中国经营报CHINABUSINESSJOURNAL2012.2.20编辑/李健美编/刘红校对/于淑梅lijian@611982666@ ITC13 雅巴之争再现分歧 马云“大资本长征” 本报记者董军李立北京上海报道 2月15日，雅虎与阿里巴巴谈判再度中止，这一消息使得雅虎当日股价下跌至15.35美元，跌幅为4.7%，为16周来最大单日跌幅。
“闹庄。
”一位业内人士认为，这是阿里巴巴一贯的公关手法“，让投资者保持关注度，同时也可以向雅虎 施压。
雅虎现在毕竟弱势。
”回购雅虎手中的股份，对于马云来讲是一个大资 本局。
阿里巴巴在一年前启动了一项名为LongMarch(长征)的项目，目的就是回购雅虎股权。
将项目起名“长征”，可见马云是预见到了这个过程的复杂程度。
但对于马云来讲“，不管付出多长时间，多少努力，最终是一定要解决雅虎问题的。
” 分歧与角力 双方本来正在进行的谈判是一项“现金充裕剥离”交易。
即阿里巴巴将选择一个壳公司，并向其中注入资产，之后用该公司的实体股票来和雅虎交换。
这种方式可以使雅虎节省40亿美元左右的投资收益所得税（约为投资收益的35％）。
现在的分歧在于，马云更倾向于用一家轻资产的公司做壳，而雅虎要求阿里巴巴把部分运营资产注入到壳公司中，这部分资产可能是B2B业务，从而获得阿里巴巴长期的运营价值。
也就是说，马云更想以现金完成交易，而雅虎更希望保留部分运营的权力。
不仅雅巴之间存在分歧，更为复杂的是在雅虎的董事会内部也存在分歧。
有最新消息称，雅虎股东对冲基金公司ThirdPoint的基金经理丹尼尔·勒布日前向雅虎递交正式文件，提名四位新的董事会成员，正式向正在重组中的雅虎发起代理权之争。
这至少暗示着雅虎内部的意见仍然未能达成统
一。
据消息人士称，雅虎内部的声音已然分为两派，一派希望尽快与阿里巴巴达成交易，获得现金补偿；另外一面，新CEO的上台给雅虎带来希望，在雅虎找到一个更好的发展方向之前，与阿里巴巴仓促交易并不明智。
当然，一切还要回到阿里巴巴、回到马云。
在吕伯望看来，与雅虎的漫长谈判中，阿里巴巴更需要等待的是一个时机。
从这个角度来看，就不难理解，马云为何一方面积极释放与雅虎谈判的积 极信息，另一方面也并不放松阿 二是，虽然谈判叫停对于阿里 里巴巴内部资本的腾挪转换。
2月9日，阿里巴巴停盘，至 巴巴集团与软银回购计划的进程造成一定的影响，但他们已在谈判 阿里巴巴B2B业务面临迫切的转型压力，根据马云的“大阿里战略”，下一步将内部资产进行重组，阿里寻求整体上市的可能性较大。
茅硕/摄影 今没有进一步消息。
阿里巴巴的整体上市与长远规划对于马云来 中取得了一定的主动权。
若阿里巴巴集团通过私有化B2B业务，并 向1688说再见 说是最具长期效益的事情，但是完成整体上市，不排除对雅虎反向 显然先要解决雅虎这块心头病。
收购的可能。
“迫于各方压力，雅虎 2月9日，阿里巴巴B2B业务试，但都不太成功，效果并不理想。
户分流已成定局。
既然不能在短时间内与雅虎谈或在谈判中让步，可能最终接受阿上市公司（HK.01688）发布公告称，“既然改造已经很困难，不如将其 事实上，自陆兆禧接任阿里巴 妥，资产的内部重组当然也在同里巴巴与软银提出的回购方案。
”暂停股市交易，与该公司有关的所撤回囊中。
进行重塑也好，或者在巴CEO后，在该公司内部，针对相 一时间提上议事日程。
另一个对雅虎不利的因素在有结构性产品亦将同时暂停买卖。
阿里内部进行资产重组，都更加方关业务线的转型和调整，已经进展 自从雅虎新CEO到任之后，于软银。
在2010年雅巴之争爆发至今没有何时复牌的消息。
便有效。
” 多时。
但阿里巴巴的转型是一项大 投资者对雅巴交易的预期较高，的初期，软银作为阿里巴巴的三大 齐剑哲认为，拿阿里巴巴B2B 据2月16日消息人士透露，阿工程，其多位高管在不同场合均表 雅虎股票已经因此而上涨了不股东之
