复星国际(656.HK)2013年经营业绩报告
2014年3月26日
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1 12013年经营亮点2业务概览3形势与机遇4任务与策略5财务回顾6附件
2 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 2013年经营亮点
（1） 经营业绩大幅提升 2013年归属于集团母公司净利润人民币5,518.9百万元，比2012增长48.9% 以保险为核心的投资集团已蔚然成型 2013年8月参与葡萄牙CSS旗下保险公司的竞标，2014年1月赢得竞标，2月正式签约，以10亿欧元收购标的公司（简称“复星葡萄牙保险”），将大幅提升复星的保险资产 保险板块业绩超预期，2013年实现利润人民币523.6百万元 拥抱移动互联网战略执行卓越成效 互联网行业：完美世界、分众传媒私有化互联网伴生的高增长行业：菜鸟O2O及互联网金融行业：阿里小贷
3 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 2013年经营亮点
（2） 践行“中国动力嫁接全球资源”成绩斐然 OneChaseManhattanPlaza 2013年，美国 复星葡萄牙保险 2014年，葡萄牙 LloydsChambers 2013年，英国 食之秘 2014年，马来西亚 St.John 2013年，美国 Saladax 2013年，美国 ClubMed 2010年，法国 Caruso 2013年，意大利 FolliFollie 2011年，希腊 AlmaLasers 2013年，以色列 准确聚焦中产阶级生活方式 消费升级：St.John、Caruso体验式消费：亚特兰蒂斯、ClubMed私有化要约、食之秘（注）、国旅、AlmaLasers个人金融：复星葡萄牙保险、创富融资租赁 注：食之秘为复星集团旗下管理的基金投资的项目
4 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 发展愿景 成为植根中国，以产业为基础，以保险为核心，拥有综合金融能力的全球一流投资集团 投资永安财险 涉足保险产业 成立复星保德信人寿成立鼎睿再保险 提出以保险为核心，搭建保险平台 邀约收购复星葡萄牙保险 坚定发展保险+投资的战略 复星葡萄牙保险完成交割后保险资产占比将大幅提升，继续寻求新的保险资产发展或收购机会 建成以保险为核心的投资集团 2007 2012 2013 2014--------- 人民币百万元 18,000 年度新增投资金额
（1） 总IRR30.2%
（2） 13,298 16,397 复星保险板块资产 12,0006,000 1,9482,4111,5235,786 7,580 （人民币百万元）2012权益保险资产4,336 20135,448 2013模拟(3)113,319
0 注： 2007200820092010201120122013 可投资资产 12,25513,370114,410 --
1.包含集团层面投资的产业、战略联营等项目
2.由1994年开始计算 2013 2014 3.2013模拟的数据是模拟合并复星葡萄牙保险后的数据（其中复星葡萄牙保险数据是其2013年末管理层未审计报表数据）
5 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 业务概览 截止2013年12月31日，本集团归属于母公司股东之净资产 达到人民币39,628.2百万元，较二零一二年末增加12.6%。
归属于母公司股东之利润为人民币5,518.9百万元，较二零 一二年同期上升48.9% 保险 3% 资本 管理 2% 2013 总资产 投资 24%
1,831亿 对股东的战略价值 收益方式 利润贡献 (人民币百万元） 保险 长期优质资本的来源 承保利润及投资利润 2013523.6 2012（54.9） 产业运营 提供稳定利润及分红，积累渠道及产业基础，是本集团差异化优势 利润及分红 20133,836.0 20122,419.0 产业 运营 45% 产业 保险 运营 39% 模拟合并 71% 复星葡萄牙保险 后总资产 2,910亿（注） 资本管理 1% 投资 15% 投资 资本管理 提供良好现金流、
捕捉高成长机会 降低风险、控制债务、提高收益 分红及处置收益 20131,781.6 20122,005.8 管理费及利润分成 201351.0 201261.0 注：2013年复星葡萄牙保险未经审计总资产为128.13亿欧元。
6 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 保险 鼎睿再保险 85.1% 投资业绩优异 永安财险 19.9% 永安财险的原保费收入在中国大陆财险公司中名列第11 保险板块收入：2.77亿人民币 保险板块归属于母公司股东利润：5.24亿人民币 复星保德信人寿 50% 2013年业绩 永安财险复星保德信人寿鼎睿再保险 合计 复星葡萄牙保险 投资时间200720122012 2014 保费收入 75亿人民币 16.5百万人民币 103.2百万美元 81.5亿人民币 可投资资产 89亿人民币 328百万人民币 679百万美元 133.7亿人民币 120亿欧元 投资收益率 6.44%2.29% 27% 业内领先公司投资收益率 5.1% 4.9% 复星葡萄牙保险 复星保德信人寿在开业一年之内获取•金融产品和债券委托投资资格•股票委托投资资格•美元境外投资资格•产品创新金奖 80% 2014年2月签约，预计将于2014年下半年并表，可投资产约120亿欧元 产业优势，投资能力优势，提升保险公司投资收益
