计投资总额为20653.13万元，计划使用募 股市有风险入市须谨慎
2 请您务必阅读正文后面的免责条款部分 财富玖功金牛理财 集资金15490万元，项目建设期18个月，工程建成后，罐容总量将由23.6万立方米增至47.9万立方米。
盈利预测：我们预计公司2010-2011年EPS分别为0.42元、0.45元，我们建议申购。
财务数据营业收入（百万元） 净利润（百万元）每股收益（元） 2009年160440.36 2010年171510.42 中签率及收益预测： 预计中签率约为0.5％。
按照预测首日涨幅30％测算，收益率约为0.15％。
2011年179540.45 3）荣盛石化002493 目前我国是世界聚酯涤纶生产第一大国，2009年聚酯涤纶产量达到2680万吨，占世界产量的50%以上；2009年PTA产量达到1525万吨，占全球产量的38%。
但是我国2009年仍然进口626万吨PTA，进口依存率仍有34.27%。
公司主要经营PTA产品以及涤纶POY、FDY、DTY三大系列产品的生产以及销售，目前拥有聚酯产能60万吨、涤纶纺丝（FDY、POY）57万吨以及涤纶加弹丝（DTY）25万吨。
公司目前是全国排名第六的聚酯涤纶企业，公司发展受益于PTA景气向上、集群规模经济效应和一体化生产的优势。
公司与全国聚酯行业第三大企业恒逸石化战略合作建立拥有150万吨和120万吨PTA生产能力的逸盛大化和浙江逸盛，成为公司产能迅速扩张的主要来源。
募投项目：公司的募投项目中的逸盛大化已基本建成，能够为今年公司的业绩贡献力量，而公司的产能扩展计划正在进行中，在未来的两年内，公司将陆续增加近百万吨的PTA产能，为公司业绩高速增长的主要动力。
盈利预测：我们预计公司2010-2011年EPS分别为2.09元、2.75元，我们建议申购。
财务数据营业收入（百万元） 净利润（百万元）每股收益（元） 2009年101717831.57 2010年1327111622.09 中签率及收益预测： 预计中签率约为0.5％。
按照预测首日涨幅40％测算，收益率约为0.2％ 2011年1744915322.75 4）华斯股份002494 公司是带有明显的农业属性的毛皮鞣制及制品业高新技术企业，主要从事经济特种动物毛皮深加工和裘皮服饰的制造。
公司主营业务包括经济特种动物毛皮的深加工和裘皮服饰的设计、制造，具体包括水貂、獭兔、家兔、狐狸、羊皮、貉皮等动物毛皮的收购、鞣制、漂染；裘皮皮张的印花、剪拔深加工和裘皮面料制造；水貂服装、其他裘皮服装、裘皮编制服装和裘布服装和饰品的设计、生产和销售。
公司被评为“高新技术企业”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“河北省农业产业化经营重点龙头企业”、“全国农产品加工流通大型企业”等荣誉称号。
裘皮行业具有较高的进入壁垒，且行业集中度较低，大部分企业销售收入在5000万以下，销售收入在1亿以上的裘皮企业仅5家。
公司具有地域优势、管理优势和技术研发优势，且拥有对原皮的控制和开发优势和高端的客户资源，业务模式从OEM向ODM和OBM模式转化，并正大力开拓国内市场，盈利能力有 股市有风险入市须谨慎
3 请您务必阅读正文后面的免责条款部分 财富玖功金牛理财 望逐渐提升。
但公司目前产能严重不足，品牌影响力尚需加强。
公司是国内裘皮行业的龙头企业，拥有从原材料采购到裘皮服饰销售的完整业务流程，其主导产品包括裘皮皮张、裘皮面料、裘皮服装和裘皮饰品，其中裘皮服装是公司收入的主要来源。
凭借其多年积累的经验及品质，多家世界一流的裘皮服饰品牌商和贸易商选择华斯股份作为生产基地。
募投项目：公司本次拟发行2850万股，将主要用于裘皮服装服饰的技改项目和扩产项目，直营店建设心服及研发投入。
我们认为，目前产能限制是公司进一步增长的瓶颈，特别是裘皮服装和饰品的产销率目前已经超过100%，饰品在10年上半年的产销率甚至达到了140%。
且提高服装饰品的销售比重，亦会提升未来综合毛利率，达到外生与内生的共同增长。
各项目的建设周期均为12个月，公司目前尚未动工，待募集资金到位后开始起算，项目预计在11年底竣工投产，从12年起开始贡献利润。