一，并不希望打破“三大”的公司去置换雅虎股份的可能性很里巴巴集团拟以2007年招股价13.5示，产业升级的战略仍需要较长的 少。
而此次谈判暂停消息的披露格局，因为一旦马云拥有对公司的小，但母公司一定会有重大的资产港元提议私有化B2B上市公司，较一段时间来实施，这将会有可能影 使投资人十分失望，雅虎2月15绝对控制权，则软银对阿里的影响调整，而这个调整也会与回购雅虎停牌前价格溢价46%，估计涉资逾响其业务的短期盈利能力。
此前， 日股价下跌4.7%，若谈判最终破会更小。
所以，那时的软银更想涉股份有关。
180亿港元。
阿里巴巴CFO武卫在分析师会议 裂，投资人将可能对其失去耐心。
身世外，甚至会愿意帮助雅虎。
但 正望咨询总裁吕伯望则认为， 阿里巴巴2007年11月以13.5上也表示：“我们希望先把平台做 “如果谈判陷入僵局，雅虎将自从雅虎新任CEO上任之后，软停牌与其业务整合关系更大，“此港元发行价上市之后，其股价一度冲大，然后把我们特别的价值体现出 陷入更加不利的位置。
”易观国际分银也开始着手回购日本雅虎股份，时阿里的股价已经很低，投资人对高至40港元，但在最近两年中，始终来，公司已做好‘明年利润率有所 析师齐剑哲认为，有两方面原因，一此时的软银与阿里巴巴站在一条于B2B的前景认识也并不明朗。
在10港元中轴线上下浮动，在金融下降’的准备，以期待今后的利润 是大多数雅虎的投资者希望尽快战线上，都是要争取最好的回购条如果选择将B2B私有化，不失为危机时期，最低探底至3.46港元，很回报。
” 促成交易，实现现金分红。
如果谈判件和在最快的时间内解决问题。
一个合适的选择。
”更为关键的是，多中小投资者对其市场表现均表示 综上所述，鉴于上市公司对盈利 破裂将进一步加深投资者与董事 “雅虎基于各方面的压力，不“从某种程度上说，B2B的时代已出不满。
和增速的迫切要求，从而使其转型升 会的矛盾。
当年错过微软460亿美会拖太长时间。
”齐剑哲认为短期经结束。
”在吕伯望看来，关于B2B 同时，阿里巴巴B2B业务也面级的战略很难得到实施，这可能是此 元收购的惨痛教训还历历在目。
内双方会有一个初步方案形成。
的发展，阿里巴巴曾经做过多种尝临迫切的转型压力。
这与近年国内次私有化的核心原因。
或许，本年度 阿里巴巴2007年上市至今证券市场表现 外贸业务不景气有关，阿里巴巴约有60%的销售额来自中国中小出口 的一场资本大戏正在酝酿：向1688说再见。
据吕伯望分析，下一步根据 企业，而这些企业都受到了人民币马云的“大阿里战略”，将内部资产进 升值、成本上涨以及资金短缺的影行重组，阿里寻求整体上市的可能性 阿里巴巴2007年11月以13.5港元发行价上市之后，其股价一度冲高至40港元，但在最近两年中，始终在10港元中轴线上下浮动，在金融危机时期，最低探底至3.46港元，很多中小投资者对其市场表现均表示出不满。
响。
阿里巴巴也因此面临压力。
同时，根据易观报告分析，同行业加大了对电子商务的投入，使得各行各业新兴的电子商务平台不断出现， 较大。
尽管从阿里巴巴集团目前的旗下资产来看，分为阿里巴巴、淘宝网、天猫、一淘网、支付宝、阿里云、阿里云手机等七家公司。
“但是核心部分 这些平台大都具有较强的行业特仍然是淘宝，收回B2B部分之后，如 性，重视后台管理以及与传统行业何将淘宝与旗下资产进行资产组合， 的对接，与之相比现有的综合B2B实现集团的整体上市，是下一步马云 平台因其业务创新不足而造成的用要考虑的事情。
” 裁员不断奢侈品电商遭遇“倒春寒” 本报记者李立上海报道 团购电商陷入寒冬之后，奢侈品电商业开始卷起寒潮。
继网易旗下的奢侈品网购平 台尚品宣布关闭，呼哈网爆出欠薪门、员工辞职之后，日前更传出奢侈品B2C网站尚品网大规模裁员的消息。