7 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 产业运营 自1994年起，截止2013年12月31日，产业运营板块IRR为37.3%自2004年起至2013年，产业运营板块利润复合增长率为23.0%，平均分红率为30.5% 复星医药 （41.09%） •加大医疗布局，投资2家医院，截止2013年12月31日合计投资医院5家，控股医院核定床位数2090张 •国际化步伐加快，收购全球领先医疗美容设备供应商AmerLasers •2014年2月启动Chindex私有化进程 •2013年利润增长源于其制药与研发、医药商业、投资等业务的快速发展 595239 产业利润及分红（人民币百万元） 2,404 2,367 2,665 3,182 利润复合增长率为23.0% 3,836 2,419 594495 459506 1,3371,004 394 1,024 451 604 752.0 587 复地 （99.08%） 南京南钢 （60%） •住商协同，销售额创新高•2013利润增长与收入增长、投资物业增 值相关。
年收入增长主要是由于物业竣工结转入账面积较上年增加 •成功探索产能输出•经济效益综合指数优良•2013年利润大幅增长，主要是因为处 置可供出售投资华泰证券股份有限公司的处置收益 2004200520062007200820092010201120122013 产业利润 分红 产业利润构成（人民币百万元）(注) 2013 复星医药 复地 828.82,035.9 南京南钢海南矿业总计 368.9 602.43,836.0 海南矿业 （60%） •A股主板上市计划继续推进 •2013年利润上升主要是得益于铁矿石产销量及铁矿石价格上升的影响 2012同比 723.414.6% 1,522.233.7% (289.4)不适用 462.830.2% 2,419.058.6% 注：截止2013年12月31日复星国际持有之权益股权比例
8 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 投资业务 自2000年起，截至2013年12月31日，投资业务板块IRR为18.8%2013年，新增投资项目34个，投资金额163.6亿人民币，退出金额65.37亿元人民币，分红金额9.84亿加速布局中产阶级消费方式，2013年相关的投资金额约27亿人民币，截止2013年12月31日余额为76亿人民币加速布局互联网，2013年相关的投资金额约29亿人民币，截止2013年12月31日余额为38亿人民币 人民币百万元50,000 40,000 30,000 20,00010,000
0 8,625 1,864 245 2007 5,572 3,608 483 2013年投资业务利润为17.82亿元 可变现金融资产：人民币136.4亿元(注） 38,330 4,541 11,590 18,670 8,3971,001 23,38018,009 30,08319,844 2,087 3,995 2,189 29,554 7,521 2008 2009 2010 2011 2012 2013 存量项目累计投资成本 存量项目价值 当年分红/处置 自2007年，复星共投资49个公开市场项目，总IRR为38%，MOIC为1.5X （百万美元） 项目数
投资金额总价值总IRR MOIC 国内项目小计
9 718 951 31% 1.3X 海外项目小计 40 2,151 3,460 37% 1.6X 合计：退出项目 16 732 1,562 38% 2.1X 持有项目 33 2,137 2,849 38% 1.3X 项目总计 49 2,869 4,411 38% 1.5X 注：
.二级市场股票和债券，包括仍在禁售期的股票，但不包括3.6%的招金矿业股权 投资时间 2007200820092010201120122013 投资金额（百万美元） 22.3197.8110.7344.0695.5324.81,173.5
9 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 资本管理 人民币亿元累计募集金额（注）自有资金承诺出资累计已投资项目总数当期新增投资项目数业务收入 2012 166.630.952个29个3.5 2013 246.643.868165.0 人民币亿元240.0160.080.00.0 131.0 55.037.16.232.9 2011 166.6 89.737.76.232.92012 246.6 115 68.66.256.8 2013 人民币PE基金 QFLP基金 美元PE基金 房地产基金 注：含复地地产基金 收益方式 人民币PE基金管理费+利润分成 QFLP基金利润分成 美元PE基金房地产基金 管理费+利润分成 管理费+利润分成+开发管理费 LP的结构优化 国内：社会保障资金、保险资金、其它机构投资者 海外：国家主权基金、大型保险资金、其它机构投资者 10 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 2014经济形势：确定性加强，复星更多机会 全球：美国经济稳定恢复，欧洲止跌企稳 美国和欧洲GDP变化
8 4
0 2008 2009 2010 2011 2012 -
4 -8美国增幅年率(季度) 欧元区同比增幅(季度) 20.015.010.0 5.00.0 2011/09 十年期国债利率 2012/03中国德国 2012/09美国法国 2013/032013/09葡萄牙英国 中国：稳定向上 改革红利消费动力快速升级为中产阶级生活方式驱动金融行业变革红利移动互联网爆发红利大健康产业爆发红利国企改革红利 新型城镇化红复利星：转型之年 复星：保险成型，更有能力把握机遇 以产业为基础，以保险为核心，有综合金融能力的投资集团已然成型 附件11 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 全球投资机遇