盈利预测：我们预期公司发行后2010年和2011年销售收入分别为4亿和4.67亿，归属于母公司所有者的净利润分别为0.52亿元、0.67亿；对应EPS分别为0.46元和0.59元，对应发行价市盈率为47.83倍和37.29倍。
考虑行业成长性，以及公司的龙头地位，我们给予申购建议。
财务数据营业收入（百万元） 净利润（百万元）每股收益（元） 2009年35537.380.44 2010年40051.830.46 中签率及收益预测： 预计中签率约为0.4％。
按照预测首日涨幅60％测算，收益率约为0.24％。
2011年46766.780.59 5）佳隆股份002495 公司是一家集食品科研开发、生产、销售为一体的重点农业龙头企业，主要致力于鸡粉、鸡精产品的研发、生产和销售，集成应用了生物工程等多项高新技术，是先进技术在食品工业中最具代表性的应用之
一。
公司的鸡精配方独特，且难被模仿；公司凭借价格竞争力优势，已在中高档餐饮行业领域占据较高的市场份额。
公司获得“中国调味品行业50强企业”，“中国鸡精十强品牌企业”，“全国食品行业质量服务信誉AAA级单位”等荣誉称号。
鸡精、鸡粉是具有丰富营养和味道鲜美的第三代调味品，是我国传统调味品向现代调味品转型的典型代表。
05-08年我国鸡精、鸡粉年销量从8.2万吨快速提高至14.8万吨，年均符合增速达21.75%。
随着人们健康饮食观念和消费升级需求的日益提升，未来鸡精、鸡粉对味精的替代速度将逐步加快，预计未来5-10年我国鸡精、鸡粉产品年销量将可能达到50万吨以上，年均符合增速高达25%。
公司作为行业内技术领先、品质优异、营销网络健全的标杆企业，必将享受行业的高速增长。
作为业内极少数掌握关键半成品生产技术和工艺的企业之
一，公司成本优势明显，因而能以中档的价位提供中高档的产品，充分享受价格优势。
另外，在营销方面，公司实施差异化营销战略，专注于餐饮行业领域，绕开外资巨头的核心市场一线城市，形成了以二三线城市为主的精细网络。
同时公司不断进行市场细分化、扁平化运作，不断下沉营销渠道，一级经销商数量从06年末的88家激增到10年6月的668家。
随着公司营销渠道的进一步扁平化，我们预计未来三年公司销售收入将实现近30%的年均复合增长。
募投项目：本次上市募集资金主要投向于新建年产2万吨鸡精、鸡粉生产基地建设项目、技术研发中心建设项目和市场营销网络建设项目。
募投项目达产后，公司鸡精、鸡粉的生产能力将由目前每年1.2万吨提高到3.2万吨。
公司过去两年产能严重不足，产能利用率超过100%，募投项目的投产将彻底解决公司的主要发展障碍，预计12年公司的销售收入将比09年实现翻倍以上的增长达到5亿元左右。
盈利预测：我们预期公司发行后2010年和2011年销售收入分别为2.75亿和3.52亿，归属于母公司所有者的净利润分别为0.63亿和0.86亿，对应摊薄后EPS分别为0.61元和82元。
建议投资者申购。
财务数据营业收入（百万元） 2009年235 2010年275 2011年352 股市有风险入市须谨慎
4 请您务必阅读正文后面的免责条款部分 财富玖功金牛理财 净利润（百万元）每股收益（元） 57 63 86 0.55 0.61 0.82 中签率及收益预测： 预计中签率约为0.5％。
按照预测首日涨幅40％测算，收益率约为0.20％。
免责条款： 在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系，本机构、本人分析文章仅供参考，不作为投资决策的依据。
本公司、本人不承担任何投资行为产生的相应后果。
本文部分数据信息来自资讯合作伙伴“启明星信息评测系统”。
股市有风险入市须谨慎
5 请您务必阅读正文后面的免责条款部分
中南传媒780098 申购代码:780098,申购价：10.66元,申购上限:31万股，发行总量：39800万股，申购市盈率：41.22倍。
恒基达鑫002492 申购代码:002492,申购价：16.00元,申购上限:2.0万股，发行总量：3000万股，申购市盈率：44.2倍。
荣盛石化002493 申购代码:002493,申购价53.80元,申购上限:4.4万股，发行总量：5600万股，申购市盈率：38.16倍。