据《中国经营报》记者证实，风险资金暂停进入成 为裁员的导火索。
接二连三的爆出裁员、风险资 金态度的转变，实际上，这一切距离奢侈品电商的活跃期还不到一年。
在业内人士看来，裁员和部分 网站关闭不过是行业进入蛰伏期的开始。
大部分照搬国内相关模式的诸多国内奢侈品网购平台，从一开始就在货源、售后服务等方面存在先天不足。
资本“变脸” 虽然大环境在鼓吹中国消费奢侈品的春天正在到来，但这并不意味着发展奢侈品电商的时机已经成熟。
相比一年之前的大跃进，投资人在掏钱之前开始变得十分谨慎。
2010到2011年之间，奢侈品电商似乎迎来了“春天”。
据清科研究中心的统计数据显示，2010年至今，中国股权投资市场上已经披露的，与珠宝、包饰、服装服饰等奢侈品相关的电子商务网站投资事件共发生23笔，披露资金的21笔投资事件投资总额达5.29亿美元。
“但是从下半年开始，行业内连续爆出的疲软，投资人收紧口袋已经成为公开的秘密。
”据悉， 此番尚品网的裁员被指与融资款尚未到位有关，在此之前，尚品网先后进行了三轮融资，据其对外公布的资料称，其先后获得了晨兴创投及天使投资人雷军的A轮投资；2010年9月获得迪斯尼旗下思伟投资及晨兴创投的千万美元的B轮融资；2011年7月，宣布获得5000万美元C轮融资。
寒意来袭，优众网赶着在过冬之前拿到了新一轮融资。
2月6日，优众网宣布完成公司B轮融资，但CEO陈啸信并未公布实际融资金额。
也就在同一天，走秀网 传出裁员消息。
优众网的逆势融资被认为PE在火中取栗。
“虽然大环境在鼓吹中国消费奢侈品的春天正在到来，但这并不意味着发展奢侈品电商的时机已经成熟。
”不愿具名的风险投资人分析，国外的奢侈品折扣网站兴起缘于2008年爆发的金融危机，奢侈品折扣平台适时地帮助诸多大牌消化库存，借此迅速扩张。
而中国的奢侈品折扣网站却更像是“泛奢侈品电商”，“国内消费者在线上消费奢侈品的习惯还没有培养起来，大部分奢侈品电 利空年代 货源、真假与售后服务仍然是奢侈品电商难以绕过的三道坎儿。
奢侈品电商的快速扩张，与外界普遍看好的奢侈品市场密切相关。
易观国际提供的数据显示，2010年，中国内地及香港和澳门的个人奢侈品消费额为1595亿元人民币，居世界第三位。
即使如此，货源、真假与售后服务仍然是奢侈品电商难以绕过的三道坎。
据易观智库分析师张弓又山分析，首当其冲是货源问题，货源不稳定，销售产品多为过季产品很难满足消费者的需要；其次，是品牌的真伪问题，目前各大奢侈品网站都不能提供专业的商品认证。
最后是售后服务的问题，奢侈品大多实行店包，而奢侈品电商 的商品多来自于国外，网站自身并不能提供保修。
这三道坎儿实则都与国内奢侈品电商与生俱来的“天然缺陷”有关。
据了解，以走秀网、尚品网等B2C奢侈品平台为例，采购渠道实际相当单
一，“几乎没有一家得到品牌商的授权认可”，据业内人士透露，缺乏正式的官方渠道是奢侈品电商真正的软肋。
国内奢侈品网站进货一则靠买手从国外甚至是奥特莱斯淘货；买手的素质亦鱼龙混杂，海外留学生往往充当买手一角，经过专业培训的少之又少。
另外一面则寄希望与部分代理商达成合作。
但是合作关系亦相当不 稳定，多为短期行为。
奢侈品电商的窘境，实则与奢 侈品牌的矜持态度相关。
奢侈品牌在开拓中国市场时仍然更倾向于通过门店给消费者带来直接感受。
电商拼价格、打折等销售策略无疑与奢侈品努力营造的高端形象并不相符。
另外一面，关于是否开辟线上销售，品牌也大都表现得很犹豫。
日前，Coach尝试与淘宝商城进行为期一个月的合作，但开设的在线购物平台却反应平淡。
与门店相同的价格并没有给Coach淘宝官方旗舰店带来竞争优势。
“奢侈品如果做线上销售，更大的可能是选择自己做网站，从货品到价格、 商虽说是销售大牌，其实更多走的是二三线的时尚品牌。