1.对中国市场地位的认识不对称 海内外消费市场增速差异，在许多行业中国已经由新兴市场转变成主流市场•奢侈品、汽车、网络电商等
2.受益于中国增长的资产价格信息不对称 股权价格不对称办公楼价格不对称•OneChaseManhattanPlaza•LloydsChambers
3.资本成本信息不对称 银行利率海内外差异投资型保险产品成本：中国,5%；葡萄牙,2.4% 12 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 国内投资机遇
1.移动互联网 •移动互联网公司•移动互联网伴生的高增长行业•O2O及互联网金融行业
2.国企改制 •分类管理，竞争类国企加速混合所有制改革•截止2013年底，复星累计参与投资21个国企改 制项目总投资金额人民币69亿元，均成功实现了让员工满意、团队满意、政府满意、企业发展的目标
3.中产阶级崛起 •升级消费•体验式消费服务•个人金融
4.金融变革 •个人金融、直接金融爆发增长•利率市场化驱动资本向投资能力强的机 构集中•移动互联网驱动金融创新•人民币国际化的挑战
5.老龄化挑战 •大健康产业将成为中国最大的产业之一•在大健康产业领域中国将成为全球最大 的市场之一•2012年为中国老龄化拐点，养老产业、 医疗产业、与老龄化相关的金融和消费需求将快速增长
6.新型城镇化 •政府降杠杆带来社会资本参与城市功能建设的机遇 •复星新型城镇化——蜂巢社区 13 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 建设蜂巢城市（社区） 蜂巢城市(社区）是由复星首创的，整合全球资源，以PPP方式参与城市核心功能建设——新型城市化的产品。
解决历史遗留问题：旧城镇化时代的民生欠账…… 突破当前面临竞争：城市在发展过程中面临的产业同质化、城市形象雷同化竞争…… 应对未来挑战：可持续发展带来的生态环境难题…… 城 市 诉 社会民生 经济发展 城市形象 生态环境 求•商业配套•产业升级•交通改善•绿色产业 •社区活力 •创新创业•城市面貌•绿色建筑 •民生保障 •双轮驱动•文化品牌•绿色基础设施 •区域带动 解决方案 核心产业+ 衍生产业+ 配套服务 人 解决生存需求 改善生活需求 提升精神需求 多元就业机会，24小 的 时活力社区，实现 需 •居住、就业 •健康医疗、文 •文化旅游、休 工作+生活+消费 及商业消费 体教育及商务 闲娱乐及消费 求 需求 社交需求 升级需求 三位一体的城市空间 探金融蜂巢索 健康蜂巢 文化蜂巢 旅游蜂巢 物贸蜂巢 实 践 案 例 外滩金融中心 星堡养老社区 豫园商城 亚特兰蒂斯 天贸城 上海，42万M2 上海，1.8万M2 上海，13万M2 海南，54万M2 湖北，45万M2 14 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇
任务与策略 财务回顾 附件 2013年财务概览 人民币百万元营业收入毛利 其他收入及收益归属股东净利润 2013/12/3151,016.910,358.48,853.45,518.9 2012/12/3151,764.79,325.15,295.83,707.2 同比-1.4%11.1%67.2%
2.PE、PB、股息率均按照当期收盘价计算 15 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 资产负债表概览 （人民币百万元）现金及银行结余总资产总债务
(1) 其中：1年以内1-3年3-5年 5年以上净资产总债务/总资本
(2)净债务/净资本
(3)未用银行授信额度
(4) 2013/12/3116,387.2183,123.969,084.431,736.4（45.9%）22,329.0（32.3%）11,757.3（17.0%）3,261.7（4.8%）61,299.8 53.0%46.2%77,641.6 2012/12/3122,088.5162,198.456,902.627,032.7（48%）8,734.0（15%）15,203.5（27%）5,932.4（10%）57,218.4 49.9%37.8%63,098.0 同比-25.8%12.9%21.4%17.4%155.7%-22.7%-45.0% 7.1%6.2%22.2%23.0% 0.07 2013年平均债务利率水平为5.73% 0.06 注:
1.总债务=短期及长期的计息借款+关联方的非计息贷款+可转换债券 0.052007200820092010201120122013
2.总资本=股东权益总额+总债务
3.净债务=总债务–现金和银行存款；净资本=股东权益+净债务 复星平均成本 同期基准利率（RMB）
4.非资产负债表项目 16 附件 17 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾附件
（1） 2013年业绩摘要 截至2013年12月31日，复星国际市值为港币494.5亿元/人民币301.6亿元 人民币十亿元60.0050.0040.00 NPV（注）9年CAGR=21.6%BV9年CAGR=44.3% BV NPV 30.00 20.00 10.00 0.002004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 人民币十亿元帐面价值(BV)投资组合净值(NPV) 2013/12/31396.3534.9 2012/12/31351.9430.0 环比17.5%24.4% 注：NPV=集团层面已上市企业权益市值+集团层面未上市子公司及联营公司的权益净资产+集团层面其他投资的投资成本-集团层面净债务 18 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇
任务与策略 财务回顾附件
（2） 复星葡萄牙保险项目分析 签约时间2014年2月 交易对价10亿欧元 交易结构收购CaixaSeguros（CSS）旗下三家全资子公司Fidelidade，Multicare和Cares各80%的股权 标的公司资产 截止2013年12月31日（未经审计）总资产：128.1亿欧元净资产：12.8亿欧元 对复星的战略意义 深化复星的战略转型 (截止2013年12月31日百万欧元） 显著的协同效应 •转型成为以保险为核心的投资公司•向周期波动低的产业发展•地缘发展多元化•在新兴市场有充分的发展潜力 •增强的市场领导力•在大中华地区的合作•嫁接复星独特的投资实力•支持其现有国际市场上的拓展业务 可投资资产约120亿欧元 •可投资EU和OECD的公开市场股票的比例上限为其保险责任准备金的55%•投资房地产类资产的上限为50%•投资非EU/OECD或非公开市场发行的证券的上限为15%•投资不符合欧盟法规的基金的比例上限为5% 注：复星葡萄牙项目处于未交割阶段 19 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾附件
（3） 国际化投资案例
（1） FolliFollie 2011年5月9.96%/€72million 获董事会席位1个 扩大中国渠道提升在中国的品牌媒体、政府资源共享 初始投资时间投资概览
（1） 董事席位 复星附加价值 ClubMed 2010年6月9.95%/€41million 获董事会席位2个 提升在中国的品牌，推动更多中国游客去全球ClubMed度假 媒体、政府资源共享，加快中国度假村项目开发 2013年完成希腊免税业务股权的转让，并引入世界最大免税品集团Dufry作为战略合作伙伴 近期主要事项 2013年复星联合Laprésidented‘Ardian以及ClubMed高级管理人员对ClubMed进行所有剩余股份及可转债进行要约收购，价格为17.5欧元/股，要约于2013年7月15日获得法国AMF批准，但受到法国保护小股东协会的起诉，故法国市场监督部门暂停本次要约。
该诉讼之听证会已于2014年2月27日开庭，法庭将于2014年4月29日宣判，如果判决对要约方有利，预计要约将于2014年中完成。
（百万欧元） 净利润 280(2)300 200 83.2 89.5 93.6 100
0 2010 2011 2012 2013Q3 •2013年前三季度实现销售收入为638.1百万欧元，较去年 同期增长6.2%。
税前利润285.8百万欧元（包括出售旅游 零售业务取得的200.5百万欧元现金） 近期业绩 （百万欧元） 净利润 40
220 -4020092010201120122013 -14 -
9 -80-53 •亚布力度假村已运营超过两年，桂林度假村已于于2013年5月试 营业，8月正式开业。
东澳岛度假村将于2014年6月试营业， •中国新的品牌线正在开发 注： 201.集团层面直投
2.FolliFollie2013年年报将于3月底公布 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾附件
（4） 国际化投资案例
（2） AlmaLasers 2013年5月 •投资主体:复星医药、复星-保德信基金、CML
（1） •共同持股比例：95.2%•累计投资:2.2亿美元 •价值投资•符合复星医药既定的国际化战略•看好全球医疗美容市场的增长前景•AlmaLasers在高端美容市场是目前的 市场领导者之
一 •战略决策•团队激励•复星医药资源协同 初始投资时间投资概览 复星投资理念 复星附加价值 Chindex 2014年02月启动私有化进程
（2） •投资主体:复星医药,TPG,Chindex管理层•复星医药持股比例：48.6%•复星医药累计投资:2.4亿美元 •价值投资•符合复星医药积极培育医疗服务板块战略•助力和睦家快速发展，巩固其中国私营高 端医疗机构第一品牌•进一步完善复星医药的医疗服务产业布局 •战略决策及快速扩张•团队激励•复星医药资源协同•提升运营效率 注：
1.复星医药持有CML70%股份,2014年2月17日，复星医药签署关于收购CML30%股权的《认股协议函》，完成后将持有CML100%。
2.私有化的过程有不确定性，并不确保能够成功，请关注后续公告。
21 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾附件
（5） 国际化投资案例
（3） Caruso 2013年9月 •投资主体:复星集团、复星-保德信基金•共同持股比例：35%•累计投资:1,500万欧元 初始投资时间投资概览 复星投资理念•国际奢侈品牌日趋重视男装市场•Caruso“意大利制造”的核心优势是男装 市场中的稀缺资源•高端男装在中国市场发展潜力巨大•品牌的全球发展将受益于中国业务发展 •帮助公司启动中国业务 复星附加价值 •嫁接复星地产资源协助公司落实零售店址 •利用复星媒体、圈层力量建立品牌形象 St.John 2013年04月 •投资主体:复星集团、复星-保德信基金•共同持股比例：33.9%•累计投资:5,500万美元 •投资在一个可以重新开始增长的转折点•中国市场巨大发展潜力•优秀高端品牌：卓越品牌传承和品牌知名度•独特的产品和生产工艺 •帮该公司吸引人才•在国内商场和百货公司开设零售店并扩大 在中国的销售点总数•扩大品牌影响力 22 Thanks!