华斯股份002494 申购代码:002494,申购价22.00元,申购上限:2.2万股，发行总量：2850万股，申购市盈率：75.86倍。
佳隆股份002495 申购代码:002495,申购价32.00元,申购上限:2.0万股，发行总量：2600万股，申购市盈率：65.31倍。
申购建议： 预期中签率： 中南传媒780098：2.0%恒基达鑫002492：0.5%荣盛石化002493：0.5%华斯股份002494：0.4%佳隆股份002495：0.5% 股票代码股票名称申购价申购上限资金申购建议 780098中南传媒10.66元31万股330.46万申购 002492恒基达鑫16.00元2万股 32万 申购 002493荣盛石化53.80元4.4万股236.72万申购 002494华斯股份22.00元2.2万股48.4万强烈申购 002495佳隆股份32.00元2万股 64万 申购 总计 711.58万 股市有风险入市须谨慎 请您务必阅读正文后面的免责条款部分 财富玖功金牛理财 公司简要分析: 1）中南传媒780098 中南传媒以独特的“多介质、全流程”为特点，业务涵盖除了广播和电视之外的几乎所有媒体形式，形成了“编、印、发、供、媒”的全流程产业链。
公司品牌领先，业绩优异，是我国文化体制改革中率先崛起的代表，未来在数字出版和资源整合方面都不乏看点。
中南传媒是全国第二大出版集团。
公司经营业务涵盖图书、报纸、期刊、音像、电子、网络、动漫、手机报、数字报、框架媒体等多种媒介，拥有出版、印刷、发行、印刷物资供应等一套完整的出版产业链，是一家拥有“多介质、全流程”产业业态的大型出版传媒骨干企业集团。
业绩优异，增长稳定。
占公司总收入的60%教材教辅业务受宏观经济波动影响小，保证业绩稳定的基础。
一般图书业务历经多年积淀，实力强大。
报业与网站均为地方龙头。
出版、报媒、网络构筑多层次、影响力深远的华语传媒平台。
公司业务增长点：省外教材教辅市场、报业与新媒体业务以及印刷业务存在成长潜力。
1、公司在湖南省内教材教辅市场已经占据绝对主导地位，市场相对饱和，未来省外市场拓展是看点。
2、报业与新媒体业务是公司未来业务主要增长点。
3、印刷行业市场空间还很大，印刷业务将成为公司又一新的增长点。
新媒体战略明确未来发展方向。
从早期的并购红网、创办名师网、启动手机报等业务开始，公司已经
积极筹划向数字出版转型，公司目前获得国家新闻总署批准，启动了国家级数字出版基地计划，并计划与国际领先的技术企业合作，搭建国际化的数字出版平台。
募投项目：公司公开发行3.98亿股，拟募集资金18.5亿元，主要用于扩展新图书品种，探索图书发行新渠道，构建立体化媒介平台，转变新华书店经营模式，对印刷技术进行技改以及进行企业信息化建设。
盈利预测：我们预测公司2010~2012年的EPS为0.33元、0.45元。
目前A股可比出版发行业上市公司2010、2011年平均市盈率约为40、35倍。
综合绝对估值与相对估值水平，我们认为公司合理价值区间在10.89-12.54元，对应2010年PE33-38倍，2011年PE为24-28倍。
因此，我们给予申购建议。
财务数据营业收入（百万元） 净利润（百万元）每股收益（元） 2009年40524800.27 2010年46276020.33 中签率及收益预测： 预计中签率约为2.0％。
按照预测首日涨幅30％测算，收益率约为0.60％。
2011年53568230.45 2）恒基达鑫002492 专业的第三方石化物流供应商：珠海恒基是珠三角规模最大的石化产品码头之一和仓储设施最好、储运能力最大的石化产品仓储基地之一；扬州恒基拥有扬州港唯一的对外开放液体化工品装卸码头。
长期租罐业务是业绩保障，毛利率仍有上升空间：装卸、仓储业务的收入、营业利润占比均达到95%以上，是公司收入、利润的主要来源，其中长期租罐业务收入约占仓储收入的90%。
近年来公司综合毛利率保持高位运行，均在50%以上。
公司采取了谨慎的折旧政策，对固定资产折旧在相关规定年限范围内均采用最短年限，待停止计提折旧后，营业成本会大幅下降，将提升公司毛利率水平。