” 半年之前，限时折扣名品网站俏物悄语获得了今日资本和经纬中国的联合投资。
今日资本总裁徐新当时对记者透露了一组数据，“投资之前，今日资本进行了大量的用户走访，发现在线上购物，大部分用户最能接受的客单价在两三百到五六百元之间，而原价大约七八百到两千元的品牌货最容易被接受。
”这显然不是奢侈品厂商认为的其产品应该在市场销售的价位。
形象更容易掌控。
”业内人士分析。
与B2C模式的奢侈品电商不 同，北京寺库寄卖有限公司走的是奢侈品寄售模式，通过运营奢侈品二手交易平台赚取佣金。
寺库创始人兼CEO李日学在接受记者采访表示，通过寄售方式有效地解决了货源问题，寺库的竞争力核心则在于有专业的鉴定师与售后服务团队，“真伪和售后服务仍然是吸引奢侈品线上消费的关键问题。
” 奢侈品行业在中国似乎正在迎来了最好的年代。
但对于奢侈品电商来说，需要解决商业模式上的先天不足，就现在而言，并不是一个值得规模投资的好行业。
产业观察 政策市即将终结空调业险境求生 文/侯雪莲 3月将近，意味着又一个空调冷冻年度旺季备战开始（注：冷冻年度指上一年9月1日至下一年8月31日，其中冷年度旺季指4月－8月）。
以往此时正是空调企业强力造势的良机，而今年的空调市场则格外清冷。
其中一个重要的原因就是“政策市”的相继退出。
家电下乡、以旧换新、节能惠民等三大产业刺激政策相继在2011年年底退出，在“政策市”的影响下，连续两年的高增长已经部分透支了后期的消费需求，空调消费不可避免地将面临新一轮的低谷———上一年度的库存压力、成本居高不下、黯淡的经济形势、以及被抑制的房地产需求，行业增长放缓已是大势所趋，以至于市场上又出现了“续补”的呼声。
有消息显示“，有关部门将出台针对变频空调的补贴政策，最快可能在2012年下半年推出”。
对此，中国家用电器协会秘书长徐东生表示，变频空调获得补贴目前仍属于行业内的讨论，并没有实质的结论和具体的操作措施。
对“续补”政策的追捧，反映了企业“过于依赖政策”的心态。
三大产业刺激政策对空调、乃至整个家电业的积极意义显而易见，在内需不振的大背景下拉动了行业销售、促进了以提升能耗为核心的产业升级、深耕了三四级市场。
可谓是“扶上马，送一程”。
但同时我们也应看到，补贴政策阻碍了市场洗牌，一些不甚知名的品牌通过政策补贴获利丰厚，在补贴过程也存在着“骗补”等不合规行为。
其实，推动行业真正发展的动力不应该是行业补贴，而是企业自身内力的打造。
在空调市场增速放缓之际，空调市场的诉求应该是技术升级，而不再是市场份额的比拼，唯此，企业才会走得更远。
近日，国内空调业老大格力同时推出6款变频空调“两年免费包换”的服务。
在各项成本普遍高居不下的背景下，企业敢于在服务上投入重金，主要源于对自己产品的信心。
格力集团总裁董明珠表示，相信技术的稳定会为消费者带来更多的实惠。
另一空调巨头美的则将目标盯向了直流变频空调，美的制冷家电集团中国事业本部副总裁王金亮表示，“两年内完成所有变频产品的全直流升级，在2012冷年度确保全直流变频空调销售占比达到50％。
”王金亮认为，企业对核心要素的掌控能力将决定未来的竞争能力。
志高则推出了“云空调”，即可以对空调的运行、运转状态以及设备检测、设备故障和维修进行远程监控和调整。
志高新任董事长郑祖义表示“，云变革时代的空调企业，将从硬件竞争发展为后台软件竞争，谁掌握更多的云端资源，谁就将在竞争中取胜，谁整合资源的能力更强，谁就将一路领先。
”暂不评论这种空调概念炒作的成分有多大，在移动互联网大行其道的时代，这种技术研发方向还是值得肯定的。
奥维咨询的研究报告显示，在市场规模增速回落的行业休整期，品牌格局将呈现出“强者愈强”的马太效应现象，家用空调市场的品牌集中度将进一步集中。
奥维咨询预计，2012冷年度前五大品牌的市场占有率将有望超过80%。