更新时间:2012年12月28日|股票代码:000423 东阿阿胶 股票关注度: 行业板块摘要 关注●●●● 医药生物 价格40.42子行业 化学制药 一周价格波动区间38.80 41.03 山东东阿阿胶股份有限公司于1993年05月28日成立，注册资金6.54亿元，法人代表秦玉峰，上市日期为1996年7月29日。
投资方式中盘核心 统计数据 52周最高52周最低每股收益(TTM)市盈率(TTM) 图表汇总分析 50.1934.51 1.5226.54 目前总股数(百万股)营业收入(2012.百万）每股收益(2012.元/股）动态市盈率(倍) ▲多头星▼空头星★关注度 成交量(百万) 654.02*** 总市值(亿元)年初至今收益率(%)2011每股自由现金流机构投资者比率(%) 264.360.000.83 10.71 Alpha收益Beta系数R平方信用指数 0.00060.69 0.1771A(A>D) 风险分析 短期波动风险 低 中 高 我们的风险分析衡量公司商业运作的风险，反映了该公司总体的财务状况和投资者选中该证券的相关风险。
量化分析 盈利质量指数
A B
C D
E F 资金流量排名 89 最低值=
1,最高值=100;相对强度越大 值越高，表明 主要资讯概述 名策营业收入预测模型使用了数量化的分析方法，在对公司财务数据进行标准化处理并剔除季节波动影响后，得出公司预测年度营业收入。
但由于东阿阿胶波动剧烈，导致无法准确预测其营业收入的值，名策数据对该公司的盈利状况持保留意见。
根据名策盈利预测模型，我们主要考察上市公司的基本面价值，包括企业过去不同时间区间内的营业成本、经营费用等，并剔除了非经常性项目的损益，但由于东阿阿胶盈利波动剧烈，导致无法准确预测其季度每股收益的值，名策数据对该公司的盈利状况持保留意见。
自2011年4季度至2012年3季度的4个季度中，东阿阿胶的净利润按照4.61%的速度下跌，好于所有公布3季报公司中44.10%的公司。
投资归因/风险分析我们将东阿阿胶的一周价格波动区间由38.42~40.71调整为38.8~41.03，较目前价格有1.51%的上升空间。
我们对东阿阿胶的投资推介和目标价格也伴随着一定风险，东阿阿胶的公允价值指数为级，处于低估水平，商业运作风险较较低，资金流量指标显示看多，且东阿阿胶的十日波动率为0.21，高于行业平均水平（0.17）。
在过去二十个交易日中，东阿阿胶没有出现太阳黑子，没有显示异动信号。
收入/盈利数据 营业收入（亿元） 一季度二季度三季度四季度年度 2012 7.0494.3027.015 * 2011 6.967 2010 6.306 2009 3.963 2008 4.266 2007 2.846 *号表示预测数据 5.7056.0135.074 3.92.942 5.7555.2925.3153.8022.998 8.84827.2756.79324.405 6.2620.6124.75916.7274.90113.687 每股收益（元） 2012201120102009200820072006 一季度二季度三季度四季度 0.5150.416 0.260.1470.133 0.110.076 0.2080.2810.2150.1630.0990.0740.079 0.4220.256 0.180.133 0.10.0730.075 0.3780.2530.2410.234 0.170.158 年度* 1.3310.9080.6220.5650.4020.388 分红/配股数据 公布日12/08/04 除息日12/08/10 登记日12/08/09 支付日12/08/10 货币 CNY 股利总额3.00 分红种类分现金 CNY送股 2011年 CNY转增 数据提供商：名策数据。
报告所载内容客观公正，但不担保其准确和完整性。
报告反映的是名策数据在发表报告时的判断,但也可发表与本报告所载内容有不同结论的报告，且没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。
本报告仅供投资参考，并不构成投资建议。
股票透视日报|更新时间:2012年12月28日|股票代码:000423 东阿阿胶 公司经营概况 第一大股东及实际控制人：公司第一大股东为华润东阿阿胶有限公司，持股23.14%；实际控制人为中国华润总公司（法人）、国务院国有资产监督管理委员会（法人）。
主营业务及行业地位：公司属于中药行业，主业为从事以阿胶为主要原料的中药饮片、中药合剂、胶剂的生产与销售，主要产品包括阿胶、复方阿胶浆、阿胶补血颗粒等。
公司是产品细分市场龙头企业。
收入和利润的主要来源：公司营业收入主要来自阿胶及系列产品业务，收入占比73.37%；医药贸易业务，收入占比21.9%。
公司毛利润主要来自阿胶及系列产品业务，毛利占比90.35%；其他业务，毛利占比4.83%。
收入和利润的规模与增长：2010年，公司实现营业收入24.64亿元，同比增长17.88%；归属母公司所有者净利润5.82亿元，同比增长48.72%。
报告期内，公司所属行业板块整体营业收入同比增长18.29%；归属母公司所有者净利润同比增长22.67%。
盈利能力：2010年，公司综合毛利率54.99%，同比提升了6.15个百分点；归属母公司所有者净利润率23.63%，同比提升了4.9个百分点；净资产收益率21.22%。
报告期内，公司所属行业板块加权平均毛利率41.31%，加权平均净利润率11.89%，加权平均净资产收益率12.82%。
投资亮点：①公司掌握了全国90%驴皮供应量，对上游的控制力强；②市场对阿胶功效认可，虽受资源上的制约，但价格上调的空间较大；③产品进入医保目录，产量会有较大的提高。
风险提示：①提价幅度较高，短期内造成销量下降；②阿胶衍生产品同质化、竞争加剧的风险。
主题/概念类型：①消费升级。
近期刺激股价因素：大幅提价。
公司基本资讯 投资者联系人：投资者联系电话：董秘： 办公地址山东省东阿县阿胶街78号 电话号码0635-3264069传真电话0635-3260786电子邮件webmaster@dongeejiao.com公司网址www.dongeejiao.com 王鹏0635-3264069 吴怀锋 董事长总裁财务负责人 李福祚秦玉峰王金芝 董事会成员： 王立志 - 吴怀锋 - 秦玉峰 - 刘洪渭 独董 魏斌 - 杜杰 独董 卫华诚 - 李福祚 - 张世东 独董 建立时间：