区域需求带来的仓储规模扩张是主要的成长空间：公司所处珠三角、长三角石化工业发达，石化物流需求旺盛。
公司计划年底在珠海投资建设占地面积8万平方米、总罐容约30万立方米的仓储库区，预计投产后可增加年收入2400万元，年净利润1500万元。
此外，公司还拟与珠海港控股集团合作投建15万吨的石化码头及配套的仓储库区。
募投项目：募集资金将用于扬州恒基一期续扩建工程，预计投资总额为20653.13万元，计划使用募 股市有风险入市须谨慎
2 请您务必阅读正文后面的免责条款部分 财富玖功金牛理财 集资金15490万元，项目建设期18个月，工程建成后，罐容总量将由23.6万立方米增至47.9万立方米。
盈利预测：我们预计公司2010-2011年EPS分别为0.42元、0.45元，我们建议申购。
财务数据营业收入（百万元） 净利润（百万元）每股收益（元） 2009年160440.36 2010年171510.42 中签率及收益预测： 预计中签率约为0.5％。
按照预测首日涨幅30％测算，收益率约为0.15％。
2011年179540.45 3）荣盛石化002493 目前我国是世界聚酯涤纶生产第一大国，2009年聚酯涤纶产量达到2680万吨，占世界产量的50%以上；2009年PTA产量达到1525万吨，占全球产量的38%。
但是我国2009年仍然进口626万吨PTA，进口依存率仍有34.27%。
公司主要经营PTA产品以及涤纶POY、FDY、DTY三大系列产品的生产以及销售，目前拥有聚酯产能60万吨、涤纶纺丝（FDY、POY）57万吨以及涤纶加弹丝（DTY）25万吨。
公司目前是全国排名第六的聚酯涤纶企业，公司发展受益于PTA景气向上、集群规模经济效应和一体化生产的优势。
公司与全国聚酯行业第三大企业恒逸石化战略合作建立拥有150万吨和120万吨PTA生产能力的逸盛大化和浙江逸盛，成为公司产能迅速扩张的主要来源。
募投项目：公司的募投项目中的逸盛大化已基本建成，能够为今年公司的业绩贡献力量，而公司的产能扩展计划正在进行中，在未来的两年内，公司将陆续增加近百万吨的PTA产能，为公司业绩高速增长的主要动力。
盈利预测：我们预计公司2010-2011年EPS分别为2.09元、2.75元，我们建议申购。
财务数据营业收入（百万元） 净利润（百万元）每股收益（元） 2009年101717831.57 2010年1327111622.09 中签率及收益预测： 预计中签率约为0.5％。
按照预测首日涨幅40％测算，收益率约为0.2％ 2011年1744915322.75 4）华斯股份002494 公司是带有明显的农业属性的毛皮鞣制及制品业高新技术企业，主要从事经济特种动物毛皮深加工和裘皮服饰的制造。
公司主营业务包括经济特种动物毛皮的深加工和裘皮服饰的设计、制造，具体包括水貂、獭兔、家兔、狐狸、羊皮、貉皮等动物毛皮的收购、鞣制、漂染；裘皮皮张的印花、剪拔深加工和裘皮面料制造；水貂服装、其他裘皮服装、裘皮编制服装和裘布服装和饰品的设计、生产和销售。
公司被评为“高新技术企业”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“河北省农业产业化经营重点龙头企业”、“全国农产品加工流通大型企业”等荣誉称号。
裘皮行业具有较高的进入壁垒，且行业集中度较低，大部分企业销售收入在5000万以下，销售收入在1亿以上的裘皮企业仅5家。
公司具有地域优势、管理优势和技术研发优势，且拥有对原皮的控制和开发优势和高端的客户资源，业务模式从OEM向ODM和OBM模式转化，并正大力开拓国内市场，盈利能力有 股市有风险入市须谨慎
3 请您务必阅读正文后面的免责条款部分 财富玖功金牛理财 望逐渐提升。
但公司目前产能严重不足，品牌影响力尚需加强。
公司是国内裘皮行业的龙头企业，拥有从原材料采购到裘皮服饰销售的完整业务流程，其主导产品包括裘皮皮张、裘皮面料、裘皮服装和裘皮饰品，其中裘皮服装是公司收入的主要来源。
凭借其多年积累的经验及品质，多家世界一流的裘皮服饰品牌商和贸易商选择华斯股份作为生产基地。
募投项目：公司本次拟发行2850万股，将主要用于裘皮服装服饰的技改项目和扩产项目，直营店建设心服及研发投入。