1 12013年经营亮点2业务概览3形势与机遇4任务与策略5财务回顾6附件
2 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 2013年经营亮点
（1） 经营业绩大幅提升 2013年归属于集团母公司净利润人民币5,518.9百万元，比2012增长48.9% 以保险为核心的投资集团已蔚然成型 2013年8月参与葡萄牙CSS旗下保险公司的竞标，2014年1月赢得竞标，2月正式签约，以10亿欧元收购标的公司（简称“复星葡萄牙保险”），将大幅提升复星的保险资产 保险板块业绩超预期，2013年实现利润人民币523.6百万元 拥抱移动互联网战略执行卓越成效 互联网行业：完美世界、分众传媒私有化互联网伴生的高增长行业：菜鸟O2O及互联网金融行业：阿里小贷
3 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 2013年经营亮点
（2） 践行“中国动力嫁接全球资源”成绩斐然 OneChaseManhattanPlaza 2013年，美国 复星葡萄牙保险 2014年，葡萄牙 LloydsChambers 2013年，英国 食之秘 2014年，马来西亚 St.John 2013年，美国 Saladax 2013年，美国 ClubMed 2010年，法国 Caruso 2013年，意大利 FolliFollie 2011年，希腊 AlmaLasers 2013年，以色列 准确聚焦中产阶级生活方式 消费升级：St.John、Caruso体验式消费：亚特兰蒂斯、ClubMed私有化要约、食之秘（注）、国旅、AlmaLasers个人金融：复星葡萄牙保险、创富融资租赁 注：食之秘为复星集团旗下管理的基金投资的项目
4 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 发展愿景 成为植根中国，以产业为基础，以保险为核心，拥有综合金融能力的全球一流投资集团 投资永安财险 涉足保险产业 成立复星保德信人寿成立鼎睿再保险 提出以保险为核心，搭建保险平台 邀约收购复星葡萄牙保险 坚定发展保险+投资的战略 复星葡萄牙保险完成交割后保险资产占比将大幅提升，继续寻求新的保险资产发展或收购机会 建成以保险为核心的投资集团 2007 2012 2013 2014--------- 人民币百万元 18,000 年度新增投资金额
（1） 总IRR30.2%
（2） 13,298 16,397 复星保险板块资产 12,0006,000 1,9482,4111,5235,786 7,580 （人民币百万元）2012权益保险资产4,336 20135,448 2013模拟(3)113,319
0 注： 2007200820092010201120122013 可投资资产 12,25513,370114,410 --
1.包含集团层面投资的产业、战略联营等项目
2.由1994年开始计算 2013 2014 3.2013模拟的数据是模拟合并复星葡萄牙保险后的数据（其中复星葡萄牙保险数据是其2013年末管理层未审计报表数据）
5 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 业务概览 截止2013年12月31日，本集团归属于母公司股东之净资产 达到人民币39,628.2百万元，较二零一二年末增加12.6%。
归属于母公司股东之利润为人民币5,518.9百万元，较二零 一二年同期上升48.9% 保险 3% 资本 管理 2% 2013 总资产 投资 24%
1,831亿 对股东的战略价值 收益方式 利润贡献 (人民币百万元） 保险 长期优质资本的来源 承保利润及投资利润 2013523.6 2012（54.9） 产业运营 提供稳定利润及分红，积累渠道及产业基础，是本集团差异化优势 利润及分红 20133,836.0 20122,419.0 产业 运营 45% 产业 保险 运营 39% 模拟合并 71% 复星葡萄牙保险 后总资产 2,910亿（注） 资本管理 1% 投资 15% 投资 资本管理 提供良好现金流、
捕捉高成长机会 降低风险、控制债务、提高收益 分红及处置收益 20131,781.6 20122,005.8 管理费及利润分成 201351.0 201261.0 注：2013年复星葡萄牙保险未经审计总资产为128.13亿欧元。
6 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 保险 鼎睿再保险 85.1% 投资业绩优异 永安财险 19.9% 永安财险的原保费收入在中国大陆财险公司中名列第11 保险板块收入：2.77亿人民币 保险板块归属于母公司股东利润：5.24亿人民币 复星保德信人寿 50% 2013年业绩 永安财险复星保德信人寿鼎睿再保险 合计 复星葡萄牙保险 投资时间200720122012 2014 保费收入 75亿人民币 16.5百万人民币 103.2百万美元 81.5亿人民币 可投资资产 89亿人民币 328百万人民币 679百万美元 133.7亿人民币 120亿欧元 投资收益率 6.44%2.29% 27% 业内领先公司投资收益率 5.1% 4.9% 复星葡萄牙保险 复星保德信人寿在开业一年之内获取•金融产品和债券委托投资资格•股票委托投资资格•美元境外投资资格•产品创新金奖 80% 2014年2月签约，预计将于2014年下半年并表，可投资产约120亿欧元 产业优势，投资能力优势，提升保险公司投资收益