员工人数股东人数 48 男硕士 54 男 57 女本科 48 男本科 50 男大专 54 男 50 男硕士 43 男硕士 49 男本科 53 男博士 48 男硕士 44 男博士 1996622763155 数据提供商：名策数据。
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股票透视日报|更新时间:2012年12月28日|股票代码:000423 东阿阿胶 量化分析名策数据公允价值指数 相对价值可投资性百分比 盈利成长性资金流量指标内部人员交易 财务指标分析
1 2
3 4
5 基于名策的专用模型,股票按从高估值
(1)到低估值
(5)排序. 不适用 最低值=
1 56最高值=100 报告日期市值/销售收入市值/扣除利息、税项折旧及摊销前利润市值/利润总额市盈率（倍）总股数(百万股) 增长/均值分析 底 中 高 报告日期 销售增长率（%） 强烈看空看空 中立 看多强烈看多净利润增长率（%） 利润率（%） 长期债务/总资本（%） 不利 中立 有利 净资产收益率（%） 2008年度4.23 19.3123.8823.88523.76 2009年度8.30 34.2942.0142.02588.89 2010年度13.69 2011年度10.30 46.13 56.2556.25654.02 26.57 32.2832.28654.02 2008年度22.2140.6417.700.0022.54 2009年度23.2237.4619.750.0021.45 2010年度18.4045.9524.340.0023.15 2011年度11.7646.4831.910.0028.22 财务报表数据摘要 报告日期每股有形资产账面价值每股现金流量每股净利润每股核心业务利润每股自由现金流财务杠杆率(%)市净率：高市净率：低市盈率：高市盈率：低 2011一季度5.640.170.420.390.13 128.7712.42 9.1653.7739.68 2011二季度5.760.090.280.28-0.01 124.149.747.58 42.0632.74 2011三季度6.140.180.260.250.11 126.309.938.46 39.8133.92 2011四季度6.240.730.380.370.61 127.009.557.93 37.5731.19 2012一季度6.770.030.510.48-0.05 122.567.896.78 31.7027.24 2012二季度6.67-0.020.210.20-0.10 119.037.186.41 31.3627.97 2012三季度7.070.170.420.420.05 118.636.815.72 27.0522.72 报告日期收入（百万元）营业利润（百万元）折旧（百万元）财务费用（百万元）利润总额（百万元）所得税费用（百万元）净利润（百万元）核心业务利润（百万元） 2011一季度696.66321.280.00-6.44321.6049.86271.74257.42 2011二季度570.53213.3024.59-3.24213.6629.76183.89180.71 2011三季度575.53205.93-24.59-6.28207.0639.77167.29163.44 2011四季度884.76290.0348.27-5.50293.9946.65247.34243.23 2012一季度704.87397.61 -2.74397.66 61.14336.53311.97 2012二季度430.15165.74 -7.28165.81 29.58136.22132.77 2012三季度701.45328.40 -4.22336.39 60.57275.82272.86 报告日期现金（百万元）流动资产（百万元）总资产（百万元）流动负债（百万元）长期负债（百万元）普通股（百万元）股东权益(百万元)资本性支出（百万元）现金流量（百万元）流动比率（%）长期负债/总资本（%）利润率（%）总资产回报率（%）净资产收益率（%） 2011一季度1294.542613.363814.14663.340.003012.363089.2627.3483.47393.970.0039.017.339.44 2011二季度1700.842658.393888.00562.750.003192.063272.1764.78-7.80472.390.0032.234.785.93 2011三季度1273.072507.374135.70867.870.003160.723214.7949.0769.93288.910.0029.074.175.27 2011四季度1502.573280.514226.35685.130.003423.813475.1183.16396.79478.820.0027.965.927.51 2012一季度1306.783572.424573.24690.310.003756.083810.7351.05-33.54517.510.0047.747.659.37 2012二季度833.94 3452.294508.82 499.080.00 3874.183932.26 52.62-62.98691.73 0.0031.67 3.003.57 2012三季度1042.723594.174779.19686.910.003955.374016.4178.8130.85523.240.0039.325.947.05 2011年度6.241.171.331.310.83 126.8710.93 7.0742.9927.80 2011年度2727.48321.2848.27-21.471036.30166.04870.26856.18 2011年度1502.573280.514226.35685.130.003423.813475.11224.34542.39478.820.0031.9122.2528.22 数据提供商：名策数据。
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