我们认为，目前产能限制是公司进一步增长的瓶颈，特别是裘皮服装和饰品的产销率目前已经超过100%，饰品在10年上半年的产销率甚至达到了140%。
且提高服装饰品的销售比重，亦会提升未来综合毛利率，达到外生与内生的共同增长。
各项目的建设周期均为12个月，公司目前尚未动工，待募集资金到位后开始起算，项目预计在11年底竣工投产，从12年起开始贡献利润。
盈利预测：我们预期公司发行后2010年和2011年销售收入分别为4亿和4.67亿，归属于母公司所有者的净利润分别为0.52亿元、0.67亿；对应EPS分别为0.46元和0.59元，对应发行价市盈率为47.83倍和37.29倍。
考虑行业成长性，以及公司的龙头地位，我们给予申购建议。
财务数据营业收入（百万元） 净利润（百万元）每股收益（元） 2009年35537.380.44 2010年40051.830.46 中签率及收益预测： 预计中签率约为0.4％。
按照预测首日涨幅60％测算，收益率约为0.24％。
2011年46766.780.59 5）佳隆股份002495 公司是一家集食品科研开发、生产、销售为一体的重点农业龙头企业，主要致力于鸡粉、鸡精产品的研发、生产和销售，集成应用了生物工程等多项高新技术，是先进技术在食品工业中最具代表性的应用之
一。
公司的鸡精配方独特，且难被模仿；公司凭借价格竞争力优势，已在中高档餐饮行业领域占据较高的市场份额。
公司获得“中国调味品行业50强企业”，“中国鸡精十强品牌企业”，“全国食品行业质量服务信誉AAA级单位”等荣誉称号。
鸡精、鸡粉是具有丰富营养和味道鲜美的第三代调味品，是我国传统调味品向现代调味品转型的典型代表。
05-08年我国鸡精、鸡粉年销量从8.2万吨快速提高至14.8万吨，年均符合增速达21.75%。
随着人们健康饮食观念和消费升级需求的日益提升，未来鸡精、鸡粉对味精的替代速度将逐步加快，预计未来5-10年我国鸡精、鸡粉产品年销量将可能达到50万吨以上，年均符合增速高达25%。
公司作为行业内技术领先、品质优异、营销网络健全的标杆企业，必将享受行业的高速增长。
作为业内极少数掌握关键半成品生产技术和工艺的企业之
一，公司成本优势明显，因而能以中档的价位提供中高档的产品，充分享受价格优势。
另外，在营销方面，公司实施差异化营销战略，专注于餐饮行业领域，绕开外资巨头的核心市场一线城市，形成了以二三线城市为主的精细网络。
同时公司不断进行市场细分化、扁平化运作，不断下沉营销渠道，一级经销商数量从06年末的88家激增到10年6月的668家。
随着公司营销渠道的进一步扁平化，我们预计未来三年公司销售收入将实现近30%的年均复合增长。
募投项目：本次上市募集资金主要投向于新建年产2万吨鸡精、鸡粉生产基地建设项目、技术研发中心建设项目和市场营销网络建设项目。
募投项目达产后，公司鸡精、鸡粉的生产能力将由目前每年1.2万吨提高到3.2万吨。
公司过去两年产能严重不足，产能利用率超过100%，募投项目的投产将彻底解决公司的主要发展障碍，预计12年公司的销售收入将比09年实现翻倍以上的增长达到5亿元左右。
盈利预测：我们预期公司发行后2010年和2011年销售收入分别为2.75亿和3.52亿，归属于母公司所有者的净利润分别为0.63亿和0.86亿，对应摊薄后EPS分别为0.61元和82元。
建议投资者申购。
财务数据营业收入（百万元） 2009年235 2010年275 2011年352 股市有风险入市须谨慎
4 请您务必阅读正文后面的免责条款部分 财富玖功金牛理财 净利润（百万元）每股收益（元） 57 63 86 0.55 0.61 0.82 中签率及收益预测： 预计中签率约为0.5％。
按照预测首日涨幅40％测算，收益率约为0.20％。
免责条款： 在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系，本机构、本人分析文章仅供参考，不作为投资决策的依据。
本公司、本人不承担任何投资行为产生的相应后果。
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