7 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 产业运营 自1994年起，截止2013年12月31日，产业运营板块IRR为37.3%自2004年起至2013年，产业运营板块利润复合增长率为23.0%，平均分红率为30.5% 复星医药 （41.09%） •加大医疗布局，投资2家医院，截止2013年12月31日合计投资医院5家，控股医院核定床位数2090张 •国际化步伐加快，收购全球领先医疗美容设备供应商AmerLasers •2014年2月启动Chindex私有化进程 •2013年利润增长源于其制药与研发、医药商业、投资等业务的快速发展 595239 产业利润及分红（人民币百万元） 2,404 2,367 2,665 3,182 利润复合增长率为23.0% 3,836 2,419 594495 459506 1,3371,004 394 1,024 451 604 752.0 587 复地 （99.08%） 南京南钢 （60%） •住商协同，销售额创新高•2013利润增长与收入增长、投资物业增 值相关。
年收入增长主要是由于物业竣工结转入账面积较上年增加 •成功探索产能输出•经济效益综合指数优良•2013年利润大幅增长，主要是因为处 置可供出售投资华泰证券股份有限公司的处置收益 2004200520062007200820092010201120122013 产业利润 分红 产业利润构成（人民币百万元）(注) 2013 复星医药 复地 828.82,035.9 南京南钢海南矿业总计 368.9 602.43,836.0 海南矿业 （60%） •A股主板上市计划继续推进 •2013年利润上升主要是得益于铁矿石产销量及铁矿石价格上升的影响 2012同比 723.414.6% 1,522.233.7% (289.4)不适用 462.830.2% 2,419.058.6% 注：截止2013年12月31日复星国际持有之权益股权比例
8 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 投资业务 自2000年起，截至2013年12月31日，投资业务板块IRR为18.8%2013年，新增投资项目34个，投资金额163.6亿人民币，退出金额65.37亿元人民币，分红金额9.84亿加速布局中产阶级消费方式，2013年相关的投资金额约27亿人民币，截止2013年12月31日余额为76亿人民币加速布局互联网，2013年相关的投资金额约29亿人民币，截止2013年12月31日余额为38亿人民币 人民币百万元50,000 40,000 30,000 20,00010,000
0 8,625 1,864 245 2007 5,572 3,608 483 2013年投资业务利润为17.82亿元 可变现金融资产：人民币136.4亿元(注） 38,330 4,541 11,590 18,670 8,3971,001 23,38018,009 30,08319,844 2,087 3,995 2,189 29,554 7,521 2008 2009 2010 2011 2012 2013 存量项目累计投资成本 存量项目价值 当年分红/处置 自2007年，复星共投资49个公开市场项目，总IRR为38%，MOIC为1.5X （百万美元） 项目数
投资金额总价值总IRR MOIC 国内项目小计
9 718 951 31% 1.3X 海外项目小计 40 2,151 3,460 37% 1.6X 合计：退出项目 16 732 1,562 38% 2.1X 持有项目 33 2,137 2,849 38% 1.3X 项目总计 49 2,869 4,411 38% 1.5X 注：
.二级市场股票和债券，包括仍在禁售期的股票，但不包括3.6%的招金矿业股权 投资时间 2007200820092010201120122013 投资金额（百万美元） 22.3197.8110.7344.0695.5324.81,173.5
9 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 资本管理 人民币亿元累计募集金额（注）自有资金承诺出资累计已投资项目总数当期新增投资项目数业务收入 2012 166.630.952个29个3.5 2013 246.643.868165.0 人民币亿元240.0160.080.00.0 131.0 55.037.16.232.9 2011 166.6 89.737.76.232.92012 246.6 115 68.66.256.8 2013 人民币PE基金 QFLP基金 美元PE基金 房地产基金 注：含复地地产基金 收益方式 人民币PE基金管理费+利润分成 QFLP基金利润分成 美元PE基金房地产基金 管理费+利润分成 管理费+利润分成+开发管理费 LP的结构优化 国内：社会保障资金、保险资金、其它机构投资者 海外：国家主权基金、大型保险资金、其它机构投资者 10 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 2014经济形势：确定性加强，复星更多机会 全球：美国经济稳定恢复，欧洲止跌企稳 美国和欧洲GDP变化
8 4
0 2008 2009 2010 2011 2012 -
4 -8美国增幅年率(季度) 欧元区同比增幅(季度) 20.015.010.0 5.00.0 2011/09 十年期国债利率 2012/03中国德国 2012/09美国法国 2013/032013/09葡萄牙英国 中国：稳定向上 改革红利消费动力快速升级为中产阶级生活方式驱动金融行业变革红利移动互联网爆发红利大健康产业爆发红利国企改革红利 新型城镇化红复利星：转型之年 复星：保险成型，更有能力把握机遇 以产业为基础，以保险为核心，有综合金融能力的投资集团已然成型 附件11 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 全球投资机遇
1.对中国市场地位的认识不对称 海内外消费市场增速差异，在许多行业中国已经由新兴市场转变成主流市场•奢侈品、汽车、网络电商等
2.受益于中国增长的资产价格信息不对称 股权价格不对称办公楼价格不对称•OneChaseManhattanPlaza•LloydsChambers
3.资本成本信息不对称 银行利率海内外差异投资型保险产品成本：中国,5%；葡萄牙,2.4% 12 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 国内投资机遇
1.移动互联网 •移动互联网公司•移动互联网伴生的高增长行业•O2O及互联网金融行业
2.国企改制 •分类管理，竞争类国企加速混合所有制改革•截止2013年底，复星累计参与投资21个国企改 制项目总投资金额人民币69亿元，均成功实现了让员工满意、团队满意、政府满意、企业发展的目标
3.中产阶级崛起 •升级消费•体验式消费服务•个人金融
4.金融变革 •个人金融、直接金融爆发增长•利率市场化驱动资本向投资能力强的机 构集中•移动互联网驱动金融创新•人民币国际化的挑战
5.老龄化挑战 •大健康产业将成为中国最大的产业之一•在大健康产业领域中国将成为全球最大 的市场之一•2012年为中国老龄化拐点，养老产业、 医疗产业、与老龄化相关的金融和消费需求将快速增长
6.新型城镇化 •政府降杠杆带来社会资本参与城市功能建设的机遇 •复星新型城镇化——蜂巢社区 13 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 建设蜂巢城市（社区） 蜂巢城市(社区）是由复星首创的，整合全球资源，以PPP方式参与城市核心功能建设——新型城市化的产品。
解决历史遗留问题：旧城镇化时代的民生欠账…… 突破当前面临竞争：城市在发展过程中面临的产业同质化、城市形象雷同化竞争…… 应对未来挑战：可持续发展带来的生态环境难题…… 城 市 诉 社会民生 经济发展 城市形象 生态环境 求•商业配套•产业升级•交通改善•绿色产业 •社区活力 •创新创业•城市面貌•绿色建筑 •民生保障 •双轮驱动•文化品牌•绿色基础设施 •区域带动 解决方案 核心产业+ 衍生产业+ 配套服务 人 解决生存需求 改善生活需求 提升精神需求 多元就业机会，24小 的 时活力社区，实现 需 •居住、就业 •健康医疗、文 •文化旅游、休 工作+生活+消费 及商业消费 体教育及商务 闲娱乐及消费 求 需求 社交需求 升级需求 三位一体的城市空间 探金融蜂巢索 健康蜂巢 文化蜂巢 旅游蜂巢 物贸蜂巢 实 践 案 例 外滩金融中心 星堡养老社区 豫园商城 亚特兰蒂斯 天贸城 上海，42万M2 上海，1.8万M2 上海，13万M2 海南，54万M2 湖北，45万M2 14 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇
任务与策略 财务回顾 附件 2013年财务概览 人民币百万元营业收入毛利 其他收入及收益归属股东净利润 2013/12/3151,016.910,358.48,853.45,518.9 2012/12/3151,764.79,325.15,295.83,707.2 同比-1.4%11.1%67.2%
48.9%
人民币元
2013/12/31
2012/12/31
股价
6.05（7.7港币）
4.01（4.95港币）
每股账面价值
6.17
5.48
每股NPV
(1)
8.33
6.70
每股基本盈利
0.86
0.58
每股稀释盈利
0.86
0.58
PE
（2）
7.03
6.91
PB
（2）
0.94
0.73
股息率
（2）
1.95%
3.43%
注：
1.
2.PE、PB、股息率均按照当期收盘价计算 15 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾 附件 资产负债表概览 （人民币百万元）现金及银行结余总资产总债务
(1) 其中：1年以内1-3年3-5年 5年以上净资产总债务/总资本
(2)净债务/净资本
(3)未用银行授信额度
(4) 2013/12/3116,387.2183,123.969,084.431,736.4（45.9%）22,329.0（32.3%）11,757.3（17.0%）3,261.7（4.8%）61,299.8 53.0%46.2%77,641.6 2012/12/3122,088.5162,198.456,902.627,032.7（48%）8,734.0（15%）15,203.5（27%）5,932.4（10%）57,218.4 49.9%37.8%63,098.0 同比-25.8%12.9%21.4%17.4%155.7%-22.7%-45.0% 7.1%6.2%22.2%23.0% 0.07 2013年平均债务利率水平为5.73% 0.06 注:
1.总债务=短期及长期的计息借款+关联方的非计息贷款+可转换债券 0.052007200820092010201120122013
2.总资本=股东权益总额+总债务
3.净债务=总债务–现金和银行存款；净资本=股东权益+净债务 复星平均成本 同期基准利率（RMB）
4.非资产负债表项目 16 附件 17 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾附件
（1） 2013年业绩摘要 截至2013年12月31日，复星国际市值为港币494.5亿元/人民币301.6亿元 人民币十亿元60.0050.0040.00 NPV（注）9年CAGR=21.6%BV9年CAGR=44.3% BV NPV 30.00 20.00 10.00 0.002004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 人民币十亿元帐面价值(BV)投资组合净值(NPV) 2013/12/31396.3534.9 2012/12/31351.9430.0 环比17.5%24.4% 注：NPV=集团层面已上市企业权益市值+集团层面未上市子公司及联营公司的权益净资产+集团层面其他投资的投资成本-集团层面净债务 18 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇
任务与策略 财务回顾附件
（2） 复星葡萄牙保险项目分析 签约时间2014年2月 交易对价10亿欧元 交易结构收购CaixaSeguros（CSS）旗下三家全资子公司Fidelidade，Multicare和Cares各80%的股权 标的公司资产 截止2013年12月31日（未经审计）总资产：128.1亿欧元净资产：12.8亿欧元 对复星的战略意义 深化复星的战略转型 (截止2013年12月31日百万欧元） 显著的协同效应 •转型成为以保险为核心的投资公司•向周期波动低的产业发展•地缘发展多元化•在新兴市场有充分的发展潜力 •增强的市场领导力•在大中华地区的合作•嫁接复星独特的投资实力•支持其现有国际市场上的拓展业务 可投资资产约120亿欧元 •可投资EU和OECD的公开市场股票的比例上限为其保险责任准备金的55%•投资房地产类资产的上限为50%•投资非EU/OECD或非公开市场发行的证券的上限为15%•投资不符合欧盟法规的基金的比例上限为5% 注：复星葡萄牙项目处于未交割阶段 19 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾附件
（3） 国际化投资案例
（1） FolliFollie 2011年5月9.96%/€72million 获董事会席位1个 扩大中国渠道提升在中国的品牌媒体、政府资源共享 初始投资时间投资概览
（1） 董事席位 复星附加价值 ClubMed 2010年6月9.95%/€41million 获董事会席位2个 提升在中国的品牌，推动更多中国游客去全球ClubMed度假 媒体、政府资源共享，加快中国度假村项目开发 2013年完成希腊免税业务股权的转让，并引入世界最大免税品集团Dufry作为战略合作伙伴 近期主要事项 2013年复星联合Laprésidented‘Ardian以及ClubMed高级管理人员对ClubMed进行所有剩余股份及可转债进行要约收购，价格为17.5欧元/股，要约于2013年7月15日获得法国AMF批准，但受到法国保护小股东协会的起诉，故法国市场监督部门暂停本次要约。
该诉讼之听证会已于2014年2月27日开庭，法庭将于2014年4月29日宣判，如果判决对要约方有利，预计要约将于2014年中完成。
（百万欧元） 净利润 280(2)300 200 83.2 89.5 93.6 100
0 2010 2011 2012 2013Q3 •2013年前三季度实现销售收入为638.1百万欧元，较去年 同期增长6.2%。
税前利润285.8百万欧元（包括出售旅游 零售业务取得的200.5百万欧元现金） 近期业绩 （百万欧元） 净利润 40
220 -4020092010201120122013 -14 -
9 -80-53 •亚布力度假村已运营超过两年，桂林度假村已于于2013年5月试 营业，8月正式开业。
东澳岛度假村将于2014年6月试营业， •中国新的品牌线正在开发 注： 201.集团层面直投
2.FolliFollie2013年年报将于3月底公布 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾附件
（4） 国际化投资案例
（2） AlmaLasers 2013年5月 •投资主体:复星医药、复星-保德信基金、CML
（1） •共同持股比例：95.2%•累计投资:2.2亿美元 •价值投资•符合复星医药既定的国际化战略•看好全球医疗美容市场的增长前景•AlmaLasers在高端美容市场是目前的 市场领导者之
一 •战略决策•团队激励•复星医药资源协同 初始投资时间投资概览 复星投资理念 复星附加价值 Chindex 2014年02月启动私有化进程
（2） •投资主体:复星医药,TPG,Chindex管理层•复星医药持股比例：48.6%•复星医药累计投资:2.4亿美元 •价值投资•符合复星医药积极培育医疗服务板块战略•助力和睦家快速发展，巩固其中国私营高 端医疗机构第一品牌•进一步完善复星医药的医疗服务产业布局 •战略决策及快速扩张•团队激励•复星医药资源协同•提升运营效率 注：
1.复星医药持有CML70%股份,2014年2月17日，复星医药签署关于收购CML30%股权的《认股协议函》，完成后将持有CML100%。
2.私有化的过程有不确定性，并不确保能够成功，请关注后续公告。
21 2013年经营亮点 业务概览 形势与机遇任务与策略 财务回顾附件
（5） 国际化投资案例
（3） Caruso 2013年9月 •投资主体:复星集团、复星-保德信基金•共同持股比例：35%•累计投资:1,500万欧元 初始投资时间投资概览 复星投资理念•国际奢侈品牌日趋重视男装市场•Caruso“意大利制造”的核心优势是男装 市场中的稀缺资源•高端男装在中国市场发展潜力巨大•品牌的全球发展将受益于中国业务发展 •帮助公司启动中国业务 复星附加价值 •嫁接复星地产资源协助公司落实零售店址 •利用复星媒体、圈层力量建立品牌形象 St.John 2013年04月 •投资主体:复星集团、复星-保德信基金•共同持股比例：33.9%•累计投资:5,500万美元 •投资在一个可以重新开始增长的转折点•中国市场巨大发展潜力•优秀高端品牌：卓越品牌传承和品牌知名度•独特的产品和生产工艺 •帮该公司吸引人才•在国内商场和百货公司开设零售店并扩大 在中国的销售点总数•扩大品牌影响力 22 Thanks!